2017年上半年甘肃省期货从业资格：权益类期权考试题
2017年上半年甘肃省期货从业资格：权益类期权考试题
一、单项选择题（共25题，每题2分。每题的备选项中，只有一个最符合题意）
1、王某、黄某、李某均欲应聘该职位，根据张某、王某、黄某、李某具备的下列条件，你觉得（）可能会被期货公司录用。
A．张某专科毕业，从事期货业务10余年
B．王某获得法学硕士学位，毕业后一直从事律师行业
C．黄某本科学历，在期货公司从事期货业务达5年之久
D．李某曾经担任某期货公司的董事，但尚未获得期货从业人员资格
2、管理和使用的具体办法由（）制定。
A．国务院期货监督管理机构
B．国务院期货监督管理机构会同国务院财政部门
C．国务院期货监督管理机构会同中国人民银行
D．国务院期货监督管理机构会同中国期货业协会
3、我国的期货交易必须在（）内进行。
A．期货交易所
B．商品交易市场
C．商品产地
D．买卖双方约定的场所
4、期货公司首席风险官的工作底稿和工作记录应当至少保存（）年。
A．20
B．15
C．10
D．5
5、赵某是某期货公司从业人员，在从业过程中，赵某为了发展业务，对其客户谎称另一期货从业人员经常出去赌钱，现在欠了很多赌债，千万不要把自己的期货交易委托给他管理。根据以上信息，回答下列问题：根据《期货从业人员执业行为准则》的规定，赵某受到暂停营业处分后，应当（）。
A．在处分期间不得从事任何与期货相关的活动
B．参加协会组织的专项后续职业培训
C．自我反省，公开道歉
D．向期货业协会递交保证书，承诺不再从事违法行为
6、林某是甲期货公司的期货从业人员，在从业过程中，林某为了获得更多客户，在为客户提供服务过程中，多次向客户谎称其竞争对手——乙期货公司信誉低下，经常欺骗客户等，致使乙期货公司业务大幅度下滑。林某的行为违反了《期货从业人员执业行为准则（修订）》关于（）的规定。
A．合规执业
B．专业胜任
C．竞争准则
D．不正当竞争
7、期货经纪公司客户的开户资料应至少保留（）年。
A．3
B．5
C．10
D．20
8、客户保证金未足额追加的，期货公司（）。
A．应当按照公司标准计算保证金
B．可以只在报表附注中说明
C．应当按照分类和流动性进行风险调整
D．应当相应调减净资本
9、在我国，有1/3以上的会员联名提议时，期货交易所应该召开临时（）。
A．理事会
B．董事会
C．会员大会
D．职工代表大会
10、上海铜期货市场某一合约的卖出价格为19500元，买入价格为19510元，前一成交价为19480元，那么该合约的撮合成交价应为__。
A．19480元
B．19490元
C．19500元
D．19510元
11、假定年利率为8%，年指数股息率为1.5%，6月30日是6月指数期货合约的交割日。4月1日的现货指数为1600点。又假定买卖期货合约的手续费为0.2个指数点，市场冲击成本为0.2个指数点；买卖股票的手续费为成交金额的0.5%，买卖股票的市场冲击成本为0.6%；投资者是贷款购买，借贷利率为成交金额的0.5%，则4月1日时的无套利区间是__。A．[1606，1646]
B．[1600，1640]
C．[1616，1656]
D．[1620，1660]
12、国际上期货交易的指令有很多种，其中，同时买入和卖出两种或两种以上期货合约的指令是指__。
A．双向指令
B．止损指令
C．套利指令
D．市价指令
13、期货公司擅自运用客户资金或者其他委托财产，情节特别严重的，对其直接负责的主管人员和其他直接负责人（）。
A．处5年以下有期徒刑或者拘役
B．处3年以下有期徒刑或者拘役，并处3万元以上30万元以下罚金
C．处3年以上10年以下有期徒刑，并处5万元以上50万元以下罚金
D．处5年以下有期徒刑或者拘役，并处2万元以上29万元以下罚金
14、世界上第一个有组织的金融期货市场是__。
A．伦敦证券交易所
B．芝加哥商品交易所
C．阿姆斯特丹证券交易所
D．法兰西证券交易所
15、__的计算方法就是求连续若干天市场价格(通常采用收盘价)的算术平均。
A．移动平均线
B．几何平均线
C．支撑线
D．压力线
16、期货交易所任免中层管理人员，应当在决定之日起（）日内向中国证监会报告。
A．2
B．7
C．10
D．15
17、6月5日，买卖双方签订一份3个月后交割的一揽子股票组合的远期合约，该一揽子股票组合与恒生指数构成完全对应，此时的恒生指数为15000点，恒生指数的合约乘数为50港元，假定市场利率为6%，且预计1个月后可收到5000港元现金红利，则此远期合约的合理价格为__。
A．15000点
B．15124点
C．15224点
D．15324点
18、（）对期货市场实行集中统一的监督管理。
A．中国期货业协会
B．中国证监会
C．中国证券业协会
D．国务院期货监督管理机构
19、期货公司办理（）事项，国务院期货监督管理机构应当自受理申请之日起20日内作出批准或者不批准的决定。
A．变更注册资本
B．变更公司形式
C．破产
D．变更3%以上的股权
20、下面关于投机说法错误的是__。
A．投机者承担了价格风险
B．投机的目的是获取较大的利润
C．投机者主要获取价差收益
D．投机交易主要在期货与现货两个市场进行操作
21、客户交易保证金不足，期货公司履行了通知义务而客户未及时追加保证金，客户要求保留持仓并经书面协商一致的，穿仓造成的损失，期货公司（）。
A．不承担责任
B．承担次要赔偿责任
C．承担主要赔偿责任，最高不超过80%
D．全部承担赔偿责任
22、期货从业人员违反《期货从业人员执业行为准则（修订）》，情节轻微，且没有造成严重后果的，处理方式为（）
A．予以当面批评
B．予以训诫，训诫以训诫信的形式向个人发出
C．予以公开谴责
D．向公安部门举报
23、现货市场行情发生重大变化或者客户可能出现风险时，证券公司可以（）。
A．为客户从事期货交易提供融资或者担保
B．代客户下达交易指令
C．协助期货公司向客户提示风险
D．利用客户的期货结算账户进行期货交易
24、某一特定商品或资产在某一特定地点的现货价格与其期货价格之间的差额称为__。A．价差
B．基差
C．差价
D．套价
25、下列可以从事期货交易的是（）。
A．国家机关和事业单位
B．某集团下属公司
C．期货交易所的工作人员
D．中国期货业协会的工作人员
二、多项选择题（共25题，每题2分。每题的备选项中，有多个符合题意）
1、交易所对会员结算完成后，将向会员发放结算单据或电子传输当日的结算数据，包括__，期货经纪公司会员以此作为对客户结算的依据。
A．会员当日平仓盈亏表
B．会员当日成交合约表
C．会员当日持仓表
D．会员资金结算表
2、期货合约的价格形成方式有__。
A．公开喊价方式
B．配对交易方式
C．连续竞价方式
D．计算机撮合成交方式
3、孙某在期货公司里面连续担任董事长、副总经理分别达5年、4年之久，张某已经获得了期货从业人员资格。2008年由于期货行情稳定，形势良好，该期货公司的资本迅速扩大，达到1.5亿元，于是该期货公司开始申请金融期货全面结算会员资格。根据以上情况，回答下列问题：如果期货公司在经营过程中，由于业务发展需要，要招聘一个副总经理，下列几位人员前来应聘，其中可能被招聘的是（）。
A．甲取得学士学位，曾经在某期货公司从事期货业务达3年
B．乙取得博士学位，曾经在银行工作5年，准备参见期货从业人员资格考试
C．丙大专毕业，曾经在某公司担任10年的会计
D．丁本科毕业，此前从事了6年的律师工作，现已具有期货从业人员资格
4、在我国，期货公司应当保证期货（）资料的完整和安全。
A．交易
B．结算
C．交割
D．价格
5、赵某是某期货公司从业人员，在从业过程中，赵某为了发展业务，对其客户谎称另一期货从业人员经常出去赌钱，现在欠了很多赌债，千万不要把自己的期货交易委托给他管理。根据以上信息，回答下列问题：针对赵某的行为，期货业协会给予其暂停从业资格7个月处分，如果赵某对该处分不服，可以采取以下（）救济措施。
A．向协会申诉
B．对协会申诉决定不服的，可以向有关主管部门申诉或者反映
C．对协会申诉决定不服的，可以向人民法院提起诉讼
D．可以向仲裁机构提起仲裁
6、孙某在期货公司里面连续担任董事长、副总经理分别达5年、4年之久，张某已经获得了期货从业人员资格。2008年由于期货行情稳定，形势良好，该期货公司的资本迅速扩大，达到1.5亿元，于是该期货公司开始申请金融期货全面结算会员资格。根据以上情况，回答下列问题：假设总经理李某在外出办理业务过程中，不小心将公司的期货业务经营许可证遗失，对此，期货公司应当（）。
A．在30日内在中国证监会指定的报刊或者媒体上声明作废
B．请求中国证监会公告声明作废
C．持登载声明向中国证监会重新申领
D．公告期满后向中国证监会重新申领
7、以下说法错误的有（）。
A．不得获取利益是期货从业人员在执业过程中应当遵守的原则
B．期货从业人员在执业过程中获取利益的应当退还
C．期货从业人员在执业过程中获取不正当利益的应当退还
D．期货从业人员在执业过程中应严格自律
8、在我国，任何单位或者个人不得违规使用（）进行期货交易。
A．信贷资金
B．财政资金
C．自有资金
D．银行资金
9、业务活动、财务状况等进行检查。
A．询问期货公司及其营业部的工作人员，要求其对被检查事项作出解释、说明
B．查阅、复制与被检查事项有关的文件、资料
C．查询期货公司及其营业部的期货保证金账户
D．检查期货公司及其营业部的交易、结算及财务等电脑系统
10、期货从业人员受到（）的纪律惩戒的，应当参加中国期货业协会组织的专项后续职业培训。
A．训诫
B．公开谴责
C．暂停从业资格
D．撤销从业资格
11、下列关于期货交易所的说法，正确的有（）。
A．期货交易所结算会员的结算业务资格由期货交易所批准
B．期货交易所可以实行会员分级结算制度
C．实行会员分级结算制度的期货交易所会员由初级会员和高级会员组成
D．期货交易所会员不能是个人
12、按执行时间划分，期权可以分为__。
A．看涨期权
B．看跌期权
C．欧式期权
D．美式期权
13、会员制期货交易所会员享有的权利包括（）。
A．在期货交易所从事规定的交易、结算和交割业务
B．参加会员大会
C．使用期货交易所提供的交易设施
D．按规定转让会员资格
14、下列关于商品供给的说法，正确的是__。
A．供给是指在一定时期内，在各种可能的价格下，生产者愿意并且能够提供的商品或劳务的数量
B．一般来说，在其他条件不变的情况下，一种商品的市场价格越高，生产者越愿意为市场提供较多的产品数量，即：价格越高，供给量越大;价格越低，供给量越小，这就是“供给法则”
C．在商品自身价格不变的条件下，生产成本上升会减少利润，从而使得商品的供给量增加。相反，生产成本下降会增加利润，从而使得商品的供给量减少
D．一般而言，生产技术水平的提高可以降低生产成本，增加生产者的利润，生产者会进一步提高产量
15、期货公司通知的交易结算结果与（）为标准。
A．客户交易指令记录中的全部内容是否一致
B．客户交易指令记录中的价格、交易时间是否相符
C．客户交易指令记录中的品种、买卖方向是否一致
D．客户交易指令记录中的交易数量是否一致
16、期货交易所的职责包括（）。
A．提供交易的场所
B．设计期货合约
C．监督期货交易
D．按照章程和交易规则对会员进行监督管理
17、证券公司申请中间介绍业务资格，应建立健全与介绍业务相关的（）等制度。
A．风险隔离
B．合规检查
C．内部控制
D．业务规则
18、期货交易所的工作人员履行职务，遇到与（）有利害关系的情形时，应当回避。
A．本人
B．父母
C．配偶
D．子女
19、期货代理作为代理期货业务的法人主体，其期货经营中的风险管理牵涉到它的兴衰成败。其风险管理的目标是__。
A．为客户提供安全可靠的投资市场
B．维护市场参与的权益
C．维护市场的稳定
D．控制政治风险
20、孙某在期货公司里面连续担任董事长、副总经理分别达5年、4年之久，张某已经获得了期货从业人员资格。2008年由于期货行情稳定，形势良好，该期货公司的资本迅速扩大，达到1.5亿元，于是该期货公司开始申请金融期货全面结算会员资格。根据以上情况，回答下列问题：该期货公司申请金融期货全面结算会员资格但未被批准，其原因可能是（）。A．张某、李某和孙某中只有一人获得了具有期货从业资格，不符合法律规定
B．该期货公司注册资本不符合法律规定
C．张某、李某和孙某的期货或者证券从业时间不符合规定
D．该期货公司高级管理人员连续任职不符合规定
21、期货公司申请设立营业部，应当具备（）条件。
A．未因涉嫌违法违规经营正在被有权机关调查，近1年内未因违法违规经营受到行政处罚或者刑事处罚
B．申请日前3个月符合期货公司风险监管指标标准
C．符合有关客户资产保护和期货保证金安全存管监控的规定
D．公司治理和内部控制制度符合有关规定并有效执行
22、利率期货的空头套期保值者在期货市场上卖空利率期货合约，其预期__。
A．债券价格上升
B．债券价格下跌
C．市场利率上升
D．市场利率下跌
23、从事期货交易活动，应当（）。
A．公平
B．公开
C．公正
D．诚实信用
24、关于我国期货交易所对持仓限额制度的具体规定，以下表述正确的是__。
A．采用限制会员持仓和限制客户持仓相结合的办法，控制市场风险
B．套期保值交易头寸实行审批制，其持仓也受限制
C．交易所调整限仓数额须经理事会批准，报中国证监会备案后实施
D．会员或客户的持仓数量不得超过交易所规定的持仓限额
25、期货公司及其营业部有（）行为的，根据《期货交易管理条例》第70条处罚。
A．按照规定将客户保证金与期货公司的自有资产相互独立、分别管理
B．未按照规定缴存结算担保金、结算准备金，或者未维持最低数额的结算准备金等专用资金
C．对股东、实际控制人及其关联人的期货交易降低风险管理要求，侵害其他客户合法权益D．以合资、合作、联营方式设立营业部，或者将营业部承包、出租给他人，或者违反营业部集中统一管理规定
期货从业资格考试历年真题及答案(部分)
期货从业资格考试历年真题部分试题及答案（一） 1.题干:1975年10月，芝加哥期货交易所上市（）期货合约，从而成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所。 A:政府国民抵押协会抵押凭证 B:标准普尔指数期货合约 C:政府债券期货合约 D:价值线综合指数期货合约 参考答案[A] 2.题干:期货合约与现货合同、现货远期合约的最本质区别是（）。 A:期货价格的超前性 B:占用资金的不同 C:收益的不同D:期货合约条款的标准化 参考答案[D] 3.题干:1882年，CBOT允许（），大大增强了期货市场的流动性。 A:会员入场交易 B:全权会员代理非会员交易 C:结算公司介入 D:以对冲方式免除履约责任 参考答案[D] 4.题干:国际上最早的金属期货交易所是（）。来源：考试大 A:伦敦国际金融交易所（LIFFE） B:伦敦金属交易所（LME） C:纽约商品交易所（COMEX） D:东京工业品交易所（TOCOM） 参考答案[B] 5.题干:期货市场在微观经济中的作用是（）。考试大论坛 A:有助于市场经济体系的建立与完善 B:利用期货价格信号，组织安排现货生产 C:促进本国经济的国际化发展 D:为政府宏观调控提供参考依据 参考答案[B] 6.题干:以下说法不正确的是（）。 A:通过期货交易形成的价格具有周期性 B:系统风险对投资者来说是不可避免的 C:套期保值的目的是为了规避价格风险 D:因为参与者众多、透明度高，期货市场具有发现价格的功能 参考答案[A] 7.题干:期货交易中套期保值的作用是（）。 A:消除风险 B:转移风险C:发现价格 D:交割实物 参考答案[B] 8.题干:期货结算机构的替代作用，使期货交易能够以独有的（）方式免除合约履约义务。 A:实物交割 B:现金结算交割 C:对冲平仓 D:套利投机 参考答案[C] 9.题干:现代市场经济条件下，期货交易所是（）。 A:高度组织化和规范化的服务组织B:期货交易活动必要的参与方C:影响期货价格形成的关键组织 D:期货合约商品的管理者 参考答案[A] 10.题干:选择期货交易所所在地应该首先考虑的是（）。 A:政治中心城市 B:经济、金融中心城市 C:沿海港口城市 D:人口稠密城市 参考答案[B]
期权与期货(套期保值)
小议期权与期货的套期保值 摘要：金融期货、期权交易作为现代期货市场发展的新阶段, 越益引起金融界的重视。我国金融界研究的视点, 到了从基础品交易向金融衍生品交易转变的时候了。改革开放以后，随着我国资本市场的不断建设，我国的期货市场已经出具规模。但是我国的期权交易始终处于一种观望谨慎的状态之中。在当今全球金融危机的余波未尽，欧债市场又警报频发的背景之下，我国对于金融衍生品市场的全面性的需求也越来越关注。本文归纳比较期货套期保值与期权套期保值之间的关系，并就此具体分析了两者在资本市场的相关应用。 关键词：套期保值市场风险标的物期货期权金融市场 ○1金融期权与期货介绍 期权——Opti o n 可意译为“买卖选择权”, 习惯简称为期权。期权是一种有特定含义的合约, 它使持有人有权在将来某一时间或某一段时间内, 按预先商的履约价格, 购进或售出一定数量的某种资产。期权业务中买卖的资产可以是实物资产或金融资产。期权交易是从期货交易中发展起米的。但两种交易合约存在显著区别: 期权合约给予持有者的是一种权利, 使他在合约期前可以要求履行合约, 即按履约价格购进或售出某种资产。然而在不利的情况下, 他也可以放弃该种权利, 让合约过期失效。而在期货合约下, 交易双方要承担在合约到期日一定要履行合约的义务。 期货——期货合约是一种双向合约, 它要求交易双方都承担合约到期时进行交割的义务从期权合约给予持有人的是买进权利抑或卖出权利来划分。持有人有权在合约有效期内按履约价格买入某种资产的期权称为买权( Cal l ) 。对于一个买权交易, 同时存在着买方( B u y er ) 和在卖方(Writer Seller) , 买入买权的一方, 享有上述权利, 卖出买权的一方, 则承担在买方要求履约的情况下交售该种资产的责任对于一个卖权(Put) 交易, 也同时存买方和卖方, 卖权的买方有权在合约有效期内,按履约价格售出某种资产。卖权的卖方则承担在买方要求履约的情况下购进该种资产的责任。因此, 期权交易中的买方, 并不一定是处于类似于期货交易的多头状态, 关键是看他买进一个买权合约还是卖权合约。 ○2期货期权的主要经济功能 价格发现功能——价格发现是期货和期货期权的一个重要经济功能。因为有很多潜
2021年期货从业考试基础知识计算题公式汇总新
1.关于期转现计算(期转现与到期交割盈亏比较)： 一方面，期转现通过“平仓价”(普通题目会告知双方“建仓价”)在期货市场对冲平仓。此过程中，买方及卖方(交易可不是在这两者之间进行哦!)会产生一定盈亏。 第二步，双方以“交收价”进行现货市场内现货交易。 则最后，买方(实际)购入价=交收价-期货市场盈亏 ---------------在期转现方式下 卖方(实际)销售价=交收价+期货市场盈亏-------------- 在期转现方式下 此外，在到期交割中，卖方还存在一种“交割和利息等费用”计算，即，对于卖方来说，如果“到期交割”，那么她销售成本为：实际销售成本=建仓价-交割成本------------------在到期交割方式下 而买方则不存在交割成本。 2.关于期货买卖盈亏及持仓盈亏计算： 细心某些，分清当天盈亏与当天开仓或当天持仓盈亏关系：当天盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏 =平历史仓盈亏+平当天仓盈亏+历史持仓盈亏+当天开仓持 仓盈亏 3.关于基差交易计算： A。弄清晰基差交易定义;
B。买方叫价方式普通与卖期保值配合;卖方叫价方式普通与买期保值配合; C。最后盈亏计算可用基差方式表达、演算。(呵呵，没有例题，就是没有例题，自己揣摩吧) 4.将来值、现值计算：(金融期货一章内容) 将来值=现值x(1+年利率x年数) A。普通题目中会告知票面金额与票面利率，则以这两个条件即可计算出： 将来值=票面金额x(1+票面利率)----假设为1年期 B。因短期凭证普通为3个月期，计算中会涉及到1年利率与3个月(1/4年)利率折算 5.中长期国债现值计算：针对5、10、30年国债，以复利计算 P=(MR/2)X[1-.............................(书上有公式，自己拿手抄写吧，实在是不好打啊，偷个懒) M为票面金额，R为票面利率(半年支付一次)，市场半年利率为r，预留计息期为n次 6.转换因子计算：针对30年期国债 合约交割价为X，(即原则交割品，可理解为它转换因子为1)，用于合约交割国债转换因子为Y，则买方需要支付金额=X乘以Y(很恶劣表达式) 个人感觉转换因子概念有点像实物交割中升贴水概念。
期货从业资格考试试题及答案
1.期货投资属于()。 A.金融市场投资 B.产权市场投资 C.传统意义上的货币资本化投资范畴 D.非投资性工具，但具有很强的投机性 【答案】A 【解析】期货是由基础原生产品(现货)衍生出的金融工具，属于金融市场投资。 2.投资某一项目肯定能获得的报酬是()。期货从业资格考试试题及答案 A.风险报酬 B.通货膨胀补贴 C.必要投资报酬 D.无风险报酬 【答案】D 【解析】无风险报酬是指将投资投放在某一投资项目上能够肯定得到的报酬，或者说是把投资投放在某一对象上可以不附有任何风险而稳定得到的报酬。 3.风险是发生不幸事件的概率，其一般定义是()。 A.投入资本损失的可能性 B.不利于达到预期目的 C.预期收益未达到而遭受的可能性 D.某一项事业预期后果估计较为不利的一面 【答案】D 【解析】风险并不仪仅只指收益上的损失。期货从业人员资格考试模拟题 4.进行期货投资分析是使投资者正确认知期货()的有效途径，是投资者科学决策的基础。 A.风险性和收益性 B.供需关系的规律性 C.风险性 D.风险性、收益性、预期性和时间性 【答案】D 5.尽管处处充满风险，投资时时有遭遇风险的可能，但可能变为现实是有条件的，所以()是风险存在的基本形式。 A.可测性 B.客观性 C.相关性 D.潜在性 【答案】D 6.()是风险的主要特征，也是风险的本质。 A.客观性 B.潜在性 C.不确定性 D.可测性 【答案】C 7.以下说法正确的是()。期货从业资格考试题库 A.期货价格预期性源子期货价格的远期性、波动敏感性及其不确定性 B.期货价格远期性源于期货价格的预期性、波动敏感性及其不确定性 C.期货价格波动敏感性源于期货价格的预期性、远期性及其不确定性
期货与期权习题与参考答案
期货学补充习题与参考答案 ▲1．请解释期货多头与期货空头的区别。远期多头指交易者协定将来以某一确定价格购入某种资产；远期空头指交易者协定将来以某一确定价格售出某种资产。 2 ?请详细解释(a)对冲，(b)投机和(c)套利之间的区别。 答：套期保值指交易者采取一定的措施补偿资产的风险暴露；投机不对风险暴露进行补偿，是一种“赌博行为” ；套利是采取两种或更多方式锁定利润。 ▲3．一位投资者出售了一个棉花期货合约，期货价格为每磅50 美分，每个合 约交割数量为 5万磅。请问期货合约到期时棉花价格分别为 (a) 每磅 48．20美分； (b)每磅51. 30美分时，这位投资者的收益或损失为多少？ 答：(a)合约到期时棉花价格为每磅$0.4820时，交易者收入：($0.5000-$0.4820 ) X 50, 000= $900; (b) 合约到期时棉花价格为每磅 $0.5130 时，交易者损失 :($0.5130-$0.5000) X 50，000=$650 ▲4. 请解释为什么期货合约既可用来投机又可用来对冲。答：如果投资者预期价格将会上涨，可以通过远期多头来降低风险暴露，反之，预期价格下跌，通过远期空头化解风险。如果投资者资产无潜在的风险暴露，远期合约交易就成为投机行为。 ▲ 5?—个养猪的农民想在3个月后卖出9万磅的生猪。在芝加哥商品交易所(CME) 交易的生猪期货合约规定的交割数量为每张合约 3万磅。该农民如何利用期货合约进行对冲，从该农民的角度出发，对冲的好处和坏处分别是什么 ? 答：农场主卖出三份三个月期的期货合约来套期保值。如果活猪的价格下跌，期货市场上的收益即可以弥补现货市场的损失；如果活猪的价格上涨，期货市场上的损失就会抵消其现货市场的盈利。套期保值的优点在于可以我成本的将风险降低为零，缺点在于当价格朝着利于投资者方向变动时，他将不能获取收益。 ▲6.现在为 1997年 7月，某采矿公司新近发现一个小存储量的金矿。开发矿井需要6个月。然后黄金提炼可以持续一年左右。纽约商品交易所设有黄金的期货合约交易。从1997年 8月到 1999年4月，每隔两个月就有一个交割月份。每份期货合约的金额为 100 盎司。采矿公司应如何运用期货市场进行对冲 ? 答：采矿公司必须逐月估计其产量，同时卖出期货合约来锁定风险。例如，预计 1999
期货从业资格考试试题-考试真题-基础知识试题
1.3月1日，投资者卖出1份4月份期货合约，价格为19670元/吨，同时买入1分5月份期货合约，价格为19830元/吨，3月20日，4月份期货合约的价格为19780元/吨。则下列5月份期货合约价格中，价差交易策略的盈利最大的是( )元/吨。 A.19960 B.19830 C.19780 D.19670 参考答案：A 解析：4 月份期货合约的盈亏为19670-19780=-110(元/吨)。5 月份期货合约的盈亏为3月20 日5 月份期货合约价格减去19830 元/吨，因此5 月份期货合约价格越高，总体盈利越大。故A 选项符合题意。 2.某投资者以3780元/吨的价格卖出5月份期货合约10手，之后以3890元/吨的价格进行平仓(1 手为10吨)。若不考虑手续费、税金等费用，则其净盈利为( d )元。期货从业资格考试试题-考试真题-基 础知识试题 A.盈利1100 B.盈利11000 C.亏损1100 D.亏损11000 参考答案：D 解析：盈亏=(3780 元/吨-3890 元/吨)×10 手×10 吨/手=-11000 元，即亏损11000 元。 3.某投机者预计9月白糖价格上升，买入10手白糖期货，成交价3700元/吨，但白糖价格不升反降，白糖期货价格降至3660元/吨，于是再买10手。则价格应反弹到( )元/吨才能恰好避免损失。 A.3690 B.3680 C.3710 D.3670 参考答案：B 解析：盈亏平衡点价格=(3700 元/吨×10 吨/手×10 手+3660 元/吨×10 吨/手×10 手)÷(10吨/手 ×10 手+10 吨/手×10 手)=3680 元/吨。期货从业考试练习题 4.6月5日，某客户在大连商品交易所开仓卖出大豆期货合约40手，成交价为2220元/吨，当日结 算价为2230元/吨，交易保证金比例为5%。则该客户当天须缴纳的交易保证金为( a )元。 A.44600 B.22200 C.44400 D.22300 参考答案：A 解析：当日交易保证金=当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例=2230元/吨 ×40 手×10 吨/手×5%=44600 元。期货从业考试的题库 5.( b )保证了期货和现货价格趋向一致。 A.保证金制度 B.交割制度 C.风险准备金制度 D.限额持仓制度 参考答案：B 解析：期货交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证 6.标准仓单由( a )统一制度。 A.期货交易所 B.期货业协会 C.中国证监会
期货从业考试——期转现计算题
2、棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为10210元/吨，空头开仓价格为10630元/吨，双方协议以10450元/吨平仓，以10400元/吨进行现货交收。若棉花交割成本200元/吨，则空头进行期转现交易比到期实物交割（） A节省180元/吨 B 多支付50元/吨C节省150元/吨D 多支付230元/吨 多头交货价格10400—（10450—10210）＝10160 空头交货价格10400＋（10630—10450）＝10580 多头开仓购买价格10210，期转现以后为10160，那么节约成本为 10210—10160＝50 则多头节约200—50＝150 【10580—（10630—200）】 3. 甲为买方,乙为卖方,两者的开仓价格分别为1850元/吨和2010元/吨.商定的交货价格为1950元/吨,交割成本为50元/吨.平仓价格为什么范围时对双方都有利. 0 交割成本是对现货提供商而言（也就是持有合约到期的期货的卖方--乙方），因为乙方建仓10630元，到期后，他要提供相应的实物商品到交割仓库再到甲方，这又要花费一部分成本，即交割成本。所以，乙方实际通过期货市场卖出这批货只得到10630—200＝10430元。 与实物交割相比，期转现以后，乙方实际的销售价格是10580元，则乙方节约的费用是10580—10430＝150 ；甲方是拿钱提货，没有交割成本。 例4：8月初，美国一出口商根据出口合同，需要在10月份购买小麦50000吨。为了防止价格上涨，在芝加哥期货交易所进行了买期保值，即买入11月份小麦期货合约367张（约50000吨），价格830元/吨（折合人民币元）。9月中旬，一小麦储存商为了防止小麦现货价格下跌，也在这个市场上卖出11月份小麦期货合约400张（54432吨），期货价格为850元/吨。10月14日，11月份小麦期货合约的价格上涨到912元/吨（结算价格），现货价格为890元/吨左右。这时，出口商需要小麦，向储存商询购小麦，得知上述储存商也在期货市场进行了卖期保值，因而希望购买小麦和平仓期货头寸同时进行。假若到期交割成本为35元/吨，储存和利息等成本为5元/吨。小麦储存商同意期转现，则出口商和储存商可按下述程序达成期转现协议：双方商定10月15日签订现货合同，合同规定双方以890元/吨的价格交收小麦，同时签署期转现协议，协议规定买卖双方按照910元/吨的价格平仓头寸367张。 (1) 出口商平仓盈亏：910元/吨－830元/吨=80元/吨 商定的交收小麦价格：890元/吨 购买小麦实际价格：890元/吨－80元/吨=810元/吨 (2) 储存商平仓盈亏：850元/吨－910元/吨=－60元/吨 商定的交收小麦价格：890元/吨 实际销售小麦价格：890元/吨－60元/吨=830元/吨 小麦储存商实际销售价格低于建仓价格850元/吨，如果“到期交 期货从业资格考试法律法规知识点整理归纳 第一部分行政法规 期货交易所 期货交易的原则：公开、公平、公正和诚实守信。 期货交易只能在依法设立的期货交易所和国务院或者证监会批准的其他交易场所进行。 证监会对市场实行集中统一管理，证监会派出机构根据证监会的授权履行监督管理职责。 《期货交易管理条例》是国务院制定，2007年4月15日执行，《期货交易管理办法》是证监会制定。期交所设立要经过证监会批准，要在境内注册，不以盈利为目的，自律管理。以其全部资产承担民事责任，负责人由证监会任免。其负责人和财务人员如有因违法违纪被解除职务或取消资格的，要超过5年才能在交易所任职。 交易所的职责：1、提供场所，设施，服务。2、设计合约，安排上市。发布市场信息。制定交易规则和实施细则。 3、组织并监督交易、结算和交割。 4、提供集中履约担保。监督管理。自己不可直接或间接参与期货交易，除非证监会审核并报国务院批准后才行。 交易所的风险管理制度：保证金制度、当日无负债结算制度、涨跌停板制度、持仓限额和大户持仓报告制度、风险准备金制度。分级结算的交易所还要建立结算担保金制度。 报证监会批准的事项：制定或修改章程、交易规则和上市、中止、取消、恢复交易品种。交易所的收益要首先用于保证交易场所、设施的运行和完善。 期货公司 设立期货公司要在公司登记机关登记，并获得证监会批准（6个月内做出批准还是不批准的决定） 设立条件（人地钱制度）：3000万，董监高要有资格，从业人员有从业资格，主要股东或实际控制人最近3年没有重大违法违规。注册资本为实缴资本，货币不低于85%。 期货公司业务施行许可制。除了可以申请境内经纪业务，还能申请境外经纪业务和投资咨询业务和其他符合规定业务。 不得从事自营或变相自营业务，以及对外担保和融资。 报证监会批准的事项：变更注册资本且调整股权结构是20日做决定。合并、分立、停业、解算、破产，变更业务范围，新增持有5%以上股权的股东或者控股股东发生变化都是2个月做决定。 成立后3个月不开业或者无正当理由停业3个月以上都要注销许可证。 期货从业人员考试试卷（基础知识部分）附答案 单选题 1.题干: 1975年10月，芝加哥期货交易所上市（）期货合约，从而成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所。 A: 政府国民抵押协会抵押凭证 B: 标准普尔指数期货合约 C: 政府债券期货合约 D: 价值线综合指数期货合约 参考答案[A] 2.题干: 期货合约与现货合同、现货远期合约的最本质区别是（）。 A: 期货价格的超前性 B: 占用资金的不同 C: 收益的不同 D: 期货合约条款的标准化 参考答案[D] 3.题干: 1882年，CBOT允许( )，大大增强了期货市场的流动性。 A: 会员入场交易 B: 全权会员代理非会员交易 C: 结算公司介入 D: 以对冲方式免除履约责任 参考答案[D] 4.题干: 国际上最早的金属期货交易所是（）。 A: 伦敦国际金融交易所（LIFFE） B: 伦敦金属交易所（LME） C: 纽约商品交易所（COMEX） D: 东京工业品交易所（TOCOM） 参考答案[B] 5.题干: 期货市场在微观经济中的作用是( )。 更多资料请访问https://www.360docs.net/doc/e610897795.html,/jrpx001 31-1 A: 有助于市场经济体系的建立与完善 B: 利用期货价格信号，组织安排现货生产 C: 促进本国经济的国际化发展 D: 为政府宏观调控提供参考依据 参考答案[B] 6.题干: 以下说法不正确的是（）。 A: 通过期货交易形成的价格具有周期性 B: 系统风险对投资者来说是不可避免的 C: 套期保值的目的是为了规避价格风险 D: 因为参与者众多、透明度高，期货市场具有发现价格的功能 参考答案[A] 7.题干: 期货交易中套期保值的作用是（）。 A: 消除风险 B: 转移风险 C: 发现价格 D: 交割实物 参考答案[B] 8.题干: 期货结算机构的替代作用，使期货交易能够以独有的（）方式免除合约履约义务。A: 实物交割 B: 现金结算交割 C: 对冲平仓 D: 套利投机 参考答案[C] 9.题干: 现代市场经济条件下，期货交易所是( )。 A: 高度组织化和规范化的服务组织 B: 期货交易活动必要的参与方 C: 影响期货价格形成的关键组织 D: 期货合约商品的管理者 参考答案[A] 10.题干: 选择期货交易所所在地应该首先考虑的是（）。 A: 政治中心城市 B: 经济、金融中心城市 C: 沿海港口城市 D: 人口稠密城市 参考答案[B] 单选题期货市场基础计算题（附答案和解析） [单选]1、某投资者购买了沪深300股指期货合约,合约价值为150万元,则其最低交易保证金为( )万元。 A、7.5 B、15 C、18 D、30 答案：C 解析：沪深300 股指期货合约规定,最低交易保证金为合约价值的12%,故本题中最低交易保证金=150×12%=18(万元)。故C 选项正确。 [单选]2、若沪深300股指期货于2010年6月3日（周四）已开始交易,则当日中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有（） A、IF1006,IF1007,IF1008,IF1009 B、IF1006,IF1007,IF1009,IF1012 C、IF1006,IF1009,IF1010,IF1012 D、IF1006,IF1009,IF1012,IF1103 答案：B 解析：沪深300 股指期货合约规定,合约月份为当月、下月及随后两个季月。故B 选项正确。 [单选]3、短期国债采用指数报价法,某一面值为10万美元的3个月短期国债,当日成交价为92。报价指数92是以100减去不带百分号的( )方式报价的。 A、月利率 B、季度利率 C、半年利率 D、年利率 答案：D 解析：P235 [单选]4、假定年利率为8%,年指数股息率d为1.5%,6月30日是6月指数期货合约的交割日。4月15日的现货指数为1450点,则4月15日的指数期货理论价格是( )点。 A、1459.64 B、1460.64 C、1469.64 D、1470.64 答案：C [单选]5、买入1手3月份敲定价格为2100元/吨的大豆看涨期权,权利金为10元/吨,同时买入1手3月份敲定价格为2100元/吨的大豆看跌期权,权利金为20元/吨,则该期权投资组合的损益平衡点为( ) A、2070,2130 B、2110,2120 C、2200,1900 D、2200,2300 答案：A 解析：该投资策略为买入跨式套利，低平衡点=2100-30=2070，高平衡点=2100+30=2130。 [单选]6、某生产企业在5月份以15000元/吨卖出4手(1手25吨)9月份交割的铜期货合约,为了防止价格上涨,于是以500影吨的权利金,买入9月份执行价格为14800元/吨的铜看涨期权合约4手。当9月份期权到期前一天,期货价格涨到16000元/吨。该企业若执行期权后并以16000元/吨的价格卖出平仓4手9月份的期货合约,最后再完成4手期货合约的交割,该企业实际卖出铜的价格是( )元/吨。(忽略佣金成本) A、15000 B、15500 C、15700 D、16000 答案：C 解析：期权合约的获利为：(16000-14800)×4 ×25-500 ×4 ×25=70000(元)；每吨期权合约的获利为：70000／100=700(元)；企业实际卖出的铜价为：15000+700=15700(元)。 [单选]7、某投机者卖出2张9月份到期的日元期货合约,每张金额为12500000日元,成交价为0.006835美元/日元,半个月后,该投机者将2张合约买入对冲平仓,成交价为0.007030美元/日元。该笔投机的结果是( ) A、盈利4875美元 B、亏损4875美元 C、盈利5560美元 D、亏损5560美元 答案：B 解析：期货合约上涨(7030-6835)=195个点，该投资者亏损195×12.5×2=4875(美元)。 [单选]8、某日,我国银行公布的外汇牌价为1美元兑8.32元人民币,这种外汇标价方法为( ) A、直接标价法 B、间接标价法 C、固定标价法 D、浮动标价法 答案：A 解析：用1个单位或100个单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币，称为直接标价法。 2019年期货从业资格考试真题试卷及答案 1申请设立期货公司，应当符合《中华人民共和国公》的规定，对于必须具备的条件，下列表述错误的是()。 A.董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有 B.主要股东以及实际控制人具有持续盈利能力，信誉良好，最近3年无重大违法、违规记录 C.有健全的风险管理和内部控制制度 D.注册资本最低限额为人民币3000万元 2.根据参与期货交易的动机不同，期货交易者可分为投机者和()。 A.做市商 B.套期保值者 C.会员 D.客户 3.关于期货合约的标准化，说法不正确的是()。 A.减少了价格波动 B.降低了交易成本 C.简化了交易过程 D.提高了市场流动性 4.第一个推出活牲畜的期货合约的交易所是()。 A.纽约期货交易所 B.大连商品交易所 C.芝加哥商业交易所 D.芝加哥期货交易所 5.大连商品交易所豆粕期货合约的最小变动价位是1元/吨，那么每手合约的最小变动值是()元。 A.2 B.10 C.20 D.200 6.三重顶(底)与一般头肩形最大的区别是()。 A.三重顶(底)比头肩形多一个顶(底) B.三重顶(底)的连线是水平的，故具有矩形的特征 C.头肩形不能转化为持续整理形态 D.三重顶(底)更容易演变成突破形态 7.用来表示市场上涨跌波动强弱的指标是()。 A.MACD B.RSI C.KDJ D.KD 8.金融期货即以金融工具为商品的期货，它是相对于()的一个范畴。 A.外汇期货 B.商品期货 C.利率期货 D.股指期货 9.以下有关需求法则说法错误的是()。 A.商品价格越高，需求量就越小 B.收入增加导致对商品需求量的增加 C.互补商品中，一种商品价格的下降会引起另一种商品的需求量减少 D.预期某商品会上涨时，该商品的需求会增加 10.某人自称为基本分析者，意味着他主要关心()。 A.微观性因素 B.宏观性因素 C.点状图 D.K线图 11.趋势线的作用是()。 A.预测价格的涨幅 B.预测价格的跌幅 期权套期保值 【篇一：期权套期保值】 1.什么是套期保值？ 商品期权作为的衍生品，和标的物之间的价格存在着相关关系，也 与其标的期货的价格紧密相连，这使得期权既可以为投资者手中的 部位对冲，也可以为其期货部位进行对冲。期权的保值同样分为买 期保值和卖期保值，但是保值的分类不是按照期权的头寸来定义， 而是按照执行期权后所获得期货头寸来划分。买入看涨期权和卖出 看跌期权执行后得到期货的多头头寸，称为期权的买期保值；买入 看跌期权和卖出看涨期权执行后得到期货的空头头寸，称之为期权 的卖期保值。 2.如何利用期权进行套保？ 与利用期货类似，投资者可以对已有头寸或未来要拥有的头寸利用 期权进行对冲。买期保值和卖期保值是两种最基础的方式，也可以 在两种方式之上继续构造符合投资者风险管理需求的组合进行对冲。 3.期权套保和期货套保的区别和联系？ 期货之所以能起到保值的作用在于期货价格与现货价格之间的变动 趋势大致相同，而且随着到期日的临近，两者趋于一致。因此只要 在期货与现货上建立价值相等，方向相反的头寸，等到期日来临时 不管现货价格怎样变动，两种头寸都可以将盈亏相抵或者大致相抵，使投资能够很好地规避风险或获取边际利润． 而期权与期现货的线性损益曲线不一样，期权作为一个非线性金融 衍生工具，它最大的特点就在于它的收益与风险不对等。所以在与 期现货构造保值策略时和单纯的用期货套保有很大区别，而且使用 看涨期权或者看跌期权去构造保值策略也有很大的区别。用期货保 值最多可以获取一些边际利润，但是买入看跌期权后，损失是有限的，但当价格上涨时仍可以保证获取超额利润。 4.当投资者拥有现货多头时，如何应用期权套保？ 当投资者拥有现货多头时有四种常用的对冲策略： 买入看跌期权：买进与已拥有的现货或者期货头寸相关的看跌期权，则拥有了卖出或者不卖出相关期货合约的权利。一旦价格果真下跌，便执行期权合约，按行权价格卖出相关期货合约。同时以较低的价 格从期货市场上买进相关期货合约对冲手里的期货空头头寸，从而 期货从业资格考试计算题重点公式总结 1.有关期转现的计算(期转现与到期交割的盈亏比较)： 首先，期转现通过“平仓价”（一般题目会告知双方的“建仓价”）在期货市场对冲平仓。此过程中，买方及卖方（交易可不是在这二者之间进行的哦！）会产生一定的盈亏。 第二步，双方以“交收价”进行现货市场内的现货交易。 则最终，买方的(实际)购入价=交收价-期货市场盈亏---------------在期转现方式下； 卖方的(实际)销售价=交收价+期货市场盈亏--------------在期转现方式下； 另外，在到期交割中，卖方还存在一个“交割和利息等费用”的计算，即，对于卖方来说，如果“到期交割”，那么他的销售成本为：实际销售成本=建仓价-交割成本------------------在到期交割方式下； 而买方则不存在交割成本。 2.有关期货买卖盈亏及持仓盈亏的计算： 细心一些，分清当日盈亏与当日开仓或当日持仓盈亏的关系： 当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏+历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏 3.有关基差交易的计算： A弄清楚基差交易的定义； B买方叫价方式一般与卖期保值配合；卖方叫价方式一般与买期保值配合； C最终的盈亏计算可用基差方式表示、演算。 4.将来值、现值的计算：(金融期货一章的内容)：将来值=现值*（1+年利率*年数） A. 一般题目中会告知票面金额与票面利率，则以这两个条件即可计算出： 将来值=票面金额*（1+票面利率）----假设为1年期 B. 因短期凭证一般为3个月期，计算中会涉及到1年的利率与3个月（1/4年）的利率的折算 5.中长期国债的现值计算：针对5、10、30年国债，以复利计算 P=（MR/2）*[1-.............................（书上有公式，自己拿手抄写吧，实在是不好打啊，偷个懒）； M为票面金额，R为票面利率（半年支付一次），市场半年利率为r，预留计息期为n次。 6.转换因子的计算：针对30年期国债 合约交割价为X，(即标准交割品，可理解为它的转换因子为1)，用于合约交割的国债的转换因子为Y，则买方需要支付的金额=X乘以Y(很恶劣的表达式)。个人感觉转换因子的概念有点像实物交割中的升贴水概念。 7.短期国债的报价与成交价的关系：成交价=面值*[1-（100-报价）/4] 8.关于β系数： A. 一个股票组合的β系数，表明该组合的涨跌是指数涨跌的β倍；即β=股票涨跌幅/股指涨跌幅 B. 股票组合的价值与指数合约的价值间的关系：β=股指合约总价值/股票组合总价值=期货总值/现货总值 9.远期合约合理价格的计算：针对股票组合与指数完全对应（书上例题） 远期合理价格=现值+净持有成本=现值+期间内利息收入-期间内收取红利的本利和； 如果计算合理价格的对应指数点数，可通过比例来计算：现值/对应点数=远期合理价格/远期对应点数。 10.无套利区间的计算：其中包含期货理论价格的计算 期货从业资格（期货基础知识）历年真题试卷汇编2 期货从业资格（期货基础知识）历年真题试卷汇编2 生。[2013年3月真题] A．堪萨斯期货交易所 (KCBT) B．芝加哥商业交易所 (CME) C．芝加哥期货交易所 (CBOT) D．纽约期货交易所 (NYBOT) 2． ( )是全球金属期货的发源地。[2012年5月真题] A．伦敦金属交易 所 B．纽约商业交易 所 C．东京工业品交 易所 D．上海期货交易 所 3． 1975年10月，芝加哥期货交易所(CBOT)上市( )期货合约，从而 成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所。[2012年3月真题] A．欧洲美元 B．美国政府30年期国债 C．美国政府国民抵押协会抵押 凭证 D．美国政府短期国债 4．世界首家现代意义上的期货交易所是( )。[2011年11月真题] A．L ME B．C OMEX C．C ME D．C BOT 5．依据《期货交易管理条例》，我国期货经纪公司的注册资本金须 ( )万元人民币。[2010年6月真题] A．高于 5000 B．高于 3000 C．不低于 3000 D．不低于 5000 6．改革开放以来，( )标志着我国期货市场起步。[2010年5月真题] A．郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易 机制 B．深圳有色金属交易所成立 C．上海金属交易所开业 D．第一家期货经纪公司成立 7．最早的金属期货交易诞生于( )。[2010年3月真题] A． 德国 B． 法国 C． 英国 D． 美国 8．期货合约标准化指的是除( )外，其所有条款都是预先规定好的，具有标准化的特点。[2012年11月真题] A．交割 日期 B．货物 品质 C．交易 单位 D．交易 价格 9．期货交易的对象是( )。[2012年5月真题] A．仓库标准 仓单 B．现货合同 C．标准化合 [经济学]期货与期权案例分析 称: 期货与期权交易案例分析名 姓名学号: 刘丽娜 200973250321 李霞 200973250323 杨娟 200973250316 周洋 200973250331 彭扬 200973250327 陈让军 200973250332 班级: 国贸0903班专业: 国际经济与贸易 指导老师: 黄权国 2011 年 11 月 海南天然橡胶R708事件的回顾与反思一、事件发生背景 天然橡胶是很好的期货品种。第一，天然橡胶是一种世界性大宗商品，用途非常广泛，其生产容量大，经营垄断性小，拥有大量的买者和卖者。第二，天然橡胶的价格波动剧烈。特别是我国近年来由于天然橡胶消费量逐年增长，产量及进口量又收到各种客观条件的制约，市场供求矛盾极为突出，几个波动极为频繁，给我国的橡胶生产经营企业及贸易商带来了难以预测的市场风险。所以，生产者、经营者和消费者迫切需要进行套期保值，以回避价格风险。同时，也为期货投资者提供了更多的投机获利机会，从而吸引了众多的期货投资者。第三，天然橡胶作为一种天然高分子化合物，其品质较稳定，规格等级划分明确，容易标准化。第四，天然橡胶为固体颗粒或片状，易于储运和运输，能够满足期货实物交割的基本要求。 天胶作为中国期货历史上挂牌较早的期货品种，曾在上期所和海南中商所同时 挂牌交易。由于海南是我国最大的天胶生产地和集散地，故1996年海南中商所的天然橡胶期货一经推出，就受到了市场的大力追捧，吸引了众多投资者的广泛参 与，天胶期货品种交易极为活跃，其行情变化对用胶企业有着极大的指导意义。海 南农垦、云南农垦、北京华热亚、中化橡胶等国内大的现货商群体都积极参与当时 的期货交易，同时大量的游资、热钱也纷纷进入海南橡胶期货市场，聚集在天然橡 胶期货市场的资金达到数十亿元，橡胶期货迎来一次发展的高潮。1997年成为海南中商所天胶期货交易最为火爆的一年，但是繁荣的背后也蕴藏了诸多危机，这些 危机便在天胶R708合约上集中爆发出来了。 海南中商所地处我国天然橡胶主产区，天然橡胶作为其上市品种之一，可谓得 天独厚。如此理想的配置，本该对现货市场及地方经济发挥更大的积极作用，然 而，R708事件的发生，却对国内天然橡胶期货现货市场造成了巨大冲击，使得参 与各方损失惨重。 二、事件起因与经过 早在1996年的R608合约上，已演绎过一场“多逼空”行情，主要表现为投机 多头利用东南亚产胶国及国内天然橡胶主产区出现的自然灾害进行逼仓。而R708事件却是在市场供给过剩的情况下发生的。1997年初，在R703合约上，多头逆市拉抬期市胶价，使得海南中商所定点库所存的天然橡胶仓单开始增加。到R708逼空行情出现之前，注册仓单已达4万多吨。R708事件的导火线应是东京天胶于110日元/公斤一线企稳后大幅反弹。国内一大批投机商本欲借机在R706合约上做文章，但由于受到以当地现货商为首的空头主力凭借实盘入市打压，再加上时间不充 足，不得不放弃该合约，并主动平多翻空。于是，胶价全线崩盘，连续四天跌停， 创下新低9715元/吨。但市场中的多头并不甘心失败，反调集雄厚的后备资金卷土 重来。他们在R708上悄然建多，在1997年5月份的下半月将胶价由10000点水平 注意新版本与旧版本不同的地方，如下： 1、从基本素质要求为出发点，删繁就简。太难理解的可以忽略。 2、基本概念和专业术语前后统一。会有概念题目，对重要概念要能理解而不用背诵。 3、加强了交易所有关规则和期货公司业务实务的介绍。识记交易所规则和公司业务 4、全面介绍合约，更实用。注意合约细节 5、补充完善了一些案例。注意案例的分析，与分析题相关 特别提示：理解为主，识记熟悉而不必须背诵。 第一章．期货市场概述 第一节期货市场的产生和发展 第二节期货市场的特征 第三节中国期货市场的发展历程 重点：期货交易基本特征，期货市场基本功能和作用，发展历程 第一节期货市场的产生和发展 一、期货交易的起源： 期货市场最早萌芽于欧洲。 早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。 1571年，英国创建了——伦敦皇家交易所。 现代意义上的期货19世纪中叶产生于美国， 1848年——82个商人——芝加哥期货交易所（CBOT）， 1851年引进了远期合同， 1865年推出标准化合约，同时实行保证金制度 1882年对冲交易， 1925年成立了结算公司。 标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算——标志着现代期货市场的确立。 世界上主要期货交易所： 芝加哥期货交易所CBOT 芝加哥商业交易所（1874）CME——1969年成为全球最大肉类、畜类期货交易中心 以上两个2007年合并成CME Group芝加哥商业交易所集团 伦敦金属交易所（1876）LME——全球最大的有色金属交易中心 二、期货交易与现货交易、远期交易的关系 现货交易：买卖双方出于对商品需求或销售的目的，主要采用实时进行商品交收的一种交易方式。 期货交易：在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定。 联系：现货交易是期货交易的基础，期货交易可以规避现货交易的风险。 现货交易与期货交易的区别 a交易对象不同：实物商品 VS 标准化期货合约 b交割时间不同：即时或者短时间内成交VS 时间差 c交易目的不同：获取商品的所有权 VS 转移价格风险或者获得风险利润 d交易场所和方式不同：场所和方式无特定限制 VS 交易所集中公开竞价 e结算方式不同：一次性结算或者分期付款 VS 每日无负债结算制度 期货交易与远期交易 远期交易：买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行商品交收的一种交易方式。属于现货交易，是现 xx年期货从业人员考试期货基础（高质量计算 题真题解析） xx年期货从业人员考试期货基础(高质量计算题真题解析) 1、某大豆经销商做卖出套期保值，卖出10 手期货合约建仓，基差为-30元/吨，买入平仓时的基差50元/吨，则该经销商在套期保值中的盈亏状况是。 A 、盈利xx年利率r为8%，年指数股息d为%，6 月30 日是6 月指数期合约的交割日。4 月1 日的现货指数为1600 点。又假定买卖期货合约的手续费为个指数点，市场冲击成本为个指数点；买卖股票的手续费为成交金额的%，买卖股票的市场冲击成本为%；投资者是贷款购买，借贷利率为成交金额的%，则4 月 1 日时的无套利区间是。 A 、[1606，1646] B、[1600，1640] C、[1616，1656] D、[16xx年3月1 日，打算购买CBOT玉米看跌期权合约。他首先买入敲定价格为250美分的看跌期权，权利金为11 美元，同时他又卖出敲定价格为280 美分的看跌期权，权利金为14美元，则该投资者买卖玉米看跌期权组合的盈亏平衡点为。 A 、250 C、280 D、253 答案：B 解析：此题为牛市看跌期权垂直套利。最大收益为：14-11=3，最大风险为280-250-3=27，所以盈亏平衡点为：250+27=280-3=277。 11、1 月5 日，大连商品交易所黄大豆1 号3月份期货合约的结算价是2800 元/吨，该合约下一交易日跌停板价格正常是元/吨。 A 、2688 B、2720 C、2884 D、2912 答案：A 解析：本题考察的是期货合约涨跌幅的变化范围。下一交易日的交易范围=上一交易日的结算价涨跌幅。本题中，上一交易日的结算价为2800 元/吨, 黄大豆1 号期货合约的涨跌幅为4%，故一下一交易日的价格范围为 [2800-28004%，2800+28004%]，即[2688，2912]。 12、某投资者在7月2 日买入上海期货交易所铝9 月期货合约一手，价格15050元/吨，该合约当天的结算价格为15000 元/吨。一般情况下该客_____户在7 月3 日，最高可以按照元/吨价格将该合约卖出。 A 、16500 B、15450 1考试目的 一、考试目的 1、获取从业资格：随着期货市场的迅速发展，从业人员逐渐增多； 2、了解并掌握期货的相关知识，运用于实际当中。 二、考试方式及考题类型 1、考试方式：闭卷考试，上机考试，从题库中随机抽取试题考试 2、考试时间：100分钟。 3、考试题型及分布： 单科考试总共155道题目，其中 单项选择题：60道，每道0.5分，共30分； 多项选择题：60道，每道0.5分，共30分； 判断是非题：20道，每道0.5分，共10分； 综合题：15道，每道2分，共30分。 三、学习方法建议（仅供参考） 1、严格按照考试大纲学习，理解并掌握教材中的考试要点； 2、适当抽时间尝试着做一下模拟交易，切身体会期货交易的特点 期货市场的形成 第一章期货市场概述 第一节期货市场的形成和发展 主要掌握：期货市场的形成；期货市场相关范畴；期货市场的发展。 一、期货市场的形成 1、期货交易萌芽于欧洲：古希腊和古罗马时期，欧洲就出现了中央交易场所和大宗易货交易，随之产生了远期交易。 2、期货交易萌芽于远期现货交易：得益于远期现货交易的集中化和组织化 3、较为规范化的期货市场于19世纪中期产生于美国芝加哥 4、1848年，82位美国商人在芝加哥组建世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货（谷物）交易所（CBOT）。 1865年，CBOT推出标准化合约，取代远期合同；同年，实行保证金制度，消除不能按期履约产生的矛盾。 1882年，交易所允许以对冲合约的方式结束交易，不必交割实物。 后来，随着交易所业务的繁荣，专门从事结算业务的结算所也应运而生。 标准化合约+保证金制度+对冲机制+统一结算=现代期货市场确立2018年期货从业资格考试法律法规知识点整理归纳
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