证券投资分析真题2012
证券投资分析2012年3-6月真题回顾
页码参考自2011年6月的证券投资分析教材
6.16号考的只能回忆出这么多了，有的题书上都没有，强烈谴责出题的人。还有债券的计算出了N道 P29-P41
单选:
（汉密顿）在股票市场晴雨表中对道氏理论进行了系统的阐述。
（罗斯）提出套利定价理论。
20世纪（50年代）马格维茨提出了证券组合理论。
（半强势有效市场），证券当前价格完全反应公开信息。
P10量化分析的定义:利用统计华和数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法，具有“使用大量数据、模型和电脑”的显著特点，广泛应用于解决证券估值、组合构造与造化、策略制定、绩效评估、风险计量与风险管理等投资相关问题，是传统的基本分析和技术分析之后发展起来的一种重要的证券投资分析方法。
P23债券终值的计算。FV=PV*(1+i)n
→终值=本金*（1+每期利率）期数
P49市盈率的算法及概念又称为“价格收益比”或“本益比”，市盈率=每股价格/每股收益P401股指期货的套利方式：期现套利和价差套利。
P329 涨跌比指标ADR的应用：空头进入末期（从低向高超过0.5，并在0.5上下来回移动几次）
P73（严重的通货膨胀）是两位数以上的通货膨胀。
P75（华侨在三资企业的投资）是外商的直接投资
P88股价是经济的晴雨表：选萧条末期股价已缓慢上升，复苏时期，股价已上升至一定水平。P102（收入政策）与财政政策货币政策相比具有更高一次的调节功能。
证券市场的资金供给指（二级市场的资金）
P122新的证券法和公司法是（2006年1月1日）修订或者执行的。
P132上市公司指引是以国家统计局《国民经济分类与代码》为主要依据。
P139石油行业是（寡头垄断）
P164（历史资料研究法）的概念:是通过对已有资料的深入研究，寻找事实和一般规律，然后根据这些信息去描述、分析和解释过去的过程；同时，揭示当前的状况，并按照这种一般规律对未来进行预测。
P167行业未来增长率预测的方法（最小二乘法）
P170一元线性回归a和b的公式。
P147 911使航空业（偶然衰退）
不会影响公司的长期负债（购买国债）
P204短期变现能力：保守速动比率。
P237 EVA提高的方法（借债资本成本）→
①削减成本，降低纳税，在不增加资金的条件下提高NOPAT；
②从事有利可图的投资，即从事所有净现值为正的项目；
③对于某些业务，当资金成本的节约可以超过NOPAT的减少时，就要撤出资本；
④调整公司的资本结构，实现资金成本最小化。
P279（十字星）表明多空双方力量暂时平衡。
不是反转的形态（头肩底突破颈线）
P383（骑乘收益率）曲线的定义：投资者以资产的流动性为目标，投资于短期固定收入债券。P417蒙特卡洛模拟通过（随机数模拟）得到
P456亚太证券业投资联合会的总部（澳大利亚）
P373夏普指数，特雷诺指数和詹森指数的不足
①三种指数均以资本资产定价模型为基础，后者隐含于现实环境相差较大的理论假设，可能导致评价结果失真；
②三种指数读含有用于测度风险的指标，而计算这些风险指标有赖于样本的选择。着可能导致机遇不同的样本选择所得到的评估结果不同，也不具有可比性；
③三种指数的计算均与市场组合发生直接或间接的关系，而现实中用于替代市场组合的证券价格指数具有多样性。这同样会导致基于不同市场指数所得到的评估结果不同，也不具有可比性。
投顾的服务。
判断：
P29债券净价报价的概念（错误）是扣除累积应付利息后的报价。
P39-P40市场预期理论的概念（错误）题目后半部分是流动性偏好理论的概念。
市场预期理论:又称无偏预期理论，认为期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期，如果预期未来几期利率上升，则利率期限结构呈上升趋势。
流动性偏好理论：投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物
P64权证的杠杆作用表现为认股权证的市场价格要比其可认购股票市场价格上涨或下跌的
速度快的多（对）
P66总量分析法是完全的动态分析法（错误）
∵总量分析主要是一种动态分析，同时包括静态分析
P67-68GDP的概念，是GNP_国外要素收入净额。。。。。后面还有话，不知道对的错的GDP:国内生产总值是指一个国家（或地区）所有常住居民在一定时期内（一般按年统计）生产活动的最终成果。GDP=GNP-国外要素收入净值
P70劳动人口是指18岁以上（错误）应为16岁
克雷顿反垄断法规定了某些类型的价格歧视是非法的，应当取缔（错误）
需求变化是未来优势产业的发展导向，并在相当程度上影响行业的兴衰。（对）
P175时间数列移动平均法（记不清了）
时间数列的移动平均法只能预测最近一次数值，逐期移动，逐期预测。它需要大量的历史数据，且权数的选择具有较大的随意性，所以预测的准确性相对较差。
P203流动比率越低，说明公司资产的流动性越差。
P234沃尔评分法信用能力
资产负债表是资产和负债的平衡（错误）
P240上市公司重大事件的定义（对）指发生可能对上市公司证券及其衍生品种交易结构产生较大影响但投资者尚未的之的事件。
P322（KD）指标是在WRS（威廉指标）基础上建立起来的（对）
∵KD是在WMS%的基础上发展起来的,所以KD就具有WMS%的一些特性和原理。
P272道氏理论是完美的分析方法（错误）
P280K线越多，分析的结论越可靠（对）
P281切线有直线也有曲线（应该错吧，P295形态理论才有曲线啊，好像是圆弧形态）
P287趋势线突破，表明要反转（对）
P297喇叭形的特点：由于投资者冲动情绪造成的，通常在长期上升的最后阶段出现（对）技术分析只对趋势有用，对水平波动没用（错）
RSI>80应该强烈买入（错误）
∵P321 威廉指标 WMS>80,处于超卖形态，行情即将见底，应考虑买进
P338期望收益率的算法（对）
P347可行域满足一个共同特点，左边界必然向外凸或呈线性，即不会显现凹陷。（对）
P351每个人的偏好都在无差异曲线的不相交的一簇。（错）应为曲线簇
夏普指数的含义（错误）
P372夏普指数含义：以资本市场线为基准，指数值等于证券组合的风险溢价除以标准差
P413VaR的定义:使用合理的金融理论和数理理论，定量地对给定的资产所面临的市场风险给出全面的度量。
发布证券报告可以方便地位客户提供综合的一站式服务，但需要合理区分客户支付的研究服务报酬和交易通道报酬
P59-60可转换证券的升贴水问题。
P138垄断竞争和完全竞争的主要区别在产品差异化（对）→即生产的产品同种但不同质多选：
P41-42影响股票投资价值的内部因素：全选公司净资产，盈利水平，股份分割，增资和减资。(还包括股利政策和公司资产重组)
P79-81再贴现率的一些概念，书上没现成语句。只记得选项有：A是央行 B是商业银行 C 同业拆借利率 D无风险利率选A、B
∵P79利率包括贴现利率与再贴现零利率、同业拆借利率、回购利率、各项存贷款利率
P81全国银行间债券市场的回购利率可以说是一种无风险利率.
P106-107国际金融市场动荡通过什么对中国股市影响：人民币汇率预期、宏观面、微观面
P143增长性行业的特点：主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态
国外的哪些行业是快速增长期：生物制药，电子信息，通讯
P262关联交易：是指关联方之间转移资源、劳务或义务的行为，而不论是否收取价款。
关联方：一方控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方。
P255重置成本法的方法（功能价值法，物价指数法、直接法）
P271技术分析的要素（价格，成交量，时间，空间）
P302-303矩形的特点（A，B，C，D）
P305缺口的分类（A，B，C，D）——普通缺口、突破缺口、持续性缺口、消耗性缺口
P307-310波浪理论的特点（书上没原话）答案模糊了。
P316MA的盲点（A，B，C，D）
P345可行域的形状（折线，曲线，无限区域，直线）
P361贝塔β系数的含义。
①反映证券或者证券组合对市场组合方差的贡献率
②反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性
③是衡量证券承担系统风险水平的指数；
P388金融工程四大领域——公司金融、金融工具交易、投资管理、风险管理为了不影响卖出价格，进行的套利（空头套利和卖出套期保值）
证券分析师两大基本业务内容（证券投资咨询和财务顾问）
发布研究报告保证不受（证券发行人，上市公司，基金管理公司和机构投资者（书上资产管理公司）的干涉和影响）
P267最新所得税改革的内容
2008年1月1日起施行《中华人民共和国企业所得税法》，对我国包括上市公司在内的内资企业的净利润增长带来积极的预期。
新税法税制改革原则：“简税制、宽税基、低税率、严征管”，体现了“四个统一”，即内资企业、外资企业适用统一的《中华人民共和国企业所得税法》；统一并适当降低企业所得税税率；统一和规范税前扣除办法和标准；统一税收优惠政策，施行“产业优惠为主、区域优惠为辅”的新税收优惠体系。
两税合并的核心方案在于内资和外资企业均按照25%税率征收企业所得税，其中，老的外资企业享有5年的过渡期照顾
P417蒙特卡洛模拟通过（随机数模拟）得到
P456亚太证券业投资联合会的总部（澳大利亚）
2012年3月证券从业考试投资分析考试真题
分析考题回忆：
单选
P7（半强式）有效市场包括历史信息和公开信息
WTO诞生的时间?
P7（个人心理分析）是基于“人的生存欲望”、“人的权力欲望”、“人的存在价值欲望”三大心理分析理论。
P10量化分析法的概念：利用统计数据、数据模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法，具有“使用大量数据、模型和电脑”的显著特点，广泛应用于解决证券估值、组合构造与优化、策略制定、绩效评估、风险计量与风险管理等投资相关问题，是集成传统的基本分析和技术分析之后发展起来的一种重要的证券投资分析方法。
P54期权内在价值为虚值，看涨期权为0，放弃执行期权
P61备兑权证：由标的证券发行人以外的第三方发行，其人兑的股票是已经存在的股票，不会造成总股本的增加。
P165横向比较法：一般是取某一是点的状态或者某一时段（如一年）的指标，在这个横截面上对研究对象及其比较对象进行比较研究。
P191利润表反映企业一定期间生产经营成果的会计报表。
P234公司财务分析的综合评价方法——盈利能力：能力：成长能力=5：3：:2
P287轨道线和趋势线的作用?
趋势线作用：①对价格今后的变动起约束作用，使价格总保持在这条趋势线的上方（上升趋势线）或下方（下降趋势线）。实际上，就是起支撑和压力的作用；
②趋势线被突破后，就说明股价下一步的走势将要反转。越重要、越有效的趋势线被突破，其转势的信号越强烈。被突破的趋势线原来所起的支撑和压力作用，现在将相互互换角色。
P295下列不属于整理形态的是：a：三角形b:弧形c:楔型d:旗形?
∵弧形属于反转突破形态
P306缺口在短期封闭，并伴有大的成交量的是假突破缺口
P307-308波浪理论的周期是怎样?每个周期由上升的5个过程和下降的3个过程组成
P311根据葛兰碧九法则里作用，市场恐慌性抛售，成交量放大，股价大幅下跌，往往是(空头)市场的结束
P328 腾落指数ADL指标的含义：以股票每天上涨或下跌的家数作为观察的对象，通过简单算术加减来比较每日上涨股票和下跌股票家数的累积情况，形成升跌曲线，并与综合指数相互对比，对大势的未来进行预测。
P357资本市场线的定义：在均值标准差平面上，所有有效组合刚好构成连接无风险资产F 与市场组合M的射线FM，这条射线被称为“资本市场线”。
P352最优证券组合——位置最高满意程度最大
P370詹森指数——1969年提出，以证券市场线为基准，指数值实际上就是证券组合的实际平均收益率与证券市场线所给出的该证券组合的期望收益率之间的差，有贝塔系数；
特雷诺指数——1965年，用获利机会来评价绩效，该指数由没单位风险的风险溢价来计算，有贝塔系数；
夏普指数——以资本市场线为基准，指数值等于证券组合的风险溢价除以标准差
P377凸性的定义：描述了价格和利率的二阶导数关系，与久期一起可以更加准确地把握利率变动对债券价格的影响。
P378被动管理中的多重支付负债下的免疫策略（即现金流匹配策略）：为了获取充足的资金以偿还未来债务流中德每一笔债务而建立的债务组合策略。
P382纯收益率换掉概念：着眼于长期的收益变动，而不是对短期内的收益率变动进行任何预测，用长期收益高的债券替换长期收益低的债券。
P385金融工程定义：狭义的金融工程主要是指利用先进的数学及通讯工具，在各种现有基本金融产品的基础上，进行不同形式的金融组合分解，以设计出符合客户需要并具有特定风险与收益的新的金融产品；广义的金融工程则是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发（包括金融产品设计、金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理）
P392基差：指某一特定地点的同一商品现货价格在同一时刻与期货合约的价格之间的差额。
P402股指期货合约理论价格公式：F=Se(r-q)(T-t)
下列VAR计算方法中，用到随机数的是?
P419VAR起始于(1993)年，30国集团将它作为处理衍生工具的最佳典范方法进行推广。
P447分析师16字原则：独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公平公正
离开岗位(6)个月不可以从事咨询工作?
P427跨隔离墙制度
P439发布具体股票报告时，公司持股1%，披露情况
P444证券投资顾问业务档案的保存期限自协议终止之日起不得少于5年
P447谨慎客观原则：公开披露信息，科学研究，审慎客观分析、预测、建议
P456亚洲分析师组织ASAF的注册地：澳大利亚
P412敏感性方法：测量市场因子一个单位的不利变化可能引起投资组合的损失。
多选
P49-51市盈率的估价方法（一）简单估价法：①利用历史数据进行估价——算数平均法或中间法、趋势调整法、回归调整法；②市场决定法——市场预期回报率倒数法、市场归类决定法；（二）回归分析法。
P72核心GPI概念; 受(气候和季节)影响
P74经常项目包括：贸易收支（进出口）、劳务收支、单方面转移（如侨民汇款、无偿援助和捐赠、国际组织收支）
P95一般性货币工具：法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务
P95直接信用控制包括规定利率限额与信用配额、信用条件限制，规定金融机构流动性比率和直接干预。
P102外汇汇率与进出口的关系：以外币为基准，汇率上升，本币贬值，
→①本国产品竞争力强，出口型企业讲增加收益，因而股票、债券价格上涨；
→②将导致资本流出本国，资本的流逝讲使得本国证券市场需求减少，从而市场价格下跌；→③本币表示的进口商品价格过高，进而带动国内物价水平上涨，引起通货膨胀。
P118股权分置改革两种不同质的股票：非流通股、社会流通股
P152-153产业结构政策包括哪些?（产业结构长期构想、对战略产业的保护和扶植、对衰退产业的调整和援助）
P153产业组织政策：市场秩序政策、产业合理化政策、产业保护政策
P166行业的横向比较?
观察同一时期该行业销售额是否与国民生产总值或国内生产总值同向变化、
如果在国民经济繁荣阶段行业的销售额也逐年同步增长，或是在国民经济繁荣阶段时行业的销售额也同步下降，说明这一行业很可能是周期性行业、
如果在大多数年份中该行业的年增长率读高于国民经济综合指标的年增长率，说明这一行业是增长型行业
P172各个时间数列的概念
随机性时间数列：指有随机变量组成的时间数列。
平稳性时间数列：指由确定性变量构成的时间数列，其特点是影响数列各期数值的因素是确定的，且各期的数值总是保持在一定的水平上下波动。
趋势性时间数列：指由各期数值逐期增加或逐期减少，呈现一定的发展变化趋势的时间数列。季节性时间数列;指按月统计的各期数值，随一年内季节变化而周期性波动的时间数列
P179公司经济区位分析：
①区位内的自然条件与基础条件；②区位内政府的产业政策；③区位内的经济特色
P189财务报表重要的三个? 资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表
P208影响应收货款的周转率的因素?①季节性经营；②大量使用分期付款结算方式；
③打开两使用现金结算的销售；④年末销售的大幅度增加或下降
P技术分析方法的分类——指标、切线、形态、K线、波浪
P299持续整理形态——三角形整理形态（对称三角形、上升三角形、下降三角形）、矩形、旗形、楔形
P311葛兰碧九大法则
P312-313涨跌停板制度下的量价分析，四点
P315主要技术指标：大势型指标、趋势性指标、超买超卖型指标、人气指标
P335构建证券组合，投资者要注意的问题：(11年6月和12年3月两次考到)
①个别证券选择；②投资事时机选择；③多元化。
P347可行域满足的共同特点是：左边界必然向外凸或呈线性，即不会出现凹陷。
P351无差异曲线的特点：由左向上弯曲的曲线；每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇；同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同；不同无差异的组合给投资者带来的满意程度不同；无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资承受风险的能力强弱；无差异曲线的位置越高，其上的投资组合给投资者带来的i程度就越高P396套期保值的原则：买卖方向对应、品种相同、数量相等、月份相同或相近
P397套利组合满足的条件?一价定律，两个市场之间的流动必须是无障碍的，无交易成本、无税收、无不确定性存在。。。两种资产的价格差或比率存在一个合理的区间，并且一旦两个价格的运动偏离这个区间，它们迟又会重新回到合理对比关系上
P336业绩评估应注意的问题：不能仅仅比较投资活动所获得的收益，而应该综合衡量投资收益和所承担的风险情况。
P396套期保值的原则：买卖方向对应、品种相同、数量相等、月份相同或相近
P400-401套利的风险：政策风险、市场风险、操作风险、资金风险
P414 VaR的主要计算方法：德尔塔—正态分布法、历史模拟法、蒙特卡罗模拟法
P424证券投资顾问服务于发布证券研究报告的区别（不同）——立场、服务方式和内容、服务对象、市场影响
判断：
P151摩尔定律：未来25年，主干网带宽将6个月增加一倍。错!(这个是吉尔德定律)
P277k线的形状：光脚阴线——收盘价与最低价相等
P434证券投资中小和财务顾问业务应当分开管理。
2011年11月26日证券从业资格考试投资分析真题回忆证券法颁布时间2005年10月27 日
带宽16个月一倍是谁说的？
有效市场理论谁提出？尤金.法码
计算题三四道，以债券和股票估值为主P27-52，公司分析中财务指标一道，威廉指标计算一道
汉密尔顿股市晴雨表
道氏理论一道，波浪理论多选一道，形态一道，K线多选一道。
V aR计算一道，金融工程使用步骤（多选）
第二章、第五章、第七章是重点。。。
证券《投资分析》第一章证券投资分析概述经典真题回顾
【真题1】(单项选择题)现代投资理论兴起之后，学术分析流派的理念发生了重大变化，下列说法错误的是（）。
A．学术分析流派分析方法的重点是选择价值被低估的股票
B．学术分析流派投资分析的哲学基础是“效率市场理论”
C．学术分析流派的投资目标是“按照投资风险水平选择投资对象”
D．学术分析流派以“长期持有”投资战略为原则
【答案】A
【解析】在现代投资理论诞生以前，学术分析流派分析方法的重点是选择价值被低估的股票，因此A选项说法错误。
【真题2】(单项选择题)证券投资分析基本分析的内容不包括（）。
A．宏观经济分析
B．行业分析和区域分析
C．公司分析
D．证券市场价格
【答案】D
【解析】先行性指标可以对将来的经济状况提供预示性的信息，如利率水平、货币供给、消费者预期、主要生产资料价格、企业投资规模等。GDP属于同步性指标。因此，C项不符合题意。
【真题5】(判断题)财政部定期对外发布国民经济和社会发展中的有关统计数据。（）【答案】×
【解析】主管统计和国民经济核算工作的国务院直属机构是国家统计局。因此定期对外发布国民经济和社会发展中的有关统计数据的政府部门是国家统计局，本题错误。
第二章有价证券的投资价值分析与估值方法经典真题回顾
【真题1】(单项选择题)要计算贴现债券到期收益率，必须先计算债券的（）。
A．到期期限
B．贴现率
C．当前收益率来源：https://www.360docs.net/doc/163598028.html,
D．发行价格
【答案】D
【解析】贴现债券的收益是债券面额与发行价格之间的差额。贴现债券发行时只公布面额和贴现率，并不公布发行价格，因此要计算贴现债券到期收益率，必须先计算债券的发行价格，D选项符合题意。
【真题2】(单项选择题)关于利率期限结构的理论，下列说法不正确的是（）。
A．市场预期理论认为期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期来源：https://www.360docs.net/doc/163598028.html,
B．流动性偏好理论的基本观点是投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物C．市场分割理论假设市场参与者从债券市场的一个偿还期部分自由地转移到另一个偿还期部分是不受任何阻碍的
D．市场分割理论认为，利率期限结构取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求的比较
【答案】C
【真题4】(多项选择题)关于债券的提前赎回条款，下列说法错误的是（）。
A．债券的提前赎回条款允许发行人在债券到期前按约定的赎回价格部分或全部偿还债务
B．债券的提前赎回条款对债券发行人有利
C．债券的提前赎回条款对投资者来说，将使他们面临较高的再投资利率
D．有较高提前赎回可能性的债券应具有较低的票面利率，其内在价值相对较高
【答案】CD
【解析】债券的提前赎回条款使得发行人可以在市场利率降低时发行较低利率的债券，取代原先发行的利率较高的债券，因此，对投资者来说，将使他们面临较低的再投资利率，C项说法错误。具有提前赎回条款的债券使得投资者面临再投资风险，这种风险要从价格上得到补偿，因此，具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率，其内在价值相对较低，D项说法错误。
【真题5】(判断题)期权的时间价值一般以期权的实际价格减去内在价值求得。（）【答案】√
【解析】金融期权时间价值，也称“外在价值”，是指期权的买方购买期权而实际支付的价格超过该期权内在价值的那部分价值。期权的时间价值不易直接计算，一般以期权的实际价格减去内在价值求得。本题正确。
证券投资分析第三章宏观经济分析经典真题回顾
【真题1】(单项选择题)LIBOR是指（）。
A．香港同业拆借利率
B．伦敦同业拆借利率
C．伦敦银行回购利率转载自:考试大- [https://www.360docs.net/doc/163598028.html,]
D．纽约同业拆借利率
【答案】B
【解析】LIBOR即是London Interbank Offered Rate的缩写，即伦敦同业拆借利率(或伦敦同业拆放利率)。LIBOR代表的是在伦敦的第一流银行借款给伦敦的另一家第一流银行资金的利率。现在LIBOR已经作为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率，以银行从市场上筹集资金进行转贷的融资成本，贷款协议中议定的LIBOR，通常是几家指定的参考银行在规定的时间(一般是伦敦时间上午11：00)报价的平均利率。目前最大量使用的是3个月和6个月的LIBOR。我国对外筹资成本即是在LIBOR利率的基础上加一定百分点。从LIBOR 变化出来的，还有新加坡同业拆借利率(SIBOR)、纽约同业拆借利率(NIBOR)、香港同业拆借利率(HIBOR)等等。
【真题2】(单项选择题)当GDP由低速增长转向高速增长时，证券市场将（）。
A．快速上升
B．加速下跌
C．平稳渐升
D．大幅波动
【答案】A
【解析】当GDP由低速增长转向高速增长时，表明低速增长中经济结构得到调整，经济的“瓶颈”制约得以改善，新一轮经济高速增长已经来临，证券市场亦将伴以快速上涨之势。
【真题3】(多项选择题)对通货膨胀的衡量，一般常用的指标有（）。
A．零售物价指数
B．个人可支配收入
C．生产者物价指数
D．国民生产总值物价平减指数
证券投资分析第四章行业分析经典真题回顾
【真题1】(单项选择题)具有高风险、低收益的行业正处于（）。
A．幼稚期
B．成长期
C．成熟期
D．衰退期考试大－中国教育考试门户网站(www．Examda。com)
【答案】A
【解析】处于幼稚期行业的创立投资和产品的研究、开发费用较高，而产品市场需求狭小(因为大众对其尚缺乏了解)，销售收入较低，因此这些创业公司财务上可能不但没有盈利，反而普遍亏损；同时，较高的产品成本和价格与较小的市场需求还使这些创业公司面临很大的投资风险。因此，A选项符合题意。
【真题2】(单项选择题)信息产业中的“摩尔定律”，即微处理器的速度会每（）个月翻一番。
A．3
B．6
C．12 {来源：考{试大}
D．18
【答案】D
【解析】摩尔定律是信息产业中流行的定律，即微处理器的速度会每18个月翻一番，同等价位的微处理器的计算速度会越来越快，同等速度的微处理器会越来越便宜。
【真题3】(多项选择题)下列关于经济全球化的主要表现，说法正确的是（）。
A．国际分工的形成机制发生了变化，出现了协议性分工 {来源：考{试大}
B．即将构筑起一个以贸易自由化为中心、囊括当今世界贸易诸多领域的多边贸易体制C．跨国公司作用进一步加强
D．投资活动遍及全球，全球性投资规范框架开始形成
【答案】ACD
证券投资分析第五章公司分析经典真题回顾
【真题1】(单项选择题)公司分析中最重要的是（）分析。
A．公司盈利状况
B．公司行业地位
C．公司财务状况
D．公司品牌效应
【答案】C
【解析】公司分析中最重要的是公司财务状况分析。财务报表通常被认为是最能够获取有关公司信息的工具。证券分析师对真实、完整、详细的财务报表的分析，是其预测公司股东收益和现金流的各项因素的基础，也是其做出具体投资建议的直接依据之一。
【真题2】(单项选择题)在公司财务状况综合分析中，反映企业经营效率和资本使用效率的综合指标是（）。
A．市盈率
B．EVA?
C．NOPAT
D．MVA
【答案】B
【解析】EVA?也被称为“经济利润”，它衡量了减轻资本占用费用后企业经营产生的利润，是反映企业经营效率和资本使用效率的综合指标。
【真题3】(多项选择题)下列关于关联交易对公司业绩和经营的影响，说法正确的是（）。
A．从理论上说，关联交易的主要作用是降低交易成本
B．在实际操作中，关联交易往往使中小投资者获益
C．如果上市公司重组目的是为了短期业绩的改观，则企业经营现状的改变将是非质变性的
D．带有关联交易性质的资产重组。其公司股票的投资具有较大的不确定性
【答案】ACD
【答案】×
【解析】如果目标公司是处于一个周期性波动很强的行业，采用市场价值法评估公司资产使用近期的数据不尽合理，可用历史平均的估价指标和比率系数来估计。
证券投资分析第六章证券投资技术分析经典真题回顾
【真题1】(单项选择题)下列不属于波浪理论主要考虑的因素是（）。
A．时间
B．比例
C．形态
D．成交量
【答案】D
【解析】艾略特的波浪理论的影响因素可以简单地概括为：形态、比例和时间。而在这三者之中，波浪的形态最为重要。波浪的形态是艾略特波浪理论的理论基础，所以数浪的正确与否，对成功运用波浪理论进行投资时机的掌握至关重要。www.Ｅhttps://www.360docs.net/doc/163598028.html,考试就上考试大
【真题2】(单项选择题)计算KDJ指标时，需要考虑的因素是（）。
A．最高价、最低价
B．开盘价、收盘价
C．收盘价、最高价、最低价
D．开盘价、最高价、最低价
【答案】C
【答案】CD
【解析】在形态理论中，支撑线和轨道线是向上或向下倾斜的直线；黄金分割线和百分比线是水平直线。
【真题5】(判断题)经验证明，ADL对多头市场的应用比对空头市场的应用效果好。（）【答案】√
【解析】ADL(Advance Decline Line)中文名称为腾落指标，其实就是上升下降曲线的意思。ADL是分析趋势的，以股票市场为例，ADL利用简单的加减法．计算每天股票上涨公司数量和下降公司数量的累计结果，与综合指数相对比，对大势的未来进行预测。经验证明，ADL对多头市场的应用比对空头市场的应用效果好。
证券投资分析第七章证券组合管理理论经典真题回顾
【真题1】(单项选择题)证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价是（）。
A．詹森指数
B．夏普指数
C．特雷诺指数
D．久期来源：https://www.360docs.net/doc/163598028.html,
【答案】A
【解析】詹森指数以证券市场线为基准，是证券组合的实际平均收益率与由证券市场线所给出该证券组合的期望收益率之间的差。可见，詹森指数就是证券组合所获得的高于市场
的那部分风险溢价。
【真题2】(单项选择题)资本资产定价模型表明：β系数越高，说明（）。
A．风险越小，收益越小
B．风险越大，收益越小www.Ｅhttps://www.360docs.net/doc/163598028.html,考试就上考试大
C．风险越小，收益越大
D．风险越大，收益越大
【答案】D
【解析】资本资产定价模型表明：β系数作为衡量系统风险的指标，其与收益水平是正相关的，即β系数越高，则风险越大，收益越大。
【真题3】(多项选择题)下列关于凸性的说法中，正确的是（）。
A．凸性描述了价格和利率的二阶导数关系
B．当收益率变化很大时，凸性可以忽略不计
C．凸性与久期一起可以更加准确地把握利率变动对债券价格的影响
D．凸性与久期一起描述的价格波动是一个精确的测量结果
【答案】AC
【解析】利用凸性，可以计算在收益率发生巨大变化时对债券价格的变化进行较准确的估计，当收益率变化很小时，凸性可以忽略不计，B选项说法错误。结合凸性考量利率对债券价格的影响会大幅减少偏差，但是由于我们尚未真正掌握利率同价格之间的关系，所以久期与凸性一起描述的价格波动仍然是一种近似结果，D选项说法错误。
【真题4】(多项选择题)债券资产的主动管理类型中，债券掉换的方法有（）。
A．替代掉换
B．市场内部价差掉换
C．利率预期掉换
D．纯收益率掉换【答案】ABCD
【解析】债券掉换的目的是用定价过低的债券来替换定价过高的债券，或是用收益率高的债券替换收益率较低的债券。债券掉换的方法大体有：替代掉换、市场内部价差掉换、利率预期掉换和纯收益率掉换。
【真题5】(判断题)评价组合业绩只需要考虑的基本原则是组合所承担风险的大小。（）
【答案】×
【解析】评价组合业绩应本着“既要考虑组合收益的高低，也要考虑组合所承担风险的大小”的基本原则。故题干所述错误。
证券投资分析第八章金融工程应用分析经典真题回顾
【真题1】(单项选择题)期货合约数量的确定中，一个证券组合与指数的涨跌关系通常是依据（）予以确定。
A．套利定价模型
B．市盈率股价模型
C．期权定价模型转载自:考试大- [https://www.360docs.net/doc/163598028.html,]
D．资本资产定价模型
【答案】D
【解析】为了使现货头寸的风险被期货头寸尽可能完全抵消，需要比较精确地测量二者的涨跌关系。因此，一个证券组合与指数的涨跌关系通常是依据资本资产定价模型予以确定。
【真题2】(单项选择题)股指期货是以（）为标的的金融期货。
A．股票
B．债券{来源：考{试大}
C．期货
D．股价指数
【答案】D
【真题5】(判断题)一些拥有庞大资金的交易专家在进行避险交易时，通常会在一个价位上将风险全部锁定。（）
【答案】×
【解析】是否进行或何时进行保值，实质上与投资者对后市风险的判断有关。所以，一些拥有庞大资金的交易专家在进行避险交易时，通常不会在一个价位上将风险全部锁定，而是更愿意采用动态的避险策略。
证券投资分析第九章证券投资咨询业务与证券分析师、投资顾问经典真题回顾【真题1】(单项选择题)《会员制证券投资咨询业务管理暂行规定》规定会员制机构实收资本不得低于（）万元，每设立一家分支机构，应追加不低于（）万元的实收资本。
A．1000、500
B．500、250 考试大论坛
C．500、300
D．300、150
【答案】B
【解析】按照《会员制证券投资咨询业务管理暂行规定》第4条对证券投资咨询业务注册资本的规定，会员制机构实收资本不得低于500万元，每设立一家分支机构．应追加不低于250万元的实收资本。B选项正确。
【真题2】(单项选择题)CIIA考试分为标准(国际通用知识)考试和国家知识考试两部分。其中，国际通用知识考试的内容不会涉及（）。
A．经济学
B．统计学来源：https://www.360docs.net/doc/163598028.html,
C．财务会计和财务报表分析
D．金融衍生工具定价和分析
【答案】B
【答案】BCD
【解析】根据各国投资联合会1998年通过的《国际伦理纲领、职业行为标准》可知BCD 项正确。
【真题5】(多项选择题)通过中国证券业协会举办的CIIA考试的考生（）。
A．可申请成为CIIA中国注册会员
B．可获得由中国证券业协会、ACIIA联合颁发的CIIA证书
C．可免试申请CFA成员
D．可获得高级证券投资咨询人员资格请访问考试大网站https://www.360docs.net/doc/163598028.html,/
【答案】AB
【解析】根据中国证券业协会相关规定可知，AB项正确。
证券投资分析试题——行业分析
第四章行业分析 一、单项选择题 1.在道——琼斯指数中，工业类股票选取工业部门的（）公司。 A.10家 B.15家 C.25家 D.30家 2.周期性行业的运动状态直接与经济周期相关，这种相关性呈现（） A. 正相关 B.负相关 C.同步 D.领先或滞后 3.一般地说，在投资决策过程中，投资者应该选择（）型的行业进行投资。 A.增长型 B.周期性 C.防御型 D.初创型 4.一般地说，在投资决策过程中，投资者应该选择在行业生命周期中处于（）阶段的行业进行投资。 A.初创阶段 B.成长阶段 C.成熟阶段 D.衰退阶段 5.按经济结构划分，行业基本上可以分为（）四种类型。 A.完全竞争、不完全竞争、垄断竞争、完全垄断 B.公平竞争、不公平竞争、完全垄断、不完全垄断 C.完全竞争、垄断竞争、完全垄断、部分垄断 D.完全竞争、不完全竞争或垄断竞争、寡头垄断、完全垄断 二、多选题 1.政府促进行业发展的手段主要有（）。 A.补贴 B.政府投资 C.优惠税法 D.限制外国竞争的关税 E.保护某一行业的附加法规 2.分析行业一般特征的主要内容包括（）。 A.行业经济结构的分析 B.行业文化的分析
C.行业生命周期的分析 D.行业与经济周期关联程度的分析 3.初级产品市场、制成品市场分别属于（）。 A.完全垄断型市场 B.不完全竞争型市场 C.完全竞争型市场 D.寡头垄断型市场 4.影响行业兴衰的主要因素包括（）。 A.技术进步 B.生命周期 C.政府政策 D.产业组织创新 E.社会习惯的变化 5.受经济周期影响较为明显的行业有（）。 A.耐用消费品 B.钢铁 C.生活必需品 D.公用事业 三、判断题 1.在完全竞争的市场类型中，所有的企业都无法控制市场的价格和使产品差异化。（） 2.在完全竞争的市场类型中，一部分企业能够控制市场的价格和使产品差异化。（） 3.初级产品的市场类型较相似于完全竞争。（） 4.制成品的市场类型属于垄断竞争市场类型。（） 5.公用事业、稀有金属矿藏开采业等属于完全垄断的市场类型。（） 6.增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅密切相关，这些行业收入增长的速率与经济周期变动呈现同步状态。（） 7.高增行业长的股票价格不会随经济周期的变化而变化。（） 8.周期型行业的运动状态与经济周期呈现正相关，即当经济处于上升时期，这些行业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些行业也相应衰落。（） 9.防御型行业的运动状态不受经济周期处于衰退阶段的影响。（） 10.处于产业生命周期初创阶段的企业更适合投资者投资，而不适合投机者。（）
模拟证券投资分析报告
模拟证券投资分析报告
一、2012年上证综指的预测与分析 从主流研究机构2012年A股投资策略报告中可以看出，绝大多数券商看多明年市场，预测上证综指波动区间基本在2200点－3000点。如此看来，2012年A股或将迎来一轮小牛市。券商普遍认为，相比今年更为宽松的货币环境，是大级别反弹行情出现的必要条件。在中央经济工作会议精神指导下，2012年国内经济将摆脱增速加速衰退的滞涨周期，转而进入低通胀低增长时期，社会流动性将加以改善，企业盈利将得以恢复。经济的拐点、通胀的拐点、流动性的拐点、业绩的拐点、估值的拐点、市场的拐点齐聚2012年，进而影响股市，预计大盘将再经历一个触底、企稳、筑底、反弹、整理的过程。 【大盘走向】
关于2012年A股策略，申万研究认为，2012年的谋略：看清确定的东西、关注重要的变化。确定一：流动性环境改善，风险回报率下行，大类资产配置利好股市。2011年，地产商信托融资、银行表外转表内、银行高息揽存均推高社会融资成本；2012年，这些情况均有所改善，大类资产配置角度，股市的吸引力有所加强。确定二：全年经济大概率低于今年。重要的变化：上中下游景气变动的不同步使经济、盈利、通胀和政策存在较大变数。当前，出口、房地产以及相关的产业链开始下滑，但中游的库存和产能偏低。这样，政策小修小补无法抵挡经济下滑态势，而一旦政策出现较大松动（信贷大放、房地产明紧暗松），经济和盈利会迅速回升，通胀的约束可能再现。政策较大松动成为最大的变数。鉴于此，2012年全年上证综指核心波动区间（2200,3000）。当前A股的估值为11.4倍，2012年的A股估值中枢有望上行至12倍，-15%的2012盈利增速对应2193点，15%的2012盈利增速对应2967点。 2012的战法：把握各阶段股市交易的焦点，等待周期和成长共振的机会。在中长期经济预期无法改善的情况下，“周期做Alpha、成长做Beta”成为主流的投资模式。周期股的机会来自政策放松，幅度与放松程度息息相关；成长股（特别是新兴成长股）需要市场的情绪配合。弱势下，政策放松--周期搭台--稳定情绪--成长唱戏成为标准的战法，2011年下半年就有过两次，但级别太小。相信2012年会有一次较大级别的行情，一方面政策放松的程度更大（2011年6月和10月分别是政策放松预期和小修小补），另一方面临近换届，转型预期再起。在政策拐点和换届起点的叠加下，股市有望演绎周期股和成长股共振的大行情，这将是近几年最佳的投资时机。从现在开始，股市可能演绎四段行情：第一阶段：蜜月行情——政策预调微调，市场超跌反弹，周期与主题活跃；第二阶段：蜜月后的冷淡——政策微调基调不变，对经济担忧加剧，反弹后再次回落；第三阶段：共振行情——政策放松力度加大，周期和成长共振，市场指数大幅提升；第四阶段：约束再次出现——通胀和房价抬头约束政策放松力度。 2012年的兵计：保存实力, 伺机而动。2012年一季度，对经济的担忧或将终结蜜月行情，此时在投资上应保存实力，在行业配置上，应关注景气仍能逆周期回升的行业：电力设备（尤其是输变电设备和核电）、医药、消费型投资设备；待政策出现较大松动后，应把握周期和成长共振的机会，届时建议配置房地产、重卡、工程机械、化工和与转型相关的成长股。
投资分析历年真题
投资分析历年真题
证券资格考试投资分析历年真题 第一部分：单选题 请在下列题目中选择一个最适合的答案，每题0.5分． 1．大多数技术指标都是既可以应用到个股，又可以应用到综合指数．（）只能用于综合指数，而不能应用于个股，这是由它的计算公式的特殊性决定的．A．PSY B．BIAS C．OBOS D．WMS% 2．2000年7月5日制定的“中国证券投资分析师职业道德守则”确定了指导证券投资分析师执业的（）． A．八字方针 B．四项基本原则 C．十六字原则 D．六条准则 3．技术分析适用于（）． A．短期的行情预测 B．周期相对比较长的证券价格预测 C．相对成熟的证券市场 D．适用于预测精确度要求不高的领域 4．反映资产总额周转速度的指标是（）． A．固定资产周转率 B．存货周转率 C．总资产周转率 D．股东权益周转率 5．如果债券的收益率在整个期限内没有变化，则债券的价格折扣或长水会随着到期日的接近而（）． A．减少 B．扩大 C．不变 D．不确定 6．根据债券定价原理，如果一种附息债券的市场价格等于其面值，则其到期收益率（）其票面利率． A．大于 B．小于
C．等于 D．不确定 7．以未来价格上升带来的价差收益为投资目标的证券组合属于（）．A．收入型证券组合 B．平衡型证券组合 C．避税型证券组合 D．增长型证券组合 8．构建证券组合应遵循的基本原则之一是投资者在构建证券组合时应当考虑所选证券是否易于迅速买卖．该原则是（）． A．流动性原则 B．本金安全性原则 C．良好市场性原则 D．市场时机选择原则 9．我国证券投资分析师自律组织是（）． A．中国证监会 B．中国总工会证券投资分析师分会 C．中国金融学会证券投资分析师专业委员会 D．中国证券业协会证券投资分析师专业委员会 10．收入型证券的收益几乎都来自于（）． A．债券利息 B．优先股股息 C．资本利得 D．基本收益 11．一般地说，在投资决策过程中，投资者应选择（）型的行业进行投资．A．增长 B．周期 C．防御 D．初创 12．债券期限越长，其收益率越高．这种曲线形状是（）收益率曲线类型．A．正常的 B．相反的 C．水平的 D．拱形的 13．收入政策的总量目标着眼于近期的（）． A．产业结构优化 B．经济与社会协调发展 C．宏观经济总量平衡 D．国民收入公平分配
(完整word版)证券投资学期末考试复习资料(霍文文版)
第一章证券投资概述 1、证券的涵义:各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证（股票、债券、基金证券、票据、提单、存款单）;广义证券根据体现的信用性质:无价证券：只是一般的凭证（证据证券、凭证证券）如借条、收据等;有价证券：代表财产权的证券，它代表着财产所有权,收益请求权或债权.如股票，各种债券等 2、证券投资与投机 ?证券投资是货币持有者通过购买有价证券并长期持有，其目的主要是为了获得稳定的利息和股息收入，实现资金的增值。 ?证券投机是指货币持有者利用证券价格的波动，赚取证券买卖差价收入的行为。 投资与投机的关系： 转化：两者一定条件下会相互转化 （1）动机与目的不同。投资的目的是为了获取稳定的利息和股息收入；而投机则是为了在短期内通过价格变动来获取买卖差价收入。 （2）持有时间不同。投资者持有证券的时间一般在一年以上，而投机者持有证券的时间较短。 （3）决策依据不同。投资者主要依据于对上市公司经营状况的分析考察，而投机者主要依据于对股市行情短期变化的预测。 （4）风险倾向和风险承受能力不同。投资者厌恶证券风险，风险承受能力也较差；而投机者往往喜欢风险，他们为了赚大钱愿意冒风险 （5）投资对象不同。投资者通常选择价格波动小的证券，而投机者往往选择那些价格波动大、有周期性变化的证券。 3、证券投机的作用 积极作用：平衡价格；保持证券交易的流动性；分担价格变化的风险。 投机的消极作用： （1）、投机活动会使一些投机者在很短的时间内成为暴发户，而使另一些投机者在很短的时间内遭到破产损失，不利于社会安定。 （2）、在投机过度的情况下，一些投机者为了牟取暴利会进行内幕交易，甚至制造谣言，进行虚假交易，垄断操纵证券市场，违背证券市场“公平、公正、公
中国证券分析师行业的现状与发展思路
中国证券分析师行业的现状与发展思路 中国证券分析师行业伴随着中国证券市场的脚步已经走过十几年的发展历程,十几年来,证券分析师队伍从无到有,不断壮大,已经成为普及证券知识、推动理性投资和证券市场规范化发展的一支不可忽视的力量。当前,中国证券分析师行业正面临国内证券市场快速发展和加入世贸组织后外国同业竞争的双重挑战,这一新形势既蕴藏着发展的新机遇,又急切呼唤着新的改革。 中国证券分析师行业的发展历程和现状 中国证券分析师行业是伴随着中国证券市场的发展而发展壮大起来的,以管理部门实现监管为标准,其发展历程可以分为三个阶段。 第一阶段是起步阶段(1984—1991)。这个阶段是证券分析师行业的萌芽和孕育阶段。在这个阶段,中国证券市场刚刚开始,管理层、上市公司、证券公司和投资者都在“摸着石头过河”,全国性的有形交易市场尚未形成。在一些大城市一级半市场上,开始有人研究股市行情,传递信息,指导操作,但尚未形成稳定的证券咨询群体。 第二阶段是自发阶段(1991—1998)。这个阶段是证券分析师行业飞速发展阶段,也是管理部门监管处于真空的阶段。20世纪90年代初证券市场成立之时,为适应证券公司的需要,
证券咨询部门纷纷成立,最早是从券商的客户服务部门开始,准确地说是营业部对股民进行的“入门指导”,离严格意义上的咨询业务相距甚远。在这一阶段,证券市场刚刚成立,投资者还比较陌生,此时,证券分析师的作用更多的是起到一个“入门指导”的作用。接着,我国证券市场迎来了一个飞速发展的过程,由于证券市场投机风气弥漫,投资者的投资决策基本上是建立在对“政策”“、庄家”、“内幕消息”等概念上,为迎合投资者投机的需要,各类“股评家“”股评人士”“、市场人士”、“证券研究员”活跃在证券交易所和各种新闻媒体之上,新闻媒体也推波助澜,而且市场缺乏政策监管。在这种大环境下,证券分析师行业出现了大量的违规行为。 第三阶段是规范发展阶段(1998—至今)。这个阶段是证券分析师行业规范发展的阶段,各类管理法规和条规相继出台,管理部门开始监管。面对证券咨询业的放任自流和大量违规行为的出现,监管层开始引起注意,1998年4月1日《证券期货投资咨询管理暂行办法》及其《实施细则》公布并实施,开始对从业机构和人员实行资格审查,加上其后颁布执行的《证券法》,中国证券咨询监管法规在某些方面甚至比香港同类法规还要严格。2000年7月16日我国颁布实行了《中国分析师职业道德守则》,并且在2002年12月13日成立证券业协会证券分析师委员会,使证券分析师的管理趋于规范。但是,多年监管空缺造成行业总体素质偏低和短期的投机心态
证券投资分析报告(1)
证券投资分析报告 潞安环能 （601699）
基本面分析 一、宏观经济分析 从国家统计局十月份公布的数据来看，2013年前三季度国内生产总值为386,761.70亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。前3季度GDP增长分别为7.7%、7.5%和7.8%，呈V形态势。增长回升保证了政府目标的实现，但对投资的依赖加深，也加剧了日益严重的产能过剩；化解产能过剩要靠市场机制。进出口的波动值得关注，服务贸易出现大量逆差，更暴露了中国经济中的结构性问题。鼓励对外直接投资和增加设备出口贷款，就能扩大国产品出口和促进服务贸易发展，这是促进经济转型的有效途径。中国（上海）自由贸易试验区的成立是扩大开放、倒逼改革的重大举措，其总体方案确有不少亮点，但也是机遇和风险并存。 影响宏观经济的主要因素有以下几个方面： ①经济周期 从中周期角度来看，我国的新一个中周期从2009 年一季度由6.1%起步，目前正是处于漫长的复苏期的中段。2013年前三季度国内生产总值为386,761.70亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。总体国民经济增速略有回升。初步核算，前三季度国内生产总值386762亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%，其中，一季度增长7.7%，二季度增长7.5%，三季度增长7.8%，呈V形态势。分产业看，第一产业增加值35669亿元，同比增长3.4%；第二产业增加值175118亿元，增长7.8%；第三产业增加值175975亿元，增长8.4%。三季度环比增长2.2%。 此外，前三季度，固定资产投资（不含农户）309208亿元，同比名义增长20.2%（扣除价格因素实际增长20.2%），增速比上半年加快0.1个百分点，可见固定投资增速。前三季度的进出口总额30604亿美元，同比增长7.7%，增速比上半年回落0.9个百分点；出口16149亿美元，增长8.0%，回落2.4个百分点；进口14455亿美元，增长7.3%，加快0.6个百分点。进出口相抵，顺差1694亿美元，从出口增速略有回落，对外投资增长加快。从前三季度的各种数据还可看出货币供应持续增长，流动性比较宽松。
证券投资分析真题及答案
证券投资分析真题及答案(1)
证券投资分析历年真题及答案（1） 第一部分：单选题 请在下列题目中选择一个最适合的答案，每题0.5分。 1。一般地说，在投资决策过程中，投资者应选择在行业生命周期中处于（）阶段的行业进行投资。 1。初创 2。成长 3。成熟 4。衰退 2。CR指标选择多空双方均衡点时，采用了（）。 1。开盘价 2。收盘价 3。中间价 4。最高价 3。基本分析的缺点主要有（）。
1。预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱；同时，预测的精确度相对较低 2。考虑问题的范围相对较窄 3。对市场长远的趋势不能进行有益的判断 4。预测的时间跨度太短 4。收入政策的总量目标着眼于近期的（）。 1。产业结构优化 2。经济与社会协调发展 3。宏观经济总量平衡 4。国民收入公平分配 5。目前世界上影响最广的证券投资分析师团体是：（）。 1。ASFA 2。AIMR 3。EFFAS 4。FLAAF 6。属于持续整理形态的有（）。 1。菱形
2。钻石形 3。圆弧形 4。三角形 7。反映普通股获利水平的指标是（）。 1。普通股每股净收益 2。股息发放率 3。普通股获利率 4。股东权益收益率 8。大多数技术指标都是既可以应用到个股，又可以应用到综合指数。（）只能用于综合指数，而不能应用于个股，这是由它的计算公式的特殊性决定的。 1。PSY 2。ADL 3。BIAS 4。WMS% 9。心理分析流派所使用的数据具有（）的性质。 1。只使用市场外数据 2。只使用市场内数据
3。兼用市场内外数据 4。只使用现场访查数据 10。可转换证券的市场价格必须保持在它的理论价值和转换价值（）。 1。之上 2。之上 3。相等的水平 4。都不是 11。以下哪一个不是财政政策手段？ 1。国家预算 2。税收 3。国债 4。利率 12。证券投资分析师应当将投资分析、预测或建议中所使用的和依据的原始信息资料进行适当保存以备查证，保存期应自投资分析、预测或建议作出之日起不少于（）年。 1。1 2。2
证券投资分析期末考试题及答案
一、名词解释 跳空指受强烈利多或利空消息刺激，股价开始大幅度跳动。通常在股价大变动的开始或结束前出现。回档是指股价上升过程中，因上涨过速而暂时回跌的现象。 反弹是指在下跌的行情中，股价有时由于下跌速度太快，受到买方支撑面暂时回升的现象。反弹幅度较下跌幅度小，反弹后恢复下跌趋势。 套牢买入的股票在当前价位上卖出发生亏损时称为被套，当被套的价位较深时称为套牢。 趋势股价在一段时间内朝同一方向运动，即为趋势。 压力点·压力线股价在涨升过程中碰到某一高点（或线）后停止涨升或回落，此点（或线）称为压力点（或线）。 反转股价朝原来趋势的相反方向移动。分为向上反转和向下反转。 头部股价长期趋势线的最高部分。 空头市场股价呈长期下降趋势的市场，空头市场中，股价的变动情况是大跌小涨。亦称熊市。 多头市场也称牛市，就是股票价格普遍上涨的市场。 10日乖离率收盘价—10日 100% 均线 10日均价 市盈率=每股市价/每股前一年净盈利 指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比率。 系统机会 主动性买盘主动性买盘是指以卖出价格主动成交的成交量，计算入外盘。外盘就是股票在卖出价成交，成交价为申卖价，说明买盘比较积极，推动股价上涨。 主升浪如果一个波浪的趋势方向和比它高一层次的波浪的趋势方向相同，那么这个波浪就被称为主升浪。 回调所谓回调，是指在价格上涨趋势中，价格由于上涨速度太快，受到卖方打压而暂时回落的现象。回调幅度小于上涨幅度，回调后将恢复上涨趋势。 盘整通常指价格变动幅度较小，比较稳定，最高价与最低价相差不大的行情。 成长股指新添的有前途的产业中，利润增长率较高的企业股票。成长股的股价呈不断上涨趋势。 压力当市场上的股价达到某一水平位置时，似乎产生了一条对股价起到压制作用，影响股价继续上
证券投资分析真题及答案(一)
2001 证券投资分析真题及答案（一） 一、单项选择 1．确定证券投资政策涉及到：▁▁▁▁。 A.决定投资收益目标、投资资金的规模、投资对象以及采取的投资策略和措施 B.对投资过程所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考察分析 C.确定具体的投资资产和投资者的资金对各种资产的投资比例 D.投资组合的修正和投资组合的业绩评估 2．进行证券投资分析的方法很多，这些方法大致可以分为：▁▁▁▁。 A. 技术分析和财务分析 B.技术分析、基本分析和心理分析 C.技术分析和基本分析 D.市场分析和学术分析 3．组建证券投资组合时，个别证券选择上是指▁▁▁▁。 A.预测和比较各种不同类型证券的价格走势，从中选择具有投资价值的股票 B.预测个别证券的价格走势及其波动情况 C.对个别证券的基本面进行研判 D.分阶段购买或出售某种证券 4．证券投资的目的是：▁▁▁▁。 A. 收益最大化 B.风险最小化 C.证券投资净效用最大化 D.收益率最大化和风险最小化 5．在下列哪种市场中，技术分析将无效 A. 弱式有效市场 B.半弱式有效市场 C.半强式有效市场 D.强式有效市场 6．我国证券投资分析师的自律组织是：▁▁▁▁。 A.中国证监会 B.中国证券业协会投资分析师专业委员会 C.中国注册会计师协会证券投资分析师专业委员会
D.证券交易所办的投资分析师委员会 7．“市场永远是错的”是哪种分析流派对待市场的态度 A. 基本分析流派 B.技术分析流派 C.心理分析流派 D.学术分析流派 8．下列哪种分析方法是从经济学、金融学、财务经管学及投资学等基本原理推导出的 A. 技术分析 B.基本分析 C.市场分析 D.学术分析 9．如果两种债券的息票利率、面值和收益率等都相同，则期限较短的债券的价格折扣或升水 会： A. 较小 B.较大 C.一样 D.不确定 10．债券的收益率随着债券期限的增加而减少，这种债券的曲线形状被称为▁▁▁▁收益率 曲线类型。 A. 正常的 B.相反的 C.水平的 D.拱形的 11．某种债券年息为10%，按复利计算，期限 5 年，某投资者在债券发行一年后以1050 元的市价买入，则此项投资的终值为：▁▁▁▁。 A.1610.51 元 B.1514.1 元 C.1464.1 元 D.1450 元 12．下列哪项不是影响股票投资价值的内部因素：▁▁▁▁。 A. 公司净资产 B.公司盈利水平 C.公司所在行业的情况 D.股份分割 13．股票内在价值的计算方法模型中，下列哪种假定股票永远支付固定的股利：▁▁▁。 A. 现金流贴现模型 B.零增长模型 C.不变增长模型 D.市盈率估价模型
《 证券投资分析 》考试试卷(B、卷)
第 1 页 共 3 页 铜 陵 学 院 2008 -2009 学年第一学期 《 证券投资分析 》考试试卷（B 、卷） （适用班级：2006投资） 题号 一 二 三 四 总分 得分 一、单项选 40% 1.以未来价格上升带来的差价收益作为投资目标的证券组合属于▁▁d ▁▁. A.收入型证券组合 B.平衡型证券组合 C.避税型证券组合 D.增长型证券组合 2.现在证券组合理论由美国著名经济学家马科维茨于▁▁c ▁▁年创立。 A.1950 B.1951 C.1952 D.1953 3.下列哪项不是上市公司产品的竞争能力指标：▁▁b ▁▁. A.成本优势 B.人才优势 C.技术优势 D.质量优势 4.用以衡量公司偿付借款利息能力的指标。是：▁▁a ▁▁. A.利息支付倍数 B.流动比率 C.速动比率 D.应收账款周转率 5.与头肩顶形态相比，三重形态更容易演变为▁▁a ▁▁. A.反转突破形态 B.圆弧顶形态 C.持续整理形态 D.其他各种形态 6.增发新股后，公司财务结构将做下列哪项变化▁▁a ▁▁. A.净资产增加 B.负债结构变化 C.资产负债率不变 D.公司资本化比率升高 7.哪种增资行为提高公司的资产负债率？c A.配股 B.增发新股 C.发行债券 D.首次发行新股 8.某上市公司甲用其资产效率低下的非核心资产转移给另一非关联企业乙，同时从乙获得 所需的资产，这种行为被称为：▁▁b ▁▁. A.资产剥离 B.资产置换 C.股权-资产置换 D.资产配负债剥离 9.有甲、乙两公司，在下列何种情况下，称为关联方。 b A.甲和乙公司互相持有对方少量股票 B.甲公司是乙公司的上游企业 C.甲和乙共同出资建立一家公司 D.甲和乙同是一家公司的两个子公司 10.进行证券投资技术分析的假设中，哪一条。是从人的心理因素方面考虑的：▁▁c ▁▁. A.市场行为涵盖一切信息 B.价格沿趋势移动 C.历史会重演 D.投资者都是理性的 11.哪一种技术分析理论认为收盘价是最重要的价格？d A.道氏理论 B.波浪理论 C.切线理论 D.形态理论 12.下列说法正确的。是：▁d ▁▁▁. A.证券市场里的人分为多头和空头两种 B.压力线只存在于上升行情中 C.一旦市场趋势确立，市场变动就朝一个方向运动直到趋势改变 D.支撑线和压力线是短暂的，可以相互转换 13.和黄金分割线有关的一些数字中，有一组最为重要，股价极容易在由这组数字产生的 得分 班级 姓名 学号 ―――――――――装――――――――――订―――――――――线―――――――――――
证券投资分析报告(期末总结)
中南财经政法大学2013-2014学年第一学期 《证券投资分析》 期末实验总结报告 考核形式__开卷_________________ 使用对象__投资1101、1102，统计1101、1102， 房地产1101等 课程代号__B0300870-3，4_______ 专业年级_______________________ 班级_______________________ 姓名_______________________ 学号_______________________ 得分_______________________
《证券投资分析》总结报告内容提示请任意选定一只你熟悉的股票（鼓励结合模拟炒股、实战等报告），按照要求完成下列任务： 1、写出股票的名称和代码，分析这只股票所属的行业及其行业地位，并作简要的宏观经济分析 2、公司概况，并分析该公司的偿债能力、盈利能力、市净率与市盈率等 3、运用量价关系对该股票进行分析 4、运用K线理论对该股票进行分析 5、运用切线理论对该股票进行分析 6、运用形态理论对该股票进行分析 7、运用MA和MACD指标对股票进行趋势分析 8、运用RSI指标对股票未来的变动方向及走势的强弱进行分析 9、综合上述分析对该股票给出投资建议
《课程期末实验总结报告》评分办法及标准满分100分，占期末总成绩的40%。报告要求用A4字正反打印或撰写，并提交纸质报告，方便存档。要求有特定的分析对象（案例），逻辑清晰、论证充分且分析有理有据。根据完成情况给予不同等级评分，具体如下： 1、案例分析或数据分析准确完整，资料翔实，论证充分，分析问题全面透彻、观点清晰、角度新颖，概括总结观点的能力强，所得结论正确所提建议有参考价值，90-100分。 2、案例分析或数据分析比较准确，数据比较资料翔实，论证比较合理，分析问题较为透彻、观点基本清晰，所得结论基本正确，有一定参考价值，80-90分。 3、案例分析或数据分析基本准确，有数据支撑，论证基本清楚，分析问题基本透彻，所得结论基本正确，有一定参考价值，70-80分。 4、其他不能达到以上（1）-（3）要求的，得分不超过70分。
证券投资基本分析和技术分析
证券投资的基本分析和技术分析 因为我对证券投资很感兴趣，所以这学期我选修了投资与理财这门课，虽然课数不多内容又有些难，但我还是学会了不少以前不懂的东西。在基本分析中我感觉必须要结合宏观中观微观综合来分析，缺一不可。宏观是一个大的前提，主要探讨宏观经济运行状况和宏观经济政策对证券投资活动和证券市场的影响；中观是研究一个行业的具体结构和各方面的分析；而微观，我感觉最重要，是分析一个企业的财务状况及经营各方面的情况，必须要仔细分析。 而技术分析，是在基本分析的基础上，通过对市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结出典型的行为，从而预测证券市场的未来的变化趋势。 证券投资的基本分析 包括宏观分析、中观分析和微观分析三个方面。 证券分析的宏观分析 一、宏观经济环境分析 1.国内生产总值变动对证券市场的影响 国内生产总值（GDP）的变动是一国经济成就的根本反映。GDP的持续上升表明国民经济良性发展，制约经济的各种矛盾趋于或达到协调，人们有理由对未来经济产生好的预期；相反，如果GDP处于不稳定的非均衡增长状态，暂时的高产出水平并不表明一个好的经济形势，不均衡的发展可能激发各种矛盾。 2.经济周期与证券市场的关系 经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段。在经济衰退期，股票价格会逐渐下跌；到危机时期，股价跌至最低点；而经济复苏开始时，股价又会逐步上升；到繁荣时期，股价则上涨至最高点。 3、通货膨胀与通货紧缩对证券市场的影响 通货膨胀对股票价格走势的影响较为复杂，既有刺激股票价格上涨的作用，也有抑制股票价格的作用。当通货膨胀对股票市场的刺激作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势一致；当其压抑作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势相反。 4、利率变动对证券的影响 证券市场对利率水平的变动最为敏感。一般来说，利率下降时，证券的价格就会上涨；利率上升时，证券的价格就会下跌。 5、汇率变动对证券市场的影响 一般而言，汇率上浮，即本币升值，不利于出口而有利于进口；汇率下浮，即本币贬值，不利于进口而有利于出口。汇率的变化对股价的影响要看对整个经济的影响而定，若汇率变化趋势对本国经济发展影响较为有利，股价会上升，反之股价会下跌。 6、政治因素对证券市场的影响 政治因素就是指那些对股票价格具有一定影响力的国际政治活动、发展计划以及政府的法令、政治措施等。政治形势尤其是国际政治关系的变化，对证券市场越来越产生敏感的影响，主要便现在：国际形势的变化、战争的影响、国内重大政治事件、法律制度。 二、宏观经济政策分析 1.货币政策 中央银行主要通过三大货币政策工具来实现对宏观经济的调控，即存款准备金率、再贴现率和公开市场操作。货币政策对证券市场的影响是通过投资者和上市公司两方面因素来实现的。 2.财政政策
《证券投资学》复习资料-
《证券投资学》课程期末复习资料 一：证券与有价证券 一、重点理解证券、设权证券、证权证券、有价证券、凭证证券、商品 证券、货币证券、资本证券、挂牌证券等概念； 二、重点掌握有价证券的性质。 二：股票与债券 一、重点理解股票、债券的概念以及普通股、各种优先股、后配股、B股、 法人股等等，和外国债券、欧洲债券这些国际债券与中央政府债券、地方政府债券、国库券、国债、公司债等债券的分类； 二、重点掌握股票的属性、价值、价格、特征、除权报价、除息报价；债券 的性质、特征、发行。 三：证券市场概述 一、重点理解证券市场的定义、主体、功能和划分的概念； 二、重点掌握一级市场、二级市场、第三市场、第四市场、OTC市场、直 接融资市场、间接融资市场、货币市场、资本市场等概念。 四：证券投资及其分析方法 一、重点理解证券投资以及证券投资分析的概念，了解基本分析、技术分析、 组合分析及其不同之处； 二、重点掌握证券投资的过程及步骤、计算机撮和原则、各种委托指令、组 成基本分析、技术分析的大致方法，以及证券投资的重要原则。 五：技术分析与道理论 一、重点理解技术分析的定义、特点和假定； 二、重点掌握道理论、趋势分析、支撑与阻挡的角色及转换以及扇形原理。 六：斐波那契级数与螺旋历法 一、重点理解黄金分割比与斐波那契级数的概念； 二、重点掌握股市中的时间窗（螺旋历法）理论。 七：技术分析中的图形分析 一、重点理解K线图的概念； 二、重点掌握葛兰碧八法则。
八：技术指标分析 一、重点理解MACD、KDJ、RSI、SAR、BIAS、OBV的概念； 二、重点掌握背离原则、买点卖点信号的确定方法。 期末综合练习题 三、简要回答 1．说出5位因在金融学方面的贡献而获得诺贝尔奖的经济学家？2．写出3位华尔街投资经理的名字？ 3．1990年的经济学诺贝尔奖得主是谁？ 4．什么叫底背离？ 5．何为黄金交叉？何为死亡交叉？ 6．ST股票意味着什么？涨跌停板限制为多少？ 7．何为ETF？其股票代码前三位数字为何？ 8．何为股票交易撮合的时间优先、价格优先和数量优先？ 9．什么叫思维陷阱？ 10．目前主流金融学派正在受到哪个学派的理论冲击？ 11．葛兰碧八法则给出了几种买点信号和卖点信号？ 12．葛兰碧八法则给出的都是怎样的买点信号和卖点信号？13．什么叫做成交撮合中的时间优先和价格优先？ 14．在美国股市一般止损委托与三日委托哪个顺序在前？ 15．从事股票交易的过程中都包括哪些环节？ 16．衡量企业短期负债的指标主要有哪些？ 17．衡量企业盈利能力的指标主要有哪些？ 18．技术分析的几个重要的前提假设为何？ 19．传统的能量潮指标和前卫的能量潮指标都有哪些？ 20．威尔德的技术分析指标都有哪些？ 21．市场利率上调对股市的影响是正向的还是反向的？为什么？22．在5日线、10日线和20日线中，哪条线为生命线？为何？23．一般情况下在除权除息日股票价格会上升还是下降？为什么？
证券投资分析报告
证券投资学课程投资分析报告中信证券（600030）
中信证券投资分析报告 1.公司概况 1.1公司简介 中信证券股份有限公司是核准的第一批之一，前身是中信证券有限责任公司，于1995年10月25日在成立，注册资本6,630,467,600元。2002年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，中信证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，2003年1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码“600030”。 中国国际信托投资公司成立初期曾被邓小平同志赞誉为中国在对外开放中的一个窗口。公司长期以来秉承“稳健经营、勇于创新”的原则，在若干业务领域保持或取得领先地位。2008年公司的市场份额17.39%，排名第一；承销的市场份额12.15%，排名第一；公司及控股公司合并的交易额市场份额8.56%，排名第一；公司控股基金所管理的合并市场份额10.29%，排名第一；研究团队蝉联第一。近几年来，中信证券发展迅速，业绩凸显，得到了外界广泛的关注。 中信证券的业务经营范围包括：证券；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；与保荐；；证券资产管理；代销；为提供中间介绍业务；直接投资。：（含境内上市外资股）的代理买卖；代理证券还本付息、分红派息；证券的代保管、鉴证；代理登记开户；证券的自营买卖；证券（含境内上市外资股）的承销（含主承销）；资产管理；证券投资咨询（含）。 1.2组织结构
1.3股改方案 中信证券于2005年7月5日推出股改方案，方案显示：非流通股股东向全体流通股股东按每10股流通股获付3.2股的比例支付对价。该方案中还提出了股权激励机制。中信证券推出的最终方案既不是传闻中的每10股送2.5股，也没有采纳流通股股东提出的每10股送4股的建议，而是选择了一个折中的方案。 为了建立股权激励机制，全体非流通股股东同意：在向流通股股东支付对价后，按改革前所持股份相应比例，以最近一期经审计的每股净资产作价，向公司拟定的股权激励对象提供总量为3000万股的股票，作为实行股权激励机制所需股票的来源。全体非流通股股东将在向流通股股东支付对价的同时提供上述股票。该股份自过户之日起60个月后方可上市交易。 据了解，自股权分置改革试点开始后，证监会就在考虑上市公司高管人员激励机制方面的问题。诸多机构投资者也建议，在股权分置改革试点过程中同时建立股权激励机制。股权激励，是指上市公司以本公司股票为标的，对其董事、监事、高级管理人员及其他员工进行的长期性激励机制。 1.4股本规模 图1：股本结构
证券投资分析模拟试题及参考答案
证券投资分析模拟试题 及参考答案 Company number：【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】
证券投资分析模拟试题及参考答案 一、多项选择题：本大题共20个小题，每小题1分，共20分。在每个小题给出的四个选项中，至少有二个符合题目要求，请把正确选项前的字母填在横线上。 1、垄断竞争市场的特点是：（）A、生产者众多，各种生产资料可以完全流动；B、生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异，产品的差异性是指各种产品之间存在着实际或想象的差异；C、由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制力；D、没有一个企业能影响产品的价格。 2、属于证券经营机构的业务有____。A、承销 B、经纪 C、自营 D、基金管理 3、影响行业兴衰的主要因素,包括____。A、行业的经济结构 B、技术进步 C、政府政策 D、社会习惯的改变 4、按计息的方式分类，债券可分为 ____。A、附息债券 B、贴现债券 C、单利债券 D、复利债券5、债券的理论价格的决定因素有____。 A、债券期值 B、期限 C、利率水平 D、票面价值 6、反转突破形态有____。A、圆弧形态 B、喇叭形 C、旗形 D、三角形7、反映公司盈利能力的指标有____。A、主营业务利润率 B、主营业务收入增长率
C、资产收益率 D、存货周转率8、证券经营机构在股票交易中的禁止性行为有____。A、欺诈客户的行为 B、透支交易行为 C、内幕交易行为 D、操纵市场行为9、市场行为的内容包括____。A、市场的价格B、信息 C、成交量D、达到这些价格和成交量所用的时间10、公司竞争地位分析,包括____。A、公司的盈利能力 B、企业经营效率C、技术水平 D、项目储备及新产品开发11、同步指标有____。A、股票价格指数 B、失业率 C、国民生产总值 D、银行短期商业贷款利率12、货币政策工具中的一般性政策工具包括____。A、法定存款准备金率 B、再贴现政策C、汇率 D、公开市场业务13、技术分析的类别主要包括____。A、指标派 B、切线派 C、K线派 D、波浪派14、行业成长阶段的特点包括____。A、市场需求较平稳 B、市场需求增长较快C、产品由单一低质高价迅速向多祥、高质低价发展 D、生产成本逐步降低15、证券投资基本分析的理论主要包括____。A、经济学 B、财政金融学 C、财务管理学 D、投资学16、影响期限结构形状的因素的相关理论包括 ____。A、市场预期理论 B、流动性偏好理论 C、市场分割理论 D、流动性溢价理论17、债券价格、到期收益率与息票利率之间的关系可用下式概括____。
证券投资分析期末复习提纲.doc
证券投资分析期末复习提纲 考试内容： 本课程考试内容以《证券投资分析》课程教学大纲屮的教学内容为基础，包描各章的考核日的、考核知识点和考核要求： 考核忖的是说明本课程各章的考试内容和H的要求，以便考生有针对性地进行学习和复习考试。 考核知识点是指参加考试者应掌握的知识范I札明确最低限度应该掌握的知识内容。 第一章证券投资功能分析 考核bl的 通过本章教学，使学生对本课程有一定的了解，掌握证券的基本涵义，以及我国发展证券市场的必要性。 考核知识点 1、证券投资与全球经济一体化发展的趋势； 2、证券涵义的界定； 3、国际游资对证券市场的利弊。 考核重点与难点 1、我国发展证券帀场的必要性 2、证券投资的基木功能 3、我国要开放证券市场首先应做好哪些工作 第二章基本证券商品交易分析 考核口的 通过木章教学，使学生了解基木证券商品的概念与特征，掌握股票与债券的区别, 以
及股价指数的确定方法。 考核主要内容 1、基本证券商品的概念与特征 2、基本证券商品种类的划分和价格的确定 3、投资基金的分类 4、证券发行的基木要求 5、股票与债券的区别 6、基本证券商品交易的过程 考核重点与难点 1、股价指数的确定方法 2、封闭型基金与开放型基金的区别 3、契约型基金和公司型基金的区别 第三章金融衍生商品交易分析 考核目的 通过木章教学，使学生了解国债回购的概念及收益计算，掌握股票指数期货交易的特点、证券期权的概念、分类与案例分析。 考核知识点 1、期权与期货交易的特征比较 2、国债回购的概念及收益计算 3、备兑权证在市场小的作用 4、期货交易的基木概念与功能 5、国债期货合约的特点考核重点与难点 1、股票指数期货交易的特点以及交易实例分析
证券投资分析报告.doc
一、实验目的与要求 1.实验目的 了解和熟悉常用技术分析软件的操作，掌握大盘指数和个股分时走势图、K 线图的研判方法。 2.实验要求 (1)根据实验目的及指导教师的具体要求，确定实验具体对象、设计实验思路与步骤，用文字、图表、流程图、表格等形式记录分析过程，写出实验结论。最后总结本实验的成功和不足之处，并提出改进的建议。提倡和鼓励学生提出创新性见解，不可照搬教材或教师课堂讲授的容。 (2)截取价格走势图时，请将技术分析软件的配色改为“绿白”等浅色方案，并根据需要灵活选择使用“分时走势线使用粗线、分时重播、复权处理、显隐主图指标、窗口个数、分析周期、叠加股票、画线工具”等功能。建议利用技术分析软件或 Windows的“画图”软件在走势图中添加一些文字、箭头、方框或线条后再 粘贴到实验报告文档中。 (3)正文使用黑色小四号宋体、 1.5 倍行距。在规定的时间完成，并提交电子稿（注意按规进行命名）和打印稿（用 A3 纸双面打印中缝装订，或 A4 纸双面打印左侧装订，不需彩色打印）。 二、实验设备与软件 1.实验设备：联接互联网的计算机 2.实验软件：证券投资技术分析软件 三、实验思路与步骤 ( 确定实验分析对象，写出具体的分析思路和步骤 ) 自 IPO 重启以来，整个 A 股市场新股发行不断，创业板的上市更是加速了整个新股发行的进程。尤其今年以来，累计有超过 200 只新股上市，其中不乏像中国水电这样的巨型上市航母。 IPO 这三个英文字母也就此变成了整个市场最热的词汇之一。但是自今年上半年以来，新股发行的情况不容乐观，在整个大市不佳的情况下，新股上市破发连连，让许多的机构和散户深套其中，我们认为虽然当
2012年证券从业考试《证券投资分析概述》证券投资分析理论的发展与演化
2012年证券从业考试《证券投资分析概述》：证券投资分析理论的发展与演化 本文摘选自2012年证券从业资格考试《证券投资分析》教材，第一章证券投资分析概述相关内容。 证券投资分析理论是围绕证券价格变化特征、证券估值、证券投资收益预测和风险控制而发展起来的一套理论体系。 证券投资分析最古老、最著名的股票价格分析理论可以追溯到道氏理论。查理士－道（Charles H．Dow）在1900～1902年担任《华尔街日报》总编辑期间，发表了许多关于股价变动情况的文章和评论，基本确立了技术分析的总体思路，奠定了技术分析理论的基础。《华尔街日报》记者在《投机入门》一书中率先提出了“道氏理论”这个名词。1922年，该报总编汉密尔顿（William P．Hamilton）在《股票市场晴雨表》一书中对道氏理论进行了系统的阐述。 威廉姆斯（John B．Williams）1938年提出了公司（股票）价值评估的股利贴现模型（DDM），为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础，也为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。威廉姆斯认为股东投资的目的就是以现金股利的形式从公司获得回报，所以股票价值就是现金股利的贴现值。该理论最早可以追溯到费雪（Irving Fisher）的资本价值理论。费雪早在其1906年的著作《资本与收入的性质》中就完整地论述了资本与收入和价值的关系。他认为，资本能带来一系列的未来收入，因而，资本的价值实质上就是未来收入的贴现值。 随着证券市场的发展，在道氏理论和威廉姆斯公司（股票）价值评估理论的基础上，证券投资分析理论在人们的实践和理论探索中不断得到丰富和发展。 1939年艾略特（R．N Elliott）在道氏理论的基础上，提出分析预测股价变化的波浪理论。在此后的实践中，人们相继提出股价波动的形态理论、切线理论和指标理论等，从而形成技术分析的理论框架体系。 在整个金融和证券分析的框架中，“不确定性”概念的引入具有重大作用。最早凯恩斯（John M．Keynes，1936）和希克斯（John R．Hicks，1939）提出了“风险补偿”的概念，认为由于金融产品中不确定性的存在，应该对不同金融产品在利率中附加一定的风险补偿。随后，Von Neu． mann（1947）应用预期效用的概念提出了解决在不确定性条件下决策选择的方法。在此基础上马柯威茨（Harry M．Markowitz，1952）发展了证券组合理论，标志着现代组合投资理论的开端。 马柯威茨提出和建立的现代证券投资组合理论，其核心思想是要解决长期困扰证券投资活动的两个根本性问题。 第一个问题是，虽然证券市场客观上存在着大量的证券组合投资，但为何要进行组合投资，组合投资究竟具有何种机制和效应?在现代证券投资组合理论提出之前，谁也无法作出令人信服的回答。针对这一问题，马柯威茨建立了均值方差模型，首次用方差作为股票风险的计量指标，使得股票的风险得以量化，并阐述了证券收益和风险水平确定的主要原理和方法。现代证券投资组合理论给出了逻辑严密并能经得起实践检验的正确答案，即证券的组合投资是为了实现风险一定情况下的收益最大化或收益一定情况下的风险最小化，具有降低证券投资活动风险的机制。当然，人们用不着学习现代证券投资组合理论就知道“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”可以分散和降低风险，但却知其然而不知其所以然。现代证券投资组合理论不仅是要告诉人们“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”，更重要的是要告诉人们这是真理而不是谬误。 第二个问题是，证券市场的投资者除了通过证券组合来降低风险外，将如何根据有关信息进一步实现证券市场投资的最优选择?对于这一问题，马柯威茨的现代证券投资组合理论运用数理统计方法全面细致地分析了何为最优的资产结构和如何选择最优的资产结构，其实用价值在于其解 决了投资决策中投资资金在投资组合中的最优化配置问题。 1963年，马柯威茨的学生威廉?夏普（William F．Sharp）提出了均值方差模型的一种简化的计算方法。这一方法通过建立“单因素模型”来实现。在此基础上发展出“多因素模型”，希望对实际有更精确的近似。这一简化形式使得将证券组合理论应用于实际市场成为可能。1964年、l965年和l966年，威廉?夏普、约翰?林特耐（John Lintner）和简?摩辛（Jan Mossin）3人几乎同时独立地提出了著名的资本资产定价模型（CAPM）。这一模型成为金融学和投资学的重要内容之一，是当今人们确定股权资本成本的重要依据。l990年10月，诺贝尔经济学奖授予马柯威茨和威廉?夏普，进一步确认了他们对证券投资理论的贡献。尽管马柯威茨的均值方差模型和CAPM在理论上是严密的，为人们从事证券投资提供了理论依据，但由于模型依赖的假设过于理想化，与现实相差较远，因此，许多理论界和实务界人士对这两个模型提出了批评。如，l976年，理查德?罗尔（R．Roll）对这一模型提出了批评，认为该模型永远无法用事实来检验。与此同时，史蒂夫?罗斯（S．Ross）在多因素模型的基础上突破性地发展了资本资产定价模型，提出套利定价理论（APT），进一步丰富了证券组合投资理论。然而，无论是均值方差模型、CAPM还是APT模型，都隐含着理性人假设和市场有效的假设。 关于市场效率问题，要归功于尤金?法玛（Eugene Fama）。1965年美国芝加哥大学著名教授尤金?法玛在《商业学刊》上发表了一篇题为《股票市场价格行为》的论文，并于l970年深化和提出“有效市场理论”。该理论受到了奥斯本（M．F．M Osborne）的启示和影响。1959年，奥斯本提出了“随机漫步理