人民币汇率改革趋势及最终目标分析

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汇率作为联系国内外商品市场与金融市场的桥梁,它的变动直接关系到一国的国内经济和对外贸易往来,因此汇率制度的选择成为国际金融领域中一个重要的课题。自2005年7月21日,我国开始实施以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节,有管理的浮动汇率制度,人民币汇率问题受到国内外官方、媒体和学术界的热切关注。围绕汇率改革展开的讨论也一直在继续,在这次大讨论中,各种意见和观点不断涌现。例如,汇率改革既然以市场供求为基础,那么新汇率制中的市场化因素如何强化？目前的汇率弹性较以前已有所加大,这是否说明现有的汇率弹性已达到了改革目标？合理的汇率弹性水平和波动区间怎样确定？以及,面对日益增强的汇率风险,出口企业又该如何应对？通常,问题总是回过头来才能看得更清楚,通过对汇率改革进行阶段性的总结和归纳,有些争论可以得出阶段性的结论,有些假设可以在实践中验证,有些问题可以在探索中解决。

文章立足汇率改革的现时,通过对这些问题的反思和探讨,进一步明确未来我国汇率改革的方向和路径。

1 人民币汇率形成机制改革的背景

回顾我国汇率制度的演变过程,人民币汇率大致经历了与美元挂钩的固定汇率制度,可调整的固定汇率制度以及1994年汇改所形成了有管理的浮动汇率制度三个阶段。1997年亚洲金融危机爆发后,我国自动收窄了汇率浮动区间,将人民币兑美元汇率保持在1:8.28的稳定状态,这一制度实质上演变成了钉住单一美元的固定汇率制度。

从实证的角度分析,1994年以来的汇率制度运行有力地支持了中国经济的稳健发展。首先,我国出口贸易增长加快,外贸连续出现顺差,外商直接投资大幅增长,人民币兑美元汇率稳中有升;其次,成功地化解了1997年亚洲金融危机对我国的冲击,维护了我国经济和金融的稳定,支持了我国经济保持较快的GDP增长速度。

从发展的角度分析,中国的经济日益崛起,为人民币逐渐成为被钉住的货币并形成区域贸易中国际化的计价、支付功能奠定了基础。虽然资本项目可自由兑换,并实现自由浮动离我们还有些距离,但我们要抓住时机,不断完善人民币汇率形成机制,使之向自由化、市场化的方向改进。

从汇率机制的形成角度分析,1994年的汇率制度虽然由市场供求来决定,但严格意义上说,它并未形成全面的外汇供求关系。

首先,人民币汇率机制的运行虽然是建立在人民币经常项目可兑换的基础上,但它受到两个因素的影响:一是强制结售汇制度。二是中央银行对各外汇指定银行的结售汇周转头寸实行限额管理。这种制度安排在我国外汇收入的短缺时期,目的是尽量将分散的有限的外汇资源集中到国家手中,通过压抑外汇需求挤出外汇供给的方式保持外汇储备的增长。但是在资本项目实行严格管制的体制下,外汇交易受到约束,不能充分、完全地反映市场真实的供求关系。

其次,经常引发汇率政策与货币政策的冲突。1994年外汇体制改革后,汇率制度由企业结售汇,银行外汇头寸限额和中央银行市

场干预三位一体构成,汇率水平的决定直接与货币政策相关联。外汇供求的变动经中央银行的干预,没有反映到汇率水平上,而是反映到中央银行的基础货币投放上。美国经济学家蒙代尔的“三元悖论”认为,固定的汇率制度、资本自由流动和独立的货币政策是三个不可同时实现的目标,最多只能舍一求二。

再次,人民币面临巨大升值压力。人民币面临升值压力,既有国内社会的长期升值趋势,也有国际社会的强烈升值预期。

2 人民币汇率制度改革的主要内容、特征及意义

2005年7月21日,中国人民银行发布了《关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》,经国务院批准,我国开始实行以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节,有管理的浮动汇率制度。人民币从钉住单一美元的固定汇率制度中退出,回归管理浮动的方式,正式启动了人民币汇率机制的弹性化改革。

2.1 此次汇率制度改革的内容及特征

此次汇率制度改革的主要内容概括有三:一是人民币汇率形成机制从钉住单一美元转变为以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节,有管理的浮动汇率制度;二是人民币对美元升值2%,从1美元兑换人民币8.28元上升为8.11元;三是现阶段每日人民币兑换美元波幅限定在3‰范围内。

从上述三个方面的内容可以看出,此次人民币汇率改革的重点不在于汇率水平的变化,而在于汇率形成机制的改变,即以制度安排促进人民币汇率市场化,真正恢复汇率作为杠杆调节宏观经济的作用。“参考一篮子货币进行调节”,也就是说,人民币汇率水平在以国内市场供求为基础波动的同时,参考国际金融市场上一些主要货币的汇率变化。与“钉住单一美元”相比,“参考一篮子货币”既可以通过人民币汇率水平的变化来调节我国与他国之间的进出口关系,也可以减少国际金融市场主要货币之间的波动对我国宏观经济的影响。而且,由于汇率变动的方向难以预测,参考一篮子货币的汇率制度抵御投机性资本流入的能力也较强。另外,强调回归“有管理的浮动”,而将一篮子货币仅仅摆在参考的位置上,使得我国货币当局从被动应付(维持钉住的承诺)转变为主动出击(对外不承诺任何汇率平价)将汇率变化维持在可控的范围内,同时也有利于货币政策最大限度地发挥作用,从而可以比较从容地根据国内经济发展的需求来制定货币政策和管理汇率水平。因此,可以说此次汇制改革既体现了市场化原则,也体现了可控性原则。

2.2 此次汇率改革的意义

2.2.1 增进国民福利

一方面,人民币升值会使进口商品的价格相对下降,出境旅游等变得相对便宜,这些都会直接地增加国民的消费水平。同时,人民币升值使得我国企业在进口能源和原材料上成本降低,减轻企业的成本负担,提升企业的赢利能力。另一方面,人民币升值会明显地提高国内金融资产的相对市场价格,从而引起金融市场的结构变动,在其他条件不变的情况下,这些会让国民获得更大的财富,进而刺

人民币汇率改革趋势及最终目标分析

高颖

(鲁南技师学院,山东临沂 276000)

【摘　要】为了建立和完善我国社会主义市场经济体制,充分发挥市场在资源配置中的基础性作用,建立健全以市场供求为基础,有管理的浮动汇率制度,促进人民币汇率形成机制的市场化,2005年7月21日我国对汇率机制进行了一次全方位的改革。新政推出几年,中国宏观经济运行保持在相当稳健的水平上,经济发展,物价稳定,人民币汇率呈现逐渐走强的趋势。然而,在总体向好的同时,改革进程中也出现了一些问题。文章从实证的角度分析了我国汇率改革的现时困扰,对当前汇率改革从理论和实践上予以客观理性的评价,并结合我国国情提出了一些深化改革的建议,进一步明确了改革的原则、路径和重点,最后得出人民币汇率在稳定和可控的前提下渐进升值的外汇政策取向的结论。

【关键词】人民币汇率汇率改革外汇储备

作者简介:高颖(1985.10-),女,山东临沂,毕业于临沂大学国际经济与贸易专业,研究方向:国际经济与贸易,电子商务。

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激国内的消费需求。

2.2.2 加快产业升级,推动技术创新

长期以来,我国依赖劳动密集型产品的价格优势进行商业竞争,生产过程中资源消耗大,能源消费高,而产品普遍缺乏技术含量,长时期的廉价竞争又导致产业结构不合理,内需不振,经济增长依赖出口。人民币升值则意味着国内资源的价格相对上升,这会极大地强化市场对技术创新的有效需求,使出口产品更多依靠技术创新来获得国际竞争力,有利于加速中国商品结构的调整和优化,并对国内的产业调整产生积极的影响。此外,人民币升值也会逐步地改变国际市场与国内市场的相对价值,使国内企业更多地面向国内市场,改变国民经济过度依赖外需的局面,形成更为合理的产业结构。

2.2.3 缓和贸易磨擦

持续的巨额贸易顺差使得以美日为首的利益集团频频攻击我国的汇率政策,他们将本国的贸易逆差或财政赤字归咎于人民币汇率的定价过低上,并以此对我国实行经济制裁,如反倾销、征税、增加贸易壁垒等等。而人民币适当升值有利于缓和与各贸易伙伴的关系,减少贸易磨擦和经济纠纷。

3 人民币汇率改革的现时困扰和出路

从汇率改革的实践来看,中国宏观经济运行保持在相当稳健的水平上,经济增长、物价和对外贸易形势都相当良好。但是,在总体向好的同时,改革进程中也显露出一些问题。

3.1 人民币汇率改革的现时困扰

3.1.1 内外部经济失衡

人民币汇率改革是在中国双顺差持续增长,全球国际收支失衡日益严重的环境下进行的。事实证明,仅仅依靠人民币汇率水平的调整而忽视美元和美国经济的结构调整来调节国际经济失衡是不现实的。从当前情况看,中国已经采取了一系列积极措施,但由于美国采取的相关政策十分有限,这就使得中国宏观经济内外部平衡的压力有所加大。由于缺乏有效的应对措施,日益加剧的外部失衡正通过特定的路径加剧中国经济的内部失衡,集中表现为外汇储备持续快速增长下的市场流动性泛滥。大量的流动性又进一步推动了信贷的膨胀和投资的快速增长。

3.1.2 汇改政策权衡两难

人民币有效汇率是人民币与多种货币的贸易加权平均汇率,是反映人民币在国际贸易中的总体竞争力和实际购买力的综合指标,对进出口贸易影响十分明显。2006年以来,美元兑欧元、美元兑日元都有不小的贬值,其幅度都远远大于美元兑人民币贬值的幅度。这不仅抵消了人民币对美元的升值效果,而且使人民币有效汇率可能有轻微的贬值。

3.1.3 外汇储备持续增长隐忧我国是世界第一外汇储备大国。虽然近几年来,我国提出不追求贸易顺差,追求国际平衡的策略,但贸易顺差仍然屡创纪录。在内需无法在短期内迅速扩张的情况下,外商直接投资(FDI)的流入态势也不可能在一夜间逆转,外汇储备的增长趋势还在继续。

3.1.4 出口行业部分遭受冲击

对于出口行业中以初级产品及劳动密集型产品为主的企业,人民币升值所带来的影响可能是毁灭性的。廉价的竞争优势不复存在,企业利润下降,经营状况不如意的企业将会在这次汇率改革的激烈竞争中消失。同时,由于GDP就业弹性持续降低,我国已经很难创造新的就业机会,人民币汇率的升值也加剧了就业形势的恶化。

3.1.5 金融体系运行风险加大

由于我国的金融体系还不完善,面对完全开放的国际金融市场,汇率的波动直接影响到国内的宏观经济和行业发展状况,金融机构经营的外部环境,尤其是商业银行在自身资产负债匹配、产品创新方面必须做出调整。随着汇率改革的不断深入,汇率波动将对商业银行的本外币资产造成直接冲击,并增加对外贸易企业的贷款风险,而人民币资产配置低效等问题也越发明显。因此,无论何种金

融机构都必须将汇率风险纳入到经济行为的决策当中。

3.2 深化汇率机制改革的建议

3.2.1 高效管理外汇储备

在中国外汇储备较快增长的格局短期内无法逆转,而在外汇储备已经大量形成的时候,如何管理它,提高它的使用效率,则成为当前关键。从国际经验看,外汇储备一般满足三个需求:数月的进口贸易需求、流动性需求即偿还外债的需求以及投资性需求。在前两者都能满足的情况下,就要探索外汇储备的高率运用了。经验表明,国际金融市场的投资机会很多,只要外汇储备采取多元化的管理和投资,其实际收益要比持有美国国债高,从而实现中国巨额外汇储备的增值。

解决外汇储备激增问题,要注意标本兼治,化解存量问题的同时,还要解决增量问题。化解存量的方法:①建立战略储备政策,如购买石油等大宗商品。比较可行的方式是,尽可能鼓励我国大型石油企业走出去,通过在境外投资,从事能源开采、勘探和冶炼等活动,增加我国石油世界市场供应的安全性。这种方式比直接建立石油战略储备更经济些。②海外直接投资,在短期内对解决外汇快速积累有积极作用,从中长期来说也应该成为外汇管理的战略思考。当然我们应该从成功和失败的海外投资案例中受到一些正确的海外发展战略的启发。要按照国际规则专业运作,切忌不计成本、势在必得的心态;模糊和淡化国有背景,避免中国企业的海外发展带上政治色彩;深入了解所进入国家或地区的文化、法律和制度,对发展环境有充足的认识。③出口信贷也是一种值得发展的外汇管理方式。即贷款给进口本国产品的外国贸易伙伴,待其购买了本国的出口产品,取得收益后再偿还。中国对发展中国家开展这项活动为时已久,但规模太小,且经常带有援助性质。现在则应扩大规模,同时加强更多的商业性质,并特别注意防范风险。④用外汇储备填补社会保险基金也是一个疏散外汇积累的渠道。考虑到我国社保基金的资金缺口巨大以及其社保资金更多的支付是在未来,现在可以将适量的外汇储备划入社保基金。同时央行和社保组织签订协议,即平时外汇资金的境外使用权和投资收益归社保组织所有,当国家金融发生紧急状况急需外汇时,央行有权以一定形式换回社保组织持有的全部或部分外汇本金。

解决增量问题,可以考虑“藏汇于民”。近年来,企业和居住的外汇存款增长速度远远落后于外汇储备增长速度,把一部分外汇储备变为企业和个人的外汇资产是一种相对稳妥的方法。同时,鼓励企业和个人通过购汇方式进行间接的海外投资。这种方法既保证了我国资本项目的开放和可控,还在相当程度上缓解了外汇储备增长的压力。

3.2.2 规避汇率风险

随着汇率改革的一步步推进,人民币汇率有贬有升,汇率弹性逐渐增强。而汇率的波动也意味着企业及金融机构将面临更高的汇率风险。因此,从固定汇率制度中退出的企业必须提高风险意识,培养和引进相关的专业人才,密切关注国际金融市场的汇率波动,充分利用各种金融工具规避汇率风险;同时,企业也要注重科技创新,加强成本管理,开发高附加值的产品,提高企业的核心竞争力,尽快实现产业升级。

银行必须加大对相关行业信贷风险的关注,提高贷款质量,防止不良贷款的上升。另外,汇率调整并没有降低人民币的升值预期,商业银行应主动调整外币信贷政策,有效控制外币贷款规模;调整外币资产结构,增加外币投资和短期贸易融资的比重,从而防范外币流动性风险。更为重要的是,商业银行应该加快金融衍生品的创新,降低外币资产的汇率风险,提高风险定价能力,健全风险管理体系。在人民币钉住单一美元的固定汇制下,远期汇率定价由利差决定,而在新的人民币价格形成机制下,人民币汇率有升有降,远期汇率的定价也必须考虑市场的价格波动。这就需要商业银行自身有更强的定价能力。

3.2.3 财政政策配合

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从货币政策的角度分析,汇率、利率和货币供应量的主要效果发生在总量层面,要想通过汇率形成机制改革促进经济增长方式和外贸增长方式的转型,就必须有一系列财政政策作配合。

首先,增长方式向内需转换必然要与公共财政制度联系在一起考虑。因为制约经济发展和消费增长的因素之一就是很多基础性社保制度不健全,所以政府应当加大公共财政支出,构建一个良好的社会保障体系,以消除人们的后顾之忧,释放国民的消费能力。其次,人民币升值后,进口农产品的价格相对下降,这对中国农民来说无疑是个巨大冲击。由于农业是一个土地依赖型产业,中国人均占有耕地少,这就使得中国只是一个农业大国而非农业强国,同时农民的边际消费倾向较高,消费档次正好是城市目前供应过剩的产品,因此要拉动内需带动经济增长,一个重要方面就是对农民给予财政补贴。另外,人民币汇率政策的调整必然对一些附加值低、利润率低的出口企业造成较大影响,因此,政府应该通过实施一系列税收政策鼓励企业进行技术改造,降低成本,并进行产业结构调整,从而转移和防范市场风险。

4 对汇率改革前景的预测

自2005年汇率改革以来,央行、货币市场和投机势力的博弈时而紧张,时而松弛。人民币汇率变化也愈加频繁,且涨跌互现呈双向波动。汇率走势的不确定性使市场对人民币短期内会否大幅升值猜测纷纷,未来汇率政策的取向问题再次成为关注的焦点。

经济增长,物价稳定,充分就业和国际收支平衡是任何一个国家宏观经济政策的理想目标,且汇率与此具有高度的相关性。根据“均衡汇率”理论,经常项目顺差必然导致汇率上升,直至贸易平衡。但在中国目前的经济现实中,贸易顺差带来的投资增长和外商直接投资仍是带动经济增长和拉动就业的主要动力之一,且这种格局在短期内无法根本改变。

在我国经济以制造业为主, 经济增长依赖出口,就业压力空前严峻,且经济转型仍需假以时日的情况下,人民币短期内过快升值

势必会对实体经济,尤其是出口及相关部门造成巨大的冲击,这是为中国经济所难以接受的。另外,人民币大幅升值使得投机商获利,从某种程度上说,这有可能强化人民币未来进一步升值的预期。回想上世纪八十年代的日本,日元从1985年开始的迅速升值使得日本陷入零利率的流动性陷阱,导致两大资产泡沫泛起,并引发了长达十年的通货紧缩和频繁的经济衰退。为了避免类似日本的情况发生,保持人民币在稳定和可控前提下的渐进升值将是当前汇率政策的基本取向。

5 结语

面对国际环境的竞争和挑战,未来人民币汇率改革应进一步强化市场主导功能,减少市场干预,增加汇率弹性,“保持人民币在合理、均衡水平上的基本稳定”。参考文献:

[1]张斌.人民币汇率重估与汇率制度改革[J].管理世界,2004年第3期.

[2]陈雨露.让市场供给对汇率改革发挥基础作用[J].理论周刊,2006.7.

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[4]夏斌.当代中国的外汇储备运用有六大可选出路[N].上海证券报,2006.9.

[5]易宪容.外汇储备实现增值才是关键[N].人民日报海外版,2006.11.

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[7]陶行逸.人民币升值路还长[J].钱经,2006.5.

[8]那复祺.人民币加快升值将恶化流动性过剩[N].第一财经日报,2006.7.

目的就是为了很好的完成进度,对质量进行管控,实现企业的收益和完成主管部门所交代的任务。所以对于人力资源而言,应当是企业和项目部共同制定员工薪酬等相关工作。

4.2 薪酬管理准备不充分

在公租房建设项目部的薪酬管理中,由于项目部主要是通过临时组建,或是从其他项目部抽调专业的技术管理人员,缺乏相应的制度设计,特别是对于新项目薪酬管理中,项目所需要涉及哪些工种并没有精确的计算,而且即使要管严格管理,所带来的管理成本也相应的提升。

4.3 缺乏薪酬制度建立的理论和现实依据

在现代的企业管理理论中,对于薪酬管理的理论和评价的研究较为科学,在其他很多行业,如制造业、信息产业等方面都已经建立较为科学的薪酬评价体系,这些行业也有很多标杆企业好去借鉴。但是对于建筑行业来说,由于所从事主要劳动的员工流动性较大,所以各个类型的大企业都很难有一个企业的薪酬管理体系能够让其他企业去借鉴。

4.4 缺乏相应的公平绩效思维

在薪酬管理中,由于受到过去计划经济思维的影响,在公租房建设项目部的薪酬管理中还存在较多的“大锅饭”的现象,特别是在一些国有企业,这一现象就较为严重。在项目部薪酬管理中,还没有多劳多得的意识,只要项目能够完成,不会在乎哪些员工做了较多的工作,哪些员工完成较少的工作,并没有把员工对于工作的贡献度与员工的工资挂钩。

4.5 薪酬制度与其他制度未统筹设计

薪酬制度是现代管理制度的重要一个环节,在其设计过程中,不仅仅需要考虑的是员工自身的因素和工作职位等方面的因素,还需要与其他部门进行统筹的设计。在现在的建设项目管理中,其对

于薪酬的设计没能够与质量监管部门、安全管理部、技术部门、设计部门和其他管理部门相挂钩。而现代管理理论中,薪酬管理还应当与企业的发展战略想联系,并且与个人的发展、培训和员工的晋升等等各个方面相联系,也应该与员工所接受的培训相联系。

5 结语

本文对公租房及薪酬体系的研究现状进行了分析,并对以重庆公租房为例,对公租房及薪酬体系重存在的问题及产生原因进行了分析,以期为将来公租房及薪酬体系的研究提供帮助。参考文献:

[1]魏佳强.公租房建设项目部薪酬体系设计与评价研究[D].重庆:重庆大学,2013.6.

[2]曹赛星,王浣尘.香港公共房屋的演进及工业化生产[J].住宅科技,2001.6(6).

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[5]文林峰.以保障房为载体,加快推进住宅产业化[J].城市开发,2011(7).

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人民币汇率的决定因素及走势研究分析.

人民币汇率的决定因素及走势分析.

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人民币汇率的决定因素及走势分析内容提要：本文通过对购买力平价，利率平价，国际收支，中央银行货币政策的分析，得出如下结论：第一，用购买力平价分析发展中国家时要做修正。发展中国家经济起飞时期可能有较高的通胀率而其汇率并不按比例贬值。因为在经济起飞的一段时间里，发展中国家的非贸易品（住房，服务）的涨价幅度远高于贸易品的涨幅。第二，发展中国家在经济起飞时期可贸易品生产力的提高速度一般高于发达国家。这也是人民币未来可能趋强的一个重要因素。第三，利率平价对人民币走势的解释和预测能力会越来越强。第四，中国应考虑在贸易项下基本平衡，在经常帐户下有赤字，在资本项下有盈余的格局来保持外汇供求平衡和汇率的稳定。第五，靠减少再贷款对冲中央银行买汇放出基础货币的余地已变得越来越小。可选择政策工具有：（1）用鼓励投资或放宽进口限制的方法适当增加进口；（2）考虑采取用部分自愿结汇的办法使一部分外汇分流在民间；（3）逐步使利率市场化，以减少由套利活动带来的不确定性；（4）考虑逐步开放资本帐户，稳步走向人民币全面可兑换。 1994年汇率并轨后，中国实行了单一的有管理的浮动汇率体系，从而基本上消除了外汇黑市。官方汇率由中国人民银行制定和管理，官方汇率基本上等于在给定外贸和汇率政策下的市场均衡汇率。图1给出了1980—1996年人民币官方汇率。从总体来看，94年以来的外汇供给大于外汇需求。为稳定汇率，在1994—1996三年期间，我国中央银行平均每天净买入1亿美元。本文以回答下面两个问题为主线来分析人民币汇率的基准及未来走势。 1．1994，1995，1996三年中国的通货膨胀率分别为21.7％，14.8％，6.1％，美国这三年的通胀率平均为3％左右；为什么人民币对美元汇率在此期间非但不贬反而稳中有升？2．1994—1996三年期间，人民币存款利率远高于美元利率；为什么人民币还能升值？3．中国改革开放期间国际收支对人民币汇率有那些影响？4．中国的货币政策与汇率政策的关系如何？本文分五部分：绝对购买力平价，相对购买力平价，利率平价，国际收支，货币政策和汇率政策。前三部分提供分析人民币汇率走势的基准，后两部分分析外汇市场的供求关系。一、绝对购买力平价购买力平价理论有两种形式：绝对购买力平价和相对购买力平价。绝对购买力平价理论认为：两种货币之间的汇率应该等于两国物价指数之比。代表本国货币交换外国货币的比率——汇率，实际上代表的是用本国购买力交换外国购买力的比率。绝对购买力根据本国货币与外国货币在一篮子可比较商品上所具有的购买力的大小来解释汇率的决定。如果用E表示1美元合多少元人民币的人民币直接标价汇率，P＄表示美国的价格水平，PRMB表示中国的价格水平，绝对购买力可用公式表述为：用购买力平价估算的结果差距很大。以《经济学家》期刊（1993年5月13日）所引用的估算为最高，1美元合1.5元人民币；以目前汇率折算的估算为最低，1美元合8.30元人民币。中国1995年的GDP为57733亿元人民币，如果1美元合1.5元人民币，那么中国1995年的GDP就约为38500亿美元，人均3200美元。这一数字将使中国成为世界上第二大经济国（第一为美国）。很显然1美元合1.5元人民币高估了人民币的实际购买力。然而，如果我们目前用汇率将GDP从人民币折算成美元，那么中国1995年的GDP只有6955亿美元，人均580美元。观察中国的生活水平（比如寿命，食品和服装消费，教育，医疗服务，住房等等），人均580美元又显然低估了人民币的实际购买力。最早对中国经济实力进行购买力平价分析的是美国的克拉维

浅析人民币汇率变化原因及对经济影响

浅析人民币汇率变化原因及对经济影响总论汇率是国际金融的重要指标，是影响一个国家和地区对外贸易发展的重要因素。在我国，人民币汇率是中国政府在国民经济中对宏观经济进行调控的经济杠杆，也是实现和衡量我国经济内外均衡的重要指标。人民币汇率变动的影响因素影响汇率变动的因素是多方面的：一：经济增长状况;经济增长是决定一国货币价值的根本因素。一般而言，经济增长都会引起货币价值的上升，其原因在于：如果一国经济增长率较高，人们对宏观经济的良好运行状态产生信心，外国投资者必然踊跃前往该国投资，从而引起该国国际收支资本项目的收入增加，该国货币需求旺盛，币值自然上升。二：国际收支平衡状况：国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。在浮动汇率制下，市场供求决定汇率的变动，因此国际收支逆差将引起本币贬值，外币升值，即外汇汇率上升。反之，国际收支顺差则引起外汇汇率下降。就我国目前的发展来说，随着我国对外贸易规模的扩大，经常项目顺差近年来保持着较高的水平，这就潜在地形成了人民币升值的压力，并且在我国资本项目基本上是连年顺差的，外汇储备明显增加，这表明外汇市场上的供给大于需求，本国货币有升值的压力。三：通货膨胀因素：通货膨胀率是货币超发部分与实际需要的货币量之比，用以反映通货膨胀，货币贬值的程度。一般地，通货膨胀和国内物价上涨，会引起出口商品的减少和进口商品的增加，从而对外汇市场上的供求关系发生影响，导致该国汇率波动。同时，一国货币对内价值的下降必定影响其对外价值，削弱该国货币在国际市场上的信用地位，人们会因通货膨胀而预期该国货币的汇率将趋于疲软，把手中持有该国货币转化为其它货币，从而导致汇价下跌。国内外通货膨胀率的差异是决定汇率长期趋势的主导因素，通货膨胀率的高低是影响汇率变化的基础。如果一国的货币发行过多，流通中的货币量超过了商品流通过程中的实际需求，就会造成通货膨胀。通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降，使货币对内贬值，在其它条件不变的情况下，货币对内贬值，必然引起对外贬值。因为汇率是两国币值的对比，发行货币过多国家，其单位货币所代表的价值量减少，因此在该国货币折算成外国货币时，就要付出比原来多的该国货币。若中国的通货膨胀率相对美国的通货膨胀率上升，人民币的相对币值也就是说其购买力在下降，人民币升值的压力将缓解。相反若美国的通货膨胀率高于中国的通货膨胀率，则美元的币值在下降，人民币的币值相对上升，人民币会有升值的压力。四：货币供给：货币供给是决定货币价值、货币购买力的首要因素。如果本国货币供给减少，则本币由于稀少而更有价值。通常货币供给减少与银根紧缩、信贷紧缩相伴而行，从而造成总需求、产量和就业下降，商品价格也下降，本币价值提高，外汇汇率将相应地下跌。如果货币供给增加，超额货币则以通货膨胀形式表现出来，本国商品价格上涨，购买力下降，这将会促进相对低廉的外国商品大量进口，外汇汇率将上涨。五：国外环境的变化：（1）外国政府的政治压力：一些西方国际声称人民币价值

人民币汇率变化的调查报告

人民币汇率变化的调查报告一、调查背景人民币汇率是中华人民共和国的人民币与其他国家币种相兑换的一定比例，也可以叫做人民币汇价。从2005年7月21开始，中国就开始采用以市场供求为基础、参考调节、有管理的浮动汇率制度。现在被广大人民接受的人民币汇率是人民币与发达国家货币之间的管理浮动汇率。现在各国均已对发达国家美国的美元的汇率为基础汇率，而与其他国之间的汇率则是通过各自与美元兑换的汇率互算而得。因此本文以2005年-2013年的人民币汇率为数据基础，分析这9年的人民币汇率变动对中国社会经济发展的状况，从而分析出2014年人民币汇率的变动给中国社会经济带来的影响，进而实现对“十三五”、“十四五”期间人民币汇率发展趋势的预测，以及针对为来年的发展趋势，我国居民为了能购保障构建小康社会的进程顺利进行应该采取什么样的措施。二、调查现状人民币汇率的变动虽说有时候很微小但宏观上影响着中国整体经济的发展以及经济政策的导向，微观上影响着老百姓生活的方方面面，可谓说大到国家小到寻常百姓家。下面通数字具体说明人民币汇率给中国经济带来的主要影响。（1）对国内生产总值（GDP）的影响衡量一个国家的经济状况的重要指标就是GDP，首先整体纵观一下2005-2013年GDP与相应年份的人民币汇率的情况，见表1、图1所示，表中可见人民币汇率每年都在下降，国内生产总值逐年稳定上涨，可见这9年中国在不断的进步与发展，自身综合实力也在不断提高，人民币汇率的下降也意味着人民币逐渐升值，名义利率也在提高。

表1 2005-2013年人民币汇率与GDP 、进出口总额、居民消费价格指数数据统计表图1 2003-2015年人民币汇率与GDP 历年变化趋势图运用SPPS 软件拟合出相关变量的关系式为： x y 650.564773287.5+= 973.02=R 其中y 为人民币汇率，x 为国内生产总值二者的拟合公式相关度为973.02=R ，说明两者具备很强的因果关系，图2为二者的关系拟合图，直观表明两者具有很强的相关性。

电大作业汇率调查人民币汇率变化分析人民币短期汇率走势及其影响

问题：调查一月内人民币汇率变化，分析人民币短期汇率走势及其影响。学习者提交一份一月内汇率变化数据表（限任一自然月），并三言两语概括汇率走势。答：中国外汇交易中心人民币兑各币种中间价月平均汇率 2 4 6 8 10 12 9月7月5月3月1月

美元港元百日元欧元英镑汇率亦称“外汇行市或汇价”。一国货币兑换另一国货币的比率,是以一种货币表示的另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同,币值不一,因此一国货币对其它国家的货币要规定一个兑换率,即汇率。而人民币汇率就是人民币兑换另一国货币的比率。7月21日,人民银行突然宣布,经国务院批准,人民币汇率改为参考一篮子货币,汇率改为1美元兑8.11元人民币,变相升值2%,而且不再与美元挂钩。中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间即期外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价,作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动,非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。人民币汇率一篮子机制就是综合考虑在中国对外贸易、外债(付息)、外商直接投资(分红)等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币,组成一个货币篮子,并分别赋予其在篮子中相应的权重。具体来说,美元、欧元、日元、韩元等自然成为主要的篮子货币。另外,由于新加坡、英国、马来西亚、俄罗斯、澳大利亚、泰国、加拿大等国与中国的贸易比重也较大,它们的货币对人民币汇率也很重要。从图表中我们看到总体相对稳定的汇率除了人民币汇率单方向升值和贬值的选择以外, 保持相对稳定,也是当前汇率变动的一种选择,很可能也是在当前动荡的国

2000年至今人民币对美元汇率走势及成因分析

2000年至今人民币对美元汇率走势及成因分析 1、近十年人民币汇率走势中国经济进入2000年后保持了高速而且稳定的增长，这期间人民币汇率整体上呈现出了两个主要的走势，第一阶段从2000年至2005年呈基本固定的走势，实际上这是由于当时实行的是固定汇率政策，第二阶段从2005年至今，这期间人民币实行了两次汇改，人民币对美元汇率大幅上升。第二阶段又可以分为三个小的阶段，分别是从2005年6月中旬至2008年6月中旬，这阶段中由于2005年实行汇改，放弃固定汇率制，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制，所以人民币对美元汇率大幅上升。2008年6月中旬第一次汇改结束，从此至2010年6月中旬的两年内，人民币对美元汇率基本保持在1:6.8左右。2010年6月实行第二次汇改后，人民币汇率进一步下降，到2011年10月10日，也就是前天，已经跌破1:6.35,创历史新高。这种走势可以用下面的图表形象的表示出来： 2、人民币汇率变动成因分析汇率变动的6大影响因素：经济增长，国际收支，货币供应量，外汇储备，利差，通货膨胀

1）经济增长进入2000年后，中国经济增长速度保持在年10%左右，国民总产值增长迅猛，同时国内通货膨胀率又较低，老百姓有很强的消费需求又有很强的购买力，使得人民币购买力增强。同时国外发达国家诸如美国、日本2000年后经济持续低迷或负增长，从而使得人民币的购买力变得更强。近20年中国GDP增速 2）国际收支、外汇储备及货币供应量进入两千年后，中国对美国的外贸呈连年递增的顺差形势，这导致了中国对美国的国际收支的巨额顺差，因此外汇储备也逐年剧增。国际收支顺差会导致美元的供应量的增加，从而美元兑人民币的汇率就会下降，导致人民币的升值。此外2011年，美国实行美元量化宽松政策，实际上就是增加美元供应量，实行贬值，这也是导致人民币升值的原因。近30年中国外汇储备 3）利差所谓利差理论，拿中美两国来说就是，中国即期汇率与远期汇率的差额近似等于中美两国的利率差额。进入两千年以后，中国国民总产值迅速增长拉动需求和投资增长，投资回报率较美国更高，中美两国利差达到3%左右，根据利差理论，人民币会因此升值。 4）通货膨胀相对购买力平价理论认为两国货币汇率由二者的通货膨胀率决定，即如果中国通货膨胀率高于美国则人民币应该贬值，如果通胀率低于美国则人民币应该升值。但是这一理论并不

人民币汇率变化及其影响分析

人民币汇率变化及其影响分析 xx金融2xx 汇率（exchange rate，ER）又称汇价，是一种货币用另一种货币表示的价格，是一国货币兑换成另一国货币的比率或比价。汇率不是固定不变的，一国的国际收支状况、通货膨胀率、利率水平、市场预期都会影响汇率的制定，这些方面的变化会导致汇率的变化。同时，一国汇率的变化也会对该国经济造成影响。通常汇率变化会影响该国的贸易收支、非贸易收支、资本流动、物价水平、利率水平、就业和国民收入等。人民币是我国的法定货币，人民币汇率的变化和对经济的影响都是我们该关注的问题。一下是对人民币汇率变化及其影响的分析。一、近年来人民币汇率的变化目前，人民币面临着升值的预期。其影响因素有以下一些：1.国际收支状况变化。资本项目下的收支状况，对汇率影响是长期的、而且是双向的。资本收支顺差，短期可能引起本币的升值，但因为顺差是顺差国的负债、逆差国的权益，这种负债的积累必然又会导致本币的贬值。2.价格水平。目前我国的物价水平呈现上升趋势3.扩张性财政政策淡出。扩张性的财政政策和货币政策都可以刺激经济，增加产出和收入，但货币政策和财政政策对本国货币价值变化的影响却有着不同的作用。扩张性的货币政策会使本国货币贬值；而扩张性的财政政策却会使本国货币升值。4.市场预期与投资市场的预期会影响一国货币对外汇价。目前市场对人民币汇率升值的预期较强。但由于目前市场交易者在市场的投资还是比较谨慎的，外汇市场投资计划也比较理性，所以不会出现汇率大幅度升值的可能。在未来一段时期内，人民币汇率即使有微弱升值，但在参考“一揽子货币”和市场供求等因素的新机制下，人民币不会升值太多。人民币的大幅升值必然引

人民币汇率变化的影响因素及趋势分析

人民币汇率变化的影响因素及趋势分析 Analysis of the influence factors and trend of changes of RMB exchange rate 摘要：汇率作为经济发展和国际贸易的中间载体，是微观金融市场的交易对象，同时它也是衡量某一个国家经济贸易的重要综合性价格指标，对国家在国际经济活动中起着重要作用。随着经济全球化的进程，中国的经济和国际贸易取得重大发展，人民币汇率问题是当前的一个热点研究话题。本文旨在基于所学相关基础理论知识和文献资料来分析人民币汇率变化的影响因素，以及探讨其变化趋势。关键词：人民币汇率；影响因素；变化趋势 Abstract：As the intermediate in international trade and promotion of economic development, exchange rate is the transaction object of micro financial market. Meanwhile, it is an important comprehensive price index to measure the economy and trade of one country, and plays a vital role in international economic activities for the country. With the process of economic integration, the economy and international trade of China have made great achievements, and the issue of RMB exchange rate becomes the hot topic at the present. The purpose of this paper is to analyze the influence factors of changes of RMB exchange rate on the basis of literature materials and relevant fundamental theories, and further probe the trend of changes. Key words: RMB exchange rate; influence factors; trend of changes 一、引言随着经济全球化进程的发展，各国之间在经济贸易上的往来也越来越频繁，从而也推进了国际经济和贸易的发展。汇率是国际经济贸易中的一个重要术语，因为作为经济发展和国际贸易的中间载体，它是微观金融市场的交易对象，同时它也是衡量某一个国家经济贸易的重要综合性价格指标，对国家在国际经济活动中起着重要作用。而当下的中国，在国际经济贸易的地位也日趋上升，所以人民币汇率问题也就成为当前的一个热点研究话题。基于本学期所学外贸理论知识和文献资料，本文旨在分析人民币汇率变化的影响因素，以及探讨其变化趋势。二、汇率的定义汇率，亦称“外汇行市”或“汇价”，是国与国之间的货币比价，也可以说是两种不同货币之间的比价。通俗地说就是一国的货币可以兑换多少另一国的货

建国以来人民币汇率变化

建国以来人民币汇率变化人民币是1948年12月1日中国人民银行成立时发行的，1949年1月18日中国人民银行在天津首次公布人民币汇率。从此以后到现在，人民币汇率经过了不断变化的历程。如一、改革开放前 1.第一阶段（1950~1952）这个时期由于人民币没有规定的含金量，所以人民币与西方国家货币之间的汇率并不是按照两国货币之间的黄金平价来折算的，而是用物价对比法为基础进行计算。也就是说，它的依据是物价水平。新中国建立之初，国民党留下来的一副烂摊子导致物价飞涨，仅仅从1949年1月18 日到1950年3月13日的13个月中，上海市场批发价格指数就上涨了21.43倍，同期人民币兑美元的汇率一共调整了49次，从80（旧币）贬值到42000（旧币），据此套算出人民币兑其他货币的汇率。1950年3月到1952年末，物价从上涨转向下跌，以及因为抗美援朝遭遇美国及其盟国一系列的物质封锁禁运，这时候政府需要通过人民币升值来推动本国进口，所以把汇率调高到了26170（旧币）。 2.第二阶段（1953~1972）这个时期由于国内物价稳定，对外贸易也从私人手里转为国营公司统一经营，并且主要产品全都纳入国家计划，所以人民币汇率非常稳定。 1955年3月1日开始发行新人民币，这是建国后第一次进行的币制改革，1万元旧人民币兑换1元新人民币，从此直到1971年12月18日，人民币兑美元的汇率一直是 2.4618。1971年12月18日美元兑换黄金的官方价格全部贬值7.89%，人民币汇率则相应调整为1 2.2673。 3.第三阶段（1973~1978）这个时期由于布雷顿森林体系彻底解体、石油危机导致全球物价上涨，西方国家普遍实行浮动汇率制，所以我国也开始频繁调整人民币汇率，并且也参考西方国家货币汇率钉住一篮子货币的办法，以避免西方国家的通货膨胀对我国经济造成冲击。其调整依据主要是，以在我国对外贸易中比重较大的货币品种进行加权平均。1980年，人民币兑美元的汇率从1973年的2.46逐步升值到1.50，反过来可以说，美元兑人民币贬值了39.2%。而人民币兑另一种主要货币英镑的汇率则从1973年的5.91逐步升值到 3.44，换句话说，英镑兑人民币贬值了41.6%。仅仅1978年，人民币兑美元的汇率就调整了61次，总的趋势是人民币不断升值，人民币兑美元的汇率从1972年的2.24逐步升值到1977年的1.755[容易看出，这个汇率比现在的人民币汇率要高得多，但当时好像也并“没有”发生任何不妥。究其原因在于，当时的中国外贸进出口对象主要局限于社会主义国家，更重要的是进出口收支平衡、没有外汇储备，所以汇率的作用被抹杀了。] 二、改革开放后

人民币汇率走势分析

问题：调查一月内人民币汇率变化，分析人民币短期汇率走势及其影响。学习者提交一份一月内汇率变化数据表（限任一自然月），并三言两语概括汇率走势。首先，从中央经济工作会议的内容来看，中央政府把20178经济工作的重点放在让住房回归居住功能，及如何防范金融风险上。而要做到这两点一是要让中国的房地产市场转型，由投机炒作为主导的住房市场转型为以消费为主导的住房市场。对此，尽管政府职能部门一直在说，要鼓励居民的住房消费，但是对2016年房地产市场热点城市来说，如果不挤出房地产泡沫，不让房价下跌，而要保持房价稳定，要想让中国的房地产市场转型或回归到居住功能简直是天方夜谭，根本就不可能。而让中国的房地产市场转型，让房价下跌必然会在短期内冲击2018年GDP增长。根据今年中央经济工作会议的精神，预计中央政府可能会放弃既定的经济增长目标，让GDP增长目标在6.5%以下，长痛不短痛。如果这样房地产化经济将会调整，而房地产化经济短期调整必然会对GDP的增长带来冲击，而这种短期冲击也会对人民币汇率产生较大的影响，人民币的贬值预期有可能在这过程中得以强化。二是中央政府要防范金融体系的系统性风险，金融市场的去杠杆可能是2018年货币政策的主要倾向。对此，尽管中央经济工作会议强调2018年仍然保持货币政策的稳健性，但是这种稳健性与2017年货币政策相比，会处于偏紧的态势。在这种偏紧的货币政策下，有些资产泡沫可能会引爆。如果这种情况发生，人民币汇率同样可能处于贬值的劣势地位。三是当前中国防范金融风险的底线思维，尽管可以让中国货币政策当局及政府成为金融市场的主动监管者及参与者，可缓解金融市场所面对危机。但是这样做也可能让整个金融市场的道德风险充斥，逆向选择泛滥。在这种情况下，金融机构及市场投资者更是会进行更多更高风险投资，肆意扩张信用，因为他们知道如果市场出现问题或发生危机，政府会来保底。在这种情况下，中国金融体系的风险更是累积增多而是减少。这既不利于降低中国金融市场风险，也使得去杠杆的效果更差。从

人民币汇率走势预期分析

人民币汇率变动趋势的预测 08金融学1班陈杰鹏145 一、人民币汇率回顾（一）人民币汇改前历程人民币从1949年到1952年用浮动汇率制度。从1953年到1973年，以计划经济制度，人民币与美金有正式的挂钩，汇率保持在在1美元兑换2.46元人民币的水平上。 1973年，由于石油危机，世界物价水平上涨，西方国家普遍实行浮动汇率制，汇率波动频繁。为了适应国际汇率制度的这种转变与现实中国际主要货币汇率变动带来的不利影响，根据有利于推行人民币计价结算，便于贸易，为国外贸易所接受的原则，人民币汇率参照西方国家货币汇率浮动状况，采用“一篮子货币”加权平均计算方法进行调整。从1980年到1994年，中国大陆有双重汇率制度。1981年至1984年，初步实行双重汇率制度，即除官方汇率外，另行规定一种适用进出口贸易结算和外贸单位经济效益核算的贸易外汇内部结算价格，该价格根据当时的出口换汇成本确定，固定在2.80元的水平。 1991年4月至1993年底。这一阶段对人民币汇率实行微调。在两年多的时间里，官方汇率数十次小幅度调低，但仍赶不上出口换汇成本和外汇调剂价的变化。这时期人民币汇率制度演化与改革的特点是：官方汇率和调剂市场汇率并存、官方汇率逐渐向下调整。人民币在1994年起与美元非正式地挂钩，汇率只能在1美元兑8.27至8.28元人民币这非常窄的范围内浮动。（二）人民币汇改后发展历程 1.2005年~2008年 2005年7月21日19时，中国人民银行宣布美元/人民币官方汇率由8.27调整为8.11，人民币升幅约为2.1%。央行同时还宣布废除原先盯住单一美元的货币政策，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。图1 人民币/美元汇率变动（2005.7~2008.9）当初之所以选择2005年这个时机来改革汇率机制，是由于中国经济持续高速增长，对外开放度提高，以及人民币升值预期强化等导致外汇储备快速增加，外汇占款不断提高，中央银行不得不大规模发行票据对冲，提高了宏观经济调控成本，使得盯住美元的汇率制度的成本上升。由图一可以看出，自从2005年人民币汇改实行有管理的浮动汇率以来，逐步与美元脱钩，中国的高度发展的经济以及人民币升值的高预期可在图中展现出来。所谓“强国有强币”，而体现国民经济的重要指标就是GDP。我们可以直观得看出中国在05年到08年GDP处于稳健快速的增长状态下，经济发展迅猛。人民币的发行机制以及发行方式决定了其以GDP、CPI增长情况和经济周期等为依据。在这三年间，人民币一直处于单边的升值状态，这与GDP的快速增长和中国国力的日益加强有着密不可分的联系。 2.2008年~2010年

近期我国汇率变动的原因及趋势分析

近期汇率变动的深层次原因是什么？预见我国货币政策的未来趋势关于人民币近期的走贬，受制于强势美元的被动贬值是一方面的原因；另一方面，也反应出了央行货币政策在适应内外部环境中所作出的适应性调整。元立方金服研究员认为，一、在经济下行压力下，为了防风险，货币政策稳健中性的基调就不会改变；二、我国去杠杆带动的金融周期回落属于主动可控式的，货币政策的结构性特征仍将会比较明显；三、6月中下旬以来人民币这轮快速贬值，很大程度上可认为是“补跌”，人民币后市不具备长期贬值的基础。本文也将结合2018年6月27日召开的中国人民银行货币政策委员会2018年第二季度（总第81次）例会发布的例会纪要内容以及结合当前经济形式，分析当前汇率变动的深层次原因以及我国货币政策的未来趋势。当前汇率波动情况及对资产价格的影响 1.美元指数及人民币汇率变化

今年一月份到五月份，人民币汇率整体保持稳定，在三月份稍有贬值，但在四月份重新回归稳定，总体而言人民币汇率稳中有升。从四月份下旬开始，美元指数走强，人民币略有贬值但是依然保持稳定，贬值幅度不大。但是，从六月份下旬开始，人民币汇率大幅贬值，贬值幅度超过美元指数的升值幅度，并不断刷新自去年8月初以来新低。先是在7月2日连破6.64、6.65、6.66、6.67、6.68、6.69六大关口，又在7月3日，连破6.70、6.71、6.72、6.73四大关口，离岸人民币突破6.73，在岸人民币跌幅超过700个基点，人民币贬值的速度仍然在加快。自6月13日以来，离岸人民币兑美元最低已跌3400点，在岸人民币最低跌逾3100点，纷纷刷新去年8月初以来新低。 2.汇率大幅波动下，股、债市资产价格的走势变动

未来人民币汇率的走势会呈现何种趋势(精)

未来人民币汇率的走势会呈现何种趋势 2009-08-07 08:03:14 来源: 卓越理财跟贴0 条手机看股票2009年4月至5月,国际金融市场出现了显著变化。一方面市场流动性继续得到较大程度的改善,3个月期LOBOR-OIS利差已经由2008年4季度的200个基点以上的水平回落至50以下的水平,正逐步接近正常水平,另一方面市场的风险偏好也在明显回升,表示市场对未来股市波动性预期的芝加哥期权交易所VIX指数已经由60下降至30附近,接近 20~30的正常水平。英镑、澳元、欧元汇率纷纷突破阻力位上行,资金由美元资产流出的趋势出现。可以说,市场对于金融危机的恐慌已经过去,对经济的触底反弹有所期望。但是,笔者认为市场对于经济的乐观预期是建立在不稳定的高流动性水平之上的,一旦目前极度宽松的货币政策稍有变化,市场预期与金融市场将会出现大幅波动。金融机构核心资本充足后,过高的超储率将回落至正常水平理论上讲,流动性转好将使金融机构对流动性不足的担忧下降,存款类金融机构会主动降低超额储备率,而美国存款类金融机构超储率不但没有随着市场流动性提升而降低,反而继续上升,由危机爆发时的5-10倍提升至5月份的15.7倍,且非借准备金占比由金融危机爆发时的-300%反弹至5月份的40%,这表示美国金融机构的自有资金正在逐步恢复,这主要是联储大量从金融机构手中购买证券使得金融机构手中流动资金充沛,但非借准备金占全部准备金比例还没有上升至90%以上的正常水平,主要是借入准备金和非借入准备金都维持在较高的水平的缘故,2009年5月仅借入准备金水平就达到法定准备金的10倍。 1 目前,制约金融机构降低超储的主要因素在于资本金并不十分充足,美国金融监管当局对商业银行有一级资本及一级核心资本监管要求,而目前美国存款类金融机构以普通股为主的核心资本尚处于缺乏状态。二级市场上金融股指数迅猛上涨意味着市场对于金融机构普通股的需求将会回升,金融机构募集普通股补足资本金仅是

近10年来人民币的汇率变动及其影响

2002-2011年人民币汇率变动及其影响摘要：加入世贸组织之后，人民币的汇率受国际上的影响越来越明显。在近10年里，人民币汇率变化一直是根敏感的经济弦。人民币在10年里历经了一系列升降的变化，但总体趋势是升值的。人民币升值对我国经济和社会的影响是逐渐显现的，是我国社会经济深刻变革的见证者和推动者。关键词：汇率美元升值固定汇率制度浮动汇率制度近10年来我国经济持续、平稳较快发展，经济体制改革不断深化，金融领域改革取得了新的进展，外汇管制进一步放宽，外汇市场建设的深度和广度不断拓展，这些都对人民币汇率的变动产生了深刻的影响。尤其是2005年7月21日以来，我国对完善人民币汇率形成机制进行改革，人民币汇率不再盯住单一美元，而是选择若干种主要货币组成一个货币篮子，同时参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化。实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率形成机制改革以来，以市场供求为基础，人民币总体小幅升

值。一．2002-2011年人民币汇率变动趋势中国经济进入2000年后保持了高速且稳定的增长，这期间人民币汇率整体上呈现了两个主要的走势：第一阶段从2002年至2005年呈基本固定的走势，实际上这是由于当时实行的是固定汇率政策；第二阶段从2005年至今，这期间人民币实行了两次汇改，人民币对美元汇率大幅上升。在第二阶段中又可以分成三个小的阶段，分别是从2005年6月中旬至2008年6月中旬，这阶段中由于2005年实行汇改，放弃固定汇率制，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制，所以人民币兑美元汇率大幅上升。2008年6月中旬第一次汇改结束，从此至2010年六月中旬的两年内，人民币兑美元汇率基本保持在6.8:1左右。2010年6月实行第二次汇改后，人民币汇率进一步下降，到2011年10月10日，人民币对美元汇率已经跌破6.35:1，创历史新高。二．人民币汇率变动的原因总的来说，一国经济实力的变化与宏观经济政策的选择，是决定汇率长期发展趋势的根本原因。我们经常可以看到在外汇市场中，市场人士都十分关注各国的各种经济数据，如国民经济总产值、消费者物价指

人民币汇率变动趋势及影响分析(金融学论文)

人民币汇率变动趋势及影响分析摘要：关键字：人民币、汇率、升值 “汇率”亦称“外汇行市”或“汇价”，指的是两种货币之间的兑换的比率，是以一种货币表示的另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。而人民币汇率指的就是人民币兑换另一国货币的比率。 2005年7月21日，随着《中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》出台，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，形成更富弹性的人民币汇率机制；美元对人民币交易价格改为1美元兑8.11元人民币，变相升值2%，且不再与美元挂钩。实施10年之久的非正式盯住美元汇率制的宣告结束，国内外市场上喧嚣已久的“人民币升值论”成为现实。从历史趋势我们很可以看出，人民币汇率波动幅度逐渐加大，人民币的汇价趋势是不断升值，这种升值趋势对这种趋势对中国经济和世界经济都会带来深远的影响。一、影响人民币汇率波动的因素。汇率的变动受多种因素的影响，其中有如下几点因素。（一）国际收支状况。国际收支变化是决定人民币汇率的重要因素，它反映了外汇市场供给变化对人民币汇率的影响。如果国际收支盈余，外汇市场外币供给将增加，外币将贬值，人民币将升值；如果国际收支恶化外汇供给将下降，人民币会面临贬值压力。长期以来我国的贸易项目和资本项目双顺差，人民币也保持升值的趋势。若我国国际收支盈余下降，人民币升值压力将变缓，汇率双向变动可能性会增加。（二）经济增长率经济增长率是影响一国国际收支及货币汇率长期走势的重要原因。经济实力是决定汇率的根本原因。一国经济增长率比其他国家高，意味着有较高收益的投资机会，在这种情况下，外国投资者必然竞相前往该国投资，导致该国汇率不断攀升。（三）通货膨胀通货膨胀率的高低是影响汇率变化的基础性因素。若中国的通货膨胀率相对美国的通货膨胀率上升，人民币的相对币值也就是说其购买力在下降，人民币升值的压力将缓解。相反若美国的通货膨胀率高于中国的通货膨胀率，则美元的币值在下降，人民币的币值相对上升，人民币会有升值的压力。目前中国的通货膨胀率虽有下降的趋势，但仍高于美国的通货膨胀率，人民币的币值相对下降，人民币升值压力也将得到一定缓解。（四）其他因素除了上述的主要因素外，还有一些其他因素影响人民币汇率的变化。例如央行的干预和公众的预期等，都会影响到人民币汇率的变化。二、人民币升值的带来的有利影响汇率变动对经济产生的影响是多方面的。人民币汇率升值的有利影响主要表现在以下几个方面：一是刺激进口增加，人民币汇率升值，国外消费品和生产资料的价格比以前便宜，有利于降低进口成本。二是有利于改善吸引外资的环境，人民币汇率升值，可使已在华投资的外资企业的利润增加，从而增强投资者的信心，促使其进一步追加投资或进行再投资；人民币汇率升值将吸引大量外资进入中国的资本市场，间接投资比重将进一步增加。三是有利于减轻外债还本付息压力，人民币汇率的上升，未偿还外债还本付息所需本币的数量相应减少，从而在一定程度上减轻了外债负担。四是可以减轻通货膨胀压力，有效地冷却过热的宏观经济。由于人民币汇率低估，国际上大量热钱流入中国引起经济过热、房地产泡沫扩大。

人民币汇率的决定因素及走势分析

以回答下面两个问题为主线来分析人民币汇率的基准及未来走势。1．1994，1995，1996三年中国的通货膨胀率分别为21.7％，14.8％，6.1％，美国这三年的通胀率平均为3％左右；为什么人民币对美元汇率在此期间非但不贬反而稳中有升？2．1994―1996三年期间，人民币存款利率远高于美元利率；为什么人民币还能升值？3．中国改革开放期间国际收支对人民币汇率有那些影响？4．中国的货币政策与汇率政策的关系如何？本文分五部分：绝对购买力平价，相对购买力平价，利率平价，国际收支，货币政策和汇率政策。前三部分提供分析人民币汇率走势的基准，后两部分分析外汇市场的供求关系。一、绝对购买力平价购买力平价理论有两种形式：绝对购买力平价和相对购买力平价。绝对购买力平价理论认为：两种货币之间的汇率应该等于两国物价指数之比。代表本国货币交换外国货币的比率――汇率，实际上代表的是用本国购买力交换外国购买力的比率。绝对购买力根据本国货币与外国货币在一篮子可比较商品上所具有的购买力的大小来解释汇率的决定。如果用E表示1美元合多少元人民币的人民币直接标价汇率，P ＄表示美国的价格水平，PRMB表示中国的价格水平，绝对购买力可用公式表述为：用购买力平价估算的结果差距很大。以《经济学家》期刊（1993年5月13日）所引用的估算为最高，1美元合1.5元人民币；以目前汇率折算的估算为最低，1美元合8.30元人民币。中国1995年的GDP为

人民币汇率变动对海尔集团的影响

学士学位论文人民币升值对我国家电出口的影响 ---以海尔集团2006年以后的家电出口资料为例姓名院系专业年级学号指导教师年月日

独创声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文(设计)，是本人在指导老师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果，成果不存在知识产权争议。尽我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文（设计）不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体均已在文中以明确方式标明。此声明的法律后果由本人承担。作者签名: 二〇一年月日毕业论文（设计）使用授权声明本人完全了解鲁东大学关于收集、保存、使用毕业论文（设计）的规定。本人愿意按照学校要求提交论文（设计）的印刷本和电子版，同意学校保存论文（设计）的印刷本和电子版，或采用影印、数字化或其它复制手段保存论文（设计）；同意学校在不以营利为目的的前提下，建立目录检索与阅览服务系统，公布论文（设计）的部分或全部内容，允许他人依法合理使用。（保密论文在解密后遵守此规定）论文作者（签名）：二〇一年月日

目录摘要 (1) Abstract (2) 引言 (3) 一、有关人民币汇率的概况 (3) （一）人民币汇率的含义及我国汇率政策的特点 (3) 1.汇率的基本含义 (3) 2.人民币汇率政策的特点 (3) （二）人民币汇率政策的实施手段 (4) 1.确定人民币汇率水平的干预参照系 (4) 2.确定干预时机的两个因素 (4) 3．确定适当的干预力度 (4) （三）人民币升值的主要原因 (4) 1.外部因素 (5) 2.内部因素 (5) 二、人民币升值对海尔家电出口的影响 (6) (一)人民币升值前海尔家电出口概况 (6) 1.出口规模持续增加 (6) 2.出口种类繁多 (7) 3.高新技术产品出口比重大 (7) （二）人民币升值后海尔家电出口概况 (8) 1.人民币汇率变动对海尔家电出口的积极影响 (8) 2.人民币汇率升值对海尔家电出口的消极影响 (9) 三、海尔家电出口企业应对人民币升值风险的对策 (10) （一）巧用金融工具，规避汇率风险 (10) 1.开展离岸银行业务 (10) 2.利用掉期交易法 (11) 3.使用外汇期权交易法 (11) （二）降低家电产品生产成本，继续坚持“多元化” (11) （三）优化产业结构，提升产品科技含量 (11) （四）扩大内需，推行“本土化”战略 (12) 四、小结 (12)

2009年人民币汇率走势分析(一)

２００９年人民币汇率走势分析(一) 摘要：2008年底,人民币汇率问题再次成为关注的焦点。本文回顾了2008年人民币对美元汇率的历史走势,分析了人民币汇率升降的利弊,阐述了人民币目前面临的各种压力,并做出2009年人民币汇率有升有贬，总体基本稳定的预测。 2005年7月人民币汇率改革以来，人民币汇率制度开始实行参考一篮子货币的有管理的浮动汇率制度，从此人民币汇率开始了浮动的历程。在汇率改革进行的3年多的时间里，要说亮点，2008年绝对是浓墨重彩的一年。在这一年,持续了两年多的单边看涨年底终结；在这一年,贬值和升值的不同预期开始同时出现。这一切都让2009年人民币汇率的走势充满了不可预期性。或许,这种双向预期的出现,才应了“有管理的浮动汇率”的“浮动”之义吧。一、2008年美元兑人民币汇率简单回顾 2008年1月2号，2008年的首个交易日,美元兑人民币汇率的中间价还只有7.2996。经过前3个月的快速走高之后,4月10日美元兑人民币中间价跌破7.00关口,其后的5月和6月,人民币继续高速升值。转折出现在7月份中旬。8月份,人民币升值速度明显下降。到了10月份,甚至出现了单月走势略有贬值的情况。12月初,人民币汇率更是出现了罕见的连续四日“跌停”。 2008年12月3日国务院常务会议确定的金融促进经济发展9项措施中，第一次明确地把汇率列为继存款准备金率和利率之后，当前货币调控政策的三大手段之一。截至2008年12月31日。人民币汇率在2008年的累计升值幅度为6.37%,但是在年中最高的时候,这一数据已经达到了7.41%,期间震荡幅度之大可见一斑。二、人民币汇率升降的利弊分析 1.人民币升值的利弊分析 (1)从利的方面看 ①一国货币能够升值,一般说明该国经济状况良好。因为在正常情况下,只有经济健康稳定地增长,货币才有可能升值。这种由经济状况良好带来的币值的稳中有升,对外资的吸引力是极大的。 ②中国仍然有居高不下的外贸顺差和巨额的外汇储备,中国的经济增长仍然是世界范围内最有看点的风景,因此货币升值的长期趋势不会改变。 (2)如果人民币升值,也会产生许多不利因素 ①人民币升值的经济效应就相当于全面提高了出口商品的价格。其后果当然是抑制了出口,这显然是不利于经济发展的。 ②人民币快速升值会削减外国直接投资。如果人民币升值,那就意味着外国投资者就得多支付相应额度的美元,其后果就是外资减少。 ③将导致失业增加。在中国,出口约占GDP的30%。如果本币升值,出口企业必然亏损甚至倒闭,从而导致失业,进而增加社会不安定的隐患。 2.人民币贬值的利弊分析现阶段最新的物价、进出口等数据都显示中国经济尚在恶化,且面对百年不遇的全球性金融危机,人民币汇率大幅走高并不合适,应该通过适当贬值来刺激出口。 (1)从有利的方面上看如果本币贬值,那么外币的购买力就强,这样一定量的外币就可以购买更多本国产品,意味着本国产品在国际市场上价格相对便宜,从而可以增加出口;另一方面,本币贬值,外国商品价格就昂贵,这样本国进口必然减少。所以,人民币贬值的结果是扩大了出口,抑制了进口,增加了贸易顺差,促进了经济发展。 (2)如果人民币贬值,也会产生许多不利因素 ①本币贬值对外会引起贸易摩擦,对内会引发通货膨胀,极不利于国家经济的稳定。