做事、做市与做势

做事、做市与做势
做事、做市与做势

做事、做市与做势是做成一件大事的必备要素,常常在我的策划中被用到、被使用。其实这也是一个人人生成就自己的必然之法。

古人云:“观千里不能自顾其耳,举千钧不能自拔其身。非目的疾、力不及也,势也。”大意是,一个人就是千里眼,能够做观察之事,却也看不见自已的耳朵;能举起千斤重的物品之事,却也不能把自己一百多斤的身体举起来。这不是眼力和力气达不到,因为“不得势”。当今有些人和企业之所以不能取得应有的成功,某种程度上也不是“目不疾、力不久”的问题,而是“不得势”。就像一个小小的螺丝,如果不用螺丝刀来做事,就会上拧不紧又打不开。不是没有这个力气,就是因为“不得势”。

所以,一个人要成就自己的事业,就必须把握做事、做市与做势三者之间的联系,并合理的分配与支配好他们之间的关系。就境界而言,做事最小做市次之做势最高。从企业组织结构上来看,员工就是要素,企业的事情是由他们来做,而企业的中层干部就是承上启下的组织者形成企业的结构,做市主要靠他们,而企业的高层注重的就是做势,发挥出企业的整体功能。因此,我们会常说,如果一个企业的员工做不出成绩一个两员工做不好,那是员工的问题,如果大部分员工都做不好,那就不是员工的责任,而是企业老板的责任,因为,老板没有没创造出员工可以施展才能的企业发展之“势”,再优秀的员工也会无能为力,“将帅无能累死三军”。所谓的做市就是把自己或者自己的事情做出市场,让自己或者自己的事情有市场,被接受,所

谓先做人后做事,就是这个意思,想做大事必须让你周边的人接受你,接纳你有做事情的市场,并且最终形成“势力”,做起事情来就会得心应手。

“得势”与“不得势”对于一个人的成功是有天壤之别。世间的人和事都是一样的。封建时代皇帝的儿子生下来就是王爷,皇上看中了就是太子。几岁的孩子让太监抱着就可以登基,接受群臣的跪拜。为什么?因为他有血统上的优势。现在有些有背景的学生,走出校门不久,就能当上科长、处长或者是企业的经理、总经理。而有许多人奋斗终生也拼搏不到他们的起跑线上。就是因为他们“得势”。如果“不得势”就完全两样了。常言说:“马瘦毛长肥四蹄,落翅凤凰不如鸡;老牛掉井力无用,虎入平川被犬欺。”这就是形容它们不得势时的情形。兽中之王的老虎出了深山,连狗就敢欺负他。在动物园笼子里,小朋友都可以拿着面包去戏弄老虎。不是这些动物没有能力,而是失去了它们应有的优势。就像蚊子可以戏弄大象,蜘蛛可以斗斗大蟒。并不是大象和大蟒斗不过蚊子的蜘蛛,也是因为“不得势。”

什么是“势”呢?就是一种事物形成的趋势或态势。例如:国内外的情形叫形势,一个地区的局部情形叫局势,失火的火叫火势,发大水的水叫水势,刮起大风叫风势,有权有势叫权势,股市涨跌的预测叫做趋势。“两军相遇勇者胜”,“勇”就是气势,锣鼓喧天的叫声势。两者相争,占上风的叫优势,处下风的叫劣势等等。这种趋势或态势形成的力量就叫势力。“势”的形成需要做事和做市来保证成

势,没有对“势”的把握而去胡乱做事那就是盲目的行动,在各种社会力量和作为还没有形成趋势的力量之前,叫做“有势无力”或“有形无势”。比如鱼缸里的水,就是有势无力或有形无势。一旦让水形成了势,就有可能具有排山倒海、势不可档的威力。我们常说“一头狮子领一群绵羊会打败一头绵羊带领一群狮子”,这就是“势”的作用,所以,企业发展也好,个人成就也罢,其实都是围绕着做事推进做事创造一个利于发展的“势”头。

如此看来做“势”或者造“势”是那么的重要以至于许多人可以说是毕其终身所能。为了达到某种目的,就需要借势或造势。唐代诗人王之焕有句妇孺皆知的名句:“欲穷千里目,更上一层楼。”就是说为了看得更远,就得去登高;田忌赛马,错位而形成总体优势;人们常说的“狐假虎威”、“狗仗人势”等,就是形容某些人造势和借势的拙劣表现。后来,人们就把这种借势拓展到政治、军事和商业贸易上来了。如历史上的“水淹七军”就是借助水势,如“借东风”就是借助风势。经济学上的聚集效应,就是将许多同类企业放在一起,形成群聚的外部效应,就是众人拾柴火燃高的外势。

比如说现在的股市,总体上来说是必然上涨的趋势,因为全世界的钞票发的太多了,很多都流入股市,这就创造一个股市上涨的“势”,但是,具体的这个市场怎么做,还需要一个一个股票具体的去做事。

上面说的是借势。什么是造势呢?《孙子兵法、势篇》对造势的比喻是:“转圜石于千仞之山。”意思是就像一块石头水悬在高空,弄得人心惶惶,都急急忙忙的奔跑躲避。这就形成了一种“势”。一旦下落形成的威胁力就是势力。这种势的力量和威胁远远比那块悬在空中的石头大得多。但是,如果人们对那块悬在空中的石头都满不在乎,那就没有形成“势”。也就不可利用了。同时,那块石头也千万不能落下来。一旦落下来,最多砸伤一、两个人,说不定一个人也砸不住。其他人也用不着恐慌了。石头落到地上以后,人们就可以随意处置它。因为这块石头落到地上已经没有“势”和“力”了。

在商场激烈的竞争中,为了获得优势也需要借势或造势。高明的商人往往都是借势或造势的高手。除了利用电视、广播、报纸、杂志进行地毡式的广告轰炸外,宣传画、宣传册以及各种夹页、传单到处可见。在各种类型的商品交易会、展销会、推广会甚至民间庙会上,商家的广告可谓遮天蔽日,目不暇接;促销活动更是锣鼓喧天,美女成行。有的甚至不惜重金,聘请名人加入促销队伍的行列。几乎把这种造势和借势的活动推到了登峰造极的地步。不过只是一味的造势,缺乏“事”与“市”的支撑,也终将昙花一现不能长久。

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期货基础知识要点与重点汇总

期货基础知识要点与重点汇总 第一章期货市场概述(要点与重点) 2.1571年,英国创建了世界上第一家集中的商品市场—伦敦皇家交易所,后来成为伦敦国际金融期货期货权交易所的原址,其后,荷兰的阿姆期特丹建了第一家谷物交易所。 3.现代意义上的期货交易在19世纪中期产生于美国芝加哥。(单选) 4.1848年,芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易(CBOT)。1851年,芝加哥期货交易所引进了远期合同。(单选) 6.芝加哥期货交易所于1865年推出标准化合约,同时实行了保证金制度,这是具有历史意义的制度创新,促成了真正意义上的期货交易的诞生。 7.1925年芝加哥期货交易所结算(BOTCC)成立以后,芝加哥期货交易所的所有交易都要进入结算公司,从此,现代意义的结算机构出现了。 10.伦敦金属交易所(LME)正式创建于1876年。 11.1726年,法国商品交易所在巴黎诞生。 12.期货交易与现货交易的联系:期货交易是以现货为基础,在现货交易发展一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。两者相互补充、共同发展。(判断) 14.在现货市场上,商流与物流在时空上基本统一的。(判断) 16.远期交易是期货交易的雏形,期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。(判断) 17.期货交易与远期的区别:交易对象不同、功能作用不同、履约方式不同、信用风险不同、保证金制度不同。(多选) 18.期货交易的基本特征:合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。(多选) 19.期货市场是一个高度组织化的市场,并且实行严格的管理制度,期货交易最终在期货交易所内集中完成。(判断)

全球期货CT发展史及现状概述

全球期货CTA发展史及现状概述 2009年07月17日07:39来源:期货日报 年,席卷全球的金融风暴为广大期货投资者上了一堂生动的风险教育课。一时间,培育机构投资者的话题再度成为市场热议的焦点。从金融市场的发展历程和趋势来看,专业投资者应是成熟期货市场的主体结构。目前,国内期货市场仍是以个人投资者为主,市场规模和流动性的起伏制约着我国期货市场功能的进一步发挥,同时,这与我国迈向世界金融大国的步伐也并不协调。 目前,基于对此问题的战略思考和前瞻定位,证监会及相关领导已经在不同政策层面上开始倡导培育期货行业的机构投资者,并探讨开展CTA业务的可行性。为此,中期研究院特组织成立了专业的研究团队,从理论和实际两方面展开对特定CTA业务的全方位研究。即日起,本版将连续推出中期研究院“期货CTA业务模式及配套制度标准建设思考”系列,文章涉及CTA业务发展历史、评价标准、产品设计及发行、风险控制架构、政策建议和延伸业务思考等各个层面,全系列共分36篇。敬请关注。 ——编者 一、CTA的具体内涵及其发展史 1.CTA的定义 根据美国《2000年商品期货现代法》的规定,CTA是通过给他人提供商品期货期权相关产品买卖建议和研究报告,亦或是直接代理客户进行交易从而获取报酬的一种组织。这里的CTA 并不特指机构,它还可以是个人。法案规定,所有期望注册成为CTA的组织都必须向美国商品期货交易委员会(CFTC)提出申请,提供CFTC认为与申请人有关的必要资料和事实,在CFTC登记注册,并同时在全国期货业协会(NFA)登记注册,成为NFA的会员。此外,所有CTA都必须定期向CFTC报告账户交易情况,披露相关信息,接受CFTC的监管。 2.期货投资基金行业的组织结构 期货投资基金,或者说管理期货(ManagedFutures)基金,也称作商品交易顾问(CommodityTradingAdvisors,CTA)基金,它是指由专业的资金管理人运用客户委托的资金自主决定投资于全球期货期权市场以获取收益并收取相应的管理费和分红的一种基金组织形式。CTA基金与对冲基金(HedgeFund)等同属于非主流投资工具(AlternativeInvestment),

做市商制度

做市商制度 一、做市商和做市商制度 做市商制度,也称庄家制度或造市商制度,是国际成熟市场中较为流行和普遍认同的一种市场交易制度。通俗地说,所谓做市商制度,是指在一定监管体系下,券商持有某些股票或债券的存货,并以此承诺维持这些股票和债券的双向买卖交易,这些维持双向买卖交易的券商就是做市商。 (一)做市商制度的功能 做市商制度在发达证券市场已有30多年的历史,它在证券市场所起的作用已获得证券界的共识:做市商制度具有活跃市场、稳定市场的功能,依靠其公开、有序、竞争性的报价驱动机制,保障证券交易的规范和效率,是证券市场发展到一定阶段的必然产物,是提高市场流动性和稳定市场运行、规范发展市场的有效手段。 具体而言,做市商制度具有下列三方面的功能: 1、坐市。当股市出现过度投机时,做市商通过在市场上与其他投资者相反方向的操作,努力维持股价的稳定,降低市场的泡沫成份。 2、造市。当股市过于沉寂时,做市商通过在市场上人为地买进卖出股票,以活跃市场带动人气,使股价回归其投资价值。 3、监市。在做市商行使其权利,履行其义务的同时,通过对做市商的业务活动监控市场的变化,以便及时发现异常及时纠正。在新兴的证券市场,这是保持政府与市场的合理距离,抵消政府行为对股市影响惯性的有益尝试。 (二)做市商具备的条件、应尽的义务及享有的权利 正因为做市商制度具有上述功能及调节买卖盘不均衡状况、随时保证提供买卖双向价格的特点,决定了其功能实现的前提条件是拥有高素质的做市商。做市商的选择极其严格,只有那些运营规范、资本实力雄厚、自营规模较大、熟悉上市公司与二级市场运作,而且风险自控能力较强的券商才能担当。一般来说,做市商必须具备下述条件: 1、具有雄厚的资金实力,这样才能建立足够的证券库存以满足投资者的交易需要。 2、具有管理证券库存的能力,以便降低库存证券的风险。 3、要有准确的报价能力,要熟悉自己经营的证券并有较强的分析能力。 做为做市商,其首要的任务是维护市场的稳定和繁荣,所以做市商必须履行“做市”的义务,即在尽可能避免市场价格大起大落的条件下,随时承担所做证券的双向报价任务,只要有买卖盘,就要报价。 针对做市商所承担的义务,同时也要享有以下特权: 1、资讯方面,要求全方位的享有个股资讯,即享有上市公司的全部信息及所有买卖盘的记录,以便及时了解发生单边市的预兆。 2、融资融券的优先权。为维护市场的流通性,做市商必须时刻拥有一大笔筹码以维护交易及一定资金作后盾,但这并不足以保证维持交易的连续性,当出现大宗交易时,做市商必须拥有一个合法、有效、低成本的融资融券渠道,优先进行融资融券。 3、一定条件下的做空机制。当市场上大多数投资者做多时,做市商手中筹码有限,必然要求享有一定比例的做空交易,以维持交易的连续。 4、要求减免印花税。做市商交易频繁,同时承担买进卖出的双方交易,为买而卖,为卖而买,在买卖差价中赚取利润,势必要求减免手续费和印花税。 (三)美国做市商制度的实施状况 做市商制度已被许多成熟证券市场广泛采用,其中美国的“全美证券协会自动报价系统”(NASDAQ系统)及其场外市场堪称最成功的典范。美国实行的是证券交易所的专业经纪人制度和场外市场的做市商制度并行的交易方式,其中做市商在场外市场交易的主要对象是债券和非上市股票,通过NASDAQ系统将分散在全国各地的6000多个做市商联系在一起,并可迅速提供在各地场外市场交易的近7000种股票和

中国金融期货市场发展历史概况和现状分析

中国金融期货市场发展历史概况和现状分析 摘要中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立,标志着我国金融期货市场进入了一个创新和发展的新时代。而筹备多年的股指期货经国务院批准于2010年4月16日正式挂牌上市,首批4个合约开始交易。股指期货的推出是我国金融发展史上的一次重大飞跃。本文介绍了我国金融期货市场发展的历史,并对已经上市2年多的股指期货市场进行简单的现状分析。 关键词金融期货国债期货外汇期货股指期货 一、引言 随着布雷顿森林体系的解体,20世纪70年代初国际经济形势发生了剧烈变化,固定汇率制被浮动汇率制取代,70年代中期以来,为了应对国内经济和在汇率自由浮动所带来的影响,西方各国纷纷推行金融自由化政策,以往的利率管制得以放松,由此导致了利率波动日益频繁而剧烈。在这种背景下,外汇期货和利率期货等金融期货衍生品应运而生。伴随着股票市场的发展及其交易方式的不断进步,股指期货也在80年代初产生。在金融期货推出的短短20多年时间里,其交易迅速发展。目前,在国际期货市场上,尽管商品期货交易量在不断增长,但其相对量却是下降的,金融期货已经逐渐成为主要的期货品种,占据了市场的大部分份额。在2011年,金融类衍生品交易量占全部期货期权交易量的较大比重,约为88.7%,其中排在成交量前三位的股票指数、单个股票及利率衍生品交易量合计占全部衍生品交易量的76.2%。商品类衍生品交易量占全球衍生品交易量的比重有所下降,由2010年的13.39%降至10.4%。1 我国在20世纪90年代初曾开展金融期货交易试点,推出了外汇期货、国债期货和股票期货等金融期货品种,但由于当时市场调节尚不具备,除国债期货外,另两类期货都未形成规模。虽然这些早期的尝试并没有取得预期的成功,但却留下了许多宝贵的经验和教训。目前,我国金融环境相对于90年代初期有了显著1资料来源:期货日报https://www.360docs.net/doc/7f10677088.html,/Newspaper/Show110260.html

金融期货基础知识测试试题题库

金融期货基础知识测试题题库 一、选择题(20个) 1.期货公司应当在(A)向投资者揭示期货交易风险。 A、投资者开户前 B、投资者开户后 C、交易亏损时 2.建立空头持仓应该下达(C)指令。 A、买入开仓 B、买入平仓 C、卖出开仓 D、卖出平仓 3.沪深300 股指期货交易中,单边市是指某一合约收市前(B)分钟内出现只有停板价格的买入(卖出)申报、 没有停板价格的卖出(买入)申报,或者一有卖出(买入)申报就成交、但未打开停板价格的情形。 A、1 B、5 C、10 4.沪深 300 股指期货合约的合约标的是(C)。 A、上证综合指数 B、深证成份指数 C、沪深 300 指数 D、上证50指数 5.金融期货交易具有杠杆性,既放大盈利也放大亏损,是因为实行了(B)。 A、双向交易制度 B、保证金制度 C、当日无负债结算制度 D、强制平仓制度 6.金融期货交易的杠杆性决定了:收益可能成倍放大,损失也可能(C)。 A、不变 B、成倍缩小 C、成倍放大 7.金融期货投资者不得采用(D)下达交易指令。 A、书面委托 B、电话委托 C、互联网委托 D、全权委托期货公司 8.在极端行情下,金融期货投资者面临的亏损(B)。 A、不可能超过投资本金 B、可能会超过投资本金 9.客户在金融期货交易中发生保证金不足,且未能按照经纪合同中的约定及时追加保证金或者主动减仓,该客户

A、强制减仓 B、强行平仓 C、协议平仓 10.某交易日收盘后,某投资者持有 1 手沪深300 股指期货某合约多单,该合约收盘价为3660 点,结算价为 3650 点。下一交易日该投资者未进行任何操作,该合约的收盘价为 3600 点,结算价为3610 点,结算后该笔持仓的当日亏损为(C)。 A、18000 元 B、15000 元 C、12000 元 11.中金所上市的 5 年期国债期货属于:(B) A、短期国债期货 B、中期国债期货 C、长期国债期货 D、超长期国债期货合约 12.中金所 5 年期国债期货合约的面值为(A)元人民币。 A、100 万 B、120 万 C、150 万 D、200 万 13.中金所 5 年期国债期货合约票面利率为:(B) A、2.5% B、3% C、3.5% D、4% 14.中金所 5 年期国债期货合约对应的可交割国债的剩余期限为:(C) A、距离合约交割月首日剩余期限为 2 至 5 年 B、距离合约交割月首日剩余期限为 3 至 6 年 C、距离合约交割月首日剩余期限为 4 至 5.25 年 D、距离合约交割月首日剩余期限为 5 至 8 年 15.中金所 5 年期国债期货合约对应的可交割国债是:(A) A、固定利率国债 B、浮动利率国债 C、固定或浮动利率国债 D、以上都不是 16.中金所 5 年期国债期货合约的最小变动价位为:(D) A、0.001 元 B、0.0012 元 C、0.0015 元 D、0.005 元 17.中金所 5 年期国债期货的交易代码为:(C) A、IF B、IE C、TF D、TE 18.中金所 5 年期国债期货合约交割方式为:(B) A、现金交割 B、实物交割

什么叫做市商

什么叫做市商? 又称庄家制度,是指具备一定实力信誉的机构,在其意愿的水平上以自有资金或证券或其他金融产品不断向其他交易者报出某些特定产品的买入和卖出价,并在报价价位上接受其他交易商的买卖要求,保证及时成交的一种交易方式。 最大的优势:1.保持市场的流动性,维持价格的有效性2. 提高投资者的交易效率 贵金属现货延期交收交易 什么是贵金属现货延期交收交易(黄金、白银保证金交易)? 贵金属现货延期交收交易是指,以保证金的方式进行的一种现货延期交收业务,买卖双方以一定比例的保证金(合约总金额的8%)确立买卖合约,该合约可以不必实物交收,买卖双方可以根据市场的变化情况,买入或者卖出以平掉持有的合约。 在持仓期间将会发生每天合约总金额万分之二的延期费(其支付方向要根据当日交收申报的情况来定。) 贵金属现货延期交收交易,什么叫做空? 做空,比如说当你预计黄金白银未来会跌,就在当期价位高时卖出(实际交易是买入看跌的合约),再到金价银价跌到一定程度时买进,以现价还给卖方,这样差价就是你的利润。 比如现在黄金是270元/克,你觉得现在会跌,你现在可以先卖出1克270元的黄金. 你拥有270元/克黄金订单等价格跌到260元/克的时候,你马上买入黄金,以平你之前的1克黄金单子.平这个单子你只要花260元,所以270-260=10,那个10元就是你的盈利. 什么是点差? 现货黄金和白银报价的点差。 贵金属现货延期交收交易时,买入价和卖出价存在一个差价。(根据一个中间价格来制定的) 如:黄金报价295.20/295.43时,295.20元/克为卖出人民币价,295.43元/克为买入人民币价,295.43 -295.20 =0.23元,称为点差0.23元/克。 白银报价5320/5330时,5320元/千克为卖出人民价,5330元/千克为买入人民币价,5330 -5320 =10元,称为点差10元/千克。 现货黄金、现货白银保证金交易? 是指在现货黄金、白银买卖业务中,投资者不需对所交易的黄金、白银进行全额资金划拨,只需按照黄金、白银交易总额支付一定比例的价款,作为黄金、白银实物交收时的履约保证。 保证金交易。杠杆比例1:12.5,资金量放大12.5倍,可以用更少的钱去博取更大的收益。 什么是黄金、白银延期费(黄金延迟交易费)?延期费又名延期补偿费, 延期费为客户延期交收发生的资金或黄金实物的融通成本. 黄金交易每天按照最新的价格跟客户核算保证金,多的退回来还加上利息,少的要补进去,每天流动。天交所对所垫付资金所收取的利息,为万分之二。 计算公式:延期费=持仓量×建仓价×延期费率。天津贵金属交易所的延期费延期费按自然日逐日收付,费率0.02% 由于黄金延期交易是以保证金交易方式进行交易的,所以客户交易的资金实际上都是融通资金,要全额计算延期费。 例如:黄金建仓价为250元/克,一手黄金的占用的资金就是25万,每日的延期费=250000元×0.02%=50元

关于金融期货的一些感悟

关于金融期货的一些感悟 2014-1-23 上海证券报 惠湄 叶苗 记得某年在芝加哥访问,遇到一位美国期货业的资深同行,相谈甚欢。也许是在国内养成了逢人就谈、逮着就问股指期货的“职业病”,笔者十分自然地就问她:“假如没有股指期货,你的投资组合会是怎样的结构?”。对方惊讶地睁大了眼睛,稍作迟疑,摊了摊手说,她从来没考虑过,不使用对冲避险工具会是怎样的情形。而她的表情仿佛还在说:“为什么眼前的中国人会问这样的问题。” 从事金融期货工作那么多年,到今天股指期货也已经上市近四年,但这一幕却深深地印在了笔者的脑海里。也难怪,在美国运用期货工具进行避险保值,都已是企业申请银行贷款的必要条件之一了。在其经济体系中,期现货早就如同“孪生兄弟”密不可分,没有期货的保驾护航,现货市场的流动性和稳定性都难以保障,谁还有功夫去琢磨“假如没有股指期货”这种假设呢? 从上海到芝加哥,飞行距离是7000多公里,但横亘在两个社会对金融期货的认识“鸿沟”却更为巨大,其背后则是对金融期货的价值判断差异。有感而发,在此想跟诸位读者谈几点感悟。 一

金融期货是个“舶来品”。1972年,芝加哥商业交易所(CME)外汇期货合约。1975年,CME推出世界上第一个利率期货合约。1982年,美国堪萨斯期货交易所(KCBT)开发了指数期货合约,使股票价格指数也成为期货交易的对象。 年轻的中国资本市场,对于布雷顿森林体系解体后,汇率、利率大幅波动,市场亟需管理波动风险工具的历史背景和时代特征,存在时间和空间上的巨大隔膜。对于金融期货在“1987股灾”之后经历的“正名历程”,也难有切身体会。甚至于直到今天,由于汇率利率市场化进程尚处初期,我们对于滋生金融期货的土壤仍然略显陌生,出现一些质疑是可以理解的。 尽管也历经了多年的股市大起大落,但追涨杀跌的投资文化、期盼救市托市的惯性心理,“新兴加转轨”下的独特语境,都让股指期货这个新生事物面临较为艰难的生长环境。尤其是2007年开始的次贷危机,加深了国内许多人士对于金融期货市场的疑虑,将创新等同于“乱象”,将金融期货视为脱离实体经济的“奢侈品”,甚至提升到了影响国家安全的高度。 历史往往是惊人的相似,同样作为外来新生事物的电报和铁路,也在百年之前受过类似的遭遇。有国人指责电报是“惊民扰众,变乱风俗”,有人认为修铁路“必致外敌入侵”,而电报、铁路还可能使得原来的驿站、船夫失业,“夺贫民

期货基础知识真题及答案

单项选择题 1.上海期货交易所的铜0805合约在2008年2月21日的结算价格为67110元/吨,那么铜0805合约在2008年2月22日的涨停价格为()。(涨跌停板幅度是4%)网上期货从业证报名 a.69794.4元/吨 b.64425.6元/吨 c.69790元/吨 d.64430元/吨 2.将点价交易与套期保值操作结合在一起进行操作的,叫()交易。期货从业预约考试报名时间 a.基差交易 b.价差套利 c.程序化交易 d.点价套利 3.套利下单报价时,要明确指出()。 a.价格差 b.买入价 c.卖出价 d.成交价 4.()成交速度快,指令一旦下达,不可更改或撤销。 a.限价指令 b.市价指令 c.限时指令 d.双向指令 5.国内交易所期货合约的开盘价由()产生。 a.买方竞价 b.集合竞价 c.卖方竞价 d.买卖均价 6.郑州商品交易所菜籽油期货合约的最低交易保证金是()。 a.合约价值的3% b.合约价值的5% c.合约价值的7% d.合约价值的8% 7.()首次推出以英国、欧洲大陆和美国的蓝筹股为标的物的股票期货交易,交易量增长迅速。 a.伦敦国际金融期货期权交易所 b.纽约期货交易所 c.芝加哥商业交易所 d.芝加哥期货交易所 8.在我国,套期保值有效性在()范围内,该套期保值被认定为高度有效。期货考试报名时间 a.70%至l00% b.80%至l25% c.90%至l35% d.80%~100% 9.期货交易所并不直接向客户收取保证金,只是向()收取保证金。 a.经纪人 b.会员

c.结算公司 d.大客户 10.点价交易普遍应用于()。 a.所有商品贸易 b.大宗商品贸易 c.金融商品贸易 d.农产品贸易 11.目前,我国各交易所普遍采用()。 a.市价指令、限价指令、取消指令 b.市价指令、套利指令、取消指令 c.市价指令、止损指令、停止指令 d.市价指令、限价指令、停止指令 12.根据进人期货市场的目的不同,期货交易者可分为()。 a.套期保值者和投机者期货从业预约考试时间 b.套期保值者和机构投资者 c.投机者和机构投资者 d.套期保值者、投机者、机构投资者 13.我国客户下单方式有()种。 a.2 b.3 c.4 d.5 14.供给量的变动是指在影响供给的其他因素不变的情况下,只是由产品()的变化所引起的该产品供 给的变化。 a.生产成本 b.相关产品价格 c.技术水平 d.本身价格 15.11月24日,美湾2号小麦离岸价对美国芝加哥期货交易所12月小麦期货价格的基差为“+55美分/蒲式耳”,这意味着品质为2号的小麦在美湾交货的价格与芝加哥期货交易所12月小麦期货价格相比,()55美分/蒲式耳。 a.低出 b.高出 c.等同 d.两者不能对比 16.集合竞价采用最大成交量原则,即以此价格成交能够得到最大成交量,下列不符合这一原则的是()。 a.高于集合竞价产生的价格的买人申报全部成交 b.低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交 c.等于集合竞价产生的价格的买人申报,根据买入申报量的多少,按多的一方的申报量成交 d.等于集合竞价产生的价格的卖出申报,根据卖出申报量的多少,按少的一方的申报量成交期货从 业资格预约考试时间 17.投资者在进行跨市套利时,会遇到交易单位和报价体系不一致的问题,应(,),才能进行价格比较。 a.将不同交易所的价格按相同计量单位进行折算 b.将不同交易所的价格按平均计算 c.计算平均波动幅度

国外做市商交易制度及操作实务

国外做市商交易制度及操作实务 一、做市商简介 做市( Market Making) 即对某证券同时报买入和卖出价,通过低价买入高价卖出的差价而获利,同时增加市场流动性。做市商是指由具备一定实力和信誉的机构,在其愿意的价格水平上,以自有资金或证券或其他金融产品,不断向其他交易者报出某些特定产品的买入和卖出价,并在报价价位上接受其他交易商的买卖要求、保证及时成交的一种交易方式。 由于每个交易所不同,国家的证券法不同,所以成为做市商的条件也不同。在美国,纳斯达克(NASDAQ交易所的做市商最为完善、著名,通常每支股票可以同时有几个做市商进行竞争。而在英国,官方指定的做市商必须同时买卖双向报价,而其他非官方的做市商则不需要总是双向报价。通常来说,做市商义务越多,权利也越多。本文选择 NASDAQ 伦敦证券交易所、香港证券交易所的做市商制度,对境外主要的做市商交易规则进行介绍。同时探讨一下做市商交易的盈利模式。 二、美国纳斯达克市场的做市商制度 纳斯达克市场做市商须承担如下义务: 1.持续地提供双边报价,包括价格与数量。在规定交易时段内做市商必须执行投资者按报价下达的订单,但执行的数量仅限于做市商挂出的数量。做市商的报价必须至少有一个整手交易单位 (100 股)。通常,做市商的报价可以有一个显示的数量和一个保留的数量(reserve size)。在有保留数量时,做市商报价的显示数量不得低于 1000 股;当显示数量全部成交后,会自动把保留的数量部分或全部显示,这种自动报价刷新数量(AQR size每次也不得低于1000股。具体规定为:(1)做市商注册主持的每种证券,必须通过自己的账户持续不断地进行买入或卖出该种证券。 (2)每个注册成为做市商的会员,必须根据规定的标准提出 1000 股、 500 股和 200 股的报价规模。 (3)每个注册成为小型资本市场股票的做市商, 必须根据规定的标准提出 500 股或者 100股的报价规模。

金融期货在经济发展中的作用

题目:个股投资决策的影响因素分析 院系:经济与管理学院 专业班级:2009级金融学1班 学号:2009303443 学生姓名:周华 指导教师:汪克亮 2012年7月6日

目录 内容摘要 (2) 关键词 (2) 1 引言 (3) 2金融期货 (3) 2.1金融期货的发展状况以及政策分析 (3) 2.1.1市场状况 (3) 2.1.2政策分析 (3) 2.2金融期货的作用 (4) 3 金融期货市场 (4) 3.1加快金融期货品种创新迫在眉睫 (4) 3.2努力提升金融期货服务国民经济的能力 (5) 3.3提升期货市场服务实体经济能力 (6) 3.3.1我国期货市场和国民经济发展中发挥了至关重要的作用 (6) 4.期货市场健康发展与风险防范 (7) 结论 (7) 参考文献 (8) 致谢 (9)

金融期货在经济发展中的作用 内容摘要:自改革开放以来,中国的经济获得了空前的发展,人民的收入也逐渐增长,如何利用已有的资金进行投资已获得资金的增值或保值已经成为一个不容忽视的话题。然而就个人投资而言,个股投资是一种重要的投资方式,鉴于此在此有必要进行简要本文分析,尤其是在中国这个突发因素颇多的经济形势下。本文我将首先就个股投资的目前状况和环境进行粗略介绍,然后就影响个股投资决策的因素宏观经济因素,投资者心理因素,投资者的目的等相关因素作详细的分析,最后如何做出正确的投资选择提一些简单的建议。 关键词:证券投资,金融期货,国债期货,期货市场

1 引言 金融期货交易是指在金融期货市场上买卖的利率期货合同和外币期货合同。1971年美国实行新经济政策,布雷顿森林货币体系解体后,汇率开始浮动。1972年5月美国芝加哥商人交易所建立国际货币市场,提供外币期货买卖,成为世界上最早的金融期货市场。自此,设立金融期货市场,开展金融期货交易就成了世界各主要国际金融中心保持自己地位的一个努力方向。目前在美国尚有芝加哥交易所、纽约商品交易所、纽约证券交易所创设的纽约期货交易所以及堪萨斯市交易所等机构都各自开展各种项目的金融期货交易。此外,世界上还有许多国家也开展了金融期货交易,如伦敦、加拿大的多伦多、澳大利亚的悉尼等都已设立初具规模的金融期货市场。 2金融期货 2.1金融期货的发展状况以及政策分析 2.1.1市场状况 长期以来,我国股票市场盈利模式单一,投资者买入股票,只有股票价格上涨,投资者才能赚钱。缺乏做空机制也使得国内股票市场操纵之风盛行,庄家和一些大的机构利用自己的资金和信息优势,拉抬股价使股票价格长期偏离其正常的价值范围,这会导致股市系统性风险积聚,加大股票投资者风险。股指期货在丰富投资者资产组合的同时,也防止了系统性风险的积聚,股指期货提供了一个内在的平衡机制,促使股票指数在更合理的范围内波动。与欧美发达国家相比,我国金融期货的发展还处在起步阶段,主要体现在:国内金融期货品种少,而国外的金融期货品种则较为齐全,包括利率期货、外汇期货、各类股指期货、国债期货等,投资者选择面更广一些;由于国内政策尚未完全放开,机构投资者对股指期货的参与程度还不够高,而在国外成熟市场,股指期货的参与主体一般为机构投资者;由于国外金融市场有丰富的期权产品系列以及发达的场外交易体系,使得国外投资者能采用的金融投资策略更为丰富多样,而目前国内投资者所能采用的投资策略还较为单一。 2.1.2政策分析 我们从“十二五”规划中可以看出政府正加大对债券市场发展的重视,努力建设一个产品序列齐全、功能完备、具有相当规模的债券市场体系。为了达成这一目标,政府部门将积极配合减少行政管制、鼓励金融制度与工具的创新,并且会在信息披露、信用评级、会计、税收等方面进行制度和体制改革。当前中国期货与债券市场正处于从量的扩张向质的提升转变的关键时期,在良好的政策环境下,开展利率期货交易的条件正在逐步形成。

金融期货基础知识测试试题(B卷)

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 金融期货基础知识测试试题(B 卷) (共30道题,答对24题为合格。测试时间为30分钟。)客户姓名:客户身份证号码: 答题日期: 答对题数: 测试时间:_____:______—_____:______(测试时间不足15分钟或超过30分钟须重新测试)一、判断题(本大题共10道小题,对的打“√”,错的打“X”,请将正确答案填入下面的表格中)1.期货交易必须在依法设立的期货交易所或者国务院期货监管机构批准的其他交易场所进行。( ) 2.股指期货合约的当日结算价是计算当日持仓盈亏的依据,沪深300股指期货合约以该合约当天收盘价作为当日结算价。( ) 3.IF1007合约表示的是2010年7月到期的沪深300股指期货合约。( ) 4.期货公司向客户收取的交易保证金不得低于交易所规定的标准。( ) 5.沪深300股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的最后一个交易日,遇国家法定假日顺延。( ) 6.中金所5年期国债期货的交割过程中,卖方具有选择对自己最有利的国债来交割的权利。( ) 7.交易所可以根据市场风险状况调整交易保证金标准,并向中国证

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11121314 151617181920 8.5年期国债期货交易,因市场出现异常情况等原因导致交割无法顺利进行的,交易所有权对交割流程进行调整。( ) 9.中金所5年期国债期货限价指令每次最大下单数量为200手。() 10.中金所5年期国债期货合约采用集合竞价和连续竞价两种交易方式。( ) 二、单项选择题(本大题共20道小题,每题仅有一个正确答案,请将正确答案填入下面的表格中)1.在极端行情下,股指期货投资者面临的亏损(A.不可能超过投资本金B.可能会超过投资本金)。 2.期货公司应当在()向投资者揭示期货交易风险。 A.投资者开户前B.投资者开户后C.交易亏损时

国外做市商交易制度与操作实务

国外做市商交易制度及操作实务 做市商(Market Maker)又被称为坐市商、造市商。做市商是指由具备一定实力和信誉的机构,在其愿意的水平上,以自有资金或证券或其他金融产品,不断向其他交易者报出某些特定产品的买入和卖出价,并在报价价位上接受其他交易商的买卖要求、保证及时成交的一种交易方式。 一、美国纳斯达克市场的做市商制度 (一)做市商资格的取得 1、必须是纳斯达克的会员; 2、坚持达到特定的记录保存和财务责任的标准。 (二)做市商的义务和权利 纳斯达克市场做市商须承担如下义务: 1.持续地提供两边报价,包括价格与数量。在规定交易时段内做市商必须执行投资者按此价格下达的订单,但执行的数量仅限于做市商挂出的数量。做市商的报价必须至少有一个整手交易单位(100股)。通常,做市商的报价可以有一个显示的数量和一个保留的数量(reservesize)。在有保留数量时,做市商报价的显示数量不得低于1000股;当显示数量全部成交后,会自动把保留的数量部分或全部显示,这种自动报价刷新数量(AQRsize)也不得低于1000股。具体规定为:(1)做市商注册主持的每种证券,必须愿意通过自己的账户持续不断地进行买人或卖出该种证券。(2)(每个注册成为做市商的会员,必须根据规定的标准提出1000股、500股和200股的报价规模。(3)每个注册成为小型资本市场股票的做市商,必须根据规定的标准提出500股或者100股的报价规模。 2.不可撤销的报价。做市商在接到另一位会员的买人或者卖出的要求后,最起码应按接收到要求时市场上公开显示的报价和正常的交易单位来执行这一交易。如果做市商显示的报价规模大于正常的交易单位,它在接收到另一协会会员的买人或者卖出的要求后,起码应该按照显示的报价规模来执行这一交易。 3.报价符合市场实情。做市商提出和维持的报价应符合当时的市场实情。如果做市商的报价不再符合当时的市场实情,协会(NASD)可以要求该做市商重新提出报价。如果做市商的报价不能符合当时的市场实情,且不重新提出报价,协会就可以暂停该做市商在一种或所有证券的报价。 4.超额价差。做市商对市场上的证券提出的报价,不得超过协会董事会统一的、协会经常公布的最高允许价差的参数。证券的最高允许价差,为每种证券中3家做市商最小价差平均数的125%。如果一种证券的做市商低于3家,最高允许价差就为平均价差的125%。不过,

“做市商”解析

“做市商”(MARKET MAKER) 美国股票市场有两种做市商制度; ☉一种是纽约证券交易所的特定经纪商制度 特定经纪商制度的一个经纪商要负责几只股票甚至几十只股票的“做市”。它的缺点是明显的:第一、特定经记商的做市资金要分配到它负责做市的多只股票上,这使得每只股票摊到的资金十分有限,从而难以平抑一些股票的交易不平衡问题,而纽约证券交易所又允许特定经纪商在特定情况下可中止某一股票的交易,这就造成了场内交易所出现股票交易不连续的情况。第二、由一个特定经纪商来给股票做市,由于缺乏竞争,它报出的买价或卖价往往带有一定主观性,而且由于特定经纪商垄断了做市价格,也给一些特定经纪商谋取暴利提供了条件。 ☉一种是纳斯达克股票市场的多层次做市商制度 纳斯达克市场的做市商主要有四种类型: (1)批发做市商(Wholesale market maker),主要针对机构客户和其他经纪商;(2)零售做市商(Retail market maker),主要服务于机构和个人投资者;(3)机构做市商(Institutional market maker),专门为养老基金、共同基金、保险公司、资产管理公 司等执行大额交易; (4)地区性做市商(Regional market maker),主要服务于某一特定地区上市公

司和投资者。 纳斯达克股市的多元做市商是每一种股票由多个做市商负责做市。一般情况下,纳斯达克股市每只股票平均有10个做市商为其做市,像微软、爱立信等大公司,为之做市的投资银行多达40-50家。各做市商报出的买价和卖价及买卖数量互不相同,公众投资者可以选择最低卖价向做市商买进和最高买价向做市商卖出。由于平抑一只股票的交易不平衡由多个做市商承担,他们提供的充足的资金可保证其为之做市的股票有足够的股票存量来维持股票流动性和价格稳定,因此,因做市资金不足而造成股票交易中断的现象不可能在纳斯达克股市发生。而且纳斯达克股市的持续交易原则也不准发生交易中断,做市商一旦报出了买价和卖价,他们必须随时按其报价与公众投资者进行买卖交易,否则做市商将会受到惩罚。在纳斯达克股市,只有在重大消息发布对股票价格有影响时,交易才会中止,但时间十分短暂。由于纳斯达克股市是多个做市商为一只股票做市,因此纳斯达克股市股票的流动性远大于纽约证券交易所,纳斯达克股市股票的流动性比率一般比纽约证券交易所高出1/3到1倍(这里流动性比率是指4个星期内股价每变动1%股票成交额的变动量)。多层次做市商由于做市商之间的竞

期货发展史

期货发展史 一、期货起源 期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期,就出现过中央交易场所、大宗易货交易,以及带有期货贸易性质的交易活动。当时的罗马议会大厦广场、雅典的大交易市场就曾是这样的中心交易场所。 到12世纪,这种交易方式在英、法等国的发展规模很大,专业化程度也很高。1251年,英国大宪章正式允许外国商人到英国参加季节性交易会。后来,在贸易中出现了对在途货物提前签署文件,列明商品品种、数量、价格,预交保证金购买,进而买卖文件合同的现象。 1571年,英国创建了实际上第一家集中的商品市场——伦敦皇家交易所,在其原址上后来成立了伦敦国际金融期货期权交易所。其后,荷兰的阿姆斯特丹建立了第一家谷物交易所,比利时的安特卫普开设了咖啡交易所。1666年,伦敦皇家交易所毁于伦敦大火,但交易仍在当时伦敦城的几家咖啡馆中继续进行。 17世纪前后,荷兰在期货交易的基础上发明了期权交易方式,在阿姆斯特丹交易中心形成了交易郁金香的期权市场。1726年,另一家商品交易所在法国巴黎诞生。 二、现代意义上期货的诞生和历史上最重要的三大期货交易所 1.芝加哥期货交易所(现代意义上期货诞生的标志) 19世纪30~40年代,美国大规模进行中西部开发,芝加哥因为临近中西部平原和密歇根湖,是连接东西部的重要枢纽,所以从一个小村落发展成重要的粮食集散地。中西部的粮食先汇集在此,再从这里运往东部。 由于粮食生产有季节性,所以每到粮食收获大量上市时,便大大超过芝加哥当地市场的需求。但由于当时仓库不足和恶劣的交通运输,使得粮食不能及时运到东部,粮食购销商也因为仓库不足无法大量购买再择机出售。所以粮食价格一跌再跌。但是,到了来年春季,粮食短缺,价格飞涨,消费者深受其害,加工企业也因缺乏原料而困难重重。 于是,在供求矛盾的反复刺激下,粮食商率先行动起来,他们在交通要道旁设立仓库,收获季节从农场主手中收购粮食,来年再发往外地,这样就缓解了粮食供求的季节性矛盾。但是粮食商也承担了很大的风险,如果收购价高于出售价,就会亏本。因此他们在购入粮食后就立即与芝加哥的粮食商签订第二年春季的供货合同,事先确定销售价格,进而确保利润。 粮食商在长期的经营活动中摸索出了一套远期交易方式,直到1848年,82位芝

期货从业考试期货基础知识第八章金融期货试题

期货从业考试期货基础知识第八章金融期货试题 总分:76分及格:0分考试时间:120分 每题0.5分。在每题给出的4个选项中,只有1项最符合题目要求。 (1)沪深300指数中成分股名单()调整一次。 (2)沪深300指数的基日是()。 (3)中长期国债期货采取()报价法。 (4)某基金公司持有一个股票组合,且对当前收益率比较满意,但担心股市整体下跌影响其收益,这种情况下,可采取()。 (5)香港恒生指数成分股由在香港上市的具有代表性的()家公司的股票构成。 (6)芝加哥期货交易所30年期国债期货的面值为100 000美元,假设其报价为96-21,意味着该合约价值为()。 (7)可以通过股指期货套期保值回避的风险是()。 (8)当股指期货价格高估时,交易者可以通过(),进行正向套利。

(9)道琼斯工业平均指数由()家美国著名大工商公司股票组成。 (10)某公司刚刚借入一笔资金,但是担心未来市场利率会下降,可利用利率期货进行()。 (11)如果一国利率提高,游资持有者就会将资金投向该国,该国外汇供给就会()。 (12)()组建国际货币市场分部,并于1972年正式推出外汇期货合约交易。 (13)沪深300指数选取了沪深两家证券交易所中()作为样本。 (14)当实际期指低于无套利区间的下界时,以下操作能够获利的是()。 (15)在外汇风险中,最常见而又重要的是()。 (16)利用利率期货进行空头套期保值,主要是担心()。

(17)世界上第一张股指期货合约是由堪萨斯市交易所开发的()。 (18)以下可作为芝加哥期货交易所2年国债期货交割的是()。 (19)从世界范围看,外汇期货交易主要集中在()。 (20)在芝加哥商业交易所中,1张欧元期货合约的最小变动价位是()点。 (21)假设某投资者持有A、B、C三只股票,三只股票的β系数分别为1.2、0.9和1.05,资金是平均分配在这三只股票上,则该股票组合的p系数为()。 (22)在指数的加权计算中,沪深300指数以调整股本为权重,调整股本是()。 (23)标准•普尔500指数的计算方法为()。 (24)短期国债通常采用()。 (25)某投资者在3个月后将获得一笔资金,并希望用该笔资金进行股票投资,但是担心股市整体上涨从而影响其投资成本,这种情况下,可采取()。

2-做市商交易规则与做市操作-董瑞华

交易规则与做市操作 天交所研发部董瑞华 Dreamgone2004@https://www.360docs.net/doc/7f10677088.html, 内容概要 一、交易规则与做市商报价 交易时间 开盘价与收盘价 报价单位 报价次数 价格有效范围 成交原则 更新报价与禁止报价 股权交割与资金结算 二、做市商盈利模式 做市成本 做市收益 价差是做市商的主要收益 混合交易制度下做市商的交易优先权 挂牌企业投资价值——做市商分红收益 一交易规则与做市商报价 1、交易时间 第一次集合竞价时间:9:15-9:25; 做市商做市前报价时间:9:25-9:30;(只报价,不成交,确保9:30投资者能看到做市商的报价) 做市商双向报价做市时间:9:30至11:30,13:00至14:00;做市商进行双向报价 第二次集合竞价时间:14:00至14:15; 协商定价交易时间:14:15至15:00。 注:从时间安排,可以看出做市商的交易优先权。 2、开盘价与收盘价 开盘价: 公司股权的开盘价由第一次集合竞价产生 如无成交价,则以最优买卖盘平均价为开盘价。 如无订单或只有单边订单,则以上一成交日收盘价为开盘价。 挂牌首日,由做市商在首次认购价10%范围内报出开盘价。

收盘价:每一交易日,以成交量为权重,对做市商报价期间最后一次成交价、集合竞价成交价和协商定价成交价进行加权平均,作为当日收盘价。 如当时做市商报价期间成交两次,价格(元)、数量(手)分别为(4.8,2),(5,3);集合竞价成交价量为(5.1,2),协商定价成交价量为(5.2,1),则收盘价为: 成交金额/成交量=(5*3+5.1*2+5.2*1)/(3+2+1)=5.07(元) 3、报价的单位 最小价格变动单位 最小数量单位 基本数量单位为挂牌公司全部股份的1/200,即一手。 投资人持有附带零手股份,买入时,须买入整手; 卖出股权时,余额不足1手部分应当一次性卖出。 如:某挂牌企业1手股权为30万股,某投资人持有50万股,则只能买入整手,即30万股的倍数; 卖出时,可以报卖50万股,或者先卖30万股(整手),再卖20万股(零手),但不能先卖20万股(零手),再卖30万股(整手)。 4、报价次数 盘前报价:做市商应于每个交易日开市前5分钟(9:25-9:30),提供至少1手的买入和卖出报价。 每次限报一组买卖价格及数量; 每一交易日,做市商提供不少于三次合格报价; 当做市商连续报出当日最优买卖价格,且连续成交两次时,当日合格报价次数可少于3次。 5、价格有效范围 涨跌幅:15%。 报价价差 1、盘前报价:10%(卖、买报价之间的差距不得超过卖出报价10%); 2、盘中报价:15%(在正常报价时间,卖出和买入报价之间的差距不得超过卖出报价的15%);盘前报价附加规定:不得偏离开盘价+/-10%。

期货发展历史

一、中国期货市场发展历史回顾 中国期货市场自1990年诞生以来经历了风雨曲折的发展历程,早期的大干快上、盲目发展导致了随后数年的清理整顿、低迷沉寂,但进入新世纪后,随着中国经济体系市场化进程逐步加快,“国门打开、价格放开”的新形势使各行各业面临更加剧烈的价格波动风险,政府和企业对加强风险管理和完善市场体系的需求日益强烈。这一大背景下,期货市场对中国国民经济发展的重大意义开始得到重新认识,期货市场保证经济安全、促进经济发展的作用开始日益显现,期货市场开始进入新的发展阶段,市场运行出现了质的变化,呈现出以下四个方面的重要特征: 1、行业地位有效提升 中国期货市场在国民经济中的地位迅速得到增强,管理层对期货市场的态度开始发生明显转变。2000年底,中国证监会主席周小川在期货业协会成立大会上指出:“要从国民经济发展的需要和证券市场整体建设的战略来认识期货市场”,2001年初,国家“十五”计划中提出要“稳步发展期货市场”,标志着期货市场清理整顿宣告结束开始步入规范发展,2003年10月,党的十六届三中全会相关决定再次明确要“稳步发展期货市场”,2004年2月,国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中继续强调要“稳步发展期货市场”,进一步明确了期货市场在国民经济生活中的重要地位,表明中国期货市场已经迎来了历史性的转折,开始进入新的发展阶段。 2、法规框架初步形成 自1999年6月国务院颁布《期货交易管理暂行条例》以来,我国期货市场法律法规取得了一些进展,特别是“十五”期间,是一个法律法规框架逐步搭建的时期。2001年5月24日,五部委联合制定《国有企业境外期货套期保值业务管理办法》;2002年1月,证监会修订颁布了《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》和《期货从业人员管理办法》;同年5月,证监会修订颁布了《期货交易所管理办法》和《期货经纪公司管理办法》;2003年7月,《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》施行,使得期货纠纷案件审理的法律依据又一次扩展。可以看到,“十五”期间的期货市场法制建设在不断进步,期货市场初步形成了以“一个条例”、“一个司法解释”、“四个办法”的法律法规基本框架。 2006年,各项基础性制度建设也全面推进:期货保证金安全存管制度实施、期货保证金监控中心成立、以净资本为核心的期货公司风险监控指标体系建立,“期货投资者保障基金管理暂行办法”颁布。期货市场的规范化程度大大提高,为期货市场下一步发展创造了有利条件。

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