我国企业海外并购的风险及防范

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我国企业海外并购的风险及防范

作者：黎富兵

来源：《时代经贸》2012年第02期

企业海外并购是市场经济发展到国际化阶段的必然产物，其成败依赖于诸多因素，既取决于企业内部的各种条件，也离不开并购双方国家的外部环境。由于文化差异以及公司的管理能力等问题，企业跨国并购往往存在巨大的风险，这些风险如不能有效防范和化解，就会导致并购的失败。

一、我国企业海外并购的风险

（一）政府政策及法律风险

谈到海外并购就不能绕开政治对于企业行为的影响，虽然在中国，如今政府积极出台了许多鼓励和促进企业对外投资的政策，在被收购企业的国家，中国企业仍然要面临该国政策法规的挑战。许多国家为了保护本国企业免受外来资金的冲击，纷纷出台了一系列的贸易保护政策，这为中国企业的海外并购增添了难度。目前，以美国为首的多国贸易保护主义正在损害中国制造，中国出口遭遇越来越多的贸易壁垒限制。2009年前三季度，有19个国家对中国产品发起88起贸易救济调查（其中反倾销57起，反补贴9起，保障措施15起，特保7起），涉

案总额102亿美元。未来，西方国家仍会打出“贸易保护主义”这张牌，以碳关税的名义增大贸易壁垒，或许碳关税将成为今后数年贸易摩擦的焦点，西方国家的贸易保护主义已经引起中国政府和中国企业界的高度关注。中国企业如果想在海外并购中有所作为就要面临目标企业所在国的政策法规以及宏观经济大背景下，各国对于本国企业的保护和对外来企业的态度所带来的一系列难题。跨国并购不仅仅是企业行为，更涉及到国家间的经济合作，政治因素应该作为一个重要方面成为企业并购风险因素分析中所应考虑的问题。

（二）产业和市场风险

海外并购的产业风险指的是目标企业所在国产业政策和行业的成长性以及市场的竞争所带来的预期收益偏差。准备并购时，并购企业应了解目标企业所在国家的产业政策体系及该产业的发展前景，以及目标企业在市场中的地位、优势和劣势，综合评估并购后是否能够形成产业的规模优势，消除进入该产业的技术壁垒，打破技术壁垒，形成市场优势。应该分析并购成本是否小于并购以后外部交易内部化所带来的收益。

其次，要分析该目标企业产品的生命周期和该行业竞争的激烈程度，尤其要对目标企业所在国的市场进行充分的分析。包括本地企业的市场集中度，以及本地消费者的消费习惯和消费行为是否具有弹性。本地企业相对于外资企业对于市场需求有更加充分的信息，市场反应更加灵敏，又受到本国政府的保护，对海外并购企业形成了很大的挑战。我国企业在海外并购过程