2017年光通信行业深度分析报告

1.通信行业投资时序：光通信投资正当时 (5)

2.“政策+需求”双驱动，光通信景气基础延续 (6)

2.1 国家“KPI”指标完成尚远，反倾销政策继续护航 (7)

2.1.1 提纲挈领，首看国家的“KPI”指标 (7)

2.1.2 堵拦外强，反倾销政策继续呵护产业成长 (8)

2.2 运营商集采不减，“一带一路”打开需求新空间 (9)

2.2.1 需求重点：运营商固网竞争加大，大规模集采需求持续 (9)

2.2.2 经济合作，通信先行，“一带一路”开辟“新大陆” (9)

3.光纤接入网（FTTH）仍是光通信主战场 (11)

3.1 修路：光进铜退，光纤接入网是大势所趋 (12)

3.2 提速：普及百兆，迈向千兆，带宽升级序幕开启 (13)

3.3 接入网三大核心环节，产业链光通信设备和光纤光缆最受益 (15)

3.3.1 “神经中枢”OLT：宽带升级，10G PON设备商最受益 (15)

3.3.2 “神经网络”光纤光缆：供需关系紧张，光棒产能充足企业最受益 (17)

3.3.3 “神经节点”无源光器件：行业竞争激烈，毛利率下降压力较大 (20)

4.IPTV开启“光宽+”时代，内容和服务集成商最先受益 (21)

4.1 预判：IPTV将成有线电视的终结者 (21)

4.2 改变客厅文化：从“看电视”到“用电视” (22)

4.3 解构产业链：内容与服务提供商最先受益 (23)

5.投资策略及重点公司 (25)

5.1 投资策略：围绕三主线优选标的 (25)

5.2 重点公司 (26)

5.2.1 烽火通信 (26)

5.2.2 中兴通讯 (26)

5.2.3 亨通光电 (27)

5.2.4 中天科技 (27)

5.2.5 光迅科技 (28)

5.2.6 东方明珠 (28)

5.3 风险提示 (28)

6.附录：光通信知识要点补充 (29)

6.1 宽带接入方式的演进 (29)

6.1.1 LAN：接入网的先行者 (29)

6.1.2 xDSL：接入网的探路者 (29)

6.1.3 光纤接入：接入网的王者 (30)

6.2 光纤接入技术：PON原理及其演进 (31)

6.2.1 PON基本原理 (32)

6.2.2 1G PON的EPON/GPON (32)

6.2.3 10G PON的平滑升级与共存发展 (33)

2017年光通信行业深度分析报告

6.3 ODN网络关键光器件 (35)

6.3.1 光分路器：ODN网络的核心 (35)

6.3.2 光纤活动连接器：使用量最大的光无源器件 (36)

表格目录

表1:我国历年光纤产业反倾销政策 (8)

表2:光纤接入网与传统铜线网络优势比较 (12)

表3:FTTx各种模式一览表 (13)

表4:光通信设备OLT主要供应商 (17)

表5:ITU-T光纤分类 (17)

表6:国内外主流光纤光缆企业 (19)

表7: IPTV产业链主要企业 (25)

表8:GPON与EPON技术指标对比 (33)

插图目录

图1:通信各子行业投资时序示意图 (5)

图2:2006-2016年互联网宽带接入用户发展情况 (6)

图3:光通信行业景气基础研究框架 (6)

图4:国家的“KPI”及关键指标进展. (7)

图5:“一带一路”路线图 (10)

图6:2016年全球各区域移动及宽带普及率 (10)

图7:中国电信构建“一带一路”大通道举措 (11)

图8: 2016年全国新建光缆比重分布 (12)

图9:光纤接入FTTx解决方案 (13)

图10:PON技术演进路径 (14)

图11:5月12日云南移动发布“千兆光宽带” (14)

图12:上海电信千兆带宽宣传 (14)

图13:光纤接入网架构及相应产业链环节 (15)

图14:OLT功能模块示意图 (16)

图15:机架式OLT功能框架 (16)

图16:华为MA5680T机框配臵 (16)

图17:各类光缆结构及规格示意图 (18)

图18: ODN网络产品形态 (20)

图19:IPTV、有线电视、OTT电视比较 (21)

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图20:2013-2016年国内运营商IPTV/OTT用户增长情况 (22)

图21：IPTV产品形态示意图 (22)

图22：IPTV交互式用户界面 (22)

图23:基于IPTV的智慧家庭应用 (23)

图24: IPTV产业链结构 (23)

图25: IPTV系统平台架构示意图 (24)

图26: IPTV增值服务合作模式 (24)

图27:LAN组网结构 (29)

图28:xDSL组网结构 (30)

图29:光纤接入网组网结构 (31)

图30:PON网络结构 (31)

图31:PON原理示意图 (32)

图32:PON业务实现：上行数据 (32)

图33:PON业务实现：下行数据 (32)

图34:EPON与10G EPON的兼容组网 (34)

图35:基于对称10G-EPON的千兆FTTH现网试点 (34)

图36:中兴C300OLT设备（支持10GEPON） (34)

图37:10G GPON FTTH方案 (35)

图38:10G GPON组网方式 (35)

图39:华为MA5800 10G GPON单板 (35)

图40:光分路器示意图 (36)

图41:光分路器类型 (36)

图42:SC型活动连接器示意图 (37)

图43: LC型活动连接器示意图 (37)

图44:光纤现场连接器示意图 (37)

图45:光纤现场连接器操作示意图 (37)

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P5 1. 通信行业投资时序：光通信投资正当时

通信行业作为推动科技进步的核心动力之一，承载着未来“互联网+”、智慧城市、智慧生活等发展愿景。当前，5G、物联网、光通信、云计算、大数据等各子行业交融

发展，产业结构也正在发生着重大变革，我们对上述重点领域的投资时序作出判断。? 5G作为即将到来的新技术革命浪潮，将随着相关标准的落地，各产业链不断成熟，将于2019年前后迎来规模发展时期。

? 2017年是物联网的“播种时节”，各场景的技术标准相继出台，芯片、模组、终端、网络等产业链各环节不断完善，将在2018年迎来放量增长。

?云计算自2006诞生以来，被誉为是继冯?诺依曼架构计算机、x86服务器/PC系统之后的IT产业第三次里程碑式变革，经过了十余年的高速发展，技术架构和产业

应用不断完善，云计算将逐步进入发展成熟期。

?光通信经历了数十年的曲折发展，随着“宽带中国”的深入推进，2016年行业进入快速发展时期，基于国家政策和市场需求的支撑，2017将依然处于高景气时期，

是我们当前研究和关注的重点领域。