风险管理与金融机构(第4版)第8章答案
Chapter 8: How Traders Manage Their Risks
8.1交易组合价值减少10500美元。
8.2 当波动率变化2%时，交易组合价格增长200×2＝400美元。
8.3 两种情形均为0.5*30*4=60美元
8.4 1000 份期权短头寸的Delta 等于-700，可以通过买入700 份股票的形式使交易组合达到Delta 中性。
8.5 Theta为-100的含义是指在股价与波动率没有变化的情况下，期权价格每天下降100美元。假如交易员认为股价及隐含波动率在将来不会改变，交易员可以卖出期权，并且Theta值越高越好。
8.6当一个期权承约人的Gamma绝对值较大，Gamma本身为负，并且Delta等于0，在市场变化率较大的情况下，期权承约人会有较大损失。
8.8看涨及看跌期权的多头头寸都具备正的Gamma，由图6.9可以看出，当Gamma为正时，对冲人在股票价格变化较大时会有收益,而在股票价格变化较小时会有损失，因此对冲人在（b）情形收益更好，当交易组合包含期权的空头头寸时，对冲人在（a）情形收益会更好。
8.9 Delta的数值说明当欧元汇率增长0.01时，银行交易价格会增加
0.01*30000=300美元，Gamma的数值说明，当欧元价格增长0.01时，银行交易组合的Delta会下降0.01*80000=800美元；
为了做到Delta中性，我们应该卖出30000欧元；
当汇率增长到0.93时，我们期望交易组合的Delta下降为（0.93-0.9）
*80000=24000，组合价值变为27600。为了维持Delta中性，银行应该对2400数量欧元空头头寸进行平仓，这样可以保证欧元净空头头寸为27600。
当一个交易组合的Delta为中性，同时Gamma为负时资产价格有一个较大变动时会引起损失。因此银行可能会蒙受损失。
8.15.
The gamma and vega of a delta-neutral portfolio are 50 per $ per $ and 25 per %, respectively. Estimate what happens to the value of the portfolio when there is a shock to the market causing the underlying asset price to decrease by $3 and its volatility to increase by 4%.
With the notation of the text, the increase in the value of the portfolio is
S
gamma2)
(
σ
?vega
5.0
?
?
?
+
?
This is
0.5 × 50 × 32 + 25 × 4 = 325
The result should be an increase in the value of the portfolio of $325.
8.16.
Consider a one-year European call option on a stock when the stock price is $30, the strike price is $30, the risk-free rate is 5%, and the volatility is 25% per annum. Use the DerivaGem software to calculate the price, delta, gamma, vega, theta, and rho of the option. Verify that delta is correct by changing the stock price to $30.1 and recomputing the option price. Verify that gamma is correct by recomputing the delta for the situation where the stock price is $30.1. Carry
out similar calculations to verify that vega, theta, and rho are correct.
The price, delta, gamma, vega, theta, and rho of the option are 3.7008, 0.6274, 0.050, 0.1135, ?0.00596, and 0.1512. When the stock price increases to 30.1, the option price increases to 3.7638. The change in the option price is 3.7638 ? 3.7008 = 0.0630. Delta predicts a change in the option price of 0.6274 × 0.1 = 0.0627 which is very close. When the stock price increases to 30.1, delta increases to 0.6324. The size of the increase in delta is 0.6324 ? 0.6274 = 0.005. Gamma predicts an increase of 0.050 × 0.1 = 0.005 which is (to three decimal places) the same. When the volatility increases from 25% to 26%, the option price increases by 0.1136 from 3.7008 to
3.814
4. This is consistent with the vega value of 0.113
5. When the time to maturity is changed from 1 to 1?1/365 the option price reduces by 0.006 from 3.7008 to 3.6948. This is consistent with a theta of ?0.0059
6. Finally, when the interest rate increases from 5% to 6%, the value of the option increases by 0.1527 from 3.7008 to 3.8535. This is consistent with a rho of 0.1512.
8.17.
A financial institution has the following portfolio of over-the-counter options
on sterling:
A traded option is available with a delta of 0.6, a gamma of 1.5, and a vega
of 0.8.
(a) What position in the traded option and in sterling would make the portfolio
both gamma neutral and delta neutral?
(b) What position in the traded option and in sterling would make the portfolio
both vega neutral and delta neutral?
The delta of the portfolio is
?1, 000 × 0.50 ? 500 × 0.80 ? 2,000 × (?0.40) ? 500 × 0.70 = ?450
The gamma of the portfolio is
?1, 000 × 2.2 ? 500 × 0.6 ? 2,000 × 1.3 ? 500 × 1.8 = ?6,000
The vega of the portfolio is
?1, 000 × 1.8 ? 500 × 0.2 ? 2,000 × 0.7 ? 500 × 1.4 = ?4,000
(a) A long position in 4,000 traded options will give a gamma-neutral portfolio since the long position has a gamma of 4, 000 × 1.5 = +6,000. The delta of the whole portfolio (including traded options) is then:
4, 000 × 0.6 ? 450 = 1, 950
Hence, in addition to the 4,000 traded options, a short position in ￡1,950 is necessary so that the portfolio is both gamma and delta neutral.
(b) A long position in 5,000 traded options will give a vega-neutral portfolio since the long position has a vega of 5, 000 × 0.8 = +4,000. The delta of the whole portfolio (including traded options) is then
5, 000 × 0.6 ? 450 = 2, 550
Hence, in addition to the 5,000 traded options, a short position in ￡2,550 is necessary so that the portfolio is both vega and delta neutral.
8.18.
Consider again the situation in Problem 8.17. Suppose that a second traded option with a delta of 0.1, a gamma of 0.5, and a vega of 0.6 is available. How could the portfolio be made delta, gamma, and vega neutral?
Let w1 be the position in the first traded option and w2 be the position in the second traded option. We require:
6, 000 = 1.5w1 + 0.5w2
4, 000 = 0.8w1 + 0.6w2
The solution to these equations can easily be seen to be w1 = 3,200, w2 = 2,400. The whole portfolio then has a delta of
?450 + 3,200 × 0.6 + 2,400 × 0.1 = 1,710
Therefore the portfolio can be made delta, gamma and vega neutral by taking a long position in 3,200 of the first traded option, a long position in 2,400 of the second traded option and a short position in ￡1,710.
8.19. (Spreadsheet Provided)
Reproduce Table 8.2. (In Table 8.2, the stock position is rounded to the nearest 100 shares.) Calculate the gamma and theta of the position each week. Using the DerivaGem Applications Builders to calculate the change in the value of the
portfolio each week (before the rebalancing at the end of the week) and check whether equation (8.2) is approximately satisfied. (Note: DerivaGem produces a value of theta “per calendar day.” The theta in equation 8.2 is “per year.”) Consider the first week. The portfolio consists of a short position in 100,000 options and a long position in 52,200 shares. The value of the option changes from $240,053 at the beginning of the week to $188,760 at the end of the week for a gain of $51,293. The value of the shares change from 52,200 × 49 = $2,557, 800 to 52,200 × 48.12 = $2,511,864 for a loss of $45,936. The net gain is 51,293 ? 45,936 = $5,357. The gamma and theta (per year) of the portfolio are ?6,554.4 and 430,533 so that equation (8.2) predicts the gain as
430,533 ×1/52 + 0.5 × 6,554.4 × (48.12 ? 49)2 = 5,742
The results for all 20 weeks are shown in the following table.
第六章 金融风险管理
第六章金融风险管理 第一节风险概述 【大纲要求】掌握风险的概念与特征；熟悉风险的来源、作用机制和影响因素； 掌握金融风险的分类；熟悉系统风险与非系统风险的概念；熟悉宏观经济风险、购买力风险、利率风险、汇率风险、市场风险的概念与特点；熟悉信用风险、财务风险、经营风险、流动性风险以及操作风险的概念与特点。 考点一、风险与金融风险 (一)风险 风险一般被定义为“产生损失的可能性或不确定性”。风险是由风险因素、风险事故和损失的可能性三个要素有机构成的。 (二)金融风险 金融风险也是一种风险，是指金融变量的变动所引起的资产组合未来收益的不确定性。 金融风险的特征 （1）隐蔽性。（2）扩散性。（3）加速性。（4）不确定性。（5）可管理性。（6）周期性。 考点二、金融风险的影响 (1)金融风险对微观经济的影响。可能会给微观经济主体带来直接或潜在的经济损失；影响着投资者的预期收益；增大了交易和经营管理成本；可能会降低部门生产率和资金利用率。 (2)金融风险对宏观经济的影响。可能会引起一国经济增长、消费水平和投资水平的下降；影响着一国的国际收支；可能会造成产业结构不合理、社会生产力水平下降，甚至引起金融市场秩序混乱，对经济产生严重破坏；对宏观经济政策的制定和实施产生重大影响。 考点三、金融风险的分类 按照能否分散，可将金融风险分为系统风险和非系统风险； 按照会计标准，可将金融风险分为会计风险和经济风险； 按照驱动因素，可将金融风险分为市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险等类型。
考点四、系统风险与非系统风险 (一)系统风险 系统风险是指由于多种因素的影响和变化，导致投资者风险增大，从而给投资者带来损失的可能性。系统风险又被称为“不可分散风险”或“不可回避风险”。系统风险包括宏观经济风险、购买力风险、利率风险、汇率风险、市场风险。 1．宏观经济风险 宏观经济风险指的是经济活动和物价水平波动可能导致的企业利润损失。宏观经济风险具有潜在性、隐藏性和累积性。 (1)宏观经济风险的潜在性指的是宏观经济风险总是与宏观经济系统相伴而生的，宏观经济发展和运作本身就蕴涵着经济风险。 (2)宏观经济风险的隐藏性指的是虽然宏观经济风险总是潜在的，但是在多数情况下它是隐藏在经济系统内部的，并不会明显地表现出来，只是到了一定的时候才会暴露出来。 (3)宏观经济风险的累积性指的是宏观经济风险会随着社会经济矛盾的不断加深而日益增大，当累积到一定程度的时候就会引发经济危机。 2．购买力风险 购买力风险又被称为通货膨胀风险，是指由于通货膨胀的不确定性变动导致金融机构遭受经济损失的可能性。通货膨胀是各国经济发展中经常发生的经济现象。通货膨胀率的高低对利率和金融资产价格及其收益都会产生很大影响。当通货膨胀率提高时，由于货币贬值将使金融机构的债权受到损失，同时金融机构的投资收益所代表的实际购买力也在下降，如果通货膨胀率大于名义投资收益率，实际收益将为负，这会给金融机构造成更大损失。 3．利率风险 利率风险是指由于利率的变动而给金融机构带来损失或收益的可能性。存贷款业务中，利率的上升与下降，意味着利息支出或利息收入的增加或减少。证券投资业务中，由于利率的高低反方向影响证券价格，从而影响买卖证券的价格收益。保险业务中，费率的确定需要考虑到利率因素，不可避免地也会遇到利率风险。与信用风险不同，利率风险既可能使金融机构遭受损失，也可能使其从中获得收益。利率的某一变动，在使用金融机构的某些业务受损或获益的同时，也会使其他一些业务受损或获益，当然，这些受到相反影响的业务不一定属于同一金融机构。 4．汇率风险 汇率风险又被称为外汇风险，是指由于汇率变动而使以外币计价的收付款项、资产负债造成损失或收益的不确定性。外汇风险具有或然性、不确定性和相对性三大特征。 (1)外汇风险的或然性是指外汇风险可能发生也可能不发生，不具有必然性。
金融风险管理 课后习题解答
第一章 【习题答案】 1.系统性金融风险 2.逆向选择；道德风险 3.正确。心理学中的“乐队车效应”是指在游行中开在前面，载着乐队演奏音乐的汽车，由于音乐使人情绪激昂，就影响着人们跟着参加游行。在股市中表现为，当经济繁荣推动股价上升时，幼稚的投资者开始拥向价格处于高位的股票，促使市场行情飙升。 4.错误。不确定性是指经济主体对于未来的经济状况的分布范围和状态不能确知；而风险是一个二维概念，它表示了损失的大小和损失发生概率的大小。 5.A（本题目有错别字，内存，应改为内在） 6.A 7.略。提示：金融风险的定义。 8.金融风险的一般特征：客观性：汇率的变动不以任何金融主体的主观意志为转移。普遍性：每一个具体行业、每一种金融工具、每一个经营机构和每一次交易行为中，都有可能潜伏着金融风险、扩张性：美国次贷危机将整个世界拖入金融海啸、多样性与可变性：期货期权等金融衍生品不断创新，影响风险的因素变得多而复杂、可管理性：运用恰当手段可套期保值达到避险的目的；金融风险的当代特征：高传染性：由于金融的高度自由化和一体化，美国次贷危机成为引发欧债危机的导火线、“零”距离化：1997年泰国金融危机使东南亚国家相继倒下、强破坏性：由于金融深化，美国发生的“次债危机”从2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场，以及2009年发生的欧洲主权债务危机，截至2012年仍然对全球经济产生巨大的负面作用。 9.按照金融风险的形态划分：价格风险（利率风险、汇率风险、证券价格风险、金融衍生品价格风险、通货膨胀风险）；信用风险；流动性风险；经营或操作风险；政策风险；金融科技风险；其他形态的风险（法律风险、国家风险、环境风险、关联风险）。根据金融风险的主体划分：金融机构风险；个人金融风险；企业金融风险；国家金融风险。根据金融风险的产生根源划分：客观金融风险；主观金融风险。根据金融风险的性质划分：系统性金融风险；非系统性金融风险（经营风险、财务风险、信用风险、道德风险等）。根据金融风险的层次划分：微观金融风险；宏观金融风险。 10.金融风险的效应可以划分为经济效应、政治效应和社会效应三个方面，经济效应主要包括微观经济效应和宏观经济效应。
金融风险管理课后习题答案
《金融风险管理》课后习题答案 第一章课后习题答案 一、重要名词 答案略 二、单项选择 1-5 C B D A A 6-10 C A C C C 11-15 D A B D A 16-20 B C D D D 21-25 B B B B 三、多项选择 1. BCD 2. ACDE 3. ADE 4. ABCDE 5. ABDE 6. BCDE 7. AD 8. ABCE 9. ABCDE 10. ACDE 11. ACE 12. ABCDE 13. ACDE 14. AB 15.ABC 16. ACE 17. ABC 18.ABCDE 四、判断题 1-5 ××××√ 6-10 ×√××× 11-15 √√××× 16-20 ×√√×√ 五、简答题 答案略 第二章课后习题答案 一、重要名词 答案略 二、单项选择 1-5 A C C AD 6-10 C B D D B 11-15 A A C C D 16-18 A D A 三、多项选择 1. A B C D 2. A B C DE 3. ABCDE 4. ABCD 5. ABCDE 6. ABCDE 7. ABCD 8. ADE 9. ACDE 10. ACE 四、判断题 1-5 ×√××× 6-8 ×√× 五、简答题 答案略 第三章课后习题答案 一、重要名词 答案略 二、单项选择 1-5 ACBBB 6-10 ADBCD 11-15 DBBAC 16-21 DDABAB 三、多项选择 1. ABCE 2. AD 3. BCDE 4. BDE 5. BE 6. CD 7. BCDE 8. ABCDE 9. BDE 10. ABDE
金融风险管理课程详情-大纲
《金融风险管理》是金融学专业的主干课程，通过该课程的教学旨在帮助学生掌握金融风险管理的基本知识，使学生掌握金融风险管理的技巧，提高对金融风险管理策略的比较与选择能力，使学生具有解决实际金融风险问题的能力。 课程概述 本课程以风险管理的理念为指导，立足于我国实际金融部门的发展实际，沿着金融风险管理的技术方法和制度框架分别展开论述。在金融风险管理的技术层面上，探讨金融风险管理的识别、度量与预警等三个方面，构成金融风险管理的方法基础。在金融风险管理的操作层面上，分析了信用风险、利率风险、流动性风险和汇率风险等四种主要金融风险的管理，同时也对银行、证券、保险、信托、租赁和房地产等六种主要业务风险的管理技能进行具体分析，本课程总体来说具有系统性和全面性特色，主要特色有以下三个部分： （1）突出定量分析与学科交叉特色 本课程寻求运用定量的理论和可以用量化的方法去解决现实问题的。对数学工具的使用是上世纪经济科学中最大的贡献，也是金融风险管理学习中需要认识的第一个本质的特点。本课程也需要专门开设相关的金融软件教学课程，其中主要包括目前国外最先进的金融工程和风险管理软件，如Matlab、Risk和Crystal ball等，提高学生的实际动手操作能力。 金融风险管理的教学要重视学生对交叉学科的知识结构的学习和现代金融知识导读，具备这些知识是学好金融工程的前提，也是能否形成创新思维能力的基础。 （2）采用参与式和启发式的教学方法 在授课的过程中，教师避免采用灌输理论知识的方式，而是采用提问和分析的方式，循序渐进地诱导、启发、鼓励学生对问题和现象进行思考、讨论，再由教师总结、答疑，做到深入浅出、留有余地，给学生深入思考和进一步学习的空间，同时也提高学生的学习主动性。 改变传统的单纯依赖教师讲授的方法，让学生参与到教学过程中。学生可以就教师的讲授内容发表自己的见解，对问题和现象表达自己的看法。而通过小组讨论、专题汇报、小组辩论、情景模拟等方式，学生可以变被动听课为主动学习，既有利于提高学生学习的积极性、主动性，也有利于学生分析问题、解决问题能力的培养和表达能力、团队合作能力的提高。 （3）加强案例库的建设与使用 通过教师课堂演示和课后练习进行软件应用和金融计算技术能力的相应训练，如何将金融理论和知识转化为实际计算和运用，在金融风险管理的运用中是非常重要的，因此技术能力的培养是金融风险管理教育中的一个重要内容。 在每个学习单元结束后，以及整个课程教学的后期，有针对性地进行案例分析和研究，通过实践运用激发学生的兴趣和探究思想，培养学生的应用能力，同时也在案例分析和评价中正确引导学生的职业取向，强调金融特有思维的培养，鼓励创新和合作，主张积极的交流，导向实际的思考方式。
2020证券从业-金融市场基础知识-第八章 金融风险管理
第八章金融风险管理 第一节风险基础 知识点一风险的三种定义（掌握） 一、风险是结果的不确定性，是一种变化 二、风险是损失发生的可能性，或可能发生的损失 三、风险是结果对期望的偏离，是（收益的）波动性 例题：体现风险的本质和内在特性的概念有（）。 I、不确定性 II、损失 III、波动性 IV、期望偏离 A．I、II、III B．II、III、IV C．I、III、IV D．I、II、III、IV 233网校答案：D 233网校解析：考查风险的三种定义。 知识点二损失、不确定性、波动性、危险等与风险密切相关的概念（掌握）一、风险与损失 （一）风险只是损失的可能性，并不等于损失 （二）损失是偏事后的概念，但风险是一个明确的事前概念 （三）在风险存在的时候，损失尚未发生；一旦损失实际产生了，风险就不存在了 二、风险不确定性
（一）理论界第一种观点 风险就是一种不确定性，与不确定性没有本质的区别 （二）理论界第二种观点 在风险状态下，决策者知道最终呈现的可能状态，以及相应的概率，而在不确定性状态下，决策者不了解事件发生的概率结果，不确定性具有不可以量化的特征。 三、风险与波动性 （一）传统风险观仅仅关注损失的可能性，是单向测度 （二）波动性往往覆盖两种方向的偏离，有往好的方向波动，也有往坏的方向波动 四、风险与危险 （一）风险是指结果的不确定性或损失发生的可能性，而危险是指使得损失事件更易于发生，或者一旦发生后果会更加严重的因素和环境 （二）风险是危险的结果，要管理好风险，就需要降低和消除危险 例题：关于风险与损失，下列说法中错误的是（）。 A．风险只是损失的可能性，并不能等于损失 B．损失偏事后的概念，而风险是明确的事前概念 C．损失实际产生后，风险仍然存在 D．损失和风险是事物发展的两种状态 233网校答案：C 233网校解析：在风险存在的时候，损失尚未发生；一旦损失实际产生了，风险就不存在了。
金融风险管理培训课程
0、由于优先股股利是税后支付的，因此，优先股融资具有与债务融资同样的杠杆效应（V） 1、由于优先股股利是税后支付的，因此，相对于债务融资而言，优先股融资并不具财务杠杆效应（X） 2、购买国债虽然违约风险小，也几乎没有破产风险，但仍会面临利息率风险和购买力风险（V） 3、如果某企业的永久性流动资产、部分固定资产投资等，是由短期债务来筹资满足的，则该企业所奉行的财务政策是激进型融资政策（V） 4、财务杠杆率大于1，表明公司基期的息税前利润不足以支付当期债息（X） 5、如果项目净现值大小，即表明该项目的预期利润小于零（X） 6、资本成本中的筹资费用是指企业在生产经营过程中因使用资本而必须支付的费和（X） 7、市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率，该比率高低在一定程度上反映了股票的投资价值（X） 8、所有企业或投资项目所面临的系统性风险是相同的（X） 9、在其它条件相同情况下，如果流动比率大于1，则意味着营运资本必然大于零（V） 10、对于债务人来说，长期借款的风险比短期借款的风险要小（V） 11、股票价值是指当期实际股利和资本利得之和所形成现金流入量的现值（X） 12、公司特有风险是指可以通过分散投资而予以消除的风险，因此此类风险并不会从资本市场中取得其相应的风险溢价补偿（V） 13、流动比率、速动比率及现金比率是用于分析企业短期偿债能力的指标，这三项指标在排序逻辑上一个比一个谨慎，因此，其指标值一个比一个更小（X） 14、若企业某产品的经营状况正处于盈亏临界点，则表明该产品销售利润率等于零（X） 15、在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系（X） 16、由于借款融资必须支付利息，而发行股票并不必然要求支付股利，因此，债务资本成本相对要高于股票资本成本（X） 17、与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在一个合理的水平上（ V） 18、总杠杆能够部分估计出销售额变动对每股收益的影响（V） 19、在现金需要总量既定的前提下，现金持有量直越多，则现金持有成本越高，现金转换成本也相应越高（X） 20、责任中心之间无论是进行部结算还是进行责任转账，都可以利用部转移价格作为计价标准（V） 21、在项目投资决策中，净现金流量是指在经营期预期每年营业活动现金流入量与同期营业活动现金流出量之间的差量（X） 22、一般情况下，酌量性固定成本是管理当局的决策行动无法改变其数量，从而只能承诺支付的固定剧本，如研发成本（X） 23、当息税前利润率（ROA）高于借入资金利率时，增加借入资本，可以提高净资产收益率（ROE）（V） 24、在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法（V） 25、股利无关理论认为，可供分配的股利总额高低与公司价值是相关的，而可供分配之股利的分配与否与公司价值是无关的（V） 26、在计算存货周转率时，其周转额一般是指某一期间的“主营业务总成本”（V） 27、公司制企业所有权和控制权的分离，是产生代理问题的根本前提（V）
第6章_国际金融风险管理
第六章 国际金融风险管理 第一节国际金融风险管理概述 一、国际金融风险的概念 1.国际金融风险是指在国际贸易和国际投融资过程中，由于各种事先无法预料的不确定因素带来的影响，使参与主体的实际收益与预期收益发生一定的偏差，从而有蒙受损失和获得额外收益的机会或可能性。 2.国际金融风险概念的几点说明： （1）国际金融风险主要研究在国际贸易和国际投融资过程中存在或发生的风险，并分析此类风险对贸易行为、投资行为和资金运用的影响。 （2）国际金融风险的研究将国际金融风险作为在开放经济条件下，社会经济运行的一种宏观经济机制和微观机制来看待。 （3）国际金融风险的研究把国际金融对资金筹集者和资金经营者的影响看成是双重的。 二、国际金融风险的特征 1.影响范围广，强破坏性 国际金融风险一旦发生，其波及范围就会覆盖一国甚至相关地区和国家再生产的所有环节； 2.扩张性 3.敏感性 4.不规则性 5.可控性 三、国际金融风险分类 1.按照金融风险的对象划分： 外汇风险、国际融资利率风险、国际投融资中的国家风险和政治风险等； 2.按风险涉及范围划分： 微观国际金融风险与宏观国际金融风险； 3.按照风险的承担者划分： 国家金融风险和经济实体国际金融风险；
4.按照金融风险产生的根源划分： 客观国际金融风险与主观国际金融风险。 四、国际金融风险管理的意义与目标 1．国际金融风险管理的含义 国际金融风险管理是指各经济主体在跨国筹集和经营资产的过程中，对国际金融风险进行识别、衡量和分析，并在此基础上有效地控制与处置金融风险，用最低成本即最经济合理的方法，实现最大安全保障的科学管理。 2．国际金融风险管理的意义 （1）国际金融风险管理对经济实体的意义 （2）国际金融风险管理对经济与社会发展的意义： 国际金融风险管理有利于世界各国资源的优化配置 国际金融风险管理有助于经济的稳定发展 3．国际金融风险管理的目标 国际金融风险管理的最主要目标：在识别与衡量金融风险的基础上，对可能发生的金融风险进行控制和准备处置方案，以防止和减少损失，保障国际贸易与投融资等跨国经营活动的顺利进行。 （1）损失发生前的管理目标 （2）损失发生后的管理目标 第二节外汇风险概述 一、外汇风险的含义 外汇风险（Foreign exchange risk），即汇率风险（Exchange Rate Risk）或汇兑风险（Exchange Risk），是指经济实体以外币定值或衡量的资产与负债、收入与支出，以及未来的经营活动可望产生现金流量(Cash Flow)的本币价值因货币汇率的变动而产生损失的可能性。 之所以称其为风险，是由于这种损失只是一种可能性，并非必然。 汇率变动所产生的直接影响因人因时而异，不能一概而论。换言之，它有可能产生外汇收益，也可能形成外汇损失。
风险管理与金融机构(第4版)第8章答案
Chapter 8: How Traders Manage Their Risks 8.1交易组合价值减少10500美元。 8.2 当波动率变化2%时，交易组合价格增长200×2＝400美元。 8.3 两种情形均为0.5*30*4=60美元 8.4 1000 份期权短头寸的Delta 等于-700，可以通过买入700 份股票的形式使交易组合达到Delta 中性。 8.5 Theta为-100的含义是指在股价与波动率没有变化的情况下，期权价格每天下降100美元。假如交易员认为股价及隐含波动率在将来不会改变，交易员可以卖出期权，并且Theta值越高越好。 8.6当一个期权承约人的Gamma绝对值较大，Gamma本身为负，并且Delta等于0，在市场变化率较大的情况下，期权承约人会有较大损失。 8.8看涨及看跌期权的多头头寸都具备正的Gamma，由图6.9可以看出，当Gamma为正时，对冲人在股票价格变化较大时会有收益,而在股票价格变化较小时会有损失，因此对冲人在（b）情形收益更好，当交易组合包含期权的空头头寸时，对冲人在（a）情形收益会更好。 8.9 Delta的数值说明当欧元汇率增长0.01时，银行交易价格会增加 0.01*30000=300美元，Gamma的数值说明，当欧元价格增长0.01时，银行交易组合的Delta会下降0.01*80000=800美元； 为了做到Delta中性，我们应该卖出30000欧元； 当汇率增长到0.93时，我们期望交易组合的Delta下降为（0.93-0.9） *80000=24000，组合价值变为27600。为了维持Delta中性，银行应该对2400数量欧元空头头寸进行平仓，这样可以保证欧元净空头头寸为27600。 当一个交易组合的Delta为中性，同时Gamma为负时资产价格有一个较大变动时会引起损失。因此银行可能会蒙受损失。 8.15. The gamma and vega of a delta-neutral portfolio are 50 per $ per $ and 25 per %, respectively. Estimate what happens to the value of the portfolio when there is a shock to the market causing the underlying asset price to decrease by $3 and its volatility to increase by 4%. With the notation of the text, the increase in the value of the portfolio is
《金融风险管理》习题集
第四章、利率风险和管理(上) 一、名词解释 1、利率风险 2、利率敏感性资产 3、重定价缺口 4、到期日缺口 5、收益率曲线 6、重定价模型 二、单项选择题 1、下列哪一个模型不是金融机构常用来识别和测度利率风险的模型？（） A.久期模型 B.CAMEL评级体系 C.重定价模型 D.到期模型 2、利率风险最基本和最常见的表现形式是（） A.重定价风险 B.基准风险 C.收益率曲线风险 D.期权风险 3、下列资产与负债中，哪一个不是1年期利率敏感性资产或负债？（） A.20年期浮动利率公司债券，每一年重定价一次 B.30年期浮动利率抵押贷款，每六个月重定价一次 C.5年期浮动利率定期存款，每一年重定价一次 D.20年期浮动利率抵押贷款，每两年重定价一次 4、假设某金融机构的3个月重定价缺口为5万元，3个月到6个月的重定价缺口为-7万元，6个月到一年的重定价缺口为10万元，则该金融机构的1年期累计重定价缺口为（）。 A.8万元 B.6万元 C.-8万元 D.10万元 5、假设某金融机构的1年期利率敏感性资产为20万元，利率敏感性负债为15万元，则利用重定价模型，该金融机构在利率上升1个百分点后(假设资产与负债利率变化相同)，其利息收入的变化为（）。 A.利息收入减少0.05万元 B.利息收入增加0.05万元 C.利息收入减少0.01万元 D.利息收入增加0.01万元 6、一个票面利率为10%，票面价值为100元，还有两年到期的债券其现在的市场价格为（假设现在的市场利率为10%）（）。 A.99.75元 B.100元 C.105.37元 D.98.67元 7、假设某金融机构由于市场利率的变化，其资产的市场价值增加了3.25万元，负债的市场价值增加了5.25万元，则该金融机构的股东权益变化为（） A、增加了2万元 B、维持不变
风险管理与金融机构复习整理
风险管理与金融机构 一、名词解释20 二、填空12 三、选择20 四、简答20 五、计算题28 第一章 1、风险偏好 是指为了实现目标，企业或个体投资者在承担风险的种类、大小等方面的基本态度。风险就是一种不确定性，投资实体面对这种不确定性所表现出的态度、倾向便是其风险偏好的具体体现。 2、风险的种类 3、系统性风险、非系统性风险 R=a+BR M+e R代表投资资产的回报；R M代表市场投资组合的回报；a和B都是常数；e是指回归误差；e项为随机变量。BR M为系统风险，此项为市场投资组合回报的某种倍数；e为非系统风险，此项与市场投资组合的回报无关。 4、资本资产定价模型 E（R）=R F+B[E（R M）-RF] 5、股票分析的方法 6、买空卖空的定义 买空，是指投资者用借入的资金买入证券。卖空，是指投资者自己没有证券而向他人借入证券后卖出。
第二章 1、场外交易市场、交易所交易市场 称柜台交易或店头交易市场，指在交易所外由证券买卖双方当面议价成交的市场。它没有固定的场所，其交易主要利用电话进行，交易的证券以不在交易所上市的证券为主。 证券交易所有严密的组织管理机构，只有交易所的会员才能在市场内从事交易活动，投资者则必须通过会员经纪人进行交易。 2、IPO 当一家非上市公司想上市，其发行的股票被称为首次公开发行。这些股票的上市一般是通过非包销形式。投行设定的价格一般会低于市场价格。 3、荷兰式拍卖 在一个常规的IPO发行过程中，发行公司要提供一个招股说明书并进行路演，购买股票的客户要注明自身想买入股票的价格和数量，股票首先卖给提供最高索取价的客户，然后卖给提供次高索取价的客户，并依次类推，直到股票全部售完为止。全部成功中标这所得到的最后价格为将所有股票分配完时最后投标者所提供的最低投标价格。 4、银行权益资本的计算 5、做市商 是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向
第六章第四节其他国际金融风险管理
第四节其他国际金融风险管理 一、国际金融中的利率风险管理 （一）利率风险的含义 利率风险（ Interest Rate Risk ）是指在一定时期内因外币利率的相对变化，导致涉外经济主体的实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，从而导致损失的可能性。利率风险的存在是由于涉外经济主体的外汇资产与负债的期限结构不一致，存在期限缺口，当利率发生变化时，其成本和收益就会发生变化。 根据利率平价理论，在开放经济体中，利率与汇率是互动的，虽然两者之间的相互影响存在一定的时差，但汇率变动一定会引起利率的变动，反之亦然。因此出现汇率风险时常常伴随以利率风险，而利率风险中往往也包含着汇率风险。 （二）利率波动的原因 1.受社会平均利润水平限制的影响利息是利润的一部分，通常把社会平均利润水平作为决定利率的最高标准。当一国社会平均利润水平保持在较高的水平，则利润水平在一个长时期也相应地呈提高的趋势。因此，在国际市场上，市场经济发达国家以利率作为调控经济的工具，不断地提高或降低利率来干预宏观经济或进行经济结构和产业结构的调整，频繁的利率变动常常波及其他国家竞相调整利率，从而导致国际交易和国际融资的风险。 2.通货膨胀对利率变化的影响社会物价水平上涨，导致货币贬值，其结果是实际利率水平下降。实际利率水平下降又必然会需要增加货币投放和信贷供应，促使形成进一步的通货膨胀。这种不断的互相影响形成了利率的波动和风险。一些国家为了控制通货膨胀，在一定时期里，采取强制调整利率的紧缩措施，也会导致利率波动和利率风险。 3.国际货币市场利率变化的影响国际货币市场作为一个开放的商业竞争场所，其市场利率的变化必然是经常性的，尤其一些主要发达国家为了提高本国经济的国际竞争能力和改善国际收支状况，往往通过提高利率的办法来达到降低通货膨胀和吸引外国资金的目的。他们之间的竞争成为国际货币市场利率变动的重要原因，并进而导致各国国内利率的变动，形成国际货币市场上融资利率风险。 （三）利率风险的管理国际金融活动中的利率风险既表现在信贷交易时，各种货币的资金来源利率和贷放利率不配称时，银行面临的风险；也表现在由于市场利率的变化而导致融资企业筹资成本发生变化。 1.对外融资企业利率风险管理的一般方法融资企业在借贷活动中，充当的是借款人的角色。因此，当 市场利率上升时，企业的借款成本就增加。当市场利率下降时，企业的借贷成本就减少。利率风 险的防范措施各种各样，一般有以下几方面： （ 1）融资企业首先应对融资工程的盈利和利息偿还能力进行科学的分析、测算，并保留足够的余地，以避免由于利率的变动带来的融资成成本提高的风险。其次企业应尽力争取各种优惠利率贷款，如政府“出口信贷”、世界银行、区域性银行的低利息、无息贷款。 （ 2）合理安排固定利率和浮动利率在融资工程中的比例结构。在一个融资工程中，如果规定的固定
智慧树知到《金融风险管理》章节测试答案ck(优质参考)
智慧树知到《金融风险管理》2019章节测试答案 第一章 1、【单选题】 (2分) 美国“9·11”事件发生后引起的全球股市下跌的风险属于（系统性风险） 2、【单选题】 (2分) 下列说法正确的是（分散化投资使非系统风险减少） 3、【单选题】 (2分) 现代投资组合理论的创始者是（哈里.马科威茨） 4、【单选题】 (2分) 反映投资者收益与风险偏好有曲线是（无差异曲线） 5、【单选题】 (2分) 不知足且厌恶风险的投资者的偏好无差异曲线具有的特征是（收益增加的速度快于风险增加的速度） 6、【单选题】 (2分) 反映证券组合期望收益水平和单个因素风险水平之间均衡关系的模型是（单因素模型） 7、【单选题】 (2分) 根据CAPM，一个充分分散化的资产组合的收益率和哪个因素相关（市场风险） 8、【单选题】 (2分) 在资本资产定价模型中，风险的测度是通过（贝塔系数）进行的。 9、【单选题】 (2分) 市场组合的贝塔系数为（1）。 10、【单选题】 (2分)
无风险收益率和市场期望收益率分别是0.06和0.12。根据CAPM模型，贝塔值为1.2的证券X的期望收益率为（0.132）。 11、【单选题】 (2分) 对于市场投资组合，下列哪种说法不正确（它是资本市场线和无差异曲线的切点） 12、【单选题】 (2分) 关于资本市场线，哪种说法不正确（资本市场线也叫证券市场线） 13、【单选题】 (2分) 证券市场线是（描述了单个证券（或任意组合）的期望收益与贝塔关系的线）。 14、【单选题】 (2分) 根据CAPM模型，进取型证券的贝塔系数（大于1） 第二章 1、【单选题】 (2分) 按金融风险的性质可将风险划分为（系统性风险和非系统性风险）。 2、【单选题】 (2分) （信用风险）是指获得银行信用支持的债务人由于种种原因不能或不愿遵照合同规定按时偿还债务而使银行遭受损失的可能性。 3、【单选题】 (2分) 以下不属于代理业务中的操作风险的是（代客理财产品由于市场利率波动而造成损失） 4、【单选题】 (2分) 所谓的“存贷款比例”是（贷款/存款） 5、【单选题】 (2分) 金融机构的流动性需求具有（刚性特征）。 6、【单选题】 (2分)
2019年初级经济师考试金融章节习题：第八章含答案
2019年初级经济师考试金融章节习题：第八章含答案 第八章金融风险与金融监管 一、单项选择题 1、关于信用风险的说法，错误的是()。 A、信用风险是指交易对象无力履约的风险 B、信用风险只存在于贷款业务中 C、发放关联贷款可能会造成信用风险 D、承兑业务可能会造成信用风险 2、由于灾难性事件引起商业银行的有形资产损失，这种风险属于()。 A、信用风险
B、利率风险 C、操作风险 D、流动性风险 3、风险管理部门要与经营、支持保障部门保持相互独立，双方应在追求利润和控制风险之间求得平衡，这是金融风险管理()的表现。 A、全面风险管理原则 B、垂直管理原则 C、集中管理原则 D、独立性原则 4、商业银行不良贷款管理要遵循的经济原则是()。 A、尽可能降低不良贷款处置成本
B、建立相互监督的不良贷款管理体制 C、规范不良贷款识别、评估和处置等各个环节的业务操作 D、保持各类管理标准和办法的相对稳定性 5、操作风险损失率的计算公式是()。 A、操作造成的损失与前一期净利息收入加上非利息收入之比 B、操作造成的损失与前三期净利息收入加上非利息收入之比 C、操作造成的损失与前三期净利息收入加上非利息收入平均值之比
D、操作造成的损失与前二期净利息收入加上非利息收入平均值之比 6、首次提出了“最后贷款人”这个概念的是()。 A、英格兰银行 B、威尼斯银行 C、瑞典银行 D、中国通商银行 7、根据“巴塞尔协议”，附属资本不得超过核心资本的()。 A、4% B、8% C、50%
D、100% 8、2003年4月起，中国银行业监督管理委员会开始对商业银行实行()。 A、资产风险管理 B、资产流动性管理 C、资产负债比例管理 D、全面风险管理 9、由宏观方面的因素引起的，可能会对整个金融系统和经济活动造成破坏和损失的金融风险是()。 A、声誉风险 B、流动性风险 C、操作风险
大学金融专业《风险管理》课程学习指导资料
大学金融专业《风险管理》课程学习指导资料
《风险管理》课程学习指导资料 第一部分课程的学习目的及总体要求 一、课程的学习目的 《风险管理》是金融学本科专业必修的理论基础课，是适应经济金融发展的需要新设立的一门课程。本课程是一门专业基础理论与实务并重的课程，以阐述金融风险管理的基本理论与基本技能为主要内容，是一门应用性很强的学科。学习本课程可以更好地完善金融专业学生的知识结构，使学生对金融风险在市场经济、金融经济中的特殊影响有宏观上的认识，对各种具体的金融风险管理技术和防范化解方法等有较为系统的了解和把握，为毕业之后从事经济工作打下坚实的理论基础。 二、课程的总体要求 1．要求学生对金融风险的基本概念、基础理论、金融风险管理的基本原理等基础知识有较全面的认识和理解。 2．要求学生掌握观察和分析金融风险的正确方法，初步掌握一般的金融风险管理技术，培养解决金融风险实际问题的能 力。 3．要求学生树立正确的金融风险防范意识和全面的金融风险管理理念，提高金融科学方面的知识素养。
第二部分课程学习的基本要求及重点难点内容分析 第一章金融风险的基础理论 1、本章学习要求 (1)应熟悉的内容：、金融风险的效应、 金融全球化与金融风险 (2)应掌握的内容：金融风险的种类、金 融风险的产生、金融风险的国际传递 机制、金融风险的一般理论 (3)应熟练掌握的内容：金融风险的含 义；金融风险的概念辨析；金融风险 的传染机制；防范金融风险在国际间 传递的对策 2、本章重点难点分析 (1)金融风险的概念辨析：一金融风险与 金融危机； 二金融风险与金融安全 三金融风险与金融稳定 3、金融体系具有内在的不稳定性：(一) 3
金融风险管理习题答案-第4章 信用风险
第4章 信用风险 8. 某企业持有A 、B 、C 三种债券（相互独立），其面值和违约率见下表，假定违约的 (1) 计算各种可能的信用损失及其分布。 (2) 求出预期损失和给定置信度为95%时的未预期损失。 违约概率：P(A)=0.05*（1-0.1）*（1-0.2）=0.036；以此类推。 预 期 损 失 （万元） 由信用损失分布可知给定置信度为95%时的未预期损失=50-16=34（万元） 9. 某公司当前资产的市值为2500万元，资产的增长率预计为每年20%，公司资产波动率预计为14%，公司1年后的违约临界值为870万元。求违约距离。 答： 第132页公式（4-30）应修改为：T DEF T V V DD V σ -= ?，其中T V 为T 时刻的预期资产价值； DEF V 为T 时刻的违约临界值；σ是资产波动率。 所以可得出违约距离2500*1.2870 5.0712500*1.2*0.14 T DEF T V V DD V σ--===? 10. 一张A 级债券的面值为10万元，三年后到期，年利率为6%，违约回收率及其标准差分别为38.52%、23.81%。求该债券一年后的价值分布。（信用等级转移见表4-4，远期利率见表4-5） =200.108+300.068+500.165+700.027+800.017+1000.003=16??????
答：首先计算当债券一年后由A 级上升为AAA 级后的价值为 ()2 0.610.6 0.610.965610.040610.0406AAA V =+ +=++（万元） 按此方法依次求得一年后债券变换为不同信用等级（AA~CCC ）后的价值。 违约时的价值为（万元） 11. 某机构有10笔相互独立的贷款，假定风险暴露频段值为L =3（万元），可将10笔贷款分为两个频段级，其中4笔位于频段，其余位于频段，在每个频段内，贷款违约的平均数目为，违约数服从泊松分布。 （1） 求、频段级内，对应于不同违约数目的违约率及违约损失分布。 （2） 求出不同频段级内预期损失和99%置信水平下对应的未预期损失。 （3） 求出两笔贷款组合可能的违约概率以及对应的损失分布。 （4） 求两笔贷款组合的预期损失和99%置信水平下对应的未预期损失 答： （1）记在频段级内的违约数目为。 由题知 ，依次求出n 等于1~10时的值。可得频段级内的不同违 100.3852 3.852V =?=1v 2v =2λ1v 2v 1v 1D ()1! n e P D n n λ λ-== 1v
第八章风险管理
第八章风险管理 Document number：PBGCG-0857-BTDO-0089-PTT1998
第九章风险管理 第一节风险和风险管理 一、风险与风险分类。风险是指经济主体的信息虽然不充分，但是却足以成为其备选方案的每一个可能出现的结果指定一个概率值。 尽管风险是有可能导致企业亏损的一种概率分布。但是在现实经济生活中，风险及其特征却十分复杂而且形式多种多样。因此，在经济学及其他学科领域，关于风险的认定、分类一直没有一个定论。但是，一般来说都把风险分为环境风险、过程风险、决策信息风险三类。 1、环境风险。主要是指企业经营的外部环境因素所产生的风险。包括竞争厂商、股东关系、资本来源、灾难性损失、政治与主权、法律、管制、产业市场、金融市场等等。
2、过程风险。主要包括经营风险、授权风险、信息处理/信息技术风险、忠诚风险、金融风险等等。 3、决策信息风险。包括经营决策风险、金融决策风险、战略决策风险等等。 二、企业风险与风险管理。 1、企业风险是指企业在生产经营过程中所面临的各种不确定性以及由此而可能给企业造成的危害或损失。企业风险最终表现为导致企业生产经营活动的失败，是企业遭受不同程度的损失。企业风险有外部的和内部的。企业外部的如体制变化、政策变化、宏观管理失误、经济滑坡、法律调整、国际市场变化、利率变化、汇率调整、消费者需求变化、竞争对手出现等均会导致企业风险。而企业内部的如决策失误、管理不善、组织协调失衡等等也同样会导致企业风险。
企业风险的特征：风险领域的广泛性、风险因素的多样性、风险征兆的隐含性、风险诱因的国际性。 2、世界是一个充满了风险的世界。风险管理已经成为现代企业经营管理不可缺少的重要组成部分。 风险增加了企业决策难度。企业在经营决策中，面临这许许多多的风险和不确定性因素。众多的风险因素使得企业决策变量的数目骤然增加，使得企业风险更加难以准确预测。 风险增加了企业的经营成本。为了避免风险对企业经营产生不利影响，企业不得不投入人力、物力和财力对应风险，从而增加了企业的经营成本。 风险增加了企业潜在损失的可能。在企业经营管理过程中，不可避免的会遇到各种各样的损失，企业不但要考虑国内的因素，还要考虑国际的因素；不但要考虑世纪的经济因素，还要考虑货币经济因
金融风险管理课程教学大纲
《金融风险管理》教学大纲 第一部分大纲说明 本大纲制定的依据 本课程是金融学专业本科（专科起点）的专业必修课。培养目标是：培养社会主义 市场经济建设需要的德、智、体全面发展的，重点面向基层、面向操作与管理、面 向业务第一线的应用性、实践性专门人才。 本课程的任务 金融风险管理是金融学专业的一门应用性专业课。在本科学习金融学专业基础课和专业基础的基础上，通过教学使学生掌握金融风险管理的基本方法、基础知识和基本原理，掌握识别金融风险、计量金融风险、化解金融风险，以及防范金融风险的基本理论和基本措施。 三、教学对象 具有国家承认的大专以上文凭的从事经济、管理工作的成人学生。 四、教学要求 教学过程中，有关基本方法、基本知识、基本原理按“重点掌握、掌握、了解”三 个层次进行。 重点掌握：要求学生对有关内容能够深入理解并准确地应用； 掌握：要求学生对有关内容能够理解为什么，把握决策思路； 了解：要求学生对有关内容知道是什么，对其中关系到金融风险管理基本理论的创 立、人物、事件要把握；能够正确加以表述。 五、本课程与其他课程的衔接 先修课程：西方经济学、基础会计、商业银行经营与管理等课程。 后续课程：金融工程等课程。 六、教学环节 音像课：这是广播电视大学传授教学内容的重要媒体，是学生获取知识的重要载体。 本课程采取视频、IP、网络课程等教学媒体，它以教学大纲为依据、以文字教材为 基础，结合我国金融企业（包括商业银行、保险公司、证券公司和其他金融类机构，如租赁、典当、财务公司等）的典型案例，以重点讲授或专题形式讲述本课程的重 点、难点、疑点以及学习思路和方法，帮助学生了解和掌握本课程的基本内容。 2．面授辅导：这是广播电视大学学生接触教师、解决疑难问题的重要途径，是解决广播电视大学教学缺少双向交流问题的有效途径。面授辅导应以教学大纲为指南，结合视频讲座，通过讲解、讨论、座谈、答疑等方式培养学生独立思考、分析问题的能力。 辅导教师要认真钻研教学大纲和教材，熟练掌握本课程的基本原理，了解和熟悉远程教育规律，研究成人学生的心理特点，为学生提供优质服务。 3．自学：以学生独立学习为主是远程开放教育的显着特点，是学生系统获取学科知识的重要方式之一。对学生自学能力的培养和提高是广播电视大学教学的目标之一，各级电大在教学的各个环节都应注意。 4．实践教学（习题作业）：实践教学是实现培养目标的重要手段。在教学过程中，各地电大及时布置和完成习题作业，要结合教学进度安排实地参观、社会调查并进行交流，撰写参观体会或社会调查报告。 5．考核：考核是检查教与学效果的重要方式，是教学环节不可缺少的组成部分，是保证教学质量、培养合格人才的重要手段，必须予以高度重视。 考核的目的是检查学生对课程基本方法、基本知识、基本原理的掌握程度，检测学生运用金融风险管理的基本方法和理论识别、计量、化解和防范金融风险的能力。 第二部分媒体使用及学习建议
第六章习题答案
第六章国际金融风险管理 本章重要概念 国际金融风险：是指在国际贸易和国际投融资过程中，由于各种事先无法预料的不确定因素带来的影响，使参与主体的实际收益与预期收益发生一定的偏差，从而有蒙受损失和获得额外收益的机会或可能性。 外汇风险：外汇风险又称“汇率风险”，是指在国际经济、贸易、金融活动中，以外币计价的收付计价的收付款项、资产与负债，因发生未预料到的汇率变动而蒙受意外损失或丧失所期待的利益的可能性。外汇风险由货币要素和时间要素构成。货币要素是在一定时间内不同币种货币的相互兑换或折算中发生的，时间要素是汇率在一定时间内发生始料未及的变动。 交易风险：又称商业性风险，当进出口商以外币计价进行贸易或非贸易的进出口业务时，即面临交易结算风险。进出口商从签订进出口合同到债权债务的最终清偿，通常要经历一段时间，而这段时间内汇率可能会发生变化，于是，以外币表示的未结算的金额就成为承担风险的受险部分。因此，交易结算风险是由进出口商承担的，基于进出口合同而在未来通过外汇交易将本币与外币或外币与本币进行兑换，由于未来进行外汇交易时汇率的不确定性所带来的风险。 会计风险：又称折算风险，是指企业在会计处理和外币债权、债务决算时，将必须转换成本币的各种外币计价项目加以折算时所产生的风险。也就是将外币债权、债务折算成本币时，由于使用的汇率与当初入账时的汇率不同而产生的账面上损益方面的差异。折算风险的大小涉及到折算方式，历史上西方各国曾先后出现过四种折算方法：流动/非流动折算法、货币/非货币折算法、时态法和现行汇率法。 经济风险：又称经营风险，是指由于意料之外的汇率变动，使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性。经济风险是由于汇率的变动产生的，而汇率的变动又通过影响企业的生产成本、销售价格，进而引起产销数量的变化，并由此最终带来获利状况的变化。 国家风险：是指一个主权国家由于与常规融资风险不同的原因，不愿或无力偿还外国资金提供者的便利，而给资金提供者造成的风险。在以往的国际融资中，对于一国政府的国际信用，通常被认为是没有风险的。20世纪80年代，首先从中南美洲国家开始不断出现债务危机及以后东欧的波兰等国由于政治动荡也出现债务危机，国际融资中始终存在的关于无力履行清偿外债的国家风险被提出并引起各方的广泛关注和对策研究。到目前为止，所谓国家风险，实际上讨论的是借款国的风险。 政治风险：政治风险主要体现为主权风险和转移风险。主权风险是当主权国家政府或其政府机构和部门作为直接借款人时，出于自身利益的考虑，拒绝履行偿付催收的手段非常有限。蒙受主权风险时，商业银行将受到巨大的损失。转移风险是指主权国家作为国家经济的管理者，所制定的政策、法规等限制商业银行的资金转移所带来的风险，包括外汇管制和资本流动的管制。对商业银行而言，转移风险主要表现为借款国对资本输入和资本输出实行严格的