民间金融及融资利率分析_以浙江衢州民间金融状况为例_汪本学

金融财会
摘 要: 民间金融的发展已经引起了国内外金融界人士的
普遍关注。本文在对浙江衢州民间金融发展状况进行调查的基
础上, 对其资金价格影响因素进行了初步分析, 希望能对研究民
间金融有一定的借鉴作用。
关键词: 民间金融 利率 衢州
民间金融涵义是什么。法国科学院研究东亚民间金融的权
威 T.Pairault 认为, 凡是没有经过国家有关部门注册登记的各种
金融组织形式、金融行为、金融市场和金融主体都属于民间金融
范畴。在我国, 一般认为民间金融是指民间自发的资金借贷和调
剂活动, 或者说体制外的金融活动。民间金融作为资金资源的一
种有效配置手段, 在补充银行资金不足、合理配置资源、促进经
济发展中发挥着重大作用。随着市场经济的发展, 经济主体的多
元化和社会资金规模的不断扩大, 为民间融资提供了广阔的空
间。民间融资作为一种资金资源的市场化配置行为, 早已冲出了
农村高利贷的范畴, 在工、商、服务、流通、消费等领域无处不有。
其规模大、涉及面广, 在社会融资中所占比例已达到了较高程
度。尤其是在国家实施宏观调控和利率政策调整后, 民间融资行
为更趋活跃, 对金融业的影响日渐加深。
衢州市的民间金融形成于 20 世纪 80 年代末至 90 年代初,
当时主要以企业社会集资、农村基金会变相办理存贷款业务为
主, 后经治理整顿, 主要表现民营企业和居民的资金借贷和调剂
活动。此后, 国家执行较为宽松的货币政策, 企业容易从银行获
取资金, 民间融资一度陷人低谷。2004 年下半年以来, 随着国家
宏观调控政策实施, 银根紧缩效应的日渐显现, 衢州市各国有商
业银行县级机构的贷款权限已全部上收, 申贷门槛大大提高, 县
域企业特别是中小企业生产经营性资金短缺的矛盾突显出来,
企业难以获得银行贷款。在这种情况下, 民间金融市场悄然兴
起, 民间融资重新活跃。
1 衢州民间金融行为方式及组织形式
1.1 直接借贷。这是民间信用最原始, 最普遍的形式。借贷双方
直接商定借贷金额、期限和利率等。具体形式一般有两种。一是
纯属个人信用行为, 企业或个人凭其在社会上所建立起的良好
资信, 向有关企业人士和亲朋好友筹措资金。这种方式手续简捷
方便, 利率稍高于银行利率。二是商业化的民间借贷, 这种借贷
相对来说手续较为齐全, 成本较高, 利率往往大大高于银行利
率, 而且到期偿付本息时, 刚性较强, 财务风险也颇大。但是, 对
于企业筹措急需的短期流动资金也不失为一种有效手段。
1.2 集资。这种形式主要发生在企业和各种形式经济联合体内
部。据对常山县 10 家投资

规模在 100 万元以下的中小企业调
查, 今年以来通过积资方式, 累计借贷 450 万元。在衢州, 集资已
成为中小企业获取资金的重要方式。其主要形式: 一是企业吸纳
和利用内部人员的闲置资金。二是以“带资进厂”、“风险抵押金”
等名义向职工集资, 其利率一般相当或略高于同期贷款利率。这
种情况在衢州中小民营企业中比较普遍。三是以入股方式集资。
1.3 “民背”。“民背”当地又称“钱中”, 即不挂牌经营的民间信
用中介人。是以盈利为目的的间接资金借贷, 它有两种形式: 一
是资金供需双方见面, 钱中居中见证, 收取一定佣金。二是资金
供需双方不见面, 钱中一手吸收资金一手贷出资金, 从中获取利差。
1.4 “成会”。这种形式主要用于满足生活消费的借贷需求,规模
小, 不用于投资。一般由发起人(称为会主)邀请亲友若干人(称会
脚)参加, 约定时间按期举行会议, 每次收集一定数量的会金, 轮
流交一人使用, 其目的是为了解决会员临时困难。
1.5 民间担保。这种融资方式, 近年在衢州主要是在当地政府
扶持下成立了一些担保机构, 由这些担保机构出面担保以取得
私人贷款或担保机构直接参与借贷活动的一种民间融资方式。
以县域担保机构最多的龙游县为例, 该县现有担保机构 10 家,
全部为私人股份, 以有限责任公司形式成立, 注册资金最多的一
家为 1000 万元, 其余均为 200 万元。
1.6 地下钱庄和抬会。这属于被依法取缔的形式, 现在衢州对
此抓得很紧, 目前已不多见。从上可以看出, 直接借贷其组织形
式极为简单, 由借方( 企业或个人) 和贷方( 企业或个人) 组成。而
非正规中介融资由借方( 企业或个人) ———中介———贷方( 企业
或个人) 组成。其中中介组织包括有“民背”、“成会”、担保机构、
地下钱庄和“抬会”等。
近年来由于国有银行的金融服务不断加强, 通过 “民背”、
“成会”、担保机构、地下钱庄和“抬会”等进行的有组织性的民间
借贷活动有减少的趋势, 直接借贷由于其灵活性和民间资金的
充裕仍然在发挥着拾漏补遗的作用, 并逐渐占据了衢州市民间
借贷的主导地位。
2 衢州市民间金融的主要特点
2.1 资金来源。主要是企业盈利积累和家庭积蓄。据对龙游县
50 家中小企业民间融资情况抽样调查, 企业盈利积累占资金来
源的 31%, 家庭收入积蓄占资金来源的 59%, 其它占资金来源
的 10%。民营企业、个体工商户、农村种养业大户和城乡居民个
人等既是民间融资的资金供给者, 同时又是民间融资的资金需
求者, 在是民间融资中占主体地位。
民间金融及融资利率分析
———以浙江衢州民间金融

状况为例
汪本学 李 琪
浙江衢州市浙工大浙西分校(324000)
汪本学, 等: 民间金融及融资利率分析
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2.2 融资目的。主要用于消费和生产经营。按照融资主体划分,
民间融资可分为三种: 一是个人之间的融资, 约占整个民间融资
的 30%, 具有金额小、分布广等特点。消费性融资如建房、农业
生产、婚丧嫁娶、子女上学和求医治病等,多发生在亲戚朋友之
间,基本不考虑盈利或收取微小利息;经营性融资用于经商办企
业,资金供应者以盈利为目的。二是企业之间的融资, 约占整个
民间融资的 26%。一种是由于企业资金不足, 从有业务往来的
企业调剂和拆借资金, 以解燃眉之急; 另一种是企业之间相互欠
款, 因久欠不还转化为借贷关系, 债权方要求债务方支付欠款利
息。三是企业与个人之间的融资, 约占 44%。
2.3 信用方式。有信用、抵押和担保三种, 其利率水平较高, 民
间融资期限一般在一年以内。据衢州市中小企业局 2007 年上半
年的抽样调查显示, 其中信用融资占总额的 95%,抵押和担保占
5%, 有期限限制的民间融资占 5.64%, 无期限限制的占 14.36%;
企业融资期限在一年以上的占 9%, 个人融资期限在一年以上占
17%。
2.4 支付形式。为现金支付、从银行或信用社取出现金支付以
及银行、信用社直接转账支付三种。据人民银行衢州市支行设在
市内的民间融次监测站统计, 现金支付和从银行或信用社取出
现金支付的民间融资占 73%, 银行、信用社直接转账支付的民间
融资占 27%。
3 衢州民间金融资金价格水平及变化趋势
20 世纪 80 年代中后期, 衢州民营经济发展较快, 其快速发
展所需的资金与国有银行的信贷投放结构存在较大错位, 民营
企业大量通过民间借贷融资, 其规模约占到企业全部资金来源
的 30%左右。80 年代末, 衢州市民间借贷利率平均水平达到改
革开放以来的最高点, 即月息 5%左右, 民间借贷融资使得大量
分散沉淀在民间的闲置资金按照市场导向进行配置, 对创业初
期的民营经济的发展壮大起到了不可替代的作用。90 年代后半
期, 衢州国有银行业的信贷结构进行了较大调整, 对民营企业的
支持力度加大, 企业取得银行贷款的机会增多。进入企业生产经
营和一般投资的民间借贷资本相应有所萎缩。
2004 年, 国家相继采取了一系列宏观调控措施, 金融机构
信贷投入力度明显减弱, 致使资金供应紧张, 造成部分企业生产
周转资金缺口加大, 特别是中小民营企业融资困难, 进而转向民
间借贷。衢州金融活跃程度有所提高。据调查, 今年上半年, 衢州
市辖内居民与居民、企业与居民之间的融资利率一般为 10%～
15%, 高的为 20%。

房地产企业融资利率相对较高, 达到 30%。融
资利率最高的为龙游县 9 家担保公司, 日拆性融资利率高达
70%。且资金定价方式与银行业不同。银行业贷款利率与贷款期
限呈同向变化, 即中长期贷款利率比短期贷款利率高。而民间融
资定价则恰恰相反, 这在龙游县几家担保公司表现得最为明显:
7 天以内的利率为 70%, 8 天以上、一个月以内(最长期限为一个
月)的为 30%～50%。融资期限短期化。工业企业融资期限最长,
为 1 年。房地产企业次之, 为 6～9 个月, 但担保公司融资期限最
长的为 1 个月, 最短的仅为 1 天。一般情况下, 信用民间融资利
率高, 抵押担保民间融资利率低。短期民间融资利率高, 长期民
间融资利率稍低。居民个人消费性民间融资利率低或不收利息,
生产经营性民间融资利率高。
4 民间金融资金利率分析
衢州的企业和家庭( 包括个人) 对资金的需求构成衢州地区
资金总需求。资金总供给由两部分构成: 一是官方金融机构贷
款,二是民间所能提供的融资资金。如果按照经济学理论, 一个
地区的总需求与总供给相互作用就决定了这个地区的利率水
平, 并且这个利率是统一的, 即不存在官方信贷机构与民间融资
利率不一致的情况。但现实中, 衢州官方信贷利率与民间融资利
率存在很大差别, 而且, 就目前的情况来看, 二者根本无法统一。
主要原因有两方面, 一是在我国二者还没有形成统一的市场; 二
是因为二者利率决定机制不一样。众所周知, 我国官方信贷机构
信贷利率是由人民银行定价, 并非完全由市场供求决定。而民间
融资利率主要由以下因素影响并决定其高低。
4.1 官方信贷资金供给影响民间融资价格。从总供给和总需求
来看, 官方金融机构的贷款供给充足, 民间融资的利率就会降
低, 市场份额缩小。反之, 民间融资利率升高。2004 年国家实施
宏观调控, 民间借贷明显趋于活跃, 资金流量规模扩大。
4.2 融资主体信息对称程度影响民间融资价格。融资主体双方
关系的密切程度决定相互的信息对称程度, 融资双方信息越对
称, 融资的风险越低, 那么资金盈余者可接受较低的价格贷出资
金。如果借贷发生在熟人、亲戚朋友之间, 则选择民间借贷正常
的利率。但如果通过中介人担保或出借给熟悉程度相对较低的
借款人, 就会选择比正常水平较高的利率。
4.3 投资渠道影响民间融资价格。如果民间的投融资渠道畅
通, 对民间资金的需求量就会增加, 导致民间融资利率上升, 反
之, 利率下降。
4.4 需求主体获得官方融资难易程度影响民间融资价格。通常
情况下, 民间融资价格都比同期的官方贷款利率高, 但是向官方
金

融机构贷款的利率实际上还应加上申请贷款时请客送礼的支
出, 这样计算的利率水平与民间借贷利率大致相当。向金融机构
借贷难度大, 交易成本高的地区民间融资利率就比较高, 反之,
向金融机构借款较为容易, 则民间融资的利率就低。
4.5 担保方式影响民间融资价格。一般来说, 在借贷关系中, 有
抵押的借贷比无抵押的借贷偿付较低的利率。民间融资的信用
基础主要建立借贷人信息透明, 相互信任的关系的基础之上, 因
此, 民间融资主要以信用为主, 押抵担保的融资在民间融资中的
占比较小。
参考文献:
[1] 易宪容.民间金融市场如何启动和发展[N].中国经济时报,2005- 01- 05.
[2] 姜旭朝,丁昌锋.民间金融理论与实践[J].经济学动态,2004(12).
作者简介:
汪本学, 男, 1969 年生, 浙江工业大学浙西分校, 主要从事区域经济研究。
李琪, 女, 1975 年生, 首都医科大学哲社系, 主要从事马克思主义经济理
论和金融监管研究。
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