外汇图形分析

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上升三角形

“三角形”整理型态可分为三种不同的型态:

1、对称三角形(Symmetrical Triangle);

2、上升三角形(Ascending Triangle);

3、下降三角形(Descending Triangle);

上升三角形是众多盘整形态中的其中一种,是一种持续形态,即后市依然会延续先前趋势。

含义

上升三角形(Ascending Triangle)在某价格水平呈现出相当强大的卖压,价格从低点回升到这水平便告回落,但市场的购买力十分良好,价格未回至上次低点即告弹升,此情形持续令价格承受着一条阻力水平线波动日渐收窄。若把每一个短期波动高点连接起来,可划出一条水平阻力线。而每一个短期波动代点则可相连出另一条向上倾斜的线,这就是“上升三角形”。成交量在形态形成的过程中不断减少。

分析

价格在某条水平线遇到了强大的卖空压力,价格从低点回升到某条阻力线位便开始回落,但市场购买力十分强,价格未回致上次低点便开始弹升,这种情况持续使价格随着一条阻力水平位置波动,日渐缩窄。我们把每次波动的高点连接起来,可以画出一条明显的阻力线。而把每次波动的低点连接起来,可以画出一条向上的支撑线,这就是三角形形态,成交量在形态形成的过程中不断减少。上升三角形显示买卖双方在该范围内的较量,买方的力量在争持中已稍占上风。卖方在其特定的价格水平不断买进,但却不看好后市,于是价格每升到理想的阻力位便即跌落,这样在同一价格的跌落形成了一条水平的阻力线。不过,市场的购买力量很强,他们不待价格回落到上次的低点,更急不可待地买进从而推动价格上升,因此形成一条向右上方倾斜的支撑线。

上升三角形的上边线表示一种压力,在这水平上存在某种抛压(做空势力),而这一抛压并不是固定不变的。一般来说,某一水平的抛压经过一次冲击之后应该有所减弱,再次冲击时更进一步减弱,到第三次冲击时,实质性抛压已经很少了,(这就是为什么价格一般都会试探三次的原因)剩下的只是心理上的压力而已。这种现象的出现,说明市场上看淡后市的人并没有增加,倒是看好后市的人越来越多,也正因为如此,价格向上突破上升三角形的时候,其实不应该脱泥带水,不应该有多大的阻力,这是判断一个真实突破的关键。

然而,如果在价格多次上冲阻力线的过程中,抛压并没有因为多

次冲击而减弱,那只能说市场的心态本身正在转坏,抛压经过不断消耗反而没有真正减少,是因为越来越多的人加入了空方的行列,这样的话,在冲击阻力过程中买入的人也会失去信心,转而投降到空方的阵营,这种情形发展下去,多次冲击不能突破的顶部自然就形成了一个具有强大压力的头部,于是三角形有可能失败。如果对上升三角形的本质有了充分而又具体的认识,在此基础上去识别正确形态,做到胸有成竹,捕捉具有完美上升三角形形态的价格,赚钱就很容易了!

上升三角形具有以下特征:

1、几次冲顶连线呈一水平线,几次探底连线呈上升趋势线;

2、成交量逐渐萎缩在整理的尾端时才又逐渐放大,并以巨量冲破顶与顶的连线;

3、突破要干净利落;

4、整理至尾端时,价格波动幅度越来越小。

特征

1.大多发生在多头行情中的整理阶段,未来仍是多头行情。

2.整理期间指数难以突破某一个关卡价位而拉回修正,但整理型态的低点已越垫越高。

3.空方在低点不断升高时压力大增,当指数突破压力价时,若在成交量的配合之下,空方回补压力大增。

应用

“上升三角形”形成的理论基础,是买卖双方在该范围内的角力现象,而其中反映出卖方的力量争持中已稍占上风了。看淡的一方在其

特定的价格水平不断沽售,他们并不急于做空,但却又不看好未来走势,于是价格每升到他们心中认为理想的沽售水平便即沽出,这可能是一种很有计划的市场行为,是那些手持重货的投资者在预先决定的价位作有计划的沽售。他们在同一价格的沽售形成了一条水平的供给线(Supply Line)。不过,市场的购买力量很强,他们不待价格回落到上次的低点,便急不可待地求进,因此形成一条向上方倾斜的需求线(Demand Line)。另外,也可以解释为部分人士有意把价格暂时压低,以达到进一步大量吸纳之目的。

“上升三角形”所显示的含义:

1、这是属于“整理型态”,大部分的“上升三角”都在上升的过程中出现,且暗示有向上突破的倾向。

2、在向上突破“上升三角”顶部水平的供给阻力时(并有成交激增的配合),就是一个短期买入信号。

3、其“最少升幅”的量度方法和“对称三角”相同,从第一个短期回升高点开始,划出一条和底部平行的线,突破型态后,将会以型态开始前的速度上升到这条线之处,甚至是超越它。

注意事项

1、当型态在形成期间,可能会出现轻微的错误变动,稍为突破型态之后又重新回到型态之内,这时候技术性分析者须根据第三或第四个短期性低点重新修订出新的“上升三角”型态。有时候形态可能会出现变异,形成另外一些型态。

2、虽然“上升三角”暗示往上突破的机会较多,但也有往下跌的

可能存在,所以投资者在型态明显突破后才采取相应的买卖决策。倘若往下跌破3%(收盘价计算),投资者宜暂时沽出。

3、“上升三角”向上突破阻力,如果没有成交激增的支持,信号可能出错,投资者应放弃这指示信号,继续观望市势进一步的发展。倘若该型态往下跌破,则不必成交量的增加。

4、“上升三角形”越早突破,越少错误发生。假如价格反复走到型态的尖端后跌出型态之外,这突破的信号不足为信。

外汇对冲操作方式

外汇对冲操作方式 2009-10-02 10:00:53| 分类:外汇专集| 标签:|字号大中小订阅 一、对冲操作的的保证金与开仓量配比 保证金交易风险极大,确实赔钱者众多。其实,保证金交易可以对冲,用对冲操作防范风险。这种操作盈利未必最大,但可以保证不亏损。必须记住,只有在方向性很明确时才能冒险单边操作,这种行情在一年中没有几次。所以,按不同风险情况确定不同比例,在同样货币对上同时建仓。这种操盘方式被认为是傻瓜式操作,因为它唯一可以展示经验或水平的地方是怎样选择速度最快、弹性最大的货币对。然而,正因为它傻,所以才不赔。相反,许多聪明人因为选择单边重仓操作,挣钱容易,赔光也快。 在保证金操作中,我们一般选择100倍的资金杠杆,收益风险不大不小,由于是对冲,可使开仓数量适当放大,等于增加了资金量——同样的资金量可以获取更大的效益。只要我们的风险控制点恰当——主要表现在何时拆仓(止损),建仓时机和拆仓时机选择准确,这种双帐户操作,风险几乎等于零。 我们同时在相同的货币对上买涨和买跌。这样,汇价无论向什么方向波动,收益与损失都成正比,损失的只是手续费。但是,汇率的波动有快有慢,到重要支撑位必然反弹。我们在重要支撑位卖掉盈利的筹码,待汇价反弹时再将亏损的筹码拆仓,甚至可以持有一段时间,因为,我们总体保证金的抵抗风险能力可以到几百点。这种操盘方法往往使我们双边获利起码保证每天盈利。 这其中的难点在于:1,必须首先判断什么货币对速度最快——每天不同,然后再判断在这个货币对上开仓点位上下的支撑或阻力强度,以便确认拆仓和止损的点位设置。2,必须判断一天的行情在什么时候走完——开始反方向运动。 二、必须在汇价跌至重要支撑位或可能突破重要阻力位附近时同时建仓 (一)难点: 怎样确定该支撑位或阻力位的强度,如果严格按照到达支撑位或突破阻力位时再买入,容易错失良机,而如果提前买入,往往价格偏高,使得收益风险比失调,止损难设。 (二)应对技巧 所以,首先必须判断该支撑位的强度,如较高,可提前入场,反正我们是对冲操作,有效突破确认,则将方向买错的一方拆仓——平掉;如该支撑位强度适中,则在震荡区域提前入场,双方向设立严格的止损,或在价格从支撑位附近反弹时拆仓;如支撑位较弱,则用1/2比建仓,既可能性最大的方向与可能性较小的方向按不同比例建仓。 三、价格升破重要阻力位时的建仓技巧; 首先要研究该阻力位的强度和升破的概率;如概率较高,则可考虑提前入场,1/2比例建仓;在汇价上升过程中设止损拆仓,并按照金字塔原则对盈利的仓位按倍数加码。如升破概率较低,可选择1/1资金同时建仓,等待突破后拆仓,同时不追涨杀跌,盈利仓位见好就收; 四、价格升至重要阻力位时的拆仓技巧 必须确定是大趋势走势还是区间震荡。由于过早平仓会使利润无法最大化,所以还是坚持对冲操作,贴紧重要阻力位时拆仓或自动止损。 (二)应对技巧

对冲

[编辑本段]对冲(hedge) 金融学上,对冲(hedge)指特意减低另一项投资的风险的投资。它是一种在减低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。 对冲在外汇市场中最为常见,着意避开单线买卖的风险。所谓单线买卖,就是看好某一种货币就做买空(或称揸仓),看淡某一种货币,就做沽空(空仓)。如果判断正确,所获利润自然多;但如果判断错误,损失亦会较进行对冲大。 所谓对冲,就是同一时间买入一外币,做买空。另外亦要沽出另外一种货币,即沽空。理论上,买空一种货币和沽空一种货币,要银码一样,才算是真正的对冲盘,否则两边大小不一样就做不到对冲的功能。 这样做的原因,是世界外汇市场都以美元做计算单位。所有外币的升跌都以美元作为相对的汇价。美元强,即外币弱;外币强,则美元弱。美元的升跌影响所有外币的升跌。所以,若看好一种货币,但要减低风险,就需要同时沽出一种看淡的货币。买入强势货币,沽出弱势货币,如果估计正确,美元弱,所买入的强势货币就会上升;即使估计错误,美元强,买入的货币也不会跌太多。沽空了的弱势货币却跌得重,做成蚀少赚多,整体来说仍可获利。 对冲的例子 九零年代 1990年初,中东伊拉克战争完结,美国成为战胜国,美元价格亦稳步上升,走势强劲,兑所有外汇都上升,当时只有日元仍是强势货币。当时柏林墙倒下不久,德国刚统一,东德经济差令德国受拖累,经济有隐忧。苏联政局不稳,戈尔巴乔夫地位受到动摇。英国当时经济亦差,不断减息,而保守党又受到工党的挑战,所以英磅亦偏弱。瑞士法郎在战后作为战争避难所的吸引力大减,亦成为弱势货币。 假如在当时买外汇,长沽英磅、马克、瑞士法郎,同时买空日元,就会赚大钱。当美元升时,所有外币都跌,只有日元跌得最少,其他外币都大跌;当美元回软,其他升币升幅少,日元却会大升。无论如何,只要在当时的市场这样做对冲,都会获利。 亚洲金融风暴 1997年,索罗斯的量子基金大量抛售泰铢,买入其他货币,泰国股市下跌,泰国政府无法再维持联系汇率,经济损失惨重。而该基金却大大获利。除了泰国,香港等以联系汇率为维持货币价格的国家与地区都遭受对冲基金的挑战。港府把息率大幅调高,隔夜拆息达300%,更动用外汇储备1200亿港元大量购入港股。最后击退炒家。 其他市场的对冲 对冲的原理并不限于外汇市场,不过在投资方面,较常用于外汇市场。这个原理亦适用于金市、期货和期指市场。 [编辑本段]期货市场的对冲交易 期货市场的对冲交易大致有四种。 其一是期货和现货的对冲交易,即同时在期货市场和现货市场上进行数量相当、方向相反的交易,这是期货对冲交易的最基本的形式,与其他几种对冲交易有明显的区别。首先,这种对冲交易不仅是在期货市场上进行,同时还要在现货市场上进行交易,而其他对冲交易都是期货交易。其次,这种对冲交易主要是为了回避现货市场上因价格变化带来的风险,而放弃价格变化可能产生的收益,一般被称为套期保值。而其他几种对冲交易则是为了从价格的变化中投机套利,一般被称为套期图利。当然,期货与现货的对冲也不仅限于套期保值,当期货与现货的价格相差太大或太小时也存在套期图利的可能。只是由于这种对冲交易中要进行现货交易,成本较单纯做期货高,且要求具备做现货的一些条件,因此一般多用于套期保值。 其二是不同交割月份的同一期货品种的对冲交易。因为价格是随着时间而变化的,同一

外汇市场中的对冲基金 edited

货币基金---2020年将给市场带来大型波动 尽管大部分基金的核心板块针对了股票、大宗商品,债券的交叉投资,但对冲基金却起源于国际货币市场的投机活动。货币具有趋势、高风险和利润并且极少被操纵,所有这些使得货币成为投机的理想选择。 KlipC的Naumovic先生说:“有趣的是,很少有人会直接期望在外汇市场上获取长期投资价值。货币市场的本质对于非贸易公司来说就是投机。尽管汇率存在长期趋势,但他们可能需要一段时间才能实现,加上庞大的杠杆,这使一切更具有投机性。” 对于大宗商品市场也是如此。对冲基金如今在股票市场上非常活跃,使股票市场更像货币市场,也就是说,是作为投机工具而非投资工具。 KlipC认为,在过去几年中,当全球最大的央行推出货币宽松计划,帮助了多数陷入困境的经济体注入活力时,降低了汇率的明确走势。

据KlipC的研究数据显示,专攻货币的对冲基金开始逐渐减少,随着平庸的回报率驱使投资者投资更具吸引力的资产(例如全球股票市场),导致一些大型公司关门歇业,在C0VID-19之前的过去5年中,全球股票市场平均上涨了100%-150%。 此外,货币市场开始周期性地发生闪电崩盘事件(例如瑞士黑天鹅事件)。在过去十年外汇交易量下降的大部分程度上归因于2008年金融危机后央行的干预,尽管压缩利率实际上阻止了流行的“套利交易”,而这是多年来许多外汇对冲基金的基本策略。 投资者借入低收益货币并将其出售以购买高收益货币。 KlipC的Naumovic先生最后表示:“由于受C0VID-19的影响,我预计股市短期内不会完全复苏,肯定会有更多的下跌。对于货币而言,宏观经济驱动因素会影响全球货币市场,带来了更多波动。 尽管2020年起步缓慢,但货币市场不再低迷。尽管全球冠状病毒大流行令金融市场措手不及,但2020年第二季度主要货币和非主要货币对的外汇交易量都出现了增长。

新会计准则下外汇套期保值的会计处理

新会计准则下外汇套期保值的会计处理张璐/马广奇 【专题名称】财务与会计导刊(实务版) 【专题号】F1011 【复印期号】2010年06期 【原文出处】《西部财会》(西安)2010年2期第29,32页 【作者简介】张璐,陕西科技大学管理学院会计学在读硕士研究生; 马广奇,陕西科技大学管理学院教授,经济学博士后,校学术委员会委员,陕西西安 710021。【关键词】EEUU 2008年以来,人民币升值压力加大,市场汇率波动的不确定性增加。企业为规避汇率变动所带来的风险,经常在金融市场上运用外汇衍生产品交易进行对冲,从而规避汇率风险,减低交易成本。这就带来一个问题,即企业外汇交易及套期保值如何进行会计处理。本文结合新会计准则,在介绍一般外币交易的会计处理方法的基础上,对远期外汇合同套期保值的会计处理问题进行了分析。 一、外币交易的会计处理 外币交易的会计处理主要涉及两个环节,一是在交易日对外币交易进行初始确认,将外币金额折算为记账本位币金额;二是在资产负债表日对相关项目进行折算,因汇率变动产生的差额计入当期损益。 (一)交易日的会计处理 企业发生外币交易的,应当在初始确认时采用交易日的即期汇率或即期汇率的近似汇率将外币金额折算为记账本位币金额。

例1.我国A股份有限公司的记账本位币为人民币,A公司于2007年11月1日向美国B公司出售一批商品,货款共计10000美元,当日即期汇率为1美元=7.3人民币(不考虑增值税等相关税费),货款尚未收到。 A公司应进行以下财务处理: 借:应收账款——B公司(美元) 73000元 贷:主营业务收入 73000元 (10000美元×7.3) (二)会计期末或外币结算日的会计处理 资产负债表日,企业应当分别对外币货币性项目和外币非货币项目进行处理。 1.外币货币性项目的处理。货币性项目是企业持有的货币和将以固定或可确定金额的货币收取的资产或者偿付的负债。货币性项目分为货币性资产和货币性负债,货币性资产包括现金、银行存款、应收账款和应收票据以及准备持有至到期的债券投资等;货币性负债包括应付账款、其他应付款、短期借款、应付债券、长期借款、长期应付款等。 对于外币货币性项目,一般采用资产负债表日即期汇率折算,因资产负债表日即期汇率与初始确认时或者前一资产负债表日即期汇率不同而产生的汇兑差额,计入当期损益。 例2.沿用例1,2007年12月31日,A公司仍未收到B公司发来的销售货款。当日即期汇率为1美元=7.4人民币。 A公司应进行以下会计处理: 借:应收账款——B公司(美元) 1000元[(7.4-7.3)×10000] 贷:财务费用——汇兑差额 1000元 假定2008年1月30日收到上述货款,兑换成人民币后直接存入银行,当日银行的美元买入价为1美元=7.35人民币。

我国外汇市场套期保值

我国外汇市场套期保值

一、我国外汇衍生品现状 随着我国对外开放步伐的加快,越来越多的中国企业逐渐走出国门,迈向国际市场,同国际市场的联系更加密切。我国是世界上第二大经济体、第一大出口国和第二大进口国,2014年我国进出口总值4.3万亿美元,然而与庞大的对外贸易量不符的是,我国目前的金融衍生品市场并没有外汇期货品种,为企业提供一个对冲汇率风险的工具。外汇期货作为全球最大的金融衍生产品,为企业提供对冲外汇风险,提供了一个安全的避风港。伴随着我国“一带一路”发展战略的实施,由于各国汇率制度和波动使得参与“走出去”战略的中国企业面临着巨大的汇率风险,迫切需要规避汇率风险的工具。 我国目前在银行间外汇市场推出了人民币远期外汇交易和人民币对外币掉期交易。在2011年4月,推出了人民币对外汇期权交易,进一步丰富了我国外汇衍生品种。 二、我国企业利用外汇衍生品套期保值简要分析 套期保值的目的是为了回避价格波动风险,分为两种:一种是用来规避未来某种商品或资产价格下跌风险,称为卖出套期保值;另一种是用来规避未来某种商品和资产价格上涨的风险,称为买入套期保值。同时必须具备几个条件:1、期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当;2、期货头寸应与现货头寸相反;3、期货头寸持有的时间要与现货市场承担风险的时间段对应起来。这三个条件是套期保值成功的先决条件,缺一不可。企业利用外汇衍生品进行套期保值也必须遵守这三个原则。

下面分别对企业利用外汇远期、外汇期权和外汇期货进行套期保值进行案例分析。 (一)利用外汇远期套期保值 外汇远期交易是交易双方在成交后不立即进行交割,而是按照事先约定的交割时间、币种、金额、汇率等,到期进行交割。我国外汇远期主要是外汇远期结售汇业务,即按照约定的条件与银行在交割时间进行结售汇业务。外汇远期交易能够满足企业各种的需求,为企业量身定制,针对性强。如: 国内A企业4月1日与德国企业签订总额为2000000欧元的汽车进口合同,付款期限为90天,签约时人民币汇率1EUR=8元,由于近期人民币兑欧元汇率波动频繁,因此为了规避外汇风险,利用外汇远期进行套期保值。在合同签立当天A企业与银行签订外汇远期合同,报价为1EUR=7.8元,即 企业通过利用远期结汇业务进行套期保值,提前锁定了外汇成本,使企业少支付货款2400000元,避免了外汇带来的风险。但是由于实际中银行是双边报价,企业买入价高于卖出价,因此要考虑远期

外汇交易技术分析与基本分析

外汇交易技术分析与基本分析 在外汇交易中,投资者最关心的是怎样对汇价走势进行判断和预测,以此获得最佳的外汇买卖时机。而外汇交易的基本分析与技术分析就是投资者为此而研究出来的。 所谓外汇交易的技术分析,通常是相对于基本分析来说的。基本分析注重对市场上的基本面因素及各种经济数据进行研究,而技术分析则是透过图表或技术指标的记录,研究市场过去及现在的行为反应,以推测未来价格的变动趋势。也就是说,技术分析研究的是市场本身的变化,而不会考虑其他经济或政治方面等外部影响因素。 外汇市场行情的变化比较复杂,基本分析是为了判断当前的汇价是否合理,由此预测其长远的发展趋势;而技术分析可以预测在短时间内的行情走势,同时还能判断出合适的交易时机。在时间上,技术分析法注重短期分析,在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法,但在预测较长期趋势方面弱于后者。因此,大部分成功的炒外汇投资者都是将这两种方法结合起来使用,互补不足。 不过,在外汇交易中,不管是基本分析还是技术分析都是根据汇价的供求关系所决定的。由于基本分析所注重的是研究能够影响到外汇价格的种种因素,从而预测出汇价在这些影响下的走势。而技术分析则是基于汇价本身的变化来判断行情趋势,其基本观点是认为,所有影响外汇市场供需量的因素以及投资者对外汇行情趋势的预期等等,都可以集中反映在价格和交易量上。 基本分析是宏观收集所有影响外汇走势的事件、数据等等,而技

术分析的理论基础是空中楼阁理论。该理论是美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的。他认为,投资者之所以要用特定的价格来购买外汇,是因为心理上倾向于相信市场上会有人出更高的价格来向他购买,也就是说,这是一种买卖双方的自愿行为,与外汇本身的价格高低无关。换句话来说,这个理论完全抛开可外汇交易的内在价值,更加强调的是交易者心理上构造出来的空中楼阁。不过话说回来,其实相对于投资者来说,汇价的内在价值确实无需计算,我们需要的只是在外汇投资上获取最大利润,即汇价达到最高点之前买进汇价,而在汇价达到最高点之后将其卖出即可。 外汇投资是金融市场交易量最大的品种,基本分析也好、技术分析也好,都只是为了帮助投资者能够更好、更准确的进行交易,获取最大的投资利润。一般来说,这两者结合起来运用,才能让外汇交易更好的进行,当然,也取决于投资者自己的操作习惯和方式哦。

1外汇投机与套期保值交易的区别

1外汇投机与套期保值交易的区别:(1)交易目的。投机没有实际的商业和金融业为基础,交易的目的单纯为了赚钱(2)资金来源。买进和卖出时并没有实际数额的资金,可能更多依赖金融市场融资(3)交易影响。投机在远期外汇市场起着微妙的平衡作用,理性投机可以平抑价格的波动 2掉期交易与一般套期保值的区别:(1)交易形式。一般的套期保值是用期货合约,而掉期交易一般用远期合约进行保值(2)交易时间。掉期的第二笔交易和第一笔交易同时进行,而一般套期保值发生在第一笔交易后(3)交易金额。掉期的两笔交易金额完全相同,而一般套期保值交易金额却可以小于第一笔,叫做不完全套期保值 3套利:在两国短期利率存在差异的情况下,资金从低利率国家流向高利率国家谋取利率,这种方法叫做套利 4抛补套利:为了防止资金在套利期间汇率变动带来的风险,投资者可以利用即期对远掉期的行为,称为抛补套利,以保证所赚取的是无风险收益 5期权:期权合同是在未来某时刻行使合同协议价格买卖金融工具的权利而非义务的契约 6影响期权费的主要因素:(1)期权的内在价值(2)期权合约的有效期(3)期权标的物的市场价格变动趋势和活跃程度7互换:所谓互换是指当事双方同意在预先约定的时间内,直接通过一个中间机构来交换一连串付款义务的金融市场 8货币互换:指交易双方将一种货币本金与固定利息与价值量基本相同的另一种货币本金与固定利息进行交换 9利率互换:是指双方在债务币种相同的情况下,互相交互不同形式利率的一种预约业务 10利率互换的两种行式(1)息票互换:即固定利率对浮动利率的互换(2)基础互换:即双方以不同参照利率互换利息支付 11固定汇率制度:指两种货币比价基本稳定,或现实汇率只能在规定的一定幅度内波动的汇率制度浮动汇率制度:两种货币 的比价即其波动幅度不在由官方规定,而是由外汇市场供求关系自行确定和浮动 12国际金融市场功能(1)便利了国际资金的运用,调度和国际结算(2)促进国际金融渠道畅通(3)在调节国际收支方面起到了不可忽视的作用 13汇率决定理论:金本位制下汇率决定理论、国际借贷论、购买力平价理论、利率评价说、国际收支说、资产市场说 14即期外汇交易:又称现汇交易,买卖成交后在两个营业日内办理交割 远期外汇交易:又称期汇交易,外汇成交时,双方到未来约定的日期再进行交割,期限一般有1个月、2个月、3个月、6个月或者1年 15掉期交易:是指将货币相同,金额相同而方向相反,交割期限不同的两笔或两笔以上的外币交易结合起来进行16羊群行为:市场参与者在信息不对称下行为的非理性而使金融市场不完全有效 17外债:在任何给定的时刻,一国居民欠非居民的、以使用而尚未清偿的、具有契约性偿还义务的全部债务 论述 1国际金融市场融资方式证券化的主要原因(1)经济发展需求:经济的增长和科学技术的进步以及新工业的崛起,增加了对长期资本的需求(2)可转让,手续简单:银团贷款债券难以转让,债券可随时转让;证券化融资手续简便,又可以省去银行作为中间人赚取的利息差额(3)融资方式日新月异:选择多元化(4)制度因素:金融管制放松(5)银行利率下降:债务收益大 2中国拥有这么多美国国债,抛售或坚持美国国债是不是会对美国经济产生重大影响 抛售美国国债会造成美元的贬值,美国人口失业,其他国家也不愿意或者不敢去购买美国国债,美国经济发展动力急剧下降;坚持美国国债对美国经济的影响:如果我们增持美国国债,代表支持美国经济复苏,通过购买推高国债价格,降低其收益率,使得美国的融资成本降低,有利于负担减少,从而使其经济快速恢复正常,对我国的出口也加速恢复,从而达到对我国经济的正面影响。 3国际债务危机的成因 债务危机的内因(1)盲目借取大量外债(2)国内经济政策失误(3)所借外债没有得到妥善管理和高效实用债务危机的内因:(1)80年代初,以发达国家为主导的世界经济衰退(2)国际金融市场上美元高利率与高汇率(3)国际商业银行贷款政策发生变化 4国际债务危机的启示 (1)发展中国家在经济发展过程中不宜采取扩张性的经济政策;(2)借贷国要根据本国的外债承受能力、适当控制外债规模,保持外罩的合理增长(3)提高外债的使用效益,增强产品出口创汇能力(4)债务国要不断加强和完善外债管

外汇基本面和技术面分析概述

外汇基本面和技术面分 析概述 Document serial number【KK89K-LLS98YT-SS8CB-SSUT-SST108】

外汇投资的基本面和技术面分析 外汇基本面分析概述 基本面分析是指对影响一国经济以及货币汇率变化的核心要素进行研究。它旨在通过分析一系列经济指标,政府政策及事件,来预测某一经济周期中的汇率变化和市场趋势。基本面数据不仅告诉我们现在的市场情况,更重要的是,它能帮助我们预测未来市场的发展。 有人将外汇交易者分成两类:技术分析型和基本面分析型。事实上,这两者间的界线已经逐渐变地模糊。运用基本面分析时也需经常留意技术图表给出的价格波动讯号,同时技术分析也不能忽略即将发生的重大政治事件、经济数据发布等一系列影响汇率变化的因素。 基本面分析能非常有效地预测经济走势,但并不一定针对确切的市场价格。比如,在分析某经济学家对未来国内生产总额(GDP)或就业情况报告作出的预测的时候,我们能够对整体经济状况有一个相对清晰的了解,但如果要获得入场点、离场点等具体交易策略,我们还需借助于更精确的技术分析方法。 对于外汇交易而言,基本面因素是影响一个国家运转的所有因素。从利率,中央银行政策,到自然灾害,基本面因素是一个巨大的动态集合,其中包含各种独特的计划,无规律的行为,以及不可预见的事件等。因此,合理的基本面分析方法,是掌握其中一些最具影响力的数据,而不是想要一网打尽。

由于美元在外汇市场中的地位,以及绝大多数的外汇交易都是以美元为中心的交易等原因,美国的经济数据在汇市中最为引人注目。以下是一些重要经济指标的理论上的观察方法和结论。 国内生产总值(GDP): 是指某一国在一定时期其境内生产的全部最终产品和服务的总值。反映一个国家总体经济形势的好坏,与经济增长密切相关,被大多数西方经济学家视为“最富有综合性的经济动态指标”。主要由消费、私人投资、政府支出、净出口额四部分组成。数据稳定增长,表明经济蓬勃发展,国民收入增加,有利于美元汇率;反之,则利淡。一般情况下,如果GDP连续两个季度下降,则被视为衰退。此数据每季度由美国商务部进行统计,分为初值、修正值、终值。一般在每季度末的某日北京时间21:30公布前一个季度的终值。 失业率(UNEMPLOYMENTRATE): 经济发展的晴雨表,与经济周期密切相关。数据上升说明经济发展受阻,反之则看好。对于大多数西方国家来说,失业率在4%左右为正常水平,但如果超过9%,则说明经济处于衰退。此数据由美国劳工部编制,每月第一个周五21:30公布。 利率(INTRESTRATE): 利率是借出资金的回报或使用资金的代价。一国利率的高低对货币汇率有着直接影响。高利率的货币由于回报率较高,则需求上升,汇率升值;反之,则贬值。美国的联邦基金利率由美联储的会议来决定。 贸易赤字(TRADEDIFICIT): 国际间的贸易是构成经济活动的重要环节。当一国出口大于进口时称为贸易顺差;反之,称逆差。美国的贸易数据一直处于逆差状态,重点是在赤字的扩大或缩小。

外汇对冲策略套利交易策略

外汇对冲策略套利交易策略 1、【外汇对冲策略】 外汇交易问题(对冲) 对冲就是同时向下,向上做单。这样不影响浮亏。好处是,当行情判断进入模糊状态的时候,进行暂停浮亏的扩大。当投资者可以有把握看清行情的时候,可以平掉一方,就是解单。 对冲基金是风险投资还是稳健投资工具呢 证券交易/企业并购/实业投资/期货/固定大宗商品等多种类型~ 国内股市目前不允许沽空没有办法对冲因此国内的基金公司无法复制国外对冲的交易方法及策略~ 对冲基金具体是怎么操作的? 在中国由于没有公募基金不能买卖期货外汇,所以没有可以卖空的金融产品,因此无法对冲操作。现时,对冲基金常用的投资策略多达20多种,其手法可以分为以下五种: * (一)长短仓,即同时买入及沽空股票,可以是净长仓或净短仓; * (二)市场中性,即同时买入股价偏低及沽出股价偏高的股票; * (三)可换股套戥,即买入价格偏低的可换股债券, 2、【外汇对冲技巧】 1400 做空,然后于1。1000的时候,投资者就可以在1。有人用微信聊天,有

人却在微信中每天学习,自我成长。在做外汇交易时,外汇对冲交易是一个比较常见的交易。同时可以利用不需杠杆的二元期权进行对冲。曾经规模全球名列前茅的外汇对冲基金公司今年交易亏损可能接近15%,其管理资产规模四年来剧减逾九成,现正关闭部分基金及裁。 4) 套期保值:与传统外汇交易不一样,二元期权交易只需要选择到期时间以及预测到期时资产价。 1400 下跌至1。1000平仓,这个机制可以让投资者获利400个基点。并且由于杠杆的优势,如果投资1000美元做空5手,获利将高达2500。一、对冲操作。富拓所提供的外汇,美股也就是这样的做空机制。例如当欧元/美元汇价在近期希腊事件影响下,从1。泰勒兴奋的解释道:“我们今年的业绩。 3、【外汇对冲套利交易策略】 由于不同的货币之间存在相关性,以及不同的货币的利息等不同,因此存在套利交易以及对冲交易的可能性。 采用对冲交易手段的基金称为对冲基金(hedge fund),也称避险基金或套利基金。 方向相反指两笔交易的买卖方向相反,这样无论价格向什么方向变化,总是一盈一亏。 这群靠数学模型分析金融市场,并用复杂的数学公式和计算机在稍纵即逝的市场机会中挖掘利润进行套利交易和对冲交易的投资家被称为宽客(。 当然要做到盈亏相抵,两笔交易的数量大小须根据各自价格变动的幅度来确定,大体做到数量相当。 FOREX(外汇交易)市场——银行同业市场,建立于1971年,当时国际贸易从固定汇率转向浮动汇率。 从此,一种货币相对于另一种货币的汇率。外汇交易员们终于找到一些动力了。以此来分析判断外汇和商品的价格走势,然后进行相应买卖。

采用资金对冲方式非法经营外汇构成非法经营罪

采用资金对冲方式非法经营外汇构成非法 经营罪 文/周庆琳汤咏梅 I采用资金对冲方 非法经营外汇 f构成非法经营罪 式J 【裁判要旨】我国对外汇实行强制管理制度,任何组织,个人在我国 境内从事外汇买卖,结汇业务,必须获得国家外汇管理部门的许可并在指 定场所进行.在未获得中国外汇管理部门批准的情况下.采用在中国境内 收取,支付人民币,与境外支付,收取外汇相配合的方法进行外汇交易的 行为,构成非法经营罪. 【案情】 公诉机关:江苏省扬州1市邗江 区人民检察院. 被告人:何家财.加鑫大特快 汇款有限公司总经理,住福建省福 清市. 被告人:施丽云,系被告人何 家财之妻姐. 被告人:陈云龙,系被告入施 丽云之夫. 江苏省扬州市邗江区人民检 察院以被告人何家财,旖丽云,陈 云龙犯非法经营罪,向江苏省扬州 市邗江区人民法院提起公诉. 江苏省扬州市邗江区人民法

院一审查明:2003年,被告人何家财与其妻施礼云在加拿大卑诗省本拿比京士威路(Kingsway)丽晶广场1231-4500号注册成立加垒大特快汇款有限公司,何家财任总经理.公司成立后,拟在中国开展特快汇款业务.因未获得中国人民银行的批准,被告人何家财决定在中国国内采用境内支付和收取人民币资金,境外收取和支付相应外汇资金的方式.雇佣其妻姐被告人施丽云,接受加垒大特快汇款公司的指令,在国内向客户收取或支付汇款,擅自在我国外汇指定银行和中国外汇交易中心及其分中心以外从事境外和中国之间外汇与人民币买卖业务.后该公司在国内以何家财,施丽云,林元云,林云妹, 倪天生,张玉宋等人名义在农业银O13 人民司法?素饲24/2010 行,建设银行等各大银行开设20 个个人储蓄账户,由被告人施丽云,陈云龙根据加拿大特快汇款公司的指令,在国内向客户收取或支付汇款.擅自在我国外汇指定银行和中国外汇交易中心及其分中心以外从事境外和中国之间外汇与人民币买卖业务,该公司在加拿大

【炒汇攻略】外汇套期保值的操作方法

文档来源为:从网络收集整理.word版本可编辑.欢迎下载支持. 外汇套期保值业务品种具体包括远期结售汇业务、人民币与外币掉期业务、外汇期权业务等。那么,我们来了解下外汇套期保值的操作方法: 外汇套期保值的操作方法: 1、多头套期保值 用于投资者预期未来汇率上升,而采用的套期保值方法。当企业有外汇应付款时,未来需要用本币付款,面临外汇汇率升值的风险。 操作:在期货市场上买人与将来现货市场交易的现货外汇数量相等或相近的、到期日相同或相似的外汇期货合约,建立期货市场上的多头。等到将来在现货市场上买进外汇用于支付应付款,同事卖出期货市场的外汇期货合约,冲销原期货多头。这样无论未来外币升值还是贬值都可以通过现货市场的盈利(亏损)与期货市场的亏损(盈利)相抵消,从而消除全部或部分外汇风险。 2、空头套期保值 投资者预期未来汇率下降,而采用的套期保值方法。当企业有外汇应收款时,就面临着外汇汇率下降的风险。 操作:与多头套期保值做相反的操作,即在期货市场上卖出与未来现货市场上卖出的现货外汇数量相等或相近、到期时间相同或相近的外汇期货合约,建立期货市场的空头。等到将来收到外汇在现货市场卖出时,再买入原外汇期货合约,冲销原期货空头。这样无论未来外币升值还是贬值都可以通过现货市场的盈利(亏损)与期货市场的亏损(盈利)相抵消,从而消除全部或部分外汇风险。 关于 牛汇为全世界的客户提供网上外汇交易服务。牛汇公司是由在国际金融行业拥有专业经验的优秀分析师、技术团队、客户管理团队组建而成。牛汇致力于为企业和个人客户提供灵活和反应迅速的服务,作为可靠的合作伙伴帮助其客户发展业务,并为重要的社会和经济计划提供支持。 1

外汇交易模式三种

外汇交易中的ECN、MM、STP模式 外汇平台交易模式主要有三种模式:一种是服务于机构客户的ECN(电子通讯模式),一种是服务于零售客户的询价MM(市商)模式,一种是两者结合的STP(直通式处理)模式。 正常来说,平台模式如上图,主要分为MM和STP、ECN两大阵营,而以下本文所述的ECN,如无特别说明,都是指代广义上的ECN模式,即包括STP、ECN、DMA、MTF等真正实现对冲或将散户的单子真正置入市场或等同置入市场的交易模式。 一、STP外汇交易平台 即Straight Through Processing,直通式处理。STP类的外汇交易平台,客户的订单被直接发送至其流动性提供商(银行或其他经纪商),这些流动性提供商能够在直接在银行间外汇交易市场中进行交易。有的STP类的经纪商只有一个流通量提供者,有的则有数个。每个流动性提供商报出的买入/卖出价是不同的。交易商会从中选择出最佳价格。流动性提供商数量越多,那么流通性就越好,那么订单的完成就越顺利。STP平台的交易者,可以看到实时的市场价格,并立即将订单执行,没有处理平台(dealing desk)在其中干预,这就是直通式处理(Straight Through Processing)的意思。 有的经纪商称自已的交易平台是真正的ECN平台,但实际上他们的系统只是STP,也就是直通式处理系统,严格意义上的ECN平台屈指可数。 通过STP模式交易

优点:在 STP 模式下,因为银行是外汇市场的主要领导者,因而报价与市场价格更加接近,因而能够最大限度的保证客户的单子成交并且进入国际外汇市场,这种模式下的交易商也只是通过收取手续费谋利,能够保证客户参与外汇交易的公平性,所以虽然有未能撮合而悬单的可能,但是总体来说,利大于弊,受到许多投资者的喜爱。 缺点:STP 模式最大的缺点是现在技术上的复杂性,不过从长远来看,会给投资者带来更大的便利,因而是未来外汇交易发展的趋势。 二、ECN外汇交易平台 即Electronic Communications Network,电子通讯网络, ECN外汇交易平台允许客户与其他客户交互交易,换句话说,客户的订单是可以与市场上其他参与者的订单交互的。ECN 外汇交易平台为各参与者提供一个市场,在这市场里,各参与者(银行、零售外汇交易者、对冲基金、经纪商等)通过把各自已具有竞争性买进或卖出的报价发送到ECN系统中,相互之间成为对家做交易。所有交易的订单实时的会有相反操作方向的一方与之匹配。 有时STP外汇交易平台,会被说的和ECN平台似的。真正的ECN交易平台,经纪商必然会在一个数据窗口里展示市场深度DOM(Depth Of Market),市场深度可以让客户看到哪里其他参与者的买进或卖出订单,换句话说,在ECN外汇交易平台上,交易者是可以知道哪里有流动性,以执行订单。客户也可以在这个数据窗口里看到自已的订单大小,并允许其他客户点击这个订单。 ECN交易平台,总是会收较多的佣金,因为ECN平台的特点导致很难在点差上加价,所以只有用佣金做为补偿。 通过ECN模式交易 优点:通常可以得到较好的买卖价格,因为这些是从各种各样的渠道得来。有些时候可以以很少或是零的点差进行交易。ECN不会是你的交易对手,因为他们会把你的单子转交给银行或其他顾客。价格的波动性会大一些,这对超短线交易者更有好处。 缺点:他们基本不会提供整合好的图表和新闻。他们的交易平台也不是很人性化。由于买卖价格之间点差的波动性,对于止损点的制定会很有难度。 三、MM外汇交易平台 MM又称DD (Dealing Desk),是一种做市商模式。MM是零售业务里最普遍的经纪商了。MM根据市场变化提供客户执行价格,客户看到及交易的可能并不是市场的真实价格,价格容易受到做市商操纵。客户的对手就是做市商自己,客户的单子并没有真正进入市场,而是和做市商对赌了。成熟的做市商会计算客户的仓位,并将过大的单子与其他平台例如ECN 进行适量对冲以减低自身的风险。MM经纪商严格来讲不能称为经纪商,更应该称为交易商,因为他们是这个交易市场的一员。做市商的赢利点主要来源于客户亏损,这是一个概率的计算,客户亏损多过客户盈利,利润就出来了。各国的监管机构并没有明文规定如何对冲,这完全取决于交易商自己的风险控制,这造成了不少经纪商选择这条高盈利高风险的模式。对客户而言风险就是做市商无法兑现客户盈利而导致破产,因为客户的盈利就是做市商的直接

外汇风险对冲和公司价值_基于中国跨国公司的实证研究_郭飞

外汇风险对冲和公司价值: 基于中国跨国公司的实证研究* 郭飞 内容提要:2005年7月人民币汇改以来,人民币升值,特别是相对于美元大幅升值,其不利影响开始显现,我国不少跨国公司使用外汇衍生品来对冲人民币汇率升值带来的 风险。然而,尽管不少国外学者对金融衍生品使用和公司价值的关系进行了深入研究,但 以中国公司为样本的研究仍很少见。中信泰富等衍生品投机事件和2008年金融危机的 发生使得我国学者对金融衍生工具的作用和性质争议不断,使用外汇衍生品对冲外汇风 险是否增加公司价值仍是一个有待深入研究的问题。本文基于2007年至2009年968家 中国跨国公司的数据,实证检验了外汇衍生品使用和公司价值的关系,发现外汇衍生品使 用带来了约10%的价值溢价,这一重要发现和基于发达国家的不少研究相一致。该研究 成果支持了外汇衍生品在汇率风险管理中的积极作用和加快发展我国外汇衍生品市场特 别是交易所市场以掌握人民币汇率定价权的重要性和紧迫性。 关键词:汇率风险对冲外汇衍生品跨国多元化公司价值 一、引言 对冲是金融风险管理的重要手段。①20世纪70年代以来,越来越多的大型公司借助金融衍生品来管理汇率、利率和大宗商品等方面的风险。②ISDA(2009)基于全球500强2008年报的调查发现,有88%的公司使用外汇衍生工具。Modigliani&Miller(1958)认为,在金融市场是完美的情况下,如没有代理成本、信息不对称、税收和交易成本,对冲不能增加公司价值,因为投资者可以自己来对冲。然而由于资本市场总是不完善的,大量理论研究证明对冲对公司是有益的。③Boyer et al.(2007)指出,如果把公司视为多个业务活动和项目的集合,那么即使没有代理成本、信息不对称等市场缺陷,对冲由于能够以较低成本促进项目重组和协调而增加公司价值。风险管理也能使公司以很小成本满足风险现金流(cash flow at risk)或者风险价值(value at risk)等监管或契约要求。 *郭飞,中南财经政法大学会计学院,邮政编码:430073,电子邮箱:fei_guo@znufe.edu.cn。本文是国家自然科学基金面上项目“中国跨国公司汇率风险管理研究:敞口测度、影响因素和对冲效果”(项目批准号:71172220)的阶段性成果。作者感谢匿名审稿人提出的建设性意见,感谢中南财经政法大学金融学院李春涛和李珂、澳大利亚科廷大学经济金融学院John Simpson在经济计量方面的建议,感谢硕士生王晓宁、崔楠、龙霜睿和谢雅倩在数据收集方面的支持。文责自负。 ①在公司金融学领域,风险管理一般采用一种叫对冲(hedging)的方式进行,中文也翻译为套期保值(套保)。本文中不加区别地使用套期保值和对冲两个词。 ②虽然外汇风险(主要指外币资产和外币负债导致的交易风险)和汇率风险(包括交易风险、经济风险和折算风险)的含义不尽相同,但本文不加区别地使用汇率风险和外汇风险两个词。 ③如Smith&Stulz(1985)证明对冲能够减少预期纳税支出和财务困境成本;Froot et al.(1993)论证了当公司现金流不稳定和外部融资成本较高时,对冲能够减少投资不足问题。 81

中国出口企业几种外汇避险工具的简单应用

中国出口企业几种外汇避险工具的简单应用 [日期:2009-06-30] 来源:亚桥咨询作者:字体:[ 繁體大中小] 长期以来,中国的出口企业多以美元为结算货币,2005年汇改后,由于人民币逐渐走强,美元逐渐下行,帐期越长,汇率风险越大,那些粗放式经营没有采用避险工具的公司受到损失后,开始转用币值相对较稳的欧元作为结算货币,一定程度上规避了风险 但是始料不及的是,欧元对人民币在七月下旬开始的快速下滑,让不少企业又一次感觉到切肤之痛。这些企业有的是缺乏汇率风险管理的意识,有的是意识到但是没有落实到具体的操作,有的是为了节省保值成本,寄希望于选择有利货币的方式来规避一下风险,但是风险的本质就是不确定性,不确定的事情偏偏发生了。 综观曾经咨询过亚桥咨询公司和中国资金管理网的一些企业中,也不乏遇到上述情况的,以江浙民营企业居多,包括大型进出口贸易集团。如何规避汇率风险,则是一个老生常谈的问题,规避方法不下十种,有从商务条件入手的,有从融资手段入手的,也有金融衍生工具,还有很多组合套用的复杂手段。选择哪种方法需要结合行业情况、企业自身情况以及交易模式来定,这里介绍几个简单易用的金融衍生工具,希望可以帮助一些进出口企业改进以往粗放型靠天吃饭的状态。 方法一:远期外汇交易(FORWARD FX) 远期外汇交易是确定汇率在前而实际外汇收支发生在后的结售汇业务。客户与银行协商签订远期结售汇合同,约定未来办理结汇或售汇的人民币兑外汇币种、金额、汇率以及交割期限。在交割日当天,客户按照远期结售汇合同所确定的币种、金额、汇率向银行办理结汇或售汇,如到期违约则需缴纳违约金。银行通常要求客户提交一定比例的保证金或直接授信。人民币远期结售汇业务是直接用于规避汇率风险的金融产品,可帮助有外汇收付业务的企业事先锁定交易成本,从而起到规避汇率风险的作用。 案例:某企业在2008年10月15日预计在2009年1月15日会收款1,000万美元(本文不考虑收款中间环节、外汇核查等时间误差),届时需要结汇,则该企业可以在签订出口合同或发货后(原则上能够确定未来收款的日期、金额时,越早越好)即向银行申请叙做远期外汇交易,约定2009年1月15日结汇1,000万美元,银行会给出远期汇率报价,比如 3个月远期汇率1美元=6.8350人民币。 到期时不管即期汇率如何,将按照合约汇率6.8350结汇。这是一个锁定风险的手段,但是也是把双刃剑:如果在2009年1月15日人民币升值到6.7350,则该企业避免了汇率损失10,000,000*(6.8350-6.7350)=1,000,000人民币;如果到期人民币实际升值未达到此 合约汇率,或发生贬值,则该公司以合约汇率结汇将会比即期汇率有所损失。如贬值到6.9 350,则损失10,000,000*(6.9350-6.8350)= 1,000,000人民币。前一阵,人民币升值幅度放缓,小于预期,导致一些企业的远期结汇业务发生亏损。 因此,需要特别注意的是,采用远期外汇交易,企业自己对汇率走势的判断尤为重要,不能一味按银行的判断来操作,远期汇率报价失准的情况也时有发生。另外远期结售汇只是帮助企业确定未来的汇率,免除不确定性带来的损失,实际操作中没有必要与实际到期日的

外汇交易技术分析大全

外汇交易技术分析大全 目录 第一章外汇知识 (2) 一、什么是外汇 (2) 二、什么是外汇汇率及其标价方法 (3) 三、外汇市场的特点 (5) 四、外汇市场的参与者 (6) 五、国际上的主要外汇市场 (7) 六、影响汇率的主要因素 (7) 七、外汇头寸的概念 (9) 第二章外汇技术分析 (10) 前言 (10) 一、技术分析的三个基本原则 (10) 二、K线技术分析 (11) 三、形态分析 (34) 四、技术指标分析 (50) 第三章经典理论简介 (68) 第一节道氏理论 (68) 第二节波浪理论 (74) 第三节江恩法则 (78)

一、什么是外汇 概括地说,外汇指的是外币或以外币表示的用于国际间债权债务结算的各种支付手段。 1、动态含义:把一国货币兑换成另一国的货币,并利用国际信用工具汇往另一国,借以清偿两国因经济贸易等往来而形成的债权债务关系的交易过程。 2、静态含义:外汇是一种以外币表示的用于国际间结算的支付手段。这种支付手段包括以外币表示的信用工具和有价证券,如:银行存款、商业汇票、银行汇票、银行支票、外国政府库券及其长短期证券等。 国际货币基金组织对外汇的定义为:“外汇是货币行政当局以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所持有的在国际收支逆差时可以使用的债权”。 的共同特征表现为对国际经常往来的付款和资金转移施加各种限制。如限制居民的自由兑换或限制资本项目外汇的兑换。我国的人民币属于有限度自由兑换货币。 我国对外汇的规定是指 1.外国货币,包括钞票、铸币等;2.外币有价证券,包括政府公债、国库券、公司债券、股票目前全世界已有50多个国家的货币可自由兑换。此外,凡是接受国际货币基金组织协定第十四条规定的国家,其货币被视作有限度自由兑换货币,这些货币、息票等;3.外币支付凭证,包括票据,银行存款凭证,邮电储蓄凭证;4.其它外汇资金。 二、什么是外汇汇率及其标价方法 1、外汇汇率的概念 汇率又称汇价、外汇牌价或外汇行市,即外汇的买卖价格。它是两国货币的相对比价,也就是用一国货币表示另一国货币的价格。 汇率在不同的货币制度下有不同的制定方法。在金本位制度下,由于不同国家的货币的含金量不同,两种货币含金量的比对(又称铸币平价)是外汇汇率的基础。在不兑现的信用货币制度下,汇率变动受外汇供求关系的制约,当某种货币供过于求时,它的汇率就会下降。当某种货币供不应求时,这种货币的汇率就会上升。 影响外汇供求关系的因素是多方面的。主要有: 1.国际收支的影响。 2.通货膨胀的差异。 3.利率的影响。 4.经济发展增长的差异。 5.市场预期。 6.货币管理当局的干预

最新整理外贸企业外汇套期保值优势及风险分析.docx

最新整理外贸企业外汇套期保值优势及风险分析 外贸企业外汇套期保值优势及风险分析 一、背景介绍 自我国2000年加入WTO以来,我国外贸业务遍地开花,在打开国门丰富进出口业务的同时,外贸企业也面临着严峻的外汇汇率波动问题。目前我国外贸企业对于规避外汇风险的套期保值交易的理解和运用还处于初始阶段,大部分中小型企业都已意识到甚至亲身经历了汇率风险,但大多数尚未找到规避汇率风险的有效办法。可以说,树立规避汇率风险的意识,加强对外汇套期保值交易的了解和实施,对于今后的全球市场竞争有着无比重要的意义。 二、外汇风险类型分析 (一)交易风险 交易风险产生于日常的海外贸易活动。对于其发票以外币计价的出口商来说,交易风险存在于商业合同的日期和应收账款兑换为国内货币的日期之间的时间差。对于被开具以外币计价的发票的进口商来说,亦然。 当然,交易风险还可能出现在国内货币与外币之间的任何资金转移,比如,以外币计价的股息。此外,交易风险还体现于价格清单以外币计价。理论上,出口商可以通过改变销售价格来抵消汇率变动,然而,出于成本效益原则,进入全国性市场的成本意味着出口商将长期致力于维护竞争地位,也就是说,价格通常由当地通货膨胀和市场条件决定。 (二)转换风险 转换风险于资产负债表日海外的资产和负债需按资产负债表日即期汇率转换为国内货币计价。此外,转换风险还涉及到合并报表时,海外分公司或者子公司的资产负债价值的转换。

(三)经济风险 经济风险的一个简短的定义是,长期相对汇率波动的风险会导致企业的结构性变化,削弱企业的盈利能力。经济风险源于外贸企业的业务结构,竞争对手采用的币种以及成本和价格应对变化的方式。 如果一家外贸企业倾向于长期在某特定国家出口销售或者进口货物,那么如果外汇市场上,该国家货币与国内货币的汇率发生不利波动,该企业在将贸易调整至其他稳定汇率国家的时间段内,将蒙受巨大汇率损失,这一风险属于经济风险,也被称为延长交易风险。 三、外汇套期保值优势分析 (一)降低盈利和现金流的波动性 据研究,外贸企业的套期保值有助于减少外汇不利变动带来的现金流和盈利的波动性,起到平滑收益、稳定流量的作用。事实上,随着研究的深入和技术的创新,实务中已经出现各种对冲技术来管理外汇风险。譬如,使用美元账户可有效避免国内货币与外币的长期兑换风险。 (二)减少纳税义务 鉴于公司的有效税率函数是凸性函数,那么,汇率的套期保值可以增加税盾和减轻纳税压力。因为凸函数意味着与较高波动性的未来收入匹配的税收责任越重,而与较低波动性未来收入匹配的税负较轻。套期保值在平滑收益和现金流的同时,起到了减少纳税义务的作用。 (三)减少破产和筹资成本 受交易风险与经济风险的影响,外贸企业面临着严峻的经营风险。不只体现在收付款对于现金流量的影响,还涉及到布局海外贸易业务的问题。因此,外汇的适当套期保值有利于减轻企业的后顾之忧,能让其致力于发展业务创新和生产

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