自考国际金融重点笔记
自考国际金融重点笔记 Last updated on the afternoon of January 3, 2021
2018年4月自考国际金融重点笔记
第一篇?国际金融基础篇
国际收支平衡表中净差错与遗漏产生的原因。(1)编表原理与实际会计核算之间存在差异。(2)由于国际收支所涉及的内容繁多，统计的资料与数据来源于不同的部门，所搜集到的资料与数据不可能完全匹配。(3)人为因素。一些交易主体所进行的违反国家政策和法律许可的经济活动，当事主体不可能主动申报，相关的统计部门也难以搜集和统计到准确的数据。(4)存在统计误差。
经常项目的构成与作用。
经常账户又被称为经常项目，是反映一国与他国之间真实资源（又称实际资源）转移的项目。通过此项目形成的外汇收入，是一国可以自主支配的外汇，所以，该项目又是一国国际收支平衡表中基本、最重要的项目。该项目又可细分为货物、服务、收益和转移四个子项目。(1)货物。也曾被译为商品，是反映一国商品的出口和进口，又称有形贸易交易规模的项目。(2)服务。也曾被译为劳务，是指一国居民为非居民提供的各种服务和该国居民利用非居民提供的服务。(3)收入。又译为收益，是指由于生产要素在国际间的流动而引起的要素报酬的外汇收入与支出。(4)经常转移。又称为单方面转移，是指货币资金在国际间转移的过程中，无对等的经济交易同时发生的国际间的资金流动。
金融项目的构成与作用。
金融账户是资本与金融账户中的主要部分，是国际收支平衡表中反映居民与非居民之间国际资本流动的项目。按照投资类型，亦即功能，主要确定为直接投资和证券投资两部分，并将这两种形式以外的所有其他形式的国际资本流动，统统归类于其他投资。该资料来源公众号：自考研究所，关注公众号领取专业全套资料
(1)直接投资包括分别反映投资人的原始的股本投入和撤回的净额及由直接投资企业中的外国投资人所得收益的再投资的状况。
(2)从资本流动的方向看，包括本国居民购买国外证券金融资产和外国的非居民向本国居民出售其原先持有的本国的证券金融资产而形成的本国金融账户下的外汇流出，或反之而形成的外汇流入。
(3)在其他投资项目也是先按照由债权债务关系决定的资产和负债来分类，并在资产负债项下，按照贸易信贷、贷款、货币和存款及其他共四项来分类。
分析国际收支中的主要差额所反映的经济现象。(1)贸易差额。贸易差额是一国货物进出口规模的对比。当出口大于进口时，为贸易顺差，反之为逆差。(2)经常账户差额。也常被称为经常项目差额，是指经常账户所包括的全部项目的外汇收入和支出的对比。当其为顺差时，实际上反映的是由于本国真实资源的流出大于他国真实资源的流入而形成的净外汇收入，也是当期本国让渡给他国的可支配本国物质资源的程度；反之，当其为逆差时，反映的是本国通过增加负债或动用外汇储备而增加的当期对他国真实物质资源的支配程度。(3)金融账户差额。金融账户差额是国际收支平衡表中所有金融项目，也就是国际资本流动形成的外汇收入和支出的对比。国际资本流动对国际收支平衡状况的影响，主要体现在它可以暂时改善一国的国际收支状况。(4)国际收支差额是反映一国除货币当局以外所进行的各种国际经济活动而形成的外汇收入和支出的对比。
第二章?国际货币体系国际货币体系的基本内容：
国际储备资产的选择与确定，其所要解决的核心问题是采用什么作为国际支付的手段
汇率制度的安排与本国货比是否可兑换
国际结算的安排
国际收支及其调节机制
国际间金融事务的协调与管理
国际货币体系的作用：
1．储备资产的确定与创造，为国际经济的发展提供了足够的清偿力。
2．相对稳定的汇率机制，未建立公平的世界经济秩序提供了良好的外部环境。、
3．通过多种形式的国际金融合作，促进了国际经济与金融秩序的稳定。
布雷顿森林体系的主要内容：
1.建立永久性的国际金融机构。
2.确立美元黄金本位制。
3.实行固定汇率制。一国国际收支发生根本性不平衡时，经国际货币基金组织IMF允许后才可升值或贬值，波动幅度为1%。
4.通过约束成员国经常项目下的外汇管制，促进各国货币的可兑换和国际多边支付体系的建立。
5.协助成员国缓解国际收支平衡。
布雷顿森林体系的内在缺陷：
1.首先，布雷顿森林体系存在着其自身无法克服的内在矛盾性，布雷顿森林体系以美元作为主要的储备货
比，导致国际清偿能力供应和美元两者不可兼得的矛盾，即克里芬难题。
2.其次，布雷顿森林体系对币值的稳定和国际收支的调节机制过于依赖国内政策手段。
3.再次，这种货币制度下，外汇投资具有手艺和风险不对称性，从而会在特定时期引起巨大的投机防潮，
4.最后，这种货比制度赋予美元霸权地位。美国可直接用美元弥补其国际收支逆差，而其它国家则要通过减
少进口、增加外债等手段来弥补国际收支逆差。
维护布雷顿森林体系的措施：
1．稳定黄金价格2.《巴塞尔协定》3.黄金总库4.借款总安排5.货币互换协定
现行的国际货币体系（牙买加体系的运行）：
1.储备货币多元化。与布雷顿森林体系下的国际储备结构单一，美元地位十分突出的情形相比，在牙买加体
系下，国际储备呈现多元化局面，美元虽然仍是主导的国际货币，但其地位明显削弱了，由美元垄断外汇储备的情形不复存在。
2.汇率安排多样化。在牙买加体系下，浮动汇率与固定汇率制并存。不同的汇率制度各有优劣，各国可根据
自己的经济实力，开放程度，经济结构等一系列相关因素做出权衡。
3.多种渠道调节国际收支。在调节国际收支的国际合作上，牙买加体系基本上继续保持了原布雷顿体系中所
建立起爱的合作机制，并且在此基础上，由于承认浮动汇率制的合法性，使得一些国家可以将汇率政策也纳入国际收支有效的调节措施中，使调节国际收支的渠道更加多样化，更有利于化解国际收支的危机。欧洲货币体系的主要内容：
创立欧洲货币单位，成为欧共体的结算工具、储备资产和中心汇率的确定依据；实行以两个中心汇率为核心。汇率对内固定、对外联合浮动的汇率机制；建立欧洲货币基金以稳定汇率。
欧元正式启动后对现行国际金融体系的挑战：
首先，对美元在国际金融格局中的主导地位直接提出了挑战。欧元的出现在某种程度上是对美元地位的“纠偏”。而且欧元和美元的竞争关系必然会对世界经济格局产生实质性的影响。
其次，对现行国际货币体系提出挑战。再次，对传统国家主权提出挑战。最后，对地区和世界经济的长远发展具有深远影响。
第三章?外汇与汇率、汇率制度及人民币汇率制度
外汇构成的三要素：
1．必须是以外币表示的金融资产2.可兑换性3.以真实交易为基础
影响汇率变化的主要经济因素及其作用原理：
国际收支均衡与否，直接影响着一过汇率的波动。其直接反应着该国外汇市场外汇供应的变化情况。顺差增加或逆差减少使外汇供给相应增加，外汇价格下降，本币汇率上升，反之亦然。
通货膨胀的高低，实际上反映着该国货币在国内的购买力，而汇率则是其国际购买力的反映。通货膨胀状况的变化，在绝大多数情况下是对一国货币供应量的反映，所以通货膨胀状况直接对一国外汇市场的需求产生影响。
一国利率变化，同时对该国的外汇市场的外汇供应产生影响。提高利率，可以吸引国际短期资本流入，从而增加本国外汇市场的外汇供应，同时高利率减少本国货比的供应量，从而产生了抑制外汇需求的效果。
一国GDP增长幅度过快时，反映出该国经济发展速度较快，国民收入增加，消费能力也随之增强。在这种情况下，该国中央银行将有可能提高汇率紧缩货币供应，国家经济的良好表现及利率的上升会增加该国货比的吸引力，从而促使该国货比汇率提高，反之亦然。因此一般来说，高经济增长率会推动本国货币汇率的上涨，反之下跌。
GDP增长率对汇率的影响：
1.一国GDP增长率的提高，意味着收入增加，国内需求水平提高，这将增加该国的进口，从而导致经常项目逆差，使本国货币汇率下跌。
2.如果该国时出口导向型经济，则GDP的增长表现为生产了更多出口产品，而出口的增长带来的外汇收入又会弥补进口增加带来的外汇支出的增加，可在一定程度上减缓本国货币汇率下跌的压力。
3.一国经济增长率高，可能意味着劳动生产率提高较快，产品生产成本降低，可以改善本国产品的竞争地位，从而有利于增加出口，抑制进口，并且经济增长率高使得该国货币在外汇市场上被看好，因而该国货币汇率会有上升的趋势。
实施外汇管制的利弊：
利：实施外汇管制可使该国限制进口商品，从而有利于防止贸易收支恶化；限制资金外流，并把有限的外汇资源集中控制在政府手中；并且可以控制对外贸易，把本国经济同外国经济隔离开来，使本国经济免收外部经济波动的影响，并达到保护民族工业，保护国内消费市场，尤其是要素市场，谋求封闭经济条件下的内部均衡的目的。
弊：
外汇管制的措施：
1.贸易外汇的管制。
2.对非贸易外汇的管制
3.对资本输出入的外汇管制
4.对汇率的管制。——复汇率
我国现行汇率制度的特征：
（1）浮动汇率制，实行人名币浮动汇率机制意味着人名币汇率的生成机制和固定汇率制相比较发生了根本性的变化，浮动汇率意味着利率水平不再是由人为的方法来解决，而是由市场供求决定。
（2）有管理的汇率，实行人名币有管理的浮动汇率制意味着中国人民银行明确对人民币汇率采取适当的干预机制，其目的是避免人名币汇率短期的投机性波动，维持外汇市场的稳定性和流动性，保证汇率在宏观经济目标范围内平稳运行。
实行人名币经常项目下可兑换。意味着我国取消外汇支出的审批制，标志着我国我国外汇资源的分配向着市场方式的转变；同时取消对外汇支付的管制满足IMF对成员国的要求，为加入WTO扫清障碍；其次，人名币在经常项目下可兑换，可以把外商投资企业纳入银行结售汇体系，并且取消了外商投资企业进口用汇和外汇不平衡企业会出利润的限制，允许他们根据核定的外汇结算账户的限额保留一部分现汇。
第四章?国际金融机构
从根本上讲，各国经济政治发展不平衡以及各种矛盾在国际金融领域的显现，以及矛盾的激化可能导致的国际货币体系的崩溃，国际贸易和国际金融的倒退，以及由此可能给各国带来的严重损失，直接推动国际金融机构的产生。其出现是为了适应包括贸易和投资在内的经济活动的国际化而产生的超国家金融调节的需要。
第五章?国际金融市场概述
国际金融市场的作用：
1.国际金融市场通过金融资产价格促进了全球资源合理配置的实现。
2.为投资者提供了规避风险和套期保值的场所。
3.有利于各国国际收支失衡的调节。
欧洲货币市场概念的理解：
第一，欧洲货币也就是境外货币，但其不等于外汇的概念。第二，欧洲货币市场的欧洲已经不是一个地理的概念，而是一个经济的概念，即国际金融市场发展过程中出现的一种运用境外货比进行交易的市场。第三，欧洲货币市场上的欧洲银行，是泛指从事境外货币借贷的银行。
第六章?国际信贷
国际银行同业拆借的基本特点：
1.交易对象主要以在中央银行的存款准备金这种即时可用资金为主。
2.从期限角度分析，最短期限可为一天，一般不超过6个月。
3.从数量角度分析，每笔交易的数额比较大，至少在10万美元以上，典型的银行间借贷以100万美元为一个
交易单位。因此又被称为批发业务。
4.从利率角度分析，各个银行间各种期限的贷款所形成的利率水平往往就成为这种货币相应期限的基础利
率。
5.从交易手续角度分析，作为贷款的人的借款银行一般无须交纳抵押品，借贷双方甚至可以不签订书面的贷
款协议，只是通过电话或电传就能达成协议。
国际商业银行贷款的特点：
1.贷款用途由借款人自己决定，贷款银行一般不加以限制。
2.信贷资金供应较为充足，借款人筹资比较容易。
3.贷款条件由市场决定，借款人的筹资负担比较重。
银团贷款迅速发展的原因：
1.分散风险。
2.克服有限资金来源的制约。
3.扩大客户范围，带动银行其他业务的发展。
确定国际租赁租期长短时应考虑的因素：
1.由承租人根据融资租赁目的而决定的占法定折旧年限的比例，这个死决定租期长短的根本性因素之一。
2.由租赁设备的特性而决定的最长的租赁期限。
3.出租人的融资能力。
4.承租人的还租能力。
第七章?国际证券市场
场外交易与场内交易的主要区别：
1.交易者的交易成本不同。
2.交易的对象不同。
3.管制程度不同。4交易的组织形式不同。5价格形成机制不同。
国际债券发行的基本条件：
1.国际债券的发行额与币种。
发行人发行货币的选择应遵循以下原则：第一，发行欧洲债券的货币的汇率走势。第二，发行欧洲债券的货币与投资项目所需货币保持一致。第三，发行欧洲债券的货币与投资项目建成后形成收益的货币保持一致，这样可以消除偿还时的汇率风险。
2.国际债券票面利率水平的决定。
3.国际债券所采取的利率方式。
4.国际债券发行价格的确定。
5.国际债券偿还价格的确定。
6.国际债券的本金偿还方式。
7.国际债券的付息方式。
8.国际债券的投资人所拥有的权利。
欧洲债券发行程序及当事人与外国债券的不同之处：
1债券承销商的构成不同，外国债券可一家柚子银行单独完成组织工作，欧洲债券是由承销银团完成。
2发行范围不同，外国债券的发行范围以发行市场所在国的债券市场为限，欧洲债券可以是一国，多国甚至是面向全球发行。
3是否受到发行市场所在国或标价货币所在国金融监管当局的管制，欧洲债券发行人免收管制。
4债券清算机构不同，欧洲债券的清算与发行市场无关，由专业的欧洲清算系统负责。
5债券投资人不同，外国债券在欧洲债券市场上，机构投资者占主导位置，欧洲债券大多被基金组织购买。
国际股票市场的形成与发展：
1.跨国公司的发展是推动各国股票市场国际化的根本动因。
2.发达国家对外国企业和投资人开放本国股票市场，是各国股票市场国际化的具体体现。
3.欧元区国家股票市场的一体化进程。
4.世界主要股票交易中心的一体化趋势为全球的投资人营造了愈加统一的股票投资市场。
交叉上市的优势：
1．增强现有股票的流动性，是外国股东能够更方便地在其本国，以本币来交易该公司的股票。
2．减小由于母国股票市场流动性较低造成的股票在母国市场的错误定价，从而达到提高股票，获得溢价收益的利益。
3．可在东道国市场为母公司再上市所发行的新股提供一个流动性更高的二级市场。
4．有利于母公司以股票置换的方式实施海外企业并购战略。
5．提高母公司在东道国当地的消费者、供应商、贷款银行和东道国政府等心目中的知名度和被他们接受的程度。
6．有利于跨国公司对东道国的经营管理和雇员所实施的股票期权或者股票购买补偿计划进行补贴，因为其有利于减少交易成本和外汇互换成本。
第八章?外汇市场与外汇交易
外汇批发市场的特点。
(1)在有形或无形的市场内进行。(2)交易集中，且单笔规模和总规模都较大。
(3)反映外汇市场的总体供求情况。
(4)是银行向客户报价的基础。
远期外汇交易的作用。主要作用是有利于进行国际贸易和国际投资的企业锁定汇率，规避汇率变动的风险。在有些情况下，客户也可运用其进行外汇投机。对于银行而言，由于顾客与银行的远期外汇交易可能使银行远期外汇头寸出现多头或空头，于是，超买或超卖部分的远期外汇就受到外汇暴露的风险。于是，外汇银行为了避免远期外汇业务中汇率变动的风险，相互间进行远期外汇交易，以锁定风险。
第九章?国际黄金市场
国际黄金市场的分类。(1)根据黄金交易的自然属性和金融属性，可以分为一般商品的交易和作为金融工具的交易；(2)根据市场组织形式的不同，可以分为有形市场和无形市场；(3)根据交易方式的不同，可以分为现货市场和期货市场；(4)根据黄金交易中心在国际黄金市场上的地位不同，可以分为起主导作用的黄金交易中心和区域性黄金交易中心。
]黄金现货交易的价格形成机制。形成机制，而是依赖于各交易中心所在地的具体情况，形成在当地相对统一的价格决定机制。
一般而言，每一黄金交易中心，一般都由当地授权经营黄金业务的几家银行，根据黄金的供需情况，协商确定当天金价的平均价格。
第十章?衍生金融市场的国际化
衍生金融资产的四种类型。第一，建立在各种外汇汇率基础上的衍生金融资产。第二，建立在利率基础上的衍生金融资产。第三，建立在股票指数基础上的衍生金融资产。第四，建立在黄金价格变动基础上的衍生金融资产。
货币期货交易的机制简介：
在固定的期货交易所内进行货币期货交割期一般为每年的3、6、9、12月，交割日为交割月份的第三个星期三。买卖双方报出买卖价，经过竞争配对成交签订合约。绝大多数期货交易者在合约到期日之前对冲其在手合约。期货交易者要向经纪人和期货交易所交纳佣金和手续费。
可交割长期国债期货台约的基本内容。
(1)以名义债券为基础资产。(2)合约到期月。(3)最后交易日与最初交割日。
(4)期货价格的报价。按基础资产的面值的百分数来报价。(5)最小价格变动幅度，为百分之一的三十二分之一。(6)转换系数与交割。
[简答]股票指数期货合约的特殊性。
(1)合约面值。是一种人为约定的数额。(2)报价方式。股指期货合约中的价格，直接由相关期货交易所以股票指数的方式给出，而无须期货合约的交易者再去计算。(3)交易单位。股指期货合约的交易单位不是固定的金额，而是作为交易标的的股价指数与既定的面值金额的乘积。(4)最小变动单位。也叫做刻度。不同的期货品种，其最小变动单位的表示方式与大小也不相同。(5)交割方式。股指期货合约的交割。只能是交易双方根据收盘时的股指与开仓时股指的差价折算成一定金额的货币，以现金转账的方式来代替交割。
第十一章?开放宏观均衡与国际收支调节和汇率制度选择
国际收支调节与开放宏观均衡的相关性体现在那些方面？
一方面，外部不均衡会影响国内宏观经济运行。国际收支失衡若不及时调整，会直接影响当事国的对外交往能力和货币信誉，并对国内经济发展不利。
另一方面，内部不均衡也会影响到外部均衡目标的实现。任何追求内部均衡的宏观经济政策都有可能破坏现有的外部均衡条件，从而造成国际收支逆差或顺差。
固定汇率制的利弊：
优点：1.有利于促进国际贸易和国际投资活动。2.有利于抑制国内通货膨胀。3.防止外汇投机，稳定外汇市场。4作为外部约束，防止各国指间的不正当竞争危害世界经济。
缺点：1.容易输入国外的通货膨胀。2.货币政策丧失了独立性。3.容易出现内外均衡冲突。
浮动汇率制的利弊：
优点：1.汇率反映一国对外经济交往的真实情况。2.外部均衡可自动实现，不会引起国内经济波动。3.避免通货膨胀跨国传播。4.有利于稳定经济。5.可自动调节短期资金流动，预防投机冲击。
缺点：1.增大了不确定性和外汇风险。2.外汇市场动荡，容易引致资金频繁移动和投机。3.容易滥用汇率政策和引起国与国之间的宏观经济政策冲突。
居中安排的汇率制度：有管理的浮动；爬行钉住；钉住平行幅度；货币委员会
第十二章?国际储备及管理
[简答]特别提款权的特征。
第一，它不具有内在的价值，是IMF人为创设的一种账面资产。
第二，特别提款权只能在IMF及会员国政府之间使用，可同黄金、外汇一起作为储备资产，并可用于会员向其他会员换取可兑换货币外汇，支付国际收支差额，偿还IMF的贷款，但任何私人企业都不得持有和运用，也不能直接用于贸易与非贸易支付。
第三，它是由IMF根据份额的大小向会员国政府无偿分配的。
[简答]国际储备结构管理的基本原则。
国际储备的结构管理的基本原则是：统筹兼顾各种储备资产的安全性、流动性与盈利性。
安全性是指储备资产有效、可靠和价值稳定。
流动性原则是指储备资产应具有较高的变现能力，一旦有对外支付和干预市场需要时，能随时转化为直接用于国际支付的支付手段。
盈利性原则是指在具备安全性和流动性的基础上，应尽可能地使储备资产增值、创利。
考虑到国际储备的特殊作用，一国货币当局持有国际储备资产，应始终把安全性和流动性放在第一位，而把盈利性放在第二位，也就是说，要在安全性与流动性得到充分保证的前提下，求得足够高的盈利性。
国际储备的作用：
1弥补国际收支逆差2充当干预资产，维持本国货币稳定3作为偿还外债的保障
决定国际储备的需求量的因素：
1对外贸易状况，一国外贸在其国民经济中处于重要地位，而对外贸易依赖程度较高的国家，需要较多的国际储备。
2持有国际储备的成本，国际储备代表已过对外国际实际资源的购买力，他们若得到利用，就可以增加国内投资和较快经济发展。
3.借用国外资金的能力，一国借用国外资金的能力比较强，其国际储备水平可低一些，因为该国的国际清偿能力不会因为其储备水平较低而降低。
4直接管制的程度，当一国发生国际收支逆差时，既不靠外汇资金来通融，也不靠实施经济调整来扭转，而是通过直接管制来增加外汇收入和限制外汇收入，从而实现外汇收支平衡。
5汇率制度，维持汇率稳定是国际储备的作用之一。
第十三章?国际资本流动、国际金融危机与危机管理
[简答]中长期国际资本流动过程中存在的潜在风险和主要危害。
(1)国际资本流动伴随着较大的外汇风险。(2)国际资本流动中还伴随着利率风险。
(3)国际资本流动可能危害流入国的银行体系。(4)国际资本流动可能产生国际债务危机。