各国证券市场介绍

中国证券市场的特点

中国证券市场的特点 自1981年财政部首次发行国库券,揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕,1990年上海证券交易所和1991年深圳证券交易所的成立,标志着中国证券集中交易市场的形成,自此我国的证券市场就书写着自己曲折甚至稍许离奇的历史,并逐步走上了规范化和有序化的发展道路,证券市场开始了进入快速发展时期。 证券市场的发展在一定程度上体现出我国市场经济的运行是健康和稳 定的,因而了解证券市场则是有其必要性的。证券市场是证券发行和交易的场所。从广义上讲,证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和。从经济学的角度,可以将证券市场定义为:通过自由竞争的方式,根据供需关系来决定有价证券价格的一种交易机制。在发达的市场经济中,证券市场是完整的市场体系的重要组成部分,它不仅反映和调节货币资金的运动,而且对整个经济的运行具有重要影响。回顾十多年的发展历程,我国证券市场虽然起步晚、时间短,但发展迅速,成为世界上发展最快的证券市场之一,在国民经济中正日益发挥着愈来愈重要的作用。 事物的发展在不同阶段有不同的特点。在中国证券市场这短暂的发展历程中,我们可以看出经济基础决定上层建筑,而上册建筑反作用于经济基础。市场经济的不断完善,使得我们党政领导人逐渐加强对经济的宏观调控,指导其健康发展,避免自发性、盲目性、滞后性的弊端出现。以上海、深圳证券交易所的建立为起点,回顾我国这十五年的发展历程,证券市场的发展大致可以分为三个阶段。

第一个阶段(1990-1998年)是证券市场由局部地区试点转向全国性市场发展阶段。这一个阶段的证券市场发展体现为以下几个特点:一是分散式柜台交易转向集中撮合方式交易。沪交所和深交所逐渐将柜台交易收权经营,改变原来混乱、控制不便的情况,在某种程度上提高了交易额和交易程序的简捷性。二是扩展局部地区发展成为全国范围的证券交易环境。经过上海和深圳的试点,我国对证券市场的发展逐渐摸索出自己的道路,这符合我国的政策要求和国情需要,这对下一个阶段工作的进行提供了非常宝贵的经验。三是南巡讲话,培养有价证券的金融市场。1992年邓小平的南方讲话对深圳的开发有着举足轻重的意义,不仅推动了沿海城市的发展进步,也促使了证券市场在人们心中开始产生的疑虑逐渐消于无形,打破人们对股票的错误认识四是国家监管,建立证券监管体制。我国对证券市场进行集中统一监管和行业自律,国家发挥其自身的优势对市场进行宏观监控,使其发展有序、平稳。 第二个阶段(1999-2002年上半年)以证券法的颁布为标志,促进证券市场规范发展的阶段。这一阶段市场发展体现了法制化的特征。该法以法律形式确认了证券市场的地位,为其规范发展提供了法制保障。同时规定了证券市场运行的各种原则,推动证券经营机构与银行、财政、信托业分业经营、分业管理的发展,进一步完善了集中统一监管的证券体制。 第三个阶段(2002年下半年至今)是证券市场改革发展进一步深化的时期。2004年2月,国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,明确了证券市场的发展目标、任务和工作要求。其发展特点表现为:资本市场的发展在理论上取得了重大突破,监管工作也强化了资本市

证券投资学期末总练习(单选)综述

证券投资学期末总练习 第一章证券概述 一、单选题 1、证券按其性质不同,可以分为()。A.凭证证券和有价证券B.资本证券和货券 C.商品证券和无价证券D.虚拟证券和有券 2、广义的有价证券包括()货币证券和资本证券。A.商品证券B.凭证证券C.权益证券D.债务证券3、有价证券是()的一种形式。A.商品证券B.权益资本C.虚拟资本D.债务资本 4、证券按发行主体不同,可分为公司证券、()、政府证券和国际证券。A.银行证券B.保险公司证券C.投资公司证券D.金融机构证券 5、证券持有者可以获得一定数额的收益,这是投资者转让资金使用权的报酬。此收益的最 终源泉是()。A.买卖差价B.利息或红利C.生产经营过程中的价值增值D.虚拟资本价值 6、投资者持有证券是为了取得收益,但持有证券也要冒得不到收益甚至损失的风险。所以, 收益是对风险的补偿,风险与收益成()关系。A.正比B.反比C.不相关D.线性 答案:一、1、A2、A3、C4、D5、C6、A 第二章债券 一、单选题 1、债券是由()出具的。A.投资者B.债权人C.债务人D.代理发行者 2债券代表其投资者的权利,这种权利称为()A.债权B.资产所有权C.财产支配权D.资金使用权3、债券根据()分为政府债券、金融债券和公司债券。A. 性质B.对象C.目的D.主体 4、计算利息时,按一定期限将所生利息加入本金再计算利息,逐期滚算的债券被称为 ()。A.贴现债券B.复利债券C.单利债券D.累进利率债券 5、贴现债券的发行属于()。A.平价方式B.溢价方式C.折价方式D.都不是 6、债券分为实物债券、凭证式债券和记账式债券的依据是()。 A.券面形态B.发行方式C.流通方式D.偿还方式 7、公债不是()。A.有价证券B.虚拟资本C.筹资手段D.所有权凭证 8、安全性最高的有价证券是()。A.股票B.国债C.公司债券D.金融债券 9、公司不以任何资产作担保而发行的债券是()。A.信用公司债B.承保公司债 C.参与公司债D.收益公司债10、公司以其金融资产抵押而发行的债券是()。A.承保公司债B.不动产抵押公司债C.证券抵押信托公司债D.设备信托公司债 答案:一、1、C2、A3、D4、B5、C6、A7、D8、B9、A10、C

第一章 证券市场概述-证券市场的产生

2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券市场基础知识 第一章 证券市场概述 知识点:证券市场的产生 ● 定义: 证券市场产生基于三大原因 ● 详细描述: (一)证券市场的形成得益于社会化大生产和商品经济的发展 (二)证券市场的形成得益于股份制的发展 (三)证券市场的形成得益于信用制度的发展 例题: 1.以下关于证券市场产生的表述正确的有()。 A.证券市场的形成得益于社会化大生产和商品经济的发展 B.证券市场的形成得益于股份制的发展 C.证券市场的形成得益于信用制度的发展 D.随着信用制度的发展,证券市场的产生成为必然 正确答案:A,B,C,D 解析:考察证券市场产生的原因。 2.证券市场的形成与()无关。 A.社会化大生产和商品经济的发展 B.市场经济的发展 C.股份制的发展 D.信用制度的发展 正确答案:B 解析:证券市场的形成得益于社会化大生产和商品经济的发展、股份制的发展、信用制度的发展。 3.证券市场的形成与( )无关。 A.社会化大生产和商品经济的发展 B.股份制的发展

C.信用制度的发展 D.加强金融监管 正确答案:D 解析:考查证券市场的产生 4.美国证券市场是从买卖( )开始的。、 A.运输公司股票 B.铁路股票 C.政府债券 D.金融债券 正确答案:C 解析:美国独立战争发行的政府债券 5.作为反映证券市场容量重要指标的证券化率是指( )。 A.证券市值/GNP B.证券市值/GDP C.证券面值/GNP D.证券面值/GDP 正确答案:B 解析:该指标是反映市场容量,通俗点讲即:一国的GDP是由多少有价证券(有价证券联系着筹资和投资两端)产生的 6.证券市场的产生和发展,主要归因于( )。 A.社会分工的日益复杂,商品经济日益发展 B.股份制的发展 C.信用制度的发展 D.社会化大生产产生了对巨额资金的需求 正确答案:A,B,C,D 解析:P19证券市场发展的3点,社会化大生产和商品经济发展、股份制发展、信用制度发展 7.以下关于证券市场产生的表述正确的有( )。 A.相对商品经济而言,证券市场的历史要短暂得多 B.股份公司的建立,为证券市场的产生提供了现实基础 C.社会化大生产对资金的巨额需求促进了证券市场的产生

中国证券市场发展历程

中国证券市场发展历程 自1949年新中国成立以来,中国证券行业从零开始,经历了一段漫长而又曲折的发展历程。 1949年5月上海解放,上海证券交易所停业。旧中国半殖民半封建的证券市场从此结束。新中国从此开始考虑建立自己的证券交易所。 1949年6月,天津证券交易所重新设立,这是新中国设立的第一个证券交易所,标志着中国当代证券市场的正式启动。 1950年2月,新中国在北京设立了北京证券交易所。 1952年7月和10月,政府相继关闭了天津和上海证券交易所。1958年以后,受当时中国国内外政治局势影响,中国证券市场更是长期受到摒弃。 1953年12月,中央人民政府颁布了《1953年国家经济建设公债条例》,决定从1954年起发行国家经济建设公债,筹集经济建设资金。1954~1958年,政府连续5年发行了国家经济建设公债,总额35.54亿元,但到了1955年,中国取消商业信用,同时限制国家信用。1958年又完全否定了国家信用。1968~1978年中国进入既无外债又无内债的无债时期。 直到1978年中共十一届三中全会改革开放后,中国当代证券市场才得以逐步恢复。 1981年财政部首次发行国库券,揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕。 1984年11月,中国第一股——上海飞乐音响股份公司成立。 1985年1月,上海延中实业有限公司成立,并全部以股票形式向社会筹资,成为第一家公开向社会发行股票的集体所有制企业。 1986年9月26日,新中国第一家代理和转让股票的证券公司——中国工商银行上海信托投资公司静安证券业务部宣告营业,从此恢复了我国中断了30多年的证券交易业务。 1986年11月14日,邓小平会见纽约证交所董事长约翰.范尔霖,并向其赠送了中国第一股——飞乐音响股股票。 1987年5月,深圳市发展银行首次向社会公开发行股票,成为深圳第一股。 1990年12月19日,数百名中外贵宾参加了上海证券交易所正式开业的庆典。黄浦江畔一声锣响,标志着中国证券市场正式诞生了。上市交易的有被称为“沪市老八股”的8只股票,“老八股”都是一些集体企业或国有小企业,带有很强的试水性质,试点不成功,也无关乎国民经济发展大局。 1991年7月3日,深圳证券交易所在改革开放的特区隆重地举行了开业典礼。 这两个特殊的日子,已经作为辉煌的起点,载入了史册。沪深两家交易所的正式开业,标志着我国改革开放后的证券市场正式诞生了,也象征着中国百年证券的历史长河,千折百回,历经险阻,终于汇流成涛天的大潮,即将朝着无垠的大海奔去。二十年的历史表明,证券市场的诞生顺应了经济改革和经济发展的需要,不但为市场经济的运作提供了样板,为深化企业改革提供了动力,而且极大地提高了人们的金融意识,有力地推动了资本市场的发展。 1991年8月28日,中国证券业协会在京成立。开始实行全国范围的证券发行规模控制与实质审查制度。从那之后直至2000年之前,股票发行依靠的是行政审批,投行经历的是“额度制”阶段。 1992年邓小平的南巡谈话,不仅给“股票市场到底姓社姓资”的争论画上了

中国证券市场的特点讲课讲稿

中国证券市场的特点

中国证券市场的特点 自1981年财政部首次发行国库券,揭开了新时期中国证券市场新发展的序幕,1990年上海证券交易所和1991年深圳证券交易所的成立,标志着中国证券集中交易市场的形成,自此我国的证券市场就书写着自己曲折甚至稍许离奇的历史,并逐步走上了规范化和有序化的发展道路,证券市场开始了进入快速发展时期。 证券市场的发展在一定程度上体现出我国市场经济的运行是健康和稳定的,因而了解证券市场则是有其必要性的。证券市场是证券发行和交易的场所。从广义上讲,证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和。从经济学的角度,可以将证券市场定义为:通过自由竞争的方式,根据供需关系来决定有价证券价格的一种交易机制。在发达的市场经济中,证券市场是完整的市场体系的重要组成部分,它不仅反映和调节货币资金的运动,而且对整个经济的运行具有重要影响。回顾十多年的发展历程,我国证券市场虽然起步晚、时间短,但发展迅速,成为世界上发展最快的证券市场之一,在国民经济中正日益发挥着愈来愈重要的作用。 事物的发展在不同阶段有不同的特点。在中国证券市场这短暂的发展历程中,我们可以看出经济基础决定上层建筑,而上册建筑反作用于经济基础。市场经济的不断完善,使得我们党政领导人逐渐加强对经济的宏观调控,指导其健康发展,避免自发性、盲目性、滞后性的弊端出现。以上海、深圳证券交易所的建立为起点,回顾我国这十五年的发展历程,证券市场的发展大致可以分为三个阶段。

第一个阶段(1990-1998年)是证券市场由局部地区试点转向全国性市场发展阶段。这一个阶段的证券市场发展体现为以下几个特点:一是分散式柜台交易转向集中撮合方式交易。沪交所和深交所逐渐将柜台交易收权经营,改变原来混乱、控制不便的情况,在某种程度上提高了交易额和交易程序的简捷性。二是扩展局部地区发展成为全国范围的证券交易环境。经过上海和深圳的试点,我国对证券市场的发展逐渐摸索出自己的道路,这符合我国的政策要求和国情需要,这对下一个阶段工作的进行提供了非常宝贵的经验。三是南巡讲话,培养有价证券的金融市场。1992年邓小平的南方讲话对深圳的开发有着举足轻重的意义,不仅推动了沿海城市的发展进步,也促使了证券市场在人们心中开始产生的疑虑逐渐消于无形,打破人们对股票的错误认识四是国家监管,建立证券监管体制。我国对证券市场进行集中统一监管和行业自律,国家发挥其自身的优势对市场进行宏观监控,使其发展有序、平稳。 第二个阶段(1999-2002年上半年)以证券法的颁布为标志,促进证券市场规范发展的阶段。这一阶段市场发展体现了法制化的特征。该法以法律形式确认了证券市场的地位,为其规范发展提供了法制保障。同时规定了证券市场运行的各种原则,推动证券经营机构与银行、财政、信托业分业经营、分业管理的发展,进一步完善了集中统一监管的证券体制。 第三个阶段(2002年下半年至今)是证券市场改革发展进一步深化的时期。2004年2月,国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,明确了证券市场的发展目标、任务和工作要求。其发展特点表现为:资本市场的发展在理论上取得了重大突破,监管工作也强化

近三十年中国证券市场发展历程

近三十年中国证券市场发展历程 摘要:中国证券市场经过几十年的发展,现在已经初步的形成了具有一定规模的国债市场、金融证券市场、企业债券市场和股票市场组成的较为完善的证券市场体系,同时在吸收引进外国资金、加快社会主义市场经济体制方面也发挥了巨大的作用。虽然自中国证券市场建立以来取得了巨大的成就,不过纵观这些年经济改革过程中出现的问题以及现在的制度设计,可以很清晰的发现中国证券市场还存在着一些深层次的问题亟待解决。 关键词:证券市场;股票;发展 我国最早出现的股票是外商股票,最早出现的证券交易机构也是由外商开办的上海股份公所和上海众业公所。上市证券主要是外国公司股票和债券。l872年设立的轮船招商局是我国第一家股份制企业。l914年,北洋政府颁布的《证券交易所法》推动了证券交易所的建立。l917年,北洋政府批准上海证券交易所开设证券经营业务。1918年夏天成立的北平证券交易所是中国人自己创办的第一家证券交易所。l920年7月,上海证券物品交易所得到批准成立,是当时规模最大的证券交易所。此后,相继出现了上海华商证券交易所、青岛市物品证券交易所、天津市企业交易所等,逐渐形成了旧中国的证券市场 一、近三十年中国证券发展 今天最能代表中国股市的量化指标是上证指数(上证指数以1990年12月19日为100点),它的最初发布日是1991年7月15日,以133点报收,到了年底的12月31日,已是292点。1992年5月21日,上海股市全面放开股价,上证指数从前一天的623点冲到1,334点,并在5月26日达到全年最高点1,429点。但由于这一年有30多只新股票上市,比1991年增长了3.88倍,对投资者

韩国证券市场上市

一、市场介绍 1956年2月11日,大韩证券交易所在首尔建立,标志韩国证券业开始,不过当时,该交易所的交易活动以政府债券交易为主,股票交易很少。此后,随着经济发展,韩国资本市场也得到了较快的发展。1963年对大韩证券交易所进行了重组,使之成为政府所有的非盈利公司,并更名为韩国证券交易所。韩国KOSDAQ市场建立于1996年7月,成立KOSDAQ市场的主要目的是为扶植高新技术产业,特别是中小型风险企业,为这些企业创造一个直接融资的渠道。 主板是以大型企业为主的中心市场,主板上市企业占全体上市企业数的40%,它们的市价总额相当于韩国证券市场的90%。主板上市公司行业主要集中于电子电气(26.73%)、运输设备(14.25%)、金融业(13.09%)和服务业(10.90%),其市值占比65%。而KOSDAQ市场行业分布广泛,仅半导体(11.01%)、生物制药(10.32%)和IT设备部件(10.96%)市值占比超过10%。 截止到2013年6月,韩国证交所主板共有773家上市公司,市值1,084万亿韩元(约人民币5.95万亿元),平均市盈率13.05倍;KOSDAQ共有993家上市公司,市值118万亿韩元(约人民币0.65万亿元),平均市盈率18.40倍。 主板2010年-2013年上市公司数量/市值/市盈率统计 KOSDAQ 2010年-2013年上市公司数量/市值/市盈率统计

二、上市条件 一)主板上市条件 1、经营年限:成立后3年以上,且持续经营(存在合并等的,可以考虑实际经营期间) 2、企业规模:净资产不低于100亿韩元(约人民币5300万元) 3、上市股票总数:不低于100万股 4、销售额及利润等(均符合条件) 1)最近一期销售额不低于300亿韩元(约人民币15900万元),且3年平均不低于200亿韩元(约人民币10600万元); 2)最近一期营业利润、利润总额和净利润均为正,符合下列任何条件之一: ●净资产收益率:最近一期5%,且3年合计10% 以上; ●利润:最近一期25亿韩元(约人民币1325万元),且3年合计不低于50 亿韩元(约人民币2650万元) ●净资产不低于100亿韩元(约人民币5300万元),最近一期净资产收益率 3%或利润不低于50亿韩元(约人民币2650万元),且营业现金流为正 5、最大股东变更限制:上市预审申请前一年内不得变更最大股东 6、锁定期:最大股东等持有股票和上市预审申请前1年内从最大股年内从最大股东等 取得的股票,为上市后6个月;上市预审申请前1年内取得定向增发的新股,为从 发行日起一年,但其取得的日期属于上市日6个月内的,上市后6个月。 二)KOSDAQ上市条件 1、经营年限:截至上市预审申请日应已设立三年以上并持续经营 2、资本状态:无资本亏损 3、净资产或总市值:净资产不低于30亿韩元(约人民币1590万元)或总市值不低于 90亿韩元(约人民币4770万元) 4、公司盈利:1)最近年度报告有盈利收入;2)净资产收益率10%以上或公司盈利不 低于20亿韩元(约为人民币1060万元) 5、锁定期:上市后一年(半年后每月可出让5%) 三、KONEX市场 2013年7月1日,韩国KONEX市场正式开盘。KONEX为成长型的创新风险企业、中小型企业提供所需资金并且能促进对于现有投资者的资金回收及再投资,从而解决创新风险及

对中国证券市场的看法

中国证券市场现状与投资策略历经了十四年跨越式发展,我国证券市场取得了举世瞩目的成就,在国民经济发展中的地位日益突出,成为了社会主义市场经济体系的重要组成部分。实践证明,我国宏观经济的持续快速增长,为证券市场的发展创造了良好的条件;证券市场的建立和发展,反过来促进了投融资体制改革,推动了企业重组和产业结构调整,有力地支持了一批国家重点企业的发展和重点项目的建设,从而推动了国民经济持续快速发展。 由于起步晚的原因,虽然证券市场在规模上取得了长足发展,但是还存在着诸多问题,也就构成了当前我国证券市场的一般特点: 第一个特点就是市场结构不均衡。目前,我国发行上市的证券品种已涵盖了股票及其存托凭证、证券投资基金、债券、权证、资产支持证券等。资本市场为推进传统产业升级换代、促进生产力的迅速提高开辟了更为多样的直接融资渠道。首先是现在我国证券市场还是以股票为主,股票在市场中所占比重很大,而公司债融资上市的品种也是寥寥无几,不利于上市公司运用多种方式筹集资金。其次投资基金比重偏低,由于基金在证券市场起着一定的稳定器的作用,这就在一定程度上扩大了市场的波动。再次就是衍生产品种类少,这也是我国证券市场落后的一个重要表现,现在市场上衍生产品少,不利于分散投资风险,给不同风险偏好的投资者适合的投资品种。 第二个特点就是市场运作不规范。虽然发行制度由审批制过渡到核准制,但是并没有彻底解决发行环节的不规范的缺点。股票发行方式不合理。证券市场发展初期,股票发行采用定向募集的方式在企业内部发行。现在的新股发行方式仍旧不够合理,机构投资者由于有网下发行时候的机会,而坐收几乎无风险的新股收益,广大中小股民却鲜有机会中签买到新股。市场参与者的行为不够规范。 第三个特点就是机构投资者队伍偏小,在市场上所占比重不够大。从某种意义上说,一个国家证券市场的投资者结构反映了市场的成熟程度。我国证券市场发展初期,市场的投资主体是个人投资者。个人投资者的资金规模有限,通常买卖频率较高,追涨杀跌,在一定程度上加剧了证券市场的不稳定性。由此可见,大力培育机构投资者是维护我国证券市场健康发展的迫切需要。 第四个特点是监管手段的法制化程度不高。近年来,中国证监会积极推进证券市场的改革和规范化建设,进一步明确了监管部门的角色定位。更新监管理念和改进监管方式;加强了证券、期货的一线监管方式,充分发挥派出机构的作用;强化证券、期货业协会的自律机制,有力地促进了我国证券市场的规范发展。这些法律法规在一定程度上规范了市场行为以及监管部门的行为,但是远远不能称之为法制化的证券市场,我们还有很多的路要走。 根据中国证券市场的现状,我从持股周期长短来分析国内投资市场的投资思路,可以分成以下两种: 1、短线追高型。此类投资者基本不关心股票的基本面情况,完全根据个股短线走势来决定买入时机,他们每日跟踪涨幅榜前列的若干支股票,选择刚开始启动的个股作为投资对象,而后在涨势开始衰竭时迅速卖出,持股时间一般不超过一周。这种理念的逻辑基础是,大多数强势个股均有一个加速上升区,在此区间介入该股,可以在最短的时间内获得最大的投资收益。一般而言,中小散户比较倾向于接受短线快进快出的理念,而许多证券营业部收入的主要来源正是此类客户活跃的短线交易。在此种理念的指导下,短线交易的一种极端做法是,一旦

第1章-证券市场概述

第一章证券市场概述 一、证券:记载并代表一定全力的法律凭证。可以采取纸面形式,或证券监督管理机构规定 的其他形式。 二、有价证券: 1、虚拟资本的一种形式。 2、虚拟资本相对独立于实际资本的一种存在形式; 三、有价证券的分类: (一)狭义:资本证券 (二)广义:1、商品证券:提货单、运货单、仓库栈单 2、货币证券:①商业证券:商业汇票、商业本票 ②银行证券:银行汇票、银行本票、支票 3、资本证券:是有价证券的主要形式。 (三)按证券发行主体分:1、政府证券: 2、政府机构证券: 3、公司证券:股票、公司债券、商业票据、金融债券。(四)按是否在证券交易所挂牌交易:1、上市证券 2、非上市证券:凭证式国债、电子式储蓄国债、普通开放式基金份额、非上市公司股票。 (五)按募集方式:1、公募证券: 2、私募证券: (六)按证券所代表的权利性质:1、股票 2、债券 3、其他证券 ※股票、债券是证券市场两个最基本最主要的品种。 四、有价证券的特征: 1、收益性 2、流动性:三个条件①很容易变现;②变现成本极小;③本金保持相对稳定。 3、风险性: 4、期限性:股票没有期限,可视为无期证券。 五、证券市场的特征 1、是价值直接交换的场所; 2、是财产权利直接交换的场所; 3、是风险直接交换的场所。 六、证券市场的结构 1、层次结构:一级市场:证券发行市场 二级市场:证券交易市场 ※除一二级市场外,层次性还体现为:①区域分布,②覆盖公司类型,③上市交易制度及监管要求的多样性。 2、品种结构:①股票市场;②债券市场;③基金市场;④衍生产品市场。 3、交易场所结构:按是否在固定场所进行分为:①有形市场;②无形市场。 ※有形市场:是证券市场走向集中化的重要标志之一。 七、证券市场的基本功能; 1、筹资投资功能;

证券市场的现状及发展趋势

我国证券市场的现状及发展趋势 摘要:改革开放以来,我国开始恢复建设资本市场,1990年底,上海、深圳两个证券交易所开始运行,标志着资本市场的起步。十五年来,资本市场在“姓资姓社”的激烈争执中、在“可以试,试不好可以关”的厉练中艰难迈步、逐步前行,目前已经在国经济发展中占有重要地位,其存在的意义和作用不断显现,已经成为我国从计划经济体制转向市场化经济体制的重要标志。和其它成熟的国际资本市场相比,我国资本市场的发展是异常迅速的,同时,不可否认存在着许多问题。 关键词:证券市场、问题、趋势 我国资本市场在短短十几年,达到了许多国家几十年甚至上百年才实现的规模,取得了不少成功经验。虽然中国证券市场虽然取得了较快的发展,但其中积累的深层次问题与结构性矛盾仍非常突出。同时也成为市场健康发展的严重障碍,表现在市场上就决定性的左右着市场的起伏。目前管理层将市场定位于“新兴加转轨”,新兴代表着中国证券市场从国际成熟市场的大视线来看,为新兴发展的市场,不成熟及过程中的问题不可避免会出现较多;转轨则意味着市场成熟化要求市场向规范健康的方向发展。 一、市场现状 1.证券市场规模过小 股票市值占GDP的比重,西方工业化国家多在百分比的3位数以上,我国则长期处在1位数以内。按照世界交易所联盟公布的总市值数据,沪深证券交易所的排名连续下滑。截至2004年底,上海证券交易所居第20位,深圳证券交易所则居第26位。沪深证券交易所加起来的总市值,仅仅略微超过韩国的证券交易所,而只相当于排名第一的纽约交易所的3 52%。此外,东京、纳斯达克、伦敦、欧洲证券交易所的总市值,分别是沪深证券交易所总和的7.96倍、7.90倍、6.30倍、5.46倍。由于2005年基本没有多少上市公司进行首发及再融资,相信沪深证券交易所2005年年底时的排名肯定是呈继续下降的趋势。据全球知名数据提供

中国证券市场分类

中国证券市场分类 1.按市场功能分为3类 A.一级市场,又称“证券发行市场”。分配和销售各类筹资主体因经营和发展需要而 发行证券的体系。 主要功能:①筹集资金 ②投资和获利 ③调节资金供求,引导资金流向、促进实业发展 ④政府参与调节经济的经济依托 特征:①投资资金直接流向企业 ②通过企业发展获得增值后退出获利 ③资金参与门槛较高,参与者多为机构 B.一级半市场,指介于证券发行与交易之间的市场。 买卖交易还未上市的股票的市场。此时,股份公司已经成立但尚未在交易所上市挂 牌交易。 特征:是一个无形市场,投资者之间可以在任意场地自由转让股份,股票存放在合 法证券托管机构集中托管,股东转让股份以及投资者购买股票都通过证券托管机 构办理交割、过户手续。 (一级半市场上的股份主要是自然人股东持有的股份,因为目前只有自然人股才可 能在将来在交易所挂牌交易,而法人股暂不能上市流通) 一级半市场的形成主要包含4个阶段: ①第一阶段:1992年以前,主要以炒作“原始股”,“认购证”为主,范围也一 般限于上海和深圳两地。 ②第二阶段:1992年-1998年。主要有一下特点:一是称之为“历史遗留问题股” 的原始股等逐步减少,认购证也随着网上申购等手段的出现逐渐消失。“职工股”、 “法人股”开始出现;二是炒作的题材是职工股“从新股发行之日起满3年后 上市流通”的规定和巨大的财富效应;三是,一级半的地域范围开始从沪深两 地蔓延到全国;四是一级半市场也开始显示出了层次性,有直接的街头的面对 面的额“一级半”(如“红庙子”),也有地区性的柜台市场(如“淄博柜台”) 还有全国性的场外交易系统(如北京“STAQ”系统等) ③第三阶段:1999年-2003年,市场呈现以下特点:一是,随着《公司法》和《证 券法的》的颁布,中国的“内部职工股”问题被解决,“职工股”也开始退出一 级半市场,同时“自然人股”、“法人股”又开始登上市场。二是风险投资的概 念开始引入中国,“创业板“的全流通概念、NASDQ的高科技概念等成为主要 炒作标的。 ④第四阶段:2003年-2005年,中国二级市场开始陷入持续低迷,IPO停发,股市 融资功能基本丧失,股价持续低迷。很多企业被迫“海外上市”,因此,此阶段 的一级半市场主要以“海外上市”为题材。 ⑤第五阶段:2006年-至今,一级半市场新生的开始。2005年年底修订了新的《公 司法》和《证券法》,2006年1月“股转系统”启动,2006年5月IPO重新启 动。 C.二级市场,又称“流通市场”,是已发行证券的交易市场。 主要功能:实现证券的流动性

证券市场发展历史简介

证券市场发展历史简介 一、世界主要证券市场发展历史 世界上最早买卖股票的市场出现在荷兰,时间是1602年。因为荷兰海上贸易发达,刺激大量的资本投入,因而产生了股票发行与交易的需求。第一个股份有限公司是荷兰的东印度公司。因为当时还没有完备的股票流通市场,更没有独立的股票交易所,所以只能靠本地的商人们零星地进行股票买卖中介,股票交易也只能在阿姆斯特丹的综合交易所里与调味品、谷物等商品混和在一起交易。 十七世纪后半叶,经济中心转移到了英国,在荷兰创立的股份公司在伦敦得到了飞跃发展。在伦敦最古老的交易所———皇家交易所之中,与商品交易混在一起进行买卖交易的有俄罗斯公司(1553年创建)、东印度公司(1600年创建)等公司的股票。由于买卖交易活跃,所以在皇家交易所进行股票买卖的交易商独立出来,在市内的咖啡馆里进行买卖。1773年在伦敦柴思胡同的约那森咖啡馆中,股票经济商正式组织了第一个证券交易所,即当今伦敦交易所的前身,这就是现代证券市场的原型。1802年伦敦交易所新大厦落成开业,当时在交易所内交易的证券主要是英格兰银行、南海公司和东印度公司的股票。 “南海泡沫事件”是英国证券市场发展史上最重要的事件之一。南海公司成立于1711年,其经营策略主要是通过与政府交易以换取经营特权并以此谋取暴利。当时英国战争负债有一亿英镑,为了应付债券,南海公司与英国政府协议债券重组计划,由南海公司认购总价值近1000万英镑的政府债券。作为回报,英国政府对南海公司经营的酒、醋、烟草等商品实行永久性退税政策,并给予对南海(即南美洲)的贸易垄断权。 1719年,英国政府允许中奖债券与南海公司股票进行转换,随着南美贸易障碍的清除,加之公众对股价上扬的预期,促进了债券向股票的转换,进而又带动股价的上升。次年,南海公司承诺接收全部国债,作为交易条件,政府逐年向公司偿还。为了刺激股票的发行,南海公司允许投资者以分期付款的方式购买新股票。当英国下议院通过接受南海公司交易的议案后,南海公司的股票立即从每股129英镑跳升到160英镑;而当上议院也通过议案时,股票价格又涨到每股390英镑。投资者趋之若鹜,其中包括半数以上的参议员,就连国王也禁不住诱惑,认购了10万英镑的股票。由于购买踊跃,股票供不应求,因而价格狂飙,到7月,每股又狂飙到1000英镑以上,半年涨幅高达700%。在南海公司股价扶摇直上的示范效应下,全英170多家新成立的股份公司的股票以及所有的公司股票,都成了投机对象。一时间,股票价格暴涨,平均涨幅超过5倍。 然而当时这些公司的真实业绩与人们期待的投资回报相去甚远,公司股票的市场价格与上市公司实际经营前景完全脱节。1720年6月,为了制止各类“泡沫公司”的膨胀,英国国会通过了“泡沫法案”(The Bubble Act),即“取缔投机行为和诈骗团体法”,自此许多公司被解散,公众开始清醒,对一些公司的怀疑逐渐扩展到南海公司。从7月份起,南海股价一落千丈,12月份更跌至每股124英镑,“南海泡沫”由此破灭。“南海泡沫”事件以及“泡沫法案”,对英国证券市场发展造成了重大影响,之后上百年左右的时间股票发行都在受到这个法律的制约,使英国股票市场几乎停滞不前,发展极为迟缓。这种情况一直持续到英国的工业革命。 18世纪上半叶,随着英国工业革命的不断深入,大量的基础产业建设需要大量的资金投入,刺激了公司股票发行与交易,股票市场开始逐渐活跃起来。这期间由于产业革命取得成功,英国成为世界上最早的“世界工厂”。为了促进工业品的输出,英国一边对海外进行资本输出,一边在国内发展纺织等行业,进而在1830-1840年代发展重工业。在这个过程中,为了加强产业基础而进行的国家公共事业投资以及银行、保险等公司的数量开始急剧增加。首先以股份公司的形式登场的是运河公司的股票,虽然在股票市场进行培育的进展并不大,但其后铁道公司的股票在全国形成了投机热潮,引发了在全国各地开设证券交易所进行股票交易的热潮。至1914年“第一次世界大战”前英国共有22家地方证券交易所。

证券市场基础知识点总结(证券市场概述)

第一章证券市场概述(学习要点) 第一节证券与证券市场 第二节证券市场参与者 第三节证券市场的地位与功能 第一节证券与证券市场 一、证券与有价证券 1.证券的定义 从法律意义上说,证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证的统称,用以证明持券人有权依其所持证券记载的内容而取得应有权益。从一般意义上来说,证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证,它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益,或证明其曾经发生过的行为。 2.证券的特征 证券的两个最基本的特征:法律特征和书面特征。 (二)有价证券 1.有价证券的定义 有价证券是指标有票面金额,证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。有价证券是虚拟资本的一种形式。所谓虚拟资本

是以有价证券形式存在,并能给持有者带来一定收益的资本。一般情况下,虚拟资本的价格总额总是大于实际资本额,其变化并不反映实际资本额的变化。 有价证券有广义与狭义两种概念。广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。商品证券是证明持券人拥有商品所有权或使用权的凭证。货币证券是指证券本身能使持券人或第三者取得货币索取权的书面凭证。资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持券人对发行人有一定的收入请求权。它包括股票、债券及其衍生品种如基金证券、期货合约等。人们通常把狭义的有价证券——资本证券直接称为有价证券乃至证券。 2.有价证券的分类 (1)按证券发行主体的不同,证券可分为公司证券、金融证券、政府证券。 公司证券是指公司、企业等经济法人为筹集投资资金或与筹集投资资金直接相关的行为而发行的证券。主要包括股票、公司债券、优先认股权证和认股证书等。 金融证券是指银行、保险公司、信用社、投资公司等金融机构为筹集经营资金而发行的证券。主要包括金融机构股票、金融债券、定期存款单、可转让大额存款单和其它储蓄证券等。 政府证券是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金,以政府名义发行的证券。主要包括国库券和公债券两大类。 (2)按证券是否具有适销性,可分为适销性证券和不适销证券。

我国证券市场的现状与原因探析

我国证券市场的现状与原因探析 冯裕健 (北京城市学院中关村学部北京 100081) 摘要:本文通过对证券市场在市场经济中的作用的分析,剖析了我国证券市场的现状,深入分析了其产生的原因,以期对我国证券市场的健康发展能有所帮助。 关键词:证券市场;现状;探析 在市场经济条件下,资本的供求矛盾是社会再生产的重要矛盾。一方面,社会上存在大量的闲置资本需要寻找投资机会以实现资本的保值增值,而另一方面,社会经济的发展又需要向社会筹集更多的新增资本投入,从而形成资本的供给和需求。证券市场就是为了解决资本的供求矛盾,是在市场经济发展到一定程度的产物。 证券市场是通过有效的竞争买卖证券的场所,是证券交易所体现的各种经济关系的总和。在现代市场经济中,证券市场在社会经济的发展中是不可或缺的。 首先,证券是资本存在的一种形式,证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格。证券的价格是证券市场上证券供求双方博弈的结果,这种博弈形成了资本供求的竞争,这种竞争则直

接导致高回报投资的资本市场需求大、价格高,而低回报投资的资本市场需求就小、价格就低,证券市场因此发挥调节社会资本流向的功能。 其次,证券市场以其特有的方式,在有规则的竞争、高效的运作和对投资者权益的有效保护下,通过对股票、债券、投资基金等有价证券的发行和交易,使巨额的资金能在短期内集中起来,为资本需求者筹集发展生产所需要的资本,为社会闲散资金寻找投资机会,从而实现资本融通。 第三,在证券市场化程度较高的国家里,各种证券的价格并不是由国家或某一主体来决定的,而是由市场决定的,通过证券买卖双方在同一市场上进行公开竞价来决定证券的价格,通过市场决定社会资本的流向,从而实现市场对资本的优化配置功能,使那些经济效益好、偿债能力强、发展前景被看好的产业和公司在市场中易于筹集到资本,从而促使资金流向优势企业,以实现产业结构的调整,促进企业实现合理化转变并向更高层次发展。 第四,资金需求者通过证券市场发行证券筹集资金,实际上也是将其经营风险的一部分转移和分散给证券市场的投资者,而证券市场的投资者则可以通过建立投资组合和转移证券来降低和转移风险;同时,证券市场中的证券衍生工具最初就是为回避市场风险而产生的。在西方发达国家,各类证券资产的总额已经大大超过了银行借贷形式的金融资产,企业通过有选择地购进

韩国科斯达克(KOSDAQ)市场简介

韩国科斯达克(KOSDAQ)市场简介 1、市场组织架构 科斯达克市场政策法规的制定和监管,主要由韩国金融经济部(MOFE)、金融监察委员会(FSC)和金融监督机构(FSS)来承担。根据韩国《证券监督法》、韩国证券交易商协会授权科斯达克委员会和科斯达克证券市场公司对科斯达克进行具体管理。 2、发行上市程序 韩国是实行股票发行注册制的国家。企业在发行股票前,必须聘请一家证券公司作为主承销商,准备注册所需要的各种文件资料,向科斯达克委员会提出上市的预申请,得到批准后再向韩国金融监察委员会提交注册申请。韩国金融监察委员会接受注册申请后,企业就可以向公众公开发行股票。发行完毕后向韩国金融监察部委员会提交发行报告,并向科斯达克委员会提出正式的上市申请。 由韩国证券交易商协会授权,科斯达克委员会负责批准企业的上市申请。为了协调科斯达克委员会与证券交易商协会之间的工作,韩国采用一人常务委员制。这名常务委员负责直接指挥证券交易商协会的业务部门,同时也是科斯达克委员会的成员。 在股票发行上市过程中,主承销商主要承担5个方面的责任:一是对公司履行必要的尽职调查;二是做市义务。公司股票上市后一个月内,如其股价跌到发行价的80%,主承销商有义务以不低于发行价

80%的价格,收购公司公开发行的全部股票;三是公司股票公开发行时,主承销商必须购买发行总股份1%的股票并持有1年以上;四是主承销商从公司其他股东购买的股票,不得出售给公司的现有股东或最大股东;五是主承销商有义务为公司提供经营管理和信息披露方面的咨询。 3、上市标准 科斯达克将企业划分为四种类型:风险企业、非风险企业、共同基金和国外企业,分别适用不同的上市标准。风险企业的上市标准比非风险企业低,国外企业申请在科斯达克上市,除必须满足非风险企业的标准外,还要符合以下条件:不少于300000单位的股票必须通过首次公开发行的方式在韩国境内出售,小股东人数最少为100名,股份转让不受限制。 4、信息披露要求 上市公司必须披露四个方面信息:1)、定期报告,包括年度报告、期间报告(半年报)和季度报告;2)、特殊报告,披露公司管理方面的重要信息,如收购、分拆、期权发行、生产线购买或出卖等;3)、临时报告,主要有两类:一是关于公司财务状况重大变化的信息,如发行股票或债券、资产评估等;另一类是关于公司经营业绩重大变化的信息,如收入或净利润的增减;4)、强制性披露,披露科斯达克认

中国证券市场的现状

关于中国证券市场的现状 第一篇历经了十三年跨越式发展,我国证券市场取得了举世瞩目的成就,在国民经济发展中的地位日益突出,成为了社会主义市场经济体系的重要组成部分。实践证明,我国宏观经济的持续快速增长,为证券市场的发展创造了良好的条件;证券市场的建立和发展,反过来促进了投融资体制改革,推动了企业重组和产业结构调整,有力地支持了一批国家重点企业的发展和重点项目的建设,从而推动了国民经济持续快速发展。一、中国证券市场的现状 1. 股票市场中国股票市场始于九十年代初,1990年12月19日和1991年7月4日上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立。自此中国的证券市场从无到有、从小到大,已迅速发展了十多年。截止2002年12月底,境内上市公司从1991年的14家增加到1224家,增长了87倍;市价总值从1992年的1048亿元增加到38329亿元,增长了近37倍;投资者开户数从1992年的217万户增加到6884万户,增长了近32倍;市价总值占国内生产总值的比重由1992年的3.93%增加到2000年的53.77%,2001年证券市场股价大幅度下跌,该比例下降为45%,到2002年末,该比例为37.43%,总市值在亚洲仅次于东京和香港证券交易所。从1991年至今,我国证券市场累计筹资8841.68亿元,其中A股发行筹资4650.25亿元人民币,B股发行筹资46.32亿美元,H股发行筹资204.33亿美元,A股配股筹资2109.2亿元,B股配股筹资3.27亿美元,其他筹资(可转换债券)104.5亿元。表1:股票市场基本概况年份GDP(亿元) 总市值占GDP比流通市值占GDP比上市公司数(个) 总股本(亿股) 1998 78345 24.90% 7.33% 851 2526.77 1999 82067 32.26% 10.01% 949 3088.95 2000 89442 53.77% 17.99% 1088 3791.7 2001 95933 45.37% 15.08% 1160 5218.01 2002 102398 37.43% 12.19% 1224 5875.46 图1:股票市场市值占GDP比表2:2002年股票市场的交易、发行情况(1-12 月) 2002年1-12月2001年1-12月同比增幅股市共筹资金额(亿元) 961.76 1199.21 -19.80% 股票成交额(亿元) 27990.46 38305.18 -26.93% 新增投资者开户数(万户)233.67 849.28 -72.49% 印花税(亿元) 111.95 291.44 -61.59% 发行A股家数(IPO)97 88 10.23% 发行H股家数16 9 77.78% A股配股家数22 126 -82.54% 资料来源:https://www.360docs.net/doc/1f17333841.html, 在我国1200多家的上市公司中,按行业主要分布在机械、设备、仪表,石油、化学、橡胶、塑料,金属、非金属,批发和零售贸易,综合类等;按地区主要分布在经济发达的省市,其中以上海、深圳最多。表3:上市公司行业分布情况总数机械、设备、仪表石油、化学、橡胶、塑料金属、非金属批发和零售贸易综合类医药、生物家数691 195 131 116 99 81 69 占比% 56.22 15.87 10.66 9.44 8.06 6.59 5.61 表4:上市公司地区分布情况总数上海深圳北京江苏山东广东四川(不含重庆)浙江湖北家数665 140 79 70 69 68 61 61 59 58 占比% 54.11 11.39 6.43 5.70 5.61 5.53 4.96 4.96 4.80 4.72 资料来源:https://www.360docs.net/doc/1f17333841.html, 我国证券市场是一个依靠资金推动的市场,资金的供求状况决定大盘的运行方向,目前资金面供应略大于需求。2002年12月末,城乡居民储蓄余额达8.69万亿元,同比增长18.5%,每年进入股票市场的新增资金预计可达1000-1200亿,庞大的居民储蓄是股市资金供应的基础,到2003年2月末,城乡居民储蓄余额已达10万亿元。2.基金市场证券投资基金从1998年的2家开始试点,到2002年末中国基金业无论是规模还是品种创新都取得了很大发展,到目前为止,我国已设立或筹建的基金管理公司共有33家,其中有5家中外合资基金公司,目前共发行基金71只,其中有54只封闭式基金、17只开放

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