三一重工盈余管理

三一重工盈余管理分析

——基于其盈余管理动机

一、盈余管理动机

盈余管理动机1

“从全球来看，卡特彼勒作为行业老大，今年1～9月份业绩增长20%，三一重工前三季度业绩增长50%。”三一重工副总裁贺东东在接受《第一财经日报》记者采访时说，“从全球来看不存在过剩。”

但是，据三一重工2012年半年报披露的数据显示，

今年上半年三一重工营业收入仅同比增长4.6%，而净利润则比去年同期减少13.12%。若按照贺东东所称前三季度业绩增长50%，则意味着三一重工在第三季度业绩出现了大幅增长。

而2011年前三季度的营业收入为41,303,142,489.20元，也就是说若要增长50%，则2012年前三季度营业收入应达到619.5亿元，而目前来看，前两季度业绩仅为317.6亿，第三季度还有301.9亿元的额度要完成。而从去年同期来看，其第三季度营业额仅为10,939,890,936.68元，要以正常途径达到301.9亿的目标几乎是不可能的，只能通过盈余管理的手段。

盈余管理动机2

我们看到，三一重工在今年6月1日股价达到最高点后，股价一路狂跌，到近日维持在

9元左右。很容易想到，为刺激股价，重振投资者信心，不让股价继续下跌，三一重工很可能会进行盈余管理。

盈余管理动机3

“预计今年三一在海外的销售收入将达到100亿元人民币。”三一重工副总裁贺东东10月23日在中国CEO年会上表示。而其前半年海外销售收入仅为32.67亿元，也不排除他在第三季度多释放一些出来的可能。

盈余管理动机4

30日，其应收账款扩大为229.24亿元，较2011年提高了102.78%，并且受我国经济形势整体低迷的影响，我估计其第三季度的应收账款将会进一步地扩大。这样，若三一重工还按照原有的坏账准备计提政策来计提坏账准备，则其2012年利润表就会比较难看，所以他有可能对此项坏账准备进行盈余管理。

盈余管理动机5

在2011年以前，无论是从收入还是利润来看三一重工一直处于行业龙头地位。

而我们看与三一重工处于竞争地位的中联重科其2012年半年报的业绩情况。

可以看到在三一重工净利润下滑出现负增长的情况下，中联重科的营业收入和净利润却保持着较好的增长态势，分别比去年同期增长了20.59%和21.47%，而净利润更是第一次超过了三一重工的51.6亿元，达到56.2亿元，由此看到三一重工的紧迫感十足。

另外观察中联重科2011年年报我发现了一个有趣的现象，报表中显示：

随着公司销售规模的逐步扩大，销售模式也趋于多样化，融资租赁销售收入逐年增长，公司当前应收款项的结构及预期经济利益的流入及义务发生了变化。为了更真实、完整地反映公司的财务状况和经营成果，结合目前的经营环境及市场状况，整体考虑公司应收款项及融资租赁款的可收回性，依据企业会计准则，自2011年10月起对应收款项（应收账款及其他应收款）中“根据信用风险特征组合账龄分析法坏账准备计提比例”及“应收融资租赁款坏账准备计提比例”的会计估计进行变更。

变化。

可以看到会计这项会计估计变更也许对其净利润产生了不错的正向影响。

二、三一重工的相应类盈余管理行为

1、会计政策和会计估计的变更

2012年10月19日，三一重工也效仿中联重科对坏账准备的会计估计进行变更

应收款项中信用风险特征组合账龄分析法变更前后坏账准备计提比例情况

变更后其坏账准备的计提比例与中联重科几乎完全一样。

其会计估计变更的原因解释的是：为了更客观公正地反映公司的财务状况和经营成果，便于投资者进行价值评估与比较分析，结合目前行业应收账款坏账准备计提比例以及公司的实际情况，根据会计准则规定，公司决定自2012年7月起对应收款项（应收账款及其他应收款）中“根据信用风险特征组合账龄分析法坏账准备计提比例”的会计估计进行变更。

实际上，目前只有中联重科是使用的这种坏账准备计提比例，行业中其他公司的计提比例是没有变动的。所以我认为这个原因的解释力度也不够强。

经公司财务部门测算，本次会计估计变更预计增加1-9月归属于上市公司股东的净利润约4.7亿元,按其2012年半年报来看，其前六个月的净利润为51.6亿元，若据此估算其7-9月的利润为25.8亿元，4.7亿元的利润相当于其2012年第三季度利润的18.2%，可以看到这项会计估计变更对净利润的影响还是非常大的。所以我认为三一重工的这种会计估计变更，是在学习模仿中联重科的行为，实际上是一个盈余管理的动作。

2、关联方交易

三一重工2012年6月15日公布了其关于调整预计2012年度日常关联交易的公告，为进一步减少关联交易，具体内容如下：

1、将原预计公司为“三一矿机有限公司”销售材料的关联交易26,080万元，调整为为“三一矿机有限公司”提供代理采购服务的关联交易261万元，参照市场价格确定。

2、将原预计公司为“三一重型装备有限公司及其子公司三一重型综采成套装备有限公司”提供物流服务的关联交易10,000万元，调减为4,750万元。

但是七名关联董事对此项议案回避表决，对此，我怀疑三一重工有大量的关联交易，有些是看得见的，有些则是看不见的，他很可能表面上将关联交易调减了，但实际上他还是存在的，仅这两项调减的关联收益约为3亿元，就很可能在其合并利润表中体现出来。

另外，三一重工的关联方交易非常大，其中2012年预计向关联方采购工程机械各种零部件及接受劳务高达15.44亿元，向关联方销售工程机械产品或零部件达到了5.82亿元，

两种关联方交易总共达到了21.26亿元。

相比之下，竞争对手中联重科的关联方交易却只有413万元，只相当于三一重工当年关联方交易额的0.2%。

纵观三一重工2003至2011年的日常关联交易金额在同期营业收入占比分别为3.94%、11.55%、16.43%、23.65%、26.06%、34.14%、39.19%、11.75%、15.6%。除2010年外，日常关联交易的营业收入占比均呈上升趋势，这说明，三一重工营业收入里，有相当一部分来自于关联交易。

三一重工和集团内部各公司互为购销方。其中，2011年三一重工向关联方购买了11.5亿元，销售了79.05亿元，销售是购买将近7倍。

在这其中，他很可能是利用了关联方交易进行了盈余管理。

3、非经常性损益-政府补助

我关注了一下三一重工2012年半年报中的非经常性损益的披露，其中

半年净利润的51.6亿元的7.61%，而对比其同行业竞争对手中联重科2012年半年报

所以三一重工这一块很大的非经常性损益对净利润的影响是很大的。如果没有这一块政府补助，其净利润下滑的幅度就不止是13.12%了，很可能会超过20%！

三、结论

从上面几个方面来讲，为了提高营业收入、刺激股价、管理其应收账款坏账准备、模仿其竞争对手，通过会计政策和会计估计的变更、关联方交易、非经常性损益-政府补助三方面进行了盈余管理。