中国股票价格指数
证券投资理论与实务项目作业二
班级:金融S16-3班
学号: 21
姓名: 唐伟杰
指导老师: 赵志强
湖南工业职业技术学院
2017年4月
中国股票价格指数现状及趋势
1、中国股票价格指数现状
股票价格影响消费支出的机制所谓财富效应是指由于金融资产（主要是证券）价格的上升导致资产持有者的财富增加，进而产生刺激消费需求、推动经济增长的效应。在金融市场非常发达的国家，居民的个人财富中很大一部分表现为股票形式，财富效应对经济增长的贡献非常明显!
股票市场价格变化对消费需求和经济增长的影响主要表现在两个方面。第一，通过影响居民的资产财富直接刺激消费。股票价格的持续上扬使投资者拥有的虚拟财富增加，从而使投资者增加消费支出，其理论基础是消费和储蓄的生命周期理论。公众持有的股票构成了个人总财富的一部分，当股票价格上扬使个人的股票资产增值时，居民的财富增加从而消费支出增加。第二，通过影响消费者的预期间接刺激消费。在证券市场发达而且稳定的国家，股票市场可以视为宏观经济的领先指标，能够提前预测宏观经济的未来趋势，不论是持有股票的家庭还是没有持有股票的家庭，都可以从股票价格的变动中获取有关未来宏观经济走向的信息。股票价格的上涨能够给投资者带来良好的预期，人们判断未来宏观经济可能走强，对未来就业机会的提高和劳动收入的增长均有乐观的预期，即预期其未来终身劳动收入将增长，从而增加消费支出。
中国股票市场的做空机制是资金中意的企业。不完善的,因为它只有被动性做空,没有主被动性做空被动性做空的目的是避险,做空投资者的资金处于闲置状态,资金增值的要求暂时无法实现,因此,投资者一般只在较少情况下才愿意做空卖出股票。与之相对应的是绝大多数上市公司经营业绩的提高远远滞后于其股票价格的攀升,股票市场整体上仍然是一种典型的“零和”博奕形态,投资者要获利就要不断地低买高卖推升股指,形成强烈的做多愿望。这就使得被动做空的卖方力量经常小于积极做多的买方力量,做空与做多难以形成良性的平衡关系,致使股票市场的风险不断积聚。
随着经济的迅速发展，目前我国股票市场出现了投资高涨的投资热情，然而，股票市场参与者在进行投资时，往往不会考虑长期价值投资，市场上短期投资行为比较普遍，投资者为了博得差价，获取收益，转手率较高，从而出现了投机过剩的行为。
股权分置按能否在证券交易所上市交易被区分为非流通股和流通股两部分。股权分置造成了流通股和非流通股同股不同价、同股不同权和同股不同利的一种不合理的制度安排，这样的制度安排引起的结构性矛盾和深层次弊端也逐渐暴露出来，分置的股权使得上市公司的产权结构不清，定价机制扭曲，产业价值体系评估混乱。
定价机制是股票市场的核心机制，股票市场主要依靠价格的作用来实现资源的合理流动。由于股票市场设置了不合理的制度安排，市场机制运行极度的扭曲，价格机制无法在股票市场发挥作用，造成大部分股份不能流通，导致上市公司流通股规模小，投机性强，股价波动大，定价机制扭曲。定价功能的弱化，加剧了股票市场的投机行为，导致投资者对市场的预期不稳定，信心匮乏，从而影响到整个国民经济的稳定与健康发展。
由于行业结构和地区结构不合理，不利于发挥金融市场的资源配置功能。因此，与国家的产业政策和地区政策不相协调，从而一定程度上阻碍了股市的发展。其次，是目标导向的建立存在误区，我国把目标定位于服务于国有企业，因此，一些质量不高的上市公司成为了股市主体，为了扶持这些国有企业，股价指数的投资功能和融资功能均受到了严重损害，造成股票市场的结构环境恶化。政府对股市的干涉也影响到整个股市的发展。
我国股票市场的信息披露制度不完善，预测性财务信息披露较少，且准确度较低。监管的法律制度不完善，存在一定的滞后性和弱效性，不能及时有效地对违法行为作出相应的出发和披露。由于这一系列问题的存在，使得我国股价指数存在不完善的结构体系和制度。由于我国新股定价机制不合理，“打新一定有收益”等现在的存在,新股上市首日被爆炒的现象普遍存在。
2、中国股票价格指数趋势
中国股市发展分析(完整版)
中国股市发展历程（以上证综指走势为例） 分上中下三篇发至经济观察木泉投资原创文章 上证综指于1991年7月15日首次发布，其样本股是全部上市股票，因此其对中国股票市场有非常好的代表性。下面以上证综指自发布以来的收盘价为载体，对中国股票市场的发展进行分析。 （1）1990-1992年10月：初步实验，股市第一次起落 邓小平南方讲话，提出坚持改革开主、发展市场经济（含股票市场）的观点，国内开始进行股票市场试点开放，国内掀起一轮投资热，股票价格的逐渐上涨也使得上证综指从90多点涨至400多点。 1992年5月21日，上海股市交易价格限制全部取消，在这一利好消息刺激下，大盘从616.99点直接跳空高开在1260.32点，较前一天涨幅高达104.27%，这也是上证指数首次突破千点大关。此后仅仅3天时间，各只股票价格都呈现一飞冲天的走势，平均涨幅为570%。其中，5只新股更狂升2500%至3000%。最终上证指数暴涨至1300多点。 但由于这一年有30多只新股票上市，比1991年增长了3.88倍，对投资者的心理冲击和资金面压力巨大，股指一路下滑，深圳“810事件”也加速了上证综指的下跌。“1992股票认购证”第四次摇号。当时预发认购表500万张，每人凭身份证可购表1张，时称有“百万人争购”，不到半天的时间，抽签表全部售完，人们难以置信。秩序就在人们的质疑中开始混乱，并发生冲突。这天傍晚，数千名没有买到抽签表的股民在深南中路打出反腐败和要求公正的标语，并形成对深圳市政府和人民银行围攻的局面，酿成“8·10事件”。上海股市受深圳“8·10”风波影响，上证指数从8月10日的964点暴跌到8月12日的781点，跌幅达19%。暴跌五个月后，1992年11月16日，上证指数回落至398点，几乎打回原形。 （2）1992年10月-1994年6月：股市第二次起落 从1992年底到1993年初，我国新兴的投资基金开始得到政府支持，上市投
通货膨胀与股票收益率关系
摘要 由于国际上美元泛滥，不断贬值，国际市场上大宗商品价格攀升，人民币相对升值与国内出口经济走强，外汇储备不断增长，导致国内人民币大量发行。从2009年开始，我国的居民价格指数不断升高，国内经济面临通货膨胀的压力，居民手中的货币不断通胀的侵蚀。作为投资者的角度，寻找一种或多种资产保值或者增值的途径至关重要。本文意在提供投资者在通胀背景下投资股票市场的资产配置建议。本文所要完成的工作就是研究通货膨胀对不同行业股票收益率的研究，从而发现通胀冲击下那些表现优异的行业股票，从中发现理想的投资机会。 首先，本文对国内外有关通胀与股票收益关系的文献进行了综述，包括通胀与整个股票市场关系的理论综述，还包括股票市场表现中各行业的差异表现的理论综述。这些文献或多或少揭示者通胀与股票回报的关系。 然后，本文从不同的角度分析了通货膨胀如何对不同行业产生影响，角度选取包括企业运营角度和投资者投资角度。 最后，通过建立向量自回归模型对以CPI为观察值的通货膨胀率和以中证500行业指数为观察值的行业收益率进行实证分析研究，其中把中证500行业指数的十个一级行业分为上游资源行业、中游制造行业和下游消费与服务行业分类进行研究。实证研究结果发现，三大行业都能在短期中获得正收益，但从长期来看，处于上游或相对上游的行业能获得正收益，处于下游或相对下游的行业通常是负收益。实证结果还发现，股票行业波动是多因素作用影响的。所以投资者在选股时应全面考虑和分析。 关键词：通货膨胀；行业股票收益率；向量自回归模型
Abstract Due to the proliferation of international dollar, depreciating on the international market commodity prices rise, the relative appreciation of the domestic export economy stronger yuan, growing foreign exchange reserves, resulting in a large number of domestic RMB issue. Beginning in 2009, CPI rising population, the domestic economy is facing inflationary pressures, monetary inflation continues to erode in the hands of residents. As an investor point of view, to find ways to preserve one or more assets or the value is essential. This article is intended to recommend the stock market investment asset allocation in the context of inflation in providing investors. Research work to be done in this article is to study inflation stock returns in different industries, which found the performance of the stock outstanding industry inflation shocks, and found an ideal investment opportunity. Firstly, the literature on the relationship between inflation and stock returns home and abroad were reviewed, including the theory of inflation and review the entire stock market relations, including theory summary difference in stock market performance of the industry's performance. These documents reveal the relationship more or less by inflation and stock returns. Then, the paper analysis how inflation affects different sectorsfrom a different point of view, including business operations point of view and investors point of view. Finally, since the regression model to the observed values of CPI inflation and in the CSI 500 index of observations industry sectors through the establishment of vector yields empirical analysis,in which the CSI 500 index of the ten industry sectors into an upstream resource industries, midstream and downstream manufacturing industries and the service sector classification Consumer Research. The empirical results found that three industries can get a positive return in the short term .But in the long run, in the upstream or relatively upstream industry can get a positive return, the downstream or relative downstream industries are usually negative returns. The empirical results also found that fluctuationis affected by multiple factors. So investors should be fully considered and analyzed in the stock selection.
有价证券的分类
有价证券的分类 有价证券有广义与狭义两种概念。狭义的有价证券即指资本证券，广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。 商品证券是证明持有人拥有商品所有权或使用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品的所有权，持有人对这种证券所代表的商品所有权受法律保护。属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。 货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要是商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要是银行汇票、银行本票和支票。 资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持有人有一定的收入请求权。资本证券是有价证券的主要形式。 表1—4 有价证券分类一览表 证券市场功能一览表
股票分类方法一览表
股票价值的四种形式 优先股票分类方法一览表
我国的股票类型 （一）按投资主体的性质分类 1．国家股。 国家股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产投资形成的股份。 国家股从资金来源上看，主要有三个方面：第一，现有国有企业改组为股份公司时所拥有的净资产；第二，现阶段有权代表国家投资的政府部门向新组建的股份公司的投资；第三，经授权代表国家投资的投资公司、资产经营公司、经济实体性总公司等机构向新组建股份公司的投资。 国家股权可以转让，但转让应符合国家的有关规定。 2．法人股。 法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投
入公司形成的股份。 如果是具有法人资格的国有企业、事业及其他单位以其依法占用的法人资产向独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序取得的股份，可称为国有法人股。 3．社会公众股。 我国《证券法》规定，社会募集公司申请股票上市的条件之一是，向社会公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上。公司股本总额超过人民币4亿元的，向社会公开发行股份的比例为l0%以上。 4．外资股 （1）境内上市外资股。 这类股票称为B股。B股采取记名股票形式，以人民币标明股票面值，以外币认购买卖，在境内证券交易所上市交易。 境内居民个人可以用现汇存款和外币现钞存款以及从境外汇入的外汇资金从事B股交易，但不允许使用外币现钞。境内居民个人所购B股不得向境外转托管。公司向境内上市外资股股东支付股利及其他款项，以人民币计价和宣布，以外币支付。 （2）境外上市外资股 在境外上市时，可以采取境外存股凭证形式或者股票的其他派生形式。 境外上市外资股主要由H股、N股、S股等构成。H股是指注册地在我国内地、上市地在我国香港的外资股。 红筹股不属于外资股。红筹股是指在中国境外注册、在香港上市但主要业务在中国内地或大部分股东权益来自中国内地的股票。 股票债券基本特征对照表
MSCI中国股市的指数编制,和全球指数历年表现
MSCI中国股市的指数编制,和全球指数历年表现 (2019-04-20 21:53:24) 标签：股票 分类：熊市的馈赠，泡沫的诱惑 MSCI中国股市的指数编制，和全球指数历年表现 海宁2019.4.20 新闻：2019年4月19日，就市场关注的A股纳入国际相关指数事宜，证监会新闻发 言人说：“证监会与包括摩根士丹利资本国际公司（MSCI）在内的国际著名指数编制公司 进行了沟通，对A股纳入相关指数的相关技术性问题进行了探讨，目前还需要就外汇管制、财税政策等事宜进行研究。” 这是中国经济和资本市场发展的必然趋势，也是4月19日A股大涨2%以上的重要原 因之一。 值得说明的是，MSCI早已编制大量A股指数，见下表，只是还没有相应的指数基金。 附送："道琼斯工业平均指数1896年-2019年.xls" https://www.360docs.net/doc/6c1657514.html,/zTxavCS 下面博文，就使用了MSCI Barra编制的台湾股票指数。 中国资产价格的油门和刹车之二：台湾经验 2019-05-29 19:36 MCSI目前关于中国股市的指数编制 MSCI 指数指数代码指数水平昨天至今一个月至今一个季度今年至今1 年3 年5 年 10 年 ALL CHINA139892777.4532.64%-0.03%-7.29%-2.31%-3.20%-4.97%N/AN/A CHINA30240059.0112.75%-1.75%-9.84%-6.07%-1.54%-2.36%-3.02%15.63% CHINA 507021921,112.2692.83%-1.73%-9.96%-6.07%-1.52%-0.51%-3.31%N/A CHINA A1333332,428.2482.67%1.51%-4.89%1.23%-2.62%-7.45%-4.64%6.68% CHINA A 507026682,233.2213.06%1.81%-7.71%-0.78%1.24%-4.75%-5.56%N/A CHINA A + B1287552,408.8672.65%1.51%-4.88%1.30%-2.48%-7.34%-4.54%N/A
《财务管理》有价证券投资练习题及答案
《财务管理》有价证券投资习题及参考答案 1.某公司是一个高速发展的公司，预计未来3年股利年增长率为10%，之后固定股利年增长率为5%，公司刚发放了上1年的普通股股利，每股2元，假设投资者要求的收益率为15%。计算该普通股的价值。 前3年的股利现值=*（P/S,15%,1）+*（P/S,15%,2）+*（P/S,15%,3） =*+*+*=(元) 3年末股利的现值=（1+5%）/（15%-5%）=（元） 普通股价值V=+*（P/S,15%,3） =+*=(元) 2、有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2008年5月1日发行，2013年5月1日到期。每年计息一次，投资的必要报酬率为10%，债券的市价为1080元，问该债券是否值得投资。 债券价值=80（P/A,10%,5）+1000(P/S,10%,5)=80*+1000*=(元) ∵债券价值<市价∴不值得投资 3、甲投资者拟投资购买A公司的股票。A公司去年支付的股利是每股1元，根据有关信息，投资者估计A公司股利增长率可达10%。A公司股票的贝塔系数为2，证券市场股票的平均收益率为15%，现行国库券利率为8%。要求：（1）计算该股票的预期收益率；（2）计算该股票的内在价值预期收益率=8%+2(15%-8%)=22% 股票的内在价值=（22%-10%）=（元） 4.假定有一张票面利率为1000元的公司债券，票面利率为10%，5年后到期。 1）若市场利率是12%，计算债券的价值。 1000×10% /（1+12%）+1000×10% /（1+12%）2+1000×10% /（1+12%）3+1000×10% /（1+12%） 4+1000×10% /（1+12%）5+1000 /（1+12%）5=元 2）如果市场利率为10%，计算债券的价值。 1000×10% /（1+10%）+1000×10% /（1+10%）2+1000×10% /（1+10%）3+1000×10% /（1+10%） 4+1000×10% /（1+10%）5+1000 /（1+10%）5=1000元（因为平息债券，票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价值了。） 3）如果市场利率为8%，计算债券的价值。 1000×10% /（1+8%）+1000×10% /（1+8%）2+1000×10% /（1+8%）3+1000×10% /（1+8%）4+1000×10% /（1+8%）5+1000 /（1+8%）5=元 5.某投资人2001年投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A、B公司2000年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2000年A公司税后净利为800万元，发放的每股股利为5元，市盈率为5，A公司发行在外股数为100万股，每股面值10元；B公司2000年税后净利为400万元，发放的每股股利为2元，市盈率为5，对外发行股数为100万股，每股面值10元。预期A 公司未来5年内股利恒定，在此以后转为正常增长，增长率为6%，预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%。假定目前无风险收益率为8%。平均风险股票的必要收益率为12%，A公司股票
中国股市指数的投资收益分析
中国股市指数的投资收益分析 一、投资理论概述 （一）资产组合理论 资产组合理论是以一系列资产收益率的均值和方差作为组合选择的依据，提出了均值方差资产组合选择的基本方法，即保持一定的方差的资产组合，使期望收益率最大化，或者保持一定的期望收益率的资产组合，使方差最小化；意味着资产选择不能依据资产本身的某一特征，还必须考虑该资产与其他资产的相互作用。该理论不仅描述了资产及其组合的收益与风险关系，而且解决了最优资产组合的选择问题，使得资产组合分析和管理科学化、程序化，从而奠定了其在金融投资理论中的地位。 （二）资本资产定价理论 在资产组合理论的基础上提出的。资产定价理论认为，一项投资所要求的收益率取决于以下三个因素：（1）无风险收益率，即将国债投资（或银行存款）视为无风险投资；（2）市场平均收益率，即整个市场的平均收益率，如果一项投资所承担的风险与市场平均风险程度相同，该项收益率与整个市场平均收益率相同；（3）投资组合的系统风险系数，是某一投资组合的风险程度与市场证券组合的风险程度之比。而期望的收益率由无风险收益和该组合的风险系数与市场平均收益和无风险收益差额之乘积决定。 （三）有效市场假说 根据市场对信息反应的有效性，将市场分为弱势有效、半强势有效、强势有效市场。而反应程度分为反应不足以及反应过度两种情况，描述了信息对市场的影响。 （四）行为金融理论 将金融学与社会学及心理学等人文学科相结合，从另一个假设的层面出发，认为人的一些社会性特征及自身人性影响引导自己的投资行为，诸如羊群效应、过度自信等。 （五）其他 在投资中，还有其他很多效应，由于诸多因素导致的，诸如ipo抑价效应，小公司效应，税收效应，整数效应，股利理论，盈余公布效应等。 从诺贝尔经济学奖的颁奖时间看，前两个理论是一组，第三及第四是另外一组，两组进行比较。第一组是从数理的角度出发，基于期望均值和方差，将收益和风险进行量化，由这两个变量来主导投资，通过一系列的对比分析，均衡选择，得出结论。而后一组中有很大程度的数量分析，但主要思想是从外部和内部相结合的理论，外部的信息以及人的行为对进行投资的影响。 二、指数介绍 （一）上证指数 上证综合指数是最早发布的指数，是上海证券交易所从1991年7月15日起编制并公布上海证券交易所股价指数，它以1990年12月19日为基期，设基期指数为100点，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数，按加权平均法计算，遇新股上市、退市或上市公司增资扩股时，采用除数修正法修正原固定除数，以保持指数的连续性。然后于2006年1月4日发布了新上证综合指数，新综指选择已完成股权分置改革的沪市上市公司组成样本，实施股权分置改革的股票在方案实施后的第2个交易日纳入指数，新综指是一个全市场指数，以2005年12月30日为基日，以该日所有样本股票的总市值为基期，基点为1 000点。新综指采用派许加权方法，以样本股的发行股本数为权数进行加权计算，当成分股变化时，同样采用除数修正法修正原固定除数。 （二）深证成分指数 深圳成分股指数是由深圳交易所编制，通过对所有在深圳证券交易所上市的公司进行考察，按一定标准选出40家有代表性的上市公司作为成分股，以成分股的可流通股数为权数，
第二章 有价证券的投资价值分析与估值方法-股票相对估值法汇总
2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券投资分析 第二章有价证券的投资价值分析与估值方法 知识点：股票相对估值法 ● 定义： 股票相对估值法包括了市盈率、市净率、市售率和市值回报增长比● 详细描述： 市盈率又称价格收益比或本益比，是每股价格与每股收益之间的比率，其计算公式为： 市盈率=每股价格/每股收益，一般来说，对股票市盈率的估计主要有简单估计法、市场决定法和回归分析法。其中回归分析法指通过考察股票价格、收益、增长、风险、货币的时间价值和股息政策等各种因素变动与市盈率之间的关系，得出能够最好解释市盈率与这些变量间线性关系的方程，进而根据这些变量的给定值对市盈率大小进行预测的分析方法。 市净率又称净资产倍率，是每股市场价格与每股净资产之间的比率，每股净资产又称账面价值，指每股股票所含的实际资产价值，是支撑股票市场价格的物质基础，也代表公司解散时股东可分得的权益，通常被认为是股票价格下跌的底线，每股净资产的数额越大，表明公司内部积累越雄厚，抵御外来因素影响的能力越强。市净率反映的是，相对于净资产，股票当前市场价格是处于较高水平还是较低水平。市净率越大，说明股价处于较高水平；反之，市净率越小，说明股价处于较低水平。 市售率（P/S）为股票价格与每股销售收入之比，市净率定价通常待估值股票的每股销售收入乘以可比公司市售率计算而得。
市值回报增长比（PEG）即市盈率对公司利润增长率的倍数，计算公式为：市值回报增长比=市盈率/增长率，当PEG等于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。如果PEG大于1，则这只股票的价值就可能被高估，或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。例题： 1.市盈率等于每股价格与(的比值。 A.每股收益 B.每股现金流 C.每股净值 D.每股股息 正确答案：A 解析：市盈率(P/E又称价格收益比或本益比，是每股价格与每股收益之间的比率。 2.市盈率估计可采取（）。 A.归纳和演绎法 B.历史资料法 C.调查研究法 D.简单估计法 正确答案：D 解析：市盈率估计可采取简单估计法和回归分析法；其他三项为行业分析的方法。
股票的收益类型分析
股票收益类型分析 做股票，选择买股票和买入时机之前，首先要衡量风险，当然也要衡量收益。在平衡风险和收益后，你才能合理制定你的投资计划。 那么市场到底有多少收益可以供你攫取？。 一般来讲，股市有如下六种类型的收入。不同的投资者和投资策略，关注的收入侧重点不同。善于把握这些收益的机会，才能扩大赢利。 这些收入点分别是： 1）周期性波浪的周期差价收益； 2）题材热点造成的差价收益； 3）庄家做盘制造的附加差价收益； 4）经营状况不同产生的基本差价收益； 5）突发事件制造的强制差价收益； 6）分红配送获取的红利差价收益。 笔者建议朋友做这样几个计划： 一、周期性波浪的周期差价收益 市场价格总有自己的波浪趋势，如长期、中期、短期波动，将造成股市价格的波动。这种波动主要和经济发展趋势有关。 把握周期波动的价格差获取利益，是当前投资人的主要手段。 这种收益，是股票的基本收益之一。适合长、中、短线投资。 二、题材热点造成的差价收益 由于国家特定时期的政策，或者企业的特定经营行为，可能使某些行业或某个股票受益，那么这些股票的价格就会产生异动。 这种异动是临时的，一般没有特定规律，视题材或热点的力度，和不同的股票反应不同。但异动大多数是资金推动的，并不一定具备概念的股票都会有机会。 这种波动把握得好，可以在短时间内快速获得收入，但多数时候只适宜做短线。 三、庄家做盘制造的附加差价收益 很多庄家会潜伏在某一只股票中，长期或短期急剧收集股票，比常规市况更大幅度的拉升一只股票的价格。这种拉升常常是普通市场波动的几成、几倍。 学会观察股票的异动，把握庄家做盘规律，及时介入庄股，会给你带来相当可观的收入。 这种收益更侧重经验和技术面，往往是中、短线。学会跟庄，是投资人的必修课。
影响股票价格指数的因素
影响股票价格指数的因素 股价指数是经济变化的风向标，股票价格指数变动与国民经济状况息息相关，股价指数的变幻无常给市场和国民经济带来不确定性。 影响股票价格指数的因素主要有：国内生产总值、存款利率、汇率，居民可支配收入。 宏观因素主要有：汇率、企业商品价格指标、利率、宏观经济指数、消费者信息指数。 一、理论综述影响股价指数的因素很多，主要有以下几个方面：（1）利率。利率是影响股票价格的重要因素，一般认为，利率与股票价格成反比，利率上升则股票价格下降，利率下降股票价格上升。（2）GDP。国民生产总值与证券价格关系密切，通常情况下，GDP 连续增长，则企业经营状况会提高，从而推动公司股票上涨，股价指数会上涨，反之，GDP下降，股票价格也会下降。 （3）汇率。本币升值，引起国际资本流入，增加股市的需求，从而使股价指数上升，本币贬值，本国资本外流，股市需求减少，股价下跌。 （4）居民可支配收入。居民可支配收入提高，可投资于股市的资金就会增加，对股票的需求就会增加，从而使股票价格上升。反之，股价下跌。 结论 当存款利率上升时，市场利率上升导致折现率的上升，利率上升
的速度慢于消费欲望膨胀的速度，产品的价格有可能上升，使得通货膨胀率相当程度地大于利率，这时利率可以看作利率作用实效，这时股价指数上升。此外，由于人们对经济前景过于乐观，利率上升变成了这一乐观预期的肯定因素使得股价指数上升。相反利率降低类似的也会出现股价下跌。而对于人民币汇率对于股价指数的影响，当汇率上升时使得国际套现热钱大量流入国内，导致货币供应量被动大量发行，进一步出现国内流动性过剩，股票供应小于货币需求，融资成本降低，过量货币推高产品价格，使得企业毛利润增大，企业融资欲望强烈，这种乐观现象使得人们对企业的盈利预期强烈，使得股价指数进一步的上升，同样当利率降低时，也会出现同理的相反现象即股价指数下跌。所以综上，今后关注股市波动，这两个因素必不可少，通过对着两个因素的观察和分析能更好的分析出股市的波动及其走势 运用这个模型可以对上证指数做出分析：在上证市场中，具体来说，当汇率上升1个单位时，上证指数上升1.384个百分点；当利率上升1个单位时，上证指数上升0.563个百分点；当宏观经济景气指数上升1个单位时，上证指数上升0.083个百分点；当消费者信心指数上升1个单位时，上证指数上升0.023个百分点；相反，当企业商品价格指数上升1个单位时，上证指数则下降0.038个百分点。 相关因素影响股票价格的原理分析（一）汇率由于世界经济一体化趋势逐步增强，包括证券市场在内的各国金融市场的影响相互加深，一国汇率的波动也会影响其证
应用文-中国股市指数的投资收益分析
中国股市指数的投资收益分析 '中国股市指数的投资收益分析 一、投资理论概述 （一）资产组合理论 资产组合理论是以一系列资产收益率的均值和方差作为组合选择的依据，提出了均值—方差资产组合选择的基本方法，即保持一定的方差的资产组合，使期望收益率最大化，或者保持一定的期望收益率的资产组合，使方差最小化；意味着资产选择不能依据资产本身的某一特征，还必须考虑该资产与其他资产的相互作用。该理论不仅描述了资产及其组合的收益与风险关系，而且解决了最优资产组合的选择问题，使得资产组合分析和 科学化、程序化，从而奠定了其在金融投资理论中的地位。 （二）资本资产定价理论 在资产组合理论的基础上提出的。资产定价理论认为，一项投资所要求的收益率取决于以下三个因素：（1）无风险收益率，即将国债投资（或银行存款）视为无风险投资；（2）市场平均收益率，即整个市场的平均收益率，如果一项投资所承担的风险与市场平均风险程度相同，该项收益率与整个市场平均收益率相同；（3）投资组合的系统风险系数，是某一投资组合的风险程度与市场证券组合的风险程度之比。而期望的收益率由无风险收益和该组合的风险系数与市场平均收益和无风险收益差额之乘积决定。 （三）有效市场假说 根据市场对信息反应的有效性，将市场分为弱势有效、半强势有效、强势有效市场。而反应程度分为反应不足以及反应过度两种情况，描述了信息对市场的影响。 （四）行为金融理论 将金融学与 学及 学等人 科相结合，从另一个假设的层面出发，认为人的一些社会性特征及自身人性影响引导自己的投资行为，诸如羊群效应、过度自信等。 （五）其他 在投资中，还有其他很多效应，由于诸多因素导致的，诸如IPO抑价效应，小公司效应，效应，整数效应，股利理论，盈余公布效应等。 从诺贝尔 学奖的颁奖时间看，前两个理论是一组，第三及第四是另外一组，两组进行比较。第一组是从数理的角度出发，基于期望均值本文由 联盟 收集整理和方差，将收益和风险进行量化，由这两个变量来主导投资，通过一系列的对比分析，均衡选择，得出结论。而后一组中有很大程度的数量分析，但主要思想是从外部和内部相结合的理论，外部的信息以及人的行为对进行投资的影响。 二、指数介绍 （一）上证指数 上证综合指数是最早发布的指数，是上海证券交易所从1991年7月15日起编制并公布上海证券交易所股价指数，它以1990年12月19日为基期，设基期指数为100点，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数，按加权平均法计算，遇新股上市、退市或上市公司增资扩股时，采用除数修正法修正原固定除数，以保持指数的连续性。然后于2006年1月4日发布了新上证综合指数，新综指选择已完成股权分置改革的沪市上市公司组成样本，实施股权分置改革的股票在方案实施后的第2个交易日纳入指数，新综指是一个全市场指
股票价格指数
一、上证指数 1、“上证指数”全称“上海证券交易所综合股价指数”，又称“沪指”，是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的统计指标。 上证指数由上海证券交易所编制，于1991年7月15日公开发布，上证提数以"点"为单位，基日定为1990年12月19日。基日提数定为100点。 随着上海股票市场的不断发展，于1992年2月21日，增设上证A股指数与上证B股指数，以反映不同股票（A股、B股）的各自走势。1993年6月1日，又增设了上证分类指数，即工业类指数、商业类指数、地产业类指数、公用事业类指数、综合业类指数、以反映不同行业股票的各自走势。 至此，上证指数已发展成为包括综合股价指数、A股指数、B股指数、分类指数在内的股价指数系列。 2、计算公式 上证指数是一个派许公式计算的以报告期发行股数为权数的加权综合股价指数。 报告期指数=（报告期采样股的市价总值/基日采样股的市价总值）×100 市价总值=∑（市价×发行股数） 其中，基日采样股的市价总值亦称为除数。 3、举例 举一个简单的例子说明：假设上海证券交易所只有A、B、C三只股票组成，总股本分别是100股、200股、300股，今日收盘价分别是1.00元、2.00元、3.00元。又假设基期股票总市值及基期指数都是100，股本平均数=（100+200+300）÷3=200。 那么按照不加权（黄色曲线）的算法，得出的指数值是（1.00×200+2.00×200+3.00×200）÷100×100=1200。 而按照加权（白色曲线）的算法得出的指数值是（1.00×100+2.00×200+3.00×300）÷100×100=1400。 上证50指数: 上证50指数由上海证券交易所编制，于2004年1月2日正式发布，指数简称为上证50，指数代码000016，基日为2003年12月31日，基点为1000点。 上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。 上证180指数: 上海证券交易所于7月1日正式对外发布的上证180指数，是用以取代原来的上证30指数。新编制的上证180指数的样本数量扩大到180家，入选的个股均是一些规模大、流动性好、行业代表性强的股票。该指数不仅在编制方法的科学性、成分选择的代表性和成分的公开性上有所突破，同时也恢复和提升了成分指数的市场代表性，从而能更全面地反映股价的走势。统计表明，上证180指数的流通市值占到沪市流通市值的50％，成交金额占比也达到47％。它的推出，将有利于推出指数化投资，引导投资者理性投资，并促进市场对“蓝筹股”的关注。 二、深证指数
财务管理有价证券投资练习题及答案图文稿
财务管理有价证券投资 练习题及答案 Company number【1089WT-1898YT-1W8CB-9UUT-92108】
《财务管理》有价证券投资习题及参考答案 1.某公司是一个高速发展的公司，预计未来3年股利年增长率为10%，之后固定股利年增长率为5%，公司刚发放了上1年的普通股股利，每股2元，假设投资者要求的收益率为15%。计算该普通股的价值。 前3年的股利现值=2.2*（P/S,15%,1）+2.42*（P/S,15%,2）+2.662* （P/S,15%,3） =2.2*0.8696+2.42*0.7561+2.662*0.6575=5.493(元) 3年末股利的现值=2.662（1+5%）/（15%-5%）=27.951（元） 普通股价值V=5.493+27.951*（P/S,15%,3） =5.493+27.951*0.6575=23.562(元) 2、有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2008年5月1日发行，2013年5月1日到期。每年计息一次，投资的必要报酬率为10%，债券的市价为1080元，问该债券是否值得投资。 债券价值=80（P/A,10%,5） +1000(P/S,10%,5)=80*3.791+1000*0.621=924.28(元) ∵债券价值<市价∴不值得投资 3、甲投资者拟投资购买A公司的股票。A公司去年支付的股利是每股1元，根据有关信息，投资者估计A公司股利增长率可达10%。A公司股票的贝塔系数为2，证券市场股票的平均收益率为15%，现行国库券利率为8%。要求：（1）计算该股票的预期收益率；（2）计算该股票的内在价值 预期收益率=8%+2(15%-8%)=22% 股票的内在价值=1.1/（22%-10%）=9.17（元） 4.假定有一张票面利率为1000元的公司债券，票面利率为10%，5年后到期。1）若市场利率是12%，计算债券的价值。 1000×10% /（1+12%）+1000×10% /（1+12%）2+1000×10% /（1+12%） 3+1000×10% /（1+12%）4+1000×10% /（1+12%）5+1000 /（1+12%） 5=927.9045元 2）如果市场利率为10%，计算债券的价值。
世界上注明的股票价格指数
世界上有哪些著名的股票价格指数 世界上较为重要的股票价格指数共有六种，它们是： (1)道.琼斯股票价格指数。道.琼斯股票价格指数是国际上最有影响，使用最广泛的股票价格指数。它有一百多年的历史，从编制到今天从未间断。道.琼斯股票价格指数，是道.琼斯公司的创始人查尔斯.道1884年6月3日开始编制并刊登在《每日通讯》上。现今的道.琼斯股票价格指数发表在《华尔街日报》上，共分四组：工业股票价格指数、运输业股票价格 指数、公用事业股票价格指数、综合股票价格指数。其中，使用最多是工业股票价格指数，道.琼斯股票价格指数的计算方法采用修正的简单股票价格算术平均数。道.琼斯股票价格指数是以l928年10月1日为基期的，基期平均数为100，以后各期的股票价格同基期相比计算出的百分数，即为各期的股票价格指数。道.琼斯指数在纽约证券交易所营业时，每隔半小时公布一次。道.琼斯指数被《华尔街日报》及多种报纸登载。 (2)标准.普尔股票价格综合指数。标准.普尔公司是美国最大的一家证券研究机构。它于1923年开始编制股票价格指数，到1957年，选择500种股票，采用高速计算机，将这些普通股票加权平均编制成一种股票价格综合指数，每小时计算和公布一次。标准普尔指数的特点是信息资料全，能反映股市的长期变化。
(3)纽约证券交易所的股票综合指数。纽约证券交易所从1960年开始编制和发表自己的股票价格综合指数。这个综合指数包括四组：工业股票价格指数、金融业股票价格指数、运输业股票价格指数、公用事业股票价格指数。该股票指数采用加权平均法计算，以1965年12月31日为基期，每半小时计算和公布一次。 (4)伦敦金融时报股票价格指数。该指数由英国金融界著名报纸《金融财报》编制。它包括三个股票指数：30种股票的指数、100种股票的指数、500种股票的指数，以1935年为基期，每小时计算一次、下午五时计算一次收盘指数。 (5)日本经济新闻道式股票指数。二战后不久，日本东京证券交易所开始模仿美国道.琼斯股票指数编制自己的股票价格指数。1975年，日本经济新闻社正式向道.琼斯公司买进商标，将它编制的股票价格指数定名为“日本道式平均股票价格”。 (6)香港恒生指数。恒生指数是香港恒生银行1969年开始发表的。该指数以选定的33种有代表性的股票为计算对象，以964年7月31日为基期。该指数每天计算三次。它是人们观察香港股市变化的尺度。
有价证券包括什么呢以及有价证券解释
有价证券包括什么呢以及有价证券 解释 有价证券:是指标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。有价证券是虚拟资本的一种形式，它本身没价值，但有价格。有价证券按其所表明的财产权利的不同性质，可分为三类：商品证券、货币证券及资本证券。股票属于有价证券中的资本证券一类。 现在很多的朋友都学会了投资了，用购买证券的方式购买回来，希望能够以这种的方式去能够投资然后赚钱的，但是很多的股民朋友们都是不知道有价证券包括什么呢还有什么又是有价 证券。 有价证券包括类型 (一)按证券发行主体分类 按证券发行主体的不同，有价证券可分为政府证券(中央政府债券、地方政府债券、政府机构债券)、金融证券和公司证券。
政府证券通常是由中央政府或地方政府发行的债券。中央政府债券也称国债，通常由一国财政部发行。地方政府债券由地方政府发行，以地方税或其它收入偿还，我国目前尚不允许除特别行政区以外的各级地方政府发行债券。政府机构证券是由经批准的政府机构发行的证券，我国目前也不允许政府机构发行债券。公司证券是公司为筹措资金而发行的有价证券，公司证券的包括范围比较广泛，有股票·公司债券及商业票据等。此外，在公司债券中，通常将银行及非银行金融机构发行的证券称为金融证券，其中金融债券尤为常见。 (二)按证券适销性分类 证券按是否具有适销性，可以分为适销证券和不适销证券。 适销证券是指证券持有人在需要现金或希望将持有的证券转化为现金时，能够迅速地在证券市场上出售的证券。这类证券是金融投资者的主要投资对象，包括公司股票、公司债券、金融债券、国库券、公债券、优先认股权证、认股证书等。 不适销证券是指证券持有人在需要现金时，不能或不能迅速地在证券市场上出售的证券。这种证券虽不能或不能迅速地在证券市场上出售，但都具有投资风险较小、投资收益确定、在特定条件下也可以换成现金等特点，如定期存单等。 (三)按证券上市与否分类
了解股票市场常用的价格指数
了解股票市场常用的价格指数 编者按：做任何事情都有“门槛”：想要开车得先掌握驾驶技巧，想治病救人得先了解医学知识，股票投资也是一样。为帮助初入股市及潜在投资者系统获取股票基础知识，深交所投教中心特别推出《投资者入市手册（股票篇）》，并在此基础上精编为“股市入门300问”系列文章。本篇为第四篇，带您了解股票市场常用的价格指数，一起看看吧！ 股市中股票数量非常多，作为一名普通投资者，很难逐一去了解所有股票的行情，但是我们又需要对股票市场总体价格水平有基本的了解，怎么办呢？其实，我们可以借助股票市场常用的价格指数来辅助对股市大盘的判断，这些指数可以说是反映市场行情的信号灯啦。下面我们通过几个小问题，一起了解一下吧！ 1、什么是股票价格指数？ 答：股票价格指数是衡量股票市场总体价格水平及其变动趋势的尺度，也是反映一个国家或地区政治、经济发展状态的灵敏信号，也称股票市场指数，简称“股指”，是基于报告期的一组股票价格与基期的一组股票价格进行平均计算和动态对比后得出的，反映和描述一个国家
或地区、某一行业或主题的股票市场价格水平及其变动趋势的动态相对数，是测量股市行情变化幅度的重要指标参数，同时也是反映当前总体经济或部分行业发展状态的灵敏信号。 2、指数样本股是否会调整？ 答：指数的样本股会进行定期调整。比如深证成份指数的样本考察期为半年，考察截止日为每年的4月30日和10月31日；样本股定期调整定于每年1月和7月的第一个交易日实施，通常在前一年的12月和当年6月的第二个完整交易周的第一个交易日提前公布样本调整方案。 3、常见的股价指数有哪些？ 答：我国主要的股票价格指数包括以下几类： （1）深圳证券交易所的股价指数 1）成份指数类。包括深证成分股指数、深证100指数。 2）综合指数类。包括深证综合指数、深证A股指数、深证B股指数、行业分类指数、中小板综合指数、创业板综合指数和深证新指数。（2）上海证券交易所的股价指数 1）成份指数类。包括上证成分股指数、上证50指数、上证380指数。2）综合指数类。包括上证综合指数、新上证综合指数。
有价证券代表的是
1.有价证券代表的是( )。 A 财产所有权 B 债权 C 剩余请求权 D 所有权或债权 2.下面哪一种不属于有价证券（） A 股票 B 债券 C 大额可转让存单 D 邮票 3.下面哪些证券属于有价证券的范畴( )。 A 信用证 B 债券 C 存款单 D 股票 E 金融机构 4.按照发行主体的不同，可将有价证券分为( )。 A 政府证券 B 金融证券 C 公司证券 D 货物证券 E 货币证券 5.有价证券是不允许自由转让的。x 第1章证券投资工具·1.2 股票 1.下面哪些不是股票的特征（）。 A 不可偿还性 B 安全性 C 收益性 D 参与性 2.在破产事件中，下面哪句话不正确？（） A 股东最可能损失的是他们在公司股票上的最初投资 B 普通股股东在获得公司资产赔偿方面比债券所有人有优先权 C 普通股股东获得公司偿付债务清算后所剩余资产的赔偿 D 优先股股东比普通股股东有获得赔偿的优先权 3.普通股股东享有的权利主要有（）。 A 公司重大决策的参与权 B 选择管理者 C 优先分配股息 D 剩余资产优先分配权 E 优先配股权 4.股票是代表股份所有权的股权证书，是代表对一定经济分配请求权的资本证券。x 5.B股是以人民币表明面值，以人民币认购和买卖，在境外上市的普通股股票。√第1章证券投资工具·1.3 债券 1.以下关于债券表述不正确的是( )。 A 收益较稳定 B 市场价格波动较大 C 风险相对较小 D 发行手续简便 2.短期债券是偿还期限在（）以下的债券。 A 3个月 B 6个月 C 1年 D 5年 3.债券的特点是：( )。 A 期限性 B 安全性 C 收益性 D 流动性 E 参与性 4.债券按偿还期限可分为( )。 A 短期债券 B 中期债券 C 长期债券 D 贴现债券 E实物债券 5.债券的性质是所有权凭证，反映了筹资者和投资者之间的债权债务关系。x 6.我国《证券法》规定，债券不允许折价发行。x