黄金定投的意义

主动需求

随着中国经济的强劲增长和居民投资理财意识的增强,中国经济正经历着从制造大国向资本主义大国的转型,积极地寻找多元化的投资渠道将是未来二十年的中国居民理财的主要趋势。

表1 各种投资理财工具比较

中国居民投资市场先后经历了房地产热、股票热,但在房地产市场前期涨幅巨大,宏观政策趋于平抑房价,房地产市场的投资风险日趋加大;而中国故事在疯狂之后,去年下半年开始,调整加剧,投资获利的机会愈难把握。而以黄金为代表的商品市场价格从2002年开始起步,预计将进入一个长达10~15年的上升通道,并可能长期走强,从资产的安全性、变现性考虑,将黄金作为一种投资标的纳入整个家庭资产的组成部分,正成为越来越多家庭投资理财的重要选择。

被动需求

来自中国黄金投资分析师资格评审委员会的市场报告指出,美国次级抵押贷款危机引发的资产崩溃正在祸及美国整体经济,由次级债引发的美国经济衰退在过去的一个季度表现出强大的杀伤力,美元在2008年第一季度下跌幅度到达6.5%。尽管目前美国经济在一系列刺激政策下有企稳的迹象,但在全球经济发展的不稳定性依然是当前投资者担忧的问题。这样的投资环境促使避险需求日益增加,黄金作为传统的投资避风港自然受到市场的追捧。居高不下的通货膨胀和相对低迷的银行利率,在不知不觉中吞噬者广大市民的实际财富,中国居民被动寻找抵御通货膨胀和保值渠道的需求日益高涨。相对证券等其他投资渠道对于广大居民的专业知识、时间、精力、风险性等设置的高门槛,高买黄金实现“避险保值”的认识正在被广大市民所接受,并纷纷付诸实际行动,必将引发一个全国性的藏金热。

藏金于民的政策导向

黄金储备作为一个国家国际储备的重要组成部分,承担着抵御国际金融风险的职能。公开的统计资料显示,各国央行的平均黄金储备量约占外汇储备总量的9%,而且越是发达国家其相应比例越高,如美国黄金储备为8135.5吨,占其外汇储备总量的76.1%,高居世界首位,德国黄金储备3422.5吨,占其外汇储备总量的63.2%。而我国央行按央行网站公布的2007年6月底的数据计算,黄金储备占我国总储备资产的比例仅约为1.1%,约600吨。相对偏低的黄金储备极不利于我们应对风云变幻的国际金融动荡,美国经济衰退问题以及美元疲软问题等,也不利于我国在亚洲区域货币构想中的地位。根据1997年以来东南亚国家抵御金融危机的经验,当时居民个人投资与储藏的黄金,成为了国家应对国际政治与经济风险的一个重要后备力量。因此,在增加官方储备的同时,以黄金制品进出口权的放开作为国家“藏金于民”政策的一个信号。

逐步释放的藏金需求

历史上,以黄金作为财富载体和度量的财富观在中国民间根深蒂固。但是建国以后,由于加紧恢复我国金融秩序和建设有效的社会主义货币体系的需要,我国对黄金实行严格管制,知道1989年恢复对黄金饰品的销售为止,中间间隔达四十年,差不多有两代人与黄金绝缘。但是对黄金市场的有限放开是以“中国人民银行实行统一管理,统购统配”的管理为前提的,普通老百姓与真正意义上的黄金投资标的,如金条,金块还是无缘的,民间的藏金需求只能间接的通过购买黄金饰品来部分满足。知道2001年4月,人民银行宣布取消黄金“统购统配”的计划管理体制,2002年,上海黄金交易所成立,标志“黄金作为商品最后一个进入商品市场”。2004年中国政府开始允许个人投资黄金市场,这一年被称为“黄金投资元年”,耳后2006年上海黄金交易所出台《个人实物黄金交易试行办法》等一系列市场开发措施,引爆了中国民间的藏金需求,实物黄金市场从一个“空仓”的时代逐步进入一个受鼓励、有引导的全民“建仓”时代。

上海黄金交易所最新统计显示,目前全球黄金人均拥有量约30克,印度人均拥有量约为15克,而中国黄金人均拥有量仅为3.5克,中国黄金投资市场尚在初级阶段,尚有巨大的发展空间。

实物黄金投资的主流意识在回归

由于国内黄金市场的发展经历了由“严格管制”到“有限放开金饰品消费”,再到“完全放开个人黄金投资”的渐进过程,中国居民的黄金投资观念也经历了“纯粹的金饰品消费”到“错把金饰品消费当投资”,再到“对金条、金锭等标准金的投资”这样一个逐步修正病回归主流的过程。而与这个过程相伴的是我国居民对黄金的商品属性、货币属性和金融投资属性的认识逐步深入,尤其是对黄金避险保值功能的认识。

实物黄金投资的意义

实物黄金投资的主要目的是通过资产的合理配置,以增强家庭财富的稳定性,从而提高家庭抵御通货膨胀、重大经济金融危机和战争灾乱的能力。从百年全球金融市场的经验来看,大多数普通家庭储备300克黄金就足以应对一般性的金融风险和通货膨胀;对于中产家庭,拥有2500克黄金可以轻松应对大规模的世界级金融风险和通货膨胀带来的影响;对于富裕家庭,如持有不低于6000克的黄金,任何规模的金融危机和通货膨胀因素都无法影响到这类家庭的生活水平,甚至极端情况下还能起到财富杠杆的效果,即以黄金的硬通货能力实现财富的扩张。整体而言,从家庭财富的安全和稳健性出发,黄金资产应占家庭资产总额的10%左右为宜。

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