人民币外债管理研究

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人民币外债管理研究

作者：李大伟翟珊珊

来源：《金融经济·学术版》2014年第08期

摘要：人民币外债业务作为新生事物刚刚兴起，其对我国经济社会发展利好与否目前尚无定论，也无经验和数据支持。本文在Bailliu修正模型基础上做进一步改进，用以探讨人民币

外债与经济增长之间的关系，以期通过理论分析为进一步研究制定人民币外债相关管理政策提供理论支持和政策建议。

关键词：人民币外债;经济增长;外债管理

外债是一国居民对非居民承担偿还义务的债务，目前中国的外债主要是以外币表示的债务，外币外债在我国外债构成中占有绝对比重。随着资本项目逐步放开管制，人民币的影响力不断加大，人民币外债的产生不可避免，并且呈现种类多样化、规模扩大化的发展趋势，人民币外债占比不断增大。但作为新生事物，人民币外债对经济增长的影响尚未得到验证。本文认为有必要对人民币外债进行系统深入的前瞻性研究，为管理部门、政策制定者在外债管理决策方面提供支持。

一、何为人民币外债

（一）人民币对外负债的概念

根据《外债管理暂行办法》（2003）等相关规定，外债定义为“境内机构对非居民承担的以外币表示的债务”，而在《外债统计：编制者和使用者指南》（2003年版）中关于外债的定义为，外债总额是指“在任一时点上的目前的实际（不是或有的）负债余额，该负债要求债务人在未来某一时点偿还本金和/或利息，并且是某一经济体居民对非居民的负债”。

从上述定义中可以看出，外债的本质是居民对非居民承担的具有偿还义务的对外负债，币种并不能成为外债与否的区分因素。只要是居民对非居民的负债，无论是外币负债还是本币负债都属于外债的范畴。人民币外债属于本币外债的一种，其以本币偿付，且债务的偿付金额与本币挂钩。因此，人民币外债应该是指“中国境内的居民对非居民承担的以人民币表示的具有偿还义务的对外负债”。

（二）人民币对外负债的类型

按照《外债统计：编制者和使用者指南》中确定的分类标准，结合我国经济发展的实际情况来看，未来我国人民币外债可能出现的类型①

①本文采纳国家外汇管理局中国外债口径与统计监测研究课题组对人民币外债的分类和

解释。