财务管理案例分析复习题--财管12级

财务管理案例分析复习题--财管12级
财务管理案例分析复习题--财管12级

财务管理案例分析复习题

案例一:COX COMMUNICATIONS公司(1999)筹资方式的选择

1. 克莱门特及他的团队在筹资时考虑了哪些因素?

2. 请对克莱门特及其团队提出的筹资方式做出评价。

3.阐述可转换债券筹资与发行普通股或债券筹资比有何不同?

第一,可转换债券一旦转换成股票,上市公司依然可以获得长期稳定的资本供给,因而可转换债券仍然具有债务和股权的双重性质,使公司具有融资的灵活性。

第二,即使出现意外情形,可转换债券也是一种低成本的融资工具,相比红利来说,一定程度上也起到避税的作用;

第三,可转换债券赋予投资者未来可转可不转的权利,且可转换债券转股有一个过程,可以延缓股本的直接计入,因此发行可转换债券不会像其他股权融资方式那样,造成股本极具扩张,从而可以缓解对业绩的稀释;

第四,发行可转换债券可以获得比直接发行股票更高的股票发行价格,一般情况下相比较配股和增发来说,在扩张相同股本的情况下可以募集更多资金。

案例二:中国国际航空公司境内首次公开发行股票融资

4. 为什么国航股份境内IPO发行规模会大幅度缩水?从中可以发现我国新股发行制度存在什么问题?

5. 普通股融资与其他融资方式相比有何特点?国航为什么首先选择境外上市,而后才是境内上市?

6.公司公开发行股票筹集的资金是有明确用途的,发行后公司是否可以改变筹集资金的用途?如果可以,应该如何披露有关信息?有关法律法规对此有何规定?

案例四:目标负债政策——杜邦公司(1983)

7.为什么杜邦公司在过去一直采取保守的财务政策?收购科纳特公司对公司的资本结构有何影响?

8. 结合本案例阐述在决定公司资本结构政策时,公司管理层应该考虑哪些因素?

案例七:马龙项目:华宁项目

9. 马龙的经营业绩为什么会在2005年大幅度下滑?马龙将采取什么措施制止这种下滑趋势?

10. 投资项目评价的基本方法包括哪些?应如何对华宁项目进行评价?

案例九:绿远公司固定资产投资评价

11. 在固定资本投资可行性评价中,产品市场预测有什么作用?

12. 结合案例说明在固定资产投资的可行性评价中,测算资本成本有什么作用?

13. 在项目生产工艺方案部分,谈到本套生产线不仅可以用于芦荟浓缩液的生产,还可以用于水果汁生产,这对本项目的评价有什么作用?

14. 根据本案例阐述投资和筹资之间的关系。

案例十一:戴尔公司营运资金管理

15. 戴尔存货管理的核心思想是什么?

16. 戴尔管理思想与传统观念有什么不同?带给我们什么启示?

案例十三:四川长虹的应收账款危机

17. 结合本案例谈谈如何防范国际收账中的风险问题?

18. 结合案例谈谈如何对应收账款进行管理?

案例

19. 谈谈你对用友的高现金股利政策的看法?

20. 现金股利政策的路径是什么?

财务管理案例分析题

财务管理案例分析题 案例分析题(考察现金流量和净现值) 1(某公司因业务发展需要,准备购入一套设备。 现有甲、乙两个方案可供选择: 甲方案需投资20万元,使用寿命为5年,采用直线法计提折旧,5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8万元,每年的付现成本为3万元。 乙方案需投资24万元,也采用直线法计提折旧,使用寿命也为5年,5年后有残值收入4万元。5年中每年的销售收入为10万元,付现成本第一年为4万元,以后随着设备不断陈旧,逐年将增加日常修理费2000元,另需垫支营运资金3万元。假设所得税率为40,。要求 1(试计算两个方案的现金流量。 2(如果该公司资本成本为10,,试用净现值法对两个方案作出取舍。 解:1(甲、乙方案年折旧额 甲方案年折旧额=200000/5=40000(元) 乙方案年折旧额=(240000-40000)/5=40000(元) 先计算两个方案的营业现金流量,然后,再结合初始现金流量和终结现金流量编制两个方案的全部现金流量表。 营业现金流量计算表 现金流量计算表 2. 某公司原有设备一套,购置成本为150万元,预计使用10年,已使用5年,预计残值为原值的10,,该公司用直线法提取折旧,现该公司拟购买新设备替换原设备,以提高生产率,降低成本。新设备购置成本为200万元,使用年限为5年,同样用直线法提取折旧,预计残值为购置成本的10,,使用新设备后公司每年

的销售额可以从1500万元上升到1650万元,每年付现成本将从1100万元上升到1150万元,公司如购置新设备,旧设备出售可得收入100万元,该企业的所得税税率为33,,资本成本为10,。 要求:通过计算说明该设备应否更新。 计算: (1) 继续使用旧设备: 旧设备年折旧额= 150 × (1 - 10%) ? 10 = 13.5(万元) 旧设备账面净值 = 150 - 13.5 × 5 = 82.5(万元) 初始现金流量 = -,100 - (100 - 82.5) × 33%, = -94.225(万元) 营业现金流量= 1500 × (1 - 33%) - 1100 × (1 - 33%) + 13.5 × 33% = 272.5(万元) 终结现金流量= 150 × 10% = 15(万元) 继续使用旧设备的净现值=272.5×PVIFA10%,5 +15 × PVIF10%,5 - 94.225 = 948.0815(万元) (2) 更新设备: 新设备年折旧额= 200 × (1 - 10%) ? 5 = 36(万元) 初始现金流量 = -200(万元) 1 营业现金流量= 1650 × (1-33%) - 1150 × (1-33%) + 36 × 33% = 346.9(万元) 终结现金流量= 200 × 10% = 20(万元) 采用新设备的净现值= 346.9 × PVIFA10%,5 + 20 × PVIF10%,5 - 200 = 1127.4465(万元) 可见,购买新设备的净现值较大,所以应该更新。 中央电大财经部( 2002年09月10日) 中央广播电视大学开放教育本科会计学专业

财务管理案例分析范文

(一) 实训一: 案例可口可乐决胜奥运 案例分析题: 1、从可口可乐与百事可乐的市场角逐中,您有何启发? 答:(1)可口可乐公司在奥运宣传中相当有预见性,把它要做的事情提前做到位 从1928年奥运会,可口可乐就开始提供赞助。2004年雅典奥运会一年之间可口可乐公司就形成了奥运战略。当可口可乐开始“选秀”时,大多数公司连奥运计划都没有开始做,所以抓住了先机就是可口可乐公司成功的关键。 (2)可口可乐没有把风险瞧做自己的负担,而就是把推广奥运作为自己的义务 冒着风险来做奥运纪念罐,就是因为可口可乐公司已经把自身与奥运紧密联系在一

起,不像其她企业一样追逐最大利润,不把推广奥运作为增加业务的筹码,不将其中的利润量化,而将企业的价值最大化作为了最终的财务管理目标。 (3)用最小的成本获得了最大化的商业价值 可口可乐公司在刘翔成为奥运冠军之前,以35万元一年签下她作为可口可乐的代言人,可口可乐公司在这一点上打了时间差,刘翔成为冠军后身价涨到了上千万,可口可乐用最小的成本获得了最大化的商业价值。 (4)重视财务管理环境对企业的影响。随着简介的发展,人们对健康越来越重视,随之而来的就是人们对运动与体育事业的关注。可口可乐早就注意到了这一点,并从1928年阿姆斯特丹奥运会,可口可乐就开始提供赞助,并在近80年的时间里与奥运会同行。 (5)重视处理好财务关系。可口可乐与历届国际奥委会与各国奥组委都保持良好的关系,它甚至知道场馆应该怎样经营、火炬应该怎样做,但从不把自己的角色定位为主办城市的老师,而就是伙伴。它还要告诉其她经验较少的赞助企业:在奥运的高期望值环境下,一定要用细节来决定成败。 (6)细节决定成败 在奥运环境下,大家期望值都很高。可口可乐公司在奥运宣传的整个过程中,注重创新、瞧重细节。奥运给可口可乐公司提供了好的机会,风险就是有的,但就是每一个项目的投资都会有风险,收益就是与风险相均衡的。可口可乐公司每天推出一枚奥运纪念章,这就就是一个很好的商机。 在可口可乐与百事可乐的角逐中,可口可乐公司的成功绝非偶然。虽然,百事可乐曾一度用强大的明星阵容与宣传气势占据上风,但就是可口可乐公司凭借其准确的预见性,成功运用体育营销年,最终取得了胜利。 2、为什么要将企业价值最大化作为财务管理目标? 答:(1)企业价值最大化考虑了货币的时间价值 在每个时间点上,货币的价值就是不同的。 (2)考虑了投资所带来的风险 案例中,可口可乐公司并不就是没有考虑风险,她在每一个项目的投资前都会进行风险的衡量,只就是在本次奥运推广中她把风险当做了义务。 (3)避免了短期性行为 案例中可口可乐公司从1928年开始赞助奥运会,80年风雨同舟,而且可口可乐公司与奥委会的合作协议还将延长到2020年,这就是一个长期的策划。如果一个企业单单追求利润最大化,考虑到长期的种种不确定因素,在决策时就无法避免短期性行为。

电大机考《企业集团财务管理》案例分析题

五、案例分析题 (从2011年7月至2016年7月共有9个不同的题目,答案缺只有4个。请你仔细分析,确定答案) 1507、1107案例分析题 X X X .ZHJR 新技术公司注册成立,公司共15 人,注册资金200 万元。月,该公司投资80 万元,组织10 多个专家开发出M-6401 汉卡上市。11 月,公司员工增加到30 .M---6401 汉卡销售量跃居全国同类产品之首,获纯利达1000 万元。次年月,该公司实行战略转移,将管理机构和开发基地由深圳迁往珠海。月,该公司升为ZHJR 高科技集团公司,注册资金1. 19 亿元,公司员工发展到100 人。12 月底,该集团主推的M--6401 汉卡年销售量万套,销售产值共1. 亿元,实现纯利3500 万元。年发展速度达500% 此后四年时间,因种种原因,该集团放弃了要做中国"IBM" 的专业化发展之路,开始在房地产、生物工程和保健品等领域朝"多元化"方向快速发展。但是,多元化的快速发展使得该集团自身的弊端一下子暴露无遗。集团落后的管理制度和财务战略上的重大失误最终导致其财务状况不良而陷入了破产的危机之中。根据案例情况,请回答: (1)企业集团投资方向及战略的选择有哪些基本类型?优缺点是什么? (2) 企业集团投资管理体制的核心是什么?如何处理? (3) 请分析ZHJR 集团财务状况不良,陷入破产危机的原因。1507案例分析题答案 (1)任何一个集团的投资战略及业务方向选择,都是企业集团战略规割的核心οi町企业集团的投资方向及投资战略主要有以两种基本类型: ①专业化投资战略专业化战略又称为一元化战略,是指企业将资源集中于一项业务领域‘只从事某→产业的生产与经营。该战略的优点主要有:1)将有限的资源、精力集中在某一专业爷有利于在:该专业做精做细。2) 有利于在自己擅长的领域创新。3) 有利于提高管理水平。但其缺点也十分明显,1)风险较大(2) 容易错失较好的投资机会②多元化投资战略多元化战略它又称多角化战略,是指企业从事两个;或两个以七产业或业务领域。多元化投资战略的优点主要有:1)分散经营风险ο2) 用企业代替市场(要素市场代替产品市场) ,降低交易费用。3) 有利于企业集团内部协作,提高效率。。利用不同业务之间的现金流互补构建内部资本市场,提高资本配置效率。其缺点主要有,1)分散企业有限资源,可能使企业缺乏竞争力;2) 组织与管理成本很高。(1 分) (2) 在企业集团技资决策程序中,选择合理的集团投资管理体制并与企业集团财务管理体制相适应非常重要,而集团投资管理体制的核心是合理分配投资决策权。从企业集团战略管理角度,任何企业集团的重大投资决策权都集中于集团总部。在这里,所谓"重大投资"通常有两个标准:①偏离企业集团原有业务方向的投资;②在原有业务方向的范围内,所需投资总额巨大的投资项目。(8 分) (3)在集团财务战略含义中,特别强调可持续发展的增长理念、协同效应最大化的价值理念以及财务数据化的管理文化。但ZHJR 集团在战略上没有重视核心竞争力的理论,没有对其擅长的领域、市场的深度开发,谋取产业竞争优势号管理制度七又比较落后,没能保持持续发展,使集团财务状况不良,陷入了破产危机。(8 分〉1307、1501、1607案例分析题 迪斯尼公司现为全球最大的一家娱乐公司,也是好莱坞最大的电影制片公司。在迈克尔·文斯纳长达18 年的经营中,融资扩张策略和业务集中策略是其始终坚持的经营理念。这两种经营战略相辅相成,一方面保证了迪斯尼公司业务的不断扩张,创造了连续十数年的高速增长另一方面确保新业务与公司原有资源的整合,同时起到不断地削减公司运行成本的作用。迪斯尼公司的长期融资行为具有以下四个特点第一、股权和债权融资基本呈同趋势变动。第二、融资总额除了在1996 年有较大的增长,其他年份都比较稳定。而1996 年的融资激增,显然是与并购美国广播公司相关的。第三、除了股票分割和分红之外,迪斯尼公司的股权数长期以来变化不大。仅有的一次变动在1996 年,由于收购美国广播公司融资数额巨大而进行了新股增发。第四、长期负债比率一直较低,近年来仍在下降。迪斯尼公司的负债平均水平保持在30% 左右。1996 年井购融资后,负债率一度超过40% ,此后公司每年都通过增加股权融资来逐步偿还债务,降低负债比率。值得注意的是,公司在2000 年通过股权融资大幅削减长期债务,为2001 年并购福克斯公司创造了良好的财务条件。 请结合案例分析 (1)什么是融资战略?企业集团融资战略包括哪些内容? (2) 简述企业集团融资决策权的配置原则。 (3) 该企业采用的是哪种类型的融资战略,特点是什么? (4) 分析该公司采用上述融资战略的原因. 1307、1501、1607案例分析题答案 答:(1)融资战略是企业为满足投资所需资本而制定的未来筹资规划及相关制度安排。与单一组织不同,企业集团融资战略及融资管理需要从集团整体财务资源优化配置人手,通过合理规划融资需要量、明确融资决策权限、安排资本结构、落实融资主体、选择融资方式等等,以提高集团融资效率、降低融资成本并控制融资风险。 (2) 集团融资决策权限的界定取决于集团财务管理体制。但是,不管集团财务管理体制是以集权为主还是以分权为主,在具体到集团融资这一重大决策事项时,都应遵循以下基本原则:①统一规划。统一规划是集团总部对集团及各成员企业的融资政策进行统一部署,并由总部制定统一操作规则等。②重点决策。重点决策是指对那些与集团战略关系密切、影响重大的融资事项,由集团总部直接决策。③授权管理。授权管理是指总部对成员企业融资决策与具体融资过程等,根据"决策权、执行权、监督权"三分离的风险控制原则,明确不同管理主体的权责。 (3) 迪斯尼公司采取的是保守型融资战略,其特点有低杠杆化、杠杆结构长期化等。 (4)特点一、二,反映出迪斯尼公司的融资行为与其投资需求是相关的,变动具有一致性,其融资行为是为投资行为服务的特点三、四反映出迪斯尼公司偏好于用股权融资来替换债务融资,不希望有较高的债务比率。 分析其原因有两个方面首先,迪斯尼公司有优良的业绩作支撑,经营现金流和自由现金流充足。因此公司有能力减少债务融资,控制债务比率,降低经营风险。而且,并购行为又进一步推动业绩上升。其次,迪斯尼公司采取的激进的扩张战略本质上来说也是一种风险偏大的经营策略,为了避免高风险,需要有比较稳健的财务状况与之相配合。 1601案例分析题 德国当地时间2012 17 日上午11:00 点,中国民营企业三一重工股份有限公司与德国普茨迈斯特控股有限公司在德国埃尔西塔正式对外宣布收购完成交割。三一重工和中信基金联合出资亿欧元(其中三一重工出资亿欧元,折合26. 54 亿元人民币) ,收

财务管理目标案例-雷曼兄弟

补充案例: 雷曼兄弟破产对企业财务管理目标选择的启示 2008年9月15日,拥有158年悠久历史的美国第四大投资银行—雷曼兄弟(Lehman Brothers)公司正式申请依据以重建为前提的美国联邦破产法第11章所规定的程序破产,即所谓破产保护。雷曼兄弟公司,作为曾经在美国金融界中叱咤风云的巨人,在此次爆发的金融危机中也无奈破产,这不仅与过度的金融创新和乏力的金融监管等外部环境有关,也与雷曼公司本身的财务管理目标有着某种内在的联系。以下从公司内部财务的角度深入剖析雷曼兄弟公司破产的原因。 一、股东财富最大化:雷曼兄弟财务管理目标的现实选择 雷曼兄弟公司正式成立于1850年,在成立初期,公司主要从事利润比较丰厚的棉花等商品的贸易,公司性质为家族企业,且规模相对较小,其财务管理目标自然是利润最大化。在雷曼兄弟公司从经营干洗、兼营小件寄存的小店逐渐转型为金融投资公司的同时,公司的性质也从一个地道的家族企业逐渐成长为在美国乃至世界都名声显赫的上市公司。由于公司性质的变化,其财务管理目标也随之由利润最大化转变为股东财富最大化。其原因至少有:(1)美国是一个市场经济比较成熟的国家,建立了完善的市场经济制度和资本市场体系,因此,以股东财富最大化为财务管理目标能够获得更好的企业外部环境支持;(2)与利润最大化的财务管理目标相比,股东财富最大化考虑了不确定性、时间价值和股东资金的成本,无疑更为科学和合理;(3)与企业价值最大化的财务管理目标相比,股东财富最大化可以直接通过资本市场股价来确定,比较容易量化,操作上显得更为便捷。因此,从某种意义上讲,股东财富最大化是雷曼兄弟公司财务管理目标的现实选择。 二、雷曼兄弟破产的内在原因:股东财富最大化 股东财富最大化是通过财务上的合理经营,为股东带来最多的财富。当雷曼兄弟公司选择股东财富最大化为其财务管理目标之后,公司迅速从一个名不见经传的小店发展成闻名于世界的华尔街金融巨头,但同时,由于股东财富最大化的财务管理目标利益主体单一(仅强调了股东的利益)、适用范围狭窄(仅适用于上市公司)、目标导向错位(仅关注现实的股价)等原因,雷曼兄弟最终也无法

宏伟公司财务管理目标与利益冲突案例

宏伟公司财务管理目标与利益冲突案例 宏伟公司是一家从事IT产品开发的企业。由三位志同道合的朋友共同出资100万元,三人平均分配股权比例共同创立。企业发展初期,创始股东都以企业的长远发展为目标,关注企业的持续增长能力,所以,他们注重加大研发力度,不断开发新产品,这些措施有力的提高了企业的竞争力,使企业实现了营业收入的高速增长。在开始的几年间,销售业绩以每年60%的递增速度提升。然而,随着利润的不断快速增长,三位创始股东开始在收益分配上产生了分歧。股东王力、张伟倾向于分红,而股东赵勇则认为应将企业取得的利益用于扩大再生产,以提高企业的持续发展能力,实现长远利益的最大化。由此产生的矛盾不断升级,最终导致坚持企业长期发展的赵勇被迫退出,出让持有的1/3股份而离开企业。但是,此结果引起了与企业有密切联系的广大供货商和分销商的不满,因为许多人的业务发展壮大都与宏伟公司密切相关,他们深信宏伟公司的持续增长能力将为他们带来更多的机会。于是,他们威胁如果赵勇离开企业,他们将断绝与企业的业务往来。面对这一情况,企业两位股东提出他们可以离开企业,条件是赵勇必须收购他们的股份。赵勇的长远发展战略需要较多投资,这样做将导致企业陷入没有资金维持生产的境地。这时,众多供应商和分销商伸出了援助之手,他们或者主动延长应收账款的期限,或者预付货款,最终使赵勇又重新回到了企业,成为公司的掌门人。经历了股权风波后,宏伟公司在赵勇的领导下,不断加大投入,实现了企业规模化发展,在同行业中处于领先地位,企业的竞争力和价值不断提升。 思考题: 1. 赵勇坚持企业长远发展,而其他股东要求更多分红,你认为赵勇的目标是否与股东财富最大化的目标相矛盾 2. 拥有控制权的大股东与供应商和客户等利益相关者之间的利益是否矛盾,如何协调 3.像宏伟这样的公司,其所有权和经营权是合二为一的,这对企业的发展有什么利弊 4.重要利益相关者能否对企业的控制权产生影响

企业财务管理案例分析论文

一、步步高商业连锁股份有限公司简介 步步高公司始创于1995年,致力于成长为中国领先的商业及服务业运营商,公司于2008年6月19日在深圳证券交易所上市,股票代码为002251。目前拥有步步高超市,步步高百货,太楚餐饮,汇米巴便利店等业态。截至2014年底,多业态门店已遍布湘、赣、川、渝、桂、滇等省市。步步高多业态、线上线下齐头并进。由国际著名钢琴家、联合国和平使者郎朗代言的商业地产“步步高?新天地”品牌目前已经有十多个大型综合体在动工,其中70万方纯商业,拥有太空飞行馆、真冰滑冰场、云顶星河乐园等体验性极强的项目的长沙梅溪湖新天地是集团旗下最大的综合体。2013年12月26日成立的云猴网(步步高商城),致力于打造中国第一的O2O生活平台。 二、四大财务指标分析 (一)盈利能力分析 净资产收益率是指净利润与平均股东权益的百分比,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。净资产收益率越高,说明企业所有者权益的盈利能力越强。由表1可知,步步高的净资产收益率逐年下降,可见该公司投资者投入资本盈利能力减弱了。 净资产报酬率是指企业一定时期内获得的净利润总额与净资产的比率,是反映企业资产综合利用效果的指标,也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。该指标越高,表明企业的资产利用效益越好,企业盈利能力越强,经营管理水平越高。由表1可知,步步高的净资产报酬率有所下降,虽然在14年上升了,但是幅度并不大,且15年又急速下降了,达到最低值。说明该公司总资产获取收益的能力有待提高。 销售净利率是指净利与销售收入的百分比,反映每1元销售收入带来的净利润是多少,表示销售收入的收益水平。由表1可知,步步高的销售净利率有所下降,尤其在15年达到1.39%的最低值。说明该公司的净利润下降了,应在扩大销售业务,注意改进经营管理,提高盈利水平。 售毛利率是指毛利占销售净值的百分比,表示每1元销售收入扣除销售成本后,有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。由表1可知,步步高的销售毛利率从12年到14年略有增长,虽变化不大,且在15年有所下降,说明该公司补偿期间费用后的盈利水平有待提高。 基本每股收益是指企业应当按照属于普通股股东的当期净利润,除以发行在外普通股的加权平均数从而计算出的每股收益。由表1可知,步步高的基本每股收益逐年下降,可见该公司的净利润也逐年下降了。 (二)营运能力分析 总资产周转率是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率,体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度,也反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。由表2可知,步步高的总资产周转率虽变化不大,但有所下降,可见,该公司的销售能力并不强,资产利用效率也不高。该公司可通过薄利多销的办法加速资产的周转,从而增加利润额。 流动资产周转率是指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率。要实现该指标的良性变动,应以主营业务收入增幅高于流动资产增幅做保证。由表2可知,步步高的流动资产周转率虽变化不大,但有所下降,可见该公司流动资产利用的效果并不高。该公司应着手改善生产经营状况,加强内部管理,如降低成本、调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益等,还可以促进企业采取措施扩大销售,提高流动资产的综合使用效率。 存货周转率是指企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率,反映存货的周转速度,即存货的流动性及存货资金占用量是否合理,促使企业在保证生产经营连续性的同时,提高资金的使用效率,增强企业的短期偿债能力。由表2可知,步步高的存货周转率从12年至14年有所下降,但在15年上升了,且达到最大值,可见该公司在15年存货管理水平和变现能力提高了。 应收账款周转率是指企业一定时期内主营业务收入净额同应收账款平均余额的比率,说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。由表2可知,总体来说,从12年至15年,步步高的应收账款周转率下降了,可见该公司资信度低,增大了坏账损失的风险。 固定资产周转率是指企业销售收入与固定资产净值的比率,主要用于分析对厂房、设备等固定资产的

经典财务管理小案例答案

1.该公司流动比率和速动比率月平均为2.1和0.98,说明该公司资金周转灵活,资产流动性好,生产经营效率高。流动比率和速动比率的不同是由存货引起的,该公司产品销售季节性强,第2、3季度为旺季,第1、4季度为淡季。为迎接旺季来临,淡季里提前几个月就开始生产创造了大批存货。资产净利率的大幅波动和相对稳定的销售净利率说明淡季资产周转率低,生产规模变小,或者有闲置资产。 2.(1)主要受存货影响。该公司产品销售季节性比较明显,夏季销量上升,库存减少,冬季库存增加。为应付销售高峰的来临,该公司于淡季增加库存,所以该公司的流动比率与速动比率的变动趋势才会产生差异。(2)受预付款和待摊费用的影响。旺季原材料紧缺,为保持原材料的稳定来源,购买材料的预付款增多。待摊费用则有一定的人为因素。... 消除差异的办法:(1)减少存货,建立需求导向的管理体制,例如及时采购、及时送货,实现“零库存”,但需要冒产品短缺的风险;(2)建立稳定的供货渠道,或者产品链向下延伸,减少预付款。 3.资产负债率从1月至12月呈不断变化趋势,12、1-5月相对较高,6-11月相对较低,最高点在3月份,最低在7月份。资产负债率变动与流动比率呈正相关关系。资产负债率的这种变动说明该公司债务总额和资产总额相对来说是不断变化的,特别是流动资产和流动负债的变化。流动资产一般包括现金、有价证券、应收账款、存货及预付款等。流动负债主要包括短期借款、应付票据和应付账款等。这些项目在一年内不断变化,流动资产和流动负债变化的比例不同,所以资产负债率也在不断变化。

3月份流动比率最高,说明此时存货也最多,公司销售不利,应收账款增多。存货占压了公司大量的流动资金,负债增多,短期借款和应付账款增多,所有该公司3月份资产负债率最高。 4.全年中资产净利率波动幅度很大,最低(12月)2%,最高(7月)18%,4-8月份资产净利率相对高出其它月份很多;全年的销售净利率的波动幅度相对,相差仅5个百分点,最低(1、12月份)7%,最高(7月)12%。总体来讲,二者变动趋势相同,反映了企业的获利能力旺季高,淡季低。 资产净利率不仅与销售净利率有关,而且与资产周转率有关,两者相互依赖。由于该公司产品具有比较明显的季节性,旺季时(夏季)销售收入大幅增加,资产周转率提高,从而使资产净利率相应提高。而该公司产品的销售利润率受销售季节影响小,虽然销售数量减少,但价格变化不大。 5.筹资方面:A公司全年各月的流动比率均值为2.1,速动比率均值为0.98,说明该公司财务比较稳健,但也暴露出一定问题,由于该公司产品销售旺季时资产净利率和销售净利率都很高,所以可以适当增加负债比例,充分发挥财务杠杆的作用。结合公司生产经营性质为周期性的,所以应该依靠短期融资来解决生产高峰期间资金短缺问题。银行短期借款相对成本较低,所以应该以银行短期借款为主要筹资渠道。 投资方面:在投资项目的选择上,注意选择投资品种结构问题以及多元化问题,同时要注意新产品的季节性差异,最好与现有产品形成季节性互补,以弥补本产品淡季资产周转率低的不足和资产净利率低的问题。产品多元化也有利于降低单一产品的现金流风险。

企业集团财务管理案例分析题汇总

企业集团财务管理案例 分析题汇总 TPMK standardization office【 TPMK5AB- TPMK08- TPMK2C- TPMK18】

《企业集团财务管理》案例分析题汇总 第一章 《中国粮油集团及其发展战略》案例要点提示: 1.通过各种渠道或方式,了解中国粮油集团的形成与发展的历史沿革,并画出截止目前的中国粮油集团组织框架图。 中粮的历史可以追溯到1949年,是中国从事农产品和食品进出口贸易历史最悠久、实力最雄厚的企业,几十年一直是国家小麦、玉米、大米、食糖等大宗农产品贸易的主导者。从粮油食品贸易加工起步,中粮围绕于客户和社会需求以及潜在的发展机遇,建立起相关多元化的发展模式,延伸至生物质能源发展、地产开发、酒店经营和金融服务等业务领域,在发展历程中不断扩大与全球客户在农产品原料、粮油食品、番茄果蔬、饮料、酒业、糖业、饲料乃至地产酒店、金融等领域的广泛合作,持久地为客户提供价值,并以此回报股东和所有权益相关者。作为投资控股企业,中粮有效利用自身遍及世界的业务网络来组织、调配各项经营资源,取得稳健快速的业绩增长,名列美国《财富》杂志全球企业500强,居中国食品工业百强之首。 中粮的前身——华北对外贸易公司在天津成立,内外贸兼营。1949年9月,华北对外贸易公司分设华北粮食公司、华北油脂公司、华北蛋品公司、华北猪鬃公司、华北皮毛公司、华北土产公司等专业公司。 现在的中粮集团下设中粮粮油、中国粮油、中国食品、地产酒店、中国土畜、中粮屯河、中粮包装、中粮发展、金融等9大业务板块,拥有中国食品(HK 0506)、中粮控股(HK 0606)、蒙牛乳业(HK2319)、中粮包装(HK 0906)4家香港上市公司,中粮屯河(600737)、中粮地产(000031)和丰原生化(000930)3家内地上市公司。福临门食用油、长城葡萄酒、金帝巧克力、屯河番茄制品、家佳康肉制品以及大悦城Shopping Mall、亚龙湾度假区、凯莱酒店、雪莲羊绒、中茶茶叶、中英人寿保险农村金融服务等等,诸多品牌的产品与服务组合,塑造了中粮集团高品质、高品位的市场声誉。同时,中粮集团利用国内外资本市场展开一系列的产业整合和重组并购,引入国际资本市场监管与评价机制,完善资源配置体系、管理架构和运行机制,持续提升企业竞争力。 目前,中粮旗下的部分品牌有:葡萄酒(长城)、粮油面粉(福临门、香雪)、巧克力(金帝)、方便面(五谷道场)、茶与饮料(中茶、悦活)、乳制品(蒙牛)、罐头食品(梅林)、肉食产品(万威客、家佳康)、电子商务(我买网)、地产(大悦城)等等,其组织框架图如下: 2.分析中国粮油集团的战略定位,并回答什么是“相关多元化”及其可能的好处。 从中国粮油集团的发展及业务范围看,中国粮油集团的战略定位主要是多元化和集团化战略。

财务管理目标案例分析

实验一:财务管理目标案例分析 1、【案例背景】宏伟公司是一家从事IT产品开发的企业。由三位志同道合的朋友共同出资100万元,三人平分股权比例共同创立。企业发展初期,创始股东都以企业的长远发展为目标,关注企业的持续增长能力,所以,他们注重加大研发投入,不断开发新产品,这些措施有力地提高了企业的竞争力,使企业实现了营业收入的高速增长。在开始的几年间,销售业绩以年60%的递增速度提升。然而,随着利润的不断快速增长,三位创始股东开始在收益分配上产生了分歧。股东王力、张伟倾向于分红,而股东赵勇则认为应将企业取得的利益用于扩大再生产,以提高企业的持续发展能力,实现长远利益的最大化。由此产生的矛盾不断升级,最终导致坚持企业长期发展的赵勇被迫出让持有的1/3股份而离开企业。但是,此结果引起了与企业有密切联系的广大供应商和分销商的不满,因为他们许多人的业务发展壮大都与宏伟公司密切相关,他们深信宏伟公司的持续增长将为他们带来更多的机会。于是,他们威胁如果赵勇离开企业,他们将断绝与企业的业务往来。面对这一情况,其他两位股东提出他们可以离开,条件是赵勇必须收购他们的股份。赵勇的长期发展战略需要较多投资,这样做将导致企业陷入没有资金维持生产的境地。这时,众多供应商和分销商伸出了援助之手,他们或者主动延长应收账款的期限,或者预付货款,最终赵勇又重新回到了企业,成为公司的掌门人。 经历了股权变更的风波后,宏伟公司在赵勇的领导下,不断加大投入,实现了企业规模化发展,在同行业中处于领先地位,企业的竞争力和价值不断提升。 1.赵勇坚持企业长远发展,而其他股东要求更多的分红,你认为赵勇的目标是否与股东财富最大化的目标相矛盾? 2.拥有控制权的大股东与供应商和客户等利益相关者之间的利益是否矛盾,如何协调? 3.像宏伟这样的公司,其所有权与经营权是合二为一的,这对企业的发展有什么利弊?

财务管理案例分析

(一)

实训一: 案例可口可乐决胜奥运 案例分析题: 1、从可口可乐与百事可乐的市场角逐中,你有何启发? 答:(1)可口可乐公司在奥运宣传中相当有预见性,把它要做的事情提前做到位从1928年奥运会,可口可乐就开始提供赞助。2004年雅典奥运会一年之间可口可乐公司就形成了奥运战略。当可口可乐开始“选秀”时,大多数公司连奥运计划都没有开始做,所以抓住了先机是可口可乐公司成功的关键。 (2)可口可乐没有把风险看做自己的负担,而是把推广奥运作为自己的义务 冒着风险来做奥运纪念罐,是因为可口可乐公司已经把自身和奥运紧密联系在一起,不像其他企业一样追逐最大利润,不把推广奥运作为增加业务的筹码,不将其中的利润量化,而将企业的价值最大化作为了最终的财务管理目标。 (3)用最小的成本获得了最大化的商业价值 可口可乐公司在刘翔成为奥运冠军之前,以35万元一年签下他作为可口可乐的代言人,可口可乐公司在这一点上打了时间差,刘翔成为冠军后身价涨到了上千万,可口可乐用最小的成本获得了最大化的商业价值。 (4)重视财务管理环境对企业的影响。随着简介的发展,人们对健康越来越重视,随之而来的是人们对运动与体育事业的关注。可口可乐早就注意到了这一点,并从1928年阿姆斯特丹奥运会,可口可乐就开始提供赞助,并在近80年的时间里与奥运会同行。 (5)重视处理好财务关系。可口可乐与历届国际奥委会和各国奥组委都保持良好的关系,它甚至知道场馆应该怎样经营、火炬应该怎样做,但从不把自己的角色定位为主办城市的老师,而是伙伴。它还要告诉其他经验较少的赞助企业:在奥运的高期望值环境下,一定要用细节来决定成败。 (6)细节决定成败 在奥运环境下,大家期望值都很高。可口可乐公司在奥运宣传的整个过程中,注重创新、看重细节。奥运给可口可乐公司提供了好的机会,风险是有的,但是每一个项目的投资都会有风险,收益是与风险相均衡的。可口可乐公司每天推出一枚奥运纪念章,这就是一个很好的商机。 在可口可乐与百事可乐的角逐中,可口可乐公司的成功绝非偶然。虽然,百事可乐曾一度用强大的明星阵容和宣传气势占据上风,但是可口可乐公司凭借其准确的预见

大作业试卷(财务管理案例)

宁波大红鹰学院 2010-2011学年第二学期 2008级本科财务管理专业《财务管理案例》 期末考试试卷 考核方式:大作业 题目:昆迪公司的项目投资决策分析 一、引言 在信息时代,市场需求变化的节奏很快。企业生产的产品寿命周期显著缩短;在原先的产品市场不断萎缩的情形下,企业必须及时进行产品升级和新产品或新业务的开发。由于新产品或新业务开发将涉及企业大量资本性支出,因此,新产品开发或新业务开发一旦失败将给企业的可持续发展产生严重威胁。如何根据企业自身的资金状况和经营特征选择合适企业发展的投资项目,是企业财务管理面临的最为重要的课题之一。本案例选择的昆迪公司是一家制造型的上市公司,在酒店投资项目和房地产项目之间,企业决策层必须做出选择。 二、背景 昆迪公司是一家大型的制造企业,目前的资金利用率较低,存在着一定的闲置资金,而且公司的产品单一,有的产品销售高峰期已过,如果一旦市场方面出现问题或是出现价格竞争将严重影响企业的发展,公司董事会觉得这样下去不是办法,必须开发新项目。在公司总经理办公室牵头下,投资管理部会同财务部、销售部、工程部、生产部、采购部、技术部等部门,筛选出下列两个投资项目。作为公司董事长,该如何选择? 三、酒店投资项目主题内容 (一)项目背景 昆迪公司每年因业务往来招待客人的费用高达几百万元,既然存在着一定的闲置资金,为了长远发展,改变经营单一的模式,公司拟在2012年组建一家全资子公司——昆迪大酒店,注册资本为5 000万元。 (二)项目概况 1.地理位置:丰南大道与江淮路交汇处往东300米的瓯江大夏。 2.建设规模与目标:昆迪大酒店以每平方米6 600元的价格购买瓯江大厦3 600平方米(不考虑税费),将其改建为集餐饮、住宿、商务、娱乐等为一体的四星级宾馆,投资建设期为九个月。 3.周围环境与设施:步行5分钟可达到公交车站、10分钟可以到达地铁一号线;距离大型超市3分钟路程;周围为高教园区。 4.人员配置见表1 表1 昆迪大酒店人员配置表 部门 人数(人) 月平均工资 餐厅

公司财务管理案例分析报告

《公司财务管理》案例分析报告: 中国亏损公司是否无踪可循? 运用统计方法预测中国上市公司的亏损研究

运用统计方法预测中国上市公司的亏损研究 郑宝山蔡虹燕李爱民 胡南牛淑霖邵虹 (对外经济贸易大学北京 100013) 【摘要】本文应用统计分析方法,分析上市公司 的财务状况。通过单变量分析,得出亏损企业的 主要特征是其获利能力指标的下降。通过多变量 分析建立数学模型,计算上市公司的盈亏点。 1.引言https://www.360docs.net/doc/ee13665978.html,资料搜索网 中国10年股市,一直处于不断规范中。于1998年推出“上市公司预亏公告制度”。实施3年来,已经有多家公司发布预亏公告。但正是由于中国股市尚不规范,通常公司发布预亏公告时,已经严重亏损。因此,如何从上市公司历年公布的年报抓住蛛丝马迹,分析上市公司的财务状况,预报公司的亏损,以防范和减少投资风险。本文试图运用统计分析的方法,选取典型的行业,通用单变量分析和多变量分析的方法,寻求反映公司盈利或亏损状况的主要财务指标,并希望得到一个数学模型,得到公司的盈亏点。 2.研究程序及方法 2.1.上市公司样本的选取 为了集中资源分析亏损公司的特征,我们对我国上市公司

重点亏损行业,选择了两个行业,即商业和家电行业。在每个行业,选取10家公司,其中10家亏损公司,10家盈利公司。在亏损公司的选择上,既有连续3年以上亏损的ST公司,也有2001年中期亏损的公司,以分析和预测其亏损的特征。 为了得出上市公司亏损的数学模型,我们有一条假设:即假设上市公司披露的报表数据是真实的,在此基础上进行我们的分析。 由此原则,我们不选取被证监会所查处的严重造假的公司,以及遭证券交易所公开谴责的公司。最后,我们选取的公司分别为: 1 2001年中期亏损

财务管理案例分析范文

(一) 实训一: 案例可口可乐决胜奥运 案例分析题: 1、从可口可乐与百事可乐的市场角逐中,你有何启发? 答:(1)可口可乐公司在奥运宣传中相当有预见性,把它要做的事情提前做到位从1928年奥运会,可口可乐就开始提供赞助。2004年雅典奥运会一年之间可口可乐公司就形成了奥运战略。当可口可乐开始“选秀”时,大多数公司连奥运计划都没有开始做,所以抓住了先机是可口可乐公司成功的关键。 (2)可口可乐没有把风险看做自己的负担,而是把推广奥运作为自己的义务 冒着风险来做奥运纪念罐,是因为可口可乐公司已经把自身和奥运紧密联系在一起,不像其他企业一样追逐最大利润,不把推广奥运作为增加业务的筹码,不将其中的利润量化,而将企业的价值最大化作为了最终的财务管理目标。 (3)用最小的成本获得了最大化的商业价值 可口可乐公司在刘翔成为奥运冠军之前,以35万元一年签下他作为可口可乐的代言人,可口可乐公司在这一点上打了时间差,刘翔成为冠军后身价涨到了上千万,可口可乐用最小的成本获得了最大化的商业价值。

(4)重视财务管理环境对企业的影响。随着简介的发展,人们对健康越来越重视,随之而来的是人们对运动与体育事业的关注。可口可乐早就注意到了这一点,并从1928年阿姆斯特丹奥运会,可口可乐就开始提供赞助,并在近80年的时间里与奥运会同行。 (5)重视处理好财务关系。可口可乐与历届国际奥委会和各国奥组委都保持良好的关系,它甚至知道场馆应该怎样经营、火炬应该怎样做,但从不把自己的角色定位为主办城市的老师,而是伙伴。它还要告诉其他经验较少的赞助企业:在奥运的高期望值环境下,一定要用细节来决定成败。 (6)细节决定成败 在奥运环境下,大家期望值都很高。可口可乐公司在奥运宣传的整个过程中,注重创新、看重细节。奥运给可口可乐公司提供了好的机会,风险是有的,但是每一个项目的投资都会有风险,收益是与风险相均衡的。可口可乐公司每天推出一枚奥运纪念章,这就是一个很好的商机。 在可口可乐与百事可乐的角逐中,可口可乐公司的成功绝非偶然。虽然,百事可乐曾一度用强大的明星阵容和宣传气势占据上风,但是可口可乐公司凭借其准确的预见性,成功运用体育营销年,最终取得了胜利。 2、为什么要将企业价值最大化作为财务管理目标? 答:(1)企业价值最大化考虑了货币的时间价值 在每个时间点上,货币的价值是不同的。 (2)考虑了投资所带来的风险 案例中,可口可乐公司并不是没有考虑风险,他在每一个项目的投资前都会进行风险的衡量,只是在本次奥运推广中他把风险当做了义务。 (3)避免了短期性行为 案例中可口可乐公司从1928年开始赞助奥运会,80年风雨同舟,而且可口可乐公司与奥委会的合作协议还将延长到2020年,这是一个长期的策划。如果一个企业单单追求利润最大化,考虑到长期的种种不确定因素,在决策时就无法避免短期性行为。 2、财务管理的基本环节有哪些?核心环节是什么? 答:财务管理的基本环节有财务预测、财务决策、财务计划、财务控制、财务分析等。其中,核心环节应该是财务决策。案例中可口可乐公司进行了奥运选秀活动,他对本次的奥运

财务管理案例分析复习题-给学生(1)教学内容

《财务管理案例分析》复习题 一、单项选择题 1.理想的财务管理目标应该是 2.IPO的优势不包括 3.IPO的不利之处不包括 4.债务融资方式不包括A 5、管理协同效应理论不包括 6.经营协同效应理论不包括 7、财务协同效应不包括 8、下列风险中,()不属于企业并购风险 9.内部利益相关者不包括 10.外部利益相关者不包括 11. 巴菲特的投资精髓不包括 12.证券投资基本分析方法不包括 13.财务管理效率高,便于实现资源共享,降低产品成本的财务管理模式是 14.有利于调动各子公司的积极性和创造性,财务决策周期短的财务管理模式是 1.现金作为一种资产,它的特点是()。 A.流动性强,盈利性强 B.流动性强,盈利性差 C.流动性差,盈利性强 D.流动性差,盈利性差 2.下列财务比率反映资产管理效率的是()。 A.资产负债率 B.流动比率 C.存货周转率 D.资产报酬率 3.在杜邦财务分析体系中,被称为龙头的指标是() A . 权益报酬率 B.总资产报酬率 C.资产净利率 D.销售净利率 4.在下列财务关系中,属于债权债务关系的是()。 A.企业与政府之间的财务关系 B.企业与投资者之间的财务关系 C.企业与受资者之间的财务关系 D.企业与债务人之间的财务关系 5.下列哪一种筹资方式是集融资与融物为一身,具有借贷性质,是企业筹集长期负债资金的一种特殊方式。() A.吸收直接投资 B.发行债券 C. 商业信用 D.融资租赁 6.按投资者的出资形式分类,下列不属于吸收直接投资的种类的是()。 A.现金投资 B.劳务投资 C.实物投资 D.无形资产投资 7.当债券的票面利率小于市场利率时,债券应()。 A.等价发行 B.溢价发行 C.折价发行 D.向外部发行 8.当净现值为零时,可说明()。 A.投资方案无收益 B.投资方案只能获得平均收益 C投资方案只能收回投资 D.投资方案亏损,应拒绝接受 9.对信用期限的叙述,正确的是()。 A.信用期限越长,坏账发生的可能性越小 B.信用期限越长,表明客户享受的信用条件越优越 C.延长信用期限,将会减少销售收入D.信用期限越长,收账费用越少

企业财务管理案例分析

财务治理案例分析详解 资金是企业生存与进展的基础,是企业进行经营活动的血脉,其高流淌性使之能任意转换为其他任何类型的资产,极易引发贪污、诈骗、挪用等违法乱纪的行为。因此,必须建立健全资金的内部操纵制度,加强企业资金的治理,确保企业资金安全完整、正常周转和合理使用,减少和幸免损失白费。而要建立健全行之有效的内操纵度,应针对企业经营活动中的各项风险点,对业务流程重新组合,按照“职能分割,制约监督”的原则,建立业务治理、风险治理、财务治理三位一体的治理操纵平台,完善事前防范,事中操纵,和事后监督的操纵体系。 (一)事前防范,建立科学的财务操纵体系及明确的规章制度 集中、统一的财务治理体制是目前较为先进科学的体制,其运作模式为“三个统一、一个体系”,即资金治理统计核算统一、会统一、财务人员治理统一,和一套科学的财务分析评价体系。 而资金集中治理又是财务集中治理的重中之重,包括资金预算集中治理、融资集中治理、银行帐户集中治理和现金集中治理四个

方面。资金预算集中治理是指依照企业年初审定的财务预算,核定年度资金额度,集中治理投资资金,引导资金流向企业战略重点业务上;融资集中治理是指企业将银行贷款权、贸易融资权、对外担保权统一治理起来,有效操纵资金使用风险,杜绝由于担保而产生的或有负债;银行帐户集中治理是对所属单位的银行帐户实行审批制,强制核销与经营无关或功能重复的银行帐户,并通过安全有效的网络系统时时监控资金流向,操纵业务违规风险,保障资金安全;现金集中治理的核心为收支两条线,即治理部门按照核定的资金预算及所属单位申报的资金用款额度,拨付资金;所属单位的所有收入资金均按规定的上划途径上划至集团公司的账户内。通过资金的集中治理,大大减少了资金的沉淀,利用集中的闲置制资金能够大量归还外贷资金,内部调剂所属单位的资金余缺,从而大大降低了财务费用。而且将集团内的闲置资金统一运作,也能大大提高闲置资金的收益水平。 财务治理体制确立后,就需要建立一套严格的内操纵度实施,包括《公司财务治理方法》、《公司预算治理暂行方法》、《公司产品销售结算治理方法》、《货币资金集中治理操作程序》、、《银行帐户开立、变更、关闭的审批程序》、《公司债务融资治理方法》、

财务管理习题和案例第七章

一单项选择 1.应收账款的成本中不包括()。 A.管理成本 B.机会成本 C.转换成本 D.坏账成本 2.某企业按“1/20,n/55”的条件购进商品一批,若该企业放弃现金折扣,而在信用期满 时付款,则放弃现金折扣的成本为()。 3. A.11.22% 在下列各项中,属于应收账款机会成本的是 ()。 A.收账费用 B.坏账损失 C.应收帐款占用资金的应计利息 D.对客户信用进行调查的费用 4.企业置存现金的原因,主要是为了满足()。 A.交易性、预防性、收益性需要 B.交易性、投机性、收益性需要 C.交易性、预防性、投机性需要 D.预防性、收益性、投机性需要 5.某企业预测的年赊销额为900万元,应收账款平均收账期为45天,变动成本率为70%, 资金成本率10%,则应收账款的机会成本为()万元。 A. B.8.2 C. D. 6.下列公式中错误的是()。 A. 应收账款机会成本=应收账款平均余额×资金成本率 B. 维持赊销业务所需要资金=应收账款平均余额×变动成本率 C. 应收账款平均余额=年赊销额/360×平均收账天数 D. 应收账款平均余额=平均每日赊销额×平均收账天数 7.某企业按“2/10,n/30”的条件购进一批商品,并假定商品价款为100万元。若企业放 弃现金折扣,在信用期内付款,则其放弃现金折扣的机会成本为()。 8. A.35% B.33% C.34% D.% 9.现金作为一种资产,它的()。 10.A.流动性强,盈利性也强 B.流动性强,盈利性差 11.C.流动性差,盈利性强 D.流动性差,盈利性也差 12.某企业全年需用A材料2400吨,每次订货成本为400元,每吨材料年储备成本12元, 则每年最佳订货次数为()次。 13.A.12 B.6 C.3 D.4 14.企业信用政策的内容不包括()。 15.A.信用标准 B.现金折扣政策 C.信用期间 D.信用额度

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