沪深300股指期货与股票现货市场关系实证研究

龙源期刊网 https://www.360docs.net/doc/e69060518.html,

作者：魏正

来源：《现代商贸工业》2016年第11期

摘要：沪深300股指期货的引入对完善我国金融体系发挥着重要作用。沪深300股指期

货与股票现货市场相关率达到97%以上，总市值覆盖率达70%以上，使其具有较好的抗操作性。沪深300股指期货推出对我国股票现货市场、基金市场的发展都起着良好的促进作用。通过对沪深300股指期货于股票现货市场之间的关联性进行实证分析有利于探究两者之间的相互关系，防范风险传导、充分利用两者的协同作用。

关键词：沪深300股指期货；股票现货市场；实证分析；政策建议

中图分类号：F83 文献标识码：A

doi：10.19311/https://www.360docs.net/doc/e69060518.html,ki.1672-3198.2016.11.062

1上证综合指数与沪深300股指期货的相关性分析

1.1数据的选取

由于中金所在2010年4月16日才推出沪深300股指期货，因此本文选取2010年4月16日至2016年3月30日期间上证综合指数沪深300股期期货的日收盘价作为实验数据，共1446组数据，下文分别采用HS300和SZ代表沪深300股指期货和上证综合指数，研究工具采用Eviews 7。

1.2实证检验

首先对上证综合指数（SZ）和沪深300股指期货指数（HS300）进行描述性统计分析和方差分析，结果如表1所示。

从表1可知，两队序列的均值、标准差相差不大，波动幅度相似，存在着相关性关系，从偏度以及峰度来看两个变量都不服从正态分布，而是具有“尖峰厚尾”的统计特征。

以上证综合指数（SZ）为自变量，沪深300股指期货（HS 300）为因变量，进行回归分

析得到回归方程如下：

HS 300=174.18+1.0147*SZ