上市公司财务危机影响因素分析

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上市公司财务危机影响因素分析

作者:刘晓梅

来源:《经济研究导刊》2010年第17期

摘要:随着我国证券市场规模扩大,上市公司的亏损面和亏损额有逐年增加的趋势,越来越多的公司由此发生财务危机。上市公司的财务危机不仅会波及公司自身的生存和发展,而且会影

响整个市场的投资价值和投资者对市场的信心,关系到投资者、债权人等各方面的经济利益。

因此,研究上市公司的财务危机的影响因素,对于防范公司财务危机的发生,制定科学合理的财务预警机制,具有重要的实践意义。

关键词:上市公司;财务危机;风险防范

中图分类号:F275 文献标志码:A文章编号:1673-291X(2010)17-0128-03

近年来,随着我国证券市场的快速发展,证券投资方式已经逐渐被社会大众所接受,参与证券市场的投资者日益增多,广泛的社会参与既为上市公司提供了一定的资金来源,为证券市场提供了巨大的动力和能量,又为自己带来了投资收益。但在证券市场规模扩大的同时,上市公司的亏损面和亏损额有逐年增加的趋势,越来越多的公司由此发生财务危机。上市公司的财务危机不

仅会波及公司自身的生存和发展,而且会影响整个市场的投资价值和投资者对市场的信心,关系到投资者、债权人等各方面的经济利益。目前,一项科研成果揭示出令人担忧的现状:用国际通用会计准则衡量,我国80%以上的上市公司存在财务隐患。根据中国国情大幅度降低评价标准后,仍有将近20%的上市公司存在较为严重的财务问题。我国上市公司的平均资产负债率、平均的长期资金适合率、应收账款增长率与主营业务增长率之比等,都远远高于国际标准。公司

的财务危机并非短期内形成的,它由萌生到恶化需要经历一个渐进积累转化过程,在这一过程中,各种危机的因素都将直接或间接地在资金运动的晴雨表——一些敏感性变量指标上反映出来。因此,若能事前发现这些财务危机的征兆,预测出公司发生财务危机的可能性,管理当局便能适时采取有效的措施加以改善,以防止情况继续恶化。这样,无论是对于上市公司自身,还是对投资者、债权人都具有十分重要的意义。因此,研究上市公司的财务危机的影响因素,对于制定财务预警机制具有重要的实践意义。

一、有关财务危机的概念

目前,国外对财务危机概念研究主要有两个角度,一是以法律法规为准绳,设定财务危机标准;二是以公司生产经营活动的异常为标志,判定财务危机的发生。

常用的法定标准中除破产法对破产公司的定义外,还包括国内外证券金融机构对于财务危

机的定义,譬如,海内外证券交易所对持续亏损、有重大潜在损失或股价持续低于一定标准的上

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