青岛海尔财务报表分析案例(我们小组辛辛苦苦的期末作业~~)

财务报表分析

——青岛海尔09年财务报表分析

班级：金融0801班

组长：梁靖 20080568

成员：丁臣鹏 20080545

丁先騉 20080546

王珏玉 20080549

目录

第一章公司基本介绍.......................................................................................................... - 3 - 第二章资产营运能力分析.................................................................................................. - 4 -

2.1资产结构分析................................................................................................................ - 4 -

（1）固流结构............................................................................................................ - 4 -

（2）流动资产的内部结构........................................................................................ - 5 -

2.2 资产变动趋势分析....................................................................................................... - 6 -

2.3 项目分析....................................................................................................................... - 7 -

（1）应收账款............................................................................................................ - 7 -

（2）存货.................................................................................................................... - 8 -

（3）固定资产............................................................................................................ - 9 -

2.4 营运能力比率分析....................................................................................................... - 9 - 第三章盈利能力分析.............................................................................................................. - 13 -

4.1利润表趋势分析.......................................................................................................... - 13 -

（1）绝对趋势分析.................................................................................................. - 13 -

（2）环比趋势分析.................................................................................................. - 16 -

4.2收入结构分析.............................................................................................................. - 18 -

（1）青岛海尔2009年度营业收入来源构成........................................................ - 18 -

(2)海尔营业收入构成的持续性分析 ....................................................................... - 20 -

4.3盈利能力比率分析...................................................................................................... - 20 - 第四章偿债能力分析.............................................................................................................. - 21 -

6.1负债趋势分析.............................................................................................................. - 21 -

（1）短期偿债能力分析.......................................................................................... - 21 -

（2）长期偿债能力分析.......................................................................................... - 24 -

6.2负债结构分析.............................................................................................................. - 27 -

6.3偿债能力比率分析...................................................................................................... - 27 -

（1）短期偿债能力分析.......................................................................................... - 27 -

（2）长期偿债能力分析.......................................................................................... - 29 - 第五章现金流量分析.............................................................................................................. - 31 -

5.1现金流量趋势分析...................................................................................................... - 31 -

（1）资产与现金配比.............................................................................................. - 31 -

（2）现金保证倍数.................................................................................................. - 32 -

（3）每股经营活动现金净流量.............................................................................. - 33 -

5.2现金流量结构分析...................................................................................................... - 33 -

5.3现金流量比率分析...................................................................................................... - 34 -

（1）全部资产现金回收率...................................................................................... - 35 -

（2）营业收入现金比率.......................................................................................... - 36 -

（3）现金股利保障倍数.......................................................................................... - 36 -

（4）现金流量负债比率.......................................................................................... - 37 -

（5）现金流量流动负债比率.................................................................................. - 37 -

（6）现金满足再投资比率...................................................................................... - 38 - 综合比较............................................................................................................................ - 38 - 第六章杜邦综合分析.............................................................................................................. - 39 - 1．趋势分析........................................................................................................ - 39 - 2．与竞争对手的比较分析.............................................................................................. - 40 - 第七章公司的优势，问题及其解决措施.............................................................................. - 41 -

6.1 公司的优势和存在的问题......................................................................................... - 41 -

（1）盈利能力.......................................................................................................... - 41 -

（2）偿债能力.......................................................................................................... - 41 -

（3）营运能力.......................................................................................................... - 41 -

6.2解决措施...................................................................................................................... - 41 -

第一章公司基本介绍

青岛海尔股份有限公司（股票代：600690，一下简称“青岛海尔”）1984年创立于中国青岛，是世界白色家电第一品牌，。截至2009年，海尔在全球建立了29个制造基地，8个综合研发中心，19个海外贸易公司，全球员工超过6万人。2009年，海尔全球营业额实

现1243亿元，品牌价值812亿元，连续8年蝉联中国最有价值品牌榜首。

海尔公司主要从事电冰箱、空调器、电冰柜、洗碗机、燃气灶等小家电及其他相关产品的生产经营。品牌旗下冰箱、空调、洗衣机、电视机、热水器、电脑、手机、家居集成等18个产品被评为中国名牌，其中海尔冰箱、洗衣机还被国家质检总局评为首批中国世界名牌，2005年8月30日，海尔被英国《金融时报》评为“中国十大世界级品牌”之首。2006年，在《亚洲华尔街日报》组织评选的“亚洲企业200强”中，海尔集团连续第四年荣登“中国内地企业综合领导力”排行榜榜首。海尔已跻身世界级品牌行列，其影响力正随着全球市场的扩张而快速上升。

青岛海尔所属行业为日用电器制造业，经营范围包括电冰箱、电冰柜、船用电冰箱、微波炉、真空包装机、空调器、电磁管、洗衣机、热水器、电风扇、电饭锅及配件、通讯设备制造；主要产品有电冰箱、电冰柜、船用电冰箱、微波炉、真空包装机、空调器、电磁管、洗衣机、热水器、电风扇、电饭锅及配件、通讯设备。

截止到2009年上半年，海尔累计申请专利9258项，其中发明专利2532项。在自主知识产权的基础上，海尔已参与19项国际标准的制定，其中5项国际标准已经发布实施，这表明海尔自主创新技术在国际标准领域得到了认可；2008年海尔入选世界品牌价值实验室编制的《中国购买者满意度第一品牌》，排名第四。海尔已跻身世界级品牌行列，其影响力正随着全球市场的扩张而快速上升。

第二章资产营运能力分析

2.1资产结构分析

（1）固流结构

从上图可以看出，09年海尔趋向于稳健型固流结构（流动资产比重变高）。其特点是企业风险低，有良好的财务信誉，09年，海尔保持企业的低风险，流动资产增加，表示资金成本趋向低，成本管理得到了效果显著，成本得到控制和改善。

（2）流动资产的内部结构

由该表可以看出，海尔的货币资金比例逐年增多，从最开始的29%增加到了09年的48.7%，说明海尔的财务问题管理得很得当，但是从另一个方面也体现了盈余资金过多，资金的利用率不高；再看存货净额，逐年减少，说明海尔的存货管理有所改善，效果非常明显，存货的周转率明显变高；另外占流动资金很大一部分的是应收票据净额，这种应收比应收账款的风险要小很多，说明海尔的利润比较健康，而应收票据净额主要是主营业务收入形成的，而其中大部分来自于关联方交易，也许有利润操纵的可能。

海尔09年流动资产内部结构

2.2 资产变动趋势分析

从上图可以看出货币资金在09年有了一个显著的增长，09年期末货币资金较上一年增加155.22%，主要是公司销售政策调整、回款结构优化所致。09年期末应收票据较上一年增加39.52%，主要是公司收入增加，回款增加所致。09年期末应收账款较上一年增加51.56%，主要是公司报告期内收入增加所致。

2.3 项目分析

（1）应收账款

应收账款账龄分析

青岛海尔的应收账款2009 年12 月31 日的账面价值为1,204,649,240.74 元，2008 年12 月31 日的账面价值为794,570,479.88 元。09年期末应收账款较上一年增加51.56%，主要是公司报告期内收入增加所致。期末应收账款中欠款金额前5 名的欠款金额总计为

798,184,730.07 元，占应收账款账面余额的62.95%，其对应的账龄均为1 年以内。这说明海尔公司的应收账款质量非常好。但是期末应收关联方账款占应收账款账面余额的47.86%，比例稍有过大，怀疑有通过关联方来操纵利润的可能。总的来说，09年应收账款期末余额较期初余额增加51.61%，主要系销售收入增加所致。

（2）存货

存货的减值计提及冲销

存货：期末余额1,742,542,533.99较年初余额1,852,917,237.04减少了110374703.05，是因为存货有效控制；资产质量提高所致。从上表可看出，海尔的存货的减值率在同业水平中应该算是很低的，一个角度说明存货的质量很好，另一个角度说明了其风险防范意识不强。

（3）固定资产

固定资产增长率折线图

由图可知，海尔从07年到09年的固定资产增长率在逐年下滑，这从一个方面说明了海尔的市场生命周期渐渐走向了成熟型，不能维持其高速的增长率；另一个方面，海尔的固定资产已经发展到了一定水平，所以继续的高速增长不太可能维持。

2.4 营运能力比率分析

资产管理能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，其实就是要以较少的资产占用，尽可能短时间周转，创造更多的销售收入由于公司将大量资源投资于各类资产，这些资产的生产能力对于提高公司总体盈利能力至关重要，因此，投资管理水平是影响净资产

收益率的重要驱动因素。

总资产周转率= 销售收入*平均流动资产

平均流动资产平均总资产固定资产周转率=销售收入/平均固定资产

流动资产周转率=销售收入/平均流动资产

存货周转率=销售成本/平均存货余额

应收账款周转率=销售收入/平均应收款余额(包括应收票据)

存货周转率=销售成本/平均存货余额

存货周转期=360/存货周转率

折线图：

柱状图：

由上图可见，海尔总的资产周转率都十分平稳，其中，固定资产周转率和流动资产周转率和存货周转率都非常平稳，其资产管理效率没有很大的起色。

对表中数据做如下的处理：

长虹的竖状图

康佳的竖状图

海尔的竖状图：

应收账款周转率反映的是应收账款周转速度。一般来说，应收账款周转率越高，平均收现期越短，说明应收账款的收回越快。否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响资金的正常周转。在与康佳和长虹的对比中，海尔的应收账款周转率非常高，超出行业水平，表示其在控制风险和利润的质量把握上很有一套。

总资产周转率为销售收入除以平均资产总额的比值。这一比率用来分析企业

全部资产的运用效率。该项指标反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售

能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的

增加。

第三章盈利能力分析

4.1利润表趋势分析

（1）绝对趋势分析

表1-1 四川长虹公司盈利能力的绝对数趋势分析

将表1-1的数据用柱形图表示如图1-1：

从表1-1和图1-1可以看出，四川长虹的主营业务规模总的来说呈上升趋势；营业收入、营业成本、营业利润都逐年上升，而其他业务利润基本都逐年下降。销售费用和管理费用逐年上升，财务费用则是先上升后下降。

将表1-2的数据用柱形图表示如图1-2：

从表1-2和图1-2可以看出，青岛海尔的主营业务规模总的来说呈上升趋势；营业收入、营业成本、营业利润、营业外收入都逐年上升，而其他业务利润基本都逐年下降。销售费用总的来说呈上升趋势，管理费用先上升后下降。

将表1-3的数据用柱形图表示如图1-3：

从表1-3和图1-3可以看出，康佳的主营业务规模总的来说呈上升趋势，09年则业务规模下降了；营业收入、营业成本都逐年上升，。销售费用和管理费用逐年上升。

横向比较：海尔营业规模小幅大于长虹，康佳营业规模最小；海尔净利润最大，康佳最小，海尔净利润是康佳的10倍左右。

（2）环比趋势分析

137%，可见09年长虹发展的相当不错。而销售费用增长了21%，管理费用增长了13%，但财务费用减少了48%，需要引起注意。

2009年与2008年相比，海尔营业收入增长了8%，营业成本增长4%，营业利润增长了40%，可见09年海尔的发展态势不错。而销售费用增长了22%，管理费用增长了25%，但财务费用减少了108%，需要引起注意。

2009年与2008年相比，康佳营业收入增长了9%，营业成本增长9%，营业利润减少了-53%，可见09年康佳发展态势不好。而销售费用增长了10%，管理费用增长了5%，但财务费用增长了4034%，需要引起重视。

横向比较：08-09年海尔的发展态势好于长虹，而长虹又好于康佳。其中康佳09年度发展态势相当不好，财务费用大量激增。

4.3收入结构分析

（1）青岛海尔2009年度营业收入来源构成

以表2-1中的数值用饼状图表示如下图：

从海尔的营业收入来源分产品的构成来看，2009年度主营业务收入主要来自于电冰箱和空调的生产和销售;从分地区的情况看，国内的销售占了主营业务收入的绝大部分。

从年报中可看出09 年，公司业绩增长主要得益于家电下乡的政策实施以及公司产品结构的调整。公司着重提高了中高端产品销售比重，重点开发了高附加值产品，使公司产品毛利率尤其是冰箱产品毛利率较去年同期增幅较大。08年，公司业务综合毛利23.13%，较上年同期提高4.12 个百分点，其中冰箱、空调、冰柜业务毛利分别同比提升8.01、0.58、0.04 个百分点，冰、洗业务突出、空调业务滑坡是青岛海尔08 年的突出特点。公司在冰箱行业具有较强的竞争优势，根据中怡康的统计数据，公司的冰箱产品零售量份额、零售额市场占有率分别为26.29%、26.63%，分别同比提高0.54 个百分点、0.58 个百分点。一、二级市场的消费升级与农村市场消费能力的释放，特别是“家电下乡”政策的实施使得2008 年公司电冰箱业务实现营业收入161 亿元。毛利率达到31%。2009 年，空调行业面临整体

需求下降、库存高企、产能利用率较低等诸多不利因素，海尔空调业务下滑明显。(2)海尔营业收入构成的持续性分析

从表2-1和表2-2可见，海尔的主营业务收入中，电冰箱的销售收入近四年中一直保持着良好的持续性增长，其比重也是占主营业务收入最大的，空调的收入也保持在30%左右。从分地区的情况看，境内的收入在07年增长了将近三倍，07到09年占全部收入持续在80左右。

4.5盈利能力比率分析

盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力。企业的经营活动是否具有较强的盈利