私募股权投资基金、社会责任会与经营绩效

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私募股权投资基金、社会责任会与经营绩效作者：孙丹

来源：《今日湖北·中旬刊》2015年第01期

摘要随着我国私募股权投资基金行业的发展，促进了我国产业升级与产业转型，但也带来一些问题，本文以92家中小板私募股权投资基金支持企业为样本，研讨了私募股权投资基金支持企业社会责任提高是否会改善公司经营绩效，研究发现提高政府、企业管理层、债权人的社会责任有利于改善企业经营绩效，而提高企业员工、供应商、客户以及社会普通公众的社会责任与改善企业经营绩效无关。

关键词社会责任企业绩效募股权投资基金

一、引言

随着我国资本市场的快速扩容以及私募股权投资基金（PrivateEquity，简称PE）政策的完善，国内PE的发展方兴未艾。伴随着这一浪潮，PE支持企业大规模上市，这一方面有利于社会产业升级和产业转型，但另一方面，也带来了一些问题，如PE投资能否带来支持企业长期的成长，其社会责任是否会随着PE这一财务投资者的进入而加强。对于支持企业而言，改善社会责任是否会提高经营绩效。这些问题都与企业社会责任有关，因此研究PE支持企业经营绩效与社会责任的关系无疑是一个有意义的话题。

二、文献回顾

对于社会责任问题，国外有很多学者进行了研究，Preston和O`Banner（1997）研究美国67家大企业1982—1992年的有关数据发现：“对于美国大企业而言，社会责任和财务绩效之间存在正相关关系。”而Schnietz（2005）的研究表明，在企业危机时期，社会责任声誉能够防止股价的下跌。FWeyzig（2009）发现在企业社会责任中政治因素和经济因素对社会责任影响更大，规模大的企业更需要在这两方面进行提升。国内学者关于企业社会责任与企业绩效关系的研究起步较晚。陈玉清、马丽丽（2005）发现企业社会责任信息与企业价值没有很强的价值相关性，但是不同行业之间的价值相关性有差异。而刘长翠和孔晓婷（2006）利用2002—2004

年沪市上市公司的财务数据，回归分析得出企业社会责任代理变量社会贡献率与企业价值的代理变量净资产收益率存在一定的相关关系。姚海鑫等（2007）以2005年沪深上市公司为研究样本，从利益相关者角度分析了企业社会责任与股东财富的关系，得出企业履行社会责任可以增加股东财富的结论。

而在私募股权投资研究上，从国外研究来看，Kaplan等（2005）发现私募股权投资基金的发展不仅对支持企业管理层实施激励性的管理措施以确保公司治理的较高水准，而且他们也持有较大的股份，并且在董事会中具有较强的地位，这有利于他们更紧密地监督和治理他们投资的公司ClasBergstr€&瞞等（2006）研究了PE支持企业与上市绩效问题，发现私募股权投资基