公司理财07524(自考资料总结)

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一．单选

1.根据资产负债表模式，可将财务管理分为（长期投资管理、长期筹资管理和营运资本管理）三部分。

2.长期投资主要侧重于公司资本的（投向、规模、构成及使用效果管理），即对列示在资本负债表左下方有关项目的管理。

3.长期筹资管理主要侧重于资本的（来运渠道、筹措方式、资本成本及资本结构管理），即对列示在资本负债表右下方有关项目的管理。

4.在（投资既定）的情况下，公司的股利政策可以看作筹资活动的一个组成部分。

5.股利政策是确定公司的利润如何在（股利）和（再投资）这两方面进行分配。

6.在工业发达国家，CFO负责公司的财务管理工作，其下设立会计部门和财务部门，分别由（主计长）和（司库）负责。

7.在公司制下，参与公司经营活动的关系人主要有（公司资源的提供者——股东和债权人）和（公司资源的使用者——经营者）两种。

8.在公司制下，委托代理关系主要表现为（股东与经营者）（股东与债权人）（公司与其他关系人）三个方面。

9.股东与经营者之间的委托代理关系产生的首要原因是（资本的所有权与经营权相分离）。

10.解决股东与经营者之间矛盾与冲突的最好方法就是（建立激励和约束经营者的长期契约或合同）。

11.一项研究表明，（星期五）公布的有关收益与股东的信息比该周其他日期公布的信息包含更多的不利信息。

12.在现代经济系统中，对经济运行起主导作用的三大市场分别是（要素市场、产品市场、金融市场）。

13.要素市场是分配（土地）、（劳动）与（资本）等生产要素的市场。

14.产品市场是（商品和服务）进行交易的场所。

15.金融市场是（引动资本流向，沟通资本由盈余部门向短缺部门转移）的市场。

16.外汇市场的交易工具主要是外国货币，这个市场具有（买卖外国通货）和（保值投机）

的双重功能。

17.市场利率可分解成（纯利率）、（通货膨膨胀）、（风险溢价）三部分。

18. 真实利率包含（纯利率）和（风险溢价）两部分。

19.风险溢价分为（违约风险溢价、流动性风险溢价、到期风险溢价）三种。

20.（会计分析）是财务分析的基础，并为财务分析的可靠性提供保证。

21.前景分析主要指（财务预测）。

22.财务报告主要包括（基本报表、报表附注和财务情况说明书）。

23.基本财务报表主要指（资产负债表、利润表、现金流量表和股东权益变动表）。

24.资产负债表是用来反映公司某一特定时日（财务状况）的一种静态报表。

25.利润表是总括反映公司一定时期内（经营成果）的动态报表。

26.盈利能力分析是财务比率分析的核心，主要用于分析公司收入与成本、收益和投资之间的关系。

27.ROE=净收益-优先股股息/净资产平均占用额中的股东权益平均占用额是根据资产负责表中股东权益（年初数与年末数）的算术平均计算的。

28.反映公司资产管理效率或营运能力的指标主要是（资产周转率）。

29.（长期资产）直接体现了公司的经营规模、发展潜力。

30.反映公司偿债能力的指标主要有（流动性比率）和（财务杠杆比率）两大类。

31.评价公司偿讨能力的指标主要有（负债比率、股东权益比率、负债与股东权益比率、利息保障倍数、到期债务偿讨比率）等。

32.以现金流量为基础的财务比率主要用于反映公司的（收益质量、财务弹性、流动性和结构情况）。

33.多变量预测模型因使用计算方法不同分为（线性判定模型）、（线性概率模型）和（Logistic回归模型）。34简单现金流量是指（某一特定时间内的单一现金流量）。

35.在其他条件不变的情况下，现金流量的限值与折现率和时间呈（反向）变动。在其他条件一定的情况下，现金流量的终值与利率和时间呈（同向）变动。

36.等额系列现金又称（年金）。

37.预付年金与普通年金的差别仅在于（现金流量的时间）不同。

38.计算债券到期收益率一般采用（插值法）计算。

39.股票价值评估主要有（现金流量折现法）、（乘数估价法）和（期权估价法）三种。

40.DCF方法主要适用于（现金流量相对确定）的资产。

41.在现金流量折现法下，股票价值主要取决于（现金流量和折现率以及其他派生的因素）。

42.期权作为一种衍生证券，其价值取决于（标的资产的价值）。

43.等额系列现金流量（年金）可分为：（普通年金）、（预付年金）、（增长年金）、（永续年金）。

44.金融资产现金流量的时间性特征是（金融资产的期限越长，购买人要求的时间补偿就越大）。

45.通常采用（息税前收益的变动程度）描述经营风险的大小。

46.通常用（净资产收益率）或（每股收益的变动）描述财务风险的大小。

47.收益一般是指（初始投资的价值增量）。

48.必要收益率是指投资者进行投资所需求得到的最低（收益率）。

49.资本成本是指公司为（筹集）和（使用）资本而付出的代价。

50.计算加权平均资本成本方法有两种：（以账面价值为权数进行加权平均）和（以市场价值为权数进行加权平均）。

51.影响加权平均资本成本的因素有两个：（各种资本来源的资本成本）和（目标资本结构）。

52.项目资本成本的大小主要与项（目的系统风险大小）直接相关。

53.当项目的系统风险已知时，市场上要求的收益率就是（唯一）的。

54.根据项目资本成本进行投资选择时，应采用（公司加权平均资本成本）作为决策的依据。

55.一般情况下，长期借款的利息率要（高于）短期借款的利息率。

56.债券等级一般分为（三级九等）。通常认为只有（前三个）等级的债券才具有实际投资的价格。

57.经营租赁也称服务租赁，它是与租赁资产所有权相关的风险与收益在租赁期内（不发生转移）的一种租赁方式。

58.融资租赁又称资本租赁，它是与租赁资产所有权相关的风险与收益在租赁业务发生时，由（出租方转移至承担方）的一种租赁方式。

59.杠杆租赁将贷款银行加入租赁业务，出租方只需筹措（20%—40%）的资本，其余的资本由出租方以租赁资产作抵押向贷款银行介入。

60.售后回租是指资产的所有者在出售某项资产后，立即按照特定条款从（购买者）手中租回该项资产。

61.融资租赁的对象是从（供应商）或（制造商手中）购买的新资产；售后回租的对象是（资产使用者）手中的旧资产。

62.累计优先股是指公司经营状况不佳时欠发的优先股股息，可在公司经营状况好转时补发。

63.非累计优先股是指对以前年度欠付的股利不予累积计算，也不再由以后年度补发的优先股。

64.参与优先股是指公司在按规定的股利率支付完优先股股息和发放完预计的普通股股利后，尚有剩余的可供分配的利润时，能与普通股一起参与剩余利润分配的优先股。

65.非参与优先股是指只能分得规定的股利，而不能与普通股一起参与分配剩余利润的优先股。

66.可转换优先股是指股票发行时就规定股东具有在股票发行后的某一时期按一定比例将其转换成普通股的优先股。

67.不可转换优先股则指不具备这种则请转换权利的优先股。

68.普通股持有人对公司经营收益或解散时的资产分配拥有最后请求权，是公司风险的主要承担者。

69.普通股股票可以有面值，也可以无面值。有面值股票。有面值股票票面标明股数和金额，无面值股票票面未标明股数和金额，但标明股票占公司股本总额的比例。

70.公司章程规定的可发行股票的最大限额称为（授权股），实际售出的股票为（发行股）。

71.公司重新购回发行在外的普通股，称为（库藏股）。

72.私募发行是指公司向特定少数投资者募集资本的一种发行方式。

73.项目筹资是以（项目公司）为筹资主体。

74.短期筹资在许多公司中占短期负债的40%左右，已成为公司重要的短期资本来源。

75.公司在一定时期应付账款筹资额度的大小不但与公司生产经营状况有关，也与供应商提供的信用条件有关。

76.公司是否放弃现金折扣，通常应与其（短期筹资成本）相比较。

77.假设A公司向B公司购进材料一批，价款100000元，双方商定6个月后付款，采用商业承兑汇票结算。B公司于3月10日开出汇票，并经A公司承兑。汇票到期日为9月10日。如B公司急需资本，于4月10日办理贴现，其月贴现率为0.6%。那么，该公司收到的贴现款可计算如下：贴现息=100000×150×0.6%÷30=3000（元）贴现票款=100000-300=97000（元）

78.到期还款时必须按借款的面值偿还。借款人由此而承担的实际利率(大于)银行的名义利率。

79.现金、银行存款、应收账款、存货等称为敏感性资产；应付费用、应付账款等称为敏感性负债。

80.可持续增长率是指在（财务杠杆）不变的条件下，运用内部资本和外部资本所能支持的最大增长率。

81.对临时性和永久性资产的筹资策略一般有三种：（稳健型）、（激进型）和（折中型）。

82.稳健型策略的主要目的是（规避风险）。

83.估计或预测投资项目（现金流量）是投资决策中最重要也是最难之处。

84.实际现金流量原则的另一个含义是项目未来的现金流量必须用（预计未来）的（价格）和（成本）来计算。

85.某投资项目前期工程投资50万元，要使工程全部完工，需追加50万元，如果工程完工后的收益现值为60万元，则工程前期发生的50万元投资是属于决策无关的沉没成本。

86. 影响项目净现值大小的因素主要有三个：（项目的现金流量）、（折现率）和（项目周期）。

87.根据公司价值最大化的原则，利用净现值标准进行项目决策的原则是：如果项目的净现值大于或等于零，表明该项目投资获得的收益大于资本成本。，或获得了与投资风险相适应的收益，则项目是可行的。

88.根据获利指数进行项目选择的基本原则是：接受获利指数大一或等于（1）的项目；放弃获利指数小于1的项目。

89.如果公司持有过多的现金，又会因此增大（机会成本）。

90一般流动性较强的资产，其（收益相对较低）。

91.管理成本是指公司持有一定量现金所发生的管理费用。

92.短缺成本是指因公司现金持有量不足，不能应付业务开支需要，又无法通过有价证券变现加以补充而给

公司造成的损失或为此付出的代价。

93.某公司年现金需求量为720万元，其原材料购买和产品销售均采取赊账方式，应收账款的平均收款天数为30天，应付账款的平均付款天数为20天，存货平均周转天数为90天，则现金持有量计算如下：现金周转期=30-20+90=100（天）现金周转率=360÷100=3.6（次）目标现金持有量=720÷3.6=200（万元）

94.浮游量是指公司账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额。

95.如果付款条件是“2/10,N/45”，应安排在发票开出日期后的第10天付款。

96.在采用信用评分法进行信用评估时，分数在80分以上者，说明其信用状况良好。

97.在其他因素不变的条件下，边际贡献总额随着（销售量）的变动而变动。

98.ACC公司生产A产品，现行销售量为20000件，销售单价5元，单价变动成本3元，固定成本总额20000元，息税前收益为20000元。假设销售单位及成本水平保持不变，当销售量为20000件时，经营杠杆系数可计算如下：DOL=20000×（5-3）/20000（5-3）-20000=40000/20000=2（倍）。

99.假设ACC公司的资本来源为：债券100000元，年利率5%；优先股500股，每股面值100元，年利率7%；普通股为500股，每股收益8元，ACC公司所得税税率为50%。财务杠杆系数可计算如下：DFL=20000/20000-5000-3500÷（1-50%）=2.5（倍）。

100.财务危机直接成本一般是指（破产成本）。

101.财务危机间接成本一般表现在三个方面：（风险转移）、（放弃投资）、（资本转移）。

102.在投资既定的条件下，公司股利政策的选择，实际上是公司（筹资政策）的选择。

103. 剩余股利政策及其步骤：剩余股利政策主张，公司的收益首先应当用于（盈利性）投资项目。104.按并购实现方式划分：购买式并购；承担债务式并购；控股式并购；吸取股份式并购；杠杆收购；管理层收购。

105.公司选择并购行为势必会丧失其他一些投资机会，这些投资机会所带来的收益就成为并购的（机会成本）。

106.纯铜现金流量折现法与实物期权分析法的区别：（不确定性与投资价值的关系）和（投资的可逆性和灵活性）。

107.按基础工具的种类，金融衍生工具可分为：（利率衍生工具）、（外汇衍生工具）、(股票衍生工具)、(商品衍生工具)。

108.按自身交易方法及特点的不同，金融衍生工具可分为：期货、期权、互换和互换权。

109.金融衍生工具的特征：1.金融衍生工具产生的基础2.金融衍生工具的价值3.运用金融衍生工具进行金融交易时，易做空头4.能够帮助投资者规避风险和进行保值。

110.股利汇出的几个因素：（税收因素）、（外汇风险因素）、（外汇管制因素）、（筹资因素）。

二．填空题

1.财务管理是关于公司资源的取得与使用的一种管理活动。

2.财务管理研究的核心问题是资产定价与资源配置效率。

3.财务经理的大部份工作在于通过财务和会计工作为公司创造价值

4.最具有代表性的财务管理目标有三种提法：利润最大化、股东财富最大化、公司价值最大化。

5.财务报表分析是通过对财务数据和相关信息的汇总、计算、对比和说明，揭示和评价公司的财务状况、经营成果、现金流量和公司风险，为报表使用者进行投资、筹资和经营决策提供财务信息。

6.公司经济环境分析主要指宏观经济分析和行业分析。

7.会计分析主要分为评价盈利质量和调整财务报表两个方面。

8.财务业绩分析是通过财务比率分析评价公司的财务状况和经营成果。

9.会计分析主要分为评价盈利质量和调整财务报表两个方面。

10.财务业绩分析是通过财务比率分析评价公司的财务状况和经营成果。

11.盈利能力分析是以资产负责表和利润表为基础评价公司的投资收益和经营效率。

12.根据我国会计法，财务报告是指公司对外提供的反映公司某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件。

13.从价值创造的角度出发，财务比率分析的逻辑起点是公司的盈利能力和可持续增长能力。

14.公司的盈利能力和增长能力是公司经营战略、财务战略共同作用的结果。前者体现为公司的经营策略和投资决策；后者体现为公司的筹资决策和股利政策。

15.流动性比率用于衡量公司短缺偿债能力，主要表现有流动比率和速动比率两种形式。

16.现金流量可分为简单现金流量和系列现金流量两种。

17.不同时点的现金流量既可以调整为限值，也可以调整为终值。

18．一般来说，债券内在价值既是发行者的发行价值，又是投资者的认购价值。

19.如果市场是有效的，债券的内在价值与票面价值应该是一致的。

20.金融资产具有的两个特性时间性和不确定性。

21.一家公司增长率的高低主要取决于公司的经营能力、财务杠杆、股利政策等基本因素。

22.多变量预测模型因使用计量方法不同分为线性判定模型、线性概率模型、Logistic回归模型。

23.从财务学的角度来说，风险是指资产未来实际收益相对预期收益变动的可能性和变动幅度。

24.按风险能否分散，分为系统风险和非系统风险；按风险的来源，分为经营风险和财务风险。

25.收益率的方差和标准差是代表风险或不确定性的两种统计量。

26.在商品经济条件下，资本成本是由于资本所有权和资本使用权相分离而形成的一种财务概念。

27.优先股是介于债券和普通股之间的一种混合证券。

28.通常股权市场价值是根据当前公司流通在外的普通股股数和每股市场价进行预测的，而不是以历史数据进行预测的。

29.按照借款公司是否提供抵押品，长期借款可分为信用借款和抵押借款；按发放借款的金融机构的性质，长期借款可分为政策性银行借款和商业银行借款等。

30.长期借款的保护性条款：一般性保护条款、例行性保护条款和特殊性保护条款。

31.普通股的特征：期限上的永久性、责任上的有限性、收益上的剩余性和清偿上的附属性。

32.议价法的两种形式：固定价格方式和市场询价方式。

33.竞价法的三种形式：网上竞价、机构投资者竞价和券商竞价。

34.风险投资的核心是创新筹资与组织更新。

35.通常情况下，项目筹资应有三方参与者，即项目发起人、项目公司和项目贷款人。

36.“杠杆租赁”项目筹资方式有以下特点：项目筹资成本较低、要筹资的相关事项比较复杂、税收政策影响项目筹资成本。

37.商业信用是指在商品交易中已延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系。

38.应付账款筹资按其是否支付一定的费用，分为“免费”筹资、有代价筹资两种。

39.根据承兑人的不同，应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。

40.在我国，短期银行借款是绝大多数公司短期资本来源中最重要的组成部分。对工商企业的短期银行贷款一般分为无担保贷款和担保贷款两大类。

41.短期贷款的担保品一般包括应收账款、应收票据和存货等。

42.借款人可采用三种方法支付银行贷款利息：一次支付法、贴现法和加息分摊法。

43.资本需要量预测方法：线性回归分析法和销售百分比法。

44.公司的流动资产一般分为临时性资产和永久性流动资产两部分。

45.公司的资本需求也分为临时性资本需求和永久性资本需求两部分。

46.现金预算是短期筹资计划的基本工具，通过现金预算，可以确定公司一定时期内现金需求数量及筹集方式。

47.投资决策是评价和选择投资项目，优化资源配置的一种经济活动。

48.投资项目评估的基本标准是“净现值法则”和“收益率法则”。

49.判断增值现金流量，决策者会面临以下四个问题：1.附加效应2.沉没成本3.机会成本4.制造费用。

50.机会成本是指在投资决策中，从多种方案中选取最优方案而放弃次优方案所丧失的收益。

51.独立项目是使一组互相独立、互不排斥的项目。

52.最佳现金持有量就是指能使持有现金的总成本最低，即使上述三项成本之和最小的现金持有量。

53.现金周转模式是从现金周转的角度出发，根据现金周转速度来确定最佳现金持有量的模式。

54.应收账款是公司流动资产中的一个重要项目，市商业信用的直接产物。

55.财务杠杆作用的大小可通过财务杠杆系数来衡量。财务杠杆系数（DFL）是指普通股每股收益变动率相当于息税前收益变动率的倍数。

56.公司风险是指经营风险和财务风险之和。

57.总杠杆系数是指每股收益变动率相当于销售量变动率的倍数。

58.财务危机是指公司无力支付到期债务或费用的一种经济现象，包括从资本管理技术性失败到破产以及处于两者之间的各种情况。

59.代理成本市值为鼓励代理人采取使委托人利益最大化的行为而付出的代价，如设计和实施各种监督、约束、激励和惩罚等措施而发生的成本。也可以说，代理成本是指让代理人代理委托人行为而导致的净增成本。

60.公司筹资的顺序应当为：内部筹资、负债筹资、股票筹资。

61.股利政策所涉及的主要是公司对其收益进行分配或留存以用于再投资的决策问题，通常用股利支付率表示。

62.影响股利政策的因素：法律因素、契约性约束、公司因素和股东因素。

63.股利政策的实施：剩余股利政策、固定股利或稳定增长股利政策、固定股利支付率和低正常股利加额外股利政策。

64.利润分配项目包括：盈余公积金和股利。

65.税后利润分配的顺序：弥补亏损、计提法定盈余公积金、向优先股股东支付股利、计提任意盈余公积金、向普通股股东支付股利。

66.选择最优投资项目的基本方法有以下几种：排列顺序法、增量收益分析法、总费用现值法。

三．名词解释

1.金融资产：是对未来现金流入量的索取权，其价值取决于它所能带来的现金流量。

2.通货膨胀率：是指预期未来的通货膨胀率而非过去已发生的实际通货膨胀率。

3.多变量模型：是利用两个或两个以上的财务比率共同变化的结果进行财务预警分析和判断。

4.普通年金：又称后付年金，是指一定时期每期期末等额的现金流量。

5.预付年金：又称先付年金，是指一定时期内每期期初等额的系列现金流量。

6.SWOT：是强势、弱势、机会、威胁的组合。SWOT分析就是要对公司的资源强势与弱势、面临的机会与威

胁进行分析，在此基础上确定公司的竞争优势。

7.会计分析：是指根据公认的会计准则对财务报表的可靠性和相关性进行分析，以便提高会计信息的真实性，准确评价公司的经营业绩和财务状况。

8.因素分析法：是利用各种因素之间的数量依存关系，通过因素替换，从数额上测定各因素变动对某项综合性经济指标的影响程度的一种方法。

9.速动资产：是指现金、银行存款、交易性金融资产、应收账款、应收票据等几乎可以立即用来偿付流动负债的那些资产。

10．多变量模型：是利用两个或两个以上的财务比率共同变化的结果进行财务预警分析和判断。

11.普通年金：又称后付年金，是指一定时期每期期末的等额的现金流量。

12.预付年金：又称先付年金，是指一定时期内每期期初等额的系列现金流量。

13.增长年金：是指按固定比率增长，在相等间隔期连续支付的现金流量。

14.永续年金：是指无限期支付的年金。

15.债券到期收益率：是指债券按当前市场价值购买并持有至到期日所产生的预期收益率。

16.乘数估价法：又称作相对股价法，主要是通过拟估价公司的某一变量乘以价格乘数来进行估价。

17.股票现金流量：一般指股利或股权自由现金流量。

18.折现率：通常指股票投资者要求的收益率或股权资本成本，主要取决于所预测现金流量的风险程度，风险越大，折现率就越高，反之亦然。

19.系统风险：又称市场风险、不可分散风险，是指由于政治、经济及社会环境等公司外部某些因素的不确定性而产生的风险。

20.财务风险：一般是指举债经营给公司收益带来的不确定性。

21.预期收益率：是投资者在下一个时期所能获得的收益预期。

22.实际收益率：是在特定时期实际获得的收益率，它是已经发生的，不可能通过这一次决策所能改变的收益率。

23.风险溢价：是指投资者将资本从无风险投资转移到一个风险投资时要求得到的“额外收益”。

24.债权资本成本：是指发行债券时收到的现金净流量的现值与预期未来现金流出量的现值相等时的折现率。

25.账面价值：是指反映公司发行证券使得原始出售价格；市场价值反映了这些证券当前的市场价格。

26.边际资本成本：就是新增资本的加权平均资本成本。

27.长期借款：是指公司向银行或非银行等金融机构以及其他单位借入的、期限在一年以上的借款，主要用于构建固定资产和满足长期流动资产占用的需要。

28.债券：是筹资者为筹集资本而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。

29.记名债券：是指在债券的票面上记录债券持有人姓名或名称，并在发行单位或代理机构进行登记的债券。

30.无记名债券：是指不需在债券的票面上记录持有人姓名或名称，也不需在发行单位或代理机构登记造册的债券。

31.抵押债券：也称为有担保债券，是指发行公司以其特定财产作为担保品而发行的一种债券。

32.信用债券：又称无担保债券，指发行单位没有抵押品作担保，完全凭自身良好的信誉而发行的债券。

33.可转换债券：是指根据发行时的约定，允许债券持有人在规定的时间按规定的价格或转换比例，转换成普通股股票的债券。

34.不可转换债券：是指发行时没有约定可在一定条件下转换成普通股这一特定条件的债券。

35.可提前偿还债券：是指发行时约定发行单位可在债券到期前的某一时间以某一价格提前偿付本息的债券。

36.不可提前偿还债券：是指只能按债券期限到期还本，而不能提前偿还本金予以收回的债券。

37.债券赎回：是指债券发行公司可依据发行时的契约，按特定价格在债券到期日之前，提前收回债券的行为。

38.债券调换：是指公司以新发行的债券替代已发行的旧债券的行为，它是债券赎回或偿还方式之一。

39.清算价值：是指公司解散清算时每股所代表的实际价值。

40.议价法：是指由股票发行人与主承销商协商确定发行价格。

41.竞价法：是指由各股票承销商或者投资者以投标方式相互竞争确定股票发行价格。

42.获利指数：又称现值指数，是指投资项目未来现金净流量现值与初始投资的现值的比率。

43.投资回收期：是指通过项目的现金净流量来回收初始投资所需要的时间。

44.敏感性分析：是衡量不确定因素变化对项目评价标准的影响程度。

45.决策树分析：是一种用图表方式反映投资项目现金流量序列的方法，特别适用于在项目周期内进行多次决策的情况。

46.风险调整折现率法：是指将与特定项目有关的封信加入到项目的折现率中，并据以进行投资决策分析的方法。

47.安全储备量：是指为了预防临时用量增大而多储备的存货量。

48.合并：是指两家以上的公司依契约及法令归并为一个公司的行为。

四．简答

1.与利润最大化相比，将股东财富最大化作为理财目标具有具有其积极的方面，主要表现在：一，股票的内在价值是按照风险调整折现率折现后的现值；二，由于股票价值是一个预期值，股东财富最大化在一定程度上能够克服公司在追求利润上的短期行为，保证了公司的长期发展；三，股东财富最大化能够充分体

现公司所有者对资本保值与增值的要求。

2.以公司价值最大化作为财务管理的目标，其优点主要表现在：一，这一目标考虑了货币的时间价值和投资的风险价值；二，这一目标反映了对公司资产保值增值的要求；三，这一目标有利于克服管理上的片面性和短期行为；四，这一目标有利于社会资源合理配置，社会资本通常流向公司价值最大化的公司或行业，从而实现社会效益最大化。

3.金融市场主要包括以下三层含义：第一，他是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所；第二，它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；第三，它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格机制。

4.从公司理财的角度看，金融市场的作用主要表现在以下几个方面：一，资本的筹措与投放。公司在金融市场上既可以发售不同性质的金融资产或金融工具，以吸取不同期限的资本；也可以通过购买金融工具进行投资，以获取额外收益；二，分散风险。在金融市场的初级交易过程中，资本使用权的出售者在获得资本使用权购买者一部分收益的同时，也有条件的分担了生产性投资者所面临的一部分风险；三，转售市场。资本使用权出售者可根据需要在金融市场上将尚未到期的金融资产转售给其他投资者，或用其交换其他金融资产；四，降低交易成本。金融市场减少了交易的搜索成本和信息成本；五，确定金融资产价格。金融市场上买方与卖方的相互作用决定了交易资产的价格，或者说确定了金融资产要求的收益率。

5.简要列出经营分析与财务分析框架：一，公司环境和战略分析；二，会计分析；三，财务业绩分析；四，前景分析；五，公司价值分析。

6.为了解行业的竞争情况，通常从以下几个方面进行分析：第一，市场区域范围及规模大小、行业进入与退出壁垒及难易程度、行业中公司的数量及规模、购买者的数量及规模、分销渠道的种类及特征、技术革新的方向及速度、行业总体盈利水平等；第二，行业中现有公司之间的竞争状况、供应商的议价能力、客户的议价能力、替代产品或服务的提供商为争夺客户所采取的进攻性行动、来自潜在进入者的威胁等；第三，行业的全球化趋势、行业增长率的变化趋势、客户群及客户对产品使用方式的变化、客户偏好的变化、监管机构的影响力及政府政策的变化等；第四，主要竞争对手及战略；第五，影响行业的各种关键因素；第六，行业未来前景，即判断行业未来的吸引力以及某一行业对特定公司的吸引力。

7.财务报表分析的方法有哪几种？（一）比较分析（二）结构百分比分析（三）趋势百分比分析（四）财务比率分析。

8.表明影响净资产收益率的因素有五个：一，经营利润率；二，总资产周转率；三，财务成本比率；四，权益乘数；五，税收效应比率。

9.决定债券价值的三个因素对债券价值的影响主要表现在：第一，对于给定的到期时间和初始市场收益率，息票率越低，债券价值变动的幅度就越大；第二，对于给定的息票率和初始市场收益率，期限越长，债券

价值变动的幅度就越大，但价值变动的相对幅度随期限的延长而缩小；第三，对同一债券，市场利率下降一定幅度引起的债券价值上升幅度要高于由于市场利率上升同一幅度引起的债券价值下跌的幅度。

10.债券持续期主要有两个特点：第一，零息债券的持续期或一次还本付息债券的持续期与债券期限相同；第二，有息债券的持续期小于其到期时间。

11.采用稳定增长模型进行价值评估时应注意以下三个问题：第一，稳定增长率意味着公司的股利将永久持续下去；第二，股利增长率一般应小于宏观经济名义增长率；第三，对于一家周期性公司，如果预期增长率发生周期性波动，但只要其平均增长率接近于稳定增长率，采用Gordon模型对公司进行估价的误差是很小的。

12.简要叙述项目筹资特点：1.为工程项目服务是项目筹资的唯一目的；2.项目筹资只具有有限追索权；3.项目筹资风险由多方承担；4.项目筹资是非公司负债型筹资；5.项目筹资成本高；6.项目筹资的贷款人参与项目的日常管理。

13.有效边际的作用在于：如果投资者确实按照有效边界给出的证券或投资组合进行投资，那么，其投资就属于在同等风险条件下收益最高的投资或在同等收益条件下风险最小的投资。

14.资本市场线和证券市场线的关系：第一，资本市场线表示的是有效投资组合预期收益率与总风险之间的关系，非有效投资组合将落在CML之下；第二，资本市场线实际上是证券市场线的一个特例，当一项资产或一个投资组合是有效的时候，该资产或投资组合与市场组合的相关系数等于1，此时证券市场线与资本市场线就是相同的。

15.公司申请借款一般应具备的条件是：一，独立核算、自负盈亏，有法人资格；二，经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围；三，借款公司具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的经济实力；四，具有偿还贷款的能力；五，财产管理和经济核算制度健全，资本使用效益及公司经济效益良好；六，在银行开立账户，办理结算。

16.长期借款的偿还方式：一，到期一次偿还本息；二，定期付息，到期一次偿还本息；三，每期偿还小额本金及利息，到期偿还大额本金；四定期定额偿还本利和。不同的偿还方式对公司的财务状况影响不同。

17.简述长期借款的优缺点：

优点：一，筹资速度快；二，借款成本较低；三，借款弹性较大；四，可发挥财务杠杆作用。

缺点：一，筹资风险较高；二，限制条件较多；三，筹资数量有限。

18.债券的种类可分为：一，记名债券与不记名债券；二，抵押债券、信用债券与次位信用债券；三，可转换债券与不可转换债券；四，可提前偿还债券与不可提前偿还债券；五，短期债券、中期债券与长期债券。

19.债券信用评级对投资者和发行公司的作用：其一，有利于投资者进行投资决策；其二，有利于发行公司降低筹资成本；其三，是债券承销谈判的砝码。

20.债群筹资的优缺点：

优点：1.债券成本较低。2.可利用财务杠杆。3.保障股东控制权。4.筹资具有一定的灵活性。

缺点：1.财务风险较高。2.限制条件多。

21.投资回收期标准的缺陷主要表现在：第一，投资回收期标准没有考虑货币的时间价值和投资的风险价值；第二，投资回收期标准只考虑回收期以前各期现金流量的贡献，而将回收期以后的现金流量截断了，完全忽略了回收期以后现金流量的经济效益，这样就忽略了不同方案的实际差异。

22.项目评价标准的基本要求：一，这种评价标准必须考虑项目周期内的全部现金流量；二，这种评价标准必须考虑资本成本或投资者要求的收益率，以便将不同时点上的现金流量调整到同一时点上进行比较；三，这种评价标准必须与公司的目标相一致，即进行互斥项目的选择时，能选出使公司价值最大的项目。

23.投资项目敏感性分析的具体步骤入如下：一，确定敏感性分析对象；二，选择不确定因素；三，调整现金流量。

24.集中银行具体的做法是：首先，公司以服务地区合格销售区的账单数量为依据，设立若干收款中心，并指定一个收款中心的账户为集中银行；其次，公司通知客户将货款送到最近的收账中心而不必送到公司总部；最后，收款中心将每天收到的货款存到当地银行，然后再把多余的现金从地方银行汇入集中银行——公司开立主要存款账户的商业银行。

25．设立集中银行的优缺点：优点：第一，账单和货款邮寄时间可大大缩短；第二支票兑换时间可缩短。缺点：一，每个收款中心的地方银行都要求一定的补偿余额，而补偿余额是一种闲置的不能使用的资金；二，设立收款中心需要以一定的人力和财力，花费较多。

26．公司因素包括：（1）变现能力（2）举债能力（3）盈利能力（4）投资机会（5）资本成本。

27.认购权证与可转换债券的区别：第一，认购权证一般以定向募集形式发行；而可转换债券大多数为公开发行。第二，认购权证既可伴随公司长期债券一起出售，也可与债券相脱离而独立流通；可转换债券的转换性质不能脱离债券独立存在。第三，认购权证持有者行使转换权时，持有者支出现金，使公司的现金流量增加；可转换债券持有者行使转换权时，持有者付出的是债券，未给公司带来任何现金流量。第四，认购权证行使后，低票面利率的债券仍会继续流通在外，而可转换债券行使后，债券被公司收回，公司不再拥有低资本成本的优势。第五，认购权证一般是不可赎回的，可转换债券一般是可赎回的。

28.金融衍生工具的特征：一，金融衍生工具产生的基础；二，金融衍生工具的价值；三，运用金融衍生工具进行金融交易时，易做空头，即一个投资者可以根据合约，在未来向其他投资者交割某种他不拥有的财产；四，能够帮助投资者规避风险和进行保值；五，高收益和高风险形影相随。

29.转移价格的主要作用表现在：一，资本配置；二，降低赋税；三，调节利润水平。

30.增长率预测应注意的问题：第一，增长率波动性的影响；第二，公司规模的影响；第三，经营周转性的

影响；第四，基本因素的改变；第五，公司所处行业变化的影响；第六，盈利的质量。

31.在确定租金时，需要考虑以下因素：一，租赁资产的购置成本，包括资产的买价、运费、途中保险费等；二，租赁资产的预计残值；三，贷款利息，指出租方为承租方购置资产筹集资本而发生的贷款利息；四，租赁手续费，指租赁方为承办租赁业务而发生的运营费用和预期收益；五，租赁期限，指租赁合同约定的租赁时间；六，租赁费用的支付方式，指租赁费用是按年还是按季支付以及租赁费用在期初还是期末支付。

32.项目筹资的特点：1.为工程项目服务是项目筹资的唯一目的。2.醒目筹资只具有有限追索权。3.醒目筹资风险由多方分担。4.项目筹资是非公司负债性筹资。5.项目筹资成本高。6.项目筹资的贷款人参与项目的日常管理。

33.项目筹资过程中的风险主要有：1.政治风险2.经济风险3.法律风险4.技术风险5.管理风险6.环保风险。

34.短期筹资及特点：短期筹资是指为满足公司临时性流动资产需要而进行的筹资活动，具有如下特点：1.速度快2.弹性大3.成本低4.风险大。

35.延期付款是否会降低成本，但由此却会带来一定的风险或潜在的筹资成本，主要包括：1.信用损失 2.利息罚金3.停止送货4。法律追索。

36.无担保贷款的条件：无担保贷款是指公司凭借自身的信誉从银行取得的贷款。其条件主要有：（1）信用额度。信用额度是借款公司与银行之间正式或非正式协议规定的公司向银行借款的最高限额.（2）周转信贷协议，周转信贷协议是指银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议。（3）补偿性余额。补偿性余额是银行要求借款公司在银行中保持按贷款限额的一定百分比（10%—20%）计算的最低存款余额。（4）利息率。通常商业贷款的票面利率是通过借贷双方的协商确定的。在某些情况下，利率也会随货币市场状况的变动而变动。（5）逐笔贷款。逐笔贷款是指根据某种短期需要向银行取得的贷款。对于这类货款，银行要逐笔审核公司的贷款申请，并测算和确定贷款的相应条件和信用保证。

37.在调整资本筹集方式时应注意以下两个问题：第一，在上例分析中，忽略了折旧抵税作用，折旧所引起的税赋节余构成了公司的内部资本来源，这些增加的现金流量，既可用于投资项目所需，也可用于抵减债务筹资。第二，在调整资本筹集方式时，也可以通过调整股利政策或资本结构等方式进行。

38.项目投资决策程序包括：1.选择投资机会2.搜集和整理资料3.投资项目财务评价4.投资项目决策标准5.项目实施与控制。

39.项目评价所需要的资料主要包括：1.公司内部资料2.公司外部资料3.财务资料4.非财务资料5.同类项目的相关自资料。

40.项目风险及其来源：项目风险是指某一投资项目本身特有的风险，即不考虑与公司其他项目的组合风险效应，单纯反映特定项目未来收益可能结果相对于预期值的离散程度。通常采用概率的方法，用项目标准差进行衡量。各种外部因素影响的风险如下：（1）项目收益风险，指影响项目收入的不确定性因素。（2）

投资与经营成本风险，指对各项费用估计不足的风险。（3）筹资风险，指项目资本来源、供应量与供应时间、利率、汇率变化对筹资成本的影响。（4）其他风险。

41.信用标准与信用政策：信用标准是指客户获得公司的交易信用所应具备的条件。一个公司的信用政策包括：1.所接受应收账款的质量；2.信用期长度；3.现金折扣的大小；4.各种特殊信用条件，如季节性信用等。每一信用政策及其变化，都将引起可能获得的收益预期产生的成本发生变化，最佳信用政策应该是边际利润最大时的政策。

42.简述存货成本：一般来说，存货管理并不是财务经理的直接责任，但存货资本的投放与控制却与财务经理工作相关。（1）采购成本，指由买价和运杂费构成的成本。（2）订货成本，指为订货而发生的各种成本。（3）储存成本，指因储存存货而发生的各种成本。（4）缺货成本，指由于存货数量不能及时满足生产和销售的需要而给公司带来的损失。

43.经济订货批量的基本模型，同行是建立在如下基本假设基础上的：1.公司能够及时补充存货，所需存货市场能够供应充足，在需要存货时，可以立即到位。2.存货集中到货，而不是陆续入库。3.不允许缺货，即无缺货成本。4.一定时期的存货需求量能够确定，即需求量为常量。5.存货单价不变，且为已知常量，不考虑现金折扣。6.公司现金充足，不会因现金短缺而影响进货。

44.股利政策无关论及其基本假设：股利政策无关论是由米勒和莫迪格利尼首次提出的。MM理论认为在完善的资本市场条件下，股利政策不会影响公司的价值，即公司价值是由公司投资决策所确定的本身获利能力和锋线组合所决定，而不是由公司盈余的分割方式所决定。MM理论的基本假设是：第一，公司所有的股东均能准确地掌握公司的情况，对于将来投资机会，投资者与管理者拥有相同的信息；第二，不存在个人或公司的所得税，对投资者来说，无论受到股利或资本利得都是无差别的；第三，不存在任何股票发行或交易费用；第四，公司的投资决策独立于其股利政策。

45.剩余股利政策及其步骤：剩余股利政策主张，公司的收益首先应当用于盈利性投资项目，在满足了盈利性投资项目的资本需要之后，若有剩余，则公司可将剩余部分作为股利发放给股东。次用这一政策，应遵循以下几个步骤：（1）根据资本投资计划和加权平均资本成本确定最佳资本支出水平。（2）设定目标资本结构，即确定股东权益资本和债务资本的比率，并以此确定所需达到的股东权益的数额。（3）最大限度的利用留存收益来满足这一股东权益数，如果留存收益不足，则需发行新股弥补不足。（4）在留存收益有剩余的情况下才可发放股利。

46.跨国公司内部资本转移的类型：第一，母公司向子公司转移资本，包括对子公司的期权投资；向子公司提供贷款；按照转移价格购进商品。第二，子公司向母公司转移资本，包括偿还母公司的贷款本息；向母公司支付股利；向母公司支付各种专利权使用费、许可证费、管理费、出口佣金；母公司抽回部分投资的资本；支付按转移价格收进的货物。第三，子公司之间转移资本，包括相互间贷款的发放与回收；利息的

收入与支付；按转移价格买卖货物时转移资本等。

五．综合应用题

1.评价进行财务比率分析应注意的问题。

答：第一，财务比率的有效性。财务报表中所反映的数据，是公司过去会计事项影响的结果，根据这些历史数据计算得到的各种财务比率，对于预测公司未来的经济动态，只有参考价值，并非完全有效。第二，财务比率的可比性。在采用比率法分析公司财务状况和经营成果时，必须充分注意公司重大会计事项的影响。第三，财务比率的相关性。相关性是指财务信息要同经济决策相关联，以便报表使用者利用财务信息做出各种决策。在财务分析时，特别是运用比率分析时，有时会出现这样的情况，某一特定比率无法反映出正确的财务信息，即对财务信息使用者来说是不相关的。这是因为比率的高低既要受到两个或两个以上的财务数据的同时影响，又要受到某些综合财务数据的构成影响。第四，财务信息的可靠性。可靠性是指提供的财务信息应不偏不倚，以客观的事实为依据，不受主观意志的左右。事实上，编制财务报表所采用的各种核算资料的可靠性往往受到多方面的影响，使报表分析同样显得不够可靠。第五，财务比率的比较方式。为判断各种财务比率是否恰当，还需要将计算出的各种财务比率与标准比率进行比较。

2. 现金从投资者流行公司并最终返回投资者的过程。

答：（1）筹资，在金融市场向投资者出售金融产品；（2）投资，在商品市场进行实物资产投资；（3）分析，将筹资现金流量与投资现金流量进行对比分析；（4）再投资，将投资或经营产生的现金流量的一部分用于再投资；（5）分红付息，将投资收益的一部分以利息、股息或红利的形式分配给投资者。

3.论述应收账款金额的防范有哪些？

答：应收账款从发生到收回必须进行全程的系统性的跟踪管理。销售合同条款要尽量完善，

避免给不良客户以可乘之机；在赊销前，必须做信用调查，提供咨询报告，做出详细

客观的信用评估。但公司自身也应注意风险防范。公司应收账款能否收回以及能收回多

少不一定完全取决于时间的长短。

4.论述马科维茨投资组合理论的意义及其基本假设。

答：马科维茨在1952年提出的投资组合理论，开创了均值一方差分析框架，使投资组合的分析第一次具有可“计算性”，因此，在资产定价领域具有非常重要的意义。马科维茨进行分析时的基本假设是：（1）投资者认为，每一项可供选择的投资在一定持有期内都存在预期收益率的概率分布；（2）投资者都追求单一时期的预期效果最大化，而且他们的效用曲线表明财富的边际效用呈递减的趋势；（3）投资者根据预期收益率的波动率，估计投资组合的风险；（4）投资者根据预期收益率和风险作出决策，他们的效用曲线只是预期收益率和预期收益率方差的函数。

5.论述资本资产定价模型的基本假设。

答：与任何模型一样，资本资产定价模型也是建立在一些假设基础上的，这些假设包括：（1）所有的投资者都追求单期最终财富的效用最大化，他们根据投资组合预期收益率和标准差来选择优化投资组合。（2）所有的投资者都能以给定的无风险利率借入或贷出资本，其数额不受任何限制，市场上对卖空行为无任何约束。（3）所有的投资者对每一项资产收益的均值、方差的估计相同，即投资者对未来的展望相同。（4）所有的资产都可完全细分，并可完全变现。（5）无任何税收。（6）所有的投资者都是价格的接受者，即所有的投资者各自的买卖活动不影响市场价格。

6.一般来说，风险资本筹资包括哪五个阶段？

答：（1）种子筹资阶段：此时投资对象仅有产品构想，未见产品原型。（2）创建筹资阶段：此时投资对象虽已完成产品原型的生产与公司经营计划，但产品仍未上市，管理队伍也尚未组成。（3）成长筹资阶段：此时投资对象的初期产品已上市销售，但尚未赚钱。（4）扩充筹资阶段：此时投资对象的产品在市场占有率、盈利能力、生产规模、管理水平等方面已达到了一个较高的水平。（5）成熟阶段：此时投资对象的经营规模与财务状况，均接近上市公司审查的要求条件，并计划在公开市场筹集资本，进行多元化的经营。

7.论述现金预算及其构成。

答：（1）现金流入量。现金流入量指期初的现金结存数和预算期内发生的现金收入，如现销收入、收回的应收账款、应收票据到期兑现和票据贴现收入等。（2）现金流出量。现金流出量指预算期内预计发生的现金支出，如采购材料支付贷款等。（3）现金净流量及现金需求量。现金净流量是指现金流入量与现金流出量之间的差额。差额为正表示现金多余；差额为负表示现金不足。根据现金净流量及其他资料确定现金需求量。（4）现金筹措与运用计划。根据计划期现金净流量及公司有关资本管理的各项政策，确定筹集或运用现金的数额。如果现金不足，可向银行取得借款，或发放短期商业票据以筹集资本，并预计还本付息的期限和数额；如果现金多余，除了可用于偿还借款外，还可用于购买有价证券进行短期投资。

8.论述法律因素。

答：（1）资本保全，及规定公司不能用筹集的经营资本发放股利。（2）公司积累，及规定公司股利只能从当期的利润和过去累积的留存收益中支付。（3）净收益，即规定公司账面累计税后利润必须是正数时才可以发放股利，以前年度的亏损必须足额弥补。（4）偿债能力，及规定公司如要发放股利，就必须保有充分的偿债能力。（5）超额累计利润，即规定如果公司的留存收益超过法律所认可的合理水平，将被加征额外的税款。