债券主要产品简介

附件2：债券主要产品简介

短期融资券

1.定义：企业在银行间债券市场发行的，约定在一年内还本付息的有价证券。

2.发债金额与期限

（1）发行金额受净资产40%限制

（2）期限1年

3.特点

（1）一次注册，滚动发行

（2）发行成本低

4.发行条件

（1）外部评级AA-（含）以上

（2）净资产一般不低于10亿元

中期票据

1.定义：企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。

2.发债金额与期限:

（1）发行额受净资产40%限制

（2）期限一般3-5年

3.特点:

（1）期限长

（2）用途广

4.发行条件:

（1）外部评级AA-（含）以上

（2）净资产一般不低于10亿元

私募债

1.定义：企业在银行间债券市场非公开发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。

2.发债金额与期限:

（1）不受净资产限制

（2）期限一般3-5年

3.特点:

（1）审批速度快

（2）不需债项评级

（3）发行利率略高

4.发行条件:

（1）外部评级AA-（含）以上

（2）净资产一般不低于10亿元

超短期融资券

1.定义：指企业在银行间债券市场发行的，约定在270天内还本付息的有价证券。

2.特点:

（1）无净资产限制

（2）无禁发期限制

（3）发行机制灵活

（4）无需债项评级

3.发行条件:

（1）外部评级AA（含）以上

（2）近三年公开发行债务融资工具不低于3次、或累计发行规模不低于50亿元

4.营销对象:

（1）央企及其子公司

（2）省市属国企

2020年整理债券市场分析框架.doc

债券市场分析体系一、分析原则 (2) 二、债券市场概述 (2) 1、债券市场结构 (2) 2、债券分类 (2) 3、主体框架-以供求关系为核心 (3) 三、债券分析框架 (3) 1、利率债 (3) 2、信用债 (3) 1）投资级信用债 (3) 2）高收益信用债 (3) 3、可转债 (3) 1）名词解释 (3) 2）可转债投资分析 (3) 一、分析原则任何一类品种的价格受到的影响因素是众多的，面对任何一个价格变化，分析研究总能找到各种各样的解释逻辑与理由，但是传递给投资者的信息越多，也

必然意味着可能存在的噪音越多。坚信每一类投资品种的趋势性变化必然对应着某一主干驱动因素，投资者在众多的信息摘选中，非常有必要寻求主干驱动因素的变化，而其他的影响因素都是对于该主体因素的放大或干扰，难以改变该主体逻辑的趋势运行轨迹。二、债券市场概述 1、债券市场结构 2、债券分类本分析体系将债券分为三大类：利率债、信用债和可转债。利率债主要是指国债、地方性政府债券、政策性金融债和央行票据；信用债是指政府之外的主体发行的，具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债、资产支持证券、次级债等品种。可转债具有债权和期权双重特

性的金融产品，较为特殊，单独划分出来进行分析。 3、主体框架-以供求关系为核心三、债券分析框架 1、利率债从趋势意义而言，基本面内容（经济增长与通货膨胀）可以解释绝大多数情

况下基准利率品的价格变化，而额外的非对应时期可以由货币政策因素所解释，本质上而言，货币政策因素与流动性因素是相同的，因此针对基准利率品的驱动因素可以大致归纳为三者：经济增长+通货膨胀+流动性。所对应的基本逻辑框架大致为两类：1、“经济增长+通货膨胀”的双轮驱动框架；2、“货币（金融负债）+资产”的双轮驱动框架。（一）宏观分析——经济指标、通货膨胀与货币政策宏观分析主要是从影响利率债的三大要素——经济增长、通货膨胀与货币政策来进行分析，下面简要介绍下三大要素的理解框架和传导机制。 ? 各项指标中，最重要的指标是固定资产投资。不仅因为其在GDP中占比与波动幅度均较大，更为重要的是它直接与灵敏的反应宏观调控政策，某种意义上，

北金所债权融资计划业务介绍

北金所债权融资计划业务介绍一、近期金融形势进入 8 月份资金紧张局面不改，大公甚至发表了《防范金融去杠杆下的信用风险》，不可否认的是，金融去杠杆效果显现，截至7 月末， M1 余额 51.05 万亿，同比新增15.3% ；M2 余额 162.9 万亿，同比新增仅9.2% ，货币派生效应明显减弱；各家经济评论纷纷祭出“稳健中性”货币政策这种不痛不痒、老生常谈的结论，具体是什么情况相信企业和银行都比较清楚。金融去杠杆的主要途径之一便是强监管，保持常态化、高压化的强监管，商业银行和非银金融机构的风控人员（及高层决策者）现在已经“谈虎色变”，置民营企业资金短缺和商业银行客户经理指标完成于无望的水深火热中！像债券不再有“余额包销”的承诺一样，大家都不爱出钱，怎么办呢？只能把项目推向市场，萝卜白菜，各有所爱，大家都变成了王婆卖瓜，自卖自夸，这对于金融发展，防范金融风险绝对不是一个好的解决出路，因为卖出去的萝卜、白菜相当一部分都是包装的最精美的，吆喝的最响亮的！二、北金所简介下面说正题了，北京金融资产交易所有限公司（以下简称

“北金所”）是在一行三会、财政部及北京市人民政府指导下成立的专业化金融资产交易机构，于2010 年5 月30 日正式揭牌运营。北金所采用有限责任公司的组织形式，由中国银行间市场交易商协会、北京产权交易所、信达投资有限公司、中国光大投资公司、北京华融综合投资公司、华能资本服务有限公司、中债资信评估有限公司共同出资组建。在北金所参与各类金融资产交易的市场成员，包括：银行、证券公司、信托公司、保险公司、财务公司、租赁公司、大型企业、律师事务所、会计师事务所、资产评估机构、资信评级机构及其他组织等。北金所将自身定位为：非金融企业债务融资工具发行平台、非金融机构合格投资人债券交易平台、金融企业国有资产交易服务平台、不良金融资产交易服务平台、地方商业银行股权交易服务平台、债权投资交易服务平台、担保类资产前置委托交易服务平台、应收账款资产交易服务平台。其中：（1）非金融企业债务融资工具发行服务：北金所是经中国人民银行批准，中国银行间市场交易商协会授权的非金融企业债务融资工具集中簿记建档系统的技术支持部门，为通过非金融企业债务融资工具集中簿记建档系统发行的债券提供技术支持、信息披露服务及信息安全管理。（2）非金融机构合格投资人债券交易服务：经中国人民银

我国企业债券市场的发展历程与现状概述

目录前言……………………………………………………………………………………第一章我国企业债券市场的发展历程及现状……………………………………. 第二章我国企业债券市场发展滞后的状况……………………………………… 2.1 我国企业债券市场发展滞后的表现…………………………………………….. 2.2 我国企业债券市场滞后的原因…………………………………………………. 第三章西方上市公司融资决策的模式……………………………………………. 第四章我国上市公司融资结构的演变与国际比较……………………………… 4.1上市公司融资结构效率分析…………………………………………………….. 4.2 我国上市公司的融资启示………………………………………………………第五章加强我国上市公司债券融资的措施………………………………………总结……………………………………………………………………………………

致……………………………………………………………………………………. 参考文献……………………………………………………………………………… 摘要：经过多年的艰辛努力，我国已经基本形成了一个全国统一、多层次、面向各类经济主体的具有中国特色的债券市场框架。从债券市场机制和框架形成角度，对我国债券市场10余年的发展轨迹进行了全面回顾和分析，进而在此基础上，对我国债券市场进一步深化发展提出了若干建议。关键词：债券市场公司融资发展措施 Abstract:After many year difficult endeavors, our country already was basic forms a national unification, multi-level, had the Chines e characteristic bond market frame face each kind of economic su bject. Form the angle from the bond market mechanism and the fr ame, has carried on the comprehensive review and the analysis to our country bond market 10 remaining years of life development p

我国债券市场体系简介

我国债券市场体系简介摘要： 1)中国债券市场发展历程中国债券市场从1981年财政部恢复发行国债开始至今，经历了曲折的探索和发展历程。回顾债券市场发展状况，大致可以分为萌芽、起步、规范整顿、加速发展四个阶段。 2）中国债券市场框架目前，我国的债券市场形成了交易所（上交所、深交所）市场、银行间市场和商业银行柜台市场三个子市场在内的统一分层的市场体系。交易所市场是债券交易的场内市场，市场参与者既有机构投资者也有个人投资者，属于批发和零售混合型的市场。银行间市场作为债券场外市场的主体，参与者限定为各类机构投资者，属于场外批发市场。商业银行柜台市场是银行间市场的延伸，参与者限定为个人投资者，属于场外零售市场。 3）债券市场参与主体债券发行主体包括财政部、中国人民银行、地方政府、政策性银行、商业银行、财务公司等非银行金融机构、证券公司、非金融企业或公司等。

我国所有的投资者都可以通过不同形式参与到债券市场，投资主体包括人民银行、政策性银行等特殊机构、商业银行、信用社、邮储银行、非银行金融机构、证券公司、保险公司、基金（含社保基金）、非金融机构等机构投资者和个人投资者。我国债券市场基本实现了债券登记、托管、清算和结算集中化的管理，相应的机构包括中国证券登记结算有限责任公司、中央国债登记结算有限责任公司和上海清算所。 4）债券市场监管体系我国的债券市场监管机构主要包括发改委、财政部、人民银行、银监会、证监会和保监会等。对债券市场的监管体系可以分为债券发行监管、挂牌交易和信息披露监管、清算结算和托管监管、市场参与主体的监管以及评级机构等相关服务机构的监管等。

中国债券发行全解

中国债券发行全解导读本次讲座的主题是“中国债券的发行”，2016年中国债券市场迎来又一年的牛市，尽管近来债券市场行情步入震荡调整期，但一级招标结果显示债券需求依旧很旺盛。相信很多同学有意向多了解债券市场以及从事相关工作。那么如何做债券等固收类产品的发行？一级市场行情如何？券商的固收岗位需要哪些职业技能？ 1主讲嘉宾介绍阮鹏：南开大学商学院2006级工商管理硕士，曾任渤海证券投行、固收高级经理，平安天分固收总经理，现任兴业证券固收总经理助理，在债券发行方面有很多宝贵经验。 2开场环节：主持人：尊敬的阮师兄、王老师，亲爱的同学们，大家好！欢迎大家在这样一个金秋九月的美好夜晚来参加“我们是爱南开的”系列讲座。我是2013级世界经济硕士范玉琪，非常荣幸受到王老师的邀请，担任本学期第一次讲座的主持人，新学期新气象，我们平台迎来一位又一位嘉宾，一批又一批的同学，流逝的是时间，不变的是我们专业的态度和爱南开的情怀。

本次讲座的主题是“中国债券的发行”，2016年中国债券市场迎来又一年的牛市，尽管近来债券市场行情步入震荡调整期，但一级招标结果显示债券需求依旧很旺盛。相信很多同学有意向多了解债券市场以及从事相关工作。那么如何做债券等固收类产品的发行？一级市场行情如何？券商的固收岗位需要哪些职业技能？本次爱南开系列论坛，我们有幸请到了阮鹏师兄为大家讲解中国债券发行的相关内容。阮鹏师兄是南开大学商学院2006级工商管理硕士，曾任渤海证券投行、固收高级经理，平安天分固收总经理，现任兴业证券固收总经理助理。本次阮师兄将从具体产品出发，包括企业债、公司债、资产证券化、项目收益债等方面展开讲解。接下来我们把宝贵的时间留给阮师兄！ 3演讲环节：阮总：谢谢主持人和主办者的组织，可以有机会和大家进行一次公开的交流。下面我就长话短说，直接进入正题。今天的讲座将分为债券发行市场上产品条线、发行流程以及从业建议三个方面进行。 1.债券市场产品简介 2016年的债券发行市场无论从市场的票面利率还是发行规模来看，尤其是公司债的发行规模，都刷新了纪录。下面我将分监管条线简要介绍一下主要接触到的债券产品。

美国债券市场简介及与中国债券市场之比较

美国债券市场简介及与中国债券市场之比较中央国债公司信息部李婧近年来，我国债券市场取得了突飞猛进的发展，为货币政策的有效实施提供了必要条件，为整个金融体系的稳健运行做出了巨大贡献。然而，就我国金融体系改革的漫长历程来说，我国债券市场的发展仍然任重而道远。本文主要介绍全世界最发达的债券市场——美国债券市场的发展历程及其一、二级市场的特点，希望能为我国债券市场未来的发展提供一些可资借鉴的经验。一、美国债券市场的发展历程美国债券市场是世界上历史最悠久的债券市场之一。美国债券市场的发展可以追溯到1792年，当时，为了方便美国政府债券的销售和交易，成立了纽约股票交易所。换言之，作为当今全世界交易额最大的股票市场，纽约股票交易所在当年实际上是债券交易所。随着股票发行量和交易量的增加，债券逐渐离开交易所市场。在19世纪和20世纪上半叶，债券的销售主要依靠华尔街雇佣的销售员挨家挨户地推销。与此同时，债券的交易转向了场外市场，但交易极其不活跃，因为大多数债券投资者都采取购买并持有的投资策略，其目的在于获得稳定的利息回报。20世纪70年代的两次石油危机及其引发的一系列经济和金融体制变化刺激了债券的交易。两次石油危机造成了很高的通货膨胀率，并导致全球固定汇率体系（布雷顿森林体系）的崩溃。在这种情况下，市场利率不仅发生大幅度的上升（相应的是债券价格大幅度下跌），而且，波动极其剧烈（相应

的是债券价格的剧烈变化），这种状况使得购买债券的风险迅速增加。两次石油危机的另一个间接结果是利率市场化、金融自由化和金融全球化迅速发展，这使得大量企业、地方政府开始主要依靠债券市场、而不是银行贷款来获得直接的债务性资金，其结果就是债券发行规模的迅速增长。债券价格风险的上升和发行量的增加从规避风险、提供流动性等两个方面对债券二级市场的发展提出了要求。此外，美联储执行货币政策也要求有一个较为发达的债券二级市场，以便于公开市场业务操作。现在，债券已经成为美国政府和企业最重要的融资工具之一，美国的债券市场也成为了汇聚全球资金的重要资本市场。截止到2005年年末，美国债券市场余额已达25.331万亿美元，相当于美国股票市值21.22万亿美元的1.2倍。二、美国债券市场的品种与结构 1、美国政府债券这种由美国政府（财政部）发放的债券被称为国库券。有三种分类：美国短期国库券(Treasury Bills)─期限从九十天到一年不等；美国中期国库券(Treasury Notes)─期限二到十年不等；美国长期国债(Treasury Bonds)─期限十到三十年不等。人们普遍认为国库券是最为安全之债券投资，因为有美国政府完全的信用担保。除非天灾人祸，否则到期一定会兑付。债券期限1数据来源：https://www.360docs.net/doc/1911480068.html, 2数据来源：https://www.360docs.net/doc/1911480068.html,

固定收益产品知识介绍 90分

固定收益产品知识介绍
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单选题（共 3 题，每题 10 分）
1 . 信贷资产证券化的特殊目的载体为（）。
?
A.证券公司
?
B.信托公司
?
C.商业银行
?
D.投资银行
我的答案：不是 A、C，应该是 D
2 . 企业资产资产证券化目前实行的制度是（）。
?
A.审核制
?
B.审批制
?
C.备案制
?
D.注册制
我的答案： C
3 . 根据《公司法》，公开发行公司债券的累计债券余额应不超过发行人净资产的（）。
?
A.20%
?
B.30%
?
C.40%
?
D.50%
我的答案： C
多选题（共 4 题，每题 10 分）
1 . 可交换公司债券的发行主体包括（）。
?
A.上市公司的股东
?
B.上市公司
?
C.非上市公众公司股东
?
D.非上市公众公司
我的答案： AC
2 . 以下属于专项企业债券的有（）。
?
A.城市地下综合管廊建设专项债券
?
B.城市停车场建设专项债券
?
C.养老产业专项债券
?
D.战略性新兴产业专项债券

?
E.原始权益人差额支付
我的答案： ABCD
3 . 从发行方式的角度划分，公司债券分为（）。
?
A.面向公众投资者公开发行公司债券
?
B.面向合格投资者公开发行公司债券
?
C.面向合格机构投资者公开发行公司债券
?
D.非公开发行公司债券
我的答案：不是 AD、BC、 BD
4 . 金融债券的发行主体包括（）等。
?
A.政策性银行
?
B.金融资产管理公司
?
C.保险公司
?
D.融资租赁公司
我的答案： ABC
判断题（共 3 题，每题 10 分）
1 . 公开发行公司债券分期发行的核准有效期为 24 个月，12 个月内须完成首期发行。（）对错
我的答案：对
2 . 公开发行公司债券的，应在发行完成后五个工作日内向中国证券业协会备案。（）对错
我的答案：错
3 . 企业资产证券化的发起人同时也是原始权益人，将基础资产出售获得发行收入，并与基础资产实现隔离。（）对错
我的答案：对

中国债券市场体系简介

中国债券市场体系简介 1)中国债券市场发展历程中国债券市场从1981年财政部恢复发行国债开始至今，经历了曲折的探索和发展历程。回顾债券市场发展状况，大致可以分为萌芽、起步、规范整顿、加速发展四个阶段。 2）中国债券市场框架目前，中国的债券市场形成了交易所（上交所、深交所）市场、银行间市场和商业银行柜台市场三个子市场在内的统一分层的市场体系。交易所市场是债券交易的场内市场，市场参与者既有机构投资者也有个人投资者，属于批发和零售混合型的市场。银行间市场作为债券场外市场的主体，参与者限定为各类机构投资者，属于场外批发市场。商业银行柜台市场是银行间市场的延伸，参与者限定为个人投资者，属于场外零售市场。 3）债券市场参与主体债券发行主体包括财政部、中国人民银行、地方政府、政策性银行、商业银行、财务公司等非银行金融机构、证券公司、非金融企业或公司等。中国所有的投资者都可以通过不同形式参与到债券市场，投资主体包括人民银行、政策性银行等特殊机构、商业银行、信用社、邮储

银行、非银行金融机构、证券公司、保险公司、基金（含社保基金）、非金融机构等机构投资者和个人投资者。中国债券市场基本实现了债券登记、托管、清算和结算集中化的管理，相应的机构包括中国证券登记结算有限责任公司、中央国债登记结算有限责任公司和上海清算所。 4）债券市场监管体系中国的债券市场监管机构主要包括发改委、财政部、人民银行、银监会、证监会和保监会等。对债券市场的监管体系可以分为债券发行监管、挂牌交易和信息披露监管、清算结算和托管监管、市场参与主体的监管以及评级机构等相关服务机构的监管等。

债券融资的特点介绍

债券融资的特点介绍融资融券又称证券信用交易，是指投资者向具有证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。下面跟一起来看看关于融资融券的介绍吧! 债券的特征都有哪些呢? 债券体现的是债券的持有人与债券的发行者之间的债权与债务的关系，债券代表了债权债务的关系，要有确定的还本付息日。当债券到期时，债务人就要进行本金偿还。那么债券的特性都有哪些呢?今日王海英律师就债券的特征为我们解读相关方面的问题。一、债券的特征 1、期限性债券是一种有约定期限的有价证券。债券代表了债权债务关系，要有确定的还本付息日。当债券到期时，债务人就要偿还本金。 2、流动性

流动性是指债券可以在证券市场上转让流通。债券是具有流动性的，持券人需要现金时可以在证券市场上随时进行卖出或到银行以债券的形式作为抵押品来取得抵押借款。债券的流动性一般是仅次于储蓄存款。 3、收益性收益性是指债券持有人可以定期从债券发行者那里获得固定的债券利息。债券的利率通常高于存款利率。债券的收益率并不完全等同于债券的票面利率，而主要取决于债券的买卖价格。 4、安全性债券的安全性，表现在债券的持有人到期能够无条件地收回本金。各种的债券在发行时都要规定一定的归还条件，只有满足一定的归还条件下才会有人进行购买。为了保护投资者的相关利益，债券的发行者都是要经过严格的审查，只有信誉度较高的筹资人才会被批准进行发行债券，而且公司发行的债券大多需要进行担保。当发行公司破产或清算时，要优先进行偿还债券持有者的债券。债券的安全性还是有保障的，比其他证券的投资风险要小得多。 5、自主性债券具有自主性，企业通过进行发行债券筹集到的资金是向社会公众的借款，债券的持有者只会对发行的企业拥有债权，而

债券融资业务简介

中国银河证券股份有限公司债券融资业务简介债券融资总部长期服务于铁道部、国家电网、中国石化、中国石油、华电集团、中国网通、国电集团、中国银行、交通银行等国内顶级高端客户以及江苏、广东、浙江、山东、湖南、重庆、陕西、贵州等省市的地方优质企业，目前累计债券承销规模已达1,904.25亿元。2011年中国银河证券以企业债券主承销规模266.50亿元的业绩再次在业内拔得头筹，连续三年位列各券商之首，这也是中国银河证券第二次实现企业债券主承销规模排名的“三连冠”。 2009年至2011年企业债券主承销商业绩排名（前十名）注：1）上述数据由中国证券报根据国家发改委网站、中国债券信息网整理而得；2）统计主承销量时，联合主承销的债券主承销量按主承销商家数平均分配债券融资总部致力于通过债券融资进而全方位的融资解决方案为企业的发展注入持续动力。债券融资总部于服务过程中，以卓越的

项目驾驭能力、准确的市场研判能力及强大的销售能力赢得了客户的广泛赞誉。早在2007年，凭借在债券承销方面的优异表现，中国银河证券被《亚洲货币》和《亚洲金融》杂志分别评为年度“中国内地最佳债券承销机构”以及“中国最佳债券承销商”。一、与主管部门良好的沟通协调能力得益于对债券市场广泛而深入的参与，债券融资总部与主管部门之间建立起了便捷的沟通渠道，从而为快速有效地开展各方面的沟通工作创造了条件。债券融资总部长期以来一直为国家发改委、证监会等主管机关定期提供各类市场数据和分析报告，并不定期为主要负责领导提供债券市场动态分析。近年来，中国银河证券多次作为铁道债、国家电网债、中石油债的牵头主承销商，成功协助债券发行人取得了“一次核准、分期发行”的全新审批模式的试点资格。在中国银河证券的直接推动下，中国保监会下发文件，放开保险公司投资无担保企业债券，这些都充分显示了中国银河证券卓越的沟通协调能力。二、强大的债券销售能力债券融资总部拥有资深的债券销售人员，长期专注于服务高质量的机构投资者，与他们保持着密切的联系，培育了一批稳固的债券投资客户，包括保险公司、商业银行、企业年金、证券投资基金、社保基金等，他们是中国银河证券债券融资业务保持业内领先的坚强保障。在投资者的全力支持下，中国银河证券从未发生过债券包销，并且发行利率均要低于同期其他券商发行的相同条件的债券利率，为发行人极大地节省了融资成本。

债券市场综述与我国债券市场发展特点

债券市场综述与我国债券市场发展特点一、债券市场综述 1.概述债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的，并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。债券市场是发行和买卖债券的场所，是金融市场的一个重要组成部分。债券市场是一国金融体系中不可或缺的部分。一个统一、成熟的债券市场可以为全社会的投资者和筹资者提供低风险的投融资工具；债券的收益率曲线是社会经济中一切金融商品收益水平的基准，因此债券市场也是传导中央银行货币政策的重要载体。可以说，统一、成熟的债券市场构成了一个国家金融市场的基础。 2.债券市场功能（1）融资功能债券市场作为金融市场的一个重要组成部份，具有使资金从资金剩余者流向资金需求者，为资金不足者筹集资金的功能。我国政府和企业先后发行多批债券，为弥补国家财政赤字和国家的许多重点建设项目筹集了大量资金。在“八五”期间，我国企业通过发行债券共筹资820亿元，重点支持了三峡工程、上海浦东新区建设、京九铁路、沪宁高速公路、吉林化工、北京地铁、北京西客站等能源、交通、重要原材料等重点建设项目以及城市公用设施建设。（2）资金流动导向功能效益好的企业发行的债券通常较受投资者欢迎，因而发行时利率低，筹资成本小；相反，效益差的企业发行的债券风险相对较大，受投资者欢迎的程度较低，筹资成本较大。因此，通过债券市场，资金得以向优势企业集中，从而有利于资源的优化配置。（3）宏观调控功能一国中央银行作为国家货币政策的制定与实施部门，主要依靠存款准备金、公开市场业务、再贴现和利率等政策工具进行宏观经济调控。其中，公开市场业务就是中央银行通过在证券市场上买卖国债等有价证券，从而调节货币供应量。实现宏观调控的重要手段。在经济过热、需要减少货币供应时，中央银行卖出债券、收回金融机构或公众持有的一部分货币从而抑制经济的过热运行；当经济萧条、需要增加货币供应量时，中央银行便买入债券。增加货币的投放。二、我国债券市场的形成和发展我国债券市场的发展，经历了从以柜台市场为主到以场内市场为主再到以场外市场为主三个阶段。1988 年至1990 年施行的国债柜台交易通过个人摊派的方式来发行，投资主体个人化，交易模式为场外交易。自1990 年交易所成立到1997 年银行间债券市场的设立，大量的交易通过场内市场进行。交易所方式满足了个人投资者对小额度、标准化、信息公开、风险防范的要求，市场交易量增长。1997年开设的银行间债券市场，虽然为金融机构搭建了场外交易平台，但由于机构投资者把债券市场错误的定位为资金调剂市场，加之机构投资者的发展尚未成熟，对询价交易操作缺乏经验，债券交易仍通过场内市场进行。之后，随着金融

C16004 交易所公司债券市场简介

一、单项选择题 1. 公开发行公司债券，发行后累计债券余额不超过公司净资产的（）。 A. 30% B. 40% C. 50% D. 60% 描述：发行条件和要素您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 公开发行公司债券的股份有限公司的净资产额不低于人民币（）。 A. 3000万元 B. 5000万元 C. 6000万元 D. 8000万元描述：发行条件和要素您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 3. 对于拟面向合格投资者公开发行公司债券的，发行人需先向（）提交公司债券上市预审核申请文件。 A. 证监会 B. 证券业协会 C. 证券交易所 D. 机构间私募产品报价与服务系统描述：公司债券发行流程您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 4. 以下关于非公开发行公司债券说法正确的是（）。

A. 非公开发行公司债券的有限责任公司，其净资产不得低于3000万元人民币 B. 可分期发行 C. 发行后累计债券余额不超过公司净资产的40% D. 不强制要求对债券进行评级描述：发行条件和要素您的答案：B,D 题目分数：10 此题得分：10.0 5. 我国债券市场品种多样，不同的品种由不同的机构进行管理，下列属于发改委主管的有（）。 A. 公司债 B. 企业债 C. 中期票据 D. 项目收益债描述：我国债券市场整体架构您的答案：B,D 题目分数：10 此题得分：10.0 6. 根据《公司债券发行与交易管理办法》，向公众投资者公开发行的公司债券（即“大公募公司债券”）应符合以下标准（）。 A. 发行人最近三年无债务违约或者迟延支付本息的事实 B. 发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于债券一年利息的1.5倍 C. 债券信用评级达到AAA级 D. 债券信用评级达到AA级描述：债券分类管理您的答案：B,A,C 题目分数：10 此题得分：10.0 7. 2015年发布的《公司债券发行与交易管理办法》较《公司债券发行试点办法》有以下突破和创新（）。 A. 发行主体扩大至所有公司制法人 B. 公开发行简化审核程序，实行大、小公募分类管理 C. 非公开发行由证券业协会事后备案，实行负面清单管

债券基础知识自我归纳说课讲解

债券基础知识自我归纳

债券基础知识第一章债券投资概述 10分第一节债券投资目的第二节债券投资的基本原理和基本方法投资债券是需要考虑的因素：债券发行主体信用级别、债券的票面利率、债券期限长短、债券的偿还方式、债券的买卖时机债券投资步骤：目标、分析、组合、管理、评估债券投资基本方法：（一）被动投资策略：购买持有法。（二）主动投资策略：1 期限调整法：（1）梯形投资法。全部资金平均投资到各个期限。（2）杠铃投资法。资金集中投资到短期和长期。子弹投资法，集中一点，全力出击（3）配对投资法。资产负债匹配。保险公司。 2 利率化策略：（1）利率预测法。市场利率上升，债券需求下降，价格下跌。债券价格与收益率成反比，收益率上升，价格下降。对于投资者，在银行上调利率之前，卖出债券，在利率下跌之前，买入债券。（2）利率转化法。调仓用。 3 基于债券无效率或者市场无效率的投资方法。（1）基于债券无效率：买入价值被低估的债券（value>p），卖出价值被高估的债券（value

第三节债券市场投资工具的创新和发展债券市场创新回顾：（一）国债及其创新产品。 1 国债发行方式创新 2 国债发行品种创新：（1）附带通货膨胀保护的国债，TIPS; (2) 本息分离的国债，STRIPs (3) 国债的衍生品：国债回购、期货、期权和利率呼唤。为了规避利率风险，1976年美国芝加哥期货交易所推出第一张国债期货合约，1977年推出长期国债期货合约。（二）公司债券市场上的创新： 1 高收益债券（high-yield or junk bond）：不具有投机级别，或者BBB 以下。 2 可转换债券（convertible bonds）：持有人在发债后一段时间，拥有选择是否依约定条件将持有的债券转换为发行公司的股票的权利。目前品种有：回售可转换债券，零息可转换债券、高溢价可转换债券和含认股权证的可转换债券。投资者回售：investor putable，投资人在市场利率上升时卖回给发行人；发行人赎回: issuer callable, 发行人在市场利率下降时从投资人处买回。（三）债券市场上的其他创新： 1 抵押支持债券，mortgage – backed securities；抵押传递债券， mortgage pass-through securities；剥离式抵押支持债券，stripped mortage-backed security。多级抵押支持债券和大额抵押支持债券。

债券投资概述

债券投资概述［内容提要］和股票一样，债券也是投资者的重要投资目标。本章共分五节。第一节简要描述了债券的概念、特征和基本分类；第二节重点介绍了政府债券的特征和基本分类，然后多角度比较分析了国家债券和地方债券；第三节则对企业债券和金融证券作了准确界定，并详细分析了其特征和分类；第四节分析了国际债券的概念、特征和基本分类，重点从历史演变的角度描述了欧洲债券的发展；第五节则结合我国的现实情况阐述了我国债券的发展、现状以及存在的问题。第一节债券概述一、债券的概念（一）债券的概念债券（Bond）是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的并且承诺按一定利率支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。由于债权的利息通常是事先确定的，所以债券又被称为固定利息证券。（二）债券的基本要素 1、债券的票面价值主要包括两方面内容：（1）票面价值的币种，即以何种货币作为债券价值的计量单位。币种的选择主要依其发行对象和实际需要确定。一般来说，若发行对象是国内有关经济主体，则选择国内货币作为债券价值的计量单位；若向国外发行，则选择债券发行地国家的货币或国际通用货币作为债券价值的计量单位。（2）债券的票面金额。票面金额的不同，对于债券发行成本、发行数额和持有者的分

布，具有不同的影响。票面金额较小，由于有利于小额投资者购买从而有利于债券的发行，但可能增加发行费用，加大发行工作量；票面金额较大，则会降低发行费用，减轻工作量，但可能会减少发行量。 2、债券的市场价格债券的票面价值，是债券市场价格形成的主要依据。一般来说，债券的发行价格与债券票面价值是一致的，即平价发行。在实践中，发行者出于种种考虑或由于市场供求关系的影响，也可能折价或溢价发行，都是债券价格对债券票面价值一定程度的背离。债券进入证券交易所进行交易以后，其价格的波动范围将进一步扩大，影响因素也更复杂。 3、债券的利率债券的利率即债券持有人每年获得的利息与债券票面价值的比率。债券利率高低主要受银行利率、发行者的资信级别、偿还期限、利率计算方式和证券市场资金供求关系等因素的影响。 4、债券的偿还期限债券的偿还期限即从债券发行日起到本息偿清之日止的时间。债券偿还期限的确定，主要受发行者未来一定期限内可调配的资金规模、未来市场利率的发展趋势、证券交易市场的发达程度、投资者的投资方向、心理状态和行为偏好等因素的影响。债券的偿还期限，一般分为短期、中期和长期。偿还期限在1年以内的为短期，1年以上、10年以下为中期，10年以上为长期。此外，还包括债券的发行主体名称、发行时间、债券类别以及批准单位及批准文号。二、债券的特征与分类（一）债券的特征 1、偿还性

债券基础知识

一、债券的票面要素： 1、票面价值 2、到期期限 3、票面利率 4、发行者名称影响利率的因素：1、与借贷资金市场利率↑，利率↑；2、信用等级↑，利率↓；3、期限长，利率↑。二、分类按主体不同：1、政府证券：中央政府的称为国债 2、金融债券：银行或非银行的金融机构 3、公司债券：股份公司按付息方式：1、贴现债券 2、付息债券 3、息票累积债券一、国债交易 1、国债现货交易：T+0，国债现货交易允许实行回转交易。即当天买进的债券当天可以卖出，当天卖出的债券当天可以买进。 2、国债回购定义国债回购交易实质上是一种以交易所挂牌国债作为抵押，拆借资金的信用行为。具体是指交易所挂牌的国债现货的持有方（融资者、资金需求方）以持有的证券作为抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后须归还借贷的资金并按约定支付一定利息；而资金的贷出方（融券方、资金供应方）则暂时放弃相应资金的使用权，从而获得融资方的证券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押的证券，收回融出资金并获得一定的利息。国债回购的方式：国债回购交易有买断式回购和质押式回购两种，根据上交所交易业务规则，只有机构投资者方可从事买断式回购交易，个人投资者可以参与质押式回购（实行标准券制度的债券回购）。国债回购交易竞价申报规定: 1、竞价方式：连续竞价。 2、申报方向：融资方（资金需求方）为“买入－B”；融券方（资金拆出方）为“卖出-S”。 3、申报帐号：回购交易按席位进行交易、清算，交易时可不必申报证券帐号。 4、报价方法：按回购国债每百元资金应收（付）的年收益率报价，报价时可省略百分号（%）。 5、交易单位：1 手=1000 元面额；计价单位：百元面额。 6、每笔申报限量：最小100 手或其整数倍（即10万元），最大不得超过10000 手（1000万元）。 7、价格变动单位：0.005 或其整数倍。

债券专题研究报告_信用债概况介绍

信用债概况一、企业债（一）概况企业债券，是指企业依照法定流程公开发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券，包括依照公司法设立的公司发行的公司债券和其他企业发行的企业债券。企业债券按不同标准可以分为很多种类。最常见的分类有以下几种： 1）按期限划分为：短期企业债券（<1年）、中期企业债（1-5年）和长期企业债（>5年）。 2）按是否记名划分：记名企业债券和不记名企业债券如果企业债券上登记有债券持有人的姓名，投资者领取利息时要凭印章或其他有效的身份证明，转让时要在债券上签名。同时还要到发行公司登记，那么，它就称为记名企业债券，反之称为不记名企业债券。 3）按债券有无担保划分：信用债券和担保债券信用债券指仅凭筹资人的信用发行的、没有担保的债券，信用债券只适用于信用等级高的债券发行人。担保债券是指以抵押质押、保证等方式发行的债券，其中，抵押债券是指以不动产作为担保品所发行的债券，质押债券是诣以其有价证券作为担保品所发行的债券，保证债券是指由第三者担保偿还本息的债券。 4）按债券可否提前赎回划分：可提前赎回债券和不可提前赎回债券如果企业在债券到期前有权定期或随时购回全部或部分债券，这种债券就称为可提前赎回企业债券，反之则是不可提前赎回企业债券。 5）按债券票面利率是否变动划分：固定利率债券、浮动利率债券和累进利率债券固定利率债券指在偿还期内利率固定不变的债券。浮动利率债券指票面利率随市场利率定期变动的债券。累进利率债券指随着债券期限的增加，利率累进的债券。 6）按发行人是否给予投资者选择权划分：附有选择权和不附有选择权债券附有选择权的企业债券，指债券发行人给予债券持有人一定的选择权，如可转换公司债券、有认股权证的企业债券、可返还企业债券等。可转换公司债券的持有者，能够在一定时间内按照规定的价格将债券转换成企业发行的股票；有认股权证的债券持有者，可凭认股权证购买所约定的公司的股票；可退还的企业债券，在规定的期限内可以退还。反之，若债券持有人没有上述选择权的债券，则为不附有选择权的企业债券。 7）按发行方式划分：公募债券和私募债券公募债券指按法定手续经证券主管部门批准公开向社会投资者发行的债券。私募债券指以特定的少数投资者为对象发行的债券，发行手续简单，一般不能公开上市交易。（二）发行主体、发行方式和发行条件企业债发行主体为中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业。企业债发行方式为审核制，由发改委进行审核，并每年定下一次的发行额度。其中，中

中国债券基础知识资料

交易所债券主要产品 ?公司债券（简称“公司债”） ?可转换公司债券（简称“可转换债券”、“可转债”） ?认股权和债券分离交易的可转换公司债券（简称“分离交易的可转换公司债券”） ?上市公司股东可交换公司债券公司债券公司债券—概念公司债券是公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。公司债券—特点公司债券在证券市场发行，发行主体为上市公司或符合发行要求的非上市企业，由中国证监会依据《证券法》和《公司法》进行管理。 ?发行程序规范简化，采用核准制，实行保荐制度。不要求公司股东大会对是否分次发行以及发行期限的安排、债券利率或其确定方式、担保事项、回售条款或者赎回条款、还本付息的期限和方式做出决议，而是由公司视不同市场环境在发债时具体确定； ?担保灵活，没有强制要求担保； ?实行债券受托管理人制度，公司为债券持有人聘请债券受托管理人，受托管理人有明确的义务来保护债券持有人利益； ?实行一次核准，分次发行制度。公司债券—发行条件 ?公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策； ?公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；?经资信评级机构评级，债券信用级别良好； ?公司最近一期末经审计的净资产额应符合法律、行政法规和中国证监会的有关规定，且未被设定担保或者采取保全措施的净资产不少于本次发行后的累计债券余额； ?最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息； ?本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十； ?金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算。相关法律法规： ?《公司债券发行试点办法》公司债券—优势 ?有利于改善企业资本结构。企业可以根据自身投融资政策，灵活选择公司债进行融资，选择使自身市场价值最大化的资本结构； ?可以提高公司融资效率。由于简化了发行程序，提高了发行效率； ?有助于优化企业治理结构。公司债券融资会对经理层产生较强的监督和约束作用，公司履行还本付息的法定义务会激励管理层努力工作追求企业利润的最大化，由于投资者会基于自身利益来选择投资行为，这也在一定程度上对发债公司的公司治理结构有了更高的要求。

上海证券交易所债券市场介绍(面向商业银行)

上海证券交易所债券市场简介
2011 年 9 月

第一章上海证券交易所债券市场历史沿革
1990 年本所成立之初，即开办债券交易，其中国债 5 只，金融债 9 只、企业
1992 年 1993 年
在国债市场推出统一代保管制度，国债交易、托管及交收开始走向无纸化；同年开设债券交易专场推出国债回购和国债期货
1994 年推出标准券国债回购，全年国债回购成交达到 63.15 亿元
1995 年财政部在本所尝试发行记账式国债
1996 年国债回购开始按季调整标准券比率，当年国债回购交易额 12439.16 亿
1997 年推出可转换公司债券
1998 年实行全面指定交易制度，国债全部按账户托管
2002 年推出企业债回购
2003 年国债回购开始按月调整标准券比率
2005 年我国第一只企业资产证券化产品“联通 CDMA 受益凭证”在本所流通
2006 年推出新质押式国债回购
2007 年 2008 年
推出新型债券交易系统“固定收益证券综合电子平台”。同年，第一只公司债券“长江电力公司债券”在本所发行、上市企业债券计入投资者证券账户，国债回购和企业债回购并轨运行
2009 年公司债券发行实施分类管理

第二章发展中的上海证券交易所债券市场
一、债券上市规模
2011 年 8 月底，挂牌债券 589 只，托管量 7299 亿元
其中：
国债 139 只
2228 亿元；
地方政府债券 65 只
5 亿元；
企业债 253 只
1276 亿元；
公司债 103 只
1909 亿元；
可转债 12 只
1044 亿元；
分离债 17 只
837 亿元；
2010 年底上交所上市债券数量（只）

企业融资-企业债券融资方式简介(pdf54页)

企业债券融资方式简介
债券业务部
二〇一二年五月

前言
? 债券市场和股票市场是资本市场中最重要的两个子市场，然而20世纪90 年代初，由于政府存在重股轻债的政策导向，使得债券市场发展严重滞后于股票市场的发展。但从2005年开始，企业债券融资规模和数量均呈现加速增长态势，尤其是近几年得益于企业债券、公司债、中期票据的快速发展，企业债券融资规模和数量已远远超过股票融资规模和数量。
? 目前债券市场融资品种较多，主要包括国家发改委审核的企业债券、中小企业集合债；证监会审核的公司债券、中小企业私募债券、资产证券化；央行、银监会审核的金融债、短期融资券、中期票据等等，我公司债券业务部目前开展的债券业务品种主要为企业债券、公司债券、中小企业私募债、中小企业集合债、资产证券化、金融债等。
? 本材料主要对企业债券、公司债券、中小企业私募债和中小企业集合债四类债券品种的定义、特点、优势、发行条件和发展状况等做了简要介绍，以帮助各营业部同事进一步增进对债券业务的了解。
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目录
? 企业债券 ? 公司债券 ? 中小企业私募债券 ? 中小企业集合债 ? 东兴证券债券业务简介
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总结：发行债务融资工具对比
项目
企业债券
公司债券
中小企业私募债中小企业集合债
适用企业
境内依法设立的企业法人
境内上市公司和发行境外上市外资股的境内股份有限公司
未在上海、深圳证券交易所上市的中小微型企业
境内注册的具有法人资格的非上市中小企业，净资产规模不超过5亿元
主管部门国家发改委
证监会
证监会
国家发改委
符合国家产业政策和
募集资金投向
行业发展方向，并对资金投向比例有明确
资金投向宽松
限制
资金投向宽松，可用于调整债务结构、补充流动资金等
符合国家产业政策和行业发展方向，并对资金投向比例有明确限制
融资规模
总面额不得大于企业累计债券余额不超过
发行后累计公司债券发行后累计公司债券
自由资产净值，发行企业净资产（不包括
余额不超过最近一期余额不超过最近一期
后企业的资产负债率少数股东权益）的
末净资产额的40% 末净资产额的40%
不得超过75%
40%
承销费用
发行人与主承销商协发行人与主承销商协发行人与主承销商协发行人与主承销商协
商
商
商
商
融资期限 5-7年居多
5年以上居多
1年及以上
3-6年居多
发行安排
一次发行，资金一次到位
可分期发行，也可资金一次性到位，2年内完成全部额度发行
一次发行，资金一次到位，可采用集合方式发行
一次发行，资金一次到位
审批时间约4-6个月
约1个月
10个工作日
3个月以上
流通市场银行间市场、交易所交易所
交易所
银行间市场或交易所
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