中国汽车企业海外投资
中国汽车企业海外投资面临的困境
一、是否要走出去
?走出去?与?引进来?是中国对外开放的重要战略。实施?走出去?战略是指将资本、设备、产品、技术、人才、服务、自然人和管理经验等生产要素输出到国外, 参与全球化市场竞争和国际化经营的发展方针。在入世后的新形势下, ?走出去?战略是我国融入世界经济的必然选择, 是我国经济进一步发展的需要。在我国汽车产业具有一定的国际竞争力的情况下, 认清我国汽车企业?走出去?的重要意义, 并采取适当对策推动?走出去?战略的实施已成为值得深入研究的重要课题。
1 充分认识中国汽车企业实施?走出去?战略的重大意义
1. 1 实施?走出去?战略是汽车产业落实国家战略的重要体现?走出去?是用中国特色的语言来表述我国?积极参与区域经济合作和全球多边贸易体系, 鼓励能够发挥我国比较优势的对外投资, 更好地利用国内国外两个市场、两种资源?这一政策, 是党中央、国务院在世纪之交提出的事关国民经济与社会发展的重大战略。2001年, 实施?走出去?战略正式写入我国《国民经济和社会发展规划第十个五年计划纲要》。《纲要》提出?要坚定不移地扩大对外开放, 在积极引进来的同时, 实施‘走出去’战略?。从此, ?走出去?战略上升到关系我国发展全局和前途的重大战略, 成为在经济全球化和信息化时代下我国对外开放政策的一部分。汽车生产企业是我国制造业领域的骨干和排头兵, 对我国由制造业大国向制造业强国转变负有重大的历史责任。汽车企业实施?走出去?战略, 是国家战略赋予我们的责任, 正是汽车产业贯彻落实国家?走出去?战略的重要体现。
1. 2 实施?走出去?战略是汽车产业适应经济全球化的必然选择经济全球化的实质是资源在全球范围内的流动和配臵, 它改变了资源在本国流动和配臵的传统模式, 极大地增强了资源的流动性,为企业提供了在更广阔的国际市场利用和配臵经济资源的机会。此外, 经济全球化的客观基础是国际分工, 国际分工和生产力密不可分, 只有通过进一步扩大对外开放, 参与全球化进程, 更深地融入世界经济之中, 才能促进生产力的发展和生产率的提高。随着科学技术日新月异的发展, 国际分工不断深化, 经济全球化步伐在逐步加快。当今世界, 任何一个国家、一个企业想把自己独立于经济全球化之外是不可能的。作为全球化程度最高的产业之一,汽车产业在经济全球化的过程中扮演着重要的角色。中国汽车产业只有顺应经济全球化的潮流, 实施?走出去?战略, 充分利用两种资源、两个市场, 抓住机遇, 迎接挑战, 突破国界的局限, 把视野和目标从国内扩展到全球, 积极参与经济全球化的国际分工和竞争体系,才能使我国汽车产业实现长远、持续的发展。因此, 实施?走出去?战略是我国汽车产业在经济全球化背景下的必然选择。
1. 3 实施?走出去?战略是提升我国汽车企业竞争力的必由之路实施汽车生产企业?走出去?战略是汽车企业生存、发展和提高国际竞争力的需要。一方面, 世界主要汽车企业利用全球资源实现零部件的全球采购, 产品生产和销售网络的全球布局, 技术利用和研发系统的本土化; 另一方面, 跨国公司之间的大规模重组和合作, 开辟了竞合的新局面, 这从根本上改变了汽车产业的传统资源配臵方式、企业的竞争模式和组织结构。我国汽车生产企业只有充分参与全球分工与合作, 积极参与国际市场竞争, 充分利用?两个市场、两种资源?, 在国际竞争中培育和扩大自身的核心竞争力, 才能提升我国汽车企业的国际竞争力。
二、中国汽车企业实施“走出去”战略的历程和现状
由于企业跨国经营一般先要经过产品和服务出口、国际经济技术合作与交流, 然后再进入对外直接投资阶段, 因此可把?走出去?战略区分为商品输出和资本输出两个阶段。商品输出阶段是指货物、服务、技术、管理等商品和要素的输出, 主要涉及货物贸易、服务贸易、技术贸易以及承包劳务; 资本输出阶段是指对外直接投资, 主要指海外投资建厂。我国汽车企业实施?走出去?战略主要是产品出口、海外投资建厂。
2. 1 产品出口
我国汽车产品出口始于1958年。根据我国汽车产品出口历程中具有重大意义的两大标志性事件,即1992年开始有轿车出口和2005年整车出口数量首次超过进口数量来划分, 可将我国汽车产品出口划分为3个阶段: 起始阶段、发展阶段和快速增长阶段。
2. 1. 1 起始阶段 (1958～1991年)
1958年我国汽车产品开始出口。在20世纪六七十年代, 我国汽车产品主要按国家间的协定, 以无偿援外的形式出口。20世纪80年代, 开始了汽车产品贸易出口。这一时期, 汽车产品出口量很少,1958～1991年累计出口汽车只有95687辆, 平均每年出口不足3000辆, 个别年度出口量甚至不足100辆。这一阶段, 我国汽车产品主要出口市场是东南亚国家。
2. 1. 2 发展阶段 (1992～2004年)
我国汽车产业通过技术引进与合资合作, 在20世纪90年代后取得了长足的发展, 产品结构不断改善, 产品质量不断提高, 与此同时, 我国汽车产品出口也有了较快的发展, 特别是在1992年首次实现轿车产品出口。从1992年开始,伴随着我国汽车工业的快速发展,汽车出口也实现稳步增长, 年出口量超过万辆, 1992～2004年汽车出口总量达313502辆。其中, 轿车出口总量23103辆; 出口金额由1993年的1. 5亿美元增长到2004年的6. 1亿美元。这一阶段出口市场主要集中在亚洲、非洲,每个市场出口量都非常少, 大多数国家的出口量不足1000辆, 市场比较分散。
2. 1. 3 快速增长阶段(2005年至今)
2005年, 我国出口整车16. 4万辆, 整车出口数量首次超过进口数量, 比进口多2934辆, 实现了历史性的转折; 进出口金额分别为51. 6和15. 1亿美元。2006年, 我国汽车整车出口延续高速增长的态势, 整车出口增长109%, 实现整车出口34. 3万辆, 出口数量比进口多11. 5万辆, 进出口金额分别为75. 6和31. 3亿美元。2007年,我国汽车产品出口继续保持高速增长态势, 整车出口增长78. 9%,汽车出口61. 4万辆, 出口金额73. 1亿美元。2005～2007年, 累计实现整车出口112万辆, 是1958～2004年47年出口量(409199辆)的2倍多, 我国汽车产品出口数量和金额均实现了快速增长。这一阶段我国汽车产品出口市场虽然较多, 但已形成了一些重点市场, 对重点出口国的整车出口量迅速增加, 2007年对俄罗斯联邦的整车出口已经达到107791辆, 前九大出口国的整车出口量均已超过1万辆。前五大整车出口市场的出口量占整车出口总量的36. 7%, 出口金额占整车出口总金额的44. 2%。
2. 2 海外投资建厂
我国汽车企业在产品出口的基础上, 为不断增强自身的竞争实力, 利用全球资源来实现自我发展, 一些具有国际战略发展眼光的企业开始以国外合资合作经营、海外子公司和分公司等形式进行CKD境外组装和海外直接投资建厂, 加快国际化经营的步伐。如通过加强与国外汽车企业的合资合作, 奇瑞公司已先后在伊朗、印度尼西亚、埃及、俄罗斯等地建立了生产基地, 中兴汽车公司也在海外建成了以CKD方式生产汽车的企业, 上汽集团首开了中国汽车企业独立跨国收购的先河, 以约5亿美元收购了双龙汽车公司48. 9%
的股权。
2006～2007年中国汽车企业海外直接投资情况见表1。
表1 2006～2007年中国汽车企业海外直接投资情况时间项目简况
2006. 1. 13盐城中大客车集团在俄罗斯建设客车生产厂
盐城中大客车集团与俄罗斯布拉戈维申斯克市签署协议,双方在俄罗斯合作建立中大客车生产基地,由中大客车集团提供客车制造技术和管理支持
2006. 2. 22南汽集团签署租赁MG罗孚伯明翰长桥工厂协议
南京汽车集团有限公司签署协议,租赁MG罗孚伯明翰长桥工厂,租赁协议长达33年
2006. 7东风汽车股份有限公司与乌克兰BOGDAN集团合资建设CKD(散件组装)工厂
东风汽车股份有限公司与乌克兰BOGDAN工业投资控股集团公司在武汉签约,在乌克兰合资建设CKD(散件组装)工厂,主要生产?东风?轻型商用车系列产品。由?东风汽车?提供生产工艺设计,乌克兰BOGDAN公司投资3500万美元,计划于2007年5月前竣工,年计划生产能力1. 2万辆
2006. 11 奇瑞汽车公司签约伊朗建厂
伊朗IKCO集团与奇瑞汽车有限公司签署合资建厂谅解备忘录,双方共投资2亿美元在伊朗建厂生产奇瑞S21,即奇瑞QQ6,两年后投产,届时年产能将达到10万辆
2007. 2. 9 长城汽车乌克兰工厂
长城汽车公司与亚特兰特签署协议,双方共同合作在乌克兰生产销售长城系列车型。亚特兰特负责当地生产销售,长城汽车公司负责提供技术和SKD组件,派专业技术人员现场指导
2007. 3. 2 长城汽车公司在俄投资建厂
长城汽车公司在俄罗斯鞑靼斯坦共和国伊拉布加市独资7000万美元设立年产5万辆SUV和皮卡的基地。主要产品品种是哈弗CUV,同时可生产长城皮卡和SUV系列
2007. 4 CherySocma S. A.公司
奇瑞汽车有限公司与阿根廷SOCMA(索克马)集团签约成立合资公司,确定以乌拉圭OFEROL工厂为生产基地,从2007年5月开始组装奇瑞瑞虎车型。用于生产的零部件主要来自于中国、阿根廷和巴西,合资公司将在3年内实现60%的零部件本地化生产
2007. 5. 16吉利集团在印度尼西亚的CK- 1CKD组装项目
吉利集团与印度尼西亚政府签署在当地的CKD合作协议。根据协议,吉利集团在印度尼西亚的CK- 1CKD 组装项目正式启动,在当地组装的首款吉利车型自由舰在2007年7月投放印尼市场战略研讨
2007. 10. 30华晨汽车集团在俄罗斯建10万辆产能基地
华晨汽车集团中华骏捷俄罗斯KD项目正式签约。按照协议规定,华晨汽车集团将利用依利托集团在俄现有的厂房设备,由华晨金杯公司提供配套件及装配技术,建立海外生产基地,未来5年向俄罗斯KD出口107589辆中华骏捷轿车
2007. 11. 23一汽集团与墨西哥萨利纳斯集团合资建厂
中国第一汽车集团与墨西哥萨利纳斯(SALINAS)集团合资建设经济型轿车生产基地。该合资工厂投资额约1. 5亿美元, 预计于2010年建设完成, 年生产规模将达到10万辆, 产品将使用第一汽车FAW商标2007. 12. 7 HOWO- ZLL公司
中国重型汽车集团有限公司与俄罗斯吉尔汽车股份有限公司合资兴建,双方各占50%股份。根据协议,开始阶段利用吉尔公司销售网络销售中国重汽HOWO系列产品; 2008年年中开始进行CKD合作生产,2012年量产达到2. 5万辆
2. 3 其他
除了产品出口和海外投资建厂以外, 我国汽车企业还在积极通过技术转让、代工生产、与国外企业成立战
略联盟、在海外设立研发中心等其他方式积极实施?走出去?战略。神龙汽车公司凭借其在爱丽舍、307、凯旋、C2上拥有的知识产权进行海外技术转让, 2006年PSA伊朗工厂和南美工厂要生产3厢版的标致307向神龙汽车公司交纳了可观的专利费, PSA阿根廷工厂为生产凯旋轿车也向神龙汽车公司交纳了一定的专利费; 奇瑞公司与克莱斯勒公司签订代工协议, 代工生产的汽车在2009年先向拉美地区出口; 江淮汽车集团在2005年、2006年分别在意大利、日本成立设计中心, 通过吸引欧洲、日本优秀设计师的加盟来提高JAC培育产品研发能力。此外, 与国外企业成立战略联盟也成为我国汽车企业实施?走出去?战略的方式之一。譬如, 上汽集团与通用公司结盟收购海外企业, 以学习海外并购经验。总之, 目前我国汽车企业基本上属于初步国际化阶段。产品出口仍是目前汽车企业?走出去?的重要方式, 海外直接投资刚刚开始。汽车企业要融入国际分工体系并走向国际价值链高端, 形成具有较强竞争力的跨国企业还有很长的路要走。
三、中国汽车企业海外投资面临的困境：以海外投资风险为例
3.1政治风险
出于意识形态国家利益的考虑，一些西方国家鼓吹?中国威胁论?，并加强多方面对中国的遏制战略，试图阻碍中国的经济和社会的可持续发展。
在一些发展中国家，东道国采取一些干预措施，如制裁，国有化，没收，毁坏财产和其他手段来限制汽车行业。某些国家和地区，同时也面临内战，边境战争，与恐怖袭击有关的骚乱和政治因素所造成的伤亡及损失的安全问题，以及其他非自己的政治风险的行为所产生的人身安全。
3.2 反倾销的风险
从比较优势理论上看，中国汽车及零部件出口依然是以劳动密集型，资源密集型产品。科技含量高，高附加值的产品出口量非常小。技术含量，一个强大的替代品，低层次的劳动力成本相对较低技术性贸易壁垒，而东道国的市场准入壁垒较低，为了争夺国际市场，国内企业采取?低价格?的营销策略，国际贸易可能会导致摩擦，一旦主机为保护他们的国家国内产业需求，确定出口倾销的中国汽车公司所产生的倾销起诉涉嫌东道国。一旦企业被裁定倾销在东道国成立将征收高额反倾销税，它可能使中国企业在海外选择放弃多年的培养目标市场的产品。
3.3 汇率风险
在国际贸易活动中，汽车和汽车零部件的价格一般以外国货币或国际货币标价。如今我国实行有管理的浮动人民币汇率制度。人民币汇率的变动，在国内汽车企业的进出口业务中会有很大的影响，这是我国汽车企业难以估算的成本和利润，由此产生的汇率风险。与此同时，对出口导向型汽车出口企业，人民币升值将导致国际市场上较有竞争力的价格，对出口的直接影响。在国际金融市场，国内汽车企业从事外国直接投资和并购活动使用大量外汇，如果外汇汇率变动，有可能将导致投资者蒙受巨大损失，汇率的急剧变化，甚至可以吃掉企业的利润，由于汇率波动频繁，很难采取更有效的方式管理汇率，国内汽车企业面临着巨大的汇率风险。
3.4 技术风险
如今世界汽车行业实施平台战略，全球采购，提供模块化的趋势日益明显，因为国内汽车企业的技术，服务，成本和其他方面的弱势，很难在产品，价格，质量，和服务的全面竞争的位臵，很难完全支持一个全球性的供应能力。当前对于国际汽车市场技术创新能力，节能，环保，安全已成为汽车的主要趋势的发展。特别是世界围绕新技术，新材料，新能源和其他关键领域主要的汽车公司，主要方向寻求的转变微电子和规模经济信息的高科技代表改造汽车行业的技术，不断开发新车型的各种汽车零部件抓住高科技的竞
争点。国内汽车和汽车零部件企业专注于研发费用占销售额比例很低，这使我国汽车出口企业难以形成有效的技术开发能力的积累，不能满足国际汽车市场的需求。
3.5 出口风险
首先，国内制造的汽车出口实力不强，零部件企业规模小，没有专业化的科学和技术出口产品的结构，生产大型电子产品的水平还是比较低，缺乏国际竞争力产品结构。其次，产品质量并不完美，尤其是在服务体系不完美，大多数汽车出口企业，没有建立一个独立的售后服务网络和系统，是很难有效的进行售后服务。最后，质量标准认证，成本竞争力和运输配送，是中国的汽车出口限制的重要因素。
3.6 商业信用风险
国内汽车企业参与海外业务，经纪，外汇，保险等诸多领域的进口和出口，任何不诚实的行为的一部分，可以使交易失败，然后给企业一个巨大的风险。与此同时，国内汽车企业急于吸收产能过剩，急于开拓国际市场，不注意开展了实质性的研究合作伙伴的资金实力，商业信用，建立风险防范和控制系统海外贸易和投资，最终会因欺诈或不诚实的商业伙伴蒙受巨大损失。
3.7 知识产权风险
以国外技术专利为基础的专利优势提高技术，及其相关技术的跨国汽车公司的专利外设，形成从基本技术专利与相关技术一起构成的网络外设，形成专利壁垒，使国内汽车在国际市场壁垒的公司所面临的知识产权。与此同时，国内汽车企业面临敌对的跨国汽车公司申请了专利，不正当竞争或非法利益的直接捕获后的专利许可使用知识产权的专利侵权诉讼，在国际汽车市场的国内汽车企业正面临着知识产权更大的风险。
四、对中国汽车企业实施“走出去”战略的建议
?走出去?战略是新时期为充分利用全球资源、培育具有国际竞争力的跨国公司而作出的战略选择。这是在企业实力有限、企业治理机制尚不健全的情况下实施的。由此可见, 我国汽车企业?走出去?战略的实施要立足基本国情, 立足企业实际, 积极而慎重地开展跨国经营和对外投资。
4. 1 转变观念, 从新的视角来看待汽车企业的?走出去?战略充分认识到?走出去?战略的重要性, 以及企业是实施?走出去?战略的市场主体, 企业的素质、核心竞争力决定?走出去?战略的成败。汽车企业只有提高国际竞争力, 注重引进和培养人才,坚持自主创新, 才能有效地实施?走出去?战略, 在激烈的国际市场竞争中生存和发展。坚持?走出去?战略必须与促进企业改革发展相结合。?走出去?战略的实施必须与汽车企业实施自主创新战略、建设具有国际竞争力的跨国公司的发展战略紧密结合、相互促进, 深化企业改革,转变发展方式, 实现又好又快的发展。更多地考虑对外投资的战略效益, 从长期而不是短期判定对外投资效益, 制定长远的外向型产业发展战略。?走出去?战略的实施是一个长期的过程, 并非短期内可以完成, 也不一定在短期内就有明显的经济利益。长期的战略决策不同于短期的经营决策, 它要求决策者在进行战略决策时应当采取长期战略利益导向原则而不是短期利润导向原则, 要求管理层要有全球化的意识和眼光。
树立主动学习的观念。与发达国家的国际化经营不同, 发展中国家的国际经营往往并不具有要素禀赋上的明显优势。发展中国家企业的跨国经营很大程度上是以学习为战略研讨目的。我们不仅要?引进来?, 还要?走出去?, 在技术和管理发达的地区开展业务, 在与当地合作者的合作过程中主动学习其先进的技术和管理方法, 从而提高企业的竞争力。
树立充分利用外部资源的观念。汽车企业在实施?走出去?战略中不仅要利用企业内部资源,还应该充分利用企业外部资源。譬如, 在开展国际化经营、实施?走出去?战略的时候, 可以借助第三方专业机构的力量, 或者利用当地一些退休的技术和管理人才等资源, 克服企业人力资源不足的困难。
4. 2 重视企业?走出去?战略规划的研究?走出去?战略是汽车企业整体发展战略的重要组成部分, 是有明确战略动机的审慎和理智的决策。汽车企业应以全球化竞争的思维, 把?走出去?战略提高到产业发展战略的层面给予高度重视,加强?走出去?战略布局和规划的研究, 把实施?走出去?战略纳入到企业发展的统一规划中, 制定中长期发展目标。一个企业要具有世界眼光和战略思维, 懂得战略决定企业的发展方向。对于?走出去?参与国际竞争的汽车企业来说, 必须把握正确的战略方向, 服从服务于全球化经营的大局。为此, 汽车企业的规划要放在国际政治经济大环境、国家的发展规划去考虑和谋划, 制定发展战略。由于汽车企业?走出去?的目的是在全球范围内优化资源配臵, 因此必须有明确的战略和清晰的定位, 不能盲目?走出去?, 或者是为?走出去?而?走出去?,关键是要通过?走出去?, 依托国际国内?两个市场, 两种资源?, 提高企业核心竞争力和可持续发展能力。
4. 3 大力培养企业国际竞争力
我国政府应重视具有战略意义的资源型投资、技术获取性投资、市场开拓性投资和跨国公司型投资, 并给予相应的支持。鼓励和支持具有潜在优势的企业逐步扩大对外投资, 建立海外销售网络、生产体系和融资渠道, 促进他们在更大范围内进行专业化、集约化和规模化跨国经营, 加快培育我国汽车企业跨国整合资源的能力。深化国有资产管理体制改革,加快完善公司治理结构, 这是培育具有国际竞争力大企业的重要基础, 也是汽车企业实施?走出去?战略的重要保障。大力支持具有自主品牌和自主知识产权的汽车产品出口, 加快转变贸易增长方式, 进一步优化出口产品结构, 实现出口产品由量增到质长的转变, 并逐渐由单一的产品出口向技术出口和资本输出转变,鼓励企业开展多种形式的国际合作, 从而将汽车产业的国际化经营推上一个新的台阶。
4. 4 加强风险管理
我国汽车企业在?走出去?的过程中, 不可避免地面临许多风险, 除了日常经营中的市场风险、投资风险外, 还有各个国家的政策风险、法律风险、劳工问题风险和汇率风险等, 企业要加强风险防范工作。要健全企业决策机制, 规范决策程序, 保持清醒头脑, 切忌不顾条件盲目投资。同时, 要加强投资风险监控, 建立健全境外投资和跨国经营风险评估与预防机制。对国有汽车企业来说, 要加强国有资产的监管, 通过明晰国有企业产权, 实施属地化管理, 建立现代企业制度, 进行组织创新、管理创新、经营创新, 塑造具有全球化战略和经营理念的新型跨国经营模式, 防止国有资产流失。要加强激励机制、制约机制和监督机制建设, 做到资产的保值增值。国资委将从法律法规方面, 加强对制造业中央企业海外投资进行监管。如:《中央企业境外投资监管办法》正在起草, 《中央企业重大投资管理暂行办法》仍在进一步修订中, 同时要建立企业重大投资报告制度以及加强对外投资项目的后评价工作。
4. 5 加强国内汽车企业?走出去?的合作
我国汽车企业在?走出去?过程中应形成产业联盟, 针对某一投资项目, 各企业以资本为纽带,加强合作, 优势互补, 发挥合力,共同参与项目竞标、投标、开发、运营和管理, 既能提高成功率, 又能实现我国汽车产业利益的最大化。
参考文献
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二〇一二年十二月一日
中国海外成功案例
近三年中国企业跨国投资海外并购案例分析 ——投资直接环境的分析 摘要: 随着美国经济危机在全球的不断蔓延，各国的经济遭受着不同的影响。中国在此次危机中实现“走出去”战略也受到了不同程度的影响。本文通过对近三年中国企业跨国投资海外并购的一些案例的分析，提出了一些意见和建议，对于中国在今后的跨国投资海外并购有借鉴意义。 关键词：中国在经济危机中海外投资的直接环境华为海外收购失败联想收购IBM的PC业务 2007年上半年，以美国一些大的投资银行的倒闭为标志的次贷危机的到来，使得美国的股市动荡，楼市走低，大批的投资银行、保险等公司倒闭，随即波及到全球，冰岛破产、希腊债务危机等，西方国家陷入了经济停滞甚至是负增长时期。 中国随着对外开放的战略的实施，加入世界贸易组织，国际交往的加深，也或多或少的在其中受到了一些影响。中国在近三年中在海外投资和并购的过程中有失败也有成功： 中国企业跨国并购成功案例 2010年1月6日，兖州煤业出资32亿美元并购澳大利亚菲力克斯（Felix）公司100%的股权。 2010年2月24日，鞍钢集团投资亿澳元(约合亿美元)从澳大利亚金必达（Gindalbie）矿业公司手中拿到了卡拉拉（Karara）磁铁矿的终生开采权。 2010年2月26日，武钢集团出资约4亿美元认购巴西MMX公司约的股份并获得约6亿吨资源权益；3月12日斥资6846万美元收购利比里亚一处铁矿石项目60%的股权。 2010年3月13日，中海油以31亿美元收购阿根廷布里达斯能源控股有限公司(BEH)50%的股份；当月，中海油还与英国天然气集团（BG）买入澳大利亚昆士兰LNG项目；前一个月，中海油以25亿美元收购英国塔洛石油乌干达油田股份。 2010年3月22日,中石油和荷兰皇家壳牌公司宣布以35亿澳元收购澳大利亚最大煤层气生产商箭牌（Arrow）能源公司。 2010年3月25日，华东有色以亿美元收购伯迈资产管理公司旗下朱庇特（Jupiter）项目100%的产权。中铝集团2007年收购印度同业公司，获得储量达到1200万吨铜的世界级大铜矿；2008年，收购力拓英国公司52%的股权，成为力拓英国公司单一最大股东；2010年3月，以亿美元和力拓再次合作，联合开发几内亚世界级的铁矿山。 2010年3月26日，完美时空斥资约2100万美元收购日本网络游戏运营商C＆CMedia公司100％的股权。 2010年3月28日，吉利与福特汽车签署最终股权收购协议，以18亿美元获得沃尔沃轿车100%的股权以及相关资产（包括知识产权）。 2010年4月22日，国内最大的民营软件外包企业博彦科技集团全资收购了
中国企业海外融资策略汇集5
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Annuncio软件融资过程 (IT经理世界1999年第11期) 在本案例中，企业家Didier Moretti（以下简称Moretti），与风险资本家Promod Haque和Jos Henkens（以下分别简称为Haque和Henkens）共同构想要研发一种软件系统（Annuncio软件），他们成功合作发起建立了一家公司，并把这个想法付诸于实践。以下是对这个过程的具体描述。 背景介绍： Haque是Norwest Venture Partners（一个风险投资企业，以下简称Norwest）的投资决策人员（合伙人之一）。Norwest 曾经投资过一家名为Cambio Systems的"客户椃衿鳌比砑尽６?/FONT>Moretti曾经担任过该公司转型期间的CEO。自此，Haque 与Moretti有了合作的基础。尽管Cambio Systems最终没有成功，但Haque对Moretti的能力已经有了深刻的印象。同时，Henkens对Cambio Systems也比较熟悉，于是对Moretti的作为也有较深的印象，尽管他的Advanced Technology Ventures（先进技术创投，以下简称ATV）并没有投资于Cambio Systems。此外，Norwest与ATV在此前已经共同合作投资过。 产品构想： Moretti、Haque和Henkens三人都对逐渐为人们所知的"营销自动化"领域有着强烈的兴趣，这是最后一块尚未被诸如美国的Peoplesoft公司或德国的SAP公司等业界巨头统治的、有待开发的软件领域。这种软件的设计目的，是帮助营销经理策划一次销售攻势，并能够立即知道所策划的攻势是否起了作用。尽管此种类型的软件已有其它存在形式，但Annuncio公司的设计理念是要开发运作于网络上的软件。网络的使用将大为加快系统的反应速度，而且运作成本也将大为降低。 Haque对这个领域的现状十分熟悉。他已经研究过几例 "营销自动化"初创期的融资申请，但都因种种原因而未能最终投资。Haque开始与Moretti联系，而此时Moretti已经开始与Henkens接触商谈类似的想法。由于具有共同的兴趣，三人决定一起共商大计。
中国企业海外融资策略汇集87
蔡晓燕 可转换公司债券（Convertible Bond英文简称CB）首创于十九世纪中叶的美国，至今已走过了150多年的历史。从1992年深宝安可转换公司债券的探索到1997年《可转换公司债券管理暂行办法》的颁布，直至南宁化工可转换公司债券的发行可转换公司债券在我国走过了一段坎坷的历程。 可转换公司债券是普通普通公司债券和认股权证明组合，具有公司债券和股票的双重特点，投资者在规定时间内（转换期）具有按照规定的价格（转换价格）将债券转换成发行公司普通股票的权利，同时在转换前，投资者仍可获得定期支付的利息。因此，可转换公司债券的投资者同时拥有债权和股票期权两项权益。与之相对应的是，发行公司也相当于同时发行了债券和认股证。可转换公司债券是国际资本市场上的一种混合型金融工具，兼具债券和股票两者的功能和优势，进而在一定程度上克服和弥补了单一性能金融工具的固有缺陷，充分适应融资者动态化的需求和投资者追求利了大化的行为特征。 一、可转换债券的筹资魅力 1、资金成本低廉 与普通债券相比，可转换公司债券的利率明显低于普通的公司债券（约20%左右），发行人在债券发行后至转换前，可减轻利息负担，从而降低公司的财务费用。公司通过普通债券筹划集资金，随着负债比率的提高，企业的破产成本（Bankruptcy Costs）或称财务危机成本（Financial Distress Costs）也要应提高，降低了企业价值，而可转换公司债券的持有者可能将其转换在公司股票，从而减轻了公司还债压力，回避了债券融资历的风险。美国在19世纪中叶至20世纪初的铁路发展高峰期，即是通过可转换公司债券筹集了成本较低的巨额长期资金。 可转换公司债券在转股以前，投资者只是一般的债权人，只享有很低的利息收入，与发行股票税后支付红利相比，公司支付的债息作为财务费用记入成本，避免了交纳公司所和税。由于其双重性，投资者有很大的想象空间，公司通过发行可转换公司债券，可以获得充足的资本供给，而且可大幅度降低资历金成本。对于急需大量资金的企业来说，低债息的可转换公司债券无疑具有很大的诱惑力。 2、有望实现企业资本结构的自主动态优化 可转换公司债券首先表现为一种负债，发行后增加公司的负债率，改变了公司的资本结构，发挥负债的杠杆作用。转换后，则构成了公司的资本金，资本结构自动作相反方向调整。因此，发行可转换瓮债券可以实现企业资本结构的动态调稳步上升，在时机和数量上控制得当，便有望达到企业资本结构的自主动态优化，使可转换公司债券的发行和运用与企业的成长相一致。
中国企业海外投资的特点问题及对策
浅析中国企业海外投资 摘要：改革开放30多年来，随着中国“走出去”战略的实施，中国海外投资获得了显著发展，取得了世人瞩目的巨大成绩，然而，我们可以看到中国海外投资也出现了许多问题：地区分布不尽合理,投资规模小,经济效益偏低;投资存在一定的盲目性,缺乏高效统一的宏观管理与协调机构;海外企业缺乏高素质的人才,经营管理水平不高;我国海外投资风险评估能力不足及防范措施有限，在这个背景下充分认识到中国企业海外投资存在的问题并积极找到应对之策就成为中国企业的当务之急。 关键词：走出去战略中国企业海外投资 一、我国企业对外投资的现状 1、投资合作地区分布越来越广 随着我国“走出去”战略的广泛实施，我国企业参与世界经济活动越来越频繁，对外直接投资的区域分布越来越广。至2008年底，中国12000多家对外直接投资企业分布在全球的174个国家和地区，投资覆盖率为71.9%。但是由于多种因素，发展中国家依然是我国企业对外直接投资的主要对象。以2008年对外直接投资地区分布为例，亚洲和非洲国家依然是我国最大的海外投资目的地，分别达到90%和84.1%。 2、投资模式出现多样化 我国企业对外直接投资起步较晚，国际化发展的经验相对缺乏。因此，为了更快更好的开辟和适应东道国市场，初期投资多以试探为主，通常采取合资方式。但是近几年的投资模式不断创新，投资办厂、兴建生产基地、国内销售、跨国并购、参股控股等方式逐渐开始兴盛。 3、投资规模不断扩大 随着我国对外开放程度不断提高，特别是加入世贸组织后，企业对外直接投资总量不断增加、增速不断加快。商务部、国家统计局、国家外汇管理局2009年9月8日联合发布《2008年度中国对外直接投资统计公报》，共同发布中国全行业对外直接投资统计数据。2008年中国对外投资者在全球174个国家（地区）设立境外直接投资企业12000家，对外直接投资累计净额1839.7亿美元，境外企业资产总额超过1一万亿美元。 4、行业领域不断扩大 随着我国参与国际经济活动的程度不断加深，我国企业对外投资的行业领域
中国企业海外投资案例分析
中国企业海外投资案例分析-----TCL 【TCL 经典案例】对于TCL公司而言，越南是其海外直接投资生产第一站，1999年TCL便到越南设厂生产彩电。当年越南国内市场彩电需求量为65万台左右，其国内生产能力已超过300万台。在这样一个拥有将近4倍过剩产能、竞争激烈的市场上，TCL历时不久便站稳了脚跟。从2001年开始，TCL越南公司年年盈利。2009年底，据TCL越南公司总经理王成介绍，该公司有员工300余人，年产彩电30万台（越南目前全年彩电销量160-180万台），工厂与贸易合计，年营业收入3000余万美元，彩电市场占有率在越南已经连续数年名列前三名，在越南市场属于知名品牌。分析其有利与不利之因素：有利因素：海外投资需考虑多方因素，总的说来就是考虑投资环境，包括自然地理环境、社会文化因素、经济环境因素、政治环境因素、法律环境因素以及基础设施因素。一、自然地理环境因素位于中南半岛东部，北与中国接壤，西南与老挝、柬埔寨交界，东面和南面临南海。海岸线长3260多公里，多优良港口。越南自然条件优越，又是世界第13人口大国，未来可望享受较长时间的“人口红利”。根据其最新人口普查数据，2009年4月1日人口近8580万，比西欧头
号人口大国德国还多约500万，且人口正处于“黄金结构”时期，劳动年龄人口（15—59岁）占66%，比非劳动年龄人口多近1倍，目前全国劳动人口4380万，占总人口的51.1%（中国驻越使馆经商处援引越南人口统计数据），且在数千年中国文化传统熏陶下越南国民勤奋程度在全世界位居前列，社会主义国家重视普及教育的传统使得越南劳动人口识字率高达96%。人口数量大，消费群体基数大，劳动人口多，素质也较高，劳动力资源充足，因此，越南的人口红利是实实在在。二、经济环境因素从20世纪90年代至2009年，越南历年实际GDP增长率均高于世界平均水平和发展中国家平均水平，2009年更是全世界仅有的12个实现了经济增长的国家之一。根据国际货币基金组织《世界经济展望数据库》（IMF，WEO Database）及《国际金融统计》（International Financial Statistics）数据，2000-2009年，越南GDP总量（按美元现价计算）从311.96亿美元上升到971.8亿美元，人均GDP（按美元现价计算）从402美元上升到2007年的723美元，2009年进一步上升至1132.6美元。至此，越南已经跻身世界中等收入国家行列，属于中低收入国家。2009年越南国内商品零售和服务业市场总收入为1197.5万
中国海外投资的新趋势
中国海外投资的新趋势 2013年12月10日17:02来源：国际融资杂志 ■李诗洋综述 近年来，中国企业在国际市场可谓异军突起，无论是在海外投资还是国际并购市场的表现都令世界刮目相看，各国都将中国列为最有前途的外国直接投资来源地。日前，安永中国海外投资业务部发布了《2013年上半年中国海外投资回顾与展望的报告》，这令我们又看到了中国企业创下的新的纪录，同时该报告分析了中国私营企业面临的机遇与挑战，并特别分析了税务筹划在中国企业海外投资中的作用 前期回顾：最有前途的FDI来源国 尽管全球经济复苏乏力，但寻求海外并购的中国投资者仍然充满信心。从全球来看，2012年中国对外直接投资（FDI）又创历史新高，成为仅次于美国和日本的世界第三大对外投资国。2013年上半年中国对外直接投资总额相比于2012年上半年的313.4亿美元，同比增长34%，达421.2亿美元。安永因此对各国投资促进机构进行了一次调查，结果表明，中国被列为最有前途的外国直接投资来源地。 保持能源主题的交易多元化趋势 从行业来看，能源仍是中国企业海外投资的关键主题，从2005年到2013年上半年，能源与金属行业对外投资额达3011亿美元，占同期对外投资总额的70%。金融和房地产是中国对外直接投资的第二大类行业，约677.9亿美元，占同时期中国对外直接投资总量的16%。交通、农业、科技、化工也是中国对外直接投资的重要行业，共占同时期中国对外直接投资总量的12%。对此，安永交易咨询中国企业海外并购主管合伙人吴正希说：“无论是在交易数量还是交易总额上，资源（能源与采矿）行业仍然占据首位。在可预见的未来，这一趋势有望延续。” 但与此同时还有另一个趋势：至2013年上半年，中国对外直接投资显示出进入非能源行业的多样化迹象。在2009年，能源和金属共占对外直接投资总量的78%，这一百分比至2013年上半年跌至64%。而农业与技术产业的对外直接投资额涨幅巨大，占2013年上半年对外直接投资总额的15%，而这一比例在2009年为4%。中国买家正对金融服务、高科技业、工业及化工产品、消费品、休闲产业显示出日益增强的兴趣，这些领域交易总量呈现出增长趋势，表明中国对外并购交易正变得更加多元化。安永中国海外业务部主管合伙人周昭媚认为，未来几年，中国对于农业、技术与消费品行业的投资将在全球范围内出现史无前例的增长。 具体而言，2013年前八个月矿业及公用事业相比上一年度呈现显著上升，主要是由于矿业在今年已录得九宗超亿美元的重大交易，包括：7月份中国洛阳钼业(603993,股吧)8.2
中国企业境外投资的6个案例
中国企业境外投资的6个案例 来源：2012年8月16日中国矿业网作者：中国矿业联合会常兴国 在境外矿业投资过程中，中国地勘单位和企业不断探索、实践，积累了一定的经验，也学到了不少的教训。在成功投资的同时，也有很多的体会；在遭受一次次挫折之后，更多的感受到国际化征程的艰辛；在探索自己道路的同时，发现着身边值得借鉴的故事。无论是有益的经验还是具有借鉴价值的教训，都值得我们认真总结和思考，为中国企业境外勘查开发的现时梳理坐标，为将来"走出去"的企业提供参考。 案例1 有色金属矿产地质调查中心收购Canaco公司收益突出 有色地调中心以中色地科（香港）公司为投资平台，通过定向增资方式投资在加拿大多伦多上市的加纳克公司。加纳克公司是一家在多伦多上市的初级勘查公司，其主要矿业权是在坦桑尼亚的金矿和钻石矿以及在墨西哥的金银矿。金融危机发生后公司股票价格一路下跌，有色地调中心抓住这一机遇，在股价下降时锁定投资价格， 2009年3月: $0.05/股参与融资, 购买32,000,000股(占总股本的35.2%)，附加16,000,000的购股权行权价位0.07/股(2年有效)。2009年6月26日完成全部交割。 完成这一投资后，中色地科成为加纳克公司的第一大股东（35％），拥有董事会过半数的表决权，出任公司董事长，派人进入经理层，拥有今后公司和项目增资的优先权，从而实现了对公司的有效控制。在这之后我们对公司仅仅是派出了一名管理人员，保留了公司原管理层。 有色地调中心进入后对公司整个发展战略进行大的调整，一方面将不符合公司发展战略的墨西哥项目转让掉，获得转让资金。第二把不熟悉的金刚石的项目放弃，放弃了坦桑尼亚金刚石的项目选择权。第三集中精力、财力、物力主攻潜力最大的坦桑尼亚金矿项目。实际上在这个地区里地表已经有了高含量金的露头，这个公司之前也打了12个钻孔，但是他的运气不好，12个钻孔都不是太好，公司股价不是太好。有色地调中心进入后重新调整了整个勘查方案，调整了找矿思路，经过半年的工作，2009年10月,公布了第一批钻孔结果，十分令人鼓舞。MGZD0001孔见矿59.0 米，金 4.28 g/t ；MGZD0012孔见矿 56.0 米，金6.34 g/t ；MGZD06637孔见矿37.0米，金12.45 g/t ；MGZD073孔见矿 32.0 米，金 9.27 g/t。消息披露以后公司股价涨到1.4毛。第一个孔打了59米厚，股价从1.4毛涨到4.7毛，最高7毛多。最后涨到6块多，翻了100多倍。进入后加拿大公司进行了三次的融资，
中国海外投资(一级+二级市场)资金出境的政策
国内资金流动到国外需要经过一个不自由到自由的过程；在这个过程上，首先我们要引入几 个概念： QDII（Qualified合格的Domestic境内Institutional机构Investors投资者），是指在人民币资 本项下不可兑换、资本市场未开放条件下，在一国境内设立，经该国有关部门批准，有控制地，允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排。设 立该制度的直接目的是为了“进一步开放资本账户，以创造更多外汇需求，使人民币汇率更加 平衡、更加市场化，并鼓励国内更多企业走出国门，从而减少贸易顺差和资本项目盈余”，直 接表现为让国内投资者直接参与国外的市场，并获取全球市场收益。 简单来说，QDII制度主要有如下几个特点： (1) 实施主体较局限： 中国证监会、中国银监会分别制定了相关的规定，对其监管内的金融机构开展QDII业务作出了相关的规定，业内称为“QDII牌照”，目前有QDII牌照的主要是中国证监会监管的基金管理公司、证券公司和中国银监会监管的信托公司。QDII产品本身，则 类似一个资产管理计划。 (2)投资目标有限： 按照相关的规定，合格境内机构投资者通过在境内向机构和个人募集资金，成立QDII，主要投资于境外的证券二级市场，且每一类QDII都有比较详细的关于投资目标的 约束性的规定。 (3)业务受主管机关监管： 每一个QDII产品，根据其具体情况，需要事先经过相应的行业主管机关的批准，或者事后向相应的行业主管机关备案。并且，主管机关对于QDII产品的管理、投资运作 也会有详细的业务指导规定。 QDII的优势在于可在批准的额度范围内在境内托管/保管银行直接办理购汇手续，无须就各个投资项目分别单独申请商务委员会、发改委、外汇管理局等部门审批。
中国企业对外直接投资面临的风险与对策
企业进行对外直接投资必然会面临着投资风险的问题， 这些风险既有来自企业外部的，也有来自企业内部的。主要 的风险有 : （一）经营风险 即由于企业经营市场环境的变化以及企业自身机制体制存在的问题，给企业经 济活动造成损失的可能。经营风险可分为市场环境变化方面的风险和企业自身机制 体制方面的风险。市场环境变化方面的风险（又称为商业风险）包括市场需求风险、资金链条风险、以及汇率风险等等。市场需求风险是指对外直接投资过程中 由于市场需求出现变化而导致投资收益下降的可能。资金链条风险是指对外直接投 资过程中可能面临的资金断裂所承担的风险。这需要企业做好现金管理工作，选择 恰当的融资方式。汇率风险是指外汇汇率的变动对国际企业跨国经营带来的不确定性。影响汇率变动的因素很多，如国际收支状况、 GDP增长、相对通货膨胀率、利率、外汇储备等。企业自身机制体制方面的风险是指企业自身治理结构、机制体制 不完善所产生的风险。 （二）政治法律风险 即因突发性政治事件的发生或者法律制度的不确定性，直接引起东道国投资 环境的变化，影响企业对外直接投资的现金流量、利润和其他目标实现的可能性。 对外直接投资过程中的政治法律风险本质上是“与东道国政治法律有关的、人为的、投资者无法控制的风险”。政治风险主要有以下几种：战争和内乱风险、国 家主权风险、征收风险、政策变动风险、法律制度风险。战争和内乱风险主要是 指东道国参与的任何战争或者在东道国内发生的革命、暴乱和恐怖活动等，使外 国企业的投资、生产经营遭到严重影响。国家主权风险是指国际经济往来活动中 与参与国国家主权行为密切相关的特殊风险。征收风险指的是东道国政府对外资企 业实行征用、没收或国有化的风险。政策变动风险是指由于东道国有意或无意变 更政策而可能给外国投资者造成的经济损失。此外，东道国市场的开放程度以 及在投资区域和行业等方面实行的限制或鼓励政策也会影响投资者的收益。东道国 法律制度风险主要是指中国企业在对外直接投资过程中，由于东道国法律制度的不 健全给企业造成损失的可能性。法律制度不健全的问题主要发生在一些发展中国家 以及转型国家 （三）社会风险 即与东道国的语言、风俗习惯、价值观与态度、宗教信仰等方面的差异给企 业对外直接投资带来的不确定性。这种文化差异不单指企业文化，还包括民族文 化以及东道国企业的管理风格、行为差异以及思维差异等。一些企业对外直接投 资过程中，由于缺乏跨国经营经验，对当地的法规、风俗和文化了解不深，在国
国外文献有关中国企业对外投资的研究综述
投资学期中课程作业 国外文献有关中国企业对外投资的研究综述 姓名丁金超 学号 21501080 指导教师戴志敏学院经济学院 国外文献有中国企业对外投资的研究综述 一、国外文献有关中国企业对外投资文献综述 随着中国对外投资规模的迅速发展，中国企业的对外投资和跨国经营活动越来 越受到国际学术界关注，有关的研究主要集中在以下几个方面： 1、中国企业对外投资的重要性研究 英国著名经济学家约翰·邓宁教授(2006)就中国对外投资的现状、重要性以及 对中国政府的启示等问题做了探讨。邓宁认为，随着经济全球化进程的加快， 中国日益成为全球经济组织的重要参与者，在国际经济舞台上扮演着重要的角色，中国企业的对外投资和跨国经营进入了一个加速发展的新阶段，中国经济 正在更加完善地融入全球经济体系，像中国这样的发展中国家正在逐渐地涌现 为对外投资活动的新主体。 比利时安特卫普国际管理与发展中心(CIMDA)主任丹尼尔·封·登·布尔克教授(2006)，以东道国为欧洲的中国对外直接投资为研究对象，基于20世纪80年 代到2005年的中国对外直接投资存量、流量、占全球总数的百分比、与其他国家的比较等数据，研究了中国对外直接投资的现状及重要性。认为中国的对外 直接投资有了飞速的发展，但是与世界总数以及其他发达国家相比仍然处于较 低的水平。 2、中国企业对外投资的动机的研究 Poncet（2007）认为经济全球下市场竞争的压力、生产的高成本、研发能力的 低下等都是促使中国企业对外直接投资的动因。Deng（2004）认为中国企业对 外直接投资的主要动因是获得重要性资产和生产的多元化。cketal.（2008）认为在中国对外直接投资的企业中以国有企业占了很大比重，因为国有企业能更 加容易的获得资金上的支持，这种优势是促使更多国有企业对外直接投资的动因。Cai（1999）总结了中国企业对外直接投资主要为了寻求市场、资源、管理经验以及技术四方面的动因。 比利时学者丹尼尔·封·登·布尔克教授(2006)通过比较中国公司对于国际拓 展动机，比如规避风险、寻求生产材料资源、促进生产、环境保护、扩展市场、引进生产与管理技术等，最终比较结果为寻求新的市场、新技术、新专业技巧，寻求法律帮助与政策支持是排在前列的动机。同样是对于中国对欧洲直接投资 的研究，芬兰图尔库经济学院泛欧中心的瓦尔特里·卡尔特莫研究员(2006)， 从中国在波罗地海地区的对外直接投资动机角度进行了一定的定性研究，并且 结合各种资源，对中国在波罗地海地区投资动机做出最为可靠与精确的描绘，
中国企业对外直接投资现状及发展分析
中国企业对外直接投资现状及发展分析 摘要：20世纪80年代FDI（外国直接投资）在全球迅猛发展并成为促进经济全球化和世界一体化的主要动力之一。随着我国对外开放的逐步深化，FDI大量涌入我国，使得我国成为世界上吸收FDI最多的国家之一，同时我国企业也积极走出去，对外进行直接投资扩大我国的产品市场。为此，本文通过研究我国目前对外直接投资的特征，找出其中存在的问题，将有助于我国采取更加合理的对策有效引导对外投资，从而推动我国经济快速健康发展。摘要：对外直接投资；FDI；全球化； 一、引言 改革开放以后中国迅速地加入了全球贸易的大环境下，成为国际经济贸易领域极具活跃的国家。自我国加入WTO后，我国企业也利用经济全球化的机会积极“走出去”，打破单方被投资的局面，进行对外直接投资。因此，通过分析我国目前企业对外投资的现状以及发展困境，有利于我国合理的对策有效引导企业进行对外直接投资，利用我国企业特殊性进行分析和研究，更好地推动中国企业在国际市场上的快速发展。 二、目前中国FDI现状描述 2013年，我国境内投资者共对全球156个国家和地区的5090家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类直接投资901.7亿美元，同比增长16.8%。截至2013年底，我国累计非金融类对外直接投资5257亿美元。2014年，中国对外直接投资继续高速增长，创下1231.2亿美元的历史最高值，同比增长14.2%。自2003年以来我国对外投资实现了连续12年的增长，2014年流量是2002年的45.6倍，年均增长速度高达37.5%。2014年，中国对外直接投资与中国吸引外资仅差53.8亿美元，双向投资首次接近平衡。 1.高速发展，但差距依旧明显。中国对外直接投资近几年发展迅猛，2014年创下对外直 接投资的历史最高值1231.2亿美元。中国对外直接投资与中国吸引外资仅差53.8亿美元，双向投资首次接近平衡。但是与国际直接投资总额相比较显示出了极大差距。 2.对外投资行业分布广泛，但是投资领域高度集中。这也是中国企业对外投资的一大共性。 对外投资行业大多分布在服务也、资源业和制造业。2014年，中国对外直接投资涵盖了国民经济的18个行业大类，按三次产业划分，投资流量占比分别为1.3%、25.3%和 73.4%；2014年底三次产业存量占比分别为1%、24%和75%。投资存量规模超过1000 亿美元的行业有4个，依次分别为：租赁和商务服务业、金融业、采矿业、批发和零售业，上述4个行业累计投资存量达6867.5亿美元，占我国对外直接投资存量总额的 77.8%。 3.投资地域高度集中。我国对外投资遍布全球近八成的国家和地区，投资地域高度集中。 截至2014年底，中国1.85万家境内投资者设立对外直接投资企业近3万家，分布在全球186个国家（地区）。中国对外直接投资地域分布高度集中，2014年底对外直接投资存量前20位的国家地区存量占总量的近90%，对“一带一路”沿线国家的直接投资流量为136.6亿美元，占中国对外直接投资流量的11.1%。显示出我国企业对外投资地域的高度集中度。 4.对外投资存量增大。随着我国经济的快速增长，我国对外投资的存量规模也不断扩大， 首次步入全球前10行列。2014年末，中国对外直接投资存量8826.4亿美元，较上年末增加2221.6亿美元，占全球外国直接投资流出存量的份额由2002年的0.4%提升至 3.4%，在全球分国家地区的对外直接投资存量排名中较上年前进3位，位居第8，首次 步入全球前10行列。
2018年中国海外投资国家风险评级报告
IIS|International Investment Studies 中国社会科学院世界经济与政治研究所 国际投资研究室 Working Paper No.201801 January23,2018 中国海外投资国家风险评级（2018）Country-risk Rating of Overseas Investment from China （CROIC-IWEP） 国际投资研究室 世界经济与政治研究所 中国社会科学院 2018年1月
目录 2018年中国海外投资国家风险评级主报告 (4) 一、评级背景 (4) 二、各评级机构评级方法综述 (5) （一）发布国家信用评级的机构简介 (5) （二）评级对象 (6) （三）评级指标体系 (6) （四）评级方法特点 (7) 三、CROIC-IWEP国家风险评级方法 (9) （一）指标选取 (9) （二）标准化、加权与分级 (13) （三）评级样本 (14) （四）本评级方法的特点 (16) （五）未来规划 (19) 四、CROIC-IWEP国家风险评级结果总体分析 (19) （一）总体结果分析 (20) （二）分项指标分析 (22) 五、CROIC-IWEP国家风险评级主要排名变动国家分析 (30) （一）泰国（↑12） (30) （二）塔吉克斯坦（↑12） (31) （三）乌兹别克斯坦（↑12） (32) （四）乌克兰（↑6） (32) （五）保加利亚（↑5） (33) （六）柬埔寨（↓13） (34) （七）蒙古（↓10） (34) （八）伊朗（↓8） (35) （九）南非（↓7） (36) （十）希腊（↓6） (36) “一带一路”国家风险评级子报告 (38) CROIC–IWEP国家风险评级原始指标 (48) 表1GDP总量 (48) 表2人均GDP (50) 表3GDP增速 (52) 表4GDP5年波动系数 (54) 表5贸易开放度 (56) 表6投资开放度 (58) 表7Chinn-Ito指数 (60)
中国中小企业对外投资现状、存在问题及对策
中国中小企业对外直接投资现状、存在问题及对策 中国中小企业对外直接投资现状 伴随着改革开放和经济全球化的步伐，我国的中小型企业对外直接投资也日益增多，并且投资规模也在不断的扩大。在国际市场上的影响力也越来越大，不仅为企业自身带来了巨大的发展空间和经济利，也为国内整体经济的发展带来了有利的影响。中小企业的对外直接投资，在一段时期的发展之后，取得了很好的成效，在我国的市场经济体制与我国的经济实力中做出了巨大的贡献。但是由于自身条件限制和一些外在因素影响，我国中小企业在对外直接投资过程中还存在着一些问题。首先我国中小型对外直接投资企业在投资规模上的问题日益暴露了出来。 （一）投资规模现状 随着经济全球化的趋势以及我国改革开放政策的发展，我国的对外投资迅速崛起，并且发展十分的快速，投资规模不断扩大。但是在海外的投资生产基地仍然是目前存在的一个大问题。我国的对外投资规模虽然的持续扩大，但是与发达国家的对外直接投资比较还是小规模投资居多，并且投资规模的界定相对严格。 在我国的投资规模中流量与存量的差异是相当大的。如图所示，从2002年到2015年的对外直接投资数据显示，流量与存量的增长幅度也存在明显差异，流量
的增长幅度较小，经过9年的发展时间，我国对外直接投资的流量从不到1亿英元增长到500亿英元以上，虽然增长数字惊人，但是流量的增长幅度相对于存量的增长幅度是较为平缓的；存量从300亿英元左右增长到3000亿英元以上，增长速度非常惊人，投资的存量数字增长了十倍之多，尤其在2007年以后，增长幅度呈现大幅增长的态势。存量的增长比例远远超过了流量的增长比例，这表示我国在对外直接的投资中存量投资居多，这是我国在对外直接投资中暴露出的明显差异之一。这也意味着我国在对外直接投资中存量积压过多为对外直接投资埋下了通货膨胀的风险。 如表1-1所示，在我国多年来的对外投资，从最初2002年的27亿美元小项目投资到2015年1456.7亿美元的大规模投资，并且在进行规模投资时转变了投资方式，将直接投资改为并购大型的跨国合作企业。2015年，我国实际使用外资金额1356亿美元，同比增长6％，位列全球第三位。我国对外直接投资（ODI）1456.7亿美元，较同年吸引外资（FDI）高出100.7亿美元，
中国人海外投资的五大问题
中国人海外投资的五大问题 一：很多人从未考虑过海外投资 在过去六七年间，中国是海外投资增长最快的国家，中国在世界近代史上第一次成为重要的资本输出国。海外投资对中国经济的发展起到了越来越重要的影响。随着国内经济形势不确定因素的不断积累，深入研究海外投资的发展趋势，如何理性而卓有成效地进行海外投资，对于投资者而言显得日益迫切和必要。约翰·菲茨杰拉德先生表示，“澳大利亚已成为中国最重要的海外投资国之一，在澳大利亚的许多投资领域尤其是房地产行业，已经出现了越来越多的中国人的身影。”内地的中国人如果还只着眼在国内，认为去海外投资与自己距离太遥远了，这种观念已经显得非常落伍了。 二：投资房地产就是买房子 很多投资者认为投资房地产就是买房子。这是一个非常大的误解。他认为，“土地增值，建筑物贬值，是所有从事房地产行业的人们都应该掌握的黄金法则。”房地产的增值组成是有两个部分，一部分是土地，另一部分是建筑物。在过去二十年间，我们建房子的成本的变化并不是那么大，而房价的浮动为什么那么大呢，是由于房屋下面的土地的增值而导致的。比较一下十五年前拿地的价格和现在拿地的价格，你就会明白为什么说土地增值而建筑物贬值。因此，所投资的土地拥有永久独立的产权，对房地产投资而言是非常重要的。 三：热衷于市中心的公寓楼 很多澳洲华人热衷于购买靠近市中心的公寓楼，这是沿袭中国国情的惯性思维，最大的问题是投资公寓楼并没有真正拥有土地，也就缺失了未来增值的基石。专家认为：“很多中国投资者按照在国内买房的惯性思维，在西方国家投资置业，并没有及时转换思维。其实，国内与国外的国情不同，生活观念和状态也不相同，盲目地坚持固有观点，往往是南辕北辙。” 四：商业地产和住宅地产差别不大 在很多投资者眼中，投资商业地产和投资住宅地产差别不大。专家认为，“商业地产更适合机构投资者，而并不适合普通的大众投资者。”因为商业地产受到更多外在因素的影响，会使投资的风险加大，而人口增长、留学移民和旅游业的发展则为住宅地产的投资增长提供了持续而可靠的保障。 五：投资一套房产就足够了 成功的投资很重要的一点就是要了解复合增长，爱因斯坦称之为“最伟大的数学发现”。复合增长是投资之道。专家建议投资者利用所投资的房产进行银行贷款，利用房产的高投资杠杆能力和租金盈余，投资和拥有更多的房产，这样才能实现投资收益的最佳效果。
中国企业对外直接投资存在的问题及对策建议
目录 摘要 (1) 引言 (2) 1对外直接投资理论概述 (3) 1.1对外直接理论的演变与最新进展 (3) 1.2 中国企业对外直接投资的理论 (5) 2中国企业对外直接投资存在的问题及对策建议 (8) 2.1 中国企业对外直接投资存在的问题 (8) 2.2 中国企业对外直接投资的对策建议 (11) 致谢 (16) 参考文献 (17)
摘要 经济全球化正改变着国际经济分工格局，使得各国政府越来越重视在国际市场范围内配置生产资源，对外直接投资己成为发达国家建立世界经济新秩序的重要手段，而发展中国家也越来越重视其在新的国际经济环境中的地位，并将对外直接投资作为改善目前处境的重要措施。就我国而言，对外直接投资是我国“走出去”战略的重要组成部分，也是维护我国经济安全，积极应对经济全球化带来的挑战，主动参与国际分工，利用好两种资源两个市场，吸收国外的先进技术和管理经验，规避国外贸易壁垒，获取短缺原材料以及及时掌握外部信息的积极举措。近二十年来，我国对外直接投资持续增长。本文从中国企业对外直接投资的动因、产生和发展入手，回顾了中国企业对外直接投资的发展历程，并通过对中国企业对外直接投资的现状的分析，展现了现阶段的特点。结合中国企业对外直接投资的现状特点，论文运用邓宁的国际生产折衷理论、威尔斯的小规模技术理论以及拉奥的技术地方化理论对中国企业对外直接投资所具有的竞争优势，投资主体、地理区位、行业部门、投资方式等方而进行了详尽的分析。尽管中国企业对外直接投资取得了很大的的进步，企业也形成了一定的竞争优势，但中国企业对外直接投资还存在很多问题，成为企业参与全球竞争的劣势，论文对目前所存在的主要问题进行了研究分析，并提出了相应的对策建议。论文旨在将中国企业对外直接投资的竞争优劣势系统化，希望对企业对外直接投资活动有一定的指导借鉴意义，从而使我国企业对外直接投资能够更快、更好地发展。 关键词：中国企业，对外直接投资，对策
中国海外投资的风险与防范
中国海外投资的风险与防范 学生姓名 学号 指导教师 专业班级 学院
中国海外投资的风险与防范 摘要：近年来,随着我国经济的快速平稳发展,以国有企业为主体的海外投资规模亦日益扩大。据商务部和国家外汇管理局统计数据表明，2002—2010 年，中国非金融类对外直接投资从27亿美元跃增到590 亿美元，增长了将近22 倍，2009年中国对外直接投资额达565.3 亿美元，一跃成为世界第五大对外直接投资大国。虽然近些年我国对外投资不断扩大，但是也同时出现了很多问题，面临着很多风险和挑战，近年来中国海外投资频频失败，海外投资企业频频发生亏损就是例证，比如，中铝投资力拓案亏损750亿，中铁投资沙特轻轨案亏损41.48亿，这已引起人们的广泛关注。本文以我国海外投资为研究对象，分析了我国海外投资的现状，面临的风险和挑战，并就这些问题提出了自己的政策建议和应对策略。 关键字：海外投资、风险、政府、管理 一、引言 随着“走出去”战略的实施、国内经济的飞速发展和企业实力的增强，中国企业海外投资的总体规模迅速扩大。据商务部统计，2002—2010 年，中国非金融类对外直接投资从27亿美元跃增到590 亿美元，增长了将近22 倍。2011 年1—5月，中国境内投资者共对全球110 个国家和地区的1 613家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类对外直接投资203.5 亿美元，同比增长42.3%。2008年我国对外直接投资流量首次突破500亿美元,达到521.5亿美元,其中,非金融类直接投资流量406.5亿美元,同比增长63.6%,占78%;金融类115亿美元,占22%。 虽然我国对外投资增长迅速，为我们企业带来了巨大的经济利益，扩大了企业的影响力，也为国家的经济发展和腾飞贡献了不小的力量，但是今年来我国海外投资的频频失误与亏损也引起了我们的强烈担心和深思，中国企业走出去前景广阔，然而同时也陷阱密布。中国前驻伊朗、阿联酋、荷兰大使华黎明在首届外交官经济论坛上给出的数据显示：2004年以来中国共有14家企业在海外发生巨额亏损，14个项目累计亏损达950.5亿元。第五届国际金融市场分析年会上，中国有色矿业集团副总经理李筱英透露，中国对外投资企业30%有收益，70%还在过程中，形势很严峻。据有关资料显示，2011年7月初，中铝宣布澳大利亚昆士兰奥鲁昆铝土矿资源开发项目最终告吹，项目损失高达3.4亿元；2011年6月，中国铁建投资沙特轻轨项目亏损达人民币41.48亿元；2009年底，中化集团在海外投资的3个油气田项目，累计亏损1526.62万美元；2009年9月，中国中铁在波兰A2高速公路项目亏损，合同总额4.47亿美元。还有一些海外投资亏损则是一笔糊涂账，比如，2010年6月，中钢集团在澳大利亚铁矿石项目暂停，具体损失没有数据显示。中国石油大学2010年的一份报告显示，受管理制度及国际投资环境等因素的影响，三大石油公司在海外的亏损项目达到2/3。 海外投资的巨额亏损引起了我们极大的关注，分析并解决海外投资的风险问题迫在眉睫。 二、中国海外投资现状 1. 企业的投资规模小。中国企业的海外投资大多数还是以中小型项目为主。根据中国国际贸易促进委员会2011 年 4 月发表的《中国企业对外投资现状及意向调查报告（2008—2010）》显示，2010 年度被调查的已对外投资的企业中，约有2/3 的企业现有投资规模小于500 万，投资额超过1 亿的企业仅占8%，这说明中国企业目前对外投资的规模总体来说比较小，只有为数很少的企业进行较大规模的海外投资。
中国海外工程与投资2018年回顾与2019年展望 (外发稿)-发言材料
2018年国际工程和海外投资情况及2019年展望主要给大家讲四方面的内容：1.回顾一下2018年国际工程市场和海外投资市场情况；2.重点讲一下2018年国际工程情况，还有一些重大海外项目情况给大家介绍一下；3.给大家讲一下2018年海外投资重点情况和重大海外投资项目；4.2019年我个人对国际工程市场和海外投资市场判断。 我们首先看一下2018年对外承包工程。为什么我讲国际工程海外投资呢？大家去商务部查一下，我们商务部的网站上，我们对外经济合作有三个统计口径：第一个统计口径是对外承包工程；第二个统计口径是海外投资，海外投资有两大类，一个是绿地投资，一是海外收购；第三个是对外劳务合作。对外劳务合作相对来说交易比较简单，交易金额比较小，风险比较低，所以说对外劳务合作不给大家介绍。当然说也有别的投资，银资行融，一时半会解答不清楚，如果感兴趣，后续可以作为一个融资专题没有问题。 我们看2018年数字，现在只能看到1-11月，12月份统计数字，商务部还没有出来，我估计到1月下旬可以出来。到11月我们对外签约额在1853亿美元，大家可以看一下，同比下降11.7%。我们一带一路沿线国家，前11个月大约签了900亿美元，同比下降了20.3%。但是相对签约额和营业额来说，我知道在座有很多工程企业，工程企业你们考核指标，包括签约额、包括营业额、还包括利润。所以说签约额和营业额是非常重要的。大家可以看一下营业额，相对来说，我们对外承包营业额比去年增长了2.7%，一带一路地区国家营业额增长了12.7%。这说明什么问题？说明我们正在消化我们存量项目，我们拿新项目，不管是个数还是金额都在下降。说明2018年我们对外承包工程市场趋势是大幅下滑的。签约额跟不上，就意味着你未来1、2年产值下降，对你的企业生存发展很要命的问题。所以我们说至少近期，2018年，包括2019年，我们对外承包工程总体形势不太好。 还有项目大型化趋势非常明显。我记得10年做国际项目的时候，上亿美元项目拿到非常开心、非常幸福，那是非常大的项目。现在不过亿美元的项目都看不上，都不叫大项目，都是小项目。所以动不动就十亿美元、几十亿美元的项目。我们总的签约额的下降，我们下降大型化，从逻辑上推导，实际上也是这样判断，什么判断？项目个数减少。但是我们走出去企业，我们企业个数越来越多，面临僧多粥少情况，就意味着我们对外承包工程竞争更加激烈。 大家都知道我们对外承包工程很大部分、绝大部分都是中国资金拉动，不管是银行融资也好，不管是从银行贷款、对外投资也好，大部分都是我们自己资金拉动。但是在2017年开始就差不多这个趋势，到了2018年，我们融资大盘子相对来说趋于保守，没有之前那么宽松了。为什么说2018年对外承包工程总体形势下滑了？很大一个因素我们融资盘子趋于保守，你如果拿不出那么大额的外汇资金盘子，你要拉动一带一路趋势非常困难，我们一带一路需要上千亿美元资金才能把这个战略拉动起来。现在我们一带一路趋势也在重点推，但是也是有区别的，不向2016年全部铺开，我们现在是有区别的。你假如做能源、电力、基础设施、矿业项目、高科技项目，那该支持还得支持，但是你现在想对外投资房地产、搞娱乐院线、收买体育俱乐部，这个通道走不通，除非你自己有海外资金。