电子产业链市场深度投资分析报告

第一节企业具跨周期发展弹性，发掘跨周期高成长标的 (6)

第二节半导体：天时地利人和，全产业链进入黄金机遇期 (8)

一、国家意志坚决，战略助推行业发展 (8)

二、趋势引领，半导体行业渐入新高潮 (10)

三、集中效应明显，行业龙头潜力无限 (11)

四、后摩尔时代，半导体行业跨周期机遇无限 (15)

五、半导体材料行业：下游需求旺盛，国产替代正当其时 (16)

1、半导体行业快速增长，国内上游材料需求持续增长 (16)

2、行业快速发展+政策持续导引，国产替代适逢其时 (19)

第三节电子智造：优势产业升级改造，弱势产业过渡优化 (21)

一、国家布局智能制造，制造业整体迈向“工业4.0” (21)

二、电子智造需求旺盛，有望成为我国智能制造排头兵 (22)

1、整机组装非定制性强，稳步迈向智能制造 (23)

2、显示模组升级需求旺盛，OLED模组开启产线增量需求 (24)

3、表面贴装（SMT）是指将IC及其他分立电子元器件焊装在PCB表面上的技

术 (25)

4、重要部件加工设备主要包括金属精密结构件加工制造设备、PCB生产设备、

集成电路制造和封测设备等 (25)

第四节面板行业：全球产能持续转移，AMOLED点燃行业增长引擎 (27)

一、高端面板需求呈现拐点需求，全球产能大陆转移加速 (27)

二、AMOLED：未来主流高端显示，行业大规模应用临界点来临 (30)

三、AMOLED产业链投资机会显现，面板厂商有望实现大规模国产替代 (31)

第五节大陆汽车电子产业借新能源之风开启新一轮成长周期 (34)

一、汽车电子市场空间大、行业纵深广 (34)

二、传统汽车电子缺乏核心技术，新能源汽车电子带来新希望 (37)

1、新能源汽车快速发展，我国汽车电子有望弯道超车 (38)

三、假设特斯拉中国大陆建厂，大陆汽车电子产业将深度受益 (40)

第六节小间距显示推动LED显示行业景气度持续提升 (43)

一、LED显示行业一枝独秀，迈入大兼并时代 (43)

二、价格加速下降，小间距显示屏市场规模快速扩张 (45)

三、小间距“三步走“战略清晰可行 (47)

第七节消费电子创新：无线充电 (51)

一、无线充电站上消费电子风口 (51)

1、无线充电方兴未艾 (51)

2、两种技术路线并行 (51)

二、巨头纷纷布局、市场空间巨大 (53)

第八节部分相关企业分析 (56)

一、半导体 (56)

1、华微电子 (56)

2、扬杰科技 (57)

3、太极实业 (58)

4、长电科技 (60)

5、通富微电 (61)

二、智造高材 (62)

1、深天马A (62)

2、胜利精密 (62)

3、顺络电子 (63)

4、硕贝德 (64)

三、汽车电子 (65)

1、中航光电 (65)

2、欧菲光 (66)

四、LED创新 (67)

1、艾比森 (67)

2、洲明科技 (68)

3、联建光电 (69)

图表目录

图表1：2006~2016年北美半导体BB值 (6)

图表2：电子高成长性企业发展的跨周期特点 (7)

图表3：半导体是自主可控与信息安全的重要支柱 (8)

图表4：集成电路有望成为我国新兴经济增长点 (9)

图表5：国家大基金投资半导体全产业链 (9)

图表6：半导体全球半导体销售趋势图 (10)

图表7：半导体贸易逆差持续扩大 (11)

图表8：2014年大陆本土设计企业收入占比 (11)

图表9：2014年全球主要设计类企业收入占比 (12)

图表10：2014年大陆本土晶圆制造企业收入占比 (13)

图表11：2014年全球主要晶圆制造企业收入占比 (13)

图表12：2014年大陆无外资封测企业收入占比 (14)

图表13：2014年全球主要封测企业收入占比 (14)

图表14：后摩尔时代三大发展主线 (15)

图表15：2014~2015全球各地区半导体材料市场规模（亿美元） (16)

图表16：集成电路产业链主要环节 (17)

图表17：2006~2015年大陆半导体材料销售额及增速 (18)

图表18：世界各国制造业发展规划 (21)

图表19：制造强国“三步走“战略 (22)

图表20：电子制造工艺链 (22)

图表21：传统电子制造迈向“智能制造”典型路线图 (23)

图表22：TFT-LCD和AM-OLED面板工艺流程 (24)

图表23：表面贴装（SMT）产线示意图 (25)

图表24：金属结构件加工工序 (25)

图表25：2010-2013年全球大尺寸LCD地区产能占比 (27)

图表26：2010-2012年全球小尺寸LCD地区产能占比 (28)

图表27：2015年全球手机面板出货量：厂商（百万） (28)

图表28：2015年全球手机面板出货量：地区（百万） (29)

图表29：OLED产业链及相关公司 (31)

图表30：汽车电子一览 (34)

图表31：我国汽车电子市场规模以及增速 (35)

图表32：汽车电子各细分领域占比 (35)

图表33：娱乐、安全、动力系统增速靠前 (35)

图表34：国内各价位汽车占比情况 (36)

图表35：国内汽车电子产业链情况 (37)

图表36：我国新能源汽车增长迅速 (38)

图表37：中国新能源汽车全球占比超50% (39)

图表38：特斯拉品牌价值位列全球汽车品牌价值前十 (40)

图表39：特斯拉大概率中国建厂 (42)

图表40：LED显示屏国内厂商产值逐年提升（12-14年CAGR≈10%） (43)

图表41：全球LED显示市场规模高速增长 (43)

图表42：LED显示应用场景占比 (44)

图表43：国内LED产业已经进入大兼并时代 (44)

图表44：小间距显示屏灯珠成本占比70%以上 (45)

图表45：P1.2小间距显示屏价格快速下降 (47)

图表46：小间距显示屏市场规模快速扩大 (47)

图表47：大屏显示客户行业分布广泛 (48)

图表48：小间距发展三步走战略清晰 (49)

图表49：小间距在GUCCI专卖店的应用 (49)

图表50：小间距在交通指挥中心的应用 (50)

图表51：近年来无线充电技术商业化进程明显加速 (51)

图表52：苹果无线充电布局一览 (53)

图表53：特斯拉无线充电布局一览 (54)

图表54：全球智能手机出货量稳步攀升 (54)

图表55：无线充电市场规模有望快速提升 (55)

表格目录

表格1：2016~2017年全球新增晶圆产线 (18)

表格2：大陆AMOLED产线建设情况 (32)

表格3：国内外各类汽车电子产品成本占比情况 (36)

表格4：我国新能源汽车补贴表 (40)

表格5：特斯拉Models成为2015年全球最畅销乘用车型 (41)

表格6：电磁感应与电磁共振特点对比 (52)

表格7：两大无线充电标准联盟对比 (52)

第一节企业具跨周期发展弹性，发掘跨周期高成长标的总体看，2016年上半年全球半导体行业景气度持续向好，2015年12月到2016年4月连续5个月B/B值大于1，且北美半导体设备制造商平均订单金额达到了过去8个月的最高值，预计数据突出源于中国大陆半导体建设资本开支增加，特别是3DNAND存储其方面。

我们认为，伴随子行业创新差异化和区分度增加，电子行业传统意义上的周期性将被弱化，未来的投资机会将源于子行业发展的跨周期属性。一方面电子行业分支较多，热点层出不穷，预计未来国际领先的品牌企业，迎合市场需求，不断开拓创新产品，推动行业从概念，到产品，再到产业链，进入新的跨周期发展时期，逐步实现全产业链配套健全和成熟发展，不断推进国产化进程加速；另一方面，相关企业业态将实现整合多样发展，在最大程度满足用户需求和提高用户粘性的过程中，主业深入发展带来的“产业融合兼包并蓄”将成为主旋律，未来硬件和网络公司，将实现“大一统”。

图表1：2006~2016年北美半导体BB值

资料来源：SEMI、北京欧立信咨询中心

电子产品最核心的价值是，实现满足“市场需求”的“创新”，这亦是驱动企业跨周期发展的最原始动力。依托子行业高成长性，企业将可摆脱产能过剩束缚，通过群体性有序竞过程，凸显比较优势，实现跨周期发展，这种“出色”企业，是行业上行