(整理)公司金融试题模拟及答案

公司金融试题模拟

单选题：

1.在公司治理中，公司股东和经理人之间的冲突主要表现为二者的（B）

A．利益不一致 B. 目标不一致 C．动机不一致 D．方法不一致

2.如果A、B两种证券的相关系数等于1，A的标准差为18％，B的标准差为10％，在等比例投资的情况下，该证券组合的标准差等于（D）

A．28% B．18% C．16% D．14%

3.以下哪种表述是不正确的（B）

A．机会成本是指将资产安排于某种用途时所放弃的潜在替代用途上的最高收入。

B．沉没成本投资决策之后，会对投资决策产生影响。

C．在现金流量估算中应充分考虑负效应。

D．税收将直接影响投资项目的现金流量

4.某股票的β系数为1.1，市场无风险利率为5%，市场组合的预期收益率为10%，则该股票的预期收益率为（A）

A. 10.5% B．10.8% C．11.2% D．12%

5.某公司今年的收益为每股1元，今年的每股红利为0.5元，该公司的净资产回报率为10%，预计该公司能保持这样的净资产回报率，假设该公司的股权资本成本为10%，那么这个公司的股票价值是多少？ C

A.5

B.10

C.10.5

D.15

6.某公司的存货周转天数是68天，应收账款周转天数是42天，应付账款周转天数是38天，该公司的现金周转天数是（D）

A．4 B．26 C．30 D．72

7.某公司在一定时期内的总现金需求量为10000元，持有证券的年收益率为7%，出售证券的固定成本为10元，请使用鲍莫尔模型(Baumol Model)计算该公司最佳目标现金余额（C）A．377.96 B．1195.2 C．1690.31 D．1832.56

8.某企业规定的信用条件是：“3/10，1/20，N/30”，一客户从该企业购入原价为10000元的原材料，并于第18天付款，则该客户实际支付的货款为 ( B )

A.7700元

B.9900元

C.1000元

D.9000元

9.假设M投资组合RM=14%, σM=0.20; 政府债券收益率Rf=10%, σf=0。若投资者自有资本1000美元，他以无风险利率借入200美元投入M，由此形成的投资组合期望收益与标准差各是多少？（B）

A．0.14, 0.20 B．0.148, 0.24 C.0.158,0.24 D.0.148,0.20

10.拥有充足现金支付股利的公司,其股利支付率高取决于（B ）

A．公司所得税率>个人所得税率 B．公司所得税率<个人所得税率

C．公司所得税率=个人所得税率 D．以上答案均不对

多选题：

1.以下事件哪些是非系统性风险（BCD）

A．短期利率意外上升

B．银行提高了公司偿还短期贷款的利率

C．一艘油轮破裂，大量原油泄漏

D．制造商在一个价值几百万元的产品责任诉讼中败诉

2.当采用内部收益率法(IRR)来进行项目选择时，以下说法正确的是(ABCD)。

A．当项目的资本成本小于内部收益率时，项目的净现值为正，可以接受该项目。

B. 内部收益率法假设股东以不同的内部收益率将他们的资金再投资于每个项目。

C．内部收益率法违法了价值可加性原则。

D. 如果估计的现金流多次改变其正负符号，会导致出现多重内部收益率。

3.以下关于多元化投资的讨论正确的是（AB）

A．随着投资组合中资产数量的不断增加，再增加资产个数对降低风险会无效，反而只增加投资的成本。

B．投资者可以通过分散化的投资，来降低投资组合风险。

C．投资者可以通过投资多元化的公司，来降低投资组合风险。

D．如果股票完全正相关，多样化投资就不能降低风险。

4.公司的破产成本有直接破产成本和间接破产成本两种，间接破产成本包括BD

A. 支付资产评估师的费用

B. 公司破产清算损失

C. 支付律师、注册会计师等的费用

D. 公司破产后重组而增加的管理成本

5.公司的信用政策主要由以下哪几个方面组成 ABD

A．销售条件

B．信用分析

C．售后服务

D．收账政策

6.新股的发行成本主要有 ABD

A．差价或承销折价

B. 间接费用

C. 价格高估

D．绿鞋选择权

7.杠杆收购的价值源泉主要来自于以下哪几个方面 ABD

A．目标公司的价值被低估

B．目标公司的代理成本减少

C．目标公司的管理协同效应

D．债务的税盾作用

计算题：

1、某公司经过市场调研，计划投资项目A，该项目的初始投资为100,000元，调研支持20,000元，预计在今后10年内，每年可获得140 ,000元现金收入流入，同时会发生100,000元现金支出。该公司的税率tc为40%，资本的机会成本为12%。

1)计算经过折旧调整后每年的净现金流。

2)用直线法计算的折旧作为纳税依据，净残值率为零，计算项目A的净现值。

(PVIFA,10%,10)=5.650

1）CF=（ΔRev-ΔVC）*(1-Tc)+Tc*Δdep

=(140,000-100,000)*(1+0.4)+0.4*10,000

=28000

2)NPV=5.650*28000-100,000-20,000=38200

2、项目A、B、C的现金流量如下表所示。请计算每个项目的回收期以及净现值（假设贴现率为10%）。如果项目A和项目B是互斥的项目，而项目C是独立项目，那么请使用

1）回收期法选择哪个项目最优？

2）净现值法选择哪个项目或者哪种项目组合最优？

1）由表可得，nA=1.5年，nB=1年，nC=2.33年，所以B项目最优。

2）NPVA=-100+0/(1+10%)+200/(1+10%)2+（-100）/(1+10%)3=-9.842

NPVB=-100+100/(1+10%)+0/(1+10%)2+100/(1+10%)3=66.041

NPVC=-100+0/(1+10%)+0/(1+10%)2+300/(1+10%)3=125.394

NPVA、C=-200+0/(1+10%)+200/(1+10%)2+200/(1+10%)3=115.552

NPVB、C=-200+100/(1+10%)+0/(1+10%)2+400/(1+10%)3=191.435

由此可见，B、C项目组合最优。

3. 某企业当年的营业收入总额为2000万元，销售利润率为10%，该企业的简易资产负债表如下。请计算：

1）该企业的销售可持续增长率？

2）假设该企业下一年的销售增长率为20%，采用销售百分比法计算该企业的外部融资需求？

2400

固定资产

资产总额3000

短期负债1000

长期负债600

普通股400

留成收益1000

负债和所有者权益3000

=0.094

(p=10%,d=40%,D=1600,E=1400,T=总资产/销售)

=136

（计划销售=2400，销售变化量=400）

4

1、权益资本成本A=Rf+βA（Rm-Rf）=0.12

权益资本成本B=Rf+βB（Rm-Rf）=0.15

2、Rwacc(A)=权益资本成本A=0.12

Rwacc(B)=权益资本成本B*0.5+0.5*（1-Tc）*负债成本=0.09 PA=EBIT（1-Tc）/Rwacc(A)=750

PB =EBIT（1-Tc）/Rwacc(B)=1000