第十章凯恩斯模型

第十章凯恩斯模型

教学目的：使学生掌握简单国民收入决定的基本原理，为理解宏观模型和分析宏观经济现象打下基础。

教学要求：理解国民收入决定的基本原理、乘数原理，熟悉消费函数和储蓄函数，掌握两部门、三部门国民收入的决定，了解四部门国民收入的决定。教学重点：乘数理论及两部门、三部门国民收入的决定。

教学难点：乘数理论、平衡预算乘数及四部门国民收入的决定

教学方法：课堂讲解、课堂讨论

计划课时：6课时

第一节均衡产出

一、最简单的经济关系

假设条件：

（1）经济部门为两部门，为居民户和企业；

（2）企业投资是自发的，投资不随利率和产量而变动；

（3）不论需求量为多少，经济制度能以不变的价格提供相应的供给量；

（4）折旧和公司未分配利润为零，GDP＝NDP＝NI＝PI

二．两部门经济中的均衡产出

社会总产出或国民收入决定于社会总支出。

均衡产出---与总支出相等的产出。

Y = C + I

Y--实际收入，E—实际总支出（C+I）

C+I--实际消费与实际投资，而不是名义消费与名义投资。

--

均衡产出或收入的条件:

E = Y

E=C[计划消费]+I[计划投资]

Y=C[计划消费]+S[计划储蓄]

I = S

计划投资＝计划储蓄

第二节消费函数

一．消费函数

１．消费函数概念

消费函数[Consumption Function]----消费支出与个人可支配收入之间的依存关系。这个由凯恩斯提出的概念，以这样一个假设为前提，即消费和收入之间存在着一种以经验为依据的稳定的关系。

在现实生活中，影响居民消费的因素很多，如收入水平、商品价格水平、利率水平、收入分配状况、消费者偏好、家庭财产状况、消费信贷状况、消费者年龄构成以及制度风俗习惯等等。凯恩斯认为，这些因素中有决定意义的是居民收入。为此，可从诸多因素中抽出这一因素单独分析。

消费函数可用方程来表示：

c=c(y)=α+βy

这里，C 代表实际消费支出，y代表实际收入（居民可支配收入）。这里的实际值是相对于名义值而言的。一个变量的名义值除以价格水平就是这个变量的实际值。α和β都是大于零的常数。叫做参数。α代表收入y等于零时的消费，叫做自发消费。βy是随着收入变化而变化的消费，叫做引致消费。其中β的经济含义是收入每增加一单位相应的消费增加量，称为边际消费倾向（MPC）。

2．消费倾向

1）平均消费倾向[Average Propensity to Consume]----消费在收入中所占比例。

收入中所占比例。

3.线性消费函数

C =α+βy

自发消费α等于纵轴截距，

边际消费倾向β等于消费曲线的斜率。

二．储蓄函数

１．储蓄函数概念

储蓄是收入中末被消费的部分。储蓄函数是表明储蓄水平与收入水平之间

的函数关系。其公式是：

S=s(y)=y-c=y-(α+βy)=-α+(1-β)y

其中，s代表实际储蓄，y代表实际收入。-α是自发储蓄。(1-β)是边际储蓄倾向，即收入每增加一单位相应的储蓄增加量。这里需要注意的是，收入、消费和储蓄都是流量概念，都是相对于某一时期而言的。居民过去在银行等金融机构的储蓄存款余额属于居民的财富存量。不属于当期储蓄。显然，边际消费倾向与边际储蓄倾向之和等于1。

2．储蓄倾向

1）平均储蓄倾向[Average Propensity to Save]----储蓄在收入中所占比例。

2）边际储蓄倾向[Marginal Propensity to Save]----增加的储蓄在增加的收

入中所占比例。

3.线性储蓄函数

S=s(y)=y-c=-α+(1-β)y

三、消费函数与储蓄函数的关系

1、消费函数和储蓄函数互为补数，二者之和等于收入。

C＋S＝Y

2、若APC

和MPC

但APC＞MPC，则APS和MPS

递增，但APS＜MPS。

3、APC＋APS＝1，MPC＋MPS＝1

∵Y＝C＋S

∴APC＋APS＝1

∵⊿Y＝⊿C＋⊿S

∴MPC＋MPS＝1

四、家庭消费函数与社会消费函数

1、国民收入分配。富者边际消费倾向较低，穷者边际消费倾向较高。国民收入分配越不均等，社会消费曲线就越是向下移动。

2、政府的税收政策。若实行累进个人所得税，将富有者的收入转移给穷

人用于消费，则社会消费数量增加，社会消费曲线向上移动。

3、公司未分配利润在利润中所占的比例。所占比例越大，消费越少，社

会消费曲线下移；反之，社会消费曲线上移

五、消费理论的发展

1、杜森·贝利（美）的相对收入假定：

消费者受自己过去及周围消费水准的影响来决定消费，从而消费是相对地决定的。

2、弗朗科·莫迪利安尼（美）的生命周期假定:

人们在更长的长的时间内计划他们的生活消费开支，以达到他们在整个生命周期内消费的最佳配置。

3、米尔顿·弗里德曼（美）的持久收入假定：

消费者的消费支出不是由他的现期收入决定，而是由他的永久收入决定。永久收入是指消费者可以预计到的长期收入。

第三节两部门经济国民收入的决定与变动

一、储蓄与投资的关系

1、恒等的关系

从事后的统计上说，是恒等的关系，

因为Y≡C+I，Y≡C+S，所以有：C+I≡C+S，

于是：I≡S

2、非恒等关系

从事前的意愿来说，I≠S。

因为存在意愿投资与非意愿投资的区别。

用于厂房、设备和住宅的投资，是事前意愿的；

用于企业库存增加而成为投资的，就有事前意愿与事前非意愿的不同。

二、产出的决定

1、由投资和储蓄决定

1）I＞S Array产品供不应求，存货缩减，价格上升，

增雇工人，Y上升并使S上升，直到I=S；

2）I＜S

供给过多,

解雇工人,Y下降并导致S下降,直到I=S；

2、由有效总需求与总供给决定

1）C+I＞C+S，

产品供不应求——库存减少——价格上升——雇用工人增加——Y增加——S增加——均衡；

2）C+I＜C+S，

产品供过于求——库存增加——价格下降

——雇用工人减少——Y减少——S减少——均衡、

3、二种方法的一致性

先作I和S，在交点的位置上延伸至

45°线，在该交点作平行于C的曲线；证

明，该线就是C+I线；n由于45°线表明

了C+I=C+S，这也就证明了二种方法的一致性

例子：代数法

已知：C=50+0.8Ye，

即：S=-50+（1-0.8）Ye=-50+0.2Ye，

根据均衡条件I=S

有：-50+0.2Ye=50，

0.2Ye=100，

即Ye=500；

第四节乘数论与两部门经济中的乘数

一、消费对国民收入决定的影响

1、国民收入的决定

∵ C= a + bY

∴ AD＝C + I＝( a + I ) + bY

[总需求] [自发总需求]

I

2、自发总需求变动对国民收入 的影响

自发总需求变动将使国民收入发生 同向变化。

如右图。

3、边际消费倾向变动对国民收入 的影响

讨论：节俭的悖论

二、乘数原理

乘数原理研究总支出的变动对国民 收入变动的影响，是凯恩斯国民收入决

定论核心组成部分之一。乘数原理一般认为是凯恩斯在剑桥大学的年轻的学生卡恩（R.F.Kahn,1905- ）于1931年发表在凯恩斯长期担任主编的《经济学杂志》上的《国内投资与失业关系》一文中首先进出。凯恩斯在《通论》中，把卡恩文章涉及的内容，规范化为“形式化”的“乘数”原理，成为凯恩斯国民收入决定论或就业理论的两大支柱之一（另一支柱是他所说的“三大基本心理法则”和货币供应量），并在以后西方经济学文献中得到广泛的应用和发展。所谓乘数原理，简单地说，讲的是假如一个国家增加一笔投资（以ΔI 表示），那么，由此引起的国民产品（或国民收入）的增加量（以ΔY 表示），并不限于原来增加的这笔投资，而是原来这笔投资的若干倍，即ΔY=K ΔΔI ，其中K 称为“投资乘数”，K 之值通常是大于1的正数，故有乘数（倍数）原理之称。

1、乘数的概念

----自发总需求的变动所引起的国民收入多倍变动的倍数。

2、乘数原理发生的过程

假如利用闲置资源建造一幢价值1，000美元的木屋，则木匠和木材生产者会因此增加1，000美元的收入。但事情并未到此为止。如果他们的边际消费倾向（MPC ）均为2/3，他们会支出666.67美元购买新的消费品。这些商品生产者又会增加666.67美元的收入。如果他们的MPC 也是2/3，他们又会支出444.44

美元，即666.67的2/3（1，000美元的2/3的2/3）。如此继续下去，每一轮新支出都是上一轮收入的2/3。

这样，最初的1，000美元投资就导致了一系列次一轮的再消费支出。尽管这一系列的再支出永无止境，但其数值却一次比一次减少。最终的总和是一个有限的量。

三、两部门经济中的乘数

1、计算

1）实例

假如有b=0.75，即有：C=a+0.75Y

那么，100万元的投资效果的总和为：

ΣΔY=100万元+100万元×0.75+100万元×0.752+100万元×0.753…

=100万元×1/（1-0.75）=100万元×4

=400万元Array 2）代数法

ΔY=ΔI+ΔC；ΔI=ΔY-ΔC

K

=ΔY/ΔI=ΔY/（ΔY-ΔC）

I

=（ΔY/ΔY）/［（ΔY/ΔY）-（ΔC/ΔY）］

=1/（1-ΔC/ΔY）

=1/（1-MPC）

=1/MPS

2、乘数的说明

1

2

3）乘数的作用是双向的。

第四节三部门和四部门经济国民收入的决定与乘数

一、三部门经济的循环图

二、税收对消费的影响 1、净税收

----总税收减去政府转移支付。 净税收函数：

T=T0 + tY

T －净税收， t －税率

2、

三、三部门经济的国民收入决定 1、假定： ①没有折旧； ②没有进出口；

③没有间接税、公司所得税、社会保障税和政府转移支付； ④公司利润全部分配。 NDP=NI=PI YD[DPI]=NDP －T 总需求：NDP=C+I+G 总供给：Y=YD+T=C+S+T 2、宏观经济均衡条件：

Y = NDP

C + S + T = C + I + G

S + T = I + G T -G = I - S

Y D ＝Y －T ＝Y －T 0 －t Y ＝Y(1－t )－T 0C ＝a+bY

C ′＝a+bY

D ＝a+b [Y(1－t )－T 0]

＝a + b (1－t )Y －bT 0

个人可支配收入［YD ］

1）政府购买支出乘数

——是指收入变动对政府支出变动的比率。

2）税收乘数

——是指收入变动对税收变动的比率。

3）政府转移支付乘数

——是指收入变动对政府转移支付变动的比率。

4）平衡预算乘数

——是指政府收入与支出同时以相等数量增加或减少时，国民收入变动对政府支出变动的比率。

五、四部门经济的国民收入决定

本章阅读书目：

1、约翰?梅纳德?凯恩斯，《就业、利息和货币通论》（中译本），北京：商务印书馆，1999年。

2、（美）斯蒂格利茨：《经济学》（下册），中国人民大学出版社，1998年中文版。

3、（美）曼昆：《经济学原理》（下册），生活、读书、新知三联书店、北京大学出版社，1998年中文

4、黎诣远主编《西方经济学（下册）宏观经济分析》，清华大学出版社，2000年版。

国民收入的决定:IS—LM模型

（对应教材第十五章）

教学目的：使学生掌握IS—LM模型，对宏观经济模型有初步认识，为宏观经济分析做好准备。

教学要求：掌握流动偏好理论及利率、投资与国民收入之间的关系，IS与LM曲线的由来，及其移动对利率和收入的影响。

教学重点：均衡收入决定，IS与LM曲线的斜率、影响IS和LM位置移动的因素及其移动对均衡收入的影响。

教学难点：投资的决定，IS 曲线与LM 曲线的推导，IS 与LM 曲线的斜率、

IS 和LM 移动对均衡收入的影响。

教学方法：课堂讲解 计划课时：10课时

第一节 投 资 的 决 定

一、实际利率与投资

投资取决于投资的成本与收益，而利息使投资的成本。在假定预期收益既定时，企业是否进行投资，首先取决于实际利率的高低。利率上升时，投资需求量会减少；利率下降时，投资需求量会增加。即，投资是利率的减函数。

投资函数表明投资与利率之间的反比关系。

即：I=I （r ）= e –

其中： r 为利率，e 称为自主投资

二、资本的边际效率(MEC,Marginal Efficiency of Capital)

1、资本的边际效率：是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本品在使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或重置成本。

2、现值：一笔未来资金现在的价值。

3、贴现：根据利率计算未来资金的现值。

4、举例

例1：明年可得到货币收入110万元，如果年利率为10%，这笔明年的110万元在今年的现值是：110/(1+10%)=100万元

假如某厂商计划一笔投资，该资本资产的供给价格为V ，该厂商预期这项投资投产后，一年后的收益为R1，两年后的收益为R2，三年后的收益为R3……，n 年后的收益为Rn,第n 年后该资产报废时的残值为S ，已知收益和现值，可求贴现率i ：

例2：一工厂要扩大生产，投资100万元新上一条生产线，这条生产线可使用6年，每年带来收益20万，这种投资可行吗？

第2年收益的现值＝20/(1+10%)=18.18

I

n

i S n

i n R

i R i R i

R

V )

1()

1(3

)1(32

)1(211++++

+++

++

+=

Λ

第3年收益的现值＝20/(1+10%)2=16.53

第4年收益的现值＝20/(1+10%)3=15

第5年收益的现值＝20/(1+10%)4=13.66

第6年收益的现值＝20/(1+10%)5=12.42

第7年收益的现值＝20/(1+10%)6=11.29

6年总收益的现值＝18.18＋16.53＋15＋13.66＋12.42＋11.29＝87.08

三、资本的边际效率曲线

资本的边际效率取决于资本的供给价格和预期收益，若供给价格既定，预期收益越大，资本的边际效率越大；反之则越小。若预期收益既定，供给价格越大，资本的边际收益越小；反之则越大。

某企业有4个投资项目，

项目A，投资量100万元，资本的边际效率10%；

项目B，投资量50万元，资本的边际效率为8%；

项目C，投资量120万元，资本的边际效率为6%；

项目D，投资量为80万元，资本的边际效率为4%

四、投资的边际效率曲线(MEI,Marginal Efficiency of Investment)

当利率下降时，如果每个企业都增加投资，资本品的价格会上升，在预期收益不变的情况下，由于资本供给价格上升而被缩小的利率的数值为投资的边际效率。

五、预期收益与投资

1、对投资项目的产出的需求预期

如果企业认为投资项目的产品的市场需求在未来会增加，就会增加投资，假设一定的产出量会要求有一定的资本设备来提供，就会增加投资，产出的增量与投资间的关系可称为加速数，说明产出的变动和投资间的关系的理论可称为加速原理。

2、产品成本

3、投资税抵免：即政府规定，投资的厂商可从所得税中扣除其投资总值的一定百分比。

六、风险与投资

1、未来的市场走势；如西气东输工程、电力建设

2、产品价格的变化；彩电行业。

3、生产成本的变动；工资成本提高，增加机器设备

4、实际利率的变化；

5、政府宏观经济形势：实施西部大开发工程，环保产业

七、托宾的“q”说

美经济学家詹姆斯托宾提出股票价格会影响企业投资的理论：即企业的市场价值与其重置成本之比作为衡量企业是否进行新投资的

标准。

Q＝企业的市场价值/新建造企业的成本

Q＜1，购买旧企业便宜，不会有投资；

Q＞1，新建企业比买旧企业便宜，会有新投资。

Q越大，投资需求会较大。

第二节产品市场的均衡与IS曲线

一、产品市场的均衡

所谓产品市场均衡，是指产品市场中总需求等于总供给时各经济变量的状态。

1、二部门经济中产品市场的均衡方程

根据前面的分析，二部门经济中产品市场的均衡模型可以表示为： I=S 均衡条件

I=I （r ）=e – dr 投资函数 s=s （y ）=-α +(1-β )Y 储蓄函数

得到：

β

α--+=

1dr e y 或

d d

e r β

α--+=

1

（1）

以上就是二部门经济中IS 曲线的方程。

2、三部门经济中产品市场的均衡方程

根据前面的分析，三部门经济中产品市场的均衡模型可以表示为： I+G =S+T 均衡条件 I=I （r ）=e – dr 投资函数 S=S （y ）=-α +(1-β)YD 储蓄函数 YD=Y-T+TR G=G0 T=T0+tY

得到：Y d t d

TR

e r T G )

1(100---

+-++=

βββα （2）

二、IS 曲线的推导

1、IS 曲线：描述产品市场达到均衡时，利率与收入之间关系的曲线。从（1）可以看出，要使产品市场保持均衡，则均衡的国民收入与利率之间存在着反方向变化的关系，下面我们举例来说明这一点。

设投资函数I ＝80-20r ，消费函数c ＝40+0.5y ，即储蓄函数为s ＝y-c

＝-40+0.5y ，根据（1）式，于是有：

r

y r

dr

e 402405

.012080401-===--+--+β

α

如果以纵轴代表利率，横轴代表收入，则可得到一条反映利率和国民收

入之间相互关系的IS 曲线。

r

IS曲线

O Y

2、几何方法推导

（1）NI=AE法或两方图法

把收入—支出图中不同r水平的均衡点的轨迹，映射到r—Y坐标中，即得IS

曲线

三、IS曲线的斜率

IS 曲线则表示社会经济活动中产品市场出现均衡时，即投资等于储蓄时，国民收入与利率之间存在负向相关关系。国民收入y 与利率r 之间变动的数量大小，实际上可通过IS 曲线的斜率来表示。

IS 曲线斜率的绝对值越小，IS 曲线平缓，则收入对利率变动敏感；反

之，则相反。在三部门经济中，IS 曲线的斜率为d t )

1(1---

β，所以IS 曲线

的斜率取决于d 、β、t 的变化。

1、在其它条件不变时，d 越大，则Y 对r 变化相应越敏感；反之，则

不敏感；

2、在其它条件不变时，β越大，则Y 对r 变化相应越敏感；反之，则不

敏感；

3、在其它条件不变时，t 越小，则Y 对r 变化相应越敏感；反之，则不

敏感。

西方学者认为，由于在一定时期内消费倾向β较为稳定，税率也不会轻易变动。因而在决定IS 曲线斜率大小的因素中，主要是投资的利率弹性d 。

四、IS 曲线的移动

引起IS 曲线移动的主要因素有以下几种：

1、投资需求变动。当厂商对未来的经济前景看好时，其投资支出e 会增加，在IS 曲线斜率不变的条件下，IS 曲线就会平行地向右上方移动，其移动量等于自主性支出变动量乘以乘数。

2、储蓄函数变动。如果其它条件不变，而人们的储蓄意愿增加了，即自发性消费α下降，则储蓄水平的提高，会以一定的乘数引起国民收入下。

3、政府支出及税收的变动。增加政府购买支出会使IS 曲线向右上方平行移动，IS 曲线移动的幅度等于增加的政府购买支出乘以乘数之积；政府增加一笔税收，则会使IS 曲线向左移动。

4、净出口额变动。在其他条件不变时，如果净出口额增加，其作用相当于增加了自发支出，因此，IS 曲线右移。反之，则左移。移动的距离为净出口额的变动量乘以相应的乘数。

由于增加政府支出和减税都属于增加总需求的扩张性财政政策，而减少政府支出和增税都属于减少总需求的紧缩性财政政策。因此，政府实行扩张性财政政策就表现为IS 曲线向右上方移动。实行紧缩性财政政策，就表现IS 曲线向左下方移动。而运用IS 曲线分析财政政策如何影响国民收入的变动,正是西方经济学家提出IS 曲线的重要目的之一。

五、产品市场的失衡

在IS曲线上任何一点都是产品市场均衡时利率与国民收入的组合。这就是说，IS曲线上任何一点利率和国民收入的组合都表明产品市场实现了均衡的组合，而在IS曲线以外任何一点上利率和国民收入的组合都是产品市场的失衡。如图所示。

r

A’

r1 A I

I>S

r2 IS

O

y1 y2 Y

在上图中，A点为IS曲线右边的任意一点，B点为IS曲线左边的任意

一点。在A点上，国民收入与利率的组合为y=y

2，r=r

1

。在这一组合中，s

将超过I。这是因为只有当利率为r

1，国民收入为y

1

时，投资（I）才等于

储蓄s，如果要使国民收入的均衡点为y

2，利率必须为r

2

，而A点的利率为

r 1 ，这时r

1〉

r

2

，即实际利率〉均衡利率，从而导致储蓄增加，投资减少。

A点上的这一组合必然是S〉I，即产品市场上供给出现过剩，在市场机制的作用下，产品将下降，最终恢复到IS曲线上的A’点。

在B点上，国民收入与利率的组合为y= y

1，，r= r

2

。而国民收入y= y

1

时的均衡利率为r

1 ，而B点的利率为r

2

，这时r

2

〈r

1

即实际利率〈均衡利

率，从而导致储蓄减少，投资增加，从而出现S〈I，产品市场上出现过度需求，在市场机制的作用下，产品将增加，最终回复到IS曲线的B’点。

由此可见，IS曲线外的任何一点均处于失衡状态，在IS曲线右上方的任何一点所对应的国民收入与利率的组合都是产品市场存在过度供给的情

况，即S〉I，同时总需求〈总供给；而在IS曲线左下方的任何一点新对应的国民收入与利率的组合都是产品市场过度需求的情况，即I〉s，同时总需求〉总供给。在市场机制的作用下，各种失衡状态最终回复到产品均衡状态。

第三节利率的决定

一、利率决定于货币的供给与需求

宏观经济学中的利率，是指一个时期内，整个货币市场上，当货币需求和货币供给相等时的利率。

由于货币供给为既定，因此，均衡利率有货币需求决定。货币供求有失衡到均衡，只通过货币需求的变化即可决定。当货币供给大于需求，这时人们感到手中持有的货币太多，就会把多余的货币买进债券。于是债券价格将上升，即利率要下降，利率的下降，使货币需求量增加。相反，如果当前利率低于均衡利率，则说明货币需求超过货币供给，存在货币的超额需求，这时人们感到手中持有的货币太少，就会卖出债券，债券价格就要下降，亦即利率要上升，利率的上升会使货币需求量减少。只有货币市场供求相等时，利率才达到均衡。

二、货币的需求

按照凯恩斯的说法，人们之所以愿意牺牲利息及利润收入，以不能增值的货币形式保持一部分财产，是出于流动性偏好。并将其归纳为以下三种动机：交易动机、谨慎动机和投机动机。

1．交易动机

交易动机是指人们持有货币是为了进行正常的交易活动。由于收入和支出在时间上是不同步的，人们必须持有足够的货币来支付日常需要的开支，出于这种动机所需要的货币，就是货币的交易需求（transaction demand money）。它取决于收入水平，惯例以及交易制度，而惯例和交易制度在短期内是稳定的，可视为不变，于是，凯恩斯认为货币的交易需求主要原因取决于收入，收入越高，交易需求越大，即货币的交易需求与收入成正比。

2．谨慎动机

谨慎动机也称为预防动机，是指人们为了预防意外支出而需要持有一部分货币的动机，出于谨慎动机而产生的货币需求，就称为货币的谨慎需求或预防需求（the precautionary demand for money）。

凯恩斯认为，货币的预防需求主要取决于人们对未来事件的看法，取决人们对未来交易的预期。但从全社会的角度看，这些未来的交易也大体上与收入成正比，从而可认为货币的预防需求也与收入成正比，是收入的增函数。

因此，若用L

1

表示交易动机和谨慎动机所产生的全部货币需求量，用y 表示收入，则这种货币需求量和收入的关系可表示为：

L 1＝交易动机货币需求+谨慎动机货币需求＝L

1

（y）＝ky

3．投机动机

人们之所以宁肯持有不能生息的货币，还因为持有货币可以供投机性债券买卖之用。人们出于投机动机而需要持有的货币，就称为货币的投机需求（the speculative demand for money）。

货币的投机需求是凯恩斯最早提出的，凯恩斯把财富分为两类，即货币和债券。债券能带来收益，而闲置货币没有收益。债券的年收益是固定的，债券价格=债券收益/收益率。这就是说：债券价格与利息率成反比例变化。若用L

2

表示货币的投机需求，用r表示市场利率，则这一货币需求量和利率的关系可表示为：

L

2＝L

2

（r）

或 L

2

＝-hr

其中，h代表货币需求的利率弹性，它反映当利率变动一单位时，L

2

的变动量。

三、流动性陷阱（liquidity trap）

投机性动机产生的货币需求与利息率成反比，它有两种极端情况：

一种是利息率高到一定程度时，投机性货币需求为0；

另一种是利率低到一定程度，投机性货币需求为无限大，即当利率降低到一定程度时，人们手边不管有多少货币，都不肯购买债券，而是愿意在此种利率下，持有任何数量的货币，这就是流动性陷阱（凯恩斯陷阱、流动偏好陷阱）。

四、货币的需求函数

凯恩斯把人们持有货币的三种动机综合起来，放入货币需求公式之中，便构成了对货币的总需求。其中，货币交易需求和预防需求是实际收入的增

函数，即L

1＝L

1

（y）＝ky，而货币的投机需求是利率的减函数，即L

2

＝L

2

（r）＝-hr，因此，对货币的总需求函数可表达为：

三、货币的供给

1、狭义的货币供给（M1）：是指硬币、纸币和银行活期存款的总和。

2、广义的货币供给（M2）：M2＝M1＋定期存款

3、广泛的货币供给（M3）：M3＝M2＋政府债券

总之，货币供给：是指一个国家在某一时点上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和。西方国家认为货币供给由国家用货币政策来调节的，是一个外生变量，与利率无关，因此货币供给曲线是条直线。

四、货币的供求与利率的决定

1、货币供给与需求的均衡

2、货币需求和供给曲线的移动

货币的交易需求和投机需求增加，需求曲线上移；

政府增加货币的供给，供给曲线上移；