金融市场学重点及名词解析
金融市场学名词解析
第一章金融市场概述
1 金融市场：交易金融工具的场所
2 分类
对象：货币市场、债券市场、股票市场、基金市场
外汇市场、黄金市场、金融衍生工具市场
时间：货币市场（六大市场）、资本市场（债券市场、股票市场）
融资：直接和间接（是否金融机构参与，主要是银行）
直接（股票、政府债券、公司债券、商业票据等）
间接（金融债券、银行票据、存单等）
国内和国外，国外包括外国和境外（离岸）
3 金融工具特征
偿还性：期限性（不是所有金融工具都有期限性，比如股票）流动性：资产变现的能力
收益性：收益率（收益/本金，收益：利息和资本利得）
风险性：用方差度量
第二章货币市场
同业拆借市场：同业拆借市场利率（IBOR），基准利率、浮动利率
LIBOR, HIBOR, SIBOR
回购协议：正回购、逆回购
短期政府债券：国库券
票据市场：汇票、本票、支票
大额可转让存单：CDs
货币市场基金市场
第三章债券市场
1根据计息方式不同，债券不同类型的定价公式现金流贴现求和
V—面值，c—票面利率，i—市场利率，n—期限r—到期收益率，P—价格现值
（1）附息债券
P=Vc/(1+i)+Vc/(1+i)2 +…+Vc/(1+i)n+ V/(1+i) n
Vc=C, i=r(到期收益率)
P=C/(1+r)+C/(1+r)2 +…+C/(1+r)n + V/(1+r) n （2）一次性还本付息债券P=(V+nVc)/(1+i)n
P=(1000+Vnc)/(1+i)n
（3）贴现债券P= V/(1+d)n d? P61
（4）零息债券P= V/(1+i)n
例题
某息票债券面值1000元，票面利率10%，
期限3年，每半年计息一次，市场利率6%，
求该债券理论市场价值。
解：根据附息债券的定价公式，可知
P=
某一次性还本付息债券面值1000元，票面利率10%，
期限3年，市场利率6%，求该债券理论市场价值。
现金流
某零息债券面值1000元，期限3年，市场利率6%，
求该债券理论市场价值。
2 债券收益率的计算（书上P97）
（1）贴现债券
认购者收益率（等价收益率）r=(V-P)/(P*n) （根据单利计算公式P(1+rn)=V）
持有期收益率r=(卖价-买价)/(买价*持有期限)
最终收益率r=(面值-买价)/(买价*剩余期限)
（2）息票（附息）债券
r=(V-P+Cn)/(P*n)
r=(卖价-买价+C*持有期限)/( 买价*持有期限)
r=(V-买价+C*剩余期限)/( 买价*剩余期限)
（3）一次性还本付息
r=(V-P+Cn)/(P*n)
r=(卖价-买价)/( 买价*持有期限)
r=(卖价-买价+Cn)/( 买价*剩余期限)
3 再投资收益
I=C(1+r) n-1+…+ C(1+r)+C(1+r) 0
4 远期利率
例题一年期零息债券面值100，市价90
二年期息票债券面值100，市价85，票面利率5%
求（1）一年到两年远期利率
（2）某两年期息票债券，面值2000，票面利率10%，请问该债券市场价格？
100/(1+S1)=90
5/(1+S1)+105/(1+S2)2=85
(1+ S1)(1+f12)= (1+S2)2
第四章股票市场
1 股票收益率的计算P130
股利收益率
持有期收益率
2 股票的风险P133
投资组合
股票S1：X1,r1,D1
股票S2：X2,r2,D2
r p=X1*r1+X2*r2
E(r p)=X1*E(r1)+X2*E(r2)
D p =E[r p-E(r p)]2
=X12D1+X22D2+2X1X2Cov(r1,r2)
Cov(r1,r2)=E[(r1-E(r1))(r2-E(r2))]
例1
某一股票，收益率为12%的概率20%
15% 10%
10% 30%
18% 40%
求该股票的预期收益率和风险。ER=14%
例2 某一股票组合由股票A,B,C组成总额1000万，
股票A总额200万、股票B总额300万、股票C总
额500万。A,B,C的收益率方差分别为0.3,0.4,0.5，
Cov(A,B)=0.2,Cov(A,C)=-0.1,Cov(B,C)=-0.3,求该组合
的风险。
D p =X12D1+X22D2+X32D3+2X1X2Cov(r1,r2)+2X2X3Cov(r2,r3)
+2X1X3Cov(r1,r3)
第五章基金市场
开放式基金认购费率和认购份额的计算
金额费率法
净额费率法
第六章外汇市场
1 直接标价和间接标价
银行：买入价和卖出价，前小后大
直接标价法：前面是买入价，后面是卖出价
间接标价法：前面是卖出价，后面是买入价
例法国外汇市场1欧元=1.6780-1.6790美元，
请问美元买入价多少？
美国外汇市场1美元=0.8780-0.8790欧元，
请问欧元买入价多少？
2 外汇远期合约
1美元=6.34元，远期价格1美元=6.50元，
1个月后，（1）1美元=6.42元；
（2）1美元=6.76元
远期合约特点：交易灵活（数量、价格、地点）、交易目的是为了实物交割。价格最终固定在预期水平。
期货和远期区别：
1、期货合约更加保准化
（1）交易场所（2）定价方式（3）交易价格和数量
2、交易目的
期货：一般不需要实物交割，通常以对冲方式平仓
远期：实物交割
3、交易制度
期货：保证金制度，逐日盯市制度
4、交易风险
期货风险一般小于远期。
3 外汇期货交易
金融投资一般有三个目的：套期保值、套利、投机套期保值：有两个方面（现货市场、期货市场）交易同时发生，
期货市场方向与现货市场方向相反。现货市场和期
货市场价格变化同向。目的：价格最终固定在预期水平。（1）购买，担心价格上涨：当前购买期货合约，
多头套期保值（期初买入期货合约）。
（2）出售，担心价格下跌：当前卖出期货合约，
空头套期保值（期初卖出期货合约）。
外汇套期保值
合同114万日元
现货期货
当前1美元=114日元1美元=114日元
1月后1美元=100日元
分析亏：14日元
例题套期保值
8月20日，大豆价格1500元/吨，12月20日的
期货价格1600元/吨。某加工厂预在11月20日购入
2000吨大豆，由于担心大豆价格上涨，通过期货合
约进行套期保值，请问如何做套期保值？效果如何？
（假定11月20日的大豆价格1700元/吨，12月20
日的期货价格1800元/吨）
现货期货
8月20日1500元/吨1600元/吨买
11月20日1700元/吨买1800元/吨卖
分析亏：200*2000 赚：200*2000
（1）多头套期保值，8月20日买入期货合约，多头套期保值
（2）期货市场盈利200元/吨，现货市场亏损200元/吨，盈亏相抵，
可以实现完全套期保值。
（3）加工厂实际购买价格？1500元/吨
投机：利用价格波动，通过预测价格变化的涨跌趋势，
进行买空或卖空获取利润。
11.22 1美元=6.34元
1.22 1美元=6.50元
预测美元升值，假定你拥有634元，会获利？16元
现货价格(即期价格)、远期价格、期货价格
期货（远期）价格=现货价格+升水
或期货（远期）价格=现货价格-贴水
4 外汇期权交易
期权：持有者在到期日之前或到期日当天，
以一定的价格买入或卖出一定数量标的资
产的权利的合约。
买入看涨期权：担心价格上涨
买入看跌期权：担心价格下跌
买入期权和卖出期权双方的权利和义务是不对称的，对买入者，有权利无义务；对卖出者，有义务无权利。
看涨期权和看跌期权
期权价格为期权费，影响因素有现货价格、有效期、执行价格、
利率、现货价格的波动性（风险）。
看涨期权
某股票现价50元/股，买入一个股票看涨期权，
执行价格55元/股，3个月后股票价格57元/股，期权费1元/股，请问是否执行期权？收益如何？S T=60, 60-55-1=4
S T=57, 57-55-1=1
S T=56, 56-55-1=0
S T=股票最终价格，K=执行价格，C=期权费用
看涨期权：
当S T-K-C>0，执行期权，收益S T-K-C
当S T-K-C<0，不执行期权，收益-C
看跌期权
不考虑期权费
某股票现价50元/股，买入一个股票看跌期权，执行价格48元/股，3个月后股票价格50元/股，请问是否执行期权？收益如何？
48-45
48-46
K-S T
看跌期权
当K-S T>0，执行期权，收益K-S T
当K-S T<0，不执行期权，收益0
5 套汇
（1）直接套汇
例1
伦敦：1GBP=1.6547USD
纽约：1GBP=1.6567USD
拥有16547USD，可获利？20USD
例2
HK：USD1＝HKD7.7807/10
NY：USD1＝HKD7.7500/07
拥有1万港币，请问获利？港币（1/7.7507）*7.7807-1 1万美元，请问获利？美元（1*7.7807）/7.7507-1
（2）间接套汇，也叫三角套汇
例1
苏黎世：USD1＝CHF5 (ａ)
纽约：GBP1＝USD2 (ｂ)
伦敦：GBP1＝CHF8 (ｃ)
假设你手中有GBP10万，请问获利？100/8-10=2.5（万GBP）假设你手中有CHF10万，请问获利？10/8*10-10=2.5（万CHF）
例2
纽约GBP1＝USD1.4205/15
香港USD1＝HKD7.7804/14
伦敦GBP1＝HKD]11.0723/33
假设你手中有HKD100万，可获利多少？
1.4205*7.7804<11.0733
[100/(7.7814*1.4215)]*11.0723-100=100*[11.0723/11.0613-1] 假设你手中有GBP100万，可获利多少？
100*11.0723/(7.7814*1.4215)-100
套利交易：外汇市场交易者利用不同国家或地区利率的差异和货币汇率的差异，将资金进行转移以赚取利润的活动。（1）非抛补套利
例：伦敦短期市场存款利率为年息13％，
纽约短期市场存款利率为年息10％
即期汇率为：GBP1＝USD1.7329
3个月即期汇率为：GBP1＝USD1.7329
某投资者拥有173290美元，存放在美国3个月，到期本利和：
获利如何？
（2）抵补套利
例：伦敦短期市场存款利率为年息13％，
纽约短期市场存款利率为年息10％
即期汇率为：GBP1＝USD1.7329
远期汇率为：GBP1＝USD1.7259
获利如何？
第七章黄金市场
套利
伦敦短期市场存款利率为年息13％，纽约短期市场存款利率为年息10％
某投资者拥有173290美元，即期汇率为：GBP1＝USD1.7329 时间三个月，远期汇率为：GBP1＝USD1.7259。
互换：比较优势
举例：运动会有2个项目:1500m和100m，有两位运动员，A擅长长跑，
B擅长短跑，成绩如表所示。A参加短跑，B参加长跑，如何安排提高总
分？
150 0m 100 m
A 第第
一名，10 三名，5
B 5 10
第八章金融衍生工具市场
第一节概述
金融衍生工具：是一种合约
金融基础资产：也称标的资产underlying asset，包括货币（外汇）、债券、股票（股票指数）、黄金、货币市场工具衍生工具：远期、期货、期权、互换
第二节金融远期合约
主要解决远期价格和现货价格的关系问题。
引入知识点——连续复利
资金A元，时间n年，年利率i
单利法计算本利和A(1+i*n)
复利法计算本利和A(1+i)n
连续复利
m为年计息次数，资金为A，年利率为R
每年计息一次，m=1, 复利本利和A(1+R)n
每半年计息一次，m=2, 复利本利和A(1+R/2)2n
每季度计息一次，m=4, 复利本利和A(1+R/4)4n
每月计息一次，m=12, 复利本利和A(1+R/12)12n
每天计息一次，m=365, 复利本利和A(1+R/365) 365n
A(1+R/m) mn
连续复利: m取无穷大，本利和为Ae Rn
（lim(1+1/x)x=e, x趋向无穷大。）
(1+R)n=e Rn
举例1：1000元，存3年，年利率6%，按连续复利计算，三年后可得到多少？1000e0.06*3
P252例8.1某债券年息10%，半年计息一次，
等价连续复利利率？
解：设本金为A，期限为n年，等价连续复利利率为R，可知
A(1+0.05)2n=Ae Rn R=2ln(1+0.05)
每月计息一次，R=12ln(1+0.1/12)
R趋向0，1+R=e R ln(1+R)=R
远期价格计算
(1)不支付收益证券：F=Se r(T-t) F=S(1+r)(T-t)
r无风险年率，T-t(单位是年)
收益为0（例如零息债券）例题8.3
(2)支付已知收益证券：F=(S-I)e r(T-t)
收益为I（例如附息债券、优先股票）例题8.4
3个月，X(1+r)0.25=1，由于是连续复利，所以Xe0.25r=1，X=1/e0.25r
(3)支付已知收益率证券：F=Se (r-q)(T-t)
收益为q（例如股票）例题8.5
远期利率协议和远期外汇合约
远期利率协议FRA
FRABBA：名义本金、合同利率、参考利率
结算金、交易日、起算日（交易日后2天）、
确定日（以交易日为基础）、结算日（以起算
日为基础）、到期日、合同期（结算日至到期日）
例子一个月后借三个月（1X4）
交易日2013.12.16，起算日2013.12.18，确定日
2014.1.16，结算日2014.1.18，到期日2014.4.18
合同期：2014.1.18——2014.2.18，31
2014.2.18——2014.3.18，28
2014.3.18——2014.4.18，31
90天
举例
合同期：3个月合同金额：200万美元，合同利率6.25%，
参考利率
采用LIBOR7%
1X4：起算日至结算日1个月，起算日至到期日4个月，
结算日至到期日3个月（合同期）。
交易日：2004.5.12，起算日：2004.5.14，结算日：2004.6.14 到期日：2004.9.14
合同期：30+31+31=92
结算金=[(7%-6.25%)X2000000X(92/360)]/[1+7%X(92/360)]=3765.9 6(美元)
结算金的本利和
4个月后，2000000X7.5%X(92/360)
例题某一FRA，3X6，交易日是2012.10.28，合同期是（）天
第三节金融期货市场
1 金融期货和远期的区别
对冲：买卖与原头寸数量相等、方向相反的期货合约。
2 金融期货的分类
外汇期货：货币期货
利率期货：与利率有关的金融商品的期货。如国债期货
股权类期货
3 金融期货的功能
（1）套期保值：规避现货价格风险
风险厌恶者、风险中性者、风险偏好者
（2）发现价格：
现货价格和期货价格同涨同跌，在到期日之前期货
价格一般不等于现货价格（基差：现货价格-期货价格，可以衡量期货的风险），在到期日当天，基差为0。随着到期日的接近，基差的绝对值具有减少的趋势。
4 金融期货市场的结构
交易者：套期保值（期货双向交易、对冲机制）、
投机（价格预测、低买高卖）、套利（利用价格
不平衡）
5 金融期货的交易规则
保证金:初始保证金、逐日盯市（根据期货结算价格的
升跌进行调整，反应交易者的浮动盈亏。）、维持保证金
6 金融期货的价格分析
和金融远期价格计算公式一致。要点：连续复利
7 金融期货价格分析（期货风险）
（1）基差的概念
（2）影响基差的因素，基差的波动小于现货价格、期货价格的波动。
第四节金融期权市场
1、基本概念
赋予持有者在未来特定时间内，按约定价格购买或出售一定数量金融资产的权利的合约。（1）期权持有者（购买者）拥有权利，期权
的出售者必须履行义务，期权买卖双方在权利和义务上具有不对称性。
（2）期权费：权利金
（3）执行价格：协定价格
2、金融期权和金融期货的区别P271
（1）权利义务对称性
（2）履约保证金
（3）基础金融工具
（4）盈亏对称性
期权买方：最大收益：S-K；最大损失：期权费期权卖方：最大收益：期权费；最大损失：S-K （5）现金流转
3、金融期权的分类
（1）欧式期权和美式期权
（2）看涨和看跌
4、期权交易策略
S—当前价格, S T—最终价格, K——执行价格, C—期权费（1）买入看涨期权，收益？
S T>K, S T-K-C
S T 盈亏平衡点S T=K+C （2）卖出看涨期权，收益？ S T>K, K- S T+C S T 盈亏平衡点S T=K+C （3）买入看跌期权 S T>K, -C S T 盈亏平衡点S T=K-C （4）卖出看跌期权 S T>K, C S T 盈亏平衡点S T=K-C 5、期权定价分析 （1）影响因素 1. GDP:经济社会在一定时期内运用生产要素所生产的全部最终产 品的市场价值。 2. 名义GDP：用生产物品和劳务的当年价格计算的全部最终产品的 市场价值。 3. 实际GDP：用从前某一年作为基期价格计算出来的全部最终产品 的市场价值。 4. GDP平减指数：是名义的GDP和实际的GDP的比率 5. 均衡产出:和总需求相一致的产出，也就是经济社会的收入正 好等于全体居民和企业想要有的支出。 6. 乘数：投资乘数:收入的变化与带来这种变化的投资支出的变化 的比率。 税收乘数：收入变动与引起这种变动的税收变动的比率。 政府购买支出乘数：收入变动对引起这种变动的政府购买支出变动的比率。 政府转移支付乘数：收入变动与引起这种变动的政府转移支付变动的比率。 平衡预算乘数指政府收入和支出同时以相等数量增加或减少时国民收入变动与政府收支变动的比率 7. 资本边际效率：是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本品 在使用期限内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或重置成本。投资边际效率：由于资本品的供给价格上涨而 被缩小后的资本边际效率R,被称为投资的边际效率。（表示投资和利率间关系） 8. IS曲线：IS曲线是描述产品市场均衡时，利率与国民收入之间 关系的曲线，由于在两部门经济中产品市场均衡时I=S，因此该曲线被称为IS曲线。 9. 流动性偏好:由于货币具有使用上的灵活性，人们宁可以牺牲利 息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。 10. 流动偏好陷阱:指当一定时期的利率水平降低到不能再低时， 人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大，人们不管有多少货币都愿意持有手中。11. LM曲线：表示在货币市场中，货币供给等于货币需求时收入 与利率的各种组合的点的轨迹。 12. 挤出效应（对投资或消费的挤出）：指政府支出增加所引起的 私人消费或投资降低的效果 13. 财政体系：税收政策、支出政策、预算平衡政策、国债政策等 构成的一个相对完整的政策体系。 经济学名词解释大全汇总1.绝对优势（Absolute advantage） 如果一个国家用一单位资源生产的某种产品比另一个国家多，那么，这个国家在这种产品的生产上与另一国相比就具有绝对优势。 2.逆向选择（Adverse choice） 在此状况下，保险公司发现它们的客户中有太大的一部分来自高风险群体。 3.选择成本（Alternative cost） 如果以最好的另一种方式使用的某种资源，它所能生产的价值就是选择成本，也可以称之为机会成本。 4.需求的弧弹性（Arc elasticity of demand）如果P1和Q1分别是价格和需求量的初始值，P2 和Q2 为第二组值，那么，弧弹性就等于-（Q1-Q2）（P1＋P2）/（P1-P2）（Q1＋Q2） 5.非对称的信息（Asymmetric information）在某些市场中，每个参与者拥有的信息并不相同。例如，在旧车市场上，有关旧车质量的信息，卖者通常要比潜在的买者知道得多。 6.平均成本（Average cost） 平均成本是总成本除以产量。也称为平均总成本。 7.平均固定成本( Average fixed cost） 平均固定成本是总固定成本除以产量。8.平均产品（Average product） 平均产品是总产量除以投入品的数量。9.平均可变成本（Average variable cost）平均可变成本是总可变成本除以产量。10.投资的β(Beta） β度量的是与投资相联的不可分散的风险。对于一种股票而言，它表示所有现行股票的收益发生变化时，一种股票的收益会如何敏感地变化。 11.债券收益(Bond yield） 债券收益是债券所获得的利率。 12.收支平衡图（Break－even chart） 收支平衡图表示一种产品所出售的总数量改变时总收益和总成本是如何变化的。收支平衡点是为避免损失而必须卖出的最小数量。 13.预算线(Budget line） 预算线表示消费者所能购买的商品X和商品Y的数量的全部组合。它的斜率等于商品X的价格除以商品Y的价格再乘以一1 14.捆绑销售（Bundling） 捆绑销售指这样一种市场营销手段，出售 两种产品的厂商，要求购买其中一种产品 的客户，也要购买另一种产品。 15.资本（Capital） 资本是指用于生产、销售及商品和服务分 配的设备、厂房、存货、原材料和其他非 人力生产资源。 16.资本收益（Capital gain） 资本收益是指人们卖出股票（或其他资产） 时所获得的超过原来为它支付的那一部 分。 17.资本主义（Capitalism） 资本主义是一种市场体系，它依赖价格体 系去解决基本的经济问题：生产什么？如 何生产？怎样分配？经济增长率应为多 少？ 18.基数效用(Cardinal utility） 基数效用是指像个人的体重或身高那样在 基数的意义上可以度量的效用（它意味着 效用之间的差别，即边际效用，是有意义 的）。序数效用与它相反，它只在序数的层 面上才有意义。 19.卡特尔（Cartel） 卡特尔是指厂商之间为了合谋而签订公开 和正式协议这样一种市场结构形态。 20. 科布一道格拉斯生产函数是指这样的 生产函数Q=AL“IK”2 Mi3。式中，Q为产 量；L为劳动的数量；K为资本的数量；M 为原材料的数量；A，31，12，23均为常 数。 21.勾结（Collision） 勾结是指一个厂商和同业内其他的厂商签 订有关价格、产量和其他事宜的协议。 22.比较优势（Comparative advantage） 如果与生产其他商品的成本相比，一个国 家生产的某种产品的成本比另一个国家 低，那么，该国就在这种商品的生产上与 另一个国家相比具有比较优势。 23.互补品（Complements） 如果X和Y是互补品，X的需求量就与Y 的价格成反向变化。 24.成本不变行业（Constant-cost industry） 成本不变的行业是指具有水平的长期供给 曲线的行业，它的扩大并不会引起投入品 价格的上升或下降。 25.规模收益不变 （Constant returns to scale） 如果所有投入品的数量都以相同的百分数 增加，并导致产量也以相同的百分数增加， 就是规模收益不变的。 26.消费者剩余（Consumer surplus） 消费者剩余是指消费者愿意为某种商品或 服务所支付的最大数量与他实际支付的数 量之差。 27.可竞争市场（Contestable market） 可竞争市场是指那种进入完全自由以及退 出没有成本的市场。可竞争市场的本质在 于它们很容易受到打了就跑的进入者的伤 害。 28.契约曲线（Contract curve） 契约曲线是（在消费者之间进行交换时） 两个消费者的边际替代率相等的点的轨 迹，或者（在生产者之间进行交换时）两 个生产者的边际技术替代率相等的点的轨 迹。 29.角点解（Corner solution） 角点解是指这样一种情形，预算线在位于 坐标轴上的点处达到最高的可获得的 30.需求的交叉弹性 （Cross elasticity of demand） 需求的交叉弹性是指商品Y的价格发生 1％的变化时所引起的商品X的需求量变 化的百分比。 31.垄断的无谓损失 （Deadweight loss of monopoly） 如果一个完全竞争的市场转变为一个垄断 的市场，这种转变所带来的总剩余的减少 就是无谓损失。 32.买方垄断的无谓损失（Deadweight loss of monopsony） 如果一个完全竞争的市场转变成一个买方 垄断的市场，这种转变所带来的总剩余的 减少即为无谓损失。 33.成本递减行业（Decreasing-cost industry）成本递减行业是指具有向下倾斜 的长期供给曲线的行业，它的扩大会引起 平均成本下降。 34.规模收益递减 （Decreasing return to scale） 如果所有投入品的数量都以相同的百分数 增加，并导致产量增加的百分数小于该百 分数，就是规模收益递减的。 35.需求曲线（Demand curve） 需求曲线表示在每一价格下所需求的商品 数量。 36.可贷资金的需求曲线 （Demand curve of loanable funds） 可贷资金的需求曲线表示可贷资金的需求 量与利率二者之间的关系。 《金融市场学》期末复习资料 一、解释下列名词 金融衍生工具债券基金证券同业拆借市场回购协议股票行市银行承兑汇票普通股债券现值投资基金远期外汇交易金融期货金融期权看涨期权看跌期权远期升水套期保值交易 1、同业拆借市场的支付工具有（本票），（支票），（承兑汇票），（同业债券），（转贴现），（资金拆借）。 2、金融衍生工具具有（风险性），（流动性），（虚拟性），（定价的高科技性）的特点。 3、套利有（抛补套利），（非抛补套利）两种形式 4、可转换公司债券具有（债券性），（股票性），（期权性）三大基本特征 5、股票有几种交易方式（现货交易）（期货交易）（信用交易）（期权交易）。 6、（本票）是指出票人签发的承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。 二、单项选择题 1．按（?D ）划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。 A．交易范围B．交易方式C．定价方式D．交易对象 2．（ B ）是货币市场区别于其它市场的重要特征之一。A．市场交易频繁B．市场交易量大C．市场交易灵活D．市场交易对象固定 3．金融市场的宏观经济功能不包括（ B ）。 A．分配功能B．财富功能C．调节功能 D．反映功能4．（ A ）一般没有正式的组织，其交易活动不是在特定的场所中集中开展，而是通过电信网络形式完成。 A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．保险市场5．（C ）金融市场上最重要的主体。 A．政府B．家庭C．企业D．机构投资者6．家庭在金融市场中的主要活动领域（ B ）。 A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．黄金市场7．（B ）成为经济中最主要的非银行金融机构。 A．投资银行B．保险公司 C．投资信托公司 D．养老金基金8．商业银行在投资过程当中，多将（ D ）放在首位。 A．期限性B．盈利性C．流动性D．安全性9．（ A ）是证券市场上数量最多、最为活跃的经纪人。 A佣金经纪人 B．居间经纪人C．专家经纪人 D．证券自营商10．（ C ）货币市场上最敏感的“晴雨表”。 A．官方利率B．市场利率 C．拆借利率D．再贴现率11．一般来说，（ C ）出票人就是付款人。 A．商业汇票B．银行汇票C．本票D．支票12．（ B ）指那些规模庞大、经营良好、收益丰厚的大公司发行的股票。 A．资产股B．蓝筹股C．成长股 D．收入股 13．下列哪种有价证券的风险性最高（ A ）。 A．普通股B．优先股C．企业债券 D．基金证券14．基金证券体现当事人之间的（ C ） A．产权关系B．债权关系C．信托关系D．保证关系15．下列哪种金融衍生工具赋予持有人的实质是一种权利（ B ）A．金融期货B．金融期权C．金融互换D．金融远期 16、回购协议中所交易的证券主要是（ C ）。 A．银行债券 B．企业债券 C．政府债券 D．金融债券 17、（ A ）是四种存单中最重要、也是历史最悠久的一种，它由美国国内银行发行。 A．国内存单B．欧洲美元存单C．扬基存单D．储蓄机构存单18、最早开发大额可转让定期存单的银行是（ B ）。 A．美洲银行 B．花旗银行 C．汇丰银行D．摩根银行 19、下列存单中，利率较高的是（ C ）。 A．国内存单B．欧洲美元存单C．扬基存单D．储蓄机构存单20．目前，在国际市场上较多采用的债券全额包销方式为（C ）。 A．协议包销B．俱乐部包销 C．银团包销 D．委托包销21．决定债券内在价值(现值)的主要变量不包括（ D ）。A．债券的期值B．债券的待偿期C．市场收益 D．债券的面值22．利率预期假说与市场分割假说的根本分歧在（ C ）。A．市场是否是完全竞争的 B．投资者是否是理性的 第二章 回购交易计算公式： 其中，PP 表示本金，RP 表示证券商和投资者所达成的回购时应付的利率，T 表示回购协议的期限，I 表示应付利息， RP 表示回购价格。 银行贴现收益率 Y BD = 360**100%F P F t - 真实年收益率 债券等价收益率 银行贴现收益率<债券等价收益率<真实年收益率 第三章 保证金投资收益率=（股票市值-借入资金*（1+保证金年利率）-自有资金）/自有资金 投资者保证金比率 =保证金账户的净值/股票市值=（股票市值-自有资金）/股票市值 当投资者保证金比率小于30%，就应当追缴保障金比例。 简单算术股价平均数 修正的股价平均数 (1) 除数修正法： 新除数=变动后的新股价总额/旧股价平均数 修正的股价平均数=报告期股价总额/新除数 (2) 股价修正法 加权股价平均数 简单算术股价指数 (1) 相对法 (2) 综合法 加权股价指数 以基期成交股数 (或总股本) 为权数的指数称为拉斯拜尔指数，其计算公式为： 以报告期成交股数 (或总股本) 为权数的指数称为派许指数。其计算公式为： 第四章： 交叉汇率的计算 1. 如果两种货币的即期汇率都以美元作为单位货币，那么计算这两种货币比价的方法是交叉相除。 （即一个直接盘的买入价/另一个直接盘的卖出价，一个直接盘的卖出价/另一个直接盘的买入价。）? ? 如果两个即期汇率都以美元作为计价货币，那么，汇率的套算也是交叉相除。 2. 如果一种货币的即期汇率以美元作为计价货币，另一种货币的即期汇率以美元为单位货币，那么，此两种货币间的汇率套算应为同边相乘。 （即一个直接盘的买入价*另外一个直接盘的买入价，一个直接盘的卖出价*另外一个直接盘的卖出价。）? 远期汇率的标价方法与计算 若远期汇水前大后小时，表示单位货币的远期汇率贴水，计算远期汇率时应用即 期汇率减去远期汇水。 /360 I PP RR T =??∑==n i i i Q P n 1 1加权股价平均数∑==n i i i P P n 10 11股价指数 西方经济学名词解释 第一章:供给，需求及有关概念 1.经济人:经济生活中一般人的抽象，本性被假设为利己的。经济人在一切经济行为中都是理性的，即以利己为动机，力图以最小的经济代价去追求获得最大的经济利益。经济人假设是微观经济学中最基本的假设之一。 2.完全信息:信息的充分和信息的对称。即市场主体可以了解一切信息，并且市场的所有主体都可以准确迅速的获得这些信息。 3.需求:消费者在一定时期内，在各种可能的价格水平上，愿意而且能够购买的该商品的数量。是有效需求。 4.供给:生产者在一定时期内，在各种可能的价格水平上，愿意而且能够提供的该商品的数量。是有效供给。 5.需求函数:表示一种商品需求量和价格之间存在着一一对应的关系的函数。需求函数拥有负斜率，形式为Qd=f(p) 6.供给函数:表示一种商品供给量和价格之间存在着一一对应的关系的函数。供给函数拥有正斜率，形式为Qs=f(p) 7.需求量的变动:在其他因素保持不变时，仅由价格的变动引起的某种商品的需求的数量的变动。它表现为，在给定的一条需求曲线上的点的运动。 8.需求的变动:在价格保持不变时，由其他因素变化引起的对某种商品的需求数量的变动。它表现为需求曲线的移动。 9.供给量的变动:在其他因素保持不变时，仅由价格的变动引起的某种商品的供给的数量的变动。它表现为，在给定的一条供给曲线上的点的运动。 10.供给的变动:在价格保持不变时，由其他因素变化引起的对某种商品的供给数量的变动。它表现为个供给曲线的移动。 11.内生变量:在经济模型中，该模型所要决定的量，它可以在模型体系内得到说明。 12.外生变量:由模型以外的因素所决定的已知的变量，它是模型据以建立的外部条件，本身不在模型内得到说明。外生变量决定内生变量。 13.参数:数值通常不变的变量，即可变得常数，也可被看作外生变量。 14.静态分析:根据既定的外生变量来求得内生变量值的分析方法。他考察的是在 B 保证金 指在证券市场融资购买证券时，投资者所需缴纳的自备款。投资者进行期货、期权交易时向经营相关业务的公司交付保证金，以保证履行合约义务。这笔资金仅为押金不作为合约金的一部分。 保证金交易又称虚盘交易、按金交易，就是投资者用自有资金作为担保，从银行或经纪商处提供的融资放大来进行外汇交易，也就是放大投资者的交易资金。融资的比例大小，一般由银行或者经纪商决定，融资的比例越大，客户需要付出的资金就越少。国际上的融资倍数也叫杠杆。 拨备 按照审慎原则对未来可能发生的应收账款、坏账损失在当期会计报表中予以反映（减少当期利润）的会计处理方法。尽管上市公司（非金融类）有权根据客户实际情况自行制定应收账款、坏账拨备比率，但如果投资者发现公司不同账龄应收账款坏帐拨备比例明显低于同行业公司平均水平，则该公司存在坏账拨备风险，未来有可能提高坏账拨备比率或遭遇突发坏账风险而减少利润。 C 次贷危机 次贷危机是次级按揭贷款危机的简称，是一场发生在美国房地产市场上的次级按揭贷款危机。在美国信贷环境宽松、房价上涨的情况下，银行贷款给那些没有足够还款能力的贷款者，贷款者以房屋为抵押，一旦还不起贷款，银行可以把抵押的房子收回来卖出去收回成本。但是，从2006年春季开始，美国房价突然走低，贷款者无力偿还贷款，银行把房屋出售出去，但却发现得到的资金无法弥补贷款额本身，这样银行在贷款上就出现亏损，从而引发与银行相关的次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈振荡引起的风暴。 采购经理人指数 通常都是指美国的采购经理人指数，它是衡量美国制造业的“体检表”,是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个方面状况的指数，是经济先行指标中一项非常重要的附属指标，是美国供应管理协会ISM商业报告中关于制造业的一个主要参数。在一般意义上讲，采购经理人指数上升，会带来美元汇价上涨；采购经理人指数下降，会带来美元汇价下跌。 CPI 即消费者物价指数（Con-sumerPriceIndex），英文缩写为CPI，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。 CDO Collateralized Debt Obligation，担保债务权证。资产证券化家族中重要的组成部分。由贷款、债券或者其他债务等组合作为标的债券，是将许多包括房贷、公司债券在内的债务集中成资产池，形成现金流规模，然后根据不同风险进行分类证券化后打包出售。 财政政策 金融市场学模拟试题一 一混合选择题（每题2分，合计20分） 1. 银行汇票是指（）。 A.行收受的汇标 B.银行承总的汇票 C.行签发的汇票 D.行贴现的汇票 E.商业承兑汇票 2. 股票的未来收益的现值是( ). A.票面价值 B.账面价值 C.清算价值 D.内在价值 E. 3. 下列属于适用于公路、桥梁、码头、电厂等基础设施类股票发行价格的确定的方法是（）。 A．市盈率定价法 B．资产净值法 C．现金流量折现法 D．市场竞价法 E.牌板定价法 4. 在下列竞价原则中，首要的原则是（）。 A.时间优先原则 B.市价优先原则 C.价格优先原则 D.客户优先 E.限价优先 5. 地方政府债券有其独特的特点，与公司债相比，二者的区别是（）。 Ａ.发行者Ｂ.偿还担保 Ｃ.免税Ｄ.发行方式 E.发行主体 6. 影响黄金价格的经济因素( ) A.是美元汇率趋势 B.是通货膨胀 C.是利率水平 D.是石油价格的变化 E.是黄金共求数量的变化及工业需求 7. 技术分析的优越性( ) A.可以确定金融工具的最佳买卖时机； B.技术图形和技术指标数值易于获得； C.技术分析结果在一定程度上是可以信赖的； D.是一种理性分析并具有连续性； E.以上观点都不正确 8. MACD的优点（）. A.自动定义目前市场趋势向上或向下，避免逆势操作潜伏风险。 B.在认定主要趋势后制定入市策略避免无谓的入市次数。 C.若错反熊市当牛市，损失亦会受到控制而不致葬身牛腹。 D.无法在升势之最高点发出出货讯号及无法在跌势最低点发出入货讯号，即讯号来得慢些。 E.入市次数减到最小将失掉最佳赚钱机会。 9. 下列属于操纵市场行情的行为（）。 A.虚买虚卖； B.联联手操纵； C.连续交易； D.散布、制造虚假信息； E.个人联合买卖某一证券。 10.有关外汇市场管理，正确的是（）。 A.分为对外汇市场上参与者管理和对交易对象的管理； 第二章 回购交易计算公式： 其中，PP 表示本金，RP 表示证券商和投资者所达成的回购时应付的利率，T 表示回购协议的期限，I 表示应付利息，RP 表示回购价格。 银行贴现收益率 Y BD = 360**100%F P F t - 真实年收益率 365/11t E F P Y P -??=+- ? ? ? 债券等价收益率 360**100%BE F P Y P t -= 银行贴现收益率<债券等价收益率<真实年收益率 第三章 保证金投资收益率=（股票市值-借入资金*（1+保证金年利率）-自有资金）/自有资金 投资者保证金比率 =保证金账户的净值/股票市值=（股票市值-自有资金）/股票市值 当投资者保证金比率小于30%，就应当追缴保障金比例。 简单算术股价平均数 修正的股价平均数 (1) 除数修正法： 新除数=变动后的新股价总额/旧股价平均数 修正的股价平均数=报告期股价总额/新除数 (2) 股价修正法 加权股价平均数 简单算术股价指数 (1) 相对法 (2) 综合法 /360I PP RR T =??RP PP I =+()∑ ==++++=n i i n P n P P P P n 132111Λ简单算术股价平均数()]1[n 121n j P P R P P ++'?++++=ΛΛ修正的股价平均数∑ ==n i i i Q P n 1 1加权股价平均数∑ ==n i i i P P n 1011股价指数 加权股价指数 以基期成交股数 (或总股本) 为权数的指数称为拉斯拜尔指数，其计算公式为： 以报告期成交股数 (或总股本) 为权数的指数称为派许指数。其计算公式为： 第四章： 交叉汇率的计算 1. 如果两种货币的即期汇率都以美元作为单位货币，那么计算这两种货币比价的方法是交叉相除。 （即一个直接盘的买入价/另一个直接盘的卖出价，一个直接盘的卖出价/另一个直接盘的买入价。） ? 如果两个即期汇率都以美元作为计价货币，那么，汇率的套算也是交叉相除。 2. 如果一种货币的即期汇率以美元作为计价货币，另一种货币的即期汇率以美元为单位货币，那么，此两种货币间的汇率套算应为同边相乘。 （即一个直接盘的买入价*另外一个直接盘的买入价，一个直接盘的卖出价*另外一个直接盘的卖出价。） 远期汇率的标价方法与计算 ? 若远期汇水前大后小时，表示单位货币的远期汇率贴水，计算远期汇率时应用即期 汇率减去远期汇水。 ? 若远期汇水前小后大时，表示单位货币的远期汇率升水，计算远期汇率时应把即期 汇率加上远期汇水。 购买力平价的形式 ? 绝对购买力平价：这是指一定时点上两国货币的均衡汇率是两国物价水平之比。设 R0为该时点的均衡汇率, 则 式中Pa 和Pb 分别为A 国和B 国的一般物价水平。绝对购买力平价说是以一价定律为基础的，将上式改变为Pa = R0·Pb ，即为一价定律的表达式。 ? 相对购买力平价学说将汇率在一段时期内的变动归因于两个国家在这段时期中的物 价或货币购买力的变动： 式中R1和R0分别代表计算期和基期的均衡汇率，Pa1和Pa0分别代表A 国计算期和基期的物价水平，Pb1和Pb0分别代表B 国计算期和基期的物价水平。 ∑ ∑== =n i i n i i P P 101 1 股价指数∑ ∑=0 00 1Q P Q P 加权股价指数∑ ∑= 1 01 1P Q P Q 加权股价指数0/a b R P P =0 010 011/)(/)(R P P P P P P R b b b a a a ?--= 《西方经济学》名词解释 B BJ 边际效用：D. 是指消费者在一定时间内增加单位商品消费所引起的总效用增加量。 BJ 边际产品价值：B. 是生产要素的边际产品MP和产品价值P的乘积 BJ "边际技术替代率：B. 是指在保持产量不变的条件下，增加一个单位的某种要素投入量时所减少的另一种要素的投入数量。" BJ 边际生产力：A. 是指厂商每增加一单位生产要素投入所增加的生产力。 BJ 边际成本：G. 指每增加一单位产品生产所增加的总成本。 BJ 边际产量：F. 是指增加一个单位可变要素投入量所增加的产量。 BJ 边际储蓄倾向：A. 是指增加的储蓄占增加的收入的比例 BJ 边际消费倾向：（?C. 是指增加的消费在增加的收入中所占的比例 C CB 成本推动的通货膨胀C是指在没有超额需求的条件下，由于供给方面成本的提高所引起的价格水平的普遍持续上涨 CK 存款乘数：A. 是指把派生存款D为原始存款的倍数 CQ 长期成本：F. 是指厂商长期生产一定量产品所需要的成本总和 CS 乘数：D. 国民收入变动量与引起这种变动量的最初注入量之间的比例 CX 储蓄函数：D. 一般是指储蓄和收入之间的数量关系 CZ 财政政策：A. 是指政府通过改变财政收入和支出来影响社会总需求，以便最终影响就业和国民收入的政策 CZ 财政政策的挤出效应：D. 是指由扩张型财政政策引起利率上升，使投资减少，总需求减少，导致均衡收入下降的情形 CZ 财政制度的自动稳定器：（?C. 是指政府税收与转移支付具有适应经济波动而自动增减，并进而影响社会总需求的特点，一般称这样的财政政策及其效应为财政制度的自动稳定器 CZ 财政赤字：（?E. 又称预算赤字，是一国政府财政年度支出超过年度收入的差额） D DC 等成本线：C是指在生产要素的价格和厂商的成本既定的条件下，厂商可以购买的两种生产要素组合所形成的曲线 DC 等产量曲线：A是指在技术水平不变的条件下，生产一定产量的两种生产要素投入量的各种不同组合所形成的曲线 DQ 短期成本：E. 是指厂商在短期内进行生产经营的开支。 DW 对外贸易乘数：（C. 是指国民收入变化量与引起这种变化量的最初出口变化量的倍数关系 E EJ 二级价格歧视：是指厂商按照消费者不同的购买量段收取不同的价格，购买量越小，厂商索价越高，购买量越大，厂商索价越低 F FD 非对称信息：A. 是指市场上买卖双方所掌握的信息是不对称的，一方掌握的信息多些，一方掌握的信息少些 FD 浮动汇率：D. 是指一国政府对汇率不予固定，听任外汇市场上本国货币的兑换比率浮动的一种制度 FL 菲利普斯曲线：（?D. 是表示通货膨胀率与失业率之间相互关系的曲线 G GD 固定汇率：C. 是指把各国货币的兑换比率稳定在一定幅度之内的一种制度 GG 供给：C. 是指某个厂商或全部厂商在一定时间内，在一定价格条件下，对某一商品愿意并且有商品出售的数量。 GG 公共物品：D. 是指具有非竞争性和非排他性，不能依靠市场机制实现有效配置的产品 GG 供给规律：D. 也称供给定理，是指商品价格提高，对该商品的供给量增加，反之，商品价格下降，则对该商品的供给量减少，这种供给数量和商品价格成同方向变化的关系称供给规律或供给定理。 GG 供给价格弹性：F. 是指供给量相对价格变化作出的反应程度，即某种商品价格上升或下降百分之一时，对该商品供给量增加或减少的百分比。 GK 公开市场业务：D. 是指中央银行在公开市场上购买或售卖政府债券，以增加或减少商业银行准备金，从而影响利率和货币供给量达到既定目标的一种政策措施。 GJ 国际收支平衡表：（A. 是指一国在一定时期内，与所有其他国家或地区的经济交往收支状况的统计报表 GQ 供求规律：F. 是指当需求量大于供给量时，价格上升；当需求量小于供给量时，价格下降，这就是市场价格变化的具体规律，一般称之为供求规律GT 寡头垄断: D. 是指少数几个厂商控制着整个市场中的生产和销售的市场结构。 GZ 公债：（?C. 是政府对公众的债务，或公众对政府的债权。 H HB 货币需求：A. 是指人们在不同条件下，出于各种考虑对持有货币的需要 HB 货币乘数B. 一般是指由基础货币创造的货币供给 HB 货币政策：C是指中央银行运用货币政策工具来调节货币供给量以实现经济发展既定目标的经济政策手段的总和。? HB 货币供给：（?B. 是一个存量指标，它表明一个国家或地区在某一时点上所拥有的货币数量） HN 汇率：B. 是指用一种货币表示的另一种货币的价格，即本国货币与外国货币的交换比率 J JC 基础货币：（C. 是指流通于银行体系之外的通货总和，即公众、厂商与银行的现金总额和商业银行在中央银行的存款准备金之和JD 绝对优势原理：A. 是指一国生产某种商品所花成本绝对地低于别国，就具有绝对优势 JG 价格歧视：C. 是指垄断者在同一时间、对同一产品的不同的消费者收取不同的价格。 JG 结构性失业：（C. 是指由于经济结构的变化，劳动力的供给和需求在职业、技能、产业、地区分布等方面的不协调所引起的失业。 JH 均衡价格：E. 是指一种商品需求价格和供给价格相等，同时需求量和供给量相等的价格，是由需求曲线和供给曲线的交点决定的 JH 机会成本：B. 是指生产者为了生产一定数量的产品所放弃的使用相同的能得到的最高收入生产要素在其他生产用途中所能得到的最高收入 JH 均衡国民收入：C. 是指小于充分就业时的国民收入均衡 JJ 经济租金：A是准租金的一种特殊形式。是指素质较差的生产要素，在长期内由于需求增加而获得的一种超额收入 JS 基数效用：B. 是指按1、2、3???基数来衡量效用的大小，这是一种按绝对数衡量效用的方法。 JY 基尼系数：D. 是意大利统计学家基尼根据洛伦兹曲线提出的一个衡量分配不平等程度的指标。 K KS 科斯定理：B. 是一种产权理论，是解决经济活动外部性的重要理论和全新思路。其原理内容是指在市场交换中，若交易费用为零，那么产权对资源配置的效率就没有影响。 L LD 垄断竞争：C. 是指许多厂商生产和销售有差别的同类产品，市场中既有竞争因素又有垄断因素存在的市场结构。 LL 洛伦兹曲线：C. 是美国统计学家洛伦兹提出的，是用以反映国民收入分配平均程度的一种曲线 LR 利润：C. 一般是指经济利润，也称超额利润，是指厂商总收益和总成本的差额。 M MC 摩擦性失业：（?B. 是指劳动者正常流动过程产生的失业。 P PJ 平均产量：E. 是指单位生产要素提供的产量 PJ 平均储蓄倾向E. 是指储蓄占收入的比例） PJ 平均消费倾向：（B. 是指消费占收入的比例? PH 平衡预算乘数：B. 是指政府收入和支出相等数量增加或减少时，国民收入变动量为政府收支变动量的倍数 PS 派生存款：（D. 是指银行之间的存贷款活动所引起的存款增加额? Q QZ 潜在国民收入：（B. 是指充分就业时的国民收入均衡。 S SC 生产函数：A. 是指在一定时期内，在技术水平不变的情况下，生产过程中投入的各种生产要素的数量与其所能生产的最大产量之间的关系SC 生产扩展线：D. 是指每一条等成本曲线和等产量曲线的切点所形成的曲线。 SJ 三级价格歧视：B. 是指厂商对同一产品在不同的消费群，不同市场上分别收到不同的价格。 1、通货膨胀税：政府因向银行透支、增发纸币来弥补财政赤字，降低人们手中货币的购买力。它一般是市场经济国家政府执行经济政策的一种工具。 2、财富效应(也称庇古效应或实际余额效应)：认为如果人们手中所持有的货币及公债等资产的实际价值增加而导致财富增加，人们更加富裕，就会增加消费支出，因而将进一步增加消费品的生产和增加就业。 3、全要素生产率（Total Factor Productivity）"，衡量单位总投入的总产量的生产率指标。分子是总产出（即，CDP），分母是资本、劳动和资源的加权平均数。全要素生产率的增长率常常被视为科技进步的指标。全要素生产率的来源包括技术进步、组织创新、专业化和生产创新等。产出增长率超出要素投入增长率的部分为全要素生产率（TFP，也称总和要素生产率）增长率。 影响经济增长的因素是多方面的：首先，经济增长是构成生产能力的诸要素综合作用的结果，决定生产能力的各种因素都影响着经济增长；其次，经济增长是整个社会发展过程的一部分，对社会发展有影响的因素也会影响到经济增长。美国经济学家丹尼森将影响经济增长的因素分为两大类：总投入量（即劳动和资本的要素投入量）以及单位投入量的产出量（即全要素生产率），其他（诸如土地、非正常因素、农业气候、劳动争议、需求强度）可以略而不计。由于全部要素生产率可以全面反映生产效率的变化，体现了技术进步的作用，因此，全要素生产率的增长常被用以表示技术进步的速度，而且在分析经济增长因素时，也常常用技术进步替换全部要素生产率这一概念。 3、流动性偏好陷阱或凯恩斯陷阱（Keynes trap）：当利率极低，人们会认为这种利率不大可能再降，或者说有价证券市场价格不大可能上升而只会跌落时，人们不管有多少货币都愿意持在手中，这种情况被称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏 湖南大学课程考试试卷 湖南大学教务处考试中心装 订 线 （ 答 案 不 得 超 过 此 线 ） 湖南大学课程考试试卷 课程名称：金融市场学A ；试卷编号： 1 ；考试时间：120分钟 答题说明：1、可以使用计算器，禁止使用带存储功能的PDA或者电子词典，禁止使用手机。 2、所有答案做在空白的答题纸上并标明题号，直接做在试题上的答案不计分。 一、名词解释（3分+3分+4分） 1．即期利率（spot rate）与远期利率(forward rate ) ：即期利率是当前确定的资金借贷从现在开始 的利率；远期利率是提前确定的未来确定时刻开始的资金借贷利率。 2. 期权与期货：期权合约赋予买方在未来确定时刻以确定价格购买或者出售确定数量的特定标的 资产给卖方的权利，买方在到期时既可以执行合约也可以不执行合约。期货合约约定合约双方在未 来确定时间以确定价格交易确定数量的特定标的资产，合约签订后，双方只有完成交易的义务。 3. 私募基金与公募基金：私募基金是采用非公开方式面向特定投资者发行的基金，一般投资门槛 高，风险较大。公募基金是面向不特定社会公众公开发行的基金，一般投资门槛低，风险较小。 二、选择题，每题四个备选答案中仅有一个最合适的答案（2分×20） 1、有新闻说某人藏在家中的大量现钞因为发霉而全都不能使用了，从金融视角来看，下面说法错误 的是（A ） A. 社会财富减少了 B. 社会财富没有改变 C. 其他人的财富增加了 D. 此人的财富减少了 2、下列关于债券的表述一定正确的是（B ） A. 政府债券都是没有信用风险的 B. 标准普尔定义的投资级债券是指信用评级在BBB以上的债券 C. 债券的求偿顺序位于优先股之后 D. 票息率为8%，期限为20年的债券久期也是20年 3. 中国创业板市场上交易的股票每日涨跌幅限制为（B ） A. 5% B. 10% C. 15% D. 20% 4、某开放式基金前端费用为3%，预计的年收益率为7%，如果投资10000元，收益率按等效复利计， 那么10年后的预期赎回价值是多少？（ D ） A. 约为19661.53元 B. 约为19671.53元 C. 约为19088.37元 D. 约为19081.37元 5、关于日经225指数，正确的说法是（B ） A. 是市值权重指数 B. 要进行除数修正 C. 从创立至今，除数越来越大 D. 以上全都正确 6. 假如你将持有一支普通股1年，你期望获得1.50美元/股的股息并能在期末以26美元/股的价格卖 出。如果你的预期收益率是15%，那么在期初你愿意支付的最高价为：B A．22.61美元B．23.91美元C．24.50美元D．27.50美元 7、存款100万元，5年后返还117.5万元，按照连续复利计算的投资年收益率是多少（B ） A. 3.5% B. 3.23% C. 3.28% D. 16.13% 8、某国库券剩余62天，银行贴现率为3.22%，如果购买10000元面值，那么真实收益率是多少：（D ） A. 约为3.16% B. 约为3.22% C. 约为3.33% D. 约为3.28% 9、一位基金经理根据行业分析估计某公司的市盈率为30倍，市场资本化率为0.15。该公司股利分 派率较稳定，平均为30%。如果基金经理的估算可信，那么该公司的股权收益率（ROE）大概为（D ） A. 10% B. 15% C. 14% D. 20% 10、如果市场强有效假说成立，那么（A ） A. 平均而言，买持策略不会比其他投资方法更差 B. 任何信息分析活动都会停止 C. 未来的股票价格将不会变化 D. 人们的交易行为将完全不以理性为基础 《金融市场学》复习大纲及练习题 第一章 1、金融市场含义 2、金融市场主体 3、金融工具的特征及其关系 4、金融市场功能 5、金融市场一体化的原因 第二章 1、同业拆借市场形成和发展的原因 2、回购协议、正回购与逆回购；回购协议的性质 3、央行参与货币市场的主要目的 4、票据、商业票据等概念 5、货币市场的功能 6、国际市场上典型的有代表性的同业拆借利率 7、货币市场的定义与特征，包括哪些子市场 第三章 1、债券定义与特征 2、可赎回债券定义、特点 3、债券投资风险 4、即期利率与远期利率关系（公式） 5、债券价格的影响因素 6、决定债券内在价值的变量 第四章 1、股票特征 2、股票发行类型——直接/间接；公募/私募 3、股票承销机构——证券公司 4、交易所组织形式及其特点——公司制与会员制 5、二板市场特点 6、股票持有期收益率 7、系统风险与非系统风险 8、股票投资收益与风险的关系 9、股票定价模型——零增长与不变增长的股息贴现模型公式及其应用；适用情况 10、股票价格的影响因素 11、股票发行市场与流通市场的关系 第五章 1、证券投资基金的性质 2、封闭式基金特点 3、基金投资目标或偏好——收入型、增长型、平衡型等 4、开放式基金认购费率的影响因素——基金风险、认购金额等 5、封闭式基金与开放式基金的区别 6、基金净值 7、基金绩效评价方法——特雷诺比率、夏普比率、詹森测度方法应用 第六章 1、外汇定义及三要素 2、汇率标价法——直接/间接 3、基础汇率与交叉汇率的套算 4、即期汇率、远期汇率、汇水的标示 5、代表性的汇率决定理论（问） 6、汇率的影响因素 7、掉期外汇交易 8、间接套汇——定义、条件、作用 9、抛补套利与非抛补套利区别 第七章 1、黄金市场类型——按交易类型与交易方式分 2、国际主导性黄金市场 3、欧式、美式与亚式 第八章 1、远期利率协议的结算金 2、金融期货的功能 3、金融期权最早始于——股票期权 4、期权交易双方的风险、损益状况 5、期权价格的影响因素 6、远期、期货与期权的异同 7、金融互换及其特点 第九章 1、离岸金融中心的特征 2、国际金融中心的作用 ●需求：是指消费者在一定时期内， 在各种可能的价格水平愿意并且 能够购买的商品的数量。 ●供给：在一定时期内，在各种可能 的价格水平下，厂商愿意而且能够 供应的商品数量。 ●均衡价格：商品的市场需求量和市 场供给量相等时候的同一价格。●供求定理：在其他条件不变的情况 下，需求变动分别引起均衡价格和 均衡数量的同方向变动；供给变动 引起均衡价格的反方向的变动，引 起均衡数量的同方向的变动。 ●恩格尔定律： ●【静态】不同收入水平的家庭，其 食品支出在总的消费支出中的比 重不同： ●收入水平越低的家庭，其食品支出 比重越高； ●收入水平较高的家庭，其食品支出 比重较低。 ●【动态】恩格尔定律：其他条件不 变，随着收入水平的提高，食品支 出占消费总支出的比重有下降趋 势 ●短期：生产者来不及调整全部生产 要素的数量，至少有一种生产要素 的数量是固定不变的时间周期。●消费者剩余：消费者愿意支付的价 格与实际支付的价格之间的差额。 ●边际效用递减规律：随着对某商品 消费量的增加，人们从该商品连续 增加的每个消费单位中得到的满 足程度逐渐下降。 ●边际替代率：指在效用水平不变的 情况下，消费者增加一单位某种商 品的消费量所需要放弃的另一种 商品消费量。 ●恩格尔曲线：表示消费者在每一收 入水平对某商品的需求量。 ●边际替代率递减规律：消费两种商 品，维持效用不变，随着一种商品 量的连续增加，所需放弃的另一种 商品的消费量是递减的。 ●价格—消费曲线：在消费者偏好、 收入以及其他商品价格不变的条 件下，某一种商品价格变动引起的 消费者均衡点移动的轨迹。 ●收入—消费曲线：消费者偏好和商 品价格不变，消费者收入变动引起 效用最大化的均衡点的轨迹。 ●替代效应：价格变动引起其相对价 格的变动，进而引起其需求量的变 动。 ●收入效应：因价格变化而带来的实 际收入的变化，导致需求量的变化●等产量线：表示两种生产要素L、 K的不同数量的组合可以带来相等 产量的一条曲线。 ●边际技术替代率：产量不变，增加 一单位某种要素所需要减少的另 一种要素的投入。 ●边际技术替代率递减规律：产量不 变，一种要素不断增加，每一单位 这种要素所能代替的另一种生产 要素的数量是递减的。 ●隐成本：对自己拥有的、且被用于 生产的要素应支付的费用。不在帐 目上反映 ●机会成本：是指为了得到某种东西 而所要放弃另一些东西的最大价 值;也可以理解为在面临多方案择 一决策时，被舍弃的选项中的最高 价值者是本次决策的机会成本;还 指厂商把相同的生产要素投入到 其他行业当中去可以获得的最高 收益。 ●正常利润：是指企业主如果把资源 用于其它相同风险的事业所可能 得到的收入，它属于机会成本性质。 ●价格歧视：实质上是一种价格差异， 通常指商品或服务的提供者在向 不同的接受者提供相同等级、相同 质量的商品或服务时，在接受者之 第一章国际贸易理论的微观基础 相对价格：Px/Py为X的相对价格，含义是用Y代替货币作为X的计价单位，表示用一个单位的X与Y进行交换，所能得到的Y的数量。相对价格曲线又可以表示国民收入预算线。 贸易条件：（对出口X的国家来说）。贸易后的国际均衡价格与贸易前的均衡价格差距越大，贸易后的社会无差异曲线的位置越高，贸易利益越大。贸易条件的改善（贸易条件变大）意味着一国可以从贸易中获得更多的利益。 交换利益：如果个体之间或国家之间拥有不同的资源禀赋或者不同的偏好，通过相互之间的商品交易，他们均可以改善各自的福利。（图示：生产者来不及调整产量条件下，消费者福利的改善） 专业化利益：个体或国家可以通过专门从事其效率相对较高的生产来获得额外的利益。 第二章古典贸易理论 重商主义：强调国库和王室成员所拥有的贵重金属的多寡是衡量国家是否繁荣昌盛的最重要标志。故主张取消进口、鼓励出口。 比较优势：如果，则称A国在X商品的生产上具有比较优势。 第三章要素禀赋理论 要素禀赋：指一国所拥有的两种生产要素的相对比例。如果一国的要素禀赋（K/L）大于他国，则称该国为资本（相对）丰富或劳动（相对）稀缺的国家；反过来，他国为劳动丰富或资本稀缺的国家 人均资本存量：是要素禀赋实际衡量的估算值。 要素密集度：指生产某种产品所投入的两种生产要素的比例。两种商品的资本劳 动投入比例为：kx=Kx/Lx，ky=Ky/Ly，若kx>ky ，在相同的要素价格下，X是资本密集型产品，Y是劳动密集型产品。 H-O定理：A、B两国在贸易前由于要素禀赋不同，导致供给能力的差异，进而引起商品相对价格的不同。根据比较优势原则，一国出口密集使用其丰富要素的产品，进口密集使用其稀缺要素的产品 斯托珀-萨缪尔森定理()：某一商品相对价格的上升，将导致该商品密集使用的生产要素的实际价格或报酬提高，而另一种生产要素的实际价格或报酬则下降。S-S定理的引申（S-S定理在H-O基础上的应用）：国际贸易会提高该国丰富要素所有者的实际收入，降低稀缺要素所有者的实际收入。 罗伯津斯基定理():在商品相对价格不变的前提下，某一要素的增加会导致密集使用该要素部门的生产增加，而另一部门的生产则下降 罗伯津斯基线():新旧均衡点的连线，向右下方倾斜 偏向出口的增长：生产可能性边界的外移偏向于出口部门 偏向进口的增长：生产可能性边界的外移偏向于进口替代部门 纯粹的增长利益：在不考虑贸易条件的情况下，经济增长对一国福利的改善 转移支付利益：贸易条件的恶化抵消了部分经济增长利益，这不扽利益一转移支付的形式为他国享有 悲惨增长()：如果转移支付的那部分利益超过了经济增长的利益，那么A国的福利水平将低于经济增长前。前提：偏向出口部门增长、大国、进口边际倾向较高、出口产品需求弹性低 第四章特定要素与国际贸易 特定要素(): 指一种要素的用途通常仅限于某一部门，而不适合其他部门的需要西方经济学重点名词解释
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