公司理财精要版计算题
可持续增长假设下列比率是固定的，可持续增长率是多少？
总资产周转率=1.40
利润率=7.6%
权益乘数=1.50
股利支付比率=25%
计算EFN ERT公司最新财务报表如下表所示（单位：美元）。2006年的销售收入预期增长20%。利息费用将维持固定；税率和股利支付比率也将维持固定。销货成本、其他费用、流动资产和应付账款随着销售收入自发增加。
ERT公司2005年损益表
销售收入 905000
成本 710000
其他费用 12000
息前税前利润 183000
利息支付 19700
应税利润 163300
所得税(35%) 57155
净利润 106145
股利42458
留存收益增加
63687
ERT 公司资产负债表(截至2005年12月31日) 资产 负债和所有者权益 流动资产 流动负债 现金 25000 应付账款 65000 应收账款 43000 应付票据 9000 存货 76000 合计 74000 合计 144000 长期债务 156000
固定资产
所有者权益 厂房和设备净值 364000 普通股和股本溢价 21000
留存收益
257000
合计
278000
资产总计
508000 负债和所有者权益总计 508000
A. 如果该企业以完全产能运营且没有发行任何新的债务或权益，要支持20%销售收入增长率所需外部融资是多少?
B. 假设该企业2005年仅以80%产能在运营。此时EFN 是多少？
C. 假设该企业希望它的负债-权益比率固定，此时的EFN 是多少？
永久生命保险公司正在向你推荐一项保险政策，该政策规定，公司将永久性地每年向你和你的后代支付15 000美元。
a 、如果必要的投资收益率为8%时，你愿意以什么价格购买该保险？ 1. 187500
美元 2. 178500美元 3. 158700美元 4.185700美元
b 、假定该保险公司告诉你这项保险的价格为19 5000美元，请你计算利率为多少？ 1. 6.79% 2. 7.96% 3. 7.69% 4. 9.76%
南加利福尼亚出版公司正在决定是否修订其畅销的一本教材。他们估计，修订工作的成本为5万美元，由于销售增加而产生的现金流第1年为1.2万美元，在以后的年度中，预计该现金流将每年增长6%。5年后该教材将推出市场。假定初始成本现在就需要支付，而收入在每年的年末实现。如果公司的必要报酬率为11%，试问该教材由于销售增加产生的现金流的现值为多少？公司是否应该修订该教材？ 1. 49,398.78；不修订 2. 49,398.78；修订 3. 59,398.78
；不修订 4. 59,398.78；修订
一当地财务公司对1年期贷款的利率报价为14%。因此，如果你借入20 000美元，年利息将为2 800美元。因为你在1年后必须支付22 800美元，财务公司要求你在以后的12个月每月支付1900美元（22 800/12）。
a.这笔贷款的利率是14%吗？ 1.是 2.不是
b. 计算这笔 贷款的月利率。
1. 2.076% 2. 1.076% 3. 3.076% 4. 4.076%
c. 计算名义年利率（APR ）.
1. 24.91%
2. 30.91%
3. 3
4.91% 4. 8.91%
d. 计算实际年利率（EAR ）
1. 7.96%
2. 47.96%
3. 27.96%
4. 97.96%
T 公司发行了一种债券，期限为14.5年，到期收益率为7.5%，当前价格为1,145美元，每半年支付1次利息。
a 计算该债券的半年票面利息？
1. 45.79
2. 54.79
3. 79.54
4. 97.54
b 计算该债券的票面利率？
1. 6.19%
2. 1.69%
3. 9.16%
4.6.91%
假定你拥有一种资产，该资产去年的报酬率为13.4%。如果去年的通货膨胀率为
4.5%，计算实际报酬率。 1. 8.52% 2. 17.9% 3. 8.9% 4.9%
G 公司债券的票面利率为11%，每年支付1次利息，到期收益率为8.5%，当期收益率为9.06%
。计算该债券还有多少年到期？
1. 16
2. 15
3. 14
4. 13
布伦南公司(2renn1n 3o.)刚刚支付了每股1.40美元的股利。预计该股利每年的增长率为6%。如果投资者对该公司股票的必要报酬率为12%，
a.计算该公司股票的当前价格？
1. 24.73
2. 29.46
3. 59.27
4.36.45
b.3年后该股票的价格？
1. 24.73
2. 29.46
3. 59.27
4.36.45
c.15年后该股票的价格？
1. 24.73
2. 29.46
3. 59.27
4.36.45
沃伦公司（W1rren 3orpor1tion）将在下一年发放每股3.60美元的股利。预计该股利每年的增长率为4.5%，如果必要的报酬率为13%，计算当前该股票的价格？
1. 29.54
2. 25.94
3. 52.94
4.4
5.29
SS公司计划在以后的4年中支付下列股利：8美元、6美元、3美元及2美元。此后公司承诺每年的股利增长率为5%。如果必要报酬率为13%，计算股票的当前价格？
1. 26.25
2. 31.18
3. 62.25
4.38.11
．笔纸公司有2个互斥项目如下表所示（单位：美元）：
年份项目A 项目B
0 -7500 -5000
1 4000 2500
2 3500 1200
3 1500 3000
1．假设笔纸公司的目标回收期是2年，则A项目的投资回收期是
A.1
B. 2
C.3
D.4
2、B项目的投资回收期是
A.1.2
B. 2
C. 2.43
D.3
3．假设笔纸公司用净现值法来比较这两个项目。如果适用的贴现率为15%，那么A项目的净现值为
A.50
B. 400
C. -50
D.-389
4、B项目的净现值是
A. 53.82
B.389
C. -50
D.-387
5、公司应该选择哪个项目
A.选A项目
B.选B项目
．请计算下表所示的项目的现金流的内部收益率。
现金流（美元）
年份项目A
0 -3000
1 1000
2 1500
3 2000
A.12.35%
B. 20.64%
C.56.4%
D.21.35%
五．H 集团是一个消费者电子设备集成商，正评价它在无线技术上的年度预算。它考虑的是发展无线通讯设备的3项不同技术。请考虑H 集团如下表所示的3个独立项目的现金流。假设H 集团的贴现率为10%。另外，H 集团今年只有3000万美元用于投资。 现金流（百万美元） 年份 A B C
0 -10 -20 -30 1 25 20 20 2 15 50 40 3 5 40 100
1．计算A 项目的获利指数。
A. 3.888
B.2.34
C.5.38
D. 4.23 2．计算B 项目的获利指数。
A.2.5
B.3.24
C. 5.36
D.4.4777 3．计算C 项目的获利指数。
A.4.98
B. 4.212
C. 0.32
D. 1.352 4．计算AB 组合的获利指数
A.2.35
B. 4.281
C. 7.89
D. 6.54 5．计算A 项目的净现值。
A.356.3
B.-5.67
C.54.35
D.28.88 6．计算B 项目的净现值。
A. 69.554
B.28.3
C. 5.2
D.985.3 7．计算C 项目的净现值。
A. 96.368
B. 65.5
C.21.3
D.542.3 8．计算AB 组合的净现值。
A. 123.5
B.107.6
C. 98.434
D.91.3 9．在考虑规模的情况下，公司应选择哪个或哪些项目？
A.选择A
B.选择 AB 组合
C. 选择B
D.选择BC 组合
四．F快餐店正在考虑以39万美元购买一台新的制作香肠的设备。该设备将在5年内按直线折旧法计提折旧，期末残值为6万美元。该设备每年能够为公司节省12万美元的税前经营成本。同时，该设备需要
2.8万美元的营运资本投资。假定所得税税率为34%，贴现率为10%，计算项目的NPV？
A.13.37
B. 15.6
C. 1.07
D.2.19
八．VI公司正在考虑购买一台新的设备以生产乳胶。设备A的成本为210万美元，经济寿命周期为6年，变动成本为销售收入的35%，每年的固定成本为15万美元;设备B的成本为450万美元，经济寿命周期为9年，变动成本为销售收入的30%，每年的固定成本为10万美元。每种设备每年的销售收入均为900万美元。公司必要报酬率为10%，所得税税率为35%。两种设备均按直线折旧法计提折旧。如果公司计划在设备报废时将对其进行更新，则：
.计算A设备的NPV？
. -1092.38 B. -1397.36 C. -250.82 D.-242.64
.计算B设备的NPV？
. -250.82 B.-242.64 C. -1092.38 D.-1397.36
.计算A设备的EAC？
. -1092.38 B. -242.64 C. -250.82 D.-1397.36
.计算B设备的EAC？
. -1397.36 B. -242.64 C.-250.82 D.-1092.38
.公司应选择哪个设备？
A. 选A
B. 选B
C. AB都选
D.AB都不选
十四．斯科特投资者公司正在考虑以50万美元购买一台计算机。该计算机的经济寿命周期为5年，并将在5年内按直线折旧法计提折旧，期末该设备账面无残值，该计算机在5年后的市场价值为10万美元。该计算机将配置5个办公人员，他们每年的薪酬总计为12万美元。该计算机将立即降低10万美元的净营运资本投资，一旦该计算机被出售，这笔净营运资本投资将需要立即补充。公司所得税税率为34%。如果适用的贴现率为12%时，该设备的净现值是多少？
A. -21.35
B. -523.64
C.52.24
D.-58.219
十七．随着休闲冲浪服装的日益盛行，两个刚毕业的MBA学生决定将“休闲冲浪”的概念扩展为“家庭冲浪生活方式”。由于资本有限，他们决定集中于冲浪印刷卓和冲浪落地灯，将目标定位在人们的家庭生活。他们预计在第一年，落地灯的销售量为5000单位，在以后5年中每年的增长率为15%。
期初需要28000美元的净营运资本。每年的固定成本为75000美元，变动成本为每单位20美元，单位售价为45美元。初始设备投资60000美元。
设备在5年内按照直线法折旧，期末无残值。所得税税率为34%，必要报酬率为25%，计算该项目的NPV？
A. 80287.204
B. 52134.51
C.-82140.35
D.
-5.234.64
十九．金星公司正在考虑是否购买计算机。公司决定在SAL5000和DEF1000之间选择。公司需要10台SAL，每台的成本为3750美元，且每年需要500美元的维护费，期末账面无残值。在第8年年末，公司将以每台500美元的价格出售。另外，公司也可以购买7台DET，每台的成本为5250美元，且每年需要700美元的维护费。每台DET可以使用6年，6年后每台的账面残值为600美元。公司一旦现在决定购买那种型号计算机。公司的所得税税率为34%。假定维护费均发生在年末，这就均按直线折旧法提取。如果适当的贴现率为10%，
1.计算SAL5000设备的NPV？
A. -45063.22
B.-40430.79
C. -8446.87
D.-9283.12
2.计算DEF1000设备的NPV？
A.-8446.87
B. -40430.79
C. -9283.12
D.-45063.22
3.计算SAL5000设备的EAC？
A.-40430.79
B. -9283.12
C.-45063.22
D.-8446.87
4.计算DEF1000设备的EAC？
A.-8446.87
B.-40430.79
C. -9283.12
D. -45063.22
5.公司应选择哪种型号的计算机？
A. SAL5000
B. DEF1000
阿尔法公司与贝塔公司除了资本结构之外在其他各方面是完全相同的。阿尔法公司是一个全权益公司，拥有发行在外的股票5,000股，每股售价20美元。贝塔公司在它的资本结构中使用财各杠杆。贝塔公司负债的市场价值为25,000美元。贝塔公司的负债成本为12%。两家公司的期望税前收益都为350,000美元，两家公司都不支付税金。
要求计算：
（1）阿尔法公司的价值是多少美元?
1.5000
2.50, 000
3.75,000
4.100,000
5.125,000
（2）贝塔公司的价值是多少美元?
1.5000
2.50, 000
3.75,000
4.100,000
5.125,000
（3）贝塔公司权益的市场价值是多少?
1.5000
2.50, 000
3.75,000
4.100,000 5125,000
（4）向阿尔法公司购买20%的权益要花费多少?
1.1000
2.10, 000
3.15,000
4.20,000
5.25,000
（5）向贝塔公司购买20%的权益要花费多少?
1.1000
2.10, 000
3.15,000
4.20,000
5.25,000
（6）持有阿尔法公司20%股权的投资者下一年预期收益将是多少？
1.69,400
2.70,000
3.347,000
4.350,000
5.留存收益率为未知，无法计算
（7）持有贝塔公司20%股权的投资者下一年预期收益将是多少？
1.69,400
2.70,000
3.347,000
4.350,000
5.留存收益率为未知，无法计算
（8）构建一种投资策略组合,组合中的成本与收益与购买20%贝塔公司权益的成本与收益完全相同：假定投资者已购买20%的阿尔法公司权益，则投资者需借入利率12%的借款（）。
1.5,000
2.10,000
3.15,000
4.20,000
5.25,000
（9）如果持有贝塔公司的股票，股东只有在公司支付债券收益之后才能获取收益。因此，从股东的立场看，阿尔法公司与贝塔公司的风险相比，( )。
1.小
2.相等
3.大
4.不确定
威廉姆森有限公司的债务—权益比率为2.5，其加权平均资本成本为15%，债务的税前成本为10%。该公
司的公司税税率为35%。
（1）威廉姆森公司的权益资本成本（）是多少? （2）威廉姆森公司的非杠杆权益成本（）是多少? 备选答案：1.15% 2.20% 3.28.57% 4.36.25% 5.71.43%
T公司发行了一种债券，期限为14.5年，到期收益率为7.5%，当前价格为1,145美元，每半年支付1次利息。
a计算该债券的半年票面利息？
1. 45.79
2. 54.79
3. 79.54
4. 97.54
b计算该债券的票面利率？
1. 6.19%
2. 1.69%
3. 9.16%
4.6.91%
假定你拥有一种资产，该资产去年的报酬率为13.4%。如果去年的通货膨胀率为4.5%，计算实际报酬率。
1. 8.52%
2. 17.9%
3. 8.9%
4.9%
G公司债券的票面利率为11%，每年支付1次利息，到期收益率为8.5%，当期收益率为9.06%。计算该债券还有多少年到期？
1. 16
2. 15
3. 14
4. 13
布伦南公司(2renn1n 3o.)刚刚支付了每股1.40美元的股利。预计该股利每年的增长率为6%。如果投资者对该公司股票的必要报酬率为12%，
a.计算该公司股票的当前价格？
1. 24.73
2. 29.46
3. 59.27
4.36.45
b.3年后该股票的价格？
1. 24.73
2. 29.46
3. 59.27
4.36.45
c.15年后该股票的价格？
1. 24.73
2. 29.46
3. 59.27
4.36.45
沃伦公司（W1rren 3orpor1tion）将在下一年发放每股3.60美元的股利。预计该股利每年的增长率为4.5%，如果必要的报酬率为13%，计算当前该股票的价格？
1. 29.54
2. 25.94
3. 52.94
4.4
5.29
SS公司计划在以后的4年中支付下列股利：8美元、6美元、3美元及2美元。此后公司承诺每年的股利增长率为5%。如果必要报酬率为13%，计算股票的当前价格？
1. 26.25
2. 31.18
3. 62.25
4.38.11
公司理财计算题公式总结及复习题答案out
第二章：财务比率的计算 （一）反映偿债能力的指标 1、资产负债率 负债总额 流动负债长期负债 宀亠「亠 - X 100% 一 X 100% （资产一负债+所有者权益） 资产总额 负债所有者权益 2、流动比率= 流动资产 X 100% 流动负债 3、速动比率= 速动资产 流动资产-预付账款-存货-待摊费用 X 100% = X 100% 流动负债 流动负债 4、现金比率= 现金（货币资金）短期有价证券（短期投资） X 100% 流动负债 （二）反映资产周转情况的指标 销售收入-现销收入-销售退回、折让、折扣 （期初应收账款 期末应收账款）2 销货成本 销货成本 平均存货（期初存货~~期末存货）2 习题： 1、某公司20 xx 年末有关财务资料如下：流动比率 =200%、速动比率=100%、现金比率=50%、 流动 负债=1000万元，该公司流动资产只包括货币资金、 短期投资、应收账款和存货四个项目 （其 中短期投资是货币资金的 4倍）。要求：根据上述资料计算货币资金、短期投资、应收账款和存 货四个项目的金 额。 2、某公司20 xx 年末有关财务资料如下：流动比率 =200%、速动比率=100%、现金比率=20%、 资产负债率=50%、长期负债与所有者权益的比率为 25%。要求：根据上述资料填列下面的资 公司理财计算题 1、应收账款周转率 赊销收入净额 平均应收账款余额 2、存货周转率
产负债表简表。 资产负债表（简） 3、某公司年初应收账款56万元、年末应收账款60万元，年初存货86万元、年末存货90万元，本年度销售收入 为680万元（其中现销收入480万元，没有销售退回、折让和折扣），销货成 本 为560万元。要求：根据上述资料计算应收账款周转率和存货周转率。 4、某公司20 xx年度全年销售收入为600万元，其中现销收入为260万元，没有销售退回、折让和折扣，年初应 收账款为30万元，年末应收账款比年初增加了20%，则应收账款周转率应该 是多少？ 5、某公司20 xx年度全年销货成本为400万元，年初存货为50万元，年末存货比年初增加了20% , 则存货周转率 应该是多少？ 第三章：货币时间价值 1、单利：终值=P(1 n)【公式中i为利率,n为计息期数】 现值P = /(1 n) 2、复利：终值= P = P (1)n【公式中(1)n称为复利终值系数，简写作】
公司理财计算题公式总结及复习题答案out
112公司理财计算题 第二章：财务比率的计算 （一）反映偿债能力的指标 1、资产负债率= 资产总额 负债总额 ×100% =所有者权益负债长期负债流动负债++×100%（资产=负债+所有者权益） 2、流动比率= 流动负债 流动资产 ×100% 3、速动比率= 流动负债 速动资产 ×100% =流动负债待摊费用存货预付账款流动资产---×100% 4、现金比率= 流动负债 短期投资短期有价证券货币资金现金) ()(+×100% (二) 反映资产周转情况的指标 1、应收账款周转率= 平均应收账款余额赊销收入净额=2 --÷+期末应收账款）（期初应收账款销售退回、折让、折扣 现销收入销售收入 2、存货周转率= 平均存货销货成本 =2 ÷+期末存货）（期初存货销货成本 习题： 1、某公司20××年末有关财务资料如下：流动比率=200%、速动比率=100%、现金比率=50%、流动 负债 = 1000万元，该公司流动资产只包括货币资金、短期投资、应收账款和存货四个项目（其 中短期投资是货币资金的4倍）。要求：根据上述资料计算货币资金、短期投资、应收账款和存 货四个项目的金额。 2、某公司20××年末有关财务资料如下：流动比率=200%、速动比率=100%、现金比率=20%、资产负债率=50%、长期负债与所有者权益的比率为25%。要求：根据上述资料填列下面的资产负债表简表。 资 产 负 债 表（简） （单位：元） 3、某公司年初应收账款56万元、年末应收账款60万元，年初存货86 万元、年末存货90万元， 本年度销售收入为680万元（其中现销收入480万元，没有销售退回、折让和折扣），销货成本
公司理财精要版计算题
可持续增长假设下列比率是固定的，可持续增长率是多少？ 总资产周转率=1.40 利润率=7.6% 权益乘数=1.50 股利支付比率=25% 计算EFN ERT公司最新财务报表如下表所示（单位：美元）。2006年的销售收入预期增长20%。利息费用将维持固定；税率和股利支付比率也将维持固定。销货成本、其他费用、流动资产和应付账款随着销售收入自发增加。 ERT公司2005年损益表 销售收入 905000 成本 710000 其他费用 12000 息前税前利润 183000 利息支付 19700 应税利润 163300 所得税(35%) 57155 净利润 106145 股利42458
留存收益增加 63687 ERT 公司资产负债表(截至2005年12月31日) 资产 负债和所有者权益 流动资产 流动负债 现金 25000 应付账款 65000 应收账款 43000 应付票据 9000 存货 76000 合计 74000 合计 144000 长期债务 156000 固定资产 所有者权益 厂房和设备净值 364000 普通股和股本溢价 21000 留存收益 257000 合计 278000 资产总计 508000 负债和所有者权益总计 508000 A. 如果该企业以完全产能运营且没有发行任何新的债务或权益，要支持20%销售收入增长率所需外部融资是多少? B. 假设该企业2005年仅以80%产能在运营。此时EFN 是多少？ C. 假设该企业希望它的负债-权益比率固定，此时的EFN 是多少？ 永久生命保险公司正在向你推荐一项保险政策，该政策规定，公司将永久性地每年向你和你的后代支付15 000美元。 a 、如果必要的投资收益率为8%时，你愿意以什么价格购买该保险？ 1. 187500 美元 2. 178500美元 3. 158700美元 4.185700美元 b 、假定该保险公司告诉你这项保险的价格为19 5000美元，请你计算利率为多少？ 1. 6.79% 2. 7.96% 3. 7.69% 4. 9.76%
公司理财计算题
一．Dream公司发行在外负债的面值为500万美元。当公司为全权益融资时，公司价值将为1450万美元。公司发行在外的股份数为30000万股，每份股价为35美元。公司税率为35%，请问公司因预期破产成本所产生的价值下滑是多少？ 答：根据有税的MM定理Ⅰ,杠杆公司的价值为： V L=V U+t c B即V L=14500000+0.35*5000000=16250000(美元) 可以通过债务和权益的市场价值相加得到公司的市场价值。运用于这个原理，公司的市场价值为：V=B+S 即V=5000000+300000*35=15500000(美元) 在不存在诸如破产成本等非市场化索赔的情况下，市场价值将等于按照MM定理计算的公司价值。但由于存在破产成本，则两者之差即为破产成本，即： V T=V M+V N 15500000=16250000-V N 所以V N=750000美元 二．Lipman公司平均收账期为39天，其应收账款平均每天占用的数额为47500美元。请问年度信用销售额有多少？应收账款的周转率是多少？ 答：应收账款周转率=365/平均收账期=365/39=9.3590（次） 年度信用销售额=应收账款周转率*平均每日应收账款=9.3590×47500=444551.28（美元）三．Levy公司以市场价值表示的资产负债表如下所示，其发行在外的股票为8000股。 单位市场资产负债表 公司已经宣告股利1.6美元/股。股票将在明天除息。不考虑任何税的影响，今天的股票价格是多少？明天的股票价格将是多少？股利发放后，上面的资产负债表将如何变化？ 答：股票的价格：P0=380000/8000=47.5美元/股 不考虑税的影响，随着股利支付，股票的价格会下跌， 即价格变为：P X=47.5-1.6=45.9美元/股 支付的股利总额=1.6*8000=12800美元 因此，权益和现金都会减少12800美元。 在上题中，假设Levy公司已经宣布要回购价值12800美元的股票。该交易将对公司权益有何影响？将有多少股票发行在外？股票回购后每股价格将是多少？请解释：如果不考虑税的影响，股票回购与现金股利实质上是一样的。 答：回购的股票数=12800/47.5=269(股) 现在的发行在外的股票份额=8000-269=7731股回购之后，新的股票价格=367200/7731=47.5（美元/股） 股票回购与现金股利实质上是一样的，因为持有价格为47.5美元的股票的持有价格为45.9美元的股票再加1.6美元的现金是没有区别的。因此股票回购对于持股人来说没有影响。四．Ervin 公司股价到年底将会是65美元或85美元。看涨期权1年后到期。国债利率6% a.假设目前Ervin 公司股价是70美元。如果行权价为每股60美元，看涨期权价值为？ b.假设a 中的行权价是80美元，看涨期权价值为？ 答：a. 期权的价值是股票价格减去执行价的现值，所以：=70-60/1.06=13.40（美元） b. 用教材给出的防止套利存在的等式，得出看涨期权的价值为： 70=[(85-65)/(85-80)]c+65/1.06，解得c=2.17（美元）
公司理财精要版原书第12版习题库答案Ross12e_Chapter05_TB
Fundamentals of Corporate Finance, 12e (Ross) Chapter 5 Introduction to Valuation: The Time Value of Money 1) Andy deposited $3,000 this morning into an account that pays 5 percent interest, compounded annually. Barb also deposited $3,000 this morning at 5 percent interest, compounded annually. Andy will withdraw his interest earnings and spend it as soon as possible. Barb will reinvest her interest earnings into her account. Given this, which one of the following statements is true? A) Barb will earn more interest in Year 1 than Andy will. B) Andy will earn more interest in Year 3 than Barb will. C) Barb will earn more interest in Year 2 than Andy. D) After five years, Andy and Barb will both have earned the same amount of interest. E) Andy will earn compound interest. 2) Nan and Neal are twins. Nan invests $5,000 at 7 percent at age 25. Neal invests $5,000 at 7 percent at age 30. Both investments compound interest annually. Both twins retire at age 60 and neither adds nor withdraws funds prior to retirement. Which statement is correct? A) Nan will have less money when she retires than Neal. B) Neal will earn more interest on interest than Nan. C) Neal will earn more compound interest than Nan. D) If both Nan and Neal wait to age 70 to retire they will have equal amounts of savings. E) Nan will have more money than Neal at any age. 3) You are investing $100 today in a savings account. Which one of the following terms refers to the total value of this investment one year from now? A) Future value B) Present value C) Principal amount D) Discounted value E) Invested principal 4) Christina invested $3,000 five years ago and earns 2 percent annual interest. By leaving her interest earnings in her account, she increases the amount of interest she earns each year. The way she is handling her interest income is referred to as: A) simplifying. B) compounding. C) aggregating. D) accumulating. E) discounting.
公司理财重点计算题word版本
1、财务比率分析（偿债能力分析，营运能力分析。盈利能力分析，市价比率分析）P22-P28 2、流动性分析指标P30 3、财务弹性分析指标P30 4、货币时间价值的计算(复利现值、终值，四种年金的现值和终值) P37 5、债券价值评估的计算P47 6、两阶段模型股票价格的计算P55 7、个别资金成本的计算P105-P110 8、综合资本成本的计算P110 9、边际资本成本的计算P111 10、投资项目资本成本的计算P113 11、项目现金流量的简化计算(现金净流量=净利润+折旧) P120 12、净现值、内部收益率、获利指数(现值指数)、投资回报率的评价方法P123 13、经营杠杆、财务杠杆、总杠杆的确认P149 14、股利支付政策的评价与选择(剩余股利政策的计算，各种股利政策对比) P193 15、最佳现金持有量的确定P228 1、某人以15000元购进华丰公司债券，两月后以16000元售出，购入和售出时分别另支付手续费60元和68元。计算本债券投资收益额及持券期间的收益率。解：债券投资收益额＝16000-15000-60-68＝872元持券期间收益率＝872/（15000+60）×100％＝5.79％ 2、某城市有两家银行，其中一家为内资银行，另一家为外资银行。现假设两家的计息方法和利率水平都不同，外资银行采用复利法，不管存期的长短，年利率一律为4％，每年复利两次；而内资银行采用单利法，10年期的银行存款利率为4.5％。现某人有在10年内不需要使用的多余资金1000000元需要存入银行，假设两银行在其他方面的情况完全一致。试问，该人的多余资金应该哪？解：该问题的关键是计算出10年后可以从哪家银行拿出更多的资金，比较谁的终值大内资银行1000000×（1＋10×4.5％）＝1450000元外资银行1000000×（1＋2％）20＝100000×1.486＝1486000元应该存入外资银行。 3、华丰公司2014年度利润总额为116，000元，资产总额期初为1017，450元，其末数为1208，650元；该年度企业实收资本为750，000元；年度销售收入为396，000元，年度销售成本为250，000元，销售费用6，500元，销售税金及附加6，600元，管理费用8，000元，财务费用8，900元；年度所有者权益年初数793，365元，年末数为814，050元。要求：计算企业该年度：（1）资产利润率；（2）资本金利润率；（3）销售利润率；（4）成本费用利润率；（5）权益报酬率。解：平均资产总额=1113050元资产利润率=×100％=10.42％资本金利润率=×100％=15.47％销售利润率=×100％=29.29％ 成本费用总额=250000＋6500＋6600＋8000＋8900=280000 成本费用利润率=×100％=41.43％ 平均股东权益=803707.5权益报酬率=×100％=14.43％ 4、（1）华丰公司发行优先股面值100元，规定每股股利为14元，市价为98元。要求：计算其投资报酬率。（2）华丰公司发行面值为100元，利息为10％，期限为10年的债券。要求计算：①市场利率为10％时的发行价格。②市场利率为12％时的发行价格。③市场利率为8％时的发行价格。解：（1）投资报酬率=14/98×100％=14.58％（2）①当市场利率为10％时，发行价格=100元②当市场利率为12％时，发行价格=88.61元③当市场利率为8％时，发行价格=113.42元 5、华丰公司现有资金200万元，其中债券100万元（年利率10％），普通股100万元（10万股，每 股面值1元，发行价10元，今年股利1元/股，以后各年预计增长5％）。现为扩大规模，需增资400万元，其中，按面值发行债券140万元，年利率10％，发行股票260万元（26万股，每股面值1元，发行价10元，股利政策不变）。所得税率30％。计算企业增资后：（1）各种资金占总资金的比重。（2）各种资金的成本。（3）加权资金成本。解：（1）债券比重＝（100+140）/600＝0.4股票比重＝
江苏自考公司理财 精选计算题
20、华丰公司19×7年度资产、负债的财务数据如下： 单位：元 项目金额项目金额 现金12，000短期借款500，000 银行存款320，000应付票据80，000 应收票据280，000应付帐款1200，000 应收帐款980，000应付工资1000，000 固定资产2320，000预提费用98，000 累计折旧380，000应交税金48，000 原材料600，000长期借款600，000 产成品880，000其他应付款164，000 要求：计算流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率，并按目标标准进行简单的评价。（长期负债中不含一年内到期的债务） 解答：流动资产＝（12，000+320，000+280，000+980，000+600，000+880，000）＝3072000 流动负债＝（500，000+80，000+1200，000+1000，000+98，000+48，000+164，000）＝3090000 速动资产＝3072000-600000-880000＝1592000 即付资产＝12000+32000＝44000 资产总额＝3072000+2320000-380000＝5012000 负债总额＝3090000+600000＝3690000 流动比率＝流动资产/流动负债＝3072000/3090000＝0.994
速动比率＝速动资产/流动负债＝1592000/3090000＝0.515 现金比率＝即付资产/流动负债＝44000/3090000＝0.014 资产负债率＝负债/资产＝3690000/5012000＝0.736 该公司短期偿债能比较差，长期偿债能力也比较差，该公司可能会面临债务危机。 21、某人以15000元购进华丰公司债券，两月后以16000元售出，购入和售出时分别另支付手续费60元和68元。计算本债券投资收益额及持券期间的收益率。（5分） 解答：债券投资收益额＝16000-15000-60-68＝872元 持券期间收益率＝872/（15000+60）×100％＝5.79％ 22、华丰公司濒临破产，现宣告破产清算。已知清算过程中，发生清算费用35万元，财产变现损失为60万元。该企业变现前财产价值为755万元，负债为800万元（其中有担保债务240万元，无担保债务为560万元）。计算无担保债务的偿还比率。 解答：无担保债务的偿还比率＝（755－35－60－240）/560×100％＝75％ 23、某城市有两家银行，其中一家为内资银行，另一家为外资银行。现假设两家的计息方法和利率水平都不同，外资银行采用复利法，不管存期的长短，年利率一律为4％，每年复利两次；而内资银行采用单利法，10年期的银行存款利率为4.5％。现某人有在10年内不需要使用的多余资金1000000元需要存入银行，假设两银行在其他方面的情况完全一致。试问，该人的多余资金应该存入哪家银行？
公司理财精要 罗斯 第四版 附录B 公式
第2章 1. 资产负债表恒等式：资产=负债+股东权益 2. 损益表等式：收入-费用=利润 源自资产的现金流量= 流向债权人的现金流量 + 流向股东的现金流量 此处：a.源自资产的现金流量 = 经营性现金流量 - 净资本支出 - 净营运资本的变化 1) 经营性现金流量 = 息税前利润(EBIT) + 折旧 - 所得税 2) 净资本性支出 = 期末净固定资产 - 期初净固定资产 + 折旧 3) 净营运资本变化 = 期末净营运资本 - 期初净营运资本 b.流向债权人的现金流量 = 支付的利息 - 新增净借款额 c.流向股东的现金流量 = 支付的股利 - 新增净权益资本 第3章 1. 流动比率 = 流动资产/流动负债 2. 速动比率（酸性测试比率） = (流动资产 - 存货)/流动负债 3. 现金比率 = 现金/流动负债 4. 总负债比率 = (资产总额 - 权益总额)/资产总额 5. 负债-权益比率 = 负债总额/权益总额 6. 权益乘数 = 资产总额/ 权益总额 7. 利息保障倍数 = 息税前利润/利息费用 8. 现金覆盖率 = (息税前利润 + 折旧)/利息费用 9. 存货周转率(次数) = 产品销售成本/存货 10. 存货周转天数 = 365天/存货周转率 11. 应收账款周转率= 销售收入/应收账款 12. 应收账款周转天数 = 365天/应收账款周转率 13. 总资产周转率 = 销售收入/总资产 14. 销售利润率 = 净利润/销售收入 15. 资产报酬率 = 净利润/总资产 16. 权益报酬率 = 净利润/权益总额 17. 每股收益 = 净利润/流通在外的股票票数量 18. 市盈率 = 每股市价/每股收益 19. 市净率 = 每股市价/每股账面价值 20. 杜邦财务分析体系： 权益报酬率 = 资产报酬率 权益报酬率 = 销售利润率×总资产周转率×权益乘数 21. 股利支付率 = 现金股利/净利润 22. 盈余留存比率 = 留存收益增加额/净利润 23. 内部增长率 = b -1b ??资产报酬率资产报酬率 24. 可持续增长率 = b -1b ??权益报酬率权益报酬率 第4章 1.对于每一美元，投资t 个时期，每时期的收益率未r ，那么终值 = $1(1 +r)t 2.T 时期后1美元的现值（折现率为r ） PV = $1×[1/(1+r)t ] = $1/(1+r)t 3.现值和终值之间的关系： PV ×(1 + r) t = FV t PV=FV t /(1 + r) r = FV t ×[1/(1 + r) t ] 4.72规则：本金在t 年内翻一番： t r% 72 = 第5章 1. 年金现值，t 阶段，每阶段年金为C ，收益率或 者利率为r 的情况下： 年金现值=)r -1(现值系数?C = [] ? ?????+-?r r C t )1/(11= t 2r C r C r C ?++ 2. 年金终值系数 = (终值系数 - 1)/r = [(1 + r)t - 1]/ r 3. 预付年金现值 = 普通年金×(1 + r) 4. 永续年金现值 = C/r = C ×(1/r) 5. 有效年利率(EAR), m 是一年中复利次数 EAR = (1 + 名义利率/m) m - 1 第6章 1. 债券价值。假设一份债权：(1)在到期时面值为F ；(2)每期支付利息为C ；(3)到期时间为t ；(4)要求收益率为r ，那么： 债券价值 = C ×[1 - 1/(1 + r) t ]/r+F/(1 + r) t 债券价值= 券面利息的现值 + 面值的现值 2. 费雪效应：1 + R=(1 + r)×(1 + h) h 代表通货膨胀率 3. 1 + R=(1 + r)×(1 + h) R= r + h + r ×h 4. R ≈r + h 第7章 P 0当前股票价格，P 1为下期的价格，D 1是期末支付的现金股利（下一年得到的股利）。 1. P 0 = R P D ++11 1 2. P 0 = D/R 3. P 0 = g R g D -+?)1(0 = g R D -1 权益总额资产资产 销售收入销售收入净利润??
公司理财计算题
一、单选 1、企业的管理目标的最优表达是（ C ） A．利润最大化 B．每股利润最大化 C．企业价值最大化 D．资本利润率最大化 2、“6C”系统中的“信用品质”是指（ D ） A．不利经济环境对客户偿付能力的影响 B．客户偿付能力的高低 C．客户的经济实力与财务状况 D．客户履约或赖账的可能性 3、普通年金终值系数的倒数称为（ B） A．复利终值系数 B．偿债基金系数 C．普通年金现值系数 D．投资回收系数 4、能够直接取得所需的先进设备和技术，从而能尽快地形成企业的生产经营能力的筹资形式是（ B ） A．股票筹资 B．吸收直接投资 C．债券筹资 D．融资租赁 5、下列项目中，属于非交易动机的有（ D ） A．支付工资 B．购买原材料 C．偿付到期债务 D．伺机购买质高价廉的原材料 6、下列（ C ）不属于固定资产投资决策要素。 A.可用资本的成本和规模 B. 项目盈利性 C. 决策者的主观意愿和能力 D. 企业承担风险的意愿和能力 7、确定一个投资方案可行的必要条件是（ B ）。 A．内含报酬率大于1 B．净现值大于0 C．现值指数大于0 D．净现值率大于1 8、现金性筹资风险是（ C ） A．整体风险 B．终极风险 C．个别风险 D．破产风险 9、企业购买某项专利技术属于（ C ） A．无效投资 B．金融投资 C．实体投资 D．对外投资10、我国法律规定企业吸收无形资产(不包括土地使用权)投资一般不超过注册资本的20％，特殊情况经批准最高不得超过( B ) A．25％ B．30％ C．40％ D．50％ 11、存货ABC分类管理要求对C类存货实行（ C ） A．按品种重点管理 B．按类别一般控制 C．按总额灵活掌握 D．以上都可 12、不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资是（A ） A．独立投资 B．互斥投资 C．互补投资 D．互不相容投
公司理财计算题
雅美公司20０８年－－-—2011年连续四年的销售额及净利润的资料如下: 项目2008200920102011 销售额净利润5000 400 5100 430 6000 620 7000 750 要求：以2008年为基年,对公司四年的经营趋势、财务成果作出分析。 ABC公司201０年实现销售收入１２00０万元，20１1年比201０年销售收入增长２0％;２010年该公司资产总额为700０万元，以后预计每年比前一年资产增加１000万元,该公司资产由流动资产和固定资产组成，连续几年来固定资产未发生变化均为4000万元，假设该公司无投资收益和营业外收支,所得税税率不变,其他有关数据和财务比率如下： 2010年2011年 资产负债率40%50% 流动负债/所有 者权益 0.60.5 速动比率0.70.8 销售毛利率15%18% 平均收帐期60天50天 净利润12001500
要求：(1）分析AＢＣ公司201１年与20１0年相比各项周转率的变化原因； (2）分析2０１1年ＡBC公司流动比率的变动原因（式中涉及资产负债表的数额均按期末数计算)。 提交的答案 、销售额增长率的计算过程如下 2009年＝（5１０0—５000）/500０=2% 2０1０年=（6００0-50０0）/5000=２０％ ２011年=（7000—50０0)/500０=4０% 2、分析过程如下 根据计算结果可以看出，近3年来公司的销售额增长率迅速增长,说明了该企业有良好的市场前景。一方面可能是该企业的产品拥有较大的市场占有能力,产品的生命周期旺盛.另一方面是企业在增加销售收入的同时合理的控制成本,节约费用开支。 ３、净利润增长率的计算过程如下 2009年＝（43０－４00)/400=7．5% 2010年=（6２0-400）/400=55％ 2011年=（750-400)／40０=87。5% 4、分析过程如下 根据计算结果可以看出,近３年来公司的净利润增长率迅速增长，说明了企业的经营效益非常好,可能存在的原因是随着销售的增长，公司的占有率提高，产品供销两旺,尤其是公司注重挖潜力,降低成本,节约开支,进一步提高了财务效率，从而使净利润率有较大幅度增长，使股本的权益也有一定程度的上升. （1）分析ABC公司2011年与20１0年相比各项周转率的变化原因； 1、总资产周转率的计算与分析结果如下 ２０1０年销售收入=1２0０0万元，2011年销售收入=1２０0０*（1+2０％)=14４00（万元）2010资产总额=70００万元，201１年资产总额＝７０00+1000=8000（万元) 201０年总资产周转率＝12000/7000＝1。7１（次） 20１1年总资产周转率=1４４0０/8000=1.8（次）
《公司理财》计算题(汇编)
《公司理财》复习题-计算题（4） 计算题 财务比率公式： （一）反映偿债能力的指标 1.资产负债率= 资产总额 负债总额×100% = 所有者权益 负债长期负债流动负债++×100%（资产=负债+所有者权益） 2.流动比率= 流动负债流动资产×100% 3.速动比率=流动负债 速动资产×100% = 流动负债 待摊费用 存货预付账款流动资产---×100% 4.现金比率= 流动负债 短期投资短期有价证券货币资金现金) ()(+×100% (二) 反映资产周转情况的指标 1.应收账款周转率= 平均应收账款余额赊销收入净额= 2 --÷+期末应收账款）（期初应收账款销售退回、折让、折扣 现销收入销售收入 2.存货周转率= 平均存货销货成本=2 ÷+期末存货）（期初存货销货成本 习题： 1.根据ABC 公司20××年度的简易资产负债表计算资产负债率、流动比率、速动比率和现金比率。 简易资产负债表 编制单位：ＡＢＣ公司 时间：２０××年１２月３１日 单位：元
解：资产负债率= 资产总额 负债总额×100% = 1165800 60000 418000+×100% = 41% 流动比率= 流动负债 流动资产×100% = 418000 518000 ×100% = 123.92% 速动比率= 流动负债 速动资产×100% = 418000 2400 33400027000518000---×100% = 36.99% 现金比率= 流动负债 短期有价证券 现金+×100%= 418000 14000 121600+×100% = 32.44% 2.某公司年初应收账款56万元、年末应收账款60万元，年初存货86 万元、年末存货90万元， 本年度销售收入为680万元（其中现销收入480万元，没有销售退回、折让和折扣），销货成本 为560万元。要求：根据上述资料计算应收账款周转率和存货周转率。 解：应收账款周转率= 平均应收账款余额赊销收入净额=2 /)6056(480 680+- = 3.45 存货周转率= 平均存货销货成本=2 /)9086(560 += 6.36 计算题 公式： 1.单利：终值F n = P·(1+i·n) 【公式中i 为利率，n 为计息期数】 现值P = F n /(1+i·n) 2.复利：终值F n = P·CF i,n = P·(1+i)n 【公式中(1+i)n 称为复利终值系数，简写作CF i,n 】 现值P= F n ·DF i,n = F n /(1+i)n 【公式中1/(1+i)n 称为复利现值系数，简写作DF i,n 】 3.年金：终值F n = R·ACF i,n 【公式中ACF i,n 是年金终值系数的简写，R 为年金，n 为年金个数】 现值P = R·ADF i,n 【公式中ADF i,n 是年金现值系数的简写】 习题： 1.某公司从银行取得贷款600000元，年利率为6%，按复利计息，则5年后应偿还的本利和共是 多少元？（CF 0.06,5 =1.338，DF 0.06,5=0.747） 解：F n = P·CF i,n = 600000×CF 0.06,5 = 600000×1.338 = 802800(元) 2.某公司计划在5年后以600000元更新现有的一台设备，若年利率为6%，按复利计息，则现在 应向银行存入多少钱？（CF 0.06,5 =1.338，DF 0.06,5=0.747） 解：P= F n ·DF i,n = 600000×DF 0.06,5= 600000×0.747= 448200(元) 3.某公司计划在10年内每年年末将5000元存入银行，作为第10年年末购买一台设备的支出，若 年利率为8%，则10年后可积累多少资金？（ACF 0.08,10=14.487，ADF 0.08,10=6.710） 解：F n = R·ACF i,n = 5000×ACF 0.08,10= 5000×14.487= 72435(元) 4.某人计划在10年中每年年末从银行支取5000元以备零用，若年利率为8%，现在应向银行存入 多少钱？（ACF 0.08,10=14.487，ADF 0.08,10=6.710） 解：P = R·ADF i,n = 5000×ADF 0.08,10= 5000×6.710= 33550(元) 5.某公司现在存入银行一笔现金1000000元，年利率为10%，拟在今后10年内每年年末提取等额 现金作为职工奖励基金，则每年可提取多少现金？（ACF 0.1,10=15.937，ADF 0.1,10=6.145）
公司理财精要版知识点归纳
第一章．公司理财导论 1.企业组织形态：单一业主制、合伙制、股份公司（所有权和管理相分离、相对容易转让 所有权、对企业债务负有限责任，使企业融资更加容易。企业寿命不受限制，但双重课税） 2.财务管理的目标：为了使现有股票的每股当前价值最大化。或使现有所有者权益的市场 价值最大化。 3.股东与管理层之间的关系成为代理关系。代理成本是股东与管理层之间的利益冲突的成 本。分直接和间接。 4.公司理财包括三个领域：资本预算、资本结构、营运资本管理 第二章． 1.在企业资本结构中利用负债成为“财务杠杆”。 2.净利润与现金股利的差额就是新增的留存收益。 ￥ 3.来自资产的现金流量=经营现金流量（OCF）-净营运资本变动-资本性支出 =EBIT+折旧-税 5.净资本性支出=期末固定资产净值-期初固定资产净值+折旧 6.流向债权人的现金流量=利息支出-新的借款净额 7.流向股东的现金流量=派发的股利-新筹集的净权益 第三章 1.现金来源：应付账款的增加、普通股本的增加、留存收益增加 ) 现金运用：应收账款增加、存货增加、应付票据的减少、长期负债的减少 2.报表的标准化：同比报表、同基年度财报 =边际利润（经营效率）X总资产周转率（资产使用效率）X权益乘数（财务杠杆） 4.为何评价财务报表： 内部：业绩评价。外部：评价供应商、短期和长期债权人和潜在投资者、信用评级机构。第四章． 1.制定财务计划的过程的两个维度：计划跨度和汇总。 【 2.一个财务计划制定的要件：销售预测、预计报表、资产需求、筹资需求、调剂、经济假设。 3.销售收入百分比法： 提纯率=再投资率=留存收益增加额/净利润=1-股利支付率 资本密集率=资产总额/销售收入 4.内部增长率=(ROAXb)/(1-ROAXb) 可持续增长率=ROE/(1-ROEXb):企业在保持固定的债务权益率同时没有任何外部权益筹资的情况下所能达到的最大的增长率。是企业在不增加财务杠杆时所能保持的最大的增长率。（如果实际增长率超过可持续增长率，管理层要考虑的问题就是从哪里筹集资金来支持增长。如果可持续增长率始终超过实际增长率，银行家最好准备讨论投资产品，因为管理层的问题是怎样处理所有的这些富余的现金。） 5.。 6.增长率的决定因素
公司理财计算题公式总结及复习题答案
第二章：财务比率的计算（一）反映偿债能力的指标 1、资产负债率=资产总额 负债总额×100% =所有者权益负债长期负债流动负债++×100%（资产=负债+所有者权益） 2、流动比率=流动负债 流动资产×100% 3、速动比率=流动负债 速动资产×100% =流动负债待摊费用存货预付账款流动资产---×100% 4、现金比率= 流动负债短期投资短期有价证券货币资金现金)()(+×100% (二) 反映资产周转情况的指标 1、应收账款周转率=平均应收账款余额赊销收入净额=2 --÷+期末应收账款）（期初应收账款销售退回、折让、折扣现销收入销售收入 2、存货周转率=平均存货销货成本=2÷+期末存货） （期初存货销货成本 第三章：货币时间价值 1、单利：终值F n = P 〃(1+i 〃n) 【公式中i 为利率，n 为计息期数】现值P = F n /(1+i 〃n) 2、复利：终值F n = P 〃CF i,n = P 〃(1+i)n 【公式中(1+i)n 称为复利终值系数，简写作CF i,n 】 现值P = F n 〃DF i,n = F n /(1+i)n 【公式中1/(1+i) n 称为复利现值系数，简写作DF i,n 】 3、年金：终值F n = R 〃ACF i,n 【公式中ACF i,n 是年金终值系数的简写，R 为年金，n 为年金个数】 现值P = R 〃ADF i,n 【公式中ADF i,n 是年金现值系数的简写】 1、债券发行价格 发行价格= 年利息×ADF i,n +面值×DF i,n =(面值×债券票面利率)×ADF i,n +面值×DF i,n 【该公式为分期付息、到期一次还本的公式，公式中的i 为债券发行时的市场利率】 2、融资租赁的租金（等额年金法） 年租金(R )=设备价值(P )/ ADF i,n 【公式中的i 为出租费率，i=年利率+手续费率】 （一）资本成本的计算1、单项资本成本（个别资本成本）的计算 资本成本= 筹资净额资本占用费= 筹资费用筹资总额）或股利（利息--1T ?= 筹资费率） （筹资总额）或股利（利息-1-1??T 【该公式为资本成本的定义公式，可用于计算单项资本成本，公式中的T 为所得税税率。】 普通股资本成本=筹资费率） （筹资额预期年股利额-1?+股利增长率 = 筹资费率）（筹资额预期年股利率筹资额-1??+股利增长率 【股利率=每股市价每股股利】 2、加权平均资本成本（综合资本成本、最低回报率）的计算 加权平均资本成本=∑(单项资本成本×每种筹资方式的筹资额占筹资总额的比重)
公司理财精要版原书第12版教师手册RWJ_Fund_12e_IM_Chapter19_Appendi
Appendix 19A DETERMINING THE TARGET CASH BALANCE SLIDES 19A.1Chapter 19 Appendix 19A.2Costs of Holding Cash 19A.3The BAT Model – I 19A.4The BAT Model – II 19A.5The BAT Model – III 19A.6The BAT Model – IV 19A.7The Miller-Orr Model 19A.8The Miller-Orr Model: Math 19A.9Implications of the Miller-Orr Model 19A.10I mplications of the Miller-Orr Model (ctd.) 19A.11O ther Factors Influencing the Target Cash Balance 19A.12E nd of Chapter APPENDIX ORGANIZATION 19A.1 The Basic Idea 19A.2 The BAT Model 19A.3 The Miller-Orr Model: A More General Approach 19A.4 Implications of the BAT and Miller-Orr Models 19A.5 Other Factors Influencing the Target Cash Balance ANNOTATED APPENDIX OUTLINE Slide 1: Chapter 19 Appendix Target cash balance – the desired cash balance as determined by the trade-off between carrying costs and storage costs Adjustment costs – costs associated with holding low levels of cash; shortage costs With a flexible working capital policy, the trade-off is between the opportunity cost of cash balances and the adjustment costs of buying, selling, and managing securities.
公司理财必考计算题
★1.某投资组合有A,B 来能中股票构成,这两种股票の预期收益率分别为10%和20%,而股票AB の标准差分别为12%和30%,假设股票A 和股票B の协方差为-2.52%. 要求<1>计算股票A 和股票B の相关系数: <2>当组合有30%の股票A 和70%の股票B 组成时,计算该组合の预期收益率和标准差 <3>当组合有60%の股票A 和40%の股票B 组成时,计算该组合の预期收益率和标准差 <4>如果你是厌倦风险の,你将愿意持有100%の股票A,还是股票B??说明理由 答:A 股票和B 股票の相关系数: AB ρ=30%) (12%2.52%-?= -0.7 <2>E （p r )=0.3×10%+0.7×20%=17% D σ=%66.18(-0.52%) 0.70.3230%0.712%0.322.22=???+?+? <3> E （p r )=0.6×10%+0.4×20%=14% D σ=%65.8(-0.52%) 0.40.6230%0.412%0.622.22=???+?+? <4>.根据标准离差率判断,股票A の标准离差率为A CV =12%÷10%=120%,股票B の标准离差率为B CV =30%÷20%=150% 股票A の风险小于股票B,对于风险厌恶の投资这来说,应全部投资于股票A ★7. 甲公司持有A ﹑B ﹑C 三种股票,各股票所占の投资李忠分别为50%﹑20%﹑和30%,其相应のβ系数分别为1.8﹑1和0.5,时常收益率为12%,无风险收益率为7%,A 股票当前每股市价6.2元,刚收到上一年派发の每股0.5元得现金股利,预计股利以后每年将按6%の比例稳定增长. 要求：<1>根据资本资产定价模型计算如下指标:甲公司证券组合のβ系数﹑风险溢价﹑必要收益率以及投资于A 股票の必要收益率; <2>利用股票股价模型分析当前出售A 股票是否对甲公司有利 答:<1>相关指标计算如下: