巨额外汇储备对我国经济的影响及其对策

巨额外汇储备对我国经济的影响及其对策

囵武昕宇

摘要:中国外汇储备额度连年增长,并且是美国最大的债权国。一方面这是我国改革开放的巨大成就。另一方面我国也陷入到与美国的“金融恐怖平衡模型”中,这些巨额的外汇储备如何经营管理才能规避风险,减少损失,更好地用于社会主义建设中,是国内众多学者所关注的问题。分析我国外汇储备现状及其原因,阐明巨额外汇储备的危害,提出管理外汇储备的相关建议,希望能够降低金融风险,实现我国外汇储备保值增值,提高人民生活质量。

关键词:外汇储备;金融风险;危害;管理

2009年2月1日,中国国务院总理温家宝在伦敦接受英国<金融时报》主编巴伯的专访中讲到“外汇储备是—个国家经济实力的表现。我们正在研究外汇储备如何使用。外汇储备是中央银行用人民币购买的,是中央银行的负债,如果财政使用必须发行国债,就购买来用。第一,我们正在探讨、探索如何合理有效地运用外汇储备来为我们的建设服务。去年,我们就发行1.5万亿元国债,购买了2000亿美元的外汇,由中投公司运营,包括通过企业对外投资。第二,外汇必须用在国外,用在对外贸易和对外投资。因此我们希望用外汇来购买中国亟需的设备和技术。“至于是否需要继续购买美国国债,这件事确实很敏感,我们毕竟有巨额的外汇储备,这些外汇储备是需要加以经营的,购买外国国债是一种方式。但是是否继续买,买多少,将根据中国的需要,并且按照外汇安全、保值的要求来决策。州”

温总理最近在欧洲对于外储的表态更多是在向全球传递一个信号,表明中国维持世界贸易体系的诚意。特别是经济危机发生后,发达经济体为了放大经济刺激计划的“乘数效应”,纷纷要求有关政府的支出,尽量用于购买在本国制造的产品,成为贸易保护主义堂而皇之的理由。正因如此,中国站出来,强调中国要有效利用外汇储备,为“我们的建设服务”。

一、外汇储备的概念及其表现形式

众所周知,外汇储备(f or ei gn exc hange r eser ve),又称为外汇存底,指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分,即一国政府保有的以外币表示的债权。是一个

国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言,外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分,是一国用于平衡国际收支,稳定汇率,偿还对外债务的外汇积累;广义而言,外汇储备是指以外汇计价的资产,包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分,同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要影响。

一个国家的外汇储备持有方式有两种:一种是财政持有外汇储备;一种是中央银行持有外汇储备。财政持有外汇储备往往是通过发行(短期)债券筹集资金然后购买外汇,或者是财政直接向央行发行金融票据。财政发行债券实际收回市场流动性,而如果向中央银行发行金融票据实际是扩大货币供应,会增加市场流动性,增加市场的货币供应;中央银行持有外汇储备的方式是投放基础货币购买外汇,它会导致市场货币供应量的增加。因此,通常意义上,人们把中央银行的外汇储备看做是负债,而不是资产。嘲

外汇储备是国际储备的重要组成部分,是各国官方持有的,用于弥补国际收支逆差和清偿对外债务的储备资产及对外债权。相比国际储备的其他形态——黄金储备、在I M F的储备头寸和特别提款权,惟独外汇储备是一个国家的中央银行所持有的外国硬通货。跏可随时用于政府的对外清算,弥补国际收支逆差和维护汇率稳定,维持对外信誉,提高对外融资能力。因此成为各国政府最关注的一种国际储备形式。而如何高效的利用外汇储备就显得尤为重要,特别是对于拥有最多外汇储备的中国,否则可能带来汇率升值的压力,甚至国内的通货膨胀等一系列问题。

二、我国外汇储备的现状及原因分析

我国外汇储备近些年高速增长,1978年至2008年,我国的外汇储备从1.67亿美元发展到了19460.3亿美元,年平均增长率136.63%。1996年我国的外汇储备首次超过千亿美元,成为仅次于日本的第二大外汇储备大国;2006年2月底,我国的外汇储备达到8536.72亿美元,超越日本的8501亿美元,成为世界上第一大外汇储备国;同年十月,我国外汇储备首次突破1亿美元。从2002年起,我国外汇储备以年均38%的速度增长,2009

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