上市公司IPO过程的财务包装问题研究

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上市公司IPO过程的财务包装问题研究

作者：朱艳

来源：《现代经济信息》2015年第20期

摘要：随着中国经济的迅猛发展，中国企业的规模也在日渐扩大，尤其是中国企业实行走出去的发展战略，大量跨国公司的出现更是为中国企业创造了更大的影响力。在企业不断扩张的过程中，上市几乎是所有企业都会考虑的重大发展规划。企业在追求这一目标时，为了更好的实现上市为其带来的各方利益，往往会对公司的财务报表进行包装。财务包装给企业带来了一时的利益，但是上市之后却要面临多重的挑战。

关键词：上市公司；IPO；财务包装

中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2015）020-000-02

一、引言

财务包装问题是任何一个上市公司在IPO过程中都不会绕过的一道程序。其为上市公司带来的好处是多方面的。比如，业绩表现极佳的财务报表会使企业更容易通过管理当局对其的资格审查；同时也会给投资者带来极大的投防范企业的过度的财务包装，不仅是对投资者的负责，更是对投资市场和金融市场长期发资热情，企业在首发新股时能够确定一个更高的发行价，以便更多的筹集资金。

二、上市公司IPO过程财务包装通用手段

（一）关联交易抬高利润

企业的盈利能力的高低是衡量一个企业是否值得投资的重要指标。基于此目标，企业必然要在利润上大做文章。，关联交易便是常用的手段之一。关联公司是指与企业有关联关系的公司，包括同一控制下的企业，互为控制的企业，母子公司，甚至公司的总负责人为亲近亲属关系的都可以成为关联企业。在这种情况下，一个公司所代表的不仅仅是其单独的利益与发展，每个公司的存在都是要为整个集团的兴盛荣辱而服务的。一个公司的上市时整个集团的长期战略谋划，整个集团都要为这一目标而努力。为此，通过关联交易将目标公司的利润提高是每个关联公司义不容辞的责任。

具体的方法主要有以下几种。一是关联公司高价买入目标公司的商品或劳务，或者低价为目标公司提供商品或劳务。二是成为目标公司的债务人，大量借入目标公司的货币，通过想其支付远高于市场平均利润的利息将大量利润转移到即将上市的公司。租用其房产、生产设备等固定资产也是同样的道理。三是即将IPO的公司与关联公司合作经营某个项目，在利润分成时将绝大部分收入转移到该公司名下，而将大部分成本费用转移至关联公司名下，以此将利润转移至目标公司。