飞利浦

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一、案例分析

(一)资金成本的概述:

资金成本,是指企业取得和使用资金而付出的经济代价,包括资金筹集费用和资金占用费用。每一个公司都在寻求最优资本结构,从概念上讲最优资本结构就是指企业在一定时期内,使加权平均资本成本最低,企业价值最大化时的资本结构。而在这之中资本成本最低是其主要标准,通过不同渠道和方式所筹措的资本,将会形成不同的资本结构,由此产生不同的财务风险和资本成本。所以,资本成本也就成了确定最佳资本结构的主要因素之一。企业进行筹资时总希望能实现企业价值最大化的同时尽可能减少付出成本,这里就是指的“资本成本”,只有努力达到其均衡,才能形成一个优质的资本结构。所以我们认为资本成本的特殊意义在于强有力的导向和核心作用。

(二)飞利浦瑟菲斯公司资本结构:

企业的长期资本分为长期负债资本和权益资本两大类。长期负债资本和权益资本各占多大比例是其筹资决策的核心问题。从案例及一系列表格来看,飞利浦公司在 2010 至 2011 年两年的许多数据都能直观说明一些存在的问题以及其资本结构上的些许缺陷。由于内容比较的多,我们直接罗列出其中的一些数据进行比较。

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续上表的各数据比较:

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