2010年3季度全国煤炭行业信贷风险预警报告

全国煤炭行业信贷风险预警报告

从图中可以看出，3季度全国煤炭行业

的信贷风险大幅降低，主要原因是在煤炭市场环境逐步好转情况下，全国煤炭企业销售情况良好、价格开始上涨、利润总额大幅增长、库存压力缓解，全国煤炭行业盈利水平持续上升。

2010年第3季度

第一章 2010年三季度煤炭行业运行态势综述 (1)

第一节 2010年三季度全国煤炭行业运行态势 (1)

第二节煤炭行业运行存在的问题 (2)

第二章 2010年三季度煤炭行业发展环境 (3)

第一节煤炭行业政策环境 (3)

一、三季度煤炭行业重点政策汇总 (3)

二、三季度煤炭行业重点政策分析 (4)

第二节 2010年三季度煤炭行业上下游行业分析 (6)

一、煤炭行业产业链 (6)

二、下游行业对煤炭行业的影响 (7)

第三章 2010年三季度全国煤炭行业发展分析 (10)

第一节 2010年第三季度全国煤炭行业基本状况 (10)

一、2010年第三季度全国煤炭行业发展态势分析 (10)

二、全国主要地区煤炭行业基本指标分析 (12)

第二节 2010年三季度全国煤炭行业供需形势分析 (13)

一、2010年三季度全国煤炭行业生产情况 (13)

二、2010年三季度全国煤炭行业销售情况 (15)

三、2010年三季度全国煤炭进出口情况 (16)

四、2010年三季度全国煤炭行业库存情况 (17)

第三节 2010年三季度全国煤炭行业效益状况分析 (19)

一、2010年1-8月全国煤炭行业盈利能力分析 (19)

二、2010年1-8月全国煤炭行业营运能力分析 (20)

三、2010年1-8月全国煤炭行业偿债能力分析 (21)

四、2010年1-8月全国煤炭行业发展能力分析 (21)

第四章全国煤炭行业重点企业分析 (23)

第一节煤炭行业市场环境分析 (23)

第二节全国煤炭行业重点企业数据 (25)

第三节重点企业分析 (26)

一、山西兰花科技创业股份有限公司 (26)

二、山西汾河焦煤股份有限公司 (30)

第五章全国煤炭行业信贷需求分析 (31)

第一节全国信贷市场运行情况 (31)

第二节全国煤炭行业利息支出趋势分析 (31)

第三节全国煤炭行业信贷投向分析 (32)

第四节全国煤炭行业信贷需求与特征分析 (34)

一、存货资金占用情况及融资需求分析 (34)

二、应收账款资金占用情况及融资需求分析 (35)

第五节全国煤炭行业拟在建项目 (36)

第六章全国煤炭行业信贷机会分析与信贷风险分析评级 (37)

第一节信贷机会与风险分析 (37)

一、国际经济环境风险 (37)

二、政策风险 (37)

三、供需风险 (38)

第二节信贷风险评级与对比 (40)

第七章全国煤炭行业信贷趋势预测 (41)

第一节煤炭行业下游需求趋势预测 (41)

（一）电力行业 (41)

（二）冶金行业 (41)

（三）有色行业 (41)

（四）建材行业 (42)

（五）化工行业 (42)

第二节煤炭行业市场现状分析与预测 (43)

一、世界煤炭价格总体情况 (43)

二、中国煤炭价格变化分析 (43)

三、煤炭市场走势分析 (44)

四、煤炭运输瓶颈 (46)

五、煤炭行业竞争加剧 (46)

第三节煤炭行业效益预测 (48)

第八章煤炭行业信贷建议 (49)

附件 (51)

第一节煤炭行业定义 (51)

第二节煤炭行业特征 (51)

第一章 2010年三季度煤炭行业运行态势综述

第一节2010年三季度全国煤炭行业运行态势

2010年1-8月，全国原煤产量217042.94万吨，同比增长17.24%。虽然煤炭行业在进行深度资源重组，但2009年以来大量大型矿井纷纷上马，不断有新矿井投产，煤炭产能总体上呈增长态势。

2010年1-8月，全国煤炭行业销售收入14461.60亿元，同比增长42.93%；利润总额2046亿元，同比增长65.15%；资产总计27770.11亿元，同比增长28.09%。全国煤炭行业运行情况良好。我国煤炭行业的销售收入增长速度变化情况与工业总产值的变化一致。

从财务指标分析，2010年1-8月，全国煤炭行业总资产周转率0.78、应收账款周转率11.97、销售利润率14.15%、净资产收益率18.20%、资产负债率59.51%、已获利息倍数11.07、销售收入增长率42.93%、资产保值增值率127.90%。全国煤炭行业财务状况良好。

2010年1-8月，我国累计进口煤炭10692万吨，较2009年同期的7393万吨大幅增长。出口与进口呈现相反的情况，2010年1-8月，我国累计出口煤炭1323万吨，较2009年同期的1483万吨有所减少。在这种情况下，2010年1-8月，我国煤炭净进口量高达9369万吨，远高于2009年同期的5910万吨。

2010年8月，全国煤炭行业库存20646.9万吨，比上月降低4.1个百分点，比同期的18582.59万吨增加11.1个百分点。2010年2-8月以来，连续7个月的煤炭库存量均高于同期。从近几个月的情况来看，4-7月的煤炭库存逐月上升。一是因为节能减排的影响，二是因为水力发电替代了部分火电。8月份煤炭库存量开始下降，庞大的库存压力逐渐缓解。四季度是用煤旺季，将拉高煤炭的需求、降低煤炭库存。

在煤炭库存保持高位的同时，煤炭价格也出现下滑。进入9月后，秦皇岛港、唐山港（包括京唐港和曹妃甸港）、天津港等重点煤炭集散地区的市场动力煤价格继续下滑。

9月后，受我国整体经济增长速度放缓、下游行业需求下滑、煤炭社会库存持续增加等因素的影响，煤炭市场将出现趋缓迹象、呈现宽平衡的运行态势。

第二节煤炭行业运行存在的问题

3季度，煤炭行业整体发展态势良好，但是由于运输的限制，仍存在主要产煤区煤炭过剩、用煤区煤炭不够充足的情况。

我国大量进口煤炭，资源依存度上升。在国际煤炭进口市场中与印度的竞争将加剧。煤炭资源企业走出去的竞争加剧。

第二章 2010年三季度煤炭行业发展环境第一节煤炭行业政策环境

一、三季度煤炭行业重点政策汇总

表1三季度煤炭行业重点政策汇总

资料来源：世经未来

二、三季度煤炭行业重点政策分析

从2010年3季度国家颁布的煤炭行业重点政策分析，资源整合、安全生产是煤炭行业的两大主题。

我国粗放式发展问题严重，资源型行业的粗放式发展造成了环境污染、资源浪费，而且影响到我国经济的持续稳定发展。2010年3季度工信部公布18个工业行业淘汰落后产能企业名单，要求这些企业的落后产能必须在今年9月底前关闭。国家淘汰落后产能目标具体、态度坚决。

我们煤炭行业中小企业过多、行业集中度低，不利于煤炭资源的合理有序开发。2010年3季度国务院常务会议研究部署了推进煤矿企业兼并重组。国务院明确支持符合条件的国有和民营煤矿企业成为兼并重组主体，鼓励各种所有制煤矿企业和电力、冶金、化工等行业企业以产权为纽带、以股份制为主要形式参与兼并重组。随后国务院正式下发

了《国务院关于促进企业兼并重组的意见》，提出了从财税、金融、资本市场、土地等方面扶持企业兼并重组的具体措施，进一步消除企业兼并重组中的多种障碍。电力、冶金、化工等行业企业和民营煤矿企业均可作为煤炭资源兼并重组的主体，在政策的推动下，很可能出现新一波兼并重组浪潮。

我国煤炭行业矿难频发，为此降低矿难，国家出台了多项政策。2010年3季度国务院办公厅发布《国务院关于进一步加强企业安全生产工作的通知》、国家安全生产监督管理总局公布《煤矿领导带班下井及安全监督检查规定》多次强调矿领导带头下井，通过给矿领导施压加强煤炭安全生产。同时国家安全监管总局国家煤矿安监局发布了《关于建设完善煤矿井下安全避险“六大系统”的通知》，旨在通过加大安全投入、利用技术手段加强煤炭安全生产。

在多年的大规模开发后，我国不少资源型城市面临着资源枯竭问题。为实现资源的长期稳定供给，推动经济的可持续发展，8月13日，国土资源部发布《关于贯彻落实全国矿产资源规划发展绿色矿业建设绿色矿山工作的指导意见》，制定了绿色矿山的标准、建设绿色矿山的短期和长期目标、原则，并将从资金、政策、技术方面给予支持，以提高能源资源保障能力，实现能源行业的可持续发展。8月18日，发改委发布《关于开展首批资源枯竭城市转型评估工作的通知》，要求辽宁省、吉林省、黑龙江省、江西省、河南省、湖北省、云南省、甘肃省、宁夏回族自治区发改委开展首批资源枯竭城市转型评估工作，以评定资源枯竭城市的转型绩效，寻找可持续发展的方向。

此外，资源行业一直存在中央政府和地方政府的博弈，为理顺权利义务关系，促进煤炭行业的良好发展，9月14日国土资源部发布了《关于开展煤炭矿业权审批管理改革试点的通知》。根据该通知，国家将在黑龙江、贵州、陕西三省进行煤炭矿业权审批管理改革试点，进一步加强煤炭矿业权宏观调控，转变管理职能。

在淘汰落后产能、煤炭资源实现整合之后，煤炭行业的集中度将有所提高。大型煤炭企业对安全生产的投入、规范化的管理有助于降低煤炭行业的矿难。煤炭矿业权审批管理权的调整有助于理顺煤炭资源领域的利益关系，通过资源枯竭城市转型成果的评估也有助于寻找到资源城市可持续发展的道路，进而寻找到煤炭资源行业实现可持续发展的方向。

第二节2010年三季度煤炭行业上下游行业分析

一、煤炭行业产业链

图1煤炭行业产业链产品结构图

资料来源：世经未来

我国煤炭行业发展已经步入成熟阶段，上下游产业格局稳定，从现在的产业链来看，下游是影响煤炭行业发展的关键。电力、冶金、有色、建材、化工是主要耗煤行业。

二、下游行业对煤炭行业的影响

（一）电力行业

2010年1-8月份，全国工业用电量20652亿千瓦时，同比增长21.39%；其中，轻、重工业用电量同比分别增长13.49%和23.07%。

全国规模以上电厂发电量27405亿千瓦时，同比增长17.2%。火电发电量22211亿千瓦时，同比增长18.2%。截至8月底，全国6000千瓦及以上电厂发电设备容量87980万千瓦，同比增长11.0%。火电设备容量67098万千瓦，同比增长8.9%。1-8月，全国供电煤耗率为334克/千瓦时，同比下降6克/千瓦时；线路损失率6.45%，同比增加0.06个百分点。当期，全国电源基本建设完成投资1966亿元，其中火电736亿元。

1-8月份，电力行业实现利润972亿元，同比增加506亿元，增长1.1倍(2009年同期增长1.6倍，2010年1-5月增长2.3倍)。

1-8月份，我国全社会用电量增速、利润增速略有下降。主要由于重工业受国家关停高能耗企业影响较大，而且各级政府为保证完成“十一五“节能减排目标，对部分企业采取拉闸限电的措施，从而导致重工业用电量下滑。加之供电煤耗下降，拉低电力行业对煤炭的需求。

（二）冶金行业

冶金行业实现利润1613亿元，同比增加789亿元，增长95.7%(去年同期下降66.4%，今年1-5月增长5.3倍)。

1-8月，全国粗钢产量42577万吨，同比增长15.3%，增速同比加快10.1个百分点；钢材产量53558万吨，增长21.4%，加快11个百分点。焦炭产量25634万吨，增长15.4%，去年同期为下降1.3%。铁合金产量1609万吨，增长18.6%，加快16.7个百分点。钢坯进口39万吨，下降89%。钢材出口3093万吨，增长1.3倍；进口1118万吨，下降2.5%。铁矿砂及精矿进口40504万吨，增长0.1%。焦炭出口220万吨，增长5.8倍。

8月份，全国粗钢产量5164万吨，同比下降1.1%；钢材产量6968万吨，增长11.5%，增速比上月加快1.8个百分点。焦炭产量同比增长0.2%，去年同期为增长9%。铁合金产量同比下降7.6%。钢坯进口8万吨，比上月增加3万吨。钢材出口280万吨，比上月减少175万吨；进口135万吨，比上月减少5万吨。焦炭出口21万吨，比上月减少38万吨。

钢材价格有所回升。8月份，国内市场钢材价格综合指数平均为116.24，比上月回升4.31点，同比提高3.17点。6.5mm高线、20mm中厚板、1.0mm冷轧板卷平均价格分

别为4236元/吨、4412元/吨和5282元/吨，比上月上涨6.7%、5.3%和3.8%，同比上涨3.6%、10.1%和0.5%。

1-8月份冶金行业各主要产品实现同比增长，行业经营态势好转，有利于煤炭需求。

（三）有色行业

1-8月，十种有色金属产品产量2082.8万吨，同比增长29.2%。其中，精炼铜301.9万吨，同比增长14.8%；原铝1113.0万吨，同比增长41.9%；铅255.5万吨，同比增长6.5%；锌332.5万吨，同比增长23.8%。有色金属工业(不包括独立黄金企业)累计完成固定资产投资2189.9亿元，比去年同期增长36.4%。新开工项目投资总额为2767.1亿元，比去年同期增长56.9%。

有色金属进出口贸易总额767.8亿美元，比2009年同期增长54.0%。其中：进口额591.6亿美元，比去年同期增长45.6%；出口额176.2亿美元，比去年同期增长91.1%。

1-8月，有色行业实现利润935亿元，同比增加501亿元，增长1.2倍(去年同期下降52.9%，今年1-5月增长2.4倍)。在同期所有工业行业中，有色行业的利润增长最为强劲。受美元贬值等因素的影响，2010年以来，铜、黄金、铅锌等有期货衍生工具支撑的有色金属品种，均出现了大幅上涨的趋势。价格上涨推动行业利润增长，并导致有色企业纷纷加大产量，拉动行业对煤炭的需求。

（四）建材行业

1-8月，建材行业实现利润1254亿元，增长50.5%，增幅提高29.6个百分点(2010年1-5月增长61%)。从主要行业看，1-8月水泥制造业实现利润总额为267亿元，同比增长21.4%；水泥制品业实现利润总额为127亿元，同比增长53.1%；建筑技术玻璃制造业实现利润总额为113亿元，同比增长187.7%；建筑卫生陶瓷制造业实现利润总额为109亿元，同比增长43.7%。

从利润增长速度看，2010年1-8月建材工业实现利润总额增长速度比今年1月至5月回落了11.6个百分点。子行业除水泥制品业实现利润总额增长速度比2010年1-5月略有加快外，水泥制造业、建筑技术玻璃制造业和建筑卫生陶瓷制造业实现利润的增长速度比2010年1-5月均有不同程度的回落。这主要是因为原燃材料及动力购进价格上涨因素，导致企业盈利能力有所下降，实现利润总额增长幅度也有所回落。

（五）化工行业

2010年1-8月，化工行业增加值同比增长16.9%，增速同比加快6.4个百分点。8月份，化工行业增加值同比增长12.2%，增速比7月减缓0.4个百分点。

主要化工产品中，烧碱产量增长8.3%，纯碱产量下降2.6%；化肥产量下降4%，其中氮肥、钾肥产量分别下降7.5%和19.2%，磷肥产量增长12.1%；农药产量增长20.5%；橡胶轮胎外胎产量增长11.5%。电石产量下降23%。重点监测的化工产品中，多数产品价格比上月有所回落。

8月份，烧碱（片碱）平均价格为2000元/吨，比7月下降100元/吨，同比下降20.3%；纯碱1500元/吨，比上月下降80元/吨，同比上涨33.9%。尿素1650元/吨，比7月下降20元/吨，同比上涨3.1%；国产磷酸二胺2880元/吨，比7月上涨20元/吨，同比上涨17.1%；电石3500元/吨，比7月下降100元/吨，同比上涨19.9%。

8月份，虽然电石行业煤炭消费量有较大增长，但化肥及合成氨煤炭消费有所下降，总体来看，化工行业煤炭消费量略有下降。8月份，农业施肥及化肥产需继续处于淡季，合成氨及化肥产量比7月份有所下降；电石生产同比增幅继续回升，环比有所提高；但受化肥及合成氨产需不旺的影响，整个化工行业煤炭消费量出现小幅下降。

第三章 2010年三季度全国煤炭行业发展分析

第一节2010年第三季度全国煤炭行业基本状况

一、2010年第三季度全国煤炭行业发展态势分析

图2全国煤炭行业销售收入发展趋势图

资料来源：国家统计局世经未来

根据上图我们可以看出，09年4季度全国煤炭行业销售收入同比大幅增长，从2010年2季度开始增幅放缓。节能减排、淘汰落后产能抑制了下游耗煤行业的产能。

图3全国煤炭行业利润总额发展趋势图

资料来源：国家统计局世经未来

同销售收入增速类似，利润总额增速也从09年3季度开始大幅增加，10年1季度的增幅最大，之后开始下降，到10年3季度下降到近期的最低点。可以看出，全国煤炭行业10年3季度的盈利能力较2季度仍有大幅提高。

图4全国煤炭行业总资产发展趋势图

资料来源：国家统计局世经未来

2010年以来，全国煤炭行业资源重组，全行业资产规模不断扩大，总资产同比增速加快。

二、全国主要地区煤炭行业基本指标分析

表22010年1-8月全国主要地区煤炭行业基本指标对比

单位：亿元

数据来源：国家统计局

2010年1-8月，山西、内蒙古、山东的煤炭销售收入、利润总额、资产总计均实现较大幅度的增长，增长率基本全国平均水平持平。8月份河南省煤炭行业兼并重组进入关键期，经营状况受到影响。

表32010年1-8月全国主要地区煤炭行业财务指标对比

总资产周转率

应收账款

周转率

销售利润率

净资产

收益率

资产负债率

已获利息

倍数

销售收入

增长率

资产保值增值率数据来源：国家统计局

2010年1-8月，全国煤炭行业、主要产煤地区煤炭行业的总资产周转率均低于1次。应收账款周转率、销售利润率和销售收入增长率河南省最高，内蒙古最低。净资产收益率方面内蒙古最高，为23.04%，高于全国平均水平；山西省净资产收益率仅为15.39%，低于全国平均水平。资产负债率山东省为63.74%，高于全国平均水平；山西省的资产负债率略高于全国水平。内蒙古煤炭行业的已获利息倍数高达23.36，远超过全国11.07的平均水平。销售收入增长率和资产保值增值率方面，仅山西省高于全国水平，内蒙古、山东、河南均低于全国水平。总体看来，山西省煤炭行业的财务表现相对较好。

从我国煤炭开采的布局上看，山西、河北、河南、安徽、山东等中东部老矿区，经过半个多世纪以上时间的开采，储量大量减少，开采难度不断加大，成本随之增高。以山西省为例，每年的煤炭产量在6个亿左右，由于上百年的高强度甚至掠夺性开采，导致发展后劲不足、生产成本加大。未来我国煤炭资源的主要供给地将主要集中在内蒙古、

新疆两地，这些地区储量丰富，而且不断有新的可采煤炭资源被发现。

第二节2010年三季度全国煤炭行业供需形势分析

2010年8月份，全国煤炭产运需继续保持增长，增幅与前8个月累计相比有所回落；价格稳中有降，呈持续回落态势；进口保持高位，出口有所回升；库存保持较高水平。期间虽然经历了夏季用电高峰，电煤消耗一度创历史新高，但由于水电出力增加、节能减排力度加大等因素，电煤供应总体平稳。

进入9月，随着气温的下降和各地节能减排措施成效的逐步显现，电力、冶金等行业的煤炭消耗在8月份基础上有所回落，预计下一步全国煤炭市场供应总体趋于宽松。

随着煤炭行业整合的进一步深入，预计2010年4季度煤炭生产成本和煤炭价格将有所提高，国内煤矿产量将会出现小幅下滑。

从国民经济、社会发展趋势和煤炭市场供求形势分析，2010年全国煤炭产量持续增长，煤炭市场供求形势保持宽松平衡态势，但区域性、品种性、时段性煤炭供应宽松与紧张现象仍将时有发生。

一、2010年三季度全国煤炭行业生产情况

2010年1-8月，全国原煤产量217042.94万吨，同比增长17.24%。1-8月山西产煤37228.35万吨、内蒙34671.88万吨、贵州10041.82万吨、陕西18927.35万吨，仍是国内产煤大省。内蒙、陕西的煤炭产量同比增长较快，分别达到了31.38%、40.42%，山西的煤炭产量同比增长了19.07%，贵州的煤炭产量同比增长17.63%。虽然新疆发现了大量煤炭资源，但产能的实现还需要时间。

表42010年1-8月按区域划分全国煤炭工业原煤产量

单位：万吨

数据来源：国家煤矿安全监察局

从全国煤炭产量变化图可以看出，2009年至今，全国煤炭产量同比增长较快。主要是由于近年来煤炭行业大量大型矿井纷纷上马，不断有新矿井投产，煤炭产能总体上呈增长态势。因此，只要生产正常，2010年4季度原煤产量会继续增长，但是增长的幅度会下降。

图52009年-2010年8月全国原煤产量变化

数据来源：煤炭工业协会

由于节能减排、淘汰落后产能、煤炭资源整合的影响，全国煤炭产量的同比增长速度从10年1季度开始下降。预计在十一五的最后一个季度，煤炭产量的增长速度不会出现大幅上涨。不过，由于需求受到政策压抑，预计资源整合后，在十二五煤炭产量将出现较快增长趋势。

二、2010年三季度全国煤炭行业销售情况

2010年9月份主产省煤炭平均出矿价格为每吨712元，比8月份略降0.25%。其中，动力煤平均价格为每吨524元，与8月份基本持平；炼焦用煤平均价格为每吨962元，下降0.48%。主要煤炭中转港秦皇岛港9月份动力煤平仓价每吨665元，比8月份下降1.97%；炼焦用煤平仓价每吨1240元，与8月份持平。

截止到9月20日，中转地秦皇岛港口煤炭价格维稳，部分出现上调，大同优混每吨760元/吨，山西优混715元/吨，山西大混上涨5元到620元/吨。2010年煤炭价格虽然走势上出现了淡季不淡，旺季不旺的形势，但是综合来看，今年前三季度动力煤价平均价格与07、08、09年比较仍较高。

三季度动力煤车板价山西部分出现每吨15-20元的下滑，安徽动力煤价则出现了30元/吨的下滑，而山东出现每吨10元的上涨局面，动力煤供应整体保持平稳宽松态势。从三季度动力煤价变化可以看出，全国大部分地区煤炭供应局面宽松，但华东地区需求旺盛，煤炭供需受天气影响，交通运输仍是煤炭发展的瓶颈。

三季度炼焦煤价格平稳，焦炭价格较二季度出现下降，受下游需求的不确定性，焦

炭价格低位震荡。无烟煤价格小幅上涨，无烟末煤每吨上涨10-15元，块煤每吨上涨30元，无烟煤价格仍处于低位震荡运行中。喷吹煤价格出现较大涨幅山西长治（潞安环能）和阳泉（国阳新能）喷吹煤价格较二季度每吨上涨110-120元。

2010年1-8月我国煤炭行业实现销售收入为14461.60亿元，同比增长42.93%。2010年1-8月我国煤炭行业的销售收入增长速度变化情况与工业总产值的变化一致。2010

年1-8月，与2009年同期相比，由于2009年同期基数较低，煤炭行业的产品销售收入有较大幅的上涨。

图62009年-2010年8月煤炭行业销售收入

数据来源：煤炭工业协会

煤炭行业的利润为产业界钦羡。黑金之暴利，导致各路资本纷纷杀入煤炭行业。传统煤炭巨头早已四处跑马圈地，甚至把触角伸到海外；而“挖煤自救”的众发电企业，并购煤矿的积极性更高。

三、2010年三季度全国煤炭进出口情况