金融衍生工具练习题

金融衍生工具练习题
金融衍生工具练习题

金融衍生工具作业

要求:1、要求有计算过程,写在读书报告模板上。

2、上交时间:2016.4.30

1、已知某股票的目前价格为60元,无风险收益率为5%,买入期权和执行价格为62元,卖出期权确定的执行价格为61元,假设把执行期限等分为两个阶段,经估计得每阶段股票价格要么上升8%,要么下降4%,试计算该股票执行期限为一年的欧式买入和卖出期权的价格。

2.股票价格为50美元,无风险年利率为10%,一个基于这个股票、执行价格都为40美元的欧式看涨和欧式看跌期权价格相差7美元,都将于6个月后到期。这其中是否存在套利机会?如果有,应该如何进行套利?

3. X 公司希望以固定利率借入美元,而Y 公司希望以固定利率借入日元,美元与日元的即期汇率为1美元=84日元。市场对这两个公司的报价如下:

求互换对双方具有同样的吸引力,汇率风险由银行承担。要求解决以下问题:(1)X、Y两公司间有没有达成货币互换交易的可能性?

(2)如果他们能够达成货币互换,应该如何操作?

(3)没有通过中介达成的协议,各自承担的利率水平是多少?

(4)如果二者之间的货币利率互换交易是通过中介(如商业银行)达成的,则各自承担的利率水平是多少?

4. 某股票预计在2个月和5个月后每股分别派发1元股息,该股票目前市价等于30,所有期限的无风险连续复利年利率均为6%,某投资者刚取得该股票6个月期的远期合约空头,请问:

(1) 该合约远期价格等于多少?若交割价格等于远期价格,则远期合约的初始价值等

于多少?

(2) 3个月后,该股票价格涨到35元,无风险利率仍为6%,此时远期价格和该合约

空头价值等于多少?

5、假定现在是2014年7月30日,在2014年9月到期的国库券期货所对应的最便宜可

交割债券的券息率为13%,交割预计时间为2014年9月30日,券息每年2月4日

和8月4日支付,相应的利率为年率12%(每半年复利一次)。该债券的转换因子

是1.5,债券的当前价格为110美元,计算这一期货合约的理论报价。

6、假设现在市场上的利率和汇率水平如下

如果投资者预期1×4个月的美元与欧元的利率还将进一点加大,所以进行以下策略:(1)卖出1×4个月FXA

(2)卖出1×4个月ERA

请比较这两种策略的实施结果。

(完整版)国际金融重要知识点汇总

第一章外汇 外汇 概念:动:一种货币兑换成另一种货币以清偿国际间的债权债务的金融活动 静:广:一切外国货币表示的资产 狭:以外币表示的可用于国际之间结算的支付手段特征:可自由兑换性、普遍接受性、偿还性 汇率 概念:外汇买卖的价格、汇价、外汇牌价、外汇行是 基础货币/ 标价货币 标价方法: 直接标价法:以一定单位外国货币为标准,计算应付多 少本国货币 间接标价法:以一定单位本国货币为标准,计算应收多少外 国货币 报价方式: 双向报价法:卖出:银行向客户卖出外汇 买入:银行从客户买入外汇 前小后大 种类: 基本汇率:选定对外经济交往中最常用的货币,称之为关键货币,制定本国货币与关键货币间汇率 套算汇率:两国货币通过对各自关键货币的汇率套算出来的汇率 1$=0.8852欧 1$=1.2484瑞 则欧兑瑞的交叉汇率为:1欧 = 1.2484/0.8852 =1.4103瑞买入汇率、卖出汇率 中间汇率:买入+卖出/2 钞价:银行购买外币的价格,最低 电信汇率、信汇汇率、票汇汇率 即期汇率:现汇汇率,在两个营业日内办理 远期汇率:远期差价:升水:某外汇远期汇率高于即期汇率官方汇率、市场汇率 单一汇率、复汇率 固定汇率:选择黄金、外币为标准,规定本币与他国货币间 固定比价,比价波动受限 浮动汇率:由外汇市场供求自发决定的汇率 影响汇率因素: 经常账户差额、通货膨胀率、经济实力、利率水平、各国政 策和对市场干预、投机活动与市场心理预期、政治因素 汇率决定理论: 金本位:铸币平价、黄金输送点 金块本位、金汇兑本位:法定平价、政府 纸币:布雷顿森林体系 购买力平价理论: 源于货币数量学说,正常的汇率取决于两国货币购买力比率, 而货币购买力又取决于货币数量,汇率是两国货币在各自国家 中所具有的购买力的对比 通胀>物价涨>汇率跌 一价定律:绝对购买力平价 国内:两个完全相同的商品只能卖同价,适用于可贸易品 开放经济:Pa = R(汇率)*Pb 绝对购买力平价:本币与外币交换等于本国外国购买力交换, 汇率由两国货币购买力决定。货币购买力是一般物价水平倒数 一般物价水平商决定汇率。 相对购买力平价:R1正常汇率、R2通胀汇率、Paa国购买力 变化率、Pbb国购买力变化率,以b国货币表示a国货币新 汇率 R2=(Pa/Pb)*R1 汇率升贬由通胀差异决定 评价:1.强调物价对汇率的作用,但并不绝对 2.以货币数量为前提,两国纸币交换决定于纸币购买 力,因为各国居民根据纸币购买力平价币值,本末倒置 3.说明长期,对短期中期没用 4.静态分析,没有对物价如何影响汇率的机制进行分析 利率平价理论: 凯恩斯古典利率评价理论: 汇率是两国货币资产的相对价格。资金可投国内、国外 1.国内外投资收入比较 2.本币外币即期远期价格预期 3.升贴水率 远期决定于利差 艾因齐格动态利率平价理论: 利率平价受套利活动影响 现代利率平价公式 S即期汇率、F远期汇率、S、F直接标价,Ia本国利率、Ib 外国利率,F3个月远期,IaIb三个月利率 (F-S)/S ≈ Ia-Ib 远期汇率的升贴水率大约定于本外国利率差 利率低的国家货币,远期利率升水,利率低的国家货币, 远期汇率贴水 现行人民币汇率制度的特点: 1. 实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率 制度 2. 采用直接标价法 3. 实行外汇买卖双价制 4. 所涉及的体贴币都是可自由兑换的货币 第二章外汇管制 外汇管制 概念:国家以维持国际收支平衡和本币稳定为目的,集中分配 有限的外汇资金 方法:直接外汇管制:国家直接干预 间接外汇管制:外汇机构控制交易价格 主要内容:外汇资金收入与运用、货币兑换、黄金、现钞输出 入、汇率 汇率制度 固定汇率制 布雷顿时森林体系下的固定汇率制度 特点:一固定,二挂钩,上下限,政府控制,允许调整 浮动汇率制:1.防止外汇储备大量流出2.节省国际储备3.自

金融衍生工具试题

《衍生金融工具》复习题库 一、单选题(每题1分,共10题) 1、金融衍生工具是一种金融合约,其价值取决于() A、利率 B、汇率 C、基础资产价格 D、商品价格 2、(),又称柜台市场,是指银行与客户、金融机构之间关于利率、外汇、股票及其指数方面为了套期保值、规避风险或投机而进行的衍生产品交易。 A、场外市场 B、场内市场 C、中间市场 D、银行间市场 3、两个或两个以上的参与者之间,或直接、或通过中介机构签订协议,互相或交叉支付一系列本金、或利息、或本金和利息的交易行为,是指() A、远期 B、期货 C、期权 D、互换 4、如果一年期的即期利率为10%,二年期的即期利率为10.5%,那么一年到两年的远期利率为() A、11% B、10.5% C、12% D、10% 5、客户未在期货公司要求的时间内及时追加保证金或者自行平仓的,期货公司会将该客户的合约强行平仓,强行平仓的相关费用和发生的损失由()承担。 A、期货公司 B、期货交易所 C、客户 D、以上三者按一定比例分担 6、下列公式正确的是() A、交易的现货价格=商定的期货价格 + 预先商定的基差 B、交易的现货价格=市场的期货价格 + 预先商定的基差 C、交易的现货价格=商定的期货价格—预先商定的基差 D、交易的现货价格=市场的期货价格—预先商定的基差 7、以下属于利率互换的特点是() A、交换利息差额,不交换本金 B、既交换利息差额,又交换本金 C、既不交换利息差额,又不交换本金 D、以上都不是 8、按买卖的方向,权证可以分为() A、认购权证和认沽权证 B、欧式权证和美式权证 C、股本型权证和备兑型权证 D、实值权证和虚值权证 9、假定某投资者预计3个月后有一笔现金流入可用来购买股票,为避免股市走高使3个月后投资成本增大的风险,则可以先买入股票指数() A、欧式期权 B、看跌期权 C、看涨期权 D、美式期权 10、利率低实际上可以看作是一系列()的组合 A、浮动利率欧式看涨期权 B、浮动利率欧式看跌期权 C、浮动利率美式看涨期权 D、浮动利率美式看跌期权 11、按照基础资产分类,衍生金融工具可以分为:股权式衍生工具、货币衍生工具、()和商品衍生工具。 A、汇率衍生工具 B、利率衍生工具 C、能源衍生产品 D、金属衍生产品 12、买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的在将来某一特定时间买卖标准数量的特定金融工具的协议,是指() A、远期 B、期货 C、期权 D、互换 13、投资者通过同时在两个或两个以上的市场进行衍生工具的交易而获得无风险收益,这一过程被称为( ) A、套期保值 B、套利 C、互换 D、远期

金融衍生工具的课后习题

第一章 1.金融基础工具主要包括() A.货币 B.外汇 C.利率工具 D.股票 E.远期 2.金融衍生工具按照自身交易方法可分为() A.金融远期 B.金融期权 C.金融期货 D.金融互换 3.金融互换主要包括()。 A.股票互换 B.货币互换 C.利率互换 D.债券互换 4.具有无固定场所、较少的交易约束规则,以及在某种程度上更为国际化特征的市场是指()。 A.场内交易 B.场外交易 C.自动配对系统 D.自由交易 5.金融衍生工具市场的组织结构由()构成 A.咨询机构 B.交易所 C.监管机构 D.金融全球化 E.经纪行 6.通过同时在两个或两个以上的市场进行交易,而获得没有任何风险的利润的参与者是() A.保值者 B.投机者 C.套利者 D.经纪人 7.金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基础功能是指()。 A.转化功能 B.定价功能 C.规避风险功能 D.盈利功能 E.资源配置功能 8.1972年12月,诺贝尔经济学奖获得者()的一篇题为《货币需要期货市场》的论文为货

币期货的诞生奠定了理论基础。 A.米尔顿弗里德曼(Milton Friedman) B.费雪和布莱克(Fisher and Black) C.默顿和斯克尔斯(Myron and Scholes) D.约翰纳什(John Nash) 9.()是20世纪80年代以来国际资本市场的最主要特征之一。 A.金融市场资本化 B.金融市场国际化 C.金融市场创新化 D.金融市场证券化 10.下面选项中属于金融衍生工具新产品的有() A.巨灾再保险期货 B.巨灾期权合约 C.气候衍生品 D. 信用衍生产品

金融衍生工具课后题

第一章选择题答案 第二章选择题答案 第二章计算题答案 1. 2. ① “”是指起算日和结算日之间为1个月,起算日至名义贷款最 终到期日之间的时间为4个月;② 7月11日;③ 8月10日;④8月13日(8月11、12日为非营业日);⑤ 11月12日;⑥ 1862.87美元 3. (1)USD/HK三个月远期实际汇率为:(7.7864-0.0360)/(7.7870-0.0330)=7.7504/7.7540 (2)假设某商人卖出三个月远期US$10000,可换回: 10000×7.7504=77504(HK) (3)如按上述即期外汇牌价,我国某公司应报价:30000/7.7864=3852.87,因为将本币折算成外币要用买入价。 4. 本题中如果是以美元为本国标的,以英镑为外国标的,这样就是采用了 直接标价法。具体计算如下: 由可得: 其中:表示美国利率水平,表示英国利率水平,F表示以美元度量英镑

的远期汇率,S表示以美元度量英镑的即期汇率。 5. (1)1个月后和3个月后派发的一元股息的现值为: (2)若交割价格等于远期价格,则远期合约的初始价格为0。 6. (1)

第三章选择题答案 第三章计算题1 2、 第四章选择题答案

第四章计算题答案 1. 最佳套期保值比率为: 该公司应购买的合约规模张合约,省略小数,应购 买15张合约 2. 3月1日开仓时,基差 7月31日平仓时,基差 则每日元的实际有效价格(每日元美分 数) 该公司收到的日元的实际总有效价格=50 000 000×0.7750=378 500(美 元)。 基差的变化,基差变强,对空 头套期保值有利,该公司不仅可达到补亏目的,还可获利0.0050×50,000,000=250,000美元,保值非常成功。 3. 牛市套利若想赢利,应在价格看涨阶段,选择较弱的入市价差,以待价差 增大时平仓获利,见下表:

金融学原理重点总结彭兴韵

金融学原理重点总结彭 兴韵 Revised as of 23 November 2020

货币是人们普遍接受的,可以充当价值尺度、交易媒介、价值贮藏和支付手段的物品。货币的流动性结构:流动性高的货币和流动性低的货币之间的比率 货币的职能:价值尺度,交易媒介,价值贮藏,支付手段 货币的层次:M0=流通中现金;M1=M0+活期存款;M2=M1 +定期存款+储蓄存款+其他存款 货币制度基本内容:货币材料;货币单位;通货的铸造;发行与流通;准备制度等 货币制度的种类:银本位制,金银复本位制,金本位制,纸币本位制 一级市场与二级市场的含义、功能与联系 1) 初级市场是组织证券发行的市场;二级市场也称次级市场,是已经发行的证券进行交易的市场。 2) 初级市场的首要功能是筹资:需要筹资的企业或政府,在这个市场上发行证券、筹集资金 3) 二级市场最重要的功能在于实现金融资产的流动性。 4) 二级市场以初级市场的存在为前提,没有证券发行,谈不上证券的再买卖;假如没有二级市场,新发行的证券就会由于缺乏流动性而难以推销,从而导致初级市场萎缩难以发展。金融体系或金融系统:由各种金融工具、机构、市场和制度等一系列金融要素的集合,是这些金融要素为实现资金融通功能而组成的有机系统。 金融体系的功能:降低交易费用,时间与空间转换,保持流动性与投资的连续性,风险分担,支付与清算,监督与激励 资本市场是金融工具的期限在一年以上的金融市场。股票市场,中长期债券市场,证券投资基金 货币市场是期限在一年以内的金融市场,主要职能是调剂临时性的资金余缺。同业拆借市场,债券回购市场,票据市场 货币时间价值指当前所持有的一定量货币比未来持有的等量的货币具有更高的价值。 简述金融工具的特点及它们之间的关系 1.特点:1) 偿还期 2) 流动性 3) 安全性或风险性 4) 收益性 2.关系:安全性与偿还期成反比,偿还期越长,安全性就越低,风险也就越高;反之,偿还期越短,本金安全性也就越高,风险越低。 1) 流动性越高的金融工具,其安全性也就越高,风险越低;反之,流动性越低,安全性也就越低,风险越高。 2) 持有期越长,收益率越高。 3) 金融工具的流动性越高,其收益率也越低;反之,收益率也就会越高。 4) 风险越高,所要求的收益率也就越高 名义利率是指借贷契约和有价证券上载明的利率。实际利率是指名义利率减去通货膨胀率。 现值(PV )是指未来金额的现在价值,把未来价值折算成现值的过程称为贴现。 终值(FV )反映了按复利计息的资金的未来价值,即本利和。 即时年金(预付年金):每期期初就发生的一系列等额现金流。普通年金:每期期末才发生的一系列等额现金流。 储蓄的动机:交易动机:为了应付未来消费支出而进行的储蓄。谨慎动机:为预防未来不测之需而进行的储蓄。投资动机:为了使未来得到更多的消费和收入也可能会进行一些储蓄。 金融资产:货币资产;债权资产;股权资产 资产选择的决定因素:财富或收入,资产的预期回报率,风险,流动性 系统性风险:一个经济体系中所有的资产都面临的风险,不可通过投资组合来分散 非系统性风险:单个资产所特有的风险,可通过投资组合来分散 财务杠杆:通过债务融资,在资产收益率一定的情况下,会增加权益性融资的回报率。 风险管理方法:风险规避,风险控制(组合投资),风险留存,风险转移(保险 对冲 期权) 内源融资是指资金使用者通过内部的积累为自己的支出融资。 外源融资是指资金短缺者通过某种方式向其他资金盈余者筹措资金。债务融资;权益融资 比较债务融资与权益融资: 1.债务融资 1) 具有杠杆作用。 2) 不会稀释所有者的权益。 3) 不会丧失控制权; 4) 内部人控制问题较小 2.权益融资 1) 没有杠杆作用 2) 会稀释所有者权益。 3) 可能会失去部分控制权。 4) 内部人控制可能较严重。 M-M 定理:在无摩擦的市场环境下,企业的市场价值与融资结构无关,即企业不论是选择债务融资还是权益融资,都不会影响企业的市场价值,企业的价值是由实质资产决定的,不取决于这些实质资产的取得以何种方式来融资的。 政府融资方式有:向中央银行借款或透支;增加税收;发行政府债券 李嘉图等价:无论通过增税还是增加公债筹资,对消费者行为的影响是没有差别的。 商业银行:以经营存款、贷款、办理转账结算为主要业务,以盈利为主要经营目标的金融企业。 简述商业银行的性质和职能 商业银行是以追求最大利润为目标,以多种金融负债筹集资金,以多种金融资产为其经营对象,能将部分负债作为货币流通,同时可以进行信用创造,并向客户提供多功能综合性的金融业务。 职能 1信用中介3支付中介3信息创造4金融服务 政策性金融机构:由政府创立或担保,以贯彻国家产业政策和区域发展政策为目的、具有特殊的融资原则,不以盈利为目标的金融机构。 保险公司就是经营保险业务的金融机构。它与商业银行和证券公司主要在于促进储蓄向投资的转化的基本功能不同,保险公司的基本功能在于分担风险。 证券公司是在证券市场上经营证券业务的非银行金融机构。三大业务:经纪,投资银行,自营 准备金:商业银行为了应付存款者取款需要而保留的一部分资产,包括法定准备金、在中央银行存款和库存款现金。 表外业务:没有体现在商业银行的资产负债表内,但会影响银行的营业收入和利润的业务。包括中间业务:银行不动用自己的资产为客户办理的业务。狭义表外业务:包括贷款承诺、担保、衍生金融工具和投资银行业务。 资产管理原则:收益性、流动性和风险之间平衡。贷款五级分类法:正常,关注,次级,可疑,损失 信用风险:即受信人不能履行还本付息的责任而给银行带来损失的可能性。策略:筛选(5C/5P ),贷款专业化,信用配给,补偿余额,首付要求,自偿性贷款 利率风险:市场利率的波动给银行带来损失的可能性。管理方法:敏感型分析与缺口管理,存续期分析 缺口=利率敏感性资产-利率敏感性负债 债券是是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时向投资者发行的,同时承诺在一定期限内向债券持有人或投资者还本付息的债权债务凭证。 可转换债券:在特定时期内可以按某一固定的比例转换成普通股的债券,具有债务与权益双重属性。 附息债券:债券发行者在发行债券时承诺未来按一定利率向债券持有者支付利息并偿还本金的债券,附息债券规定了票面利率,以及付息期。存托凭证,是指一国证券市场上流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。 本期收益率就是每年支付给债券持有人的利息除以债券当前的市场价格。 到期收益率是使债券剩余期限内各年所付的利息额和面值的现值等于当前的市场价格的年贴现率。一般而言,到期收益率曲线会向上倾斜,表明剩余期限越长,债券的到期收益率越高 V 为债券面值,r 为到期收益率,P 为市场价格,i 票面利率,n 剩余期限 市盈率是指股票的市场价格与当期的每股收益E 之间的比率 回购:债券一方以协议价格在双方约定的日期向另一方卖出债券,同时约定在未来的某一天 按约定价格从后者那里买回这些债券的协议。 同业拆借市场金融机构之间为调剂临时性和头寸和满足流动性需要而进行的短期资金信用借贷市场 票据:在商品或资金流通过程中,反映债权债务关系的设立、转让和清偿的一种信用工具。票据有本票、支票和汇票之分。 再贴现:贴现银行将已贴现未到期的票据向中央银行办理贴现。 简述货币政策工具包括的内容 1.法定存款准备金率。是指商业银行按中央银行的规定,必须向中央银行交存的存款准备金与存款总额之比。中央银行通过提高或降低法定存款准备金率,控制商业银行的信用创造能力,从而影响市场利率和货币供给量。 2.再贴现率。是指中央银行对商业银行贴现或开具合格票据办理贴现时所采用的利率。中央银行通过再贴现率的调整,可以影响商业银行介入资金的成本,调节货币供给量。 3.公开市场业务。是指中央银行在公开市场上买卖有价证券,以控制货币供给量和利率的业务活动。目前,各国中央银行从事公开市场业务主要是买卖政府债券。 外汇是国际汇兑的简称,有静态和动态之分。汇率:是指将一个国家的货币折算成另一个国家的货币时的比率。直接标价法,间接标价法 即期外汇交易:在买卖双方成交后,在两个营业日内进行交割的外汇交易,即期外汇交易又被称为现汇交易。 远期外汇交易:买卖双方在成交后,按照签订的远期合同规定,在未来约定的某个日期进行交割的外汇交易。目的:套期保值,外汇投机 套利是指在两国之间的短期利率出现差异时,将资金从低利率的国家调入到高利率的国家,以获取其中的利差的行为。 ()r r r A PV n ++-?=-1)1(1即时年金现值:nm FV PV )m r 1(+=现值:n )r 1(+=P S 复利:[]r )r 1(1-r)1(n ++?=A FV 即时年金终值:为剩余年限的年利率i 1-=n P V i 贴现债券:()r h i E P h ?-?=h -1再投资股价:

金融衍生工具试题教学文案

金融衍生工具试题

29.可转换证券通常是指其持有者可以将一定数量的证券转换为一定数量的( )的证券。 A.债券 B.公司债券 C.优先股 D.普通股 D 30.看跌期权也称为( ),投资者之所以买入它,是因为预期该看跌期权的标 的资产的市 场价格将下跌。 A.买入期权 B.卖出期权 C.欧式期权 D.货币资产期权 B 31.金融衍生工具产生的直接动因是( )。 A.规避风险和套期保值 B.金融创新 C.投机者投机的需要 D.金融衍生工具的高风险高收益刺激 A 32.金融期货是以( )为对象的期货交易品种。 A.股票 B.债券 C.金融期货合约 D.金融证券 C 33.利率期货以( )作为交易的标的物。 A.浮动利率 B.固定利率 C.市场利率 D.固定利率的有价证券 D

31.金融衍生工具产生的最基本原因是( )。 A.跨期交易 B.规避风险 C.杠杆效应 D.套期保值与投机套利 B 36.金融期货交易结算所所实行的每日清算制度是一种( )。 A.无资产的结算制度 B.有资产的结算制度 C.无负债的结算制度 D.有负债的结算制度 C 38.看跌期权的买方对标的金融资产具有()的权利。 A.买入 B.卖出 C.持有 D.注销 B 40.可转换证券的转换价格取决于可转换证券面值与()之比。 A.转换比例 B.转换价值 C.转换期限 D.转换数量 A 42.看跌期权也称为()。 A.买入期权 B.卖出期权 C.欧式期权 D.货币资产期权 B

43.可在期权到期日或到期日之前的任一个营业日执行的期权是( )。 A.美式期权 B.欧式期权 C.看涨期权 D.看跌期权 A 44.金融期权的()取决于期权的协定价格与基础资产的市场价格之间的关系。 A.市场价值 B.内在价值 C.时间价值 D.票面价值 41.根据金融期货交易中的大户报告制度,通常交易所大户报告限额( )。 A.小于限仓限额 B.等于限仓限额 C.大于限仓限额 D.小于或等于限仓限额 A 35.国债基金收益受货币市场利率的影响,具体表现为()。 A.市场利率下调,收益下降;市场利率上调,收益上升 B.市场利率下调,收益上升;市场利率上调,收益下降 C.市场利率下调,收益上升;市场利率上调,收益上升 D.市场利率下调,收益下降;市场利率上调,收益下降 B 36.外汇风险中最常见最重要的风险是( )。 A.商业性汇率风险 B.金融性汇率风险 C.违约性汇率风险 D.政治性汇率风险 A

金融衍生工具选择题

第一章 一、选择题 ABCD 1.金融基础工具主要包括() A.货币 B.外汇 C.利率工具 D.股票 E.远期 ABCD 2.金融衍生工具按照自身交易方法可分为() A.金融远期 B.金融期权 C.金融期货 D.金融互换 BC 3.金融互换主要包括()。 A.股票互换 B.货币互换 C.利率互换 D.债券互换 B 4.具有无固定场所、较少的交易约束规则,以及在某种程度上更为国际化特征的市场是指()。 A.场内交易 B.场外交易 C.自动配对系统 D.自由交易 BDE 5.金融衍生工具市场的组织结构由()构成 A.咨询机构 B.交易所 C.监管机构 D.金融全球化 E.经纪行 C 6.通过同时在两个或两个以上的市场进行交易,而获得没有任何风险的利润的参与者是() A.保值者 B.投机者 C.套利者 D.经纪 A 7.金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基础功能是指()。 A.转化功能 B.定价功能 C.规避风险功能 D.盈利功能 E.资源配置功能 A 8.1972年12月,诺贝尔经济学奖获得者()的一篇题为《货币需要期货市场》的论文为货币期货的诞 生奠定了理论基础。 A.米尔顿弗里德曼(Milton Friedman) B.费雪和布莱克(Fisher and Black) C.默顿和斯克尔斯(Myron and Scholes) D.约翰纳什(John Nash) D 9.()是20世纪80年代以来国际资本市场的最主要特征之一。 A.金融市场资本化 B.金融市场国际化 C.金融市场创新化 D.金融市场证券化0. ABC 10.下面选项中属于金融衍生工具新产品的有() A.巨灾再保险期货 B.巨灾期权合约 C.气候衍生品 D. 信用衍生产品 二、思考题 1.如何定义金融衍生工具?怎样理解金融衍生工具的含义? 答案:金融衍生工具是给予交易对手的一方,在未来的某个时间点,对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。广义上把金融衍生工具也可以理解为一种双边合约或付款交换协议,其价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变化。 对金融衍生工具含义的理解包含三点:①金融衍生工具是从基础金融工具派生出来的②金融衍生工具是对未来的交易③金融衍生工具具有杠杆效应 2.与基础工具相比,金融衍生工具有哪些特点? 答案:①金融衍生工具构造具有复杂性。金融产品的设计要求较高的数学方法,大量采用现代决策科学方法和计算机科学技术,一方面使得金融衍生工具更具有充分的弹性,更能够满足使用者的特定需要;另一方面也导致大量的金融衍生工具难以为一般投资者理解,更难以掌握和驾驭。 ②金融衍生工具的交易成本较低。金融衍生工具可以用较为低廉的交易成本来达到规避风险和投机的目的,这也是金融衍生工具为保值者、投机者所喜好并迅速发展的原因之一。衍生工具的成本优势在投资于股票指数期货和利率期货时表现得尤为明显。 ③金融衍生工具设计具有灵活性。运用金融衍生工具易于形成所需要的资产组合,创造出大量的特性各异的金融产品。金融衍生工具的设计可根据各种参与者所要求的时间、杠杆比率、风险等级、价格参数的不同进行设计、组合、拆分。 ④金融衍生工具具有虚拟性。虚拟性是指信用制度膨胀下金融活动与实体经济偏离或完全独立的那一部分经济形态。它以金融系统为主要依托,其行为主要体现在虚拟资本(包括有价证券、产权、物权、资本证券化等)的循环运动上。金融衍生工具独立于现实资本运动之外,却能给持有者带来收益,是一种收益获取权的凭证,本身没有价值,具有虚拟性。 3.金融衍生工具的功能有哪些? 答案:从微观和宏观两个方面对金融衍生工具的功能进行以下定位:

金融衍生工具重点归纳

1期货交易:是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动。其交易对象是标准化的期货合约。期货合约:是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。期货市场:是专门买卖标准化期货合约的市场。期货市场是以现货交易为基础,在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成与发展起来的。 期货交易的方式:1套期保值:在期货市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同,但方向相反的期货合同,以期在未来某一时间通过卖出或买进此期货合同来补偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。2投机3套利交易:利用期货市场中不同月份、不同市场、不同商品之间的相对价格差,同时买入和卖出不同种类的期货合约来获取利润。 期货市场的功能:1规避风险2价格发现3减缓价格波动(操作方法:1套期保值2(单品种)投机交易3套利由于市场参与者目的不同,故存在不同的操作方法)期货市场的构成:1期货交易所(由会员制向公司制发展)2期货结算所(第三方)3期货经纪公司4期货交易者(套期保值者、投机者) 2套期保值的操作基本上是在期货市场进行与现货交易等量的反向交易。套期保值的基本做法是,在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动。即生产经营者在现货市场上对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动。即生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时,在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当,但方向相反的期货商品(期货合约),以一市场的盈利弥补另一个市场的亏损,达到规避价格波动风险的目的。 会员制交易所的组织结构:1会员大会(最高权力机构)2理事会3专业委员会4总经理及业务管理部门 期货结算所:在交易所的期货交易中,有结算制度、担保制度来防止违约风险。交易指令:1、限价指令(limit order)包括卖出限价和买入限价指令。在限价或更有利的价格上成交。成交速度慢,有时可能不能成交。2、市价指令(market order) 成交速度快,一旦下达不可更改或撤销。3、止损指令(stop order/stop-loss order) 又称停损指令,是防止亏损扩大的指令措施。指交易者预先设定一个价位,当市场价格达到这一特定价位或更不利的价格时,止损指令立即自动生效,并以即时可能的最有利价格执行。4、触及市价指令

金融衍生工具试题

29.可转换证券通常是指其持有者可以将一定数量的证券转换为一定数量的( )的证券。 A.债券B.公司债券C.优先股D.普通股 D 30.看跌期权也称为( ),投资者之所以买入它,是因为预期该看跌期权的标的资产的市 场价格将下跌。 A.买入期权B.卖出期权C.欧式期权D.货币资产期权 B 31.金融衍生工具产生的直接动因是( )。 A.规避风险和套期保值B.金融创新 C.投机者投机的需要D.金融衍生工具的高风险高收益刺激 A 32.金融期货是以( )为对象的期货交易品种。 A.股票B.债券C.金融期货合约D.金融证券 C 33.利率期货以( )作为交易的标的物。 A.浮动利率B.固定利率 C.市场利率D.固定利率的有价证券 D 31.金融衍生工具产生的最基本原因是( )。 A.跨期交易B.规避风险 C.杠杆效应D.套期保值与投机套利 B

36.金融期货交易结算所所实行的每日清算制度是一种( )。 A.无资产的结算制度B.有资产的结算制度 C.无负债的结算制度D.有负债的结算制度 C 38.看跌期权的买方对标的金融资产具有()的权利。 A.买入B.卖出 C.持有D.注销 B 40.可转换证券的转换价格取决于可转换证券面值与()之比。 A.转换比例B.转换价值 C.转换期限D.转换数量 A 42.看跌期权也称为()。 A.买入期权B.卖出期权 C.欧式期权D.货币资产期权 B 43.可在期权到期日或到期日之前的任一个营业日执行的期权是( )。 A.美式期权B.欧式期权 C.看涨期权D.看跌期权 A 44.金融期权的()取决于期权的协定价格与基础资产的市场价格之间的关系。 A.市场价值B.内在价值 C.时间价值D.票面价值 41.根据金融期货交易中的大户报告制度,通常交易所大户报告限额( )。

金融衍生工具_课程习题答案

第一章 1、衍生工具包含几个重要类型?他们之间有何共性和差异? 2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别,并举例说明。 3、衍生工具市场的主要经济功能是什么? 4、“期货和期权是零和游戏。”你如何理解这句话?

第一章习题答案 1、期货合约::也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。期货合同是标准化的在交易所交易,远期一般是OTC市场非标准化合同,且合同中也不注明保证金。主要区别是场内和场外;保证金交易。二者的定价原理和公式也有所不同。交易所充当中间人角色,即买入和卖出的人都是和交易所做交易。 特点:T+0交易;标准化合约;保证金制度(杠杆效应);每日无负债结算制度;可卖空;强行平仓制度。1)确定了标准化的数量和数量单位、2)制定标准化的商品质量等级、(3)规定标准化的交割地点、4)规定标准化的交割月份互换合约:是指交易双方约定在合约有效期内,以事先确定的名义本金额为依据,按约定的支付率(利率、股票指数收益率)相互交换支付的约定。例如,债务人根据国际资本市场利率走势,将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务,或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。这又称为利率互换。 互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险 期权合约:指期权的买方有权在约定的时间或时期内,按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产,也可以根据需要放弃行使这一权利。为了取得这一权利,期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用,即期权费。 期权主要有如下几个构成因素①执行价格(又称履约价格,敲定价格〕。期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。②权利金。期权的买方支付的期权价格,即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。③履约保证金。期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保,④看涨期权和看跌期权。看涨期权,是指在期

金融衍生工具测试题(7)

Test Bank: Chapter 7 Swaps 1.Suppose that the yield curve is flat at 5% per annum with continuous compounding. A swap with a notional principal of $100 million in which 6% is received and six-month LIBOR is paid will last another 15 months. Payments are exchanged every six months. The six-month LIBOR rate at the last reset date (three months ago) was 7%. Answer in millions of dollars to two decimal places. (i)What is the value of the fixed-rate bond underlying the swap? _ _ _ _ _ _ (ii)What is the value of the floating-rate bond underlying the swap? _ _ _ _ _ _ (iii)What is the value of the payment that will be exchanged in 3 months? _ _ _ _ _ _ (iv)What is the value of the payment that will be exchanged in 9 months? _ _ _ _ _ _ (v)What is the value of the payment that will be exchanged in 15 months? _ _ _ _ _ _ (vi)What is the value of the swap? _ _ _ _ _ _ 2. A company can invest funds for five years at LIBOR minus 30 basis points. The five-year swap rate is 3%. What fixed rate of interest can the company earn? Ignore day count issues _ _ _ _ _ _ 3.Which of the following is true (circle one) (a)Principals are not usually exchanged in a currency swap (b)The principal amounts usually flow in the opposite direction to interest payments at the beginning of a currency swap and in the same direction as interest payments at the end of the swap. (c)The principal amounts usually flow in the same direction as interest payments at the beginning of a currency swap and in the opposite direction to interest payments at the end of the swap. (d)Principals are not usually specified in a currency swap 4.Suppose you enter into an interest rate swap where you are receiving floating and paying fixed. Which two of the following is true? (circle two) (a)Your credit risk is greater when the term structure is upward sloping than when it is downward sloping. (b)Your credit risk is greater when the term structure is downward sloping than when it is upward sloping. (c)Your credit risk exposure increases when interest rates decline unexpectedly. (d)Your credit risk exposure increases when interest rates increase unexpectedly.

金融衍生工具习题汇总

单选 1、具有无固定场所、较少的交易约束规则,以及在某种程度上更为国际化特征的市场是指(B )。 A.场内交易 B.场外交易 C.自动配对系统 D.自由交易 2、通过同时在两个或两个以上的市场进行交易,而获得没有任何风险的利润的参与者是(C) A.保值者 B.投机者 C.套利者 D.经纪人 3.金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基础功能是指(A )。 A.转化功能 B.定价功能 C.规避风险功能 D.盈利功能 E.资源配置功能 4、1972年12月,诺贝尔经济学奖获得者(A)的一篇题为《货币需要期货市场》的论文为货币期货的诞生奠定了理论基础。 A.米尔顿弗里德曼(Milton Friedman) B.费雪和布莱克(Fisher and Black) C.默顿和斯克尔斯(Myron and Scholes) D.约翰纳什(John Nash 5、(D )是20世纪80年代以来国际资本市场的最主要特征之一。 A.金融市场资本化 B.金融市场国际化 C.金融市场创新化 D.金融市场证券化 6、合约中规定的未来买卖标的物的价格称为(B) A.即期价格 B.远期价格 C.理论价格 D.实际价格 7.远期利率协议的买方相当于(A ) A.名义借款人 B.名义贷款人 C.实际借款人

D.实际贷款人 8.远期利率协议成交的日期为(D ) A.结算日 B.确定日 C.到期日 D.交易日 9.远期利率是指(B) A.将来时刻的将来一定期限的利率 B.现在时刻的将来一定期限的利率 C.现在时刻的现在一定期限的利率 D.过去时刻的过去一定期限的利率 10.(B)的远期期限是从未来某个时点开始算的。 A.直接远期外汇合约 B.远期外汇综合协议 C.远期利率协议 D.远期股票合约 11、远期外汇综合协议与远期利率协议的相似之处为(B) A.标价方式都是m×n B.两者都有四个时点 C.名义本金均不交换 D.两者保值和投机的目标都是一国利率的综合水平 12.远期合约的远期价格和交割价格是两个概念,远期价格可能大于、小于、等于交割价格,上述说法(A) A 正确 B 错误 C 不能确定 13.期货交易是指交易双方在集中性的市场以(B)的方式所进行的期货合约的

金融衍生品习题及答案

一、单项选择题 1.20世纪70年代以来金融衍生产品迅速发展最主要最直接的原因是(): A.基础金融产品的品种越来越丰富 B.汇率与利率波动的加剧使规避市场风险变得非常必要 C.基础金融产品交易量的扩大 D.世界经济一体化的发展趋势使得金融朝着全球化的趋势发展 2.在金融衍生产品交易中,由合约中的一方违约所造成的风险被称为(): A.信用风险 B.流动性风险 C.操作风险 D.结算风险 3.以下关于金融衍生产品分类的说法错误的是(): A.按交易的场所分为场内交易类和场外交易类 B.按产品性质分为远期义务类和或有权利类 C.按指向的基础资产分为外汇衍生产品,利率衍生产品以及股票衍生产品 D.期权产品都是场外交易产品 4.以下几种外汇衍生工具中,履约风险最大的是(): A.远期外汇合约 B.外汇期货合约C.外汇期权 D.货币互换协议 5.在运用利率期货时,远期存款人采取怎样的套期保值策略(): A.为规避利率上涨的风险而卖出利率期货合约B.为规避利率下跌的风险而卖出利率期货合约C.为规避利率上涨的风险而买入利率期货合约D.为规避利率下跌的风险而买入利率期货合约6.以下关于利率期货的说法错误的是(): A.按所指向的基础资产的期限,利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货。 B.短期利率期货就是短期国债期货和欧洲美元期货 C.长期利率期货包括中期国债期货和长期国债期货 D.利率期货的标的资产都是固定收益证券 7.标准的美国短期国库券期货合约的面额为 100 万美元,期限为 90 天,最小价格波动幅度为一个基点(即0.01%),则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为多少(): A.32.5美元 B.100美元 C.25美元 D.50美元 8.股指期货的交割方式是(): A.以某种股票交割 B.以股票组合交割 C.以现金交割D.以股票指数交割 9.一个投资者在美国国际货币市场(IMM)上以£1=$1.5000的价格卖出一份英镑期货合约,支付了$2000的保证金,并持有到期。交割日的结算价为£1=$1.4500,请问如果此时平仓,则该投资者的盈亏情况是():(每份英镑合约的面值为62,500英镑) A.赢利$100 B.赢利$3125 C.亏损$100 D亏损$3125 10.以下关于期货的结算说法错误的是(): A.期货的结算实行每日盯市制度,即客户以开仓后,当天的盈亏是将交易所结算价与客户开仓价比较的结果,在此之后,平仓之前,客户每天的单日盈亏是交易所前一交易日结算价与当天结算价比较的结果。 B.客户平仓后,其总盈亏可以由其开仓价与其平仓价的比较得出,也可由所有的单日盈亏累加得出。 C.期货的结算实行每日结算制度,客户在持仓阶段每天的单日盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。当客户处于赢利状态时,只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额,则客户可以将超过部分体现;当处于亏损状态时,一旦保证金余额低于维持保证金的数额,则客户必须追加保证金,否则就会被强制平仓。 D.客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额与最终数额之差。 11.以下关于互换交易的作用说法错误的是(): A.可以绕开外汇管制 B.具有价格发现的功能 C.基于比较优势的原理降低长期资金筹措成本 D.在资产、负债管理中防范利率、汇率风险

国际金融市场

第六章国际金融市场 6.1国际金融市场概述 6.1.1国际金融市场的涵义及分类 国际金融市场有广义和狭义之分。广义的国际金融市场是指 在国际范围内从事各种专业性融资活动的场所或领域,它包 括短期资金市场(货币市场)、长期资金市场(资本市 场)、外汇市场和黄金市场等。 狭义的国际金融市场则是指在国际间经营借贷资本即进行国 际借贷活动的领域,仅包括长期和短期资金市场。 就总体的发展层次划分,国际金融市场分为传统的国际金融 市场和新兴的国际金融市场两种类型。传统的国际金融市场 是第二次世界大战以前,主要资本主义国家借助其长期积累 的巨额资金和源源不断的海外利润提供的资本,根据其经 济、政治和对外经济扩张的政策目标需要而建立和发展起来 的,它主要是为市场所在国的政治与经济服务。 新兴的国际金融市场的代表就是欧洲货币市场,是专门为非 居民提供融资便利的市场。 国际金融市场的特点 1)活动的参与者涉及到两个或两个以上的国家居民 2)业务活动不受任何一国国界的限制 3)使用多种货币 4)受所在国的干预少 6.1.2 国际金融市场的形成和发展 1.国际金融市场的形成条件 1)稳定的政局。 2)自由开放的经济体制。 3)健全的金融制度和发达的金融机构。 4)现代化的通信设施与交通方便的地理位置。 5)训练有素的国际金融人才。 2.国际金融市场的发展 国际金融市场是随着国际贸易的发展,资本的输出和生产的 国际化而逐渐形成和发展起来的,国内纸币的国际化、通讯 技术手段的日益现代化以及有关国家的政策法规对它的进一 步起了巨大的推动作用。 1)国际金融市场主要经历了从传统的国际金融市场到新型的 国际金融市场的过程。 2)传统的国际金融市场与新型的国际金融市场的区别:

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