学生做风险与收益习题
第5章风险与收益
一、单选
1.已知某证券的β系数为2，则该证券（）。
A.无风险
B.有非常低的风险
C.与金融市场所有证券的平均风险一致
D.是金融市场所有证券平均风险的两倍
2．投资者由于冒风险进行投资而获得的超过无风险收益率的额外收益，称为投资的（）。A．实际收益率 B．期望报酬率 C．风险报酬率 D．必要报酬率
3．企业某新产品开发成功的概率为80％，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。A． 18% B． 20% C． 12% D． 40%
4．投资者甘冒风险进行投资的诱因是（）。
A．可获得投资收益 B．可获得时间价值回报 C．可获得风险报酬率 D．可一定程度抵御风险
5.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是
A.甲方案优于乙方案
B.甲方案的风险大于乙方案
C.甲方案的风险小于乙方案
D.无法评价甲乙方案的风险大小
6.已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲乙两方案风险大小应采用的指标是（）。
A.方差
B.净现值
C.标准离差
D.标准离差率
7．对于多方案择优，决策者的行动准则应是（）。
A. 选择高收益项目
B. 选择高风险高收益项目
C. 选择低风险低收益项目
D. 权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定
8.x方案的标准离差是1.5，y方案的标准离差是1.4，如x、y两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（）。
A. x＞y
B. x＜y C．无法确定 D． x=y
9．合约注明的收益率为（）。
A．实际收益率 B．名义收益率 C．期望收益率 D．必要收益率
10．（）以相对数衡量资产的全部风险的大小。
A．标准离差率B．方差 C．标准差 D．协方差
11．下列哪项不属于风险控制对策（）。
A．减少风险 B．转移风险 C．接受风险 D．扩大风险
12．不列不属于减少风险的对策（）。
A．准确的预测 B．对决策方案进行多方案优选和替代 C．向保险公司投保 D．分散投资13．若某一股票一年前的价格为4元，当年获得股息为0.1元，现在的市价为5元。则该股票的股利收益率为（）。
A．2.5% B．25% C．10% D．20%
14．非系统风险与下列（）因素有关。
A．政治 B．经济 C．税制改革 D．销售决策
15．风险价值系数取决于（）。
A．投资者对风险的偏好 B．资产的全部风险 C．资产的收益状况 D．资产的系统风险16．市场组合的风险是（）。
A．财务风险 B．经营风险 C．非系统风险 D．系统风险
17．若A股票的β系数为2，B股票的β系数为1，则两股票所承担系统风险的大小为（）。A．A大于B B．B大于A C．无法确定 D．两者承担的财务风险相等
18．A股票的β系数为0.5，B股票的β系数为1，若某企业持有A、B两种股票构成的证券组合，在组合中的价值比例分别为70%、30%。该公司证券组合的β系数是（）。A．0.65 B．0.75 C．1 D．无法确定
19．若两资产收益率的协方差为负，则其收益率变动方向（）。
A．相同 B．相反 C．无关 D．无法确定
20．甲项目的标准离差小于乙项目，则（）。
A．甲项目的风险小于乙项目 B．甲项目的风险大于乙项目 C．甲项目的风险等于乙项目 D．无法判断
21．在下列各情况，给企业带来财务风险的有（）。
A．企业举债过度 B．原材料价格变动 C．企业产品更新换代周期过长 D．企业产品的生产质量不稳定
22．根据资本资产定价模型，某项资产的风险收益率是该资产的（）与市场风险溢酬决定。
A．系统风险 B．总风险C．财务风险 D．经营风险
23．证券市场线的截距是（）。
A．风险收益率 B．无风险收益率 C．市场风险溢酬 D．预期收益率
24．投资于国库券时可不必考虑的风险是（）。
A．违约风险 B．利率风险 C．购买力风险 D．再投资风险
25．两种证券完全正相当时，由此所形成的证券组成（）。
A．能适当的分散风险 B．不能分散风险 C．证券组成风险小于单项证券的风险 D．可分散全部风险
26．当某股票的预期收益率等于无风险收益率时，则其贝他系数应（）。
A．大于1 B．小于1 C．等于1 D．等于0
27．非系统风险是发生于（）造成的风险。
A．宏观经济状况的变化 B．个别公司的特有事件 C．不能通过投资组合得以分散 D．通常以贝他系数来衡量
28．下列关于风险的论述中正确的是（）。
A．风险越大要求的报酬率越高 B．风险是无法选择和控制的
C．随着时间的延续，风险将不断增大 D．风险越大实际的报酬率越高
29．下列关于资本资产定价模式的表述中，错误的为（）。
A．R F表示无风险收益率 B．（R M－R F）表示市场风险报酬率
C．该模式表明了风险和报酬率的关系 D．β表示个别股票的全部风险
30．按资本资产定价模式，下列哪个不会影响个别股票预期收益率（）。
A．无风险的收益率 B．个别股票的β系数 C．财务杠杆系数 D．市场风险报酬率31．实际上，如果将若干种股票组成投资组合，下列表述错误的是（）。
A．不可能达到完全正相关，也不可能完全负相关 B．投资组合包括的种类越多，风险越小
C．可以降低风险，但不能完全消除风险 D．若投资组合包括全部股票，则风险完全消除
32．下列关于股票或股票组合的β系数，错误的是（）。
A．股票的β系数衡量个别股票的系统风险 B．股票组合的β系数反映组合的系统风险C．股票的β系数衡量个别股票的可分散风险 D．股票的β系数反映个别股票相对于平均
风险股票的变异程度
33．（）主动追求风险，喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定。
Ａ.风险回避者 B.风险追求者 C.风险中立者 D.不确定
34.若一组合有A、B两种股票，A的预期收益率为15％，B的预期收益率为20％，两者等比投资，则该组合的预期收益率为（）。
A．15％ B．50％ C．17．5％ D．无法确定
35．投资者对某资产合理要求的最低收益率为（）。
A．必要收益率 B．无风险收益率 C．风险收益率 D．实际收益率
36．A证券的预期报酬率为10%，标准差是12%，其标准离差率是（）。
A．0.1 B．0.12 C．1.2 D．无法确定
37．投资组合能降低风险，如果投资组合包括证券市场全部股票，则投资者（）。A．只承担市场风险，不承担公司特有风险 B．既承担市场风险，又承担公司特有风险C．不承担市场风险，只承担公司特有风险 D．不承担市场风险，不承担公司特有风险38．若无风险利率为6％，市场上所有股票的平均报酬率为10％，则市场风险溢酬为（）。A．8％ B．10％ C．4％ D．16％
39．等量资本投资，当两种股票完全正相关时，把这两种股票合理地组织在一起，下列表述正确的是（）。
A．能适当分散风险 B．不能分散风险 C．能分散全部风险 D．只能分散非系统风险
40．一项资产的必要收益率等于无风险收益率和（）之和。
A．风险收益率 B．期望收益率 C．国债利率 D．资金时间价值
41．只要组合内两两资产的相关系数小于1，则组合的标准差就（）组合中各资产标准差的加权平均数。
A．等于 B．大于 C．小于 D．无法确定
42．下列（）无法衡量风险的大小。
A．方差 B．标准差 C．标准离差率 D．期望值
43．财务管理的理论框架和实务方法主要是针对（）投资者。
A．风险回避者 B．风险追求者 C．风险中立者 D．以上三者
44．理论上，相关系数介于（）之间。
A．0、1 B．－1、0 C．—1、1 D．任意数
45．（）是反映两种资产收益率之间相关性指标。
A．相关系数 B．标准差 C．方差 D．标准离差率
46．市场组合的β系数设定为（）。
A．1 B．0 C．－1 D．任意数
47．拒绝与不守信用的厂商业务往来，这是（）对策。
A．规避风险 B．减少风险 C．转移风险 D．风险自担
48．标准离差率是收益率的（）与期望值之比。
A．方差B．协方差 C．相关系数 D．标准差
49．若某股票的一年前的价格为10元，一年中的税后股息为0.25，现在的市价为12元。在不考虑交易费用的情况下，一年内该股票的收益率为（）。
A．20％ B．22.5％ C．25％ D．无法确定
50．通常，预期收益率（）实际收益率。
A．大于 B．小于 C．等于 D．以上三者
二、多选题
1．关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有（）。
A．风险程度越高，要求的报酬率越低B．无风险报酬率越高，要求的报酬率越高C．无风险报酬率越低，要求的报酬率越高D．风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高
2．按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、B项目（）。
A．若A、B项目完全负相关，组合后的风险完全抵销B．若A、B项目完全负相关，组合风险不扩大也不减少
C．A、B项目完全正相关，组合后的风险完全抵销D．若A、B项目完全正相关，组合风险不扩大也不减少
3．下列关于β系数的表述中正确的有（）。
A．β系数越大，说明风险越大 B．某股票的β系数等于1，则它的风险与整个市场的平均风险相同
C．某股票的β系数等于2，则它的风险程度是股票市场的平均风险的2倍
D．某股票的β系数是0.5，则它的风险程度是股票市场的平均风险的一半
4．证券投资的收益包括（）。
A．资本利得 B．股利 C．出售售价 D．债券利息
5．按照资本资产定价模式，影响特定股票预期收益率的因素有（）。
A．无风险的收益率B．平均风险股票的必要收益率C．特定股票的β系数 D．经营杠杆系数和财务杠杆系数
6．从企业本身来看，按风险形成的原因可将企业特有风险进一步分为（）。
A．经营风险 B．财务风险 C．系统风险 D．非系统风险
7．下列哪些因素属于市场风险（）。
A战争 B自然灾害 C经济衰退 D通货膨胀
8．下列哪些因素属于企业特有风险（）。
A罢工 B诉讼失败 C失去销售市场 D．战争
9．衡量风险的指标有（）。
A方差 B标准差 C收益率 D标准离差率
10．下列关系协方差的说法错误的是（）。
A．协方差为正表示两种资产的报酬率呈相反方向变动 B．协方差为负值表示两种资产的报酬率呈相反方向变化
C．协方差的绝对值越大，则这两种资产报酬率的关系越疏远 D．绝对值越小，则这两种资产报酬率的关系越紧密
11．下列关于相关系数说法正确的是（）。
A．相关系数在－1和1之间 B．相关系数为﹣1时代表这两项资产完全负相关
C．相关系数为+1时代表完全正相关 D．相关系数为0时则表示不相关
12．下列是资本资产定价模型的假设条件有（）。
A．所有投资者均追求单期财富的期望效用最大化，并以各备选组合的期望报酬和标准差为基础进行组合选择；
B．所有的资产均可被完全细分，拥有充分的流动性且没有交易成本；
C．只考虑公司所得税 D．所有资产的数量是给定的和固定不变的
13.若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的标准离差小于乙的标准离差，下列表述不正确的有（）。
A．甲的风险小，应选择甲方案 B．乙的风险小，应选择乙方案
C．甲的风险与乙的风险相同 D．难以确定，因期望值不同，需进一步计算标准离差率
14．关于股票或股票组合的β系数，下列说法中正确的是（）。
A．股票的β系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度
B．股票组合的β系数反映股票投资组合相对于平均风险股票的变异程度
C．股票组合的β系数是构成组合的个股的β系数的加权平均数
D．股票的β系数衡量个别股票的系统风险
15．若两项资产的相关系数为1，下列论述正确的是（）。
A．两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全相同 B．组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值
C．这样的组合不能降低任何风险 D．这样的组合可以抵消一些公司特有风险
16．下列关于系统风险的阐述正确的是（）。
A．系统风险影响了所有资产 B．不能通过资产组合而消除
C．系统风险对各项资产的影响并不是完全相同的 D．衡量系统风险的指标是β系数17．下列关于市场组合的阐述正确的是（）。
A．市场组合是指由市场上所有资产组成的组合 B．市场组合的收益率就是市场平均收益率
C．市场组合的β为0。 D．所以市场组合的风险就是市场风险或系统风险
18．资本资产定价模型说明了（）与（）之间的线性关系。
A．风险 B．收益 C．资金时间价值 D．资本成本
19．下列关系证券市场线阐述正确的有（）。
A．资本资产定价模型用图形加以表示，即为证券市场线 B．它说明证券期望收益率与系统风险β系数之间的关系
C．证券市场线体现了资本市场达到均衡时，不同风险的证券的必要收益率 D．证券市场线是不会改变的
20．下列关于资本资产定价模型阐述正确的有（）。
A．资本资产定价模型存在着一些明显的局限 B．资本资产定价模型只能大体描述出证券市场运动的基本状况
C．资本资产定价模型给出的结果是精确的
D．资本资产定价模型的最大贡献在于对风险与收益之间的关系进行了实质性的表述
三、判断
1.无风险报酬率就是加上通货膨胀贴水以后的货币时间价值。（）
2.根据资本资产定价模型，市场只对某项资产所承担的非系统风险进行补偿。（）
3．如果市场不完善且环境存在大量磨擦，资本资产定价模型在应用中会大打折扣。（）
4.如果把通货膨胀因素抽象掉，投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率之和。（）
5.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（）
6．某一股票一年前的价格为5元，当年的股息为0.1元，现在的市价为6元，若不考虑其他条件，一年内该股票的资本利得收益率为22％。（）
7．两个方案比较时，标准离差越大，说明风险越大。（）
8．风险与收益是对等的，风险越大收益的机会越多，实际的收益率就越高。（）
9.风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的额外报酬率。（）
10．财务风险是由通货膨胀而引起的风险。（）
11．没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险。（）
12．资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。（）
13．预期收益率是指在确定条件下，预测的某资产未来实现的收益。（）
14．短期国债的利率可近似地代替无风险收益率。（）
15．风险收益率的大小取决于投资者对风险的偏好。（）。
16．风险只会带来损失。（）
17．转移风险是指当资产风险所造成的损失不能由该资产可能获得的收益予以抵销时，应当放弃该资产。（）
18．资产组合的预期收益率就是组成资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数，其权数等于各种资产在组合中所占的数量比例。（）
19．企业将资产向中国人民保险公司投保属于减少风险对策。（）
20．非系统风险是通过资产组合可以分散的风险。（）
21．若某项资产的β系数等于1，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比变化。（）
22．投资于某项资产的必要收益率等于无风险收益率与风险收益率之和。（）
23．风险收益率可以表述为风险价值系数与标准离差率的乘积。（）
24．证券市场线的截距是无风险收益率，斜率是市场风险溢酬。（）
25．在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。（）26．因企业筹集负债资金方面的原因给企业盈利带来的不确定性为经营风险。（）27.当预期收益率相同时,风险回避者都会偏好于具有低风险的资产。（）
28．资本资产定价模型只能大体描述出证券市场运动的基本状况，而不能完全确切的揭示证券市场的一切。（）
29．市场组合是市场上所有资产组成的组合，市场组合的风险就是市场风险或系统风险。（）
30．绝大多数资产的β系数是大于零。（）
31．不能指望通过资产多样化达到完全消除风险的目的，因为系统风险是不能通过风险的分散来消除的。（）
32．β系数反映个别股票的市场风险，若β系数为零，说明该股票的风险为零。（）33．若市场风险溢酬是3％，某项资产的β系数为2，则该项资产的风险报酬率为6％。（）
34．对风险回避的愿望越强烈，要求的风险收益就越高。（）
35．资本资产定价模型描述了时间价值与风险的关系。（）
36．当资产组合中资产数目非常大时，单项资产方差对资产组合方差的影响就可以忽略不计。（）
37．β系数的经济意义在于，它告诉我们相对于市场组合而言特定资产的系统风险是多少。（）
38．实际收益率可以表述为已实现的或确定可以实现的利（股）息率与资本利得率之和。（）
39．收益率标准离差率是用来表示某资产收益率的各种可能结果与其期望值之间的离散程度的一个指标。（）
40．通常，某项资产的标准差越大，风险就越大。（）
41．若股票A的β系数大于1，说明股票A收益率的变动幅度大于市场组合收益率变动幅度。
42．由于单项资产的β系数不尽相同，因此可通过替换资产组合中的资产或改变不同资产在组合中的价值比例，可以改变组合的风险特性。（）
43．用标准差衡量风险没有考虑投资规模因素。（）
44．在资产组合中资产数目较低时，增加资产的个数，分散风险的效应会比较明显，但资产数目增加到一定程度时，风险分散的效应就会逐渐减弱。（）
45．资产组合的β系数是所有单项资产β系数的简单平均数。（）
46．同一家公司在不同时期，其β系数也会或多或少的有所差异。（）
47．系统风险对所有资产或所有企业都有相同的影响。（）
48．财务风险属于非系统风险。（）
49．经营风险是指因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性，属于系统风险。（）
50．协方差表示的各资产收益率之间相互作用、共同运动所产生的风险并不能随着组合中资产个数的增大而消失，它是始终存在的。（）
四、计算题
1．某企业有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益率的概率分布如下表所示：
市场状况概率甲项目乙项目
好0.3 20% 30%
一般0.5 10% 10%
差0.2 5% -5%
要求：（1）分别计算甲乙两个项目收益率的期望值。（2）分别计算甲乙两个项目收益率的标准差、标准离差率。
（3）若你是该项目的决策者，你会选择哪个方案？
2．若一投资组合包含A、B两种股票，股票A的期望收益率为14%,标准差为10%；股票B 的期望收益率为18%，标准差为16%，两股股票的相关系数为0.4，投资股票A的权重为40%，B的权重为60%，则该投资组合的期望收益率与标准差分别为多少？
3．A、B、C三种股票具有相同的期望收益率，他们的收益标准差分别为0.4、0.2和0.4，其相关系数如下表所示
收益相关系数
股票 A B C
A 1.0
B 0.9 1.0
C 0.1 -0.4 1.0
以下几种投资组合哪一种组合的风险最低？风险最低组合的标准差为多少？
（1）平均投资与A、B （2）平均投资与A、C （3）平均投资与B、C （4）全部投资与C 4．假设短期国库券的利率为6％，市场组合收益率为10％。如果一项资产组合由25％的A 公司股票和75％的B公司股票组成。A公司股票的β值为1.1，B公司股票的β值为1.25，那么该资产组合的风险溢价为多少？
5．若市场资产组合的期望收益率为11％，无风险利率为5％。下表是三种股票的预期收益率和β值：
股票期望收益率（％）β值
A 13.0 1.3
B 14.6 1.6
C 8.0 0.6
若上表预期无误，则根据资本资产定价模型哪种股票被高估？哪种股票被低估？
风险与收益答案
一、单选：
1．D 【解析】单项资产的β系数是反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，也就是相对于市场组合而言，单项资产所含系统风险的大小。
2．C 【解析】实际收益率是已经实现或确定可以实现的收益率，期望报酬率是在不确定条件下，预测的某项资产未来可能实现的收益率；风险报酬率是持有者因承担资产的风险而要求的超过无风险收益率的额外收益；必要报酬率是投资者对某资产合理要求的最低收益率。
3．C【解析】80％×40％＋20％×（－100％）＝12％。
4．C【解析】投资者愿意冒风险进行投资是为了获得超过时间价值的那部分收益，即风险报酬率。
5．B【解析】在期望值不等的时候，采用标准离差率来衡量风险，甲的标准离差率为0.3（300／1000），乙的标准离差率为0.275(330/1200)。
6．D【解析】在期望值相等的时候，可采用标准离差、方差衡量风险大小；在期望值不等的时候，采用标准离差率来衡量风险。
7．D【解析】对于多方案择优，决策的标准是选择高收益低风险方案，若面临的是高风险高收益或低风险低收益，就要根据决策者对风险的态度而定。
8．A【解析】期望值相等，标准离差或方差越大，风险越大。
9．B【解析】实际收益率是已经实现或确定可以实现的收益率；名义收益率是合约注明的收益率；期望报酬率是在不确定条件下，预测的某项资产未来可能实现的收益率；必要报酬率是投资者对某资产合理要求的最低收益率。
10．A 【解析】方差、标准差及协方差都是绝对数，标准离差率是以相对数衡量资产的全部风险。
11．D 【解析】风险控制的对策有：规避风险、减少风险、转移风险、接受风险。12．C【解析】向保险公司投保属于转移风险对策。
13．A【解析】（0.1／4）＝2.5%
14．D【解析】销售决策是公司特有风险。
15．A【解析】风险收益率可以表述为风险价值系数和标准离差率的乘积，标准离差率反映了资产全部风险的相对大小，而风险价值系数则取决于投资者对风险的偏好。
16．D【解析】市场组合是市场上所有资产组成的组合。市场组合的非系统风险已被消除，所以，市场组合的风险就是系统风险。
17．A【解析】单项资产的β系数是相对于市场组合而言，单项资产所含系统风险的大小。A股票的系统风险是市场组合风险的两倍，而B股票的风险与市场组合风险相等。
18．A【解析】0.5×0.7+1×0.3=0.65。
19．B【解析】协方差衡量两种资产之间共同变动的程度，协方差为负，说明其收益率变动方向相反，协方差为正，变动方向相同。
20．D【解析】在期望值相等的时候，可采用标准离差、方差衡量风险大小；在期望值不等的时候，采用标准离差率来衡量风险。
21．A【解析】BCD属于经营风险。
22．A【解析】根据资本资产定价模型，某项资产的收益率等于无风险收益率加该资产的风险收益率，而风险收益率为该资产的系统风险系数与市场风险溢酬的乘积。
23．B【解析】证券市场线的截距是无风险收益率，斜率是市场风险溢酬。
24．A【解析】国库券是政府发行的债券，一般不可能违约。
25．B【解析】——两种证券完全正相关，组合风险不减少也不扩大。
26．Ｄ【解析】由资本资产定价模式可知，贝他系数为零则市场风险报酬率为零，某股票的预期收益率等于无风险收益率。
27．B【解析】非系统风险又称公司特有风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。
28．A【解析】投资者冒风险投资，就要有风险报酬率作补偿，因此风险越高要求的报酬率就越高。风险会带来超额收益也会带来损失，因此实际的报酬率并不一定就高。
29．D【解析】β表示个别股票的系统风险。
30．C【解析】资本资产定价模型为R F＋β（R M－R F），公式中没有财务杠杆系数。31．D【解析】若投资组合包括全部股票，则非系统风险会消除，只剩下系统风险。32．C【解析】股票的β系数衡量个别股票的不可分散风险。
33．B【解析】风险回避者偏好于低风险的资产，风险中立者不回避风险，也不主动追求风险，风险追求者喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定。
34．C【解析】（15％＋20％）／2＝17.5％。
35．A【解析】无风险收益率是指可以确定可知的无风险资产的收益率；风险收益率是某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益；实际收益率是已经实现或确定可以实现的收益率；必要收益率是投资者对某资产合理要求的最低收益率。36．C【解析】12%/10%=1.2。
37．A【解析】若投资组合包括全部股票，则非系统风险会消除，只剩下系统风险。38．C【解析】10％－6％＝4％。
39．B【解析】两种证券完全正相关，组合风险不减少也不扩大。
40．A【解析】必要收益率是投资者对某资产合理要求的最低收益率，等于无风险收益率和风险收益率之和。
41．C【解析】只要组合内两两资产的相关系数小于1，就可以抵消部分风险，因此，组合的标准差就小于组合中各资产标准差的加权平均数。
42．D【解析】方差、标准差、标准离差率是衡量风险的指标。
43．A【解析】一般的投资者和企业管理者都是风险回避者，因此财务管理的理论框架和实务方法主要是针对风险回避者。
44．Ｃ【解析】相关系数反映两项资产收益率的相关程度即两项资产收益率之间相对运动的状态，理论上介于-1和1之间。
45．A【解析】标准离差、方差、标准离差率反映单项资产或资产组合的风险，相关系数反映两项资产收益率变动的关系指标。
46．A【解析】人们将市场组合的β系数设定为1。
47．A【解析】规避风险是当资产风险所造成的损失不能由该资产可能获得的收益予以抵销时，应当放弃该资产。
48．D【解析】标准离差率以相对数衡量资产的全部风险大小，是标准差与期望值相比。49．B【解析】（0.25＋12－10）／10＝22.5％
50． D【解析】实际收益率是已经实现或确定可以实现的收益率，期望报酬率是在不确定条件下，预测的某项资产未来可能实现的收益率。
二、多选题。
1．BD【解析】风险和报酬率的基本关系是风险越大要求的报酬率也越高。它们的关系可表示如下：期望投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率
2．AD【解析】股票投资风险分为市场风险和公司特有风险，公司特有风险能够通过持有多样化证券来分散，但分散情况要视股票间相关程度而定。
3．ABCD【解析】β系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度指标，它可以衡量出个别股票的市场风险，而不是公司特有风险
4．ABD【解析】资产的收益是资产的价值在一定时期的增值，包括两部分：一是一定时期内资产的现金净收入；二是期末资产的价值相对于期初价值的升值。通常前者为股息、红利或利息等，后者称为资本利得
5．ABC【解析】资本资产定价模型的公式为R i、＝R F＋β（R M－R F）。
6．AB【解析】从企业本身来看，按风险形成的原因可将企业特有风险进一步分为经营风险和财务风险两大类。从个别理财主体的角度看，风险分为市场风险和企业特有风险两类。7．ABCD【解析】市场风险是指那些影响所有企业的风险，如战争、自然灾害、经济衰退、通货膨胀等。这类风险涉及所有企业，不能通过多角化投资来分散，因此，又称不可分散风险或系统风险。
8．ABC【解析】企业特有风险是发生于个别企业的特有事项造成的风险，如罢工、诉讼失败、失去销售市场等。这类事件，可以通过多角化投资来分散。这类风险也称可分散风险或非系统风险。
9．ABD【解析】衡量风险的指标主要是方差、标准差及标准离差率，收益率是衡量资产收益的指标
10．ACD【解析】协方差的正负显示了两个投资项目之间报酬率变动的方向。协方差为正表示两种资产的报酬率呈同方向变动；协方差为负值表示两种资产的报酬率呈相反方向变化。协方差的绝对值越大，则这两种资产报酬率的关系越密切；绝对值越小，则这两种资产报酬率的关系越疏远。
11．ABCD【解析】理论上，相关系数在－1和1之间，当相关系数为正值时，表示两种资产报酬率呈同方向变化；相关系数为负值，则表示两种资产报酬率呈反方向变化。相关系数为﹣1时代表这两项资产完全负相关，为+1时代表完全正相关，为0时则表示不相关。12．ABD【解析】资本资产定价模型假设没有税金，所以C是错误的。
13. BCD【解析】甲方案的预期收益率高且风险小所以应选择甲方案。
14．ABCD【解析】β系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。它可以衡量出个别股票的市场风险，而不是公司的特有风险。股票组合的β系数是单个股票β系数的加权平均数。
15．ABC【解析】当两项资产的相关系数为1时，不能抵消任何风险
16．ABCD【解析】系统风险影响了所有资产，且不能通过资产组合而消除，但系统风险对各项资产的影响并不是完全相同的。有些资产受系统风险的影响大一些，而有些资产受的影响则较小。衡量系统风险的指标是β系数
17．ABD【解析】市场组合是指由市场上所有资产组成的组合。它的收益率就是市场平均收益率。市场组合的非系统风险已被消除，所以市场组合的风险就是市场风险或系统风险。市场组合的β为1。
18．AB【解析】资本资产定价模型说明了风险与收益之间的线性关系。
19．ABC【解析】证券市场线表明，当所有的证券都调整到均衡水平时，所有证券的期望收益都会落在证券市场线上，证券市场线体现了资本市场达到均衡时，不同风险的证券的必要收益率。证券市场线和公司股票在线上的位置将随一些因素的变化而变化。这些因素包括通货膨胀的影响、风险回避程度的变化、股票β系数自身的变化等。
20．ABD【解析】资本资产定价模型和证券市场线最大的贡献在于它提供了对风险与收益之间的一种实质性的表述。尽管CAPM已得到广泛认可，但在实际运用中，仍存在着一些明显的局限。资本资产定价模型只能大体描述出证券市场运动的基本状况，而不能完全确切揭示证券市场的一切。因此，在运用这一模型时，应该更注重它所揭示的规律，而不是它所给出
的具体数字。
三、判断：
1．正确【解析】无风险报酬率是可以确定可知的无风险资产的收益率，由资金的时间价值和通货膨胀补贴两部分组成。
2．错误【解析】根据资本资产定价模型，市场只对某项资产所承担的系统风险进行补偿，非系统风险可以通过投资组合分散，市场不予以补偿。
3．正确【解析】资本资产定价模型是建立在一定的基本假设前提上的，并不是在任何情况下都百分之百适用。
4．正确【解析】投资报酬率等于风险收益率和无风险收益率之和，而无风险收益率由资金的时间价值和通货膨胀补贴两部分组成。
5．正确【解析】标准离差率适用于期望值相同或不同方案的比较。而方差和标准差只适用于期望值相同的方案的风险的比较。
6．错误【解析】（6-5）/5=20％。
7．错误【解析】标准离差率越大，风险越大。
8．错误【解析】风险越大，期望的收益率就越高。
9．正确【解析】这是风险报酬率的定义。
10.错误【解析】财务风险是指企业由于举债而引起的风险。
11．错误【解析】一个企业即便没有财务风险，也可能会有经营风险。
12．正确【解析】资产的收益有两种表示方法：金额和百分比，不管哪种方法都反映了资产的价值在一定时期的增值情况。
13．错误【解析】是在不确定条件下。
14．正确【解析】因为国债不会有违约风险且收益率确定。
15．错误【解析】取决于两个因素：风险的大小，投资者对风险的偏好。
16．错误【解析】不仅带来损失，也会有收益。
17．错误【解析】是规避风险对策。
18．错误【解析】价值比例。
19．错误【解析】是转移风险对策。
20．正确【解析】投资组合可以分散非系统风险，但无法分散系统风险。
21．正确【解析】市场组合的β系数设为1，某项资产的β系数若等于1，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比变化。
22．正确【解析】必要收益率等于无风险收益率与风险收益率之和。
23．正确【解析】风险收益率可以表述为风险价值系数与标准离差率的乘积。
24．正确【解析】证券市场线的截距是无风险收益率，斜率是市场风险溢酬。
25．错误【解析】在通货膨胀率很低的情况下，国库券的利率可视同为资金时间价值。26．错误【解析】企业筹集负债资金方面的原因给企业盈利带来的不确定性为财务风险。27．正确【解析】风险回避者的决策标准是，当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产；而对于同样风险的资产，会偏好于高预期收益的资产。
28．正确【解析】资本资产定价模型还存在一些局限性。
29．正确【解析】市场组合可以抵消非系统风险，但市场风险无法抵消。
30．正确【解析】绝大多数资产与市场组合的变动方向都相同。
31．正确【解析】资产组合只能抵消非系统风险。
32．错误【解析】若β系数为零，说明该股票的系统风险为零。
33．正确【解析】3％×2＝6％。
34．正确【解析】一般的投资者都厌恶风险，因此回避风险的愿望越强，要求的风险收益就越高。
35．错误【解析】资本资产定价模型描述了收益与风险的关系。
36．正确【解析】随着投资组合包含资产个数的增加，单个资产的方差对投资组合总体方差形成的影响会越来越小；而资产与资产之间的协方差形成的影响将越来越大，因此，当资产组合中资产数目非常大时，单项资产方差对资产组合方差的影响就可以忽略不计。
37．正确【解析】通过单项资产β系数的计算公式可以看出，β系数是指相对于市场组合而言特定资产所承担系统风险的多少。
38．正确【解析】实际收益率可以表述为已实现的或确定可以实现的利（股）息率与资本利得率之和。
39．错误【解析】方差或标准差是表示某资产收益率的各种可能结果与其期望值之间的离散程度的指标。
40．错误【解析】标准离差率越大，风险就越大。
41．正确【解析】单项资产的β系数是反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，也就是相对于市场组合而言，单项资产所含系统风险的大小。
42．正确【解析】组合的β系数是组合内各项资产β系数的加权平均数，所以可通过替换资产组合中的资产或改变不同资产在组合中的价值比例，可以改变组合的风险特性。
43．正确【解析】标准差是从绝对数的形式反映某项资产收益率的离散程度。
44．正确【解析】经验数据表明，组合不同行业的资产个数达到20个时，大多数非系统风险均已消除。此时，如果继续增加资产数目，对分散风险已经没有多大的实际意义。
45．错误【解析】加权平均数，权数为各种资产在资产组合中所占比重。
46．正确【解析】β系数不是一成不变，同一家公司在不同时期面临的风险可能会不同，β系数也会发生变化。
47．错误【解析】尽管大部分企业和资产都不可避免地受到系统风险的影响，但其所受的影响程度并不相同，β系数即为衡量其系统风险大小的指标。
48．正确【解析】财务风险和经营风险都属于非系统风险。
49．错误【解析】经营风险属于非系统风险。
50．正确【解析】随着投资组合包含资产个数的增加，单个资产的方差对投资组合总体方差形成的影响会越来越小；而资产与资产之间的协方差形成的影响将越来越大，且始终存在。
六、计算题：
1．（1）甲项目收益率的期望值＝0.3×20％＋0.5×10％＋0.2×5％＝12％
乙项目收益率的期望值＝0.3×30％＋0.5×10％＋0.2×（－5％）＝13％
（2）甲项目收益率的标准差＝[（20％－12％）2×0.3＋（10％－12％）2×0.5＋（5％－12％）2×0.2]1/2＝5.57％
乙项目收益率的标准差＝[（30％－13％）2×0.3＋（10％－13％）2×0.5＋（－5％－13％）2×0.2]1/2
＝12.49％
（3）因为甲乙两个项目的期望值不同，所以应当比较二者的标准离差率进而比较风险的大小
甲项目的标准离差率＝5.57％/12％×100％＝46.42％
乙项目的标准离差率＝12.49％/13％×100％＝96.08％
因为乙项目的标准离差率大于甲项目的标准离差率，所以乙项目的风险大于甲项目。
2．期望收益率：0.14*0.4＋0.18*0.6=16.4% 标准差：12.016.01.04.06.04.0216.06.01.04.02
222=?????+?+?
3．风险最低的组合为（3）平均投资与B 、C
其组合的标准差为（0.52×0.22＋0.52×0.42-2×0.52×0.4×0.2×0.4）1/2=0.18 4．该项组合的β系数为0.25×1.1+0.75×1.25=1.21
组合的风险溢价为1.21×（10%－6％）=4.84％
5．根据资本资产定价模型各股票的预期收益率为
A股票的收益率＝5％＋1.3（11％－5％）＝12.8%
B股票的收益率＝5％＋1.6（11％－5％）＝14.6%
C股票的收益率＝5％＋0.6（11％－5％）＝8.6%
由上述计算结果可知，A股票被高估，B股票被低估。
投资学第三章资产风险与收益分析(1)习题
《投资学》习题 第三章资产风险与收益分析（1） 计算题（必须有计算过程） 1．去年，你收到了9%的名义利率，而同期通货膨胀率是1．2%，那么你的购买力的实际增长率是多少？ 2．一年前，你在储蓄账户中存入了5000美元,年利率是3%。如果这一年的通货膨胀率是 1.5%,那么真实收益率大概是多少? 3．如果你以27美元购买了股票,一年以后获得了1.5美元分的分红并以28美元出售了该股票,那么你在持有期的收益率是多少? 4．利用下表回答以下问题,信息空间股票的持有期收益(HPR)的概率分布如下: （1）信息空间股票的预期持有期收益率是多少？ （2）信息空间股票的预期方差是多少？ （3）信息空间股票的预期标准差是多少？ （4）如果无风险利率是3%，那么该股票的风险溢价是多少？ 5．如果AMAT股票的风险溢价是29%，那么无风险利率是多少？ 6．你是新点子共同基金的经理。下表反映了基金在上一季度的表现。该季度从1月1日开始，基金的余额为1亿美元。 (1)计算该基金上半年算术平均收益率; (2)计算该基金上半年几何平均收益率;
(3)对于该基金预期收益的无偏估计是多少? (4)如果你在1月份投资1000美元在该基金上,那么在6月末,你的账户中能有多少钱? 7.假设你正在研究一项预期收益是12.4%,标准差是30.6%的投资。假设收益是正态分布的，计算以下敬意的上下边界。 （1）包含68.26%预期结果的区间。 (2)包含95.44%预期结果的区间。 (3)包含99.74%预期结果的区间。 8.你正在考虑是否投资于A公司，你估计的该公司股票收益率的概率分布如下表所示： A公司股票收益率的概率分布 基于你的估计，计算该股票的期望收益率和标准差。 9.你估计的证券A和B的投资收益率与联合概率分布如下表所示。 证券A和B的投资收益率与联合概率分布 基于你的估计，计算两种证券的协方差和相关系数。
风险与收益最新考试试题
第二章风险与收益 一、单选题 1.已知某证券的β系数为2，则该证券（）。 A. 无风险 B. 有非常低的风险 C. 与金融市场所有证券的平均风险一致 D. 是金融市场所有证券平均风险的两倍 2．投资者由于冒风险进行投资而获得的超过无风险收益率的额外收益，称为投资的（）。A．实际收益率 B．期望报酬率 C．风险报酬率 D．必要报酬率 3．企业某新产品开发成功的概率为80％，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。A．18% B．20% C．12% D．40% 4．投资者甘冒风险进行投资的诱因是（）。 A．可获得投资收益 B．可获得时间价值回报 C．可获得风险报酬率 D．可一定程度抵御风险 5.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（）。 A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小 6.已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲乙两方案风险大小应采用的指标是（）。 A.方差
B.净现值 C.标准离差 D.标准离差率 7．对于多方案择优，决策者的行动准则应是（）。 A. 选择高收益项目 B. 选择高风险高收益项目 C. 选择低风险低收益项目 D. 权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定 8.x方案的标准离差是1.5，y方案的标准离差是1.4，如x、y两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（）。 A. x＞y B. x＜y C．无法确定 D．x=y 9．合约注明的收益率为（）。 A．实际收益率 B．名义收益率 C．期望收益率 D．必要收益率 10．（）以相对数衡量资产的全部风险的大小。 A．标准离差率 B．方差 C．标准差 D．协方差 11．下列哪项不属于风险控制对策（）。 A．减少风险 B．转移风险 C．接受风险 D．扩大风险 12．不列不属于减少风险的对策（）。 A．准确的预测 B．对决策方案进行多方案优选和替代 C．向保险公司投保 D．分散投资 13．若某一股票一年前的价格为4元，当年获得股息为0.1元，现在的市价为5元。则该股票的股利收益率为（）。 A．2.5% B．25% C．10% D．20% 14．非系统风险与下列（）因素有关。 A．政治 B．经济 C．税制改革
全面风险管理题库及答案
全面风险管理题库 一、单选题 1、根据风险的定义，衡量风险主要有（ B ）个维度。 A、3； B、2； C、4； D、5 2、风险可能性评价主要从风险发生（ A ）或频率评价。 A、概率； B、次数； C、地点； D、时间 3、风险影响评价，因风险的影响与（C）紧密相关，目标的多样性决定了风险影响的多样性，特别是不同类型企业、不同的评估对象。 A、方针； B、制度； C、目标；D成绩 4、按照评价标准，采用评价问卷、专家意见、集中研讨、专业定性及定量分析等方式确定风险 的可能性与影响程度大小，并采用合适的（D）确定风险的等级和排序。 A、评价方法； B、思维方式； C、计算方法； D、统计方法 5、正相关：两类风险的变化趋势（A）（竞争、市场）。 A、同步； B、相同； C、相反； D、异步 6、负相关两类风险的变化趋势（C）（信用、销售） A、同步； B、相同； C、相反； D、异步 7、风险管理效益的大小取决于是否能以最小风险成本取得（ A ）安全保障，同时还要考虑与整体管理目标是否一致以及具体实施的可能性、可操作性和有效性。 A、最大； B、最小； C、最长；D最好 8、XX公司全面风险TOP10是指影响XX公司业务的即将发生或可能发生的最（A）风险，发生与否对调试领域工作有重大影响，需要XX 公司领导层及相关方高度关注，组织各部门配合落实管控措施。 A、重大； B、较大； C、一般； D、严重 9、关键风险指标（Key Risk Indicator ，简称“ KRI ”），指用于监控风险事件状况的、或能体现风险事件状况趋势的关键指标，是用来考察公司风险状况的统计数据或指标。关键风险指标 （KRI ）的变动对风险有（D），通过观察关键风险指标可达到监控风险的目的。 A、示范作用； B、控制功能； C、监督作用； D、预警功能 10、对风险可能造成的损失采取适当的措施进行补偿，如风险准备金和应急资本金等。这种风险策略叫（C） A、风险控制； B、风险转移 C、风险补偿； D、风险对冲； 二、多选题 1 、风险的类型：（ABC ） A、纯粹风险； B、不确定性风险； C、机会风险； D、人为风险； B 、风险管理的主要价值：（ABCD ） A、提供决策依据和支持； B、提供企业业务和管理活动的基本依据； C、作为一个评价标准为 管理提升提供方向；D、合法合规。 3、风险分析一般分析风险来源、产生的原因、发生的可能性、涉及的组织和流程分布、风险影响路径和影响关系等，主要包括：（ABCD ） A、风险原因分析； B、风险影响分析； C、风险责任分析； D、风险相关性分析。 4、风险相关性分析包括：（ABC ） A、正相关； B、负相关； C、不相关；D线性相关 5、风险承担主要是指（ABC ） A、被动接受风险，承担风险带来的后果 B 。特别是影响小、但管理成本高的风险，C。以及企业没有能力管理的风险。
财务管理第3章风险与收益(含答案解析)
第三章风险与收益分析 一、单选题 1.已知某证券的β系数为2，则该证券（）。 A. 无风险 B. 有非常低的风险 C. 与金融市场所有证券的平均风险一致 D. 是金融市场所有证券平均风险的两倍 2．投资者由于冒风险进行投资而获得的超过无风险收益率的额外收益，称为投资的（）。A．实际收益率 B．期望报酬率 C．风险报酬率 D．必要报酬率 3．企业某新产品开发成功的概率为80％，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。A．18% B．20% C．12% D．40% 4．投资者甘冒风险进行投资的诱因是（）。 A．可获得投资收益 B．可获得时间价值回报 C．可获得风险报酬率 D．可一定程度抵御风险 5.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（）。
A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小 6.已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲乙两方案风险大小应采用的指标是（）。 A.方差 B.净现值 C.标准离差 D.标准离差率 7．对于多方案择优，决策者的行动准则应是（）。 A. 选择高收益项目 B. 选择高风险高收益项目 C. 选择低风险低收益项目 D. 权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定 方案的标准离差是，y方案的标准离差是，如x、y两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（）。 A. x＞y B. x＜y C．无法确定 D．x=y 9．合约注明的收益率为（）。 A．实际收益率 B．名义收益率 C．期望收益率 D．必要收益率 10．（）以相对数衡量资产的全部风险的大小。
第二章资金时间价值与风险分析习题答案.docx
第三章资金时间价值与风险分析 单选题： 1、某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（A）。1998 A.671600元 B.564100元 C.871600元 D. 610500元 2、从投资人的角度看，下列观点中不能被认同的是（D）。1998 A.有些风险可以分散，有些风险则不能分散 B.额外的风险要通过额外的收益来补偿 C.投资分散化是好的事件与不好事件的相互抵销 D.投资分散化降低了风险，也降低了预期收益 3、普通年金终值系数的倒数称为（B ）。 A.复利终值系数 B.偿债基金系数 C.普通年金现值系数 D.投资回收系数 4、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（B）。1999 A.1994.59 B.1565.68 C.1813.48 D.1423.21 5、假设企业按12％的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为（C）元。2000 A.40000 B.52000 C.55482 D.64000 6、某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应为（C）。2001 A. 2% B. 8% C. 8.24% D. 10.04% 7、某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为（B）。 A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目 B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 8、利用标准差比较不同投资项目风险大小的前提条件是（B ）。2004 A.项目所属的行业相同 B.项目的预期报酬相同 C.项目的置信区间相同 D.项目的置信概率相同 9、在利率和计息期相同的条件下，以下公式中，正确的是（B）。 A、普通年金终值系数×普通年金现值系数=1 B、普通年金终值系数×偿债基金系数=1 C、普通年金终值系数×投资回收系数=1 D、普通年金终值系数×预付年金现值系数=1 10、企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。已知年金现值系数（P/A,12%,10）=5.6502,则每年应付金额为( A )元。(1999) A、8849 B、5000 C、6000 D、28251 11、普通年金终值系数的基础上,期数加1,系数减1所得的结果,数值上等于( D ) 。 A、普通年金现值系数 B、即付年金现值系数 C、普通年金终值系数 D、即付年金终值系数 12、下列各项年金中,只有现值没有终值的年金是( C ) 。
第二章 价值与风险及答案
第二章价值与风险 自测题 一、单项选择题 1.企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是（）。 A. 1年 B. 半年 C.1季度 D.1月 2.某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额（200元）提款的时间是（）。 A.5年 B.8年末 C.7年 D.9年末 3.在复利条件下，已知现值、年金和贴现率，求计算期数，应先计算（ B）。 A.年金终值系数 B.年金现值系数 C.复利终值系数 D.复利现值系数 4.为在第5年获本利和100元，若年利率为8%，每3个月复利一次，求现在应向银行存入多少钱，下列算式正确的是（）。 A． B． C． D. 5.甲方案在三年中每年年初付款500元，乙方案在三年中每年年末付款500元，若利率为10%，则两个方案第三年年末时的终值相差（）。 A.105元 B.165.50元 C.665.50元 D.505元 6.以10%的利率借得50000元，投资于寿命期为5年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（）元。 A.10000 B.12000 C.13189 D.8190 7.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金价值的额外收益，称为投资的（）。 A.时间价值率 B.期望报酬率 C.风险报酬率 D.必要报酬率 8.一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每年半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。 A.4% B.0.24% C.0.16% D.0.8% 9.企业某新产品开发成功的概率为80％，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。 A.18% B.20% C.12% D.40% 10.表示资金时间价值的利息率是（）。 A.银行同期贷款利率 B.银行同期存款利率 C.没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率 D.加权资本成本率 11.投资者甘冒风险进行投资的诱因是（）。 A.可获得投资收益 B.可获得时间价值回报 C.可获得风险报酬率 D.可一定程度抵御风险
合规风险题库及参考标准答案
合规风险防控知识题库 一、单选题 1、检查和评价商业银行合规风险管理有效性的部门是（C）。 A、商业银行上级管理部门； B、人民银行相关管理部门； C、银行业监督管理部门； D、工商行政管理部门。 2、（C）对商业银行经营活动的合规性负最终责任。 A、商业银行行长；B商业银行分管副行长； C、商业银行董事会； D、商业银行监事会。 3、（D）应监督高级管理层合规管理职责的履行情况。 A、商业银行行长； B、商业银行董事长； C、商业银行监事长； D、商业银行监事会。 4、（A）应及时向董事会或监事会报告任何重大违规事件。 A、商业银行高级管理层； B、合规管理部门； B、合规管理部门负责人；D、合规管理岗位。 5、（B）应定期向高级管理层提交合规风险评估报告。 A、合规管理部门； B、合规负责人； C、合规管理岗位； D、分管合规的领导。 6、合规负责人（B）分管业务条线。 A、可以； B、不得； C、直接； D、间接。 7、商业银行应建立合规管理部门与（B）在合规管理方面的协作机制。 A、内部审计部门； B、风险管理部门； C、信贷管理部门； D、人力资源部门。
&商业银行合规管理职能的履行情况应受到（A）定期的独立评价。 A、内部审计部门； B、纪检监察部门；
C 、事后监督部门； D 、风险管理部门。 9、 内部审计部门应随时将合规性审计结果告知 （D ）。 A 、董事长； B 、行长； C 、监事长； D 、合规负责人。 10、 商业银行应及时将合规政策、 合规管理程序和合规指南等内部制 B 、人民银行；C 、银监会；D 、工商部门。 （C ）规定的贷款利率的上下限，确定贷款利取得之日起（C ）予以处分。 A 、半年内； B 、一年内； 13、商业银行违反规定提高或降低利率以及采用其他不正当手段， 吸 收存款，发放贷款的。由银行业监督管理机构责令改正，有违法所得的， 没收违法所得，没有违法所得或者违法所得不足 50 万元的，处 （ D ） 罚 款。 14、商业银行向关系人发放信用贷款或者发放担保贷款的条件优于其 他借款人同类贷款的条件的。 由银行业监督管理机构责令改正， 有违法所 得的，没收违法所得，违法所得 50万元以上的，并处违法所得 （B ）罚 度向（C ）备案。 A 、上级行； 11、商业银行应当按照 率。 B 、 A 、商业银行总行； C 、中国人民银行； 12 、商业银行因行使抵押 D 、 银行会； 质权而取得的不动产或者股权，应当自 C 、二年内； D 、三年内。 A 、 10 万元以上 B 、 30 万元以上 C 、 50 万元以上 D 、 50 万元以上 50 万元以下； 100 万元以 下； 150 万元以下；
第二章风险与收益分析
第二章风险与收益分析 一、单项选择题 1.某公司股票的β系数为2，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均报酬率为12%，则该公司股票的必要报酬率为（）。 A.8% B.15% C.11% D.20% 2.下列因素引起的风险中，投资者可以通过资产组合予以消减的是（）。 A.宏观经济状况变化 B.世界能源状况变化 C.发生经济危机 D.被投资企业出现经营失误 3.下列说法错误的是（）。 A.相关系数为0时，不能分散任何风险 B.相关系数在0～1之间时，相关系数越大风险分散效果越小 C.相关系数在－1～0之间时，相关系数越大风险分散效果越小 D.相关系数为－1时，组合可以最大程度地抵销风险 4.某资产组合含甲、乙两种资产，两种资产收益率的标准差分别是6%和9%，投资比重分别为40%和60%，两种资产收益率的相关系数为0.6，则该资产组合收益率的标准差为（）。 A.5.4% B.8.25% C.7.10% D.15.65% 5.已知无风险利率为5%,市场组合的风险收益率为10%，某项资产的β系数为2，则下列说法正确的是（）。 A.该资产的风险小于市场风险 B.该资产的风险等于市场风险 C.该资产的必要收益率为15% D.该资产所包含的系统风险大于市场组合的风险 6.在计算由两项资产组成的组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（）。 A.单项资产在投资组合中所占比重 B.单项资产的β系数 C.单项资产收益率的方差 D.两种资产收益率的协方差 7.假设A证券收益率的标准差是12％，B证券收益率的标准差是20％ A.B证券收益率之间的预期相关系数为0.2，则AB两种证券收益率的协方差为（）。 A.0.48％ B.0.048 C.无法计算 D.4.8％ 8.在投资收益率不确定的情况下，按估计的各种可能收益率水平及其发生概率计算的加权平均数是（）。
复旦大学《公司财务》章节习题：收益和风险
复旦大学《公司财务》章节习题：收益 和风险 (一) 1、什么是期望收益率和要求收益率?它们在什么情况下是相同的? 2、什么是风险?如何度量与估计风险? 3、如果你是一个风险中立(中性)者或风险爱好者，那么，风险-收益的讨论是否还有价值? 4、什么是投资组合?分散化局限性是指什么? 5、在单一风险性金融资产风险-收益分析中，为什么用贝塔值取代方差? 6、资本市场线和证券市场线的差别是什么? 7、公司资本成本在什么情况下可以作为投资项目的贴现率? 8、假如国库券年利率为3%，市场组合的期望收益率为15%。根据资本资产定价理论解释： (1)市场风险溢酬为多少? (2)贝塔值为0.7时，投资者要求的收益率为多少? (3)如果投资者希望股票的期望收益率为12%，则其贝塔值为多少? 9、设有A、B两种股票，A股票收益率估计10%，标准差为6%，B股票收益率估计7%，标准差为4%。两只股票的相关系数为0.1。又假如投资者拟同时投资A、B股票，投资比例分别为20%和80%。 (1)请在坐标图中标出该投资组合的点; (2)请结合不同的可能投资比例，画出投资组合的有效集。 (二) 1、为什么下列说法有害或有误导性?试解释之。 (a)政府长期债券总是绝对安全的。 (b)所有的投资者都应该舍债券而取股票，因为它的长期收益率更高。 (c)对未来股票市场收益率最切实际的预测是5到10年历史收益率的平均。 2、某矿业股票的年标准差为42%，贝塔为+0.10，联合铜业股票的年标准差为31%，贝塔为+0.66。试说明为什么对一个分散化的投资者来说某矿业是一项更安全的投资。 3、(a)为了计算由100种股票构成的投资组合的风险，需要用到的方差项和协方差项各为多少? (b)假设所有股票标准差均为30%，且相互之间的相关系数均为0.4，那么从中选取50种期股票进行等额投资，所得投资组合收益率的标准差为多少? (c)由这些股票组成的完全分散的投资组合的标准差是多少? 投资者已经做好对冲防范外汇风险的工作。 4、负贝塔的公司如果说有，也只会很少。现在假设你发现了一个，其贝塔等于-0.25。 (a)如果整个市场上升5%，你预计这种股票的收益率将会如何变化?如果整个市场下跌5%呢?
风险价值作业题目及答案
单选题： 1、从投资人的角度看，下列观点中不能被认同的是（） A.有些风险可以分散，有些风险则不能分散 B.额外的风险要通过额外的收益来补偿 C.投资分散化是好的事件与不好事件的相互抵销 D.投资分散化降低了风险，也降低了预期收益 2、某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为（）。 A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目 B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 3、利用标准差比较不同投资项目风险大小的前提条件是（）。 A.项目所属的行业相同 B.项目的预期报酬相同 C.项目的置信区间相同 D.项目的置信概率相同 4、如果两个投资项目预期收益的标准离差相同,而期望值不同,则这两个项目( ) 。 A、预期收益相同 B、标准离差率相同 C、预期收益不同 D、未来风险报酬相同 5、如某投资组会由收益呈完全负相关的两只股票构成，则（）。 A、该组合的非系统性风险能完全抵销 B、该组合的风险收益为零 C、该组合的投资收益大于其中任一股票的收益 D、该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差 6、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以消减的是（）。 A.宏观经济状况变化 B.世界能源状况变化 C.发生经济危机 D.被投资企业出现经营失误 7、某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（）。 A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小 9、下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是( )。 A、非系统性风险 B、公司特别风险 C、可分散风险 D、市场风险 10、在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是( )。 A、所有风险 B、市场风险 C、系统性风险 D、非系统性风险 11、某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为（） A、40% B、12% C、6% D、3% 12、在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是( ) 。 A、单项资产在投资组合中所占比重 B、单项资产的β系数 C、单项资产的方差 D、两种资产的协方差 13、如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（）。
单项资产的风险与风险报酬衡量
单项资产的风险与风险报酬衡量 （一）确定投资收益的概率分布 例23：ABC 公司有两个投资机会，A 投资机会是一个高科技项目，该领域竞争很激烈，如果经济发展迅速并且该项目搞得好，取得较大市场占有率，利润会很大，否则利润很小甚至亏本。B 项目是一个老产品并且是必需品，销售前景可以准确预测出来。假设未来的经济情况只有三种：繁荣、正常、衰退，有关的概率分布和预期报酬率见下表： （二）计算期望报酬率 该值表示投资结果的集中趋势，即最可能出现的结果。 该值越大，表明该项目可创造的收益越高。 例23的期望报酬率计算结果： （三）计算标准离差 标准离差是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，该指标反映投资收益率偏离期望收益率的绝对程度。 δ越大，说明离散程度越大，风险也就越大。 对期望报酬率相同的不同项目可进行比较。 步骤： 期望报酬率的标准差→?-=∑=δδn i i i P K K 12)(
1、计算期望报酬率； 2、把期望报酬率与每一结果相减，得到每一种可能结果与期望报酬率的差异； 3、计算每一差异的平方，再乘以相应的概率，并把这些乘积汇总，得到概率分布的方差； 4、开方，得到标准离差。 例23的标准离差计算结果： （四）计算标准离差率 标准差是一个绝对值，只能用来比较期望报酬率相同的各项投资的风险程度，而不能用来比较期望报酬率不同的各项投资的风险程度。为此需要计算标准离差率，即标准差与期望报酬率的比值。标准离差率反映了不同投资方案或项目间相对风险的大小，或每单位收益面临的风险的大小。 该指标反映投资项目风险的相对大小； 可用该指标对期望报酬率不同的投资项目进行风险比较； V越大，项目的风险程度越大。 例23的标准离差率计算结果： （五）计算风险报酬率 风险报酬（收益）率公式： 投资总报酬率可表示为： 式中：K——投资报酬率 R F ——无风险报酬率 % 100 ? = K V δ V b R R ? = bV R R R K F R F + = + = 0V
中级财务管理：风险与收益分析复习讲解
中级财务管理：风险与收益分析复习讲解 第二章风险与收益 分析：本章内容难度较大，题型主要是单选、多选、判断和计算题，主观题的考点一般涉及资产收益率、标准差、标准离差率的计算以及资本资产定价模型的运用。最有可能的是资本资产定价模型与其他章节(第三章、第四章、第八章、第十一章)结合出现综合性的题目。 第一节风险与收益的基本原理 掌握资产的风险与收益的含义; 掌握资产风险的衡量方法; 熟悉风险偏好的内容 第二节资产组合的风险与收益分析:掌握资产组合总风险的构成及系统风险的衡量方法第三节证券市场理论：掌握资本资产定价模型及其运用;了解套利定价理论 本章重点难点讲解 第一节风险与收益的基本原理 一、掌握资产的风险与收益的含义 资产收益率的类型 (1)实际收益率――已经实现的或者确定可以实现的资产收益率 (2)名义收益率――在资产合约上标明的收益率，如借款协议上的借款利率 (3)预期收益率――期望收益率，是指在不确定条件下，预测的某资产可能实现的收益率。 注意：概率法及算术平均法计算预期收益率 (4)必要收益率――最低报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率，市场均衡情况下，预期收益率等于必要报酬率 (5)无风险收益率――是指可以确定可知的无风险资产的收益率，大小由纯利率和通货膨胀补贴组成，通常用短期国库券的利率近似的代替无风险收益率。 (6)风险收益率――某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益，等于必要收益率与无风险收益率之差。取决于两个因素：风险的大小以及投资者对风险的偏好。 二、掌握资产风险的衡量方法 三、熟悉风险控制对策及风险偏好的内容 1、风险控制对策 规避风险：拒绝与不守信用的厂商业务往来;放弃可能明显导致亏损的投资项目。 减少风险：进行准确的预测;对决策进行多方案优选和相机替代;及时与政府部门沟通获取政策信息;在发展新产品前，充分进行市场调研;采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险。 转移风险：向保险公司投保;采取合资、联营、联合开发等措施实现风险共担;通过技术转让、租赁经营和业务外包等实现风险转移 接受风险：包括风险自担和风险自保两种 2、风险偏好 风险回避者――当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产 风险追求者――当预期收益相同时，选择风险大的 风险中立者――选择资产的惟一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何。
风险分类试题及答案
风险分类试题 题量： 填空60道选择100道简答50道分析理解26道 命题目的： 掌握五级分类的核心定义，并能对具体贷款进行准确分类。 参考书目： 风险分类原理与实务 一、填空题 1、贷款风险分类采用以风险为基础的分类方法（简称贷款风险分类法）评估银行贷款质量，即把贷款分为正常、关注、次级、可疑、损失五类，其中后三类合称为不良贷款。 2、贷款本息逾期（含展期后）不超过90天（含），是关注类贷款的特征。 3、需要重组的贷款应至少归为次级类；重组后的贷款（简称重组贷款）如果仍然逾期，或借款人仍然无力归还贷款，应至少归为可疑类。 4、对利用企业兼并、重组、分立等形式恶意逃废银行债务的借款人的贷款，至少划分为关注类。并应在依法追偿后，按实际偿还能力进行分类。 5、违反国家有关法律和法规发放的贷款应至少归为关注类。 6、分类时，应将贷款的逾期状况作为一个重要因素考虑。逾期（含展期后）超过一定期限、其应收利息不再计入当期损益的贷款，至少归为次级类。 7、借款人的偿债能力、盈利能力等关键财务指标出现异常性的
不利变化或低于同行业平均水平；是关注类贷款的特征。 8、借款人或有负债过大或与上期相比有较大幅度上升；是关注类贷款的特征。 9、借款人还款意愿差；借款人未按约定用途使用贷款；借款人的管理层特别是法定代表人的品行出现了不利于贷款偿还的变化；这些是关注类贷款的特征。 10、借款人或保证人改制（如分立、兼并、租赁、承包、合资、股份制改造等）对银行债权可能产生不利影响；这是关注类贷款的特征。 11、借款人的还款能力出现明显问题，完全依靠其正常经营收入无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也可能会造成一定损失。这是可疑贷款的特征。 12、借款人无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也肯定要造成较大损失。这是可疑贷款的特征。 13、在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然无法收回，或只能收回极少部分。这是损失贷款的特征。 14、符合人民银行条件办理的借新还旧贷款，可按照一般借款人的分类标准进行分类，但至少归为关注类。基于对借款人清收利息、减息（表外部分）还本、保全资产等目的而实施的“借新还旧”贷款，原则上至少归为次级类。 15、在贷款五级分类时间，待处理抵债资产。待处理抵债资产处置前一般划为可疑类，处置后的余额一般划为损失类。
第3章--风险与收益(习题及解析)
第3章风险与收益 一、本章习题 （一）单项选择题 1.已知某证券的β系数为2，则该证券（）。 A. 无风险 B. 有非常低的风险 C. 与金融市场所有证券的平均风险一致 D. 是金融市场所有证券平均风险的两倍2．投资者由于冒风险进行投资而获得的超过无风险收益率的额外收益，称为投资的（）。A．实际收益率 B．期望报酬率 C．风险报酬率 D．必要报酬率3．企业某新产品开发成功的概率为80％，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。 A.18% B.20% C.12% D．40% 4．投资者甘冒风险进行投资的诱因是（）。 A．可获得投资收益 B．可获得时间价值回报 C．可获得风险报酬率 D．可一定程度抵御风险 5.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（）。 A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小 6.已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲乙两方案风险大小应采用的指标是（）。 A.方差 B.净现值 C.标准离差 D.标准离差率 7.x方案的标准离差是1.5，y方案的标准离差是1.4，如x、y两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（）。 A. x＞y B. x＜y C．无法确定 D．x=y 8．合约注明的收益率为（）。 A．实际收益率 B．名义收益率 C．期望收益率 D．必要收益率9．（）以相对数衡量资产的全部风险的大小。 A．标准离差率 B．方差 C．标准差 D．协方差 10．若某股票的一年前的价格为10元，一年中的税后股息为0.25，现在的市价为12元。在不考虑交易费用的情况下，一年内该股票的收益率为（）。 A．20％ B．22.5％ C．25％ D．无法确定 11．非系统风险与下列（）因素有关。 A．政治 B．经济 C．税制改革 D．销售决策 12．市场组合的风险是（）。 A．财务风险 B．经营风险 C．非系统风险 D．系统风险13．若A股票的β系数为2，B股票的β系数为1，则两股票所承担系统风险的大小为（）。A．A大于B B．B大于A C．无法确定 D．两者承担的财务风险相等14．A股票的β系数为0.5，B股票的β系数为1，若某企业持有A、B两种股票构成的证券组合，在组合中的价值比例分别为70%、30%。该公司证券组合的β系数是（）。 A．0.65 B．0.75 C．1 D．无法确定 15．若两资产收益率的协方差为负，则其收益率变动方向（）。
风险与收益习题
风险与收益 一、单项选择题 1. 资本配置线可以用来描述（）。 A. 两项风险资产组成的资产组合 B. 一项风险资产和一项无风险资产组成的资产组合 C. 对一个特定的投资者提供相同效用的所有资产组合 D. 具有相同期望收益和不同标准差的所有资产组合 2. 按照资本资产定价原理的说法，可以推出（）。 A. 若投资组合β值等于1，表明该组合没有市场风险 B. 某资产的β系数小于零，说明该资产风险小于市场平均风险 C. 在证券的市场组合中，所有证券的贝塔系数加权平均数等于1 D. 某资产的β系数大于零，说明该资产风险大于市场平均风险 3. 某股票的标准差为 25%，市场组合收益率的标准差为 10%，该股票收益率与市场组合收益率间的相关系数为 0.8，则该股票的β值等于（）。 A. 0.8 B. 1.25 C. 1.1 D. 2 4. 如果一个股票的价值是高估的，则它应位于（）。 A. 证券市场线的上方 B. 证券市场线的下方 C. 证券市场线上 D. 在纵轴上 5．下列条件哪种组合的风险最低？（） A．两者股票完全正相关 B．两者股票不相关 C．两者股票有一定负相关 D．两者股票完全负相关 6．证券市场线描述的是（）。 A．市场组合是风险证券的最优组合 B．证券的预期收益率是其系统性风险的函数 1
中国考研精英式辅导权威品牌 C．证券收益率与指数收益率之间的关系 D．由市场组合和无风险资产构成的组合 二、简答题 简要描述资本市场线和证券市场线之间的差别（可以使用图标来帮助阐述）。 三、计算题 1．有两种资产 A 和 B，在不同的市场情况下，他们表现出不同的收益，假设不允许卖 （2）为了构建具有最小方差的资产组合，请问应如何配置资产组合中 A 和 B 的比例。 2．在过去 10 年中，A 基金平均回报 12.8%，β为 0.9；B 基金平均回报 17.9%，β为 1．3。同期的市场平均回报率 14%，无风险收益率为 5%。你如何在上述两种投资基金中作选择？为什么？ 2
风险与收益
第六章 风险与收益 第一节 单项资产收益率与风险 一、预期收益率与要求收益率 注意区分：预期收益率和要求收益率 必要收益率(Required Rate of Return)：投资者进行投资要求的最低收益率 必要收益率=无风险收益+风险溢酬 预期收益率(Expected Rates of Return)：投资者在下一个时期所能获得的收益预期 在一个完善的资本市场中，二者相等 在时间点上都是面向未来，都具有不确定性，但要求收益率是投资者主观上根据对投资项目 的风险评价确定的，预期收益率是由市场交易条件决定的，即在当前市场价格水平下投资者 可获得的收益。 二、风险的概念与类型 风险是指资产未来实际收益相对预期收益变动的可能性和变动幅度 注：风险既可以是收益也可以是损失 （一）系统风险和非系统风险 系统风险：又称市场风险、不可分散风险；由于政治、经济及社会环境等企业外部某些 因素的不确定性而产生的风险。 特点：由综合的因素导致的，这些因素是个别公司或投资者无法通过多样化投资予以 分散的。 非系统风险：又称公司特有风险、可分散风险； 由于经营失误、消费者偏好改变、劳资 纠纷、工人罢工、新产品试制失败等因素影响了个别公司所产生的个别公司的风险。 特点：它只发生在个别公司中，由单个的特殊因素所引起的。由于这些因素的发生是 随机的，因此可以通过多样化投资来分散。 （二）经营风险和财务风险 经营风险：经营行为（生产经营和投资活动）给公司收益带来的不确定性 经营风险源于两个方面： ① 公司外部条件的变动 ② 公司内部条件的变动 经营风险衡量：息税前利润的变动程度（标准差、经营杠杆等指标） 财务风险：举债经营给公司收益带来的不确定性； 财务风险来源：利率、汇率变化的不确定性以及公司负债比重的大小 财务风险衡量：净资产收益率（ROE ）或每股收益（EPS ）的变动（标准差、财务杠 杆等） 三、实际收益率与风险衡量 实际收益率（历史收益率）是投资者在一定期间实现的收益率 计算方法：设：投资者在第t －1期末购买股票，在第t 期末出售该股票。 （一）持有期收益率： 1. 算术平均收益率( ) 11111)(------+=-+=t t t t t t t t t t P P P P Div P P P Div r AM r n r r n i i AM /1 ∑ ==
财务管理第二章风险与收益分析习题
第二章风险与收益分析一、单项选择题 1.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330万元。下列结论中正确的是（）。 A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小 2.下列说法不正确的有（）。 A.相关系数为1时，不能分散任何风险 B.相关系数在0～1之间时，相关程度越低风险分散效果越大 C.相关系数在-1～0之间时，相关程度越低风险分散效果越大 D.相关系数为-1时，可以分散所有风险 3.某种股票的期望收益率为10%，其标准差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为（）。 A.40% B.12% C.6% D.3% 4.如果A、B两只股票的收益率同方向、同比例的变化，则由其组成的投资组合（）。 A.不能降低任何风险 B.可以分散部分风险 C.可以最大限度地抵消风险 D.风险等于两只股票风险之和 5.某人半年前以10000元投资购买A公司股票。一直持有至今未卖出，持有期曾经获得股利100元，预计未来半年A公司不会发股利，预计未来半年市值为12000元的可能性为50%，市价为13000元的可能性为30%，市值为9000元的可能性为20%，该投资人预期收益率为（）。 A.1% B.17% C.18% D.20% 6.证券市场线反映了个别资产或投资组合（）与其所承担的系统风险β系数之间的线性关系。 A.风险收益率 B.无风险收益率 C.实际收益率 D.必要收益率 7.若某股票的β系数等于l，则下列表述正确的是（）。 A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险 B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险 C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险 D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关 8.如果组合中包括了全部股票，则投资人（）。 A.只承担市场风险 B.只承担特有风险 C.只承担非系统风险 D.不承担系统风险 9.采用多领域、多地域、多项目、多品种的经营是（）的一种方法。 A.规避风险 B.减少风险 C.转移风险 D.接受风险 10.如果两个投资项目预期收益的标准差相同，而期望值不同，则这两个项目（）。 A.预期收益相同 B.标准离差率相同 C.预期收益不同 D.未来风险报酬相同 11.下列各项中（）会引起企业财务风险。 1 A.举债经营 B.生产组织不合理 C.销售决策失误 D.新材料出现 12.某公司股票的β系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则宏发公司股票的必要收益率应为（）。 A.4% B.12% C.8% D.10% 13.已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相
(完整版)风险管理试题及答案
《风险管理》（一~三章） 一、单选 1．由于形成的原因更加复杂和广泛，通常被视为一种综合风险的是（C）。 A．市场风险 B．信用风险 C．流动性风险 D．操作风险 2．巴塞尔委员会以（D）方式把商业银行面临的风险分为八大类。 A.损失结果 B.风险事故 C.风险发生的范围 D.诱发风险的原因 3．( D )是管理利率风险、汇率风险、股票风险和商品风险非常有效的方法。 A.风险分散 B.风险转移 C.风险规避 D.风险对冲 4.我国要求资本充足率不得低于（C） A.6% B.7% C.8% D.9% 5.经风险调整的资本收益率（RAROC）的计算公式是（A） A.RAROC=（税后净利润－预期损失）∕非预期损失 B.RAROC=（税后净利润－非预期损失）∕预期损失 C.RAROC=（非预期损失－预期损失）∕税后净利润 D.RAROC=（预期损失－非预期损失）∕税后净利润 6.( C )是商业银行的最高风险管理/决策机构，承担商业银行风险管理的最终责任。 A.监事会 B.高级管理层 C.董事会 D.风险管理部门 7.商业银行风险识别最基本、最常用的方法是( A )。 A.制作风险清单 B.情景分析法 C.专家预测法 D.录制清单法 8.下列属于商业银行风险管理战略的内容的是( B )。 A.战略目标和战略方式 B.战略目标和实现路径 C.战略目标和实现方式 D.战略目标和战略管理 9.（C）是全面风险管理、资本监管和经济资本配置得以有效实施的重要基础。 A.风险识别 B.风险控制 C.风险计量 D.风险监测与报告 10. ( C )是对经过识别和计量的风险采取分散、对冲、转移、规避和补偿等措施，进行 有效管理和控制的过程。 A.风险监测 B.风险计量 C.风险控制 D.风险识别 11. 客户信用评级中，违约概率的估计包括（A）两个层面。 A．单一借款人的违约概率和某一信用等级所有借款人的违约概率 B．单一借款的违约概率和该借款人所有债项的违约概率 C．某一信用等级所有借款人的违约概率和这些借款人所有债项的违约概率 D．单一借款人的违约频率和某一信用等级所借款人的违约频率 12．下列关于客户信用评级的说法，不正确的是（D）。 A．评价主体是商业银行 B．评从目标是客户违约风险． C．评价结果是信用等级和违约概率 D．评价内容是客户违约后特定债项损失的大小 13．根据对商业银行内部评级法依赖程度的不同，内部评级法分为初级法和高级法两种。 对于非零售暴露，两种评级法都必须估计的风险因素是（A）。 A．违约概率 B．违约损失率 C．违约风险暴露 D．期限