我国利率市场化下中小企业的融资研究

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我国利率市场化下中小企业的融资研究

作者：汤嘉

来源：《财经界·学术版》2014年第04期

摘要：在我国利率市场化改革起步之时，中小企业面临的是融资的新抉择和新走向。本文详细分析和总结所遇的融资瓶颈，通过对美、日的国际横向对比，提炼出对利率市场化下中小企业融资最有借鉴意义的优点，结合实际国情，得出赋有创新性的对策建议。

关键词：利率市场化中小企业融资国际横向对比经验启示

一、引言

2013年6月，中国人民银行将存款利率上浮区间扩大到1.1倍，贷款下浮区间扩展至0.8倍，这开启了核心利率市场化的大门。2013年7月开始，央行全面放开了对我国金融机构的

贷款利率管制，因此利率定价自由使得银行业间的竞争愈发激烈。而银行信贷作为中小企业的主要融资渠道，这一改革则为它们带来新的机遇和挑战。

与此同时，国际包括美、日等典型发达国家在完成利率市场化后已经发展至今，其中不乏诸多的借鉴学习经验，因此要结合国情借鉴国际经验以更好地深化利率市场化改革。

二、中小微企业融资现况及发展瓶颈

银监会数据显示，截至2013年7月末，全国小微企业贷款余额16.5万亿元，占全部贷款余额的22.5%，较年初增加1.6万亿元，比去年同期多增3533.3亿元，比各项贷款增速高6.3

个百分点。全国小微企业贷款户数1302.2万户，较去年同期增长14.0%。以上最新数据表明，中小微企业对银行贷款的依赖度逐步提升。然而由于中国的资本市场的现存缺陷，中小企业直接融资困难。创业投资、风险投资、天使投资等行业尚属兴起阶段，自身的抗风险能力和存活能力就不高，此种融资方式依然无法满足大多数企业融资。而少部分高新技术企业利用的创业板市场也无法解决我国大多数中小企业的融资问题。所以在未来相当长的一段时间内，中小企业的融资依然主要依靠银行信贷。主要原因有内、外两方面：

（一）中小微企业自身发展不完备

我国中小微企业一般规模较小，绝大多数又是民营企业，经济实力相对较弱，抗风险能力相对较差。尚未健全的现代企业制度、尚未完全市场化的企业行为，预算软约束，导致中小企业资信能力较差。加上其经营组织结构形式多样，产品多样，信息非公开，销售回笼不稳定，企业平均寿命较短，使得银行的拒绝率一直较高。

（二）中小银行发展稚嫩，大型商业银行目标不一致