东航食品案例
企业变革从科学用人做起
――东航食品公司的干部选拔
上海交大管理学院颜世富
上海东方航空食品有限公司在干部任用上正经历着合资二十一年来巨大的变革：部门经理由传统的领导聘任制试行岗位竞聘制，在公司内外引起了强烈反响，受到群众热烈期望和称赞。
我们许多人经常说赶超一流，与国际接轨，但真正执行的并不多。如何才能与国际接轨呢？上任仅半年的东航食品公司总经理王义明凭着丰富的管理经验，深知企业竞争就是人才的竞争。要想管理上台阶，推动企业变革，必须从选拔人才和任用干部开始。经与公司党委书记兼副总经理周荣才研究，决定在公司的三个核心部门试行干部经理竞聘上岗。
每一位乘坐过中国民航的人，对飞机上提供的食品都有自己的评价和体会。航空配餐质量标准要求高，制作过程复杂。以头等舱的餐食为例，就有正餐头等、轻正餐头等、便餐头等、点心头等，公务舱和普通舱也有相应的系列，小吃、冷荤、沙律、热食、点心水果及饮品等，种类繁多。由于航空配餐的服务对象特殊，各方面要求严格，成本很高。近几年竞争加剧，机场多了，配餐公司也多了，管理水平再上台阶是竞争加剧对企业提出的要求。
上海东方航空食品有限公司成立于1982年，员工1300多人，注册资本4800万美元，年产值3.6亿。日均配餐36000份，配餐间建筑面积超过46000平方米，是当今中国大陆最大的航空配餐企业。公司1998年通过ISO 9000质量认证，2000年通过HACCP食品卫生安全体系认证，SQF食品安全质量体系认证，并连年被海关评为质量双优企业。但是，在二十年的历程中，企业由合资初期的几十人发展到1000多人，企业元老级的部门经理们由于文化程度和管理水平较低，难以适应大生产与现代企业管理的要求。
为适应激烈的市场竞争，公司董事长——中国东方航空集团公司总裁叶毅干、副董事长——全国政协常委伍淑清小姐向公司下达了在管理上与国际一流的航空配餐公司接轨的任务。
7月的上海，骄阳似火。在上海东方航空食品有限公司，全体员工的心情却比炎热的天气还要热烈。公司成立二十多年，第一次要在内部公开招聘三个核心部门的部门经理和副经理，总经理王义明决定通过这次公开竞聘，改变公司以往干部论资排辈、只能上不能下的传统，把真正有能力的人选拔出来。
为了这次竞聘能够顺利开展，上海东方航空食品有限公司专门成立了竞聘领导小组，由总经理王义明、党委书记周荣才和人力资源部经理范世昌组成，具体的组织工作则由范世昌负责。整个工作限时两周。
关于成立竞聘领导小组的通知
抄报：东航集团人力资源部各部（室）：
为加强管理，提高公司竞争力，公司决定实行“岗位竞聘制”。
根据“公平、公开、竞争、择优”的用人原则，努力发现人才、使用人才、储备人才，切实做好岗位竞聘工作，特成立公司竞聘工作领导小组，下设竞聘工作办公室（设在人力资源部）。现将人员组成及工作职责公布如下：
一、竞聘工作领导小组
组长：王义明
副组长：周荣才
组员：范世昌
二、竞聘工作办公室
主任：范世昌
副主任：杨关根
成员：刘保林
三、竞聘工作办公室工作职责
1、制定竞聘工作程序；
2、起草竞聘实施办法；
3、发布竞聘通告；
4、接受竞聘人报名；
5、对竞聘人进行资格审查；
6、组织测试考评。
上海东方航空食品有限公司
二○○三年七月二十一日接到任务的范世昌经理深知这次竞聘工作的重要性和操作难度。在员工中这
次竞聘活动早已闹得沸沸扬扬。大部分人都抱着一种将信将疑的态度，认为此次竞聘活动完全是走过场，其实人选早就内定了，甚至还有人放风说，某个职位肯定是他的了，连部门内的“内阁”人选都安排好了。从私下了解的情况来看，许多人都在观望，并不急于报名应聘。怎样让竞聘活动能够圆满地完成，并取得全体员工的信任呢？范世昌经理觉得这真是一个棘手的难题。
经过周密的思考，范世昌经理决定借助“外脑”来帮助公司完成这一任务。他在最近的一年里，一直在参加由上海交通大学管理学院和上海慧圣咨询公司合办的“中国人力资源经理人高级研修班（第一期）”的学习，并顺利拿到了结业证书。在这个研修班里，上海交大颜世富博士给他留下了深刻的印象，他同时也是上海慧圣咨询公司总经理，既有渊博的学识，也有丰富的实践经验。在王总与周书记的支持下，范世昌经理决定向颜教授借力。
在听了范世昌经理的想法以后，参加过中共中央组织部公开招聘副部级企业管理干部的人力资源管理专家颜世富教授觉得这是一个十分好的设想。他决定全力支持范世昌经理完成这次内部竞聘的任务。怎样设计这次内部竞聘的程序，如何才能把真正有才能、有胆略的人选拔出来，颜教授和范经理做了精心的准备。
7月22日，东航食品公司竞聘工作办公室发布了第一号通告：
为了做好当前的岗位竞聘工作，公司下发了《关于成立竞聘领导小组的通知》（沪东航
食[2003]31号）的文件和《竞聘上岗实施办法》。根据文件精神，竞聘工作办公室将严格竞聘纪律、规范竞聘程序，认真做好相关工作，希望公司各部门监督。本次岗位竞聘不采取领导指定和部门推荐的形式，竞聘最终人选完全由考评委员会按统一标准评定。欢迎广大员工充分展示自我，踊跃报名，积极竞聘。特此通告。附：《竞聘上岗实施办法》
上海东方航空食品有限公司竞聘工作办公室
二○○三年七月二十二日
《竞聘上岗实施办法》
为了适应公司发展要求，提高公司竞争力，鼓励公司员工尽现才智，把公司管理水平推上一个新台阶，同时体现管理人员聘用上的公平、公开、竞争、择优的原则，特制定本办法。
一、竞聘岗位
公司本次竞聘岗位有六个：餐食制作部（原生产部）、航机保障部（原业务部）、市场营销部经理、副经理各一名。
二、竞聘条件
（一）餐食制作部经理竞聘条件(副经理参照经理竞聘条件，下同)
1、基本条件：
（1）学历要求：高中（或职校）以上学历。工作经历超过十五年的可以适当放宽。（本次过渡期后竞聘须大专以上学历）
（2）工作经验：三年以上工作经验。
（3）英语能力：同等情况下有英语基础者优先。
（4）性别与年龄不限，身体健康，精力充沛。
2、业务能力：熟悉餐食制作流程，具有较强的生产安排和成本控制、食品卫生控制能力。
3、管理能力：有较好的管理思路和组织协调能力。
4、工作态度：热爱配餐工作，愿意为公司发展踏实工作，认真负责，不断进取。
（二）航机保障部经理竞聘条件：
1、基本条件：
（1）学历要求：高中（或职校）以上学历。工作经历超过十五年的可以适当放宽。（本次过渡期后竞聘须大专以上学历）
（2）工作经验：三年以上工作经验。
（3）英语能力：有一定的英语口语和书面表达能力，能用英语处理工作文档，进行日常沟通。
（4）性别与年龄不限，身体健康，精力充沛。
2、业务技能：熟悉航机工作流程，有较强的服务意识。
3、管理能力：具有较强的组织协调能力和人际沟通能力，善于处理突发事件。
（三）市场营销部经理竞聘条件：
1、基本条件：
（1）学历要求：大专以上学历。
（2）工作经验：三年以上工作经验。
（3）英语能力：熟练掌握英语技能，具备较强的听、说、读、
写能力，口语流利。
（4）计算机能力：具有较强的办公自动化操作技能，能熟练使用管理信息系统（MIS）软件、因特网等。
（5）性别与年龄不限，身体健康，精力充沛。
2、业务技能：具有一定的市场营销知识和观念，能够及时捕捉市场信息，制订相应的营销策略。
3、管理能力：具有一定的市场管理能力和较强的人际沟通能力，能建立和维持健康的客户关系。
三、竞聘范围
本次竞聘在公司范围内进行，符合条件的人员均可参加竞聘。
四、竞聘程序及时间安排
1、报名：报名时间为2003年7月23日（星期三）至 7月25日止。报名地点为竞聘办公室（设在人力资源部）。
2、资格审查：7月26日至27日。竞聘办公室根据竞聘条件对报名人员进行资格审查，确定参加竞聘的人员，并张榜公布。
3、笔试、管理素质测评和面试：7月28日至29日。试卷由竞聘领导小组负责制订，阅卷评分由考评委员会负责。考评委员会成员由竞聘领导小组成员、东航集团人力资源部领导、纪委领导、上海交大人力资源教授、公司代表共7-9人组成。
4、竞聘演说：7月30日。参加竞聘的人员须进行10分钟左右的演讲，然后进行不超过15分钟的竞聘答辩。考评委员会成员根据竞聘人演讲及回答问题的表现分别打分，结束后当场将书面材料交竞聘办公室。
5、确定拟聘人选：7月31日。竞聘领导小组根据竞聘人的笔试、管理素质测评和面试结果进行综合评价，确定拟聘人选。
五、公示
自8月1日起，在公司范围内对经竞聘产生的各岗位拟聘人选进行为期一周的公示。如无异议，由总经理聘任二年，其中第一年为试用期。
六、考评
试用期满后，根据竞聘目标承诺进行考评，合格者，转为正式聘任；不合格者，解除聘任。附：1、餐食制作部经理岗位职责
2、航机保障部经理岗位职责
3、市场营销部经理岗位职责
注：各部副经理岗位职责参照经理岗位职责
上海东方航空食品有限公司人力资源部
2003年7月22日
附一：
餐食制作部经理岗位职责
1、负责本部门生产和行政管理工作，贯彻落实公司生产指令和各项规章制度，保证餐食质量和航班配餐正常。
2、针对生产过程中出现的各种问题研究制定相应措施，有效改进生产工艺规范生产管理，提高工作效率，提高餐食和卫生质量。
3、负责生产成本控制工作，不断完善生产及原料计划体系，保证正常生产毛利。
4、负责制定生产人员、设备、技术力量的增减调整计划，对合同到期员工提出续签或终止合同的建议。提议（总）厨师长人选，考核本部基层管理人员。
5、落实航班投诉的处理及纠正措施工作。
6、负责本部员工的思想教育和技术业务培训工作，建立完善部门培训制度，提高员工职业道德、文明生产和技术业务水平，提高员工素质。
7、负责本部门内各类仓储和物流管理，建立有关台帐及交验收制度，加强监督、检查，完善管理工作。
8、负责制定本部门岗位说明书。
9、负责本部门安全操作规程的起草制订和施行，不断完善安全生产管理。
10、负责同各部门及本部各室间的内外协调工作，保证生产正常进行。
11、做好公司布臵的其他工作。
附二：
航机保障部经理岗位职责
1、负责本部门生产、服务和行政管理工作，贯彻落实公司生产经营指令和各项规章制度，保证工作质量和航班正常。
2、组织完成各类包机、专机和要客航班的配餐送餐全过程的安全保障工作。
3、负责指导、监督所属各室的服务质量，提出改进意见。
4、负责各航空公司机上供应品的监管工作。
5、审核每天的送货单。
6、检查每天的航班信息反馈表及将有关信息转送有关各部。
7、主持调查各航空公司的各类投诉，并负责作书面答复或解释工作。
8、负责市场调查，并向总经理提出书面报告。
9、主持召开主任会议和每周的部门业务会，讲评本部各项工作。
10、负责考评本部员工的工作情况，提出奖惩意见。
11、负责本部各室的业务培训。
12、负责本部与各有关部门和单位的交流、协调工作
13、完成公司领导布臵的其他工作。
附三：
市场营销部经理岗位职责
1、负责本部门业务和行政管理工作，贯彻落实公司各项规章制度，恰当分配部门人力资源，并对人员实施业务培训。
2、负责制定公司航空和地面市场战略发展规划和营销策略。
3、负责组织制定本部年度工作计划并组织实施。
4、负责客户投诉的处理工作，负责公司客户的服务工作，了解满足并超越客户对产品质量和服务工作方面的要求，制定服务工作改进措施。
5、客户关系维持和改进。
6、负责日常生产运行的指挥调度工作，召开调度会议，下达调度命令和业务通告。
7、拟订市场调查及市场产品占有率方针和营销计划并组织实施。
8、拟订市场拓展、客户接待、商谈定货（试餐、定餐、定价）、合同签定和合同变更等项工作。
9、负责会同财务部门制定餐食和服务价格。
10、负责餐谱、目录、商标的制作、印刷、发送等工作。
11、随时了解竞争对手的公关活动和相关信息，并对本公司形象进行评价。
12、负责供餐合同评审的组织工作。
13、完成领导交办的其他任务。
为了做好前期调研工作，7月23日一大早，颜教授便与上海慧圣咨询公司副总经理郭淞和培训部经理甘桦在范经理的陪同下一道前往东方航空食品公司。进入厂区，树木葱茏，环境十分整洁。根据事先的安排，颜教授和助手对公司里的部分员工进行了访谈并在各个部门分发了大量问卷。
上海东方航空食品公司公开竞聘市场营销部经理岗位调查问卷为了进一步提升东航食品公司的竞争力，让优秀人才脱颖而出，以促进企业的长远发展，公司领导层决定在公司内部对部分管理岗位进行公开竞聘。受公司委托，我们承担部分人才选拔技术工作。本次问卷调查对于公司管理人才的选拔具有重要的参考意义，真诚希望得到您的帮助。请在7月23日下班前将填写好的问卷交到公开竞聘办公室。
东航食品公司选拔专家组
2003年7月23日
姓名（可不填）所属部门职位
1、你认为应该用哪些指标来衡量一个市场营销部经理是否优秀？（例如顾客满意度指标、利润、违纪行为数等）
2、你认为一个表现一般的市场营销部经理与一个可能带领大家取得优异业绩的市场营销部经理，在自我修养、为人处世、管理行为等方面会有哪些区别？
3、要选拔出东航食品公司优秀的市场营销部经理，你认为在性别、年龄、学历、工作经验、业务水平等方面作哪些要求？
参与问卷调查的这些员工来自各个部门，既有部门管理人员，也有普通员工，岗位、年龄都具有代表性。通过精心设计的访谈题目，颜教授对东航食品公司的情况进行了全方位的了解，取得了宝贵的第一手材料。在访谈中，这些员工均十分坦诚，言谈中表露出对公司的深厚感情，不管是否受到这次竞聘的直接影响，大家均对这次活动十分支持，同时也表达了一些对竞聘活动是否公平和公正的担心和疑虑。员工们的拳拳之心深深感动了颜教授一行，他觉得在东航食品领导的支持下，一定能够配合范经理把这次竞聘活动搞好。
竞聘活动的第一步是报名。为了这次竞聘，范世昌经理已经连续好多天工作到深夜了。由于人力资源部有两名员工报名参加竞聘，不便参加竞聘组织工作，原本就繁重的任务就更加紧张，大家加班加点，甚至通宵熬夜，保证竞聘工作能够顺利进行。
这次竞聘的三个岗位是东航食品的重要岗位，分别是餐食制作部，专门生产航空配餐；航机保障部，负责将配餐和机供品安全准点送上飞机；市场营销部，负责开拓国内外航空配餐市场。竞聘工作办公室接连发了好几个通告，发布了竞聘上岗实施办法、对竞聘范围、竞聘程序及时间安排做了具体的规定。
竞聘工作办公室通告第二号
为了给广大员工提供充分施展才能的广阔舞台，经竞聘领导小组通过，决定每个竞聘申请人可以申请竞聘1~2个职位，考评委员会以第一岗位为主要考评参考。请广大员工认真选择，积极应聘。
特此通告。
上海东方航空食品有限公司竞聘工作办公室
二○○三年七月二十三日
竞聘工作办公室通告第三号
经竞聘工作领导小组研究决定，现把竞聘考评时间安排及相关说明通告如下：
一、考评时间表：
二、特别说明：
1、竞聘人参加面试及竞聘演说的顺序将按竞聘岗位通过抽签方式产生；
2、每位竞聘人面试时间一般为20~30分钟，竞聘演说时间控制在10分钟左右；
3、竞聘人29日参加面试及竞聘演说前需集中等候，手机统一管理。
4、各部门可组织（也可自愿报名）部分员工现场观摩并可考评打分，分数记入总分。
特此通告。
上海东方航空食品有限公司竞聘工作办公室
二○○三年七月二十五日7月23日至7月25日是报名时间，三天时间共有24名员工报名参加竞聘。
总经理王义明、党委书记周荣才和范世昌经理显得十分高兴，他们对员工的参与热情感到振奋。竞聘工作办公室对竞聘者的资料进行审查，筛选出一位不符合竞聘条件的竞聘者,同时进行候选人的民主测评，余下的23名候选人进入下一轮筛选程序。同时，为了加强职工的参与性，决定抽出50人左右的普通员工参加面试评分，并且占据一定的权重。在四天的时间里，接连发出了四份通告，对竞聘工作的进一步开展做了具体部署。
竞聘工作办公室通告第四号
截止到2003年7月25日16点30分，竞聘办公室共收到24张报名表，各部门竞聘名单公布如下：
餐食制作部（九名）：张XX、李XX、姚XX、朱XX、曾XX、曹XX、王XX、刘XX、张XX。
航机保障部（六名）：张XX、吴XX、王XX、王XX、丁XX、李XX。
市场营销部（九名）：吴XX、李XX、曹XX、沈XX、马XX、刘XX、苏XX、严XX、戎XX。
特此通告
上海东方航空食品有限公司竞聘工作办公室
二○○三年七月二十五日
竞聘工作办公室通告第五号
经竞聘工作办公室资格审查，并报告竞聘领导小组批准，现把符合竞聘资格的竞聘人员名单（排名不分先后）及相关说明公布如下：
一、餐食制作部（九名）：张XX、李XX、姚XX、朱XX、曾XX、曹XX、王XX、刘XX、张XX；
二、航机保障部（八名）：张XX、吴XX、王XX、王XX、丁XX、严XX、吴XX、李XX；
三、市场营销部（六名）：李XX、曹XX、沈XX、马XX、苏XX、戎XX。
四、资格审查过程中，有三名竞聘人因学历原因有所变动，其中两人根据本人第二岗位志愿作转部门竞聘，一人不再参加本次竞聘。
特此通告。
上海东方航空食品有限公司竞聘工作办公室
二○○三年七月二十六日
竞聘工作办公室通告第六号
为保证竞聘质量，经公司竞聘领导小组研究，决定对参加竞聘人员除进行笔试、口试和管理素质的测评外，还将进行政治素质的民主测评。现将有关事宜通知如下：
一、此次民主测评计划在生产部、业务部、调度室范围内进行，各部门员工测评参加竞聘本部门岗位的人员，采取无记名形式。凡参加测评的上述三个部门员工要本着实事求是的精神，客观、公正地对相关竞聘人进行品德评定。
二、根据员工班次情况，民主测评定于7月28日和29日分两天进行，由公司竞聘办公室分发统一的测评表（盖有人力资源部公章，复印无效），员工应按表格注明的要求规范填写。
三、公司将在员工食堂门口设立专用的“民主测评投票箱”，员工随时可将填写好的测评表投入箱中（投入其他箱内无效），投票截止时间为7月29日16点整。
特此通告
上海东方航空食品有限公司竞聘工作办公室
二○○三年七月二十六日
竞聘工作办公室通告第七号
关于参加竞聘面试现场观摩打分的人员及时间安排：
参加人员：
原则上总数不超过50人，具体参加人员以本人工号是20的倍数（如工号是20、40、60、80……）的员工在不影响正常工作的前提下尽量参加（其他人不得代替）。考虑到部门分布，保证人员少的部门也能够有人参加，凡按以上办法没有参评人员的部门员工，可以自愿参加报名，由竞聘办公室审定。报名截至时间为今天下午16点整。
入场时间：
7月29日上午8点钟，参加竞聘打分的人员须准时到试餐厅接受考评打分培训。
特此通告
上海东方航空食品有限公司竞聘工作办公室
二○○三年七月二十八日与此同时，颜世富教授和他的咨询团队也在通宵达旦地工作。为了整个竞聘
工作的公平和公开，竞聘活动安排得十分紧凑。这无形中加大了竞聘工作的工作量。大家对访谈结果和问卷从定性和定量两个方面进行认真的分析，在20多个指标中通过科学的方法筛选出对于不同竞聘岗位的5～6个关键指标，再根据这些关键指标来设计笔试题和面试题，题目与东航食品的具体情况相结合，做到既有理论又有实践，将才能杰出者选拔出来。
上海东方航空食品有限公司公开竞聘试题选（笔试）
一、请对下面的描述进行判断，在每道题后的“对”或“错”上划“∨”。
1、对于企业的中高级管理人员来说，技术技能比人际技能重要。（A. 对 B. 错）
2、如果一家公司里的小道消息很多，而正式渠道的消息较少，原因是企业里正式沟通渠道有问题，需要尽快调整。（A. 对 B. 错）
12、企业规模越大，其经营的风险性就越小。（A. 对 B. 错）
（A. 对 B. 错）
23、企业追求利润最大化就应想方设法提高和保持产品在市场上的价格。（A. 对 B. 错）
24、企业管理者对于公司里的小团体等非正式组织的态度应该是坚决取缔。（A. 对 B. 错）
26、与汽车行业相比，潜在进入者对于行业中现有企业所造成的竞争威胁，餐饮业要表现得更为严重些。（A. 对 B. 错）
30、组织职位的设计应当因人而异，以发挥每个人的长处和潜力。（A. 对 B. 错）
二、案例分析
麦当劳的顾客是城市、郊区、小城镇的居民、白领、蓝领工人和家庭主妇、富翁和平民，青年人与老人，已婚者与单身汉等等。麦当劳的顾客遍布全球51个国家和地区，使用20多种语言，男性和女性均等。公司的调研报告称，年龄从16岁到65岁的美国人口中，大多数平均6个月至少光顾一次麦当劳。
麦当劳餐馆的吸引力，答案依年龄而异。孩子们说餐馆很有趣，这里集幽默，娱乐和卡通式的经营,营造了一个都市化的欢乐气氛，能紧紧抓住孩子们的心理，很吸引人；青少年觉得麦当劳是和朋友们聚餐的好地方；成人中大约2/3的人是在企业工作的，他们喜欢麦当劳餐馆的快速和便捷，这在当今的年代中，时间成为稀缺的资源，麦当劳“汉堡加可乐”最省时的用餐和生活方式，表现出了强劲的工业化文明的时代精神，再加上麦当劳食品的物美价廉，深受这些工薪层的欢迎和信赖。
麦当劳的产品也有许多特点，公司对制造每一个汉堡包，法式炸土豆条，牛奶冰淇淋饮料或世界上最普通的餐食产品都认真负责。麦当劳公司的创始人克罗克在麦当劳创立的初期，就设定了麦当劳经营的四信条，即向顾客提供高质量的产品，快速准确的服务，清洁优雅的环境以及做到物有所值，也即把品质、服务、清洁、价值持之以恒的落实到每一项工作和每一个职工的行为当中，小到洗手有程序，大到管理有手册，麦当劳还把餐厅服务组的工作分成20多个工作站，每一个岗位工作都有一套“岗位工作检查表”详细的说明在工作站时所事先准备和负担的工作量，操作步骤，岗位职责和注意事项。
麦当劳在经营方式上采取连锁特许经营，而特许经营的生命线是高度标准化，麦当劳的特许连锁主要表现在其快餐经营活动中的标准化，专业化，单纯化，统一化四个方面。麦当劳连锁店绝不向任何加盟店下放自由经营商品的权利，即严格禁止在经营品种，操作程序上搞什么灵活性。
麦当劳公司着重建立合理地产业结构，优化产业链，在美国国内，成功的实现房地产和快餐业的结合，并且促成农业，食品工业，机械加工业，印刷包装业，金融服务业等产业的有机组合，并为相关产业建立了“利益共同体”，利用各方的优势，来实现“优化组合”。在麦当劳的产品的生产过程中，采用福特式“大量生产”的生产方式，利用流水线作业，无论从产品的成本和效率方面都表现出较强的竞争优势。
此外，麦当劳公司也十分重视品牌和形象塑造，总公司运用麦当劳的形象，制作了大部分电视广告，并建立“联合广告基金”。目前，麦当劳在全美拥有65个独立的广告公司，每年共同使用6亿美元的广告费。麦当劳作为一家大型的跨国公司，不断采用扩张型的营销战略，谋求在世界各国的发展，并每年投入数千万美元的研发经费，实现国际化和本地化的相结合营销方式，麦当劳在中国发展业务以来，已经先后在北京南部和承德引进和试种美国马铃薯，并在河北廊坊和大厂县建立了大型的牛肉和鸡肉的饲养和加工基地，不仅为中国的麦当劳快餐业提供了优质原料，而且也促进了当地饲养业和加工业的发展。
问题：麦当劳的经营特色对东方航空食品公司的发展有什么启示？
三、翻译
（一）请将下面一段英语翻译为汉语
After 20 years of development and cultivation, Shanghai Eastern Air Catering Co.,Ltd.’s corporate culture is energetic and full of life. “Pursuing truth and innovation” is the core of corporate culture and the goal of both management and all employees.
The creative corporate culture inspires devotion and innovative spirits of all staff, and becomes the impetus of continuous innovation. The culture provides foundation for 20 years of continuous, healthy, steady and fast development.
With advanced equipment, scientific procedure, skilled food experts, and perfect quality management system, Shanghai Eastern Air Catering Co., Ltd. has developed into the leading Air Caterer in China , not only in terms of scale, but also in terms of product, service, competitiveness and management.
（二）请将下面一段汉语翻译为英语：
高新技术迅速发展加大了学习的难度，无论是个人学习还是企业群体学习，都需要投入大量的时间和费用进行知识更新。企业的竞争优势只能通过组织学习和无形资产的积累加以维持。由于这一切都与人密切相关，所以许多必要的能力变成了与人力资源管理的战略和实施密不可分的。计算机化企业所面临的最关键的战略业务无疑是建立一个支持组织学习过程的人力资源信息系统。今天的企业已经清楚地看到传统的在职学习已经远远不够了。那些能够想办法提高员工求知欲和学习重要性的企业会处于明显的竞争优势，不仅体现在人力资本市场，还表现在它吸引优秀人才的能力上。
为了全面地考察竞聘者的管理素质，颜教授还安排所有的竞聘者专门做一次管理素质测评。这一套素质测评系统是慧圣咨询公司开发的，已经经过了上万人次的测验，测评的可靠性和准确性都很高。经过紧张的筹备，终于将所有的笔试题、素质测评题和面试题准备完毕，打印、封存。为了保证试题不泄密，范世昌经理决定连自己都不参与试题制作过程，由颜教授和咨询专家在考试当天当场启封。
7月28日，笔试。
一大早，慧圣咨询公司的两位咨询专家带着笔试试卷前往东方航空食品公司。
8：30，笔试开始。考场里十分安静，所有的人员答题都很认真。下午1：30开始管理素质测评。由于答题结果要输入电脑，咨询专家向现场的考生反复强调了注意事项，避免因为任何疏忽而产生无效问卷。
4：30考试结束后，范世昌经理立即派车将咨询专家和试卷送回慧圣咨询有限公司，在那边，颜教授已经组织好了10余位咨询专家立即对笔试试卷加以处理，同时将素质测评的结果输入电脑，由电脑出具全套的素质测评报告。
深夜，所有的笔试评卷和素质测评报告全部完成。颜教授立即将结果发给仍在公司的范世昌经理。一直到这时，大家紧张了一天的神经才松弛下来。而范世昌经理则连夜起草通告，以便在第二天早上第一时间将笔试成绩公布出去。
竞聘工作办公室通告第八号
现将7月28日参加部门经理岗位竞聘笔试和管理素质测评成绩（不包括英语成绩）公布如下：
注：此次成绩总分占最终成绩的30%。
为给大家提供展示才能的机会，以上人员全部参加今天的面试。
特此通告
上海东方航空食品有限公司竞聘工作办公室
二○○三年七月二十九日
最紧张和最精彩的时刻终于来临了。
7月29日9点，23名竞聘者被请在一个专门的地方“休息”。面试的顺序采取随机抽号的方式，面试的评委一共有9名，分别由东航集团人力资源部领导、食品公司领导、交大和华师大面试专家以及职工代表组成。
特别值得一提的是，评委的后面还坐着40余名特殊的“评委”，他们是来自东航食品公司各个部门的普通员工，也是随机抽号产生的。每个群众评委的手上都有“面试评分表”，和台上评委手中拿的评分表一模一样。对每一个竞聘者的表现，群众评委也要打分，并占据一定的权重。
为了保证面试的公平性，面试采取了半结构化面试的方法。即对竞聘者提出相同的问题，但根据每个人不同的临场表现再追加提问。以餐食制作部为例，面试题目如下：
面试试题（餐食部节选）
导入语
你好，欢迎你参加东方航空食品公司部门经理的公开竞聘活动，我们请你来，是希望通过直接交谈，增进对你的了解。我们会问你一些问题，希望你能认真和实事求是地回答，尽量反映自己的实际情况和真实想法。面谈的时间为25分钟，每个问题请你大致回答5分钟。竞聘演讲为10分钟。英语口试5分钟（可以选择不参加）。好，现在我们开始。
（二）你认为东方航空食品公司在全国、在上海有哪些竞争优势？有人认为东方航空食品公司在5年左右会遇到强大的竞争对手，公司将面临严峻的生存危机；有人认为，5年左右，东方航空食品公司不会有强劲的对手，最激烈的竞争已经不会再出现了。你怎样看这个问题呢？
（四）面对投诉、质量问题，有人认为主要责任在质控部，有人认为生产部、业务部应该承担主要责任，你认为应该谁负责任？为什么？
面试现场气氛十分紧张，每一个竞聘者都力图将自己最精彩的一面呈现在大家面前。能够看出，所有的竞聘者都做了精心的准备，面对颇有难度的题目，答案异彩纷呈，大家时而在会心一笑的同时，也对台上的竞聘者有了自己的评价。
为了保证记分的公正和准确，食品公司的领导决定这一重要工作请慧圣咨询公司的郭淞和甘桦负责。面试会场上，在所有人都在聆听竞聘者面试的同时，她们两位一直在埋头工作，在每一位竞聘者面试结束后，回收面试评分表，将评分结果输入电脑，进行统计处理。23名竞聘者的面试一直持续到了晚上9点钟才结束。
面试结束之后，不仅所有的候选人在紧张地等待结果，公司的全体员工都非常关注最终的成绩。很多员工上班后的第一件事，便是跑到公告栏看有没有最新的公告。为了及时给员工提供信息，竞聘办公室发布了第九号公告。
竞聘工作办公室通告第九号
因岗位竞聘面试记分的统计工作尚未结束，故结果将推迟到下周一进行公布，敬请谅解。
特此通告
上海东方航空食品有限公司竞聘工作办公室
二○○三年八月一日
几轮分数公布下来，公司的领导和员工觉得分数真实反映了这些竞聘者的管理素质和知识水平。随着一个个通告，眼见标准的程序和透明的分数，员工们感觉到这次竞聘是认真的了。8月4日，竞聘办公室发布了第十号公告，公布了这次竞聘的最终成绩。
竞聘工作办公室通告第十号
备注
特此通告
上海东方航空食品有限公司竞聘工作办公室
二○○三年八月四日
8月5号。东航食品公司的内部竞聘宣告结束。
在短短的两周里，竞聘工作办公室一共发布了10个公告。在紧接着公司发布的文件中，公布了公司对三个竞聘部门的经理的正式聘任，在本次竞聘中表现最优异的三位候选人如愿走上了应聘岗位。
竞聘结果，三个部门由原来的13名经理减少为6名，平均年龄由原来的43岁下降为33岁，大专以上文化程度由原来的46%上升为83%，其中博士、硕士２人。这６名入围者全部熟练掌握英语。
看到结果，有些原先坚信“内定”的年轻才子们后悔不已。
东航食品公司的这次公开竞聘活动，整个程序体现了公开、公平、公正、择优的原则，食品公司领导对整个过程全力支持但又不干预，所有的信息做到了及时、真实的披露，真正做到了群众满意、领导满意，就连一些竞聘出局的老经理也感到满意。此次活动，必将对东航食品公司的未来发展产生深远的影响。
颜教授和慧圣咨询公司的咨询顾问们对范经理感叹道：“一般的企业选拔干部，笔试、面试、素质测评分数只是作为参考，像东航食品公司这样完全彻底地按照考核分数的权重计算出来的综合结果来用人的还不多，你们王总真有胆识和魄力啊！”
20XX航空乘务员服务案例分析
航空乘务员服务案例分析 案例分析(一) ____年7月某日MU5142航班（太原—上海），一位旅客投诉：“在飞机降落时想要去洗手间，被乘务员阻止，旅客认为乘务员在解释期间有不尊重她的意思。” 经向旅客电话了解，旅客说：“刚广播了飞机下降广播后想上洗漱间，到后舱后，乘务员以飞机下降不安全为由阻止旅客上洗手间，告知旅客期间该乘务员与其他机组成员聊天说笑。”旅客认为既然是以安全为由，乘务员尚且闲聊说笑不以身作则，怎么能谈得上安全，认为乘务员不灵活。 案例分析： 乘务员在按规定执行的同时应灵活掌握原则。当刚广播飞机下降时，十分钟之内可以灵活掌控，让旅客使用洗手间的同时善意提醒旅客飞机下降可能有颠簸，请扶好，同时委婉提醒旅客飞机已开始下降，请稍快一些。手册要求离飞机落地十分钟所有乘务员应坐好、系好安全带，此时如有客人要求用洗手间应婉言阻止，告知其危害性。最后应注意在要求旅客的同时，乘务员应首先以身作则。 案例分析（二） ____年7月某日MU5144（太原—上海）航班，旅客投诉：“原订20：40起飞的航班因航空公司原因延误到零点以后才起飞，登机时看到迎客的两位乘务员有说有笑且在调侃旅客。”旅客认为被侵犯。
案例分析： 在航班延误时首先应以更加饱满的服务热情进行工作，严格要求避免松懈，其次，长时间等待後的旅客心里非常敏感，这时更应掌握服务尺度与旅客心态避免操作不当而激怒旅客。 案例分析（三） 1 / 10 ____年7月某日执行MU5634（乌鲁木齐—上海）航班，在乘务组全部工作结束后大概在21：10分巡视客舱，24F的一名旅客问正在巡视客舱的男乘务员：“现在飞到那了？”乘务员回答：“我也不知道。”旅客听后对于乘务员的回答非常不满于是张口说：“你是、是…..啥饭的！”乘务员因为没听清就回头问了一下，旅客当时正看着窗户外面没有理会乘务员说什么，于是乘务员就拉了一下旅客的袖子，继续询问旅客：“先生您刚才说什么，有什么事吗？”于是旅客就说：“你是…..饭的？你白干这工作的？”乘务员听后有些生气没有很好的控制情绪与旅客发生了争执，最后该旅客要意见卡投诉乘务员，经乘务长努力调节但旅客仍表示不接受道歉。 案例分析： 乘务员在回答旅客问询时，应注意语言技巧，在面对旅客的问题时应直接说：我帮您问一下驾驶舱机组人员，而不应该先说我不知道，这样很容易让旅客产生不满的情绪。尤其是后面的发展，作为一名乘务员，每一班都会遇到形形色色的旅客，这就要求乘务员能较好的控制
美国西南航空公司航空油套期保值成功案例
美国西南航空公司航空油套期保值成功案例 对于航空企业来说，航油成本是航空企业运营成本的重要组成部分，航油 价格一旦持续上涨或者大幅度地波动，那么航空企业的经营业绩就会受到很大 的影响。2008年开始，国际油价一路上扬；至2008年7月中旬，纽约原油期货价格上涨到每桶147美元的惊人水平，正当人们看涨原油价格时，它却又节节下落。正是因为这段原油价格的大起大落，很多航空公司纷纷陷入经营困境。然而， 美国西南航空公司成功利用期货、期权、远期和互换等金融衍生产品来开展航 油套期保值业务，即降低了风险，又获得额外丰厚的利润，一直在航空业内处 于领先地位。 早在1994年，国际原油价格低，波动幅度小的情况下，西南航空公司就已 经居安思危，对小份额原油做了套期保值。虽然这并没有给给企业带来太多显 著的成本上的优势，但这表明公司从这个时候起开始树立风险意识，逐步培养 和储备熟悉套期保值业务的专业人才，建立和完善相关的制度以及流程，为公 司以后的套期保值做好前期准备工作。 随着原油价格波动幅度地增大，美国西南航空公司开始把航油套期保值放 到重点工作议程中去，逐步改变保值策略，不断增加航油保值力度，而且在保 值期限上，也从刚开始的一年延长到三年甚至五年后，因此，保值效果也逐渐 显现，除1998年外，每年均能节省数千万甚至上亿美元航油成本，为美国西南 航空公司保持稳健经营发挥了不可忽视的作用。 2003年至今，国际油价波动非常频繁和剧烈，特别是在2008年全球经济 金融危机关头，西南航空公司对于航油的套期保值比率达到70％，2008年美国西南航空公司的航油成本为平均5l美元每桶，这给公司带来了近13亿美元的 收入。如图1所示，西南航空公司套期收益占总收益比例在在2004-2007年达 到60%以上，这说明西南航空公司在这段时间主要靠套期收益来维持企业的正 收益。如果剔除套期保值收入部分，公司在2005年则面临亏损的风险。如图2 所示，美国西南航空公司在2003年到2007年间，套期收益远高于净利润，这 足以见套期保值在公司持续盈利过程中扮演中重要角色。
东航案例分析复习课程
东航案例分析
东航“返航门”案例分析 2008年3月31日，东航云南分公司从昆明飞往大理、丽江、西双版纳等六地的18个航班在飞到目的地上空后，乘客被告知无法降落，航班又全都返回昆明。集体返航导致昆明机场更多的航班延误，千余名旅客滞留机场。乘客们将东航柜台围住，纷纷要求退票或改签。事发后东航对外宣称飞机"集体返航"是因为天气原因。这一解释引发了乘客的质疑，因同一时间段相同航线上，除了东航的航班外，其他航空公司的所有航班都安全降落。 中国东方航空股份有限公司云南分公司其前身为成立于1992年7月的中国云南航空公司。2002年，按照国家航空企业改革重组战略的要求，原云南航空公司与中国东方航空联合重组，成为其下属的航空运输企业。2005年6月，实施主辅业剥离，主业资产全部注入东航股份公司，同时更名为中国东方航空股份有限公司云南分公司。目前，东航云南分公司共执管飞机41架，公司省内、国内、国际（地区）通航点已超过70个，中转联程航线达600多条，现拥有飞行人员430多名,其员工是由汉、彝、白、纳西、傣、回等多个民族组成的。多年来，东航始终致力于“追求卓越、求精致强”的公司目标，坚持“以安全为前提、改革为动力、市场为导向、效益为中心”的经营原则，坚定不移地实施以品牌为核心的发展战略。但东航人的官本位思想严重，高层管理团队与基层群众之间的距离较远，东航领导人采取准军事化的领导风格，其关键词除了命令和服从，还有森严的层级。东航组织文化的基本价值观和导向是对上级负责，害怕犯错误；决策层内部互相制约钳制，在组织结构上呈现出一定的或相当大的僵化性、教条主义弊病，缺乏灵活性和创新精神。目前，航空业内现有的主
东航案例分析
东航“返航门”案例分析 2008年3月31日，东航云南分公司从昆明飞往大理、丽江、西双版纳等六地的18个航班在飞到目的地上空后，乘客被告知无法降落，航班又全都返回昆明。集体返航导致昆明机场更多的航班延误，千余名旅客滞留机场。乘客们将东航柜台围住，纷纷要求退票或改签。事发后东航对外宣称飞机"集体返航"是因为天气原因。这一解释引发了乘客的质疑，因同一时间段相同航线上，除了东航的航班外，其他航空公司的所有航班都安全降落。 中国东方航空股份有限公司云南分公司其前身为成立于1992年7月的中国云南航空公司。2002年，按照国家航空企业改革重组战略的要求，原云南航空公司与中国东方航空联合重组，成为其下属的航空运输企业。2005年6月，实施主辅业剥离，主业资产全部注入东航股份公司，同时更名为中国东方航空股份有限公司云南分公司。目前，东航云南分公司共执管飞机41架，公司省内、国内、国际（地区）通航点已超过70个，中转联程航线达600多条，现拥有飞行人员430多名,其员工是由汉、彝、白、纳西、傣、回等多个民族组成的。多年来，东航始终致力于“追求卓越、求精致强”的公司目标，坚持“以安全为前提、改革为动力、市场为导向、效益为中心”的经营原则，坚定不移地实施以品牌为核心的发展战略。但东航人的官本位思想严重，高层管理团队与基层群众之间的距离较远，东航领导人采取准军事化的领导风格，其关键词除了命令和服从，还有森严的层级。东航组织文化的基本价值观和导向是对上级负责，害怕犯错误；决策层内部互相制约钳制，在组织结构上呈现出一定的或相当大的僵化性、教条主义弊病，缺乏灵活性和创新精神。目前，航空业内现有的主要竞争者是“三加一”，即南航、国航、东航加海航。南航无论在机队规模还是资产总额上都是国内第一大航空公司，是东航最大的竞争对手。与东航相比，南航以华南新疆东北为三大板块，国内航线布局更为合理；国航在国际航线布局上更有优势；海航以其超强的融资能力、多元化能力、降低成本能力而著称。同时，还有两类新进入者陆续进入航空业，它们是民营航空和外资航空。新进入者意味着运输能力的进一步增加，市场份额重新分配，以及与现有企业争夺资源。在人才竞争中，民营航空以其较高的待遇，诱人的发展空间对国有航空公司发起挑战；在经营竞争中，
套期保值经典案例十个
套期保值经典案例十个 案例一（成功） 棕榈油的套期保值 棕榈油在国内完全是依赖进口的植物油品种，因此，国内棕榈油的消费完全依赖于贸易商进口棕榈油到国内销售。国内贸易商在采购棕榈油的时候，就面临着很大的不确定性。因此，在国内棕榈油期货推出之后，国内贸易商就可选择在国内卖出相应的棕榈油期货合约进行卖出保值。 2007年10月10日，国内某棕榈油贸易商，在国内棕榈油现货价格为8270元/吨的时候与马来西亚的棕榈油供货商 签定了1万吨11月船期的棕榈油定货合同，棕榈油CNF价格为877美元，按照当日的汇率及关税可以计算出当日的棕榈油进口成本价在8223元/吨，按照计算可以从此次进口中获得47元/吨的利润。由于从定货到装船运输再到国内港口的时间预计还要35天左右，如果价格下跌就会对进口利润带来很大的影响。于是，该贸易商于10月10日在国内棕榈油期货市场卖出12月棕榈油合约1000手进行保值，成交均价为8290元/吨。到11月15日，进口棕榈油到港卸货完备，该贸易商卖到10000吨棕榈油现货，价格为7950元/吨；同时在期货市场上
买入1000手12月棕榈油合约进行平仓，成交均价为7900元/吨。 通过此次保值，该贸易商规避了棕榈油市场下跌的风险，保住了该贸易商的47元/吨的进口利润并从期货市场额外获得了70万元赢利。但这里需要强调的是，卖出套期保值关键在于销售利润的锁定，其根本目的不在于赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货价格走低，他必须承担由此造成的损失。因此，卖出套期保值规避了现货价格变动的风险，锁定了未来的销售利润。 案例二（失败） 铝套期保值 郑州第二电缆厂客户 该客户是郑州市第二电缆生产企业，是制造电线电缆的专业厂家，集科研、生产于一体的大型股份制企业，主要生产高、中、低压交联聚乙烯绝缘电力电缆、PVC绝缘电力电缆、安全清洁电缆（环保型）、耐火和阻燃电缆等十多个品种。为了避免铝价上涨导致生产成本增加，该企业长期在期货市场进行买期保值，并在我郑州营业部期货账户上持有期铝多头头
企业套期保值案例
企业套期保值 套期保值的概念：套期保值就是通过买卖期货合约来避免现货市场上相应实物商品交易的价格风险。 具体操作方法是：在期货市场上买进（卖出）与现货市场品种相同、数量相同的期货合约，以期在未来某一时间在现货市场上买进（卖出）商品时，能够通过期货市场上持有的期货合约的平仓盈利来冲抵因现货市场上价格变动所带来的风险。 以下通过实例进行讲解 一、买入套期保值：8月份，某油厂预计11月份需要100吨大豆作为原料。当时大豆的现货价格为每吨2800元，该油厂对该价格比较满意。据预测11月份大豆价格可能上涨，因此该油厂为了避免将来价格上涨导致原材料成本上升的风险，决定在大连商品交易所进行大豆套期保值交易。交易如下表： 结论：第一，完整的买入套期保值同样涉及两笔期货交易：第
一笔为买入期货合约，第二笔为在现货市场上买入现货的同时，在期货市场上卖出对冲原先持有的合约。第二，因为在期货市 场上的交易顺序是先买后卖，所以该例是一个买入套期保值。 如果该油厂不做套期保值交易，现货市场价格下跌他可以得到更便宜的原料，但是一旦现货市场价格上升，该厂就必须承担 由此造成的损失。相反，该厂在期货市场上做了买入套期保值，虽然失去了获取现货价格有利变动的盈利，可同时也避免了现 货市场价格不利变动的损失。因此，可以说，买入套期保值规 避了现货市场价格变动的风险。 二、卖出套期保值：6月份，大豆的现货价格为每吨2010元，某农 场对该价格比较满意，但是大豆9月份才能出售，因此该单位 担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。为了避免将来价 格下跌带来风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆期货 交易。交易情况如下： 结论：第一，完整的卖出套期保值实际上涉及两笔期货交易：第一笔
套期保值：客户交易和经典案例的经验教训
套期保值：客户交易和经典案例的经验教训 期货市场的基本功能是价格发现和风险转移,套期保值正是利用期货市场实现风险转移,通过期货和现货市场的风险对冲,现货企业达到锁定成本和管理利润的目的。 为了实证对比套期保值的作用,上海期货交易所选取国内两个有代表性的行业——钢铁行业和铜行业进行分析。结果发现,钢铁行业没有期货市场进行风险对冲,尽管这轮钢材价格下跌幅度只有40%,但因为铁矿石成本大多锁定在高位,这轮钢材产品价格下跌造成的冲击很大,全行业陷入亏损的困局中;铜期货价格本轮下跌幅度将近70%,但因为铜行业在利用期货市场套期保值方面已经形成了相对成熟的模式,全行业没有出现整体的冲击。 产品价格的巨幅波动下,越来越多的现货企业,希望掌握期货这个风险管理工具。实际操作中,客户交易和经典案例的经验教训,值得总结参考。 1、趋势行情中,耐心持有优于频繁差价换手 我们对倍特期货公司法人客户的保值帐户07年操作情况进行总结分析,金属和植物油上三个典型的保值帐户都实现了较好的盈利,但保值效果的差异还是很明显的。一个基本结论是:单边趋势行情越明显的品种,保值操作的效果越好;交易单量大、换手频繁的帐户,合计的保值效果相对于低单量、低换手的帐户反倒变差。 这三个保值操作帐户尽管有期货和现货结合的优势,信息上也比普通的投机客户强,但同样映证了期货交易的基本经验:要尽量选择顺势参与趋势明朗的行情,趋势行情中耐心持有策略优于频繁做差价的换手操作策略。保值客户的操作经验同样值得投机客户借鉴。 2、升贴水结构关系到保值效果的成败 德国金属精炼和营销公司（MGRM）主营油品贸易,在1993年其与终端用户签订了大量的远期供货合同:在未来5年以固定价格向需求方供应油品,这个固定价格比合约协商时的现货价格高3-5美元/桶。MGRM在签订了1.6亿桶远期供货合同后,为了规避油价上涨的风险,决定才用期货和互换进行避险,在近月月份的合约上买入持有多头头寸,并不断的转期换月移仓。 这种滚动换月移仓的操作要面临转期移仓的成本或者收益,近高远低的现货升水结构下会会产生额外的收益,而在近低远高的现货贴水结构下则将面临移仓亏损。从历史统计的情况看,原油期货市场现货升水与现货贴水的状况都有,更多的情况下是现货升水结构,按照概率平均的角度,公司的套保操作有合理的盈利预期支持。 实际发生的情况是,1993年年末,原油期货价格从19美元/桶跌到15美元/桶,而市场结构也进入现货贴水的状态。这样MGRM公司持有的多头头寸出现大量亏损,需要大量追加保证金,而且,现货贴水的正向市场结构又使得移仓换月时出现额外的亏损。尽管有远期供货合同的大量盈利,但是需要在交割时才会体现出来,期货上大量的亏损和资金压力导致控股股东德国金属公司的干预,MGRM将期货合约平仓,最终损失高达13亿美元。其后,1994年开始,原油期货价格又从13.90美元上涨到19.40美元,原油期货也回归到现货升水的市场结构。公司不合理的清盘计划导致放弃远期供货合同并支付大笔违约金,而实际上其初始锁定的盈利目标是完全可以实现的。 3、超量保值放大投机风险,内控机制是风险控制的必要保证 1997年国内某锌冶炼厂在LME市场卖出40万吨锌期货合约,这一卖出量完全超出其生产能力,超量保值已经转化为投机交易,承担期货保值操作的进出口公司还存在决策、交易、执行人员共集一身,缺乏监督和制约风控机制的问题,未能对保值方案实施中的失误及时进行纠正,导致最后该公司超量的锌期货卖单被逼仓,在保证金不足的情况下,最终被迫高位平仓。 住友商社期铜事件是另外一个著名的案例。滨中泰男持有大量的铜期货多头头寸,在市
股指期货套期保值步骤及实例详解
股指期货套期保值步骤及实例详解 概括地说，套期保值是一种规避风险的行为。在各种可用于套期保值的金融衍生工具中，期货合约是最常见的保值工具。对于股指期货而言，利用与现货部位方向相反的期货部位的对冲交易，投资者可达到规避股票市场系统性风险的目的。 如果没有股指期货，投资者无法利用股指期货建立空头头寸、对冲风险，因而通常会在市场下调时遭受巨大的损失。尤其是对于机构投资者，如证券投资基金，如果缺乏做空机制，即使基金管理者事先预见到市场的下跌，也无法及时地规避市场风险，而只能通过减少股票持仓量来减少损失。同时，由于基金仓位大，在大盘下挫时不能及时完全退出，特别对于开放式基金，一旦市场下跌的趋势短期内没有改变，基金管理者就会面临越来越大的兑现压力，为保证支付赎回，就必须将部分资产变现，从而致使基金所持有股票的股价进一步下跌，影响到基金的资产净值，甚至会使基金被迫面临大面积赎回和清算的困境。而在我国内地推出了股指期货之后，基金等机构投资者将可以利用股指期货进行套期保值，以规避系统性风险，避免上述情况的发生。 【期货投资咨询】 本文试图对利用股指期货进行套期保值的全操作过程进行详细介绍，并以实例来对其可操作性加以分析。具体操作步骤可参照套期保值流程图。
第一步对市场走势进行分析和判断 该步骤是确定股票投资组合是否需要套期保值规避风险和采取何种交易方向来进行套保的前提。与股指期货的投机交易相似，对股票市场走势的预判是基于宏观经济研究、行业研究等方面的综合性分析，股票市场走势预判越准确，套期保值成功率越高，所需付出的机会成本也会越低。 第二步进行系统性风险测量并确定是否进行套保 套期保值的目的是为了通过现货市场和期货市场之间的反向操作来规避系统性风险。若某个股票或组合的系统性风险很小，对这种股票或组合进行套期保值操作，往往得不到好的套保效果。通过测量现货组合和期货指数的变动关系或系统性风险程度，投资者可以区分所拥有的头寸组合是否适合进行套期保值交易。若组合的系统性风险比例很小，则采用套期保值策略无效，投资者应该选择采取传统的卖出方式或其他更好的方法来规避风险。 第三步选择套保方向 如果投资者持有现金并预测市场未来将上涨，为了规避踏空的风险，减少等待成本，那么投资者可以进行多头套期保值，即先买入股指期货，然后再逐步买入现货并平仓期货头寸。如果投资者持有股票头寸并预测市场未来将下跌，为了规避系统性风险，可以采用空头套期保值策略，即持有股票不动，同时卖空股指期货。 实例讲解 本文选取广发策略优选混合基金2009年年末十大市值股票作为投资组合，对其进行套期保值操作。假设该投资组合在2009年四季度的市场上涨行情中已获得了不错的收益，而此时，出于对2010年1月份国内外宏观经济形势的不确定性的担心，该组合的管理人认为市场未来一个月的走势并不乐观，估计其投资组合将有可能出现大幅度的下跌，于是便准备采用股指期货作为套期保值的工具，以规避即将到来的风险。该投资组合于2009年12月31日的市值和持仓数量详见表1。 我们知道，现货资产与期货价格相关性越高，则套期保值效果越好，而相关度低的资产则很难利用股指期货进行套期保值，考虑到这点，我们测算了该投资组合中各股票基于沪深300指数的β值（见表1），结果表明，除贵州茅台的β值稍低，约为0.5356，其他个股的β值大多都在0.9以上。从图1也可看出，投资组合的市值与沪深300指数的走势大致相近。总的来看，该组合与沪深300指数的相关程度较高，因此可以利用沪深300股指期货
东航合并上航案例分析企业合并的财税处理
东航合并上航案例分析企业合并的财税处理 据东方航空股份公司（以下简称“东航”）2009年发布公告，东航于2009年7月董事会通过关于公司换股吸收合并上海航空股份公司（以下简称“上航”）议案： 东航拟以换股方式吸收合并上航，吸收合并完成后，上航将终止上市并注销法人资格，东航作为合并完成后的存续公司，将依照双方签署的《换股吸收合并协议》，接收上航的所有资产、负债、业务、人员及其它一切权利与义务。东航、上航的换股价格分别为5.28元/股、5.50元/股。双方同意在实施换股时将给予上航股东约25%的风险溢价，由此确定换股比例为1:1.3（星之光注解：5.50×1.25÷5.28=1.3021），即每股上航股份可换取1.3股公司股份。 根据上述合并公告案例，试举例分析如下： 假如A公司合并B公司（为非同一控制下的企业合并），A公司股东为甲企业，B公司股东为乙企业。合并日，B公司净资产账面价值为800万元（与计税基础相同），评估公允价值为1000万元。合并时，经合并各方协商同意，A公司在评估公允价1000万元基础上溢价25%兼并B公司，以发行本公司市价为1250万
元股票支付给B公司股东乙企业（乙企业投资B公司的计税成本为450万元），B公司注销，其所有净资产转入A公司。 一、会计处理 根据《企业会计准则第20号——企业合并（2006）》（财会[2006]3号）及相关规定，非同一控制下的企业并购交易中，购买方需要将取得的被购买方可辨认净资产按其公允价值入账；合并成本大于取得的可辨认净资产的公允价值份额，确认为合并商誉。合并成本为购买方在购买日为取得对被购买方的控制权而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允价值。因此，会计上处理上，A公司合并B公司的净资产按公允价值1000万元确认入账，合并成本1250万元超过净资产公允价值的部分250万元，确认为商誉。会计处理为：借记净资产（实际反映各类资产与负债）1000万元，借记商誉250万元，贷记股本和资本公积合计1250万元。 二、企业所得税处理 《财政部国家税务总局关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知》（财税[2009]59号）规定，企业合并重组分别按一般性税务处理和特殊性税务处理。
春秋航空案例分析
“春秋航空” 案例分析报告 小组成员：张美玲王晶晶余婷 张芷君张宏辉张振
目录 1.春秋航空简介 (2) 2.环境分析 (2) 3.差异化分析 (4) 4.与美国西南航空对比 (5) 5.战略风险分析 (6) 6.战略风险规避 (6)
一、春秋航空简介 春秋航空股份有限公司是首个中国民营资本独资经营的低成本航空公司专线。春秋航空是中国首批民营航空公司之硕果仅存者，是国内首家低成本航空公司,2011 年净利润逾4.7 亿元，成为当前国内最成功的低成本航空公司，总部在上海，在上海虹桥机场、上海浦东机场、石家庄正定机场、沈阳桃仙机场设有基地。春秋航空有限公司经中国民用航空总局批准成立于2004年5月26日，由春秋旅行社创办，注册资本8000万元人民币，创立之初，只有3架租赁的飞机空客A320飞机，经营国内航空客货运输业务和旅游客运包机运输业务。2005年7月18日首航。春秋航空平均上座率达到95.4%，成为国内民航最高客座率的航空公司。 截止2013年8月，机队规模达到37架180座空客A320飞机。开通了往返于日本、韩国、泰国、马来西亚、柬埔寨、香港、澳门等的10余条国际及地区航线，及北京、上海、广州、成都、深圳、昆明、重庆、珠海、揭阳（汕头）、厦门、三亚、沈阳、哈尔滨、长春、大连、青岛、石家庄、西安、绵阳、兰州、乌鲁木齐、呼和浩特、杭州、南京、宁波、常德、张家界、桂林、南宁、淮安、洛阳等国内航线，共约70余条。 二、环境分析 1.“五力”模型分析 潜在新进入者的威胁: 在春秋航空之后，又陆续出现了多家民营航空公司，如奥凯，鹰联，东星等。这些新的民营航空公司虽然目前所占市场份额
东航案例分析
利用组织行为学原理解析东航“返航门” 一、背景 2008年3月31日一天内，中国东方航空云南分公司从昆明飞往大理、丽江、版纳、芒市、思茅和临沧六地共18个航班返航，航班飞到目的地的地上空后，乘客被告知无法降落，又飞回昆明，这导致昆明机场更多的航班延误。东航方面给出的解释是“因天气原因”，而同一天飞往上述地区的其他航空公司航班则正常降落。4月1日东航又有3个航班返航。这一事件被称为东航返航事件。 二、原因分析 这一事件引起了多方关注。对东航航空公司的管理以及飞行员的不负责行为, 社会各界纷纷予以指责。国家有关部门也对此事给予高度关注。这一事件其表面原因是东航飞行员对薪酬不满，想通过这种行为引起公司领导关注达到增加薪酬的目的。但其行为背后及深层次的原因是非常复杂的，以下通过组织行为学个体、群体、组织三个层面的相关原理进行分析和阐述。 1、个体层面 个体层面主要表现为通过对个体的激励促使其发展，从而达到组织的目标。人本管理关注的是人的动机、需求、素质和发展，最大限度地激发人的积极性、能动 性。这个层面的管理不仅仅关注工作的效率和贡献，而且重视人的行为和态度。这 种管理要求管理者通过关注个体的需求、个体的动机、个体的素质、个体的价值、个体的幸福来达到对个体实施激励的作用。反言之，这种激励又使个体的需求和发 展得到满足，使个体对工作的满意度得到提高，使个体价值在为组织做贡献的过程 中得到实现，从而实现组织目标。 理论结合“返航门”事件分析，就可以明显看出东航公司在个体层面的管理上是有欠缺的。（1）动机是一种个体为了实现目标而付出的努力的强度、方向和坚持 性，值得注意的是如果个体追求实现的目标和组织目标不一致的情况下，那么个人 努力的强度和方向也会和组织目标不一致。在动机理论中有一个非常重要的理论— —公平理论，在理论上说明了公平感在动机中的作用。公平理论的内容是员工把自 己的投入包括努力、经历、教育、能力和产出如薪水水平、提升、认可与其他人的 投入——产出进行比较。产生两个投入——产出的比率，如果自己的比率同比较对 象的比率相同，就会体验到公平感；反之则会体验公平紧张感，这种紧张感还会产 生愤怒情绪，激发人们采取行动来纠正这种不公平的动机。 在东方航空公司云南分公司的飞行员中就存在这种不公平感的动机。从自我与外部相比，众所周知，飞行员是一个稀缺资源，培养费用高、培养渠道窄、淘汰率 高是造成飞行员数量不能短时间内增长的原因。但是随着我国民航市场开放程度的 加快，民营民航公司涌现，他们都不惜重金聘用经验丰富的飞行员，这样就形成了 民营公司的飞行员的薪酬是国有航空公司飞行员的2至3倍，从而形成了东航云南 公司飞行员自我与外部比较的不公平感。 从2002年云南航空公司被东航兼并后，合并后的云南云南分公司实行统一的财务核算，将盈利拿去补贴总公司和其他分公司的亏损。但是，从事同一岗位位的 工作，分公司岗位级别往往比总公司人员高，因此尽管云南分公司盈利，拿到手的 工资却比亏损的总公司人员还要低。此外几年来，云南分公司员工工资基本没有上 调。大量付出得不到回报。还须值得一提的是，云南航空的特殊性，云南地处高原， 地形复杂，高空多强气流，省内机场地面设施简陋，跑到短，要求飞行员承担的风
期货套利和套期保值成功案例分析
中证期货套期保值经典案例 某大型上市公司套期保值的实例 一、.可行性分析—企业背景介绍： 案例中，该大型上市矿业企业是中国500强之一的大型矿业资源公司，主要从事铜、铅、锌、铝、铁等基本金属、黑色金属和非金属磷矿的采选、冶炼、贸易等业务。在本案例中以铅期货为套期保值的主要标的。 二、该企业套期保值策略设计——企业自身风险分析 三、该企业套期保值策略设计流程——企业自身风险分析
四、该企业套期保值策略设计流程——拟定套保方案 对于国内的铅锌冶炼企业来说，在企业自身没有矿产资源的前提下，更多地是担心因精矿上涨过快而削弱其产品获利能力。对于拥有矿山的生产商来说，价格的上涨对企业非常有
利，其更多地担心是铅锌价格的下跌直接削弱企业的盈利能力，甚至是跌破成本价时给企业造成损失。因此，铅锌冶炼企业风险主要有精矿价格上涨风险以及铅锭、锌锭价格下跌风险。针对不同的市场风险，可以分别进行买入套期保值或者卖出套期保值。 该企业在现货经营中主要面临产成品销售压力、资金压力和原材料采购的风险。其中，产成品销售压力是企业面临的主要压力，锌价的下跌将会直接削弱企业的盈利能力，企业必须在期货市场进行卖出保值以提前锁定利润，减少损失。 根据中证期货公司专项研究报告,特别是锌库存创新高，下游消费不畅等原因影响，预计锌品种下行的可能性比较大。根据企业销售计划，需要对生产的锌锭、铅锭进行一部分保值。在2011年的2月份，企业预计在4、5、6月每月将有大约4000吨锌锭的销售计划，并且，预计锌锭价格会持续下跌。同时，由于铅期货在3月24日才正式上市，挂牌PB1109合约，企业结合铅期货挂牌上市价格较高，根据未来销售计划，对5、6月份销售进行保值，保值数量各为2000吨。 具体买入保值措施如下： 为了提前锁定利润减少损失，公司决定进行锌锭卖出套期保值交易。当日现货市场的价格为18500元/吨，公司将这一价格作为其目标销售价。公司在期货市场上分别以19200元/吨、19400元/吨、19600元/吨的价格建仓，卖出4、5、6月份期货合约各4000吨。4月6日，现货锌价下跌至18000元/吨，该公司分批进行平仓，公司以平均18000元/吨的期货价格平仓4月合约。5月6日，现货价格为16000元/吨，公司以平均16100元/吨的期货价格平仓5月合约。6月9日，现货价格为16800元/吨，公司以平均17100元/吨价格平仓6月合约。具体套期保值效果如下： 根据结果，期现盈亏相抵后该企业还盈利840万元。该公司通过卖出套期保值交易，
企业套期保值案例解析
企业套期保值案例解析 2009年11月10日01:13凤凰网财经【】?【】 蒋玲 套期保值(Hedge)是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。其实质就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。最终在“现”和“期”之间，近期和远期之间建立一种对冲的机制，将价格风险降低到最低限额。 套期保值交易须遵循的原则 (1)交易方向相反原则：交易方向相反原则是指先根据交易者在现货市场所持头寸的情况，相应地通过买进或卖出期货合约来设定一个相反的头寸，然后选择一个适当的时机，将期货合约予以平仓，以对冲在手合约。通过期货交易和现货交易互相之间的联动和盈亏互补性冲抵市场价格变动所带来的风险，以达到锁定成本和利润的目的。 (2)商品种类相同的原则：只有商品种类相同，期货价格和现货价格之间才有可能形成密切的关系，才能在价格走势上保持大致相同的趋势，从而在两个市场上采取反向买卖的行动取得应有的效果。否则，套期保值交易不仅不能达到规避价格风险的目的，反而可能会增加价格波动的风险。在实践中，对于非期货商品，也可以选择价格走势互相影响且大致相同的相关商品的期货合约来做交叉套期保值。 (3)商品数量相等原则：商品数量相等原则是指在做套期保值交易时，在期货市场上所交易的商品数量必须与交易者将要在现货市场上交易的数量相等。只有保持两个市场上买卖商品的数量相等，才能使一个市场上的盈利额与另一个市场上的亏损额相等或最接近，从而保证两个市场盈亏互补的有效性。 (4)月份相同(或相近)原则：这是指在做套期保值交易时，所选用的期货合约的交割月份最好与交易者将来在现货市场上交易商品的时间相同或相近。因为两个市场出现的盈亏金额受两个市场上价格变动的影响，只有使两者所选定的时间相同或相近，随着期货合约
案例分析东方航空的套期保值亏损案给我们的启示
【案例分析】东方航空的套期保值亏损案给我们的启示《财务与会计》2009年18期杨婧池国华国际油价暴跌，对成本压力巨大的航空业本是一大利好，但部分航空公司却平添烦恼。根据东方航空、中国国航和南方航空三家公司的2008年年报统计，三家公司因燃油套期保值合约发生巨额公允价值损失，导致企业净亏损279亿元，约占全球航空企业亏损总额的48%。其中，中国国航的套期保值合约亏损近75亿元，东方航空的套期保值合约亏损62亿元。从国际经验看，订立套期保值合约以平抑油价波动风险已经成为航空公司普遍采取的策略，那么这几家航空公司却为何因套期保值而蒙受巨大损失？本文拟以东方航空公司（以下简称东航）为例，通过系统分析该公司套期保值亏损的原因，指出其在金融衍生工具风险控制方面的不足，并为我国企业有效应对金融衍生工具交易的风险提出具体建议。 一、东航的燃油套期保值策略与后果 1．东航的燃油套期保值策略。目前，航空公司的燃油成本已经成为仅次于劳工成本的第二大成本项目，且随着原油价格的上涨呈现出逐年上升的趋势。国际航空运输协会的最新统计数据显示，2008年燃油费用约占航空公司全部运营成本
的30%，几乎相当于2003年的4倍。因此，利用现代金融衍生工具转移燃油涨价的风险已经成为航空公司的普遍做法。东航也正是基于燃油价格不断上涨，公司燃油成本占总成本比例日益增加的背景下，采取了期权套期保值策略。2007年东航签订的燃油期权合约为，公司需以每桶50～95美元的价格购买燃油798万桶，并以每桶43～115美元的价格出售燃油230万桶，此合约将于2008～2009年到期。2008年东航签订的燃油期权合约为，公司需以每桶～150美元的价格购买燃油1 135万桶，并以每桶～200美元的价格出售燃油300万桶，此合约将于2008～2011年到期。东航的套期保值策略具有以下几个特点： 第一，交易工具具有一定的复杂性。东航采用的是期权套保，即在套保方案中嵌入结构性期权工具，特别是开口型的卖出期权。东航既是期权的买方，如买入看涨期权，同时也是期权的卖方，如卖出看跌期权。在东航签订的期权合约组合中，主要包括三种期权买卖：买入看涨期权，即东航以比较高的约定价（如2008年半年报中提到的每桶150美元）在未来规定的时间从对手方购买定量的燃油，行权日时东航有权选择是否购买，对手方必须接受；卖出看跌期权，即东航以较低的约定价（如2008年半年报中提到的每桶美元）在未来规定的时间从对手方购买定量的燃油，不过行权日时对手方有权选择是否卖燃油，东航必须接受；卖出看涨期权，即东
东方航空吸收合并上海航空---财务管理案例分析
广州大学松田学院 财务管理案例分析论文 题目东方航空吸收合并上海航空 学生姓名李雄 学号1302020519 专业班级13会计学5班 任课老师邱丹平 二○一六年六月
东方航空吸收合并上海航空 摘要：本文主要分析了东航、上航两家大型民航上市企业并购的原因及并购方案的价值，又对比并购后东航、上航的股价，分析了并购后财务、管理、经营等方面的协同效应，并对并购后的评价，为国内其他航空公司联合发展提供了成功启示。 关键词：东航；上航；并购；协同效应
目录 第一章绪论 (1) 1.1背景资料 (1) 1.2并购双方背景 (1) 1.2.1东方航空公司 (1) 1.2.2上海航空公司 (1) 第二章并购原因分析 (2) 2.1并购原因 (2) 2.2并购动因 (3) 第三章并购过程 (4) 3.1并购基本路径 (4) 第四章并购方式 (5) 4.1进行换股吸收的合并方案 (5) 4.2换股前后的股权结构 (5) 4.2.1上海航空 (5) 4.2.2新东方航空 (6) 第五章并购效应 (7) 5.1规模经济效应 (7) 5.2协同效应 (7) 5.2.1财务协同效应 (7) 5.2.2管理协同效应 (8) 5.2.3经营协同效应 (8) 5.2.4航线网络整合 (10) 第六章并购评价 (11) 6.1对上海航空公司影响 (11) 6.2对新东航的影响 (11) 6.3对双方共同的影响 (11) 6.4对行业的影响 (11) 第七章成功并购启示 (12) 7.1管理者才能 (12)
7.2把握重组时机 (12) 7.3互相换股绕开资金瓶颈 (12) 7.4保留上航法人地位与品牌 (13) 7.5企业文化的渐进式整合 (13) 第八章结束语 (14) 参考文献 (15)
【案例分析】东方航空的套期保值亏损案给我们的启示
【案例分析】东方航空的套期保值亏损案给我们的启示 【案例分析】东方航空的套期保值亏损案给我们的启示《财务与会计》2009年18期杨婧池国华国际油价暴跌，对成本压力巨大的航空业本是一大利好，但部分航空公司却平添烦恼。根据东方航空、中国国航和南方航空三家公司的2008年年报统计，三家公司因燃油套期保值合约发生巨额公允价值损失，导致企业净亏损279亿元，约占全球航空企业亏损总额的48%。其中，中国国航的套期保值合约亏损近75亿元，东方航空的套期保值合约亏损62亿元。从国际经验看，订立套期保值合约以平抑油价波动风险已经成为航空公司普遍采取的策略，那么这几家航空公司却为何因套期保值而蒙受巨大损失？本文拟以东方航空公司（以下简称东航）为例，通过系统分析该公司套期保值亏损的原因，指出其在金融衍生工具风险控制方面的不足，并为我国企业有效应对金融衍生工具交易的风险提出具体建议。 一、东航的燃油套期保值策略与后果 1．东航的燃油套期保值策略。目前，航空公司的燃油成本已经成为仅次于劳工成本的第二大成本项目，且随着原油价格的上涨呈现出逐年上升的趋势。国际航空运输协会的最新
统计数据显示，2008年燃油费用约占航空公司全部运营成本的30%，几乎相当于2003年的4倍。因此，利用现代金融衍生工具转移燃油涨价的风险已经成为航空公司的普遍做法。东航也正是基于燃油价格不断上涨，公司燃油成本占总成本比例日益增加的背景下，采取了期权套期保值策略。2007年东航签订的燃油期权合约为，公司需以每桶50～95美元的价格购买燃油798万桶，并以每桶43～115美元的价格出售燃油230万桶，此合约将于2008～2009年到期。2008年东航签订的燃油期权合约为，公司需以每桶62.35～150美元的价格购买燃油1 135万桶，并以每桶72.35～200美元的价格出售燃油300万桶，此合约将于2008～2011年到期。东航的套期保值策略具有以下几个特点： 第一，交易工具具有一定的复杂性。东航采用的是期权套保，即在套保方案中嵌入结构性期权工具，特别是开口型的卖出期权。东航既是期权的买方，如买入看涨期权，同时也是期权的卖方，如卖出看跌期权。在东航签订的期权合约组合中，主要包括三种期权买卖：买入看涨期权，即东航以比较高的约定价（如2008年半年报中提到的每桶150美元）在未来规定的时间从对手方购买定量的燃油，行权日时东航有权选择是否购买，对手方必须接受；卖出看跌期权，即东航以较低的约定价（如2008年半年报中提到的每桶62.35美元）在未来规定的时间从对手方购买定量的燃油，不过行权日时对
大豆期货市场套期保值案例分析Word文档
大豆期货市场套期保值案例分析 2011-6-3 买入套保实例： 9月份，某油厂预计11月份需要100吨大豆作为原料。当时大豆的现货价格为每吨2010元，该油厂对该价格比较满意。据预测11月份大豆价格可能上涨，因此该油厂为了避免将来价格上涨，导致原材料 注：1手=10吨 从该例可以得出：第一，完整的买入套期保值同样涉及两笔期货交易。第一笔为买入期货合约，第二笔为在现货市场买入现货的同时，在期货市场上卖出对冲原先持有的头寸。第二，因为在期货市场上的交易顺序是先买后卖，所以该例是一个买入套期保值。第三，通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该油厂不利的变动，价格上涨了40元/吨，因而原材料成本提高了4000元；但是在期货市场上的交易盈利了4000元，从而消除了价格不利变动的影响。如果该油厂不做套期保值交易，现货市场价格下跌他可以得到更便宜的原料，但是一旦现货市场价格上升，他就必须承担由此造成的损失。相反，他在期货市场上做了买入套期保值，虽然失去了获取现货市场价格有利变动的盈利，可同时也避免了现货市场价格不利变动的损失。因此可以说，买入套期保值规避了现货市场价格变动的风险。 卖出套保实例：（该例只用于说明套期保值原理，具体操作中，应当考虑交易手续费、持仓费、交割费用等。） 7月份，大豆的现货价格为每吨2010元，某农场对该价格比较满意，但是大豆9月份才能出售，因此该单位担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大
注：1手=10吨 从该例可以得出：第一，完整的卖出套期保值实际上涉及两笔期货交易。第一笔为卖出期货合约，第二笔为在现货市场卖出现货的同时，在期货市场买进原先持有的部位。第二，因为在期货市场上的交易顺序是先卖后买，所以该例是一个卖出套期保值。第三，通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该农场不利的变动，价格下跌了30元/吨，因而少收入了3000元；但是在期货市场上的交易盈利了3000元，从而消除了价格不利变动的影响。 （注：素材和资料部分来自网络，供参考。请预览后才下载，期待你的好评与关注！）
套期保值经典案例十个
套期保值经典案例十个 ???案例一（成功） 棕榈油的套期保值 棕榈油在国内完全是依赖进口的植物油品种，因此，国内棕榈油的消费完全依赖于贸易商进口棕榈油到国内销售。国内贸易商在采购棕榈油的时候，就面临着很大的不确定性。因此，在国内棕榈油期货推出之后，国内贸易商就可选择在国内卖出相应的棕榈油期货合约进行卖出保值。 2007年10月10日，国内某棕榈油贸易商，在国内棕榈油现货价格为8270元/吨的时候与马来西亚的棕榈油供货商签定了1万吨11月船期的棕榈油定货合同，棕榈油CNF价格为877美元，按照当日的汇率及关税可以计算出当日的棕榈油进口成本价在8223元/吨，按照计算可以从此次进口中获得47元/吨的利润。由于从定货到装船运输再到国内港口的时间预计还要35天左右，如果价格下跌就会对进口利润带来很大的影响。于是，该贸易商于10月10日在国内棕榈油期货市场卖出12月棕榈油合约1000手进行保值，成交均价为8290元/吨。到11月15日，进口棕榈油到港卸货完备，该贸易商卖到10000吨棕榈油现货，价格为7950元/吨；同时在期货市场上买入1000手12月棕榈油合约进行平仓，成交均价为7900元/吨。 通过此次保值，该贸易商规避了棕榈油市场下跌的风险，保
住了该贸易商的47元/吨的进口利润并从期货市场额外获得了70万元赢利。但这里需要强调的是，卖出套期保值关键在于销售利润的锁定，其根本目的不在于赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货价格走低，他必须承担由此造成的损失。因此，卖出套期保值规避了现货价格变动的风险，锁定了未来的销售利润。 案例二（失败） 铝套期保值 郑州第二电缆厂客户 该客户是郑州市第二电缆生产企业，是制造电线电缆的专业厂家，集科研、生产于一体的大型股份制企业，主要生产高、中、低压交联聚乙烯绝缘电力电缆、PVC绝缘电力电缆、安全清洁电缆（环保型）、耐火和阻燃电缆等十多个品种。为了避免铝价上涨导致生产成本增加，该企业长期在期货市场进行买期保值，并在我郑州营业部期货账户上持有期铝多头头寸。 2008年7月18日、22日分别买入铝810合约30手、20手，成交价格分别为19250和19150。于9月5日以17090的价格平仓25手，以10月7日以13900的价格平仓25手。从套期保值的结果来看，期货市场共计亏损185750元（手续费忽略不计）。 这是一次失败的套期保值，因为在进行买期保值之后，现货市场与期货市场的铝价都持续回落。随着金融危机的影响逐步向