高校负债的分析

高校负债的分析
高校负债的分析

高校负债的分析

摘要:本篇文章就高校负债形成的背景以及高校负债的现状入手,分析了高校负债额度不断扩张的原因以及造成的负面影响,结合成因给出了如何解决高等院校债台高筑的对策。

关键字:高校负债扩张财政拨款风险

近年来,为了满足人民对高等教育的需要,高等教育由原来的精英化向高等教育大众化的步伐明显加快,大学城、职教园区如雨后春笋般大规模兴建,招生数量、办学规模不断扩张。省部属地方高校是扩招、扩建的主体,建设新校区导致债台高筑,而高校负债问题已成为“十一五”期间全国“两会”上的热点话题,对高校负债居高不下的问题“两会”代表、委员甚是担忧,那么,高校债台高筑的成因以及如何有效的防范和控制高校债务风险,已成为高校财务管理的一项重要课题。下面先来介绍一下高校负债的现状。

据人民银行统计,截至2005年底,高校贷款余额达2001亿元。个别高校由于债务问题已影响到学校的正常运行。 2005年北京大学完成《高等院校负债问题的专题研究》报告称,2005年底,央属的76所高校贷款总额已高达336亿元,校均贷款额4.4亿元,平均年度增幅达到76%,而这76所高校的总收入是656.66亿元,校均收入8.64亿元,也就是说现有的贷款规模已经相当于这部分高校收入的51.1%。据人民银行统计,2005年底,全国高校贷款额达2001亿元。全国政协发布报告称,全国高校负债总额达2500亿元,且有扩大趋势。教育部内部权威人士测算,如果计入工程建设方垫付的资金,保守估计全国高等院校债务应为4000亿元。《2007年中国教育蓝皮书》披露,到2006年底,全国高校贷款规模在4500亿元到5000亿元。而当年全国政协公布的一份调查报告显示,全国高校贷款总额达2500亿元。据2007年的中国大学负债排行榜显示,前五强分别是:吉林大学30亿;广东工业大学23亿;郑州大学21亿;南昌大学20亿;广州大学20亿。中国农业大学目前的贷款也有十多亿。如此巨额的负债给高校的带来了很大的财务风险,影响到学校的正常运行,有些高校已经濒临“崩溃“的边缘。高校负债风险表现形式主要表现在三个方面:

1.高校贷款规模急剧扩大,部分高校已形成呆账风险。据北京大学教育学

院经济所发表的《高校负债问题的专题研究》统计,截止到2007年3

月末,全国高校贷款余额已达2 679亿元,贷款已成为各高校基本建设、

设备添置、改善环境等筹措资金的最重要渠道,但高校根本无力偿还巨

额负债。

2.高校贷款期限较长,风险不易显现。由于高校贷款大多用于购置土地及

科研用房、基础设施建设、重点实验室和大型仪器设备的置办,这部分

投资具有期限长、见效慢、回报低的特点,高校贷款到期归还本金的不

确定因素很大,贷款风险潜伏时间较长,不易被及早发现。

3.还款来源单一,还款能力有限,极易形成风险。高校偿还贷款主要来源

于财政拨款和学费收入。

巨额的负债除了给高校带来财务风险以外,还给高校的办学带来了一定程度的负面影响。高校负债一方面造成学校经费的压缩,这直接影响学校的教育质量;另一方面高校负债导致教师收入的减少,教师工作积极性受阻,导致教学质量下降。此外,高校巨额负债还会导致高校信誉下降,还会英法产生新一轮的读书无用论等等,这些都会成为导致高校“破产“的诱因。

高校负债的问题已经成为一个不可回避的难题,它造成的种种影响已经不容忽视,为了解决这个问题,我们必须了解高校为什么会背上如此沉重的债务负担,如此庞大的巨额贷款最终又由谁来买单。为此,有必要先来看一下这些债务是怎样形成的。

一、高校巨额负债形成的背景

高校负债问题的形成有着特殊的历史背景。新中国成立后中国的高等教育财政体制经历了重大变革。我国高等教育普遍实行免费教育的制度,教育经费全部由政府拨款来承担。所以那段时期,高校基本没有负债的存在,但随着市场经济体制的深化,免费开展高等教育的不合理性开始凸显。于是1989年,原国家教委等三部委联合发出《关于普通高等学校收取学杂费住宿费的决定》,高等教育收费从此起步,高校经费来源也开始向多元化发展。

1993年国务院公布《中国教育改革和发展纲要》首次提出要运用金融信贷手段来融通教育资金,而金融贷款真正成为高校融资最主要的渠道是始于1999年。据有关高等教育经费来源结构的数据显示,1999年财政拨款、学杂费、银行借款与科研收入的比重分别是61.84、18.04、20.1,,2000年为57.34、

22.04、20.6,2001年为52.57、27.94、19.49。从中可以看出财政拨款的比

重越来越小,这与高校的迅速扩招形成了鲜明的反差,学校收取的学费以及财政拨款已远远不能满足高校规模扩张的需要,高校只能够选择“举债经营”,高校负债由此产生并随着高校进一步扩张而加剧。

二、高校负债风险形成的原因

1.高校扩招引致的巨大资金需求。

高校扩招既是我国经济体制改革深入发展和社会进步的必然产物,也是我国教育改革发展的必然结果。我国2007年普通高校招生人数达567万人,是1999年招生人数的3.5倍。高校的扩招势必带来基本建设规模的扩大,对改善科学科研条件、食堂条件、教学条件等提出更高要求,对资金的需求不断加大。

2.对高校的财政投入不足。

1993年,国务院颁布的《中国教育改革和发展纲要》提出财政性教育经费要达到占GDP的比重4%的目标,但实际上国家财政投入并没有实现这个目标。2006年我国财政性教育经费占GDP的比重刚过3%,而发达国家平均为5.5%。我国

高校教育经费只占财政性教育经费的30%左右,这一比例同样明显偏低。除此之外,高校经费其他来源,如:学费,捐款,等经费来源少,不足以偿还学校的贷款。

3.国家相关政策导向的负效应。

自1993年《中国教育改革和发展纲要》提出可以运用金

融信贷手段来融通教育资金,政策引导下的银校合作开始产生并正式推广。同时,国家为扶持重点高校的发展,推出了“211”工程规划,对符合“211”工程的大学在基本建设规模、学校环境、设备状况、学生数量等一些可衡度的硬指标做出了明确规定。在这一规划的导向下及相关政策的推动下,中国高校开始了大规模的合并、扩张及扩

招,也开始了大规模的负债办学之路。

4.金融机构对高校贷款准入条件不严格,风险意识淡薄。

在高校大规模扩张引起教育贷款强劲需求的情况下,商业银行金融机构普遍认为,一方面教育是政府重点扶持的产业,另一方面

又存在政府的担保和支持的背景,高校还贷不存在任何问题。因此,部分银行纷纷放宽高校贷款准入条件。对贷款用途不做实质性审查,对贷款对象的还款来源不作仔细分析,认为高校不会破产,即使贷款出现问题,政府也会买单兜底,由此对高校的贷款风险缺乏足够的防范意识,助长了高校不计后果的多贷款甚至是乱贷款行为。

5.相关部门对高校贷款使用缺乏有效的管理和监督。

至今,高校贷款搞基本建设的严格管理机制还没有形成,由国家或相关主管部门制定的高校利用贷款实施管理办法还没有出台。由此导致高校在贷款的使用上随意性强、自主性大、自由度高,新校区、豪华教学楼等盲目建设风此起彼伏,造成许多高校自有资金和信贷资金比例严重失衡,基建摊子铺得过大,教学、实验、生活、保障、资金比例安排的不科学、不合理,资金利用率低。

6.学校本身的原因。

1)高等学校的投资主体不明,为负债主体责任转移创造了条件。

从“高等教育法”所界定的高等学校投资主体看,国家应是高等教育的投资主体,政府的财政拨款应成为高校教育事业费收入的主要来源,其他渠道筹资是解决高等教育经费不足的辅助措施。在高等学校现行经费筹措体制中,学校的经费来源也主要是财政拨款和学校自筹两大部分。对绝大部分高校而言,政府的财政投入应占大部分。

高校运行和发展的资金缺口如何解决,由谁解决成为高等教育发展的难题,政府和高校在这个问题上的认识是对立的。学校认为基础设施的建设和办学条件的改善等投入应该由国家各级政府财政解决。正因为学校负债的偿还责任存在着模糊性,因此有些高校在负债额度的控制上以负债利息成本的承受能力决定负债的多少,几乎不考虑学校自身偿还本金的问题。

2)高校内部财务管理制度的缺失产生风险。

负债过度和投资收益率的不确定产生风险。高校负债如果超过了自身的承受能力,产生过度投资行为,就会产生较大的风险。高校对项目的投资会挤占大量的现金资产,造成高校资产流动性差,现金收支调度失控,不能维持合理的现金流量,即使不出现由于现金流的断链而产生的债务风险,也会因没有足够的现金而影响学校的正常运

转,这种情况如果频繁出现必将有损学校的信誉,影响学校的可持续发展,尤其对广大教职工的心理产生深远的负面效应。

会计信息失真导致负债风险。当前高校会计制度实行的是“收付实现制”,完全不同于企业实行的“权责发生制”。高校的固定资产实际价值与账面不符,有些实验仪器和设备的实际价值几近为零,但在账面上仍以原价计入资产,这使得高校在不考虑折旧的前提下所形成的资产数据,账面价值与实际价值严重不符,如果以此作为决策的会计信息依据必然产生一定的风险。同时,大型基建项目付款时间的滞后影响高校实际负债情况的即时反映,从而直接影响学校对自身偿债能力的正确评估与判断。另外,负债结构不合理也将产生负债风险。

3)高校发展目标的不确定性产生负债风险。

首先,高校发展目标与现实可能性的差距产生风险。高校发展定位主要指规模和层次的定位。在高等教育大众化初期对高等教育的发展来说既是机遇也是挑战,高校的发展定位成为发展的关键。定位太低、太保守会丧失发展机遇,定位太高则贷款规模将随之扩大,负债投资的成本与收益不匹配,导致负债风险。其次,高校的建设规模与潜在的招生规模不匹配。高校贷款用于学校的硬件和软件的投入,需要有预期的生源和经费收入的支撑。如果高校生源不足或完不成招生计划,就会出现建设规模与在校生规模不一致的情况,在目前高校还贷主要依靠学费收入的单一渠道时,高校预期收入无法实现必然造

成资金紧张,这将直接影响债务的偿还能力,产生负债风险。

如图所示,清楚的反映了高校形成巨额负债的原因,在政府、学校和银行三方面的作用下,形成了今天高校负债的局面。

负债经营的开题报告doc

负债经营的开题报告 篇一:企业负债经营利弊开题报告 毕业论文(设计)开题报告 篇二:负债经营开题报告 江西农业大学经济贸易学院 本科毕业生论文开题报告 篇三:企业负债经营的问题与对策(开题报告) 上海商学院本科学生毕业论文开题报告 论文题目:企业负债经营的问题与对策——以中国南方航空股份有限公司为例引言 资金是一个企业的灵魂,是企业生存和发展的关键,仅仅只有自有资金是满足不了企业需求的,而负债经营能快速的筹集到资金,同时拥有杠杆效应、通货膨胀时能得到利益等,所以负债经营已成为当今一种很受欢迎的经营方式。但负债经营也有自身的劣势,具有较高的财务风险,使企业陷入债务危机。 课题背景 在当今的市场经济大背景下,不论国有企业,还是其他方面的企业,在发展机遇扑面而来的时候,都要拥有一定数量的资金,或者说,要拥有较为流畅的现金流,才能满足发展对资金状况的需求,这些都是企业在实施相应投资行为时所梦寐以求的。通常外吸形式会受制于宏观经济政策走势的

指引和市场情况的左右,企业从外部吸纳到位并可使用的资金常有丰歉难于确定情况。应该说在现代市场经济条件下,负债经营是企业迅速壮大发展的重要不可缺少的途径,企业须正确面对与使用这样,特别是在当前金融危机背景下更需如此。 课题意义 目前,对企业负债经营研究有很强的经济与现实意义。企业通过银行借款、发行债券、租赁和商业信用等方式来筹集资金的经营方式。通过借款,只需支付一定的利息,就可以用别人的钱来完成自己公司规模的扩大,或是项目的发展。我相信,很多所有者都愿意去那么做,可是往往因为负债的比例过大而到期无法偿还,被迫申请破产。尤其是一些企业管理经验不足,本身自有资金有限,财力不足, 又管理能力落后,最终导致资金链的破裂。所以,在看中负债经营的同时,也需考虑一下负债经营所带来的风险。 课题目的 为了使企业负债经营能发挥最大的优势,避免劣势。通过对负债经营问题的研究,以中国南方航空股份有限公司为实证,具体阐明负债经营,提出建议。 一、国内外现状 (一)国内对负债经营研究现状 皱颖在《负债经营利与弊》里指出,企业在经营过程要

浅谈企业负债经营及风险控制 论文

苏州工业园区职业技术学院 毕业项目 2013 届 论文题目:浅谈企业负债经营及风险控制专业班级: 学号: 学生姓名: 指导教师:

摘要 负债经营,也称举债经营,是企业通过银行存款、发行债券、租赁和商业信用等方式筹集资金,扩大规模,是企业进一步发展的一种经营方式。企业负债经营具有融资快、融资成本低、资金灵活、程序便捷的特点,可以在一定条件下为企业带来新的发展生机和巨大的经济利益,当然,收益与风险并存,负债经营一旦运用不当,就会为企业财务运行带来风险。本文在对企业负债经营的利与弊进行分析的基础上,对企业负债经营风险控制的策略进行了探讨。 关键词:企业;负债经营;风险控制

目录 (一)研究背景 (2) (二)研究目的和意义 (3) 二、企业负债经营的相关概述 (3) 二、企业负债经营的利与弊 (5) (一)负债经营的“利” (5) 1.负债经营弥补经营资金不足 (5) 2.负债经营产生杠杆效益 (5) 3.债务经营风险成本较低 (6) 4.债务经营有利于企业控制权的稳定 (6) 5.举债效应 (6) (二)企业负债经营的“弊” (6) 1.债务风险 (6) 2.再筹资风险 (7) 3.企业股票价格降低的风险 (7) 4.代理成本提高的风险 (7) 三、负债经营风险的成因分析 (7) (一)资本结构不合理 (7) (二)企业的经营管理和决策 (8) (三)负债规模 (8)

(四)其他成因 (8) 五、企业负债经营的风险控制策略 (8) (一)合理控制企业负债的规模,完善企业负债结构 (8) (二)选择合适的筹资渠道 (9) (三)考虑企业的负债能力,加强企业的还款能力 (9) (四)加强对企业借入资金的管理,提高资金利用率 (9) (五)适度利用财务杠杆作用 (9) (六)建立健全企业财务风险抵抗制度 (10) 七、结束语 (10) 一、绪论 (一)研究背景 由于企业经营不善、制度改革跟不上以及相应法律、法规和制度建设不完善,特别是在金融危机爆发后,使企业不良负债问题以及我国经济建设和金融改革中存在的问题和潜在危机暴露出来,这些问题成为我国经济稳定、健康、持续发展的制约因素。不合理的负债经营易造成企业、财政、金融连环风险。由于企业负债比率高、经济效率较低,会减少上缴利税,减少国家财政收入,造成国家财政困难:同时企业的高负债率及低经济效益会造成银行呆帐,增加银行的不良资产和风险,易引起银行的支付危机,而形成“企业债务危机——银行支付危机——金融危机——金融危机跨越国界”的连锁反应,引起国家和地区金融动荡,影响社会和国家安全。同时不合理的负债经营不利于实现国有企业的三年脱困目标,不利于企业在我国加入WTO后参与国际竞争.企业保持合理的负债经营状态关系到经济的稳定、持续、健康发展,影响着我国的金融安全和社会稳定。

企业合理负债经营策略分析

(一)负债经营的优越性 1.迅速筹集资金 当今的国内市场各行业都开始趋向饱和化,行业内的竞争与日俱增,企业需要不断创新模式适应市场并且接纳新人才和新技术才能求生存、求发展。但是企业自身的经济实力往往会局限发展策略的实施,所以通过筹资在负债经营中能够弥补企业资金的实力缺陷,以此在市场中才能抢占先机,获得更良好的资源。 2.负债经营能有效降低企业加权平均资金成本 从筹资成本考量,负债筹资低于股权筹资,而负债经营中支付的利息是税前计算,所以能从企业赋税上缓解成本支出。当资金总额固有不变时,通过负债筹资有益于降低企业加权平均资金成本。 3.增加经营者的责任感 从管理角度来看,负债经营利于增加领导层和管理层因资金紧迫而产生的压力,这即是负债经营对企业人员产生的驱动力,增加经营者的忧患意识能够使其在调度资金活动中更加慎重。为资金活动和收益增加时间限制,进而能提升生产经营全环节的工作效率,让负债经营的影响力从公司上下蔓延开来。总而言之负债经营的带来的紧迫感和压力有利于公司内部管理和工作效率的推动。 4.使企业得到财务杠杆效益,提高企业股东的收益 《 负债经营期间利息始终固定,而企业收益上升会促使每股盈余快速上升,在此基础下企业的收益率将大于负债率,财务杠杆作用就会使资本收益超过企业投资收益,并且在负债率的提高之下财务杠杆利益会逐步提升。正是由于财务杠杆状况的出现,在企业资本收益率高于负债资金收益时,权益资本收益率会随着资本收益率的上升而大幅增加,这是负债期最利于股东的情况。 5.减少通货膨胀的损失 通货膨胀的大背景之下人民币会持续而不稳定的贬值,企业筹资时借款方制定的利息不能完全预知货币贬值的变化,一旦在借款期间货币贬值出现较大的波动,这就意味着企业无形中获得了贬值带来的收益,因为偿还本息的数额是按照贬值之前制定的数额偿还的。越是长期的筹资,企业获得的收益越高。 6.有利于企业保持控制权 发行股票是企业筹资最稳定的手段,而发行股票会使股权分配更加涣散,各个股东对企业的控制力会受到影响,这对公司内部的权力分配将产生变动,更容易催生出管理层和投资者之间不必要的矛盾。相比之下负债经营不会对企业股权结构产生影响,有利于保护当前股东的控制权,同时负债经营还会为股东带来更稳定的获益,因此负债筹资总体上有益于公司内部的结构稳定。 (二)负债经营的风险 1.不适度的贷款会增加财务风险 融资决策引发的风险称之为“融资风险”,多途径的融资方式引发的矛盾和问题则是“财务风险”。财务风险主要受企业的资产分布体系影响,如果企业权益资本在总资本中占比过高,那么企业盈利波动对股东分配的净报酬也会产生影响;如果企业资本中存在债务或优先股,公司财务杠杆就会使股东在营业收入之下的净回报产生变动;债务资本占比越大则财务杠杆效应越强,企业面临的财务风险会同比增大;债务越多则面临的风险越大。 2.< 3.资产负债率过高使企业面临破产风险 资金结构中债务资金在总资产中如果占比过大,那么对于企业用债务资金投资的项目收

如何分析资产负债表

如何分析资产负债表 资产负债表是企业财务报告三大主要财务报表之一,选用适当的方法和指标来阅读,分析企业的资产负债表,以正确评价企业的财务状况、偿债能力,对于一个理性的或潜在的投资者而言是极为重要的。 一、资产负债表的作用: 1、资产负债表向人们揭示了企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源,即资产的总规模及具体的分布形态。由于不同形态的资产对企业的经营活动有不同的影响,因而对企业资产结构的分析可以对企业的资产质量作出一定的判断。 2、把流动资产(一年内可以或准备转化为现金的资产)、速动资产(流动资产中变现能力较强的货币资金、债权、短期投资等)与流动负债(一年内应清偿的债务责任)联系起来分析,可以评价企业的短期偿债能力。这种能力对企业的短期债权人尤为重要。 3、通过对企业债务规模、债务结构及与所有者权益的对比,可以对企业的长期偿债能力及举债能力(潜力)作出评价。一般而言,企业的所有者权益占负债与所有者权益的比重越大,企业清偿长期债务的能力越强,企业进一步举借债务的潜力也就越大。 4、通过对企业不同时点资产负债表的比较,可以对企业财务状况的发展趋势作出判断。可以肯定地说,企业某一特定日期(时点)的资产负债表对信息使用者的作用极其有限。只有把不同时点的资产负债表结合起来分析,才能把握企业财务状况的发展趋势。同样,将不同企业同一时点的资产负债表进行对比,还可对不同企业的相对财务状况作出评价。 5、通过对资产负债表与损益表有关项目的比较,可以对企业各种资源的利用情况作出评价。如可以考察资产利润率,运用资本报酬率、存货周转率、债权周转率等。 二、阅读资产负债表的几个要点: (一)游览一下资产负债表主要内容,由此,你就会对企业的资产、负债及股东权益的总额及其内部各项目的构成和增减变化有一个初步的认识。由于企业总资产在一定程度上反映了企业的经营规模,而它的增减变化与企业负债与股东权益的变化有极大的关系,当企业股东权益的增长幅度高于资产总额的增长时,说明企业的资金实力有了相对的提高;反之则说明企业规模扩大的主要原因是来自于负债的大规模上升,进而说明企业的资金实力在相对降低、偿还债务的安全性亦在下降。 (二)对资产负债表的一些重要项目,尤其是期初与期末数据变化很大,或出现大额红字的项目进行进一步分析,如流动资产、流动负债、固定资产、有代价或有息的负债(如短期银行借款、长期银行借款、应付票据等)、应收帐款、货币资金以及股东权益中的具体项目等。例如,企业应收帐款过多占总资产的比重过高,说明该企业资金被占用的情况较为严重,而其增长速度过快,说明该企业可能因产品的市场竞争能力较弱或受经济环境的影响,企业结算工作的质量有所降低。此外,还应对报表附注说明中的应收帐款帐龄进行分析,应收帐款的帐龄越长,其收回的可能性就越小。又如,企业年初及年末的负债较多,说明企业每股的利息负担较重,但如果企业在这种情况下仍然有较好的盈利水平,说明企业产品的获利能力较佳、经营能力较强,管理者经营的风险意识较强,魄力较大。再如,在企业股东权益中,如法定的资本公积金大大超过企业的股本总额,这预示着企业将有良好的股利分配政策。但在此同时,如果企业没有充足的货币资金作保证,预计该企业将会选择送配股增资的分配方案而非采用发放现金股利的分配方案。另外,在对一些项目进行分析评价时,还要结合行业的特点进行。就房地产企业而言,如该企业拥有较多的存货,意味着企业有可能存在着较多的、正在开发的商品房基地和项目,一旦这些项目完工,将会给企业带来很高的经济效益。

企业适度负债经营分析与策略

企业适度负债经营分析与策略 摘要:企业的负债经营是一种现代企业筹资经营方式,它主要通过借贷而获得,是指利用发行债券,商业贷款等方式为企业吸收资金,并将该资金用于企业的生产经营,从而使企业资产得到不断的补偿与更新。负债经营是一种积极进取的经营方式,它有利于企业财富最大化。如何适度把握负债经营,充分发挥负债经营的优势,避免其对企业造成的负面效应是我国企业当前亟待解决的问题。 引言 利用不当,就会使企业陷入财务危机,甚至导致企业的破产。因为企业负债经营在借贷的时候,均规定了还款的期限,利息金额,还款方式。如果企业运营出现阻滞而导致未能及时还款,那么就很容易引发危机。 理使用负债经营,把握住它的度。 用。

规模 债的方式,利用负债经营,可以在短时间内获得大量资金,增加企业实力,可以让企业更加快速的投入市场竞争当中。 息是相对不变的,如果息税前利润增加,那么单位情况下息税前利润所负担的债务利息将会减少,从而导致企业所有者获利增加。 行支付,因此,在经营利润相同的情况下,负债经营企业相较于无债企业而言,对于所得税的上交数额就较少。从这方面意义而言,企业就节省了部分所得税,增加了潜在的收入额。 本成本。由于企业必须按照负债约定进行还债,如果企业投资收益率不影响,就会直接影响到企业债务的偿还。过度依赖负债经营而没有对应的收益率作保障的话,就会使企业在支付巨额利息的同时,降低企业发展的安全性,威胁企业生存。资不抵债就是企业负

债经营终极风险的体现。 业债务过重不能按时还清债务时,就会对企业信誉产生负面效应。相关金融机构与债权人是不会愿意在这样的情况下借款给该企业的,这样就导致企业的生存与发展陷入一个不断恶性循环。 股票下跌。当企业的投资收益率低于资本成本时,企业就不得不从企业所有者所获取的收益当中分出一部分用于偿还债务,企业所有者权益就会受到损失。在这样的情况下,就可能会导致企业所有者抛售股票;结合市场预期等因素综合考虑,就会导致企业股票下跌。 就导致了企业经营成本的增加。如果负债结构安排不合理,还款时间比较集中的的话,就有可能破坏企业资金的正常循环周期,导致企业运转不良,对企业的日常营运起到负面作用。 营危机,使得企业陷入困境,甚至使企业倒闭。因此,我国企业需要对负债经营的特点有充分的认识,并且针对企业自身特点采取必要的风险防范措施,适度负债经营。

负债经营问题探讨

负债经营问题探讨 在现代社会中,资金是所有企业在发展过程中都会遇到的一个突出问题。几乎没有一家企业是只依靠自有资金,而不运用负债就能满足资金的需求。负责经营已是广大企业所接受的一种融资方式,它是一种企业通过银行贷款、发行债券、商业信用等来筹集资金的经营方式。 1 负债经营的优势 负债经营作为一种经营策略,它不仅能及时、快速地满足企业对生产经营所需资金的要求,还为企业提供了其他好处,主要表现在以下几方面:(1)负债经营具有财务杠杆作用。在资本总额、息税前盈余一定的情况下,企业负债比率越高,财务杠杆系数越高,预期的每股收益也越高。 (2)负债的利息具有“抵税”作用。在会计处理中,负债的利息费用计入财务费用,这就使得企业的成本费用增大,在一定程度上降低了企业的税负。 (3)在利率、汇率持续上升的情况下,负债经营具有举债效应。因为债务到期时,企业是以帐面价值为准归还,一般不考虑通货膨胀的因素。所以,当利率、汇率上升越高,企业因此而得到的潜在利益越大。从上面我们可以看到,企业负债经营能够获得额外收益,西方的商界大亨也无不举债经营,向资金市场融资。1988年,对于报业王国麦道克来说是丰收的一年,麦道克通过施展铁腕,一举集资20多亿美元,把美国极有影响的一座电视网买下。至此,麦道克已背负24亿美元的债务。像滚雪球一样,债务越滚越大,事业也越滚越大。在企业资金利润率高于负债资金利息率的情况下,负债不会增加企业的经营负担,只要企业运行良好,赢利能力强,负债再高也可以良好运作。在1990年西方经济衰退以前,麦道克凭借各银行的支持,良好的信誉,超人的胆识,独特的经营,最终建立了年收入达60亿美元的报业王国。它控制了澳大利亚70%的新闻业,45%的英国报业,还把美国的一部分电视网络置于他的名下。 但有谁可以把握市场的瞬息万变呢?一旦企业负债过大,债主过多,对付起来也实属不易,一发牵动全身,投资风险特高。哪怕是碰到企业财务管理上的失误,或是一种始料未及的灾难,就可能使企业陷入财务危机。此时,企业负债越高,到期还款付息的压力也越大。用他人的资金为自己赚钱当然具有很强的诱惑力,但其产生的严重后果是将影响你未来很长一段时期内的商业信用、再融资能力,甚者将直接导致企业的倒闭。 事实证明,当麦道克的流动资金不足以偿还到期的区区1000万元美元贷款时,各家银行、金融公司也因为种种原因不再贷款给他,麦道克走到了生死攸关的边缘。虽然,我们不能说这是其根本原因,但它直接导致了结果的产生,只要美国匹兹堡的这家小银行把麦道克不能到期偿还其1000万美元的事闹到法庭,他就失去了商业上的信誉。不管你的报表上有多少利润,你规划的前景有多么美好,接下去就会有145家银行都会索还贷款。就是具有最佳支付能力的企业也受不了债权人联手要钱。这样一来,麦道克只有变卖资产以偿还债务,真的走到了事业的尽头。 2 负债经营的风险与防范 2.1 导致企业负债经营失败的首要原因是缺乏稳健意识,行为过于冒险 负债经营是一种风险很大的经营方式,负债经营的企业家都有很强的冒险意识。所以负债经营特别需要能够有效防范财务危机的措施。可是很多企业没有,

2021年企业负债经营的问题与对策开题报告

企业负债经营的问题与对策开题报告 论文题目:企业负债经营的问题与对策——以中国南方航空股份有限公司为例 资金是一个企业的灵魂,是企业生存和发展的关键,仅仅只有自有资金是满足不了企业需求的,而负债经营能快速的筹集到资金,同时拥有杠杆效应、通货膨胀时能得到利益等,所以负债经营已成为当今一种很受欢迎的经营方式。但负债经营也有自身的劣势,具有较高的财务风险,使企业陷入债务危机。 在当今的市场经济大背景下,不论国有企业,还是其他方面的企业,在发展机遇扑面而来的时候,都要拥有一定数量的资金,或者说,要拥有较为流畅的现金流,才能满足发展对资金状况的需求,这些都是企业在实施相应投资行为时所梦寐以求的。通常外吸形式会受制于宏观经济政策走势的指引和市场情况的左右,企业从外部吸纳到位并可使用的资金常有丰歉难于确定情况。应该说在现代市场经济条件下,负债经营是企业迅速壮大发展的重要不可缺少的途径,企业须正确面对与使用这样,特别是在当前 ___背景下更需如此。 目前,对企业负债经营研究有很强的经济与现实意义。企业通过银行借款、发行债券、租赁和商业信用等方式来筹集资金的经营方式。通过借款,只需支付一定的利息,就可以用别人的钱来完成自己

公司规模的扩大,或是项目的发展。我相信,很多所有者都愿意去那么做,可是往往因为负债的比例过大而到期无法偿还,被迫申请破产。尤其是一些企业管理经验不足,本身自有资金有限,财力不足,又管理能力落后,最终导致资金链的破裂。所以,在看中负债经营的同时,也需考虑一下负债经营所带来的风险。 为了使企业负债经营能发挥最大的优势,避免劣势。通过对负债经营问题的研究,以中国南方航空股份有限公司为实证,具体阐明负债经营,提出建议。 皱颖在《负债经营利与弊》里指出,企业在经营过程要不断利用资金的支持,而单单靠公司内部资金不仅会在时间上不允许,可能在数量上也会没有那么充裕。所以利用负债经营就能从一定程度上避免并解决这些问题。企业通过这些资金可以更好的优化结构,引进先进设备,扩大公司规模,增强企业竞争力和经济水平。 诸葛丽在《浅谈企业负债经营》里指出,利率变动是一把双刃剑:一方面,利率的降低也会带来资金成本的降低,这样就会提高企业的收益;另一方面,利率的提高又会增加负债成本,当利润无法弥补时就会导致企业的亏损。这样就使企业陷入一个两难境地,决策者就应有全面的把握。

中小企业的负债经营存在地问地的题目

中小企业负债经营存在的问题 摘要 负债经营是商品经济发展到一定阶段的必然产物,也是市场经济中企业发展的必由之路。企业要发展,仅靠内部累积和自有资金来满足企业发展的需要,不仅时间上不允许, 而且数量上也难以满足要求,会使企业丧失商机,制约企业的快速发展。我国中小企业在经营方面存在着很多问题,这些问题主要是由宏观经济环境和自身双重因素造成的。中小企业的经营规模小、抵御市场风险的能力较差、资金经营能力差、投资能力较弱且缺乏科学性等因素决定了它通过市场融资资信低的特点。而中小企业的负债经营不仅可以使企业获得财务杠杆利益还可以满足企业资本结构的合理配置,因此负债经营已经是现代企业生存的一种经营方式。负债经营是一把双刃剑,如何规范和控制经营负债的风险,合理运用负债经营,使企业获得财务杠杆效应,使企业由小做大走向辉煌,是一个值得深入探讨的问题。 关键词:负债经营;适度负债;财务杠杆

目录 摘要.......................................................................... I 绪论.. (1) 一、负债经营的相关概念 (2) (一)负债经营的概念2 (二)负债经营的特点2 (三)负债经营的作用2 (四)负债经营的必要性2 二、中小企业负债经营的现状和存在的问题 (3) (一)........................................................ 过分依赖自我积累3 (二).................................................... 筹资渠道单一,难度大3 (三)........................................ 风险意识淡薄,风险预警机制不健全3 三、企业负债经营利弊分析 (3) (一)企业负债经营具有的优势3 1、具有财务杠杆的作用 (3) 2、具有节税的作用 (4) 3、可以弥补营运和长期发展资金的不足 (4) (二)企业负债经营存在的风险

资产负债表财务分析案例

财务报表分析作业:资产负债表分析 资料中给出的表格为公司2007年12月31日的合并资产负债表。由于资料有限,无法进行纵向比较,本文仅从以下三个方面进行分析,并对企业的管理给出几点建议。 资产负债表结构分析 资产结构分析 表2:资产结构表 计占资产总计的比例为%,公司流动资产比重较高,非流动资产比重较低。流动资产比重较高会占用大量资金,降低流动资产周转率,从而影响企业的资金利用效率。非流动资产比例过低会影响企业的获利能力,从而影响企业未来的发展。负债与权益结构分析 表3:资本结构表 %,所有者权益占资本总计的%。由此我们得出,公司的债务资本比例为%,权益资本比例为%,公司负债资本较低,权益资本较高。低负债资本、高权益资本可以降低企业财务风险,减少企业发生债务危机的比率,但是会增加企业资本成本,不能有效发挥债务资本的财务杠杆效益。 资产与负债匹配分析 表 健型的匹配结构,在这一结构形式中,企业长期资产的资金需要依靠长期资金来

解决,短期资产的资金需要则使用长期资金和短期资金共同解决(见表3)。在稳健型的匹配结构下,公司融资风险相对较小,融资成本较高,因此股东的收益水平也就不高。 资产构成要素分析 企业总资产为65089万元,其中流动性资产为44820万元,占资产总额的比例为%;非流动资产为20269万元,占据的资产份额为%。通过对企业资产各要素的数据仔细分析可以发现,企业的资产构成要素存在以下问题: 现金金额较大 企业货币资金的金额为8437万元,占资产总额的%。这个表明企业的货币资金持有规模偏大。过高的货币资金持有量会浪费企业的投资机会,增加企业的筹资资本、企业持有现金的机会成本和管理成本。 应收账款、坏账准备比例较高 公司2007年应收账款为5424万元,占资产总额的%。应收账款高于应付账款数倍,全部应收款也高于全部应付款的数倍,表明其对外融资(短期借款)获得的资金完全被外部占用。此外,企业的坏账准备为1425万元,坏账准备占应收账款的比例为%,坏账损失比例相当高,这说明企业应收账款的管理工作已经出现了问题,企业的信用政策可能过于宽松。 存货比率较大 公司2007年的存货净值为31183万元,占流动资产合计的比率为%,占资产总计的比率万为%,存货项目在资产中所占比重较大。过多的存货会带来一系列不利的影响。首先,一次性大量采购存货商品不仅会增加企业保管、整理费用,还会增加存货损耗、丢失、被盗的危险;其次,大量存货会占用过多资金,造成企业资金周转困难,增加利息,降低资金使用效率;再次,现代市场经济中,新材料、新产品层出不穷,更新换代非常迅速,拥有大量存货不便应对复杂多变的市场。 固定资产比率较低 公司07年包括在建工程在内的固定资产合计为10471万元,占资产总计的比例为%。企业的固定资产比重与行业特征有关,但一般认为,工业企业固定资产比重为40%,商业企业固定资产比重为30%较为适宜,公司固定资产比重过低。表4:固定资产结构表 司固定资产折旧程度较高。公司固定资产折旧总计为13721万元,占固定资产原值的比例为%,折旧金额较大,这说明公司固定资产老化较为严重。第二,公司固定资产减值较高。公司固定资产减值金额为15672万元,占公司固定资产原值的比例为%,占固定资产净值比例为%,这说明公司现有固定资产的公允价值或

我国中小企业适度负债经营问题研究

我国中小企业适度负债经营问题研究 以我国中小企业适度负债经营为题,主要对我国负债经营的优势、劣势以及负债经营中存在的相关问题进行分析;对我国中小企业负债经营进行了相对全面的研究,以此对大多数中小企业的负债率水平进行了探讨,并提出了合理的负债经营管理办法。 标签:负债经营;资本结构;风险筹资 1我国中小企业负债经营的前提条件 (1)我国中小企业负债经营的优势。 负债经营能给企业带来“财务杠杆效应”。财务杠杆效应,是指企业经营者向债权人支付由借款产生的固定利息费用,在企业总资产收益率发生变动时,会给企业所有者资本带来更大波动。降低企业综合资本成本。企业筹资方式主要有两种,即负债性筹资和权益性筹资。负债经营只需要定期给债券人支付固定的利息,到期还本,支出与企业盈利多少没有关系,如果企业盈利多,股东将分得比债权人多得多。 (2)我国中小企业负债经营的劣势。 负债经营要承担到期及时偿债的财务风险,负债结构不合理会使企业陷入无法偿还债务的困境。如果企业筹得的资金,投资经营不得当;或者企业资金运作不当,企业的财务状况恶化,投资收益率低于其资本成本,都会使企业面临到期无力偿还债务的风险。负债规模大,负债过多会影响到企业的实力,可能导致企业再融资困难,影响企业日后正常经营。 2中小企业负债经营风险的财务原因 (1)债规模不能合理确定举债数量。 负债规模是指企业负债金额总的大小或者表示为负债资金在企业资金总额中所占的比重。负债经营是一把双刃剑,可能增加企业投资者的收益,同时也会增加企业的经营风险。企业负债规模越大,负债利息的负担越重,在收益率下降的情况下,企业收益减少无法达到预期效果,可能出现无法偿还负债的问题。 (2)不能准确把握用款时间。 负债经营的尺度除了数量以外,还有用款时间上的问题。目前存在的问题是,企业经营的不同时期,对资金的需求量并不是一个常数,部分企业在决定何时举债方面可能有所欠缺。目前,部分企业在实际运作过程中,可能不能准确的把握用款时间,错过资金投放的最佳时间。

浅谈企业负债经营及风险控制

浅谈企业负债经营及风险控制 2011-10-25 10:33:59 王霞 (新疆生产建设兵团农八师141团机关财务科,新疆石河子832000) 摘要:负债经营是企业常用的经营手段方法,现代企业的经营者把负债经营当作企业筹措资金的重要手段。本文诠释了负债经营的概念,分析了负债经营对企业的利与弊,提出企业控制负债经营风险的基本举措,以实现企业的快速发展。 关键词:企业;负债经营;风险控制 负债经营是企业采用各种合法手段,如银行借款、商业信用、横向融通或发行债券等形式筹集资金银行借款、商业信用、经济活动,并运用这些资金从事生产活动,使企业资产得到补偿、增值和更新的经营手段方法。负债经营具有资本集约性和经营风险分散性的特点。资本集约性决定了发展负债经营可有效地利用闲散资金发展经济;经营风险分散性又决定了发展负债经营可有效地减少企业投资的盲目性。负债经营运用得当会给企业带来财务杠杆利益;运用不当则会产生财务风险,使企业陷入困境。对于负债经营的企业来说,有效地控制和规避经营风险至关重要[1]。因此,研究负债经营对国家经济体制改革、金融财政安全和经济持续稳定较快发展具有重要的现实意义。 1.企业负债经营的利与弊 1.1企业负债经营的利 (1)弥补企业内部资金不足 负债经营可以弥补企业生产经营过程中的资金不足,在企业资金不足的情况下弥补企业内部资金不足负债经营可以运用更大的资金力量扩大企业规

模和经济实力,提高企业的运行效率,以弥补企业生产经营过程中的资金不足的情况。 (2)降低企业综合资金成本 对于资本市场的投资者来说,由于企业借入资金不论盈亏均应按期偿还本息,所以债权性投资的投资风险较小;对筹资者来说,由于债务的利息支出是税前支付,负债经营可以可使企业少交纳所得税,使其资金成本降低[2]。 (3)增强企业风险意识 筹集的资金属于有偿使用,所以企业必须承担到期还本付息的经济责任,债权人为保证资本的回收和增值,必定会对企业的运行进行关注,而企业的管理者也会注重资金的合理化使用。 (4)负债经营有利于企业保持控制权 在企业面临筹资决策时,通货膨胀可以导致货币贬值,以发行股票等方式筹集权益资本时势必带来股权的分散,影响到现有股东对于企业的控制权。采用负债经营的方式债务人将货币贬值的风险转嫁到债权人身上,减少了由于通货膨胀造成的损失,而且债权人无权参与企业的经营决策,因此不会影响企业所有者对企业的控制权。 1.2企业负债经营的弊端 (1) 过度的负债引起财务负面效应 负债融资是属于有偿使用资金,企业负有到期偿还本金的法定责任,本金和利息的支付是企业必须承担的合同义务。如果企业经营不善或企业面对的市场行情变差时,就会造成权益资本收益率大幅度下降,加大企业的财务风险,其结果不仅会造成企业资金紧张,影响企业信誉,严重的还可能使企业破产。 (2) 过度负债经营会减少股东的财富 由于股东的红利主要来自于企业的利润,当企业的负债越来越多,所需支

企业负债经营问题研究

企业负债经营问题研究 企业经常由于投入资金过大,而后续资金跟不上,导致企业资金链的断裂,迫使企业处于负债经营的状态。从会计角度说,债务是企业可以承受的钱,在未来将成为资产或服务支付的经济责任。然而,内涵的分析,债务管理,也被称为债务管理,是企业通过银行贷款,债券,租赁和商业信贷等方式募集资金管理办法,所以只能通过借贷来获得债务融资构成了内涵债务管理。因此,债业务的负债只有短期借款,短期债券和各种债务的实际负债。西方金融理论的分析往往是有限责任超过一年的还款期的长期债务,并将满足借款排除短期负债,这实际上是债务管理的一个不完整的概念的债务管理理念。债务管理的内涵分析被定义为所有符合欧债项的债务管理观的要求,也就是说,不仅长期债务,而且短期借款债务。中国的企业负债率一般是企业在中国的实际操作水平高有普遍较高和资产负债率上升和不断上升的现象。资产负债率是公司债务水平的措施和风险程度的重要标志。根据国有及国有控股企业资产负债率统计,国有企业的债务与资产比率为75.61%,一些国有企业的负债率更是高达80%至90%,而实际资产负债的速率要高得多,这严重影响企业的生存和发展。 并不是每个企业都可以负债经营,因此企业负债经营是有前提条件的。该公司必须支付本金和流动资产的利益多空成熟。经营利润率的生产和经营的负债必须大于负债率更高,或者即使个别债务利息过高,但整体业务仍然是盈利的;同级别的行业,但可控制的权益性资本不被债权人获得的;债务的生产经营是最大限度地企业的效益,而不是借新债旧债,导致企业财务状况的恶性循环。通过这种方式,债务管理是盈利的,为此,公司应做好以下具体工作: 首先,通过合理的分析,确定资金需求。的投入产出比仔细确定是筹集资金的一个重要步骤。公司在确定资金需求,而不是只注重产品的生产规模,同时也注重产品的销售趋势,做好市场调查和预测,防止盲目生产造成的积压资金。第二,我们必须认真研究投资方向,提高了使用的投资效果。应避免资金使用和项目的,应投入生产的重点产品,还要认真考虑有多少投入可以发挥在生产发展中的作用,可以为公司所生产的产品赚取多少利润和还款能力,等等。第三,企业在融资方面,我们必须仔细选择债务资金的来源,以尽量减少资金成本。资金的来源不同,资金成本是不同的。因此,在资金来源的选择,要考虑渠道和方式筹集资金,防止资金链的断裂。 当然,企业负债经营的存在是有一定的合理性的,这种状态有许多优点。 1、具有快速筹款的作用。在激烈的市场竞争,新技术,新产品的出现层出不穷,企业必须不断开拓进取,以实现生存和发展。并依靠自身的资金积累,很难满足扩大再生产的需要,利用债务管理可以弥补公司自有资金漏洞,先发制人,

论文—(我国资产负债表的现状分析)

目录: 一、资产负债表的内涵………………………………………………………… 1、资产负债表的含义………………………………………………… 2、资产负债表分析的目的…………………………………………… 二、资产负债表的内容和结构………………………………………… 1、资产负债表的内容………………………………………… 2、资产负债表的项目分析………………………………………… 3、资产负债表分析………………………………………… 三、资产负债表主要财务指标分析…………………………………… 1、资金实力的分析………………………………………… 2、企业的负债比例分析………………………………………… 3、企业现金流动性分析………………………………………… 四、资产负债表的作用………………………………………… 五、资产负债表的局限性………………………………………… 我国资产负债表的现状分析 摘要:资产负债表亦称财务状况表,表示企业在一定日期(通常为各会计期末)的财务状况(即资产、负债和业主权益的状况)的主要会计报表。其报表功用除了企业内部除错、经营方向、防止弊端外,也可让所有阅读者于最短时间了解企业经营状况。它用于企业内部除错、经营方向、防止弊端外,也可让所有阅读者于最短时间了解企业经营状况。本文主要介绍我国资产负债表现在所处状况,以加深对资产负债表的了解。 关键字:资产负债表,资产负债表的结构分析,资产负债表的局限性,作用,财务指标分析 前言:资产负债表是企业三大报告之一,财务报表的使用者在决策之前,对会计报表所提 供的信息进行分析,认真理解会计报表所揭示的内容和作用,从而正确决策。本文首先分析资产负债表内涵、内容,接着文章分析资产负债表的结构,在此基础上文章又分析资产负债表的财务指标和作用,最后文章提供出了资产负债表的发展前景。 一、资产负债表的内涵 1、资产负债表的含义:资产负债表根据资产、负债、所有者权益(或股东权益,下同)之间的勾稽关系,按照一定的分类标准和顺序,把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列。它反映的是企业资产、负债、所有者权益的总体规模和结构,即资产有多少;资产中,流动资产、固定资产各有多少;流动资产中,货币资金有多少,应收账款有多少,存货有多少等等。所有者权益有多少;所有者权益中,实收资本(或股本,下同)有多少,资本公积有多少,盈余公积有多少,未分配利润有多少等等。 2、资产负债表分析的目的:(1)揭示资产负债表及相关项目的内涵;(2)了解企业财务状况的变动情况及变动原因;(3)评价企业会计对企业经营状况的反映程度;(4)评价企业

浅谈企业负债经营 - 心得体会

浅谈企业负债经营- 心得体会 内容提要:负债经营是现代企业常见的方式。为什么企业很少采用完全权益的形式进行经营呢?企业如何进行负债经营呢?本文从负债产生利息税减及增加公司价值等几个方面分析了负债对企业经营的正向作用。进而对如何进行负债经营进行了初步探讨。 关键词:税收节减公司价值加权平均资本成本 改革开放以来,我国投资领域发生了重大变化,投资主体多元化,投资渠道多源化,筹资方式多样化已成为投资体制改革的重要标志。从总体上看,企业资金来源可分为投入资金和借入资金,前者形成了所有者权益,后者形成了负债。具体说企业的负债是指具有合同规定的索取权(而不必取决于公司的经营业绩),可以产生税收节减,期限固定,无论公司正常经营还是破产清算都对现金流具有优先索取权的融资工具。 (一)为什么要负债经营: 企业在较小业务获得成功并且规模逐渐扩大后通常会遇到资金瓶颈的束缚。一个经营良好的企业决不是完全没有负债的企业。必要的负债是企业不断发展的重要条件。现代市场经济是信用高度发达的经济,无论就一个国家,一个地区,还是一个企业来说,充分利用债权债务,是促进经济和生产经营迅速发展的必要手段。作为企业的经营者和管理者必须充分利用负债经营这一方式缓解企业的资金不足,增加企业内部积累和形成企业的规模经济,起到借鸡下蛋的效果。 (二)负债筹资方式: 为了满足扩大再生产和转向生产时资金短缺的需要,企业可以通过向国家政策性或商业性银行申请短期或长期的银行贷款;向社会公司发行各种形式的债券,取得债券资金;向出租人以收取租金为条件,在契约或合同规定的期限内取得资产的使用权;也可以通过吸纳外商的间接的投资来筹集资金满足需要。 (三)企业负债经营的正面效用: 企业是以盈利为目的经济实体,负债经营必须能给企业带来效益,否则将失去负债经营的实义。①节减税收,增加利润 一般情况下,债务利息从税前利润中支付,可以为企业减少所得税,起到合理避税增加利润的效果。如果某公司急需融资借入B万元,其利率为r%,假设某收入的边际税率为t,则每年利息费用为r B,而利息支付带来的税收节减为t r B,从而使现金流净增了t r B。而通过权益所取得的资金就无法起到这种作用了,股利支付必须在税后现金流中产生,不能带来税收节减增加利润的效果。 ②降低筹资成本,达到公司价值最大化。 企业加权平均资本成本达到最低,同时企业价值达到最大化。在进行筹资和投资决策时,为实现公司的价值最大,就必须降低企业筹资成本。具体的说杠杆企业的加权平均资本成本为Rwacc=(s/s+b)xRs+(b/b+s)xRbx(1-Tc),试中Rs为权益资本成本。Rbx(1-Tc)为债务税后资本成本,s/(s+b),b/(b+s)分别为利益和债务的权重,其权重一般按市场价值而非会计价值来表示。如果公司的目标负债—价值比是1/4,公司所得税为33%,Rs为14%,Rb为10%时,则Rwacc=(1/4x10%)x(1-33%)+(3/4x14%)=0.122。Rwacc=12.2%比完全权益资本成本低了近二个百分点,起到了降低筹资成本的目的。而企业价值等于该企业未来现金流在贴现率为Rwacc的情况下的现值,Rwacc越低,企业价值将越大。降低筹资成本就是降低加权平均资本成本,由于负债成本比权益成本小,那么降低筹资成本就必须使债务和权益的结构合理。同时,企业债务利息通常都是固定不变的,当息税前利润增大时,每一元利润所负担的固定利息就会相应减少,从而可分配给企业所有者的税后利润也会相应增加,从而给企业所有者带来额外的收益。随着息税前利润的增长,税后所有者利润所得以更快的速度增加,从而使所有者获得财务杠杆利益,提高企业的经营效果,增强企业实力。可见增加负债能使资本结构最优,企业价值最大。

最全面的资产负债表分析法总结

最全面的资产负债表分析法总结 导读:资产负债表是企业财务报告三大主要财务报表之一,选用适当的方法和指标来阅读,分析企业的资产负债表,以正确评价企业的财务状况、偿债能力,对于一个理性的或潜在的投资者而言是极为重要的。 资产负债表亦称财务状况表,表示企业在一定日期(通常为各会计期末)的财务状况(即资产、负债和业主权益的状况)的主要会计报表,资产负债表利用会计平衡原则,将合乎会计原则的资产、负债、股东权益”交易科目分为“资产”和“负债及股东权益”两大区块,在经过分录、转帐、分类帐、试算、调整等等会计程序后,以特定日期的静态企业情况为基准,浓缩成一张报表。其报表功用除了企业内部除错、经营方向、防止弊端外,也可让所有阅读者于最短时间了解企业经营状况。 资产负债表的作用: 1、资产负债表向人们揭示了企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源,即资产的总规模及具体的分布形态。由于不同形态的资产对企业的经营活动有不同的影响,因而对企业资产结构的分析可以对企业的资产质量作出一定的判断。 2、把流动资产(一年内可以或准备转化为现金的资产)、速动资产(流动资产中变现能力较强的货币资金、债权、短期投资等)与流动负债(一年内应清偿的债务责任)联系起来分析,可以评价企业的短期偿债能力。这种能力对企业的短期债权人尤为重要。 3、通过对企业债务规模、债务结构及与所有者权益的对比,可以对企业的长期偿债能力及举债能力(潜力)作出评价。一般而言,企业的所有者权益占负债与所有者权益的比重越大,企业清偿长期债务的能力越强,企业进一步举借债务的潜力也就越大。 4、通过对企业不同时点资产负债表的比较,可以对企业财务状况的发展趋势作出判断。可以肯定地说,企业某一特定日期(时点)的资产负债表对信息使用者的作用极其有限。只有把不同时点的资产负债表结合起来分析,才能把握企业财务状况的发展趋势。同样,将不同企业同一时点的资产负债表进行对比,还可对不同企业的相对财务状况作出评价。

企业适度负债

摘要:适度负债经营是企业常见方式,是财务管理的需要。从负债产生利息税减及增加公司价值等几个方面分析了负债对企业经营的正向作用,进而对如何进行负债经营进行了初步探讨。 关键词:税收节减;公司价值;负债经营;经营决策 一、企业为什么要适度负债经营和做用 (一)企业为什么要适度负债经营 企业在较小业务获得成功且规模逐渐扩大后常会遇到资金瓶颈。一个经营良好的企业决不是完全没有负债的企业。必要的负债是企业不断发展的重要条件。作为企业的经营管理者须充分利用负债经营这一方式缓解企业的资金不足,增加企业内部积累和形成企业的规模经济,起到借鸡下蛋的效果。 (二)适度负债经营的作用 1、负债经营能给经营者带来杠杆效应。负债经营者对债权人支付的利息是一项与企业盈利水平高低无关的固定支出,在企业的总资产收益率发生变动时,则会给企业所有者收益带来大幅度的波动,这种效应在财务管理中被称之为“财务杠杆效应”。负债对每股收益的杠杆作用程度可以通过计算财务杠杆系数来表示,财务杠杆系数(DFL)是每股收益变动百分比与税息前利润变动百分比的比率。杠杆系数可表示为:DFL=(ΔEPS/EPS)/(ΔEBIT/EBIT)=EBIT/(EBIT-I) 其中,DFL—财务杠杆系数,ΔEPS—每股收益变动量,EPS—每股收益,ΔEBIT—税息前利润变化量,EPIT—税息前利息,I—支付的利息。这说明负债经营只要投资收益率大于利息率情况下,企业是可以赢利的,负债经营就能够为企业带来明显的财务杠杆效应。 2、负债经营可以弥补企业营运和长期发展资金的不足。企业在生产经营过程中,总有各种各样的情况需要资金,而单靠企业内部积累的自有资金,不仅在时间上不允许,而且在数目上也难以适应其发展的需要;所以,企业在资金不足的情况下,负债经营可以运用更大的资金力量扩大企业规模和经济实力,提高企业的运行效率和竞争力。一个企业不仅在资金不足时需要负债经营,就是在资金比较充裕时负债经营也是十分必要的。因为一个企业内部积累的资金再多,只靠自有资金的企业规模和运用资金的数量总是有限的。企业通过负债可以有效地取得和支配更多的资金量,合理地组织和协调资金比例关系,改善技术设备、改革工艺、引进先进技术,更新设备,扩大企业规模,拓宽经营范围,提高企业素质,增强企业的经济实力和竞争能力。 3、负债经营不会影响企业所有者对企业的控制权。在负债经营的情况下,债权人无权参与企业的经营决策,因此不会影响企业所有者对企业的控制权。 4、节减税收,增加利润 一般情况下,债务利息从税前利润中支付,可减少所得税。如某公司急需融资借入B万元,利率r%,假设某收入的边际税率t,则每年利息费用为r B,而利息支付带来的税收节减为t r B,从而使现金流净增了t r B。而通过权益所取得的资金无法起到这种作用,股利支付须在税后现金流中产生,不能带来税收节减增加利润的效果。 5、降低筹资成本,达到公司价值最大化 企业加权平均资本成本达到最低,同时企业价值达到最大化。在进行筹资和投资决策时,为实现公司的价值最大,就须降低企业筹资成本。具体说杠杆企业的加权平均资本成本为

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