财务管理目标初探

摘要：美国纽约斯特恩-斯图尔特咨询公司提出了经济增加值（eva）理论，从而将经济利润这一抽象概念提升到企业实际可操作的层面。利润可以区分为经济利润和会计利润，利润最大化这一命题最早是在经济学中提出的。

关键词：财务管理；利润最大化；目标

中图分类号：f275文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2011）10-0156-01

一、企业财务管理目标的主要观点

企业是一个以盈利为目标的经济组织。其出发点和归宿点都是盈利。因此企业财务管理的目标要求和企业管理的目标相一致。通常人们对企业财务管理目标的认识主要有以下三种观点：(1)企业利润最大化；(2)资本利润率或每股利润最大化；(3)企业价值最大化。本文就上述三种观点做一分析探讨，并提出企业财务管理的核心目标是经济增加值(eva)；市场增加值(mva)和净现值(npv)。

二、对利润最大化的认识

利润可以区分为经济利润和会计利润，利润最大化这一命题最早是在经济学中提出的，即当产品的边际收入等于边际成本时利润最大化。对于利润最大化，通常人们以为是会计利润最大化，但是更正的理解应是经济利润最大化。著名经济学家斯蒂格利茨对经济利润的通俗解释是：“要是企业会计账户显示的利润水平是3%，但如果资本存入银行账户的收益率是5%，据此，经济学家认为该企业处

我国企业财务管理目标的选择分析

龙源期刊网 https://www.360docs.net/doc/358944664.html, 我国企业财务管理目标的选择分析作者：魏雅璇来源：《新西部下半月》2015年第05期【摘要】本文在概述财务管理目标的基础上，提出了我国企业财务管理目标的选择标准及方法。认为，选择企业价值最大化更符合我国国情，也符合社会福利最大化的经济原则。【关键词】企业;财务管理目标;选择;价值最大化企业财务管理目标，是一个企业发展的方向，也为企业制定了具体的工作内容。从主观的角度来分析，财务管理目标的选择，主要是为日常的工作做出一个限定。现阶段的部分企业，总是会选择一些没有边际的目标，例如效益最大化。对于基层的业务人员来讲，效益究竟要大到什么程度才能符合要求呢？这种无边际的财务管理目标，直接导致各个部门的员工开始机械性的工作，长久的无法实现目标，导致员工的工作积极性下降，并且在很多方面都未实现理想的结果。在此，本文主要对企业财务管理目标的选择进行探讨。一、财务管理目标概述 1、财务管理目标的定义及作用对于一个企业来讲，失去了财务管理目标，势必会导致企业的发展陷入恶性循环。近年来，很多人都在财务管理目标上投入了较多的研究。从概念上来分析，财务管理目标，主要指的是，企业进行财务管理过程和活动中，所要达到的最终的目的。在现阶段的应用中，财务管理目标被赋予了新的含义，且融入了较多的内容。纵观现代的多数企业，他们将财务管理目标，定义为财务管理的基本方向和条件限制。每一个阶段的财务管理目标都不同，为这个目标所制定的各种限制条件也存在差异。从作用来看，现代财务管理目标得到了很大的优化，因此其能够发挥的作用也是多样性的。第一，财务管理目标的设定和选择，能够帮助企业实现利润最大化。由于目前的财务管理目标不再是单一的资金获取，而变成了市场占有率，因此利润最大化是财务管理目标的积极作用。第二，股东财务最大化和企业价值最大化。财务管理目标的选择，能够保证企业在正确的轨道上发展，而不是一味在其他方面努力。 2、财务管理目标的主要原则相对于其他的财务管理而言，目标的原则性是值得深思的。在我国，社会环境和自然环境紧密相连，且目前的自然环境遭到了严重的破坏，要想在今后更好的处理财务管理工作，就必须保证财务管理目标的原则，能够被有效的落实。结合以往的工作经验和当下的工作标准，财务管理目标的主要原则，突出表现在以下几个方面：第一，利益兼顾原则。目前，经济一体化不断提升，倘若企业仍然集中在自身利益的获取方面，势必无法实现较大的发展。未来的财务管理目标，必须坚定不移的实行利益兼顾原则。第二，可靠计量原则。财务管理不能像以往的

我对企业财务管理目标的理解

我对企业财务管理目标的理解一、企业财务管理目标的重要性企业财务管理目标是财务管理的一个基本理论问题，也是评价企业理财活动是否合理有效的标准。企业财务管理目标是非常重要的一个目标，是企业经营目标在财务上的集中和概括，制定财务管理目标是现代企业财务管理成功的前提，只有有了明确合理的财务管理目标，财务管理工作才能有明确的方向。财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。二、企业财务目标的特点（1）财务管理目标具有相对稳定性。随着宏观经济体制和企业经营方式的变化，随着人们认识的发展和深化，财务管理目标也可能发生变化。但是，宏观经济体制和企业经营方式的变化是渐进的，只有发展到一定阶段以后才会产生质变；人们的认识在达到一个新的高度以后，也需要有一个达成共识、为人所普遍接受的过程。因此，财务管理目标作为人们对客观规律性的一种概括，总的说来是相对稳定的。（2）财务管理目标具有可操作性。财务管理目标是实行财务目标管理的前提，它要能够起到组织动员的作用，要能够据以制定经济指标并进行分解，实现职工的自我控制，加强绩效管理，这样，财务管理目标就必须具有可操作性。要求可以计量、可以追溯并可以控制。（3）财务管理目标具有层次性。财务管理目标是企业财务管理这个系统顺利运行的前提条件，同时它本身也是一个系统。各种各样的理财目标构成了一个网络，这个网络反映着各个目标之间的内在联系。财务管理目标其所以有层次性，是由企业财务管理内容和方法的多样性以及它们相互关系上的层次性决定的。比如，集团公司的财务目标可能是五化万亿，对于各个子公司来说，应该使用分解后的目标，比如产值2个亿、利润八千万等等。只有组织的各个层次均建立起了

财务管理的最新环境与目标

第二节财务管理的环境一、财务管理环境的含义财务管理环境是指对企业组织财务活动和处理财务关系产生影响的企业内外部各种条件的统称。【例题·单选题】财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的( )。 A.企业各种外部条件的统称。 B.企业各种内部条件的统称 C.企业各种金融条件的统称 D.企业内外各种条件的统称【答案】D 【解析】财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。二、金融环境

【例题·单选题】一般来讲，流动性高的金融资产具有的特点是（）。（1998年） A.收益率高 B.市场风险小 C.违约风险大 D.变现力风险大【答案】B 【解析】本题考点：金融性资产特点。一般来说，金融资产的流动性和收益性成反比，收益性与风险性成正比，则流动性与风险性成反比。故流动性高的金融资产其市场风险小。分类依据分类特点按期限划分短期金融市场（货币市场）交易期限短；交易目的是满足短期资金周转的需要；所交易的金融工具具有较强的货币性。长期金融市场（资本市场）交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要；收益性较高而流动性差；资金借贷量大；价格变动幅度大。按证券交易的方式和次数分初级市场（发行市场或一级市场）新发证券的市场，这类市场使预先存在的资产交易成为可能；可以理解为“新货市场” 次级市场（二级市场或流通市场）是现有金融资产的交易所；可以理解为“旧货市场”。其他分类按金融工具的属性分基础性金融市场以基础性金融工具为交易对象（如商业票据、股票、债券交易市场）。金融衍生品市场以金融衍生产品为交易对象。（如期货、期权、远期、掉期市场等）。按成交与定价方式分公开市场、店头市场、第三市场和第四市场按交易的直接对象分同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场、金融期货市场、外汇市场、黄金市场等按交易双方在地理上的距离分地方性的、全国性的、区域性的金融市场和国际金融市场。【例题·多选题】下列有关货币市场表述正确的是（） A.货币市场也称为短期金融市场，它交易的对象具有较强的货币性 B.也称为资本市场，其收益较高而流动性较差 C.资金借贷量大 D.交易的目的主要是满足短期资金周转的需要【答案】AD

企业财务管理目标的观点及其优缺点

企业财务管理目标的观点及其优缺点财务管理目标是财务管理尤其是财务决策所依据的最高准则，是企业财务管理的出发点和归宿。它是企业财务管理活动的导向器，决定着财务管理主体的行为模式。确立合理的财务管理目标、无论在理论上还是在实践上，都有重要的意义。有关现代企业财务管理目标，有利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等多种界定。下面，便对这些界定逐一评价，以求为科学地设定现代企业的财务管理目标提供依据。（一）利润最大化。这一目标的渊源是亚当.斯密的企业利润最大化理论。优点：根据经济学原理，利润表示新创造的财富。企业利润越大，表明企业所创造的财富越多，整个社会财富亦会因此而增大。所以，应该把追求利润最大化作为企业财务管理的目标，把利润作为评价企业管理当局经营管理业绩的依据。缺点：随着商品经济的发展，企业的组织形式和经营管理方式发生了深刻的变化，业主经营逐渐被职工经理经营代替，企业利益主体呈现多元化，在这种情况下，利润最大化作为企业财务管理目标就不合适了。这不仅因为利润最大化概念含糊不清，没有反映出利润与投入资本的比例关系，还因为即使实现了利润最大化，如果未考虑到各种利益主体的合理利益，会影响未来企业经营资本的来源。（二）净现值最大化。该观点主要关注资本在企业内部的有效分配，以及企业在资本市场中的作用。讨论如何在各类资产间分配财物资源，以提高现金流动的净现值。认为如果一个企业所有各投资项目的净现值最大，企业的净收益就会最大。资本才能真正得以最大化增值。优点：考虑了时间价值对资本增值效果的影响，显然优于利润最大化目标，缺点：未从根本上克服利润最大化目标的缺陷。没有反映出利润与投入资本的比例关系。（三）每股收益最大化。20世纪60年代，随着资本市场的逐渐完善，股份制企业的不断发展，每股收益最大化逐渐成为西方企业的财务管理目标，优点：“收益”有时间概念，且“每股”又有投入资本概念，它是一定时间内单位投入资本（每股，不是每元）所获收益额，充分体现了资本投入与资本增值之间的比例关系，用每股收益概括企业财务管理目标，把企业利润与股东投入的资本联系起来，克服了以利润最大化作为企业财务管理目标而没有考虑所获利润与投入资本的关系的不足。缺点：这一目标一是未能体现资本投入所面临的风险；二是没有考虑企业股利方针对

财务管理目标的理解

财务管理目标的理解财务管理是组织公司财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作，而财务管理目标既是公司财务管理出发点也是最终的目的，财务目标的选取对公司的经营将产生重大的影响。一、确定企业财务管理目标的意义 1、激励和约束作用。确定企业财务管理目标，能调动组成企业的各经济利益主体参与企业财务管理的积极主动性，激励其为自觉完成企业的财务管理目标而奋斗；同时会对企业内部各经济利益主体的经济行为予以约束，使之符合国家的要求和整体利益。 2、指导和评价作用。企业的一切财务管理行为和活动都以企业财务管理目标作为行动指南，促使企业不断降低资金成本和财务风险，提高投资报酬和资金使用效率。 3、桥梁作用。确定企业财务管理目标，是沟通财务管理理论与财务管理实践的桥梁，有利于财务管理理论更好地为实践服务。二．财务管理的目标 1、股东财富最大化。是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。该观点强调应站在股东的立场来考虑问题，认为股东是企业的所有者，其投资的价值在于它能给所有者带来未来报酬。在股份经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格来决定，因此股东财富最大化也最终体现为股票价格。股价的高低代表了投资大众对公司价值的客观评价，反映了资本和获利之间的关系，每股盈余大小和取得的时间以及每股盈余的风险。 2、企业价值最大化。是指通过企业财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。企业是多边契约关系的总和，如果将企业财务管理的目标归结为股东的目标，而忽视其他相关利益主体，必然导致矛盾冲突，最终损害企业的价值。如果把企业的财富比做一块蛋糕，可以分属于企业契约关系的各方———股东、债权人、员工、政府等等。企业财富总额一定时，各方利益是此消彼长的关系，而当企业的财富增加后，利益各方都会较好地得到满足。财务管理目标是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。从这一意义上讲，企业应将长期稳定发展摆在首位，并强调在企业价值增长中满足各方面的利益关系。总体来说，企业价值最大化也反映了现在学着提出的相关者利益最大化的目标。 3，利润最大化。现在大多数学者都认为这一目标不可取，显然利润最大化作为现今企业的目标是不合适的。三、各种财务管理目标现实状况评价 1、股东财富最大化与我国目前国情不协调。虽然在一定程度上能够克服企业的短期行为，目标容易量化且易于考核，但股东财富最大化只表明企业应该怎样进行财务管理，不反映企业是如何制定投资筹资决策。而且股东权益最大化有其明显的缺陷：其一，股东权益最大化需要通过股票市价最大化来实现，而事实上，影响股价变动的因素，不仅包括企业经营业绩，还包括投资者心理预期及经济政策、政治形势等理财环境，因而带有很大的波动性，易使股东权益最大化失去公正的标准和统一衡量的客观尺度。其二，经理阶层和股东之间在财务目标上往往存在分歧，目标的不一致，必然会损害到一方的利益并引起一些冲突。其三，股东权益最大化对规范企业行

财务管理目标案例分析

实验一：财务管理目标案例分析 1、【案例背景】宏伟公司是一家从事IT产品开发的企业。由三位志同道合的朋友共同出资100万元，三人平分股权比例共同创立。企业发展初期，创始股东都以企业的长远发展为目标，关注企业的持续增长能力，所以，他们注重加大研发投入，不断开发新产品，这些措施有力地提高了企业的竞争力，使企业实现了营业收入的高速增长。在开始的几年间，销售业绩以年60%的递增速度提升。然而，随着利润的不断快速增长，三位创始股东开始在收益分配上产生了分歧。股东王力、张伟倾向于分红，而股东赵勇则认为应将企业取得的利益用于扩大再生产，以提高企业的持续发展能力，实现长远利益的最大化。由此产生的矛盾不断升级，最终导致坚持企业长期发展的赵勇被迫出让持有的1/3股份而离开企业。但是，此结果引起了与企业有密切联系的广大供应商和分销商的不满，因为他们许多人的业务发展壮大都与宏伟公司密切相关，他们深信宏伟公司的持续增长将为他们带来更多的机会。于是，他们威胁如果赵勇离开企业，他们将断绝与企业的业务往来。面对这一情况，其他两位股东提出他们可以离开，条件是赵勇必须收购他们的股份。赵勇的长期发展战略需要较多投资，这样做将导致企业陷入没有资金维持生产的境地。这时，众多供应商和分销商伸出了援助之手，他们或者主动延长应收账款的期限，或者预付货款，最终赵勇又重新回到了企业，成为公司的掌门人。经历了股权变更的风波后，宏伟公司在赵勇的领导下，不断加大投入，实现了企业规模化发展，在同行业中处于领先地位，企业的竞争力和价值不断提升。 1.赵勇坚持企业长远发展，而其他股东要求更多的分红，你认为赵勇的目标是否与股东财富最大化的目标相矛盾？ 2.拥有控制权的大股东与供应商和客户等利益相关者之间的利益是否矛盾，如何协调？ 3.像宏伟这样的公司，其所有权与经营权是合二为一的，这对企业的发展有什么利弊？

财务管理目标是什么

财务管理目标是什么从根本上说，财务管理的目标取决于企业的目标，所以财务管理的目标和企业的目标是一致的。创立企业的目的是盈利。巳经创立起来的企业，虽然有改善职工待遇、改善劳动条件扩大市场份额、提高产品质量、减少环境污染等多种目标，但是，盈利是其最基本、最一般、最重要的目标。盈利不但体现了企业的出发点和归宿，而且可以概括其他目标的实现程度，并有助于其他目标的实现。最具综合性的计量是财务计量。因此，企业目标也称为企业的财务目标。在的以后论述中，我们把财务管理目标、财务目标和企业目标作为同义语使用。关于企业目标的表达，主要有以下三种观点： (一）利润最大化这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。这种观点的缺点是：（1)没有考虑利润的取得时间。例如，今年获利100万元和明年获利100万元，哪一个更符合企业的目标？若不考虑货币的时间价值，就难以作出正确判断。（2)没有考虑所获利润和投入资本数额的关系。例如，同样获得100万元利润，一个企业投人资本500万元，另一个企业投人600万元，哪一个更符合企业的目标？若不与投入的资本数额联系起来，就难以作出正确判断。（3)没有考虑获取利润和所承担风险的关系。例如，同样投入500万元，本年获利100万元，一个企业获利已全部转化为现金，另一个企业获利则全部是应收账款、并可能发生坏账损失，哪一个更符合企业的目标？若不考虑风险大小，就难以作出正确判断。如果假设投人资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险也相同，利润最大化是一个可以接受的观念。事实上，许多经理人员都把提高利润作为公司的短期目标。 (二）每股收益最大化这种观点认为：应当把企业的利润和股东投人的资本联系起来考察，用每股收益(或权益资本净利率）来概括企业的财务目标，以避免“利润最大化”目标的缺点。这种观点仍然存在以下缺点：（1)仍然没有考虑每股收益取得的时间；（2)仍然没有考虑每股收益的风险。如果假设风险相同、每股收益时间相同，每股收益取得的最大化也是一个可以接受的观念。事实上，许多投资人都把每股收益作为评价公司业绩的最重要指标。(三）股东财富最大化这种观点认为：增加股东财富是财务管理的目标。这也是本文采纳的观点。股东创办企业的目的是增加财富。如果企业不能为股东创造价值，他们就不会为企业提供资金。没有了权益资金，企业也就不存在了。因此，企业要为股东创造价值。股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加值”。权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。有时财务目标被表述为股价最大化。在股东投资资本不变的情况下，股价上升可

【完整版】毕业论文关于我国企业财务管理目标的探讨

关于我国企业财务管理目标的探讨摘要:企业财务管理的目标是企业财务管理期望实现的结果，是评价企业财务活动是否合理的基本标准。财务管理目标是企业财务管理活动的出发点和归宿，明确财务管理目标是我们做好财务管理工作的前提和基础。所以，科学的合理的选择企业的财务管理目标是十分必要的。本文从分析财务管理目标的作用和特征入手，对当前我国存在的几种企业传统财务管理目标和现代财务管理目标进行评价分析，结合我国国情和企业发展的实际情况，提出了追求企业利润最大花和实现企业价值最大化二者结合使用是我国财务管理目标的合理选择，并提出保障企业财务管理目标实现的对策和措施。关键词：财务管理目标企业 Abstract: The objective of financial management company is looking for financial management results, the company's financial activities is to evaluate the reasonableness of the basic criteria. Financial management objectives of the company's financial management activities of the starting point and end point, a clear objective of financial management is that we do a good job in the financial management of the premise and foundation. Therefore, a reasonable choice of science company's financial management objectives is necessary. This paper analyzes the role of financial management objectives and characteristics of the current existence of several companies of China's traditional financial management goals and objectives of modern financial management to evaluate the analysis, combined with the development of China's national conditions and the actual situation of the company, made the pursuit of corporate profits to spend the largest and maximize the enterprise value of combined use of both our country's financial management objectives is a reasonable choice, and to protect the company's financial management objectives of the strategy and measures to achieve. Key words: financial management of the target company 目录一、企业财务管理目标的作用及基本特征 1 （一）财务管理目标的作用 1 （二）财务管理目标的基本特征 1 二、各种企业财务管理目标的对比评析 2 （一）企业传统财务管理目标 2 （二）现代企业财务管理目标 3 三、我国企业财务管理目标的现实选择 5 （一）企业财务管理的短期目标：追求利润最大化 5 （二）企业财务管理的最终目标：企业价值最大化 6 四、企业财务管理目标的实现途径 6 （一）以人为本，建立一支符合现代企业发展的队伍 6 （二）优化资源配置，管好用好资金 7 （三）建立内控机制，加强财务监督 7 （四）建立预警系统，增强抵御风险的能力 7 （五）建立健全以财务管理为核心的管理体系 7 （六）加强成本和利润的管理 7 五、结束语 7 主要参考文献 8 关于我国企业财务管理目标的探讨财务管理目标企业企业在一定的环境和条件下，财务管理所应达到的预期效果和基本要求，是企业财务

企业财务管理目标选择

企业财务管理目标选择财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。确立合理的财务管理目标，在理论和实践上都有重要的意义。作者对当前我国学术界存有的几种相关财务管理目标的观点提出自己的看法，认为企业价值最大化是我国企业财务管理目标的现实选择。 1.当前学术界存有的主要观点我国财务管理目标经历了1978年以前的产值最大化阶段和改革初期的利润最大化阶段。实践告诉我们，这两种目标都不是财务管理的最终目标。相关财务管理的目标，当前学术界主要存有以下5止鄣恪?/P> （1）股东财富最大化：是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。持这种观点的学者认为，股东创办企业的目的是扩大财富。他们是企业的所有者，其投资的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售股权换取现金。在股份经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定，所以股东财富最大化也最终体现为股票价格。他们认为，股价的高低代表了投资大众对公司价值的客观评价。它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系；它受每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，能够反映每股盈余的风险。（2）企业价值最大化：是指通过企业财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险和报酬的关系，在保证企业长期稳定发展基础上使企业总价值达到最大。持这种观点的学者认为，财务管理目标应和企业多个利益集团相关，能够说，财务管理目标是这些利益集团共同功能和相互妥协的结果。在一定时期和一定环境下，某一利益集团可能会起主导功能。但从长期发展来看，不能只强调某一集团的利益，而置其他集团的利益于不顾，不能将财务管理的目标集中于某一集团的利益。从这个意义上讲，股东财富最大化不是财务管理的最优目标。从理论上来讲，各个利益集团都能够折衷

企业财务管理目标研究

学号密级武汉大学本科毕业论文企业财务管理目标研究院（系）名称：经济与管理学院专业名称：财务管理学生姓名：指导教师：讲师二○一一年五月三十日

BACHELOR'S DEGREE THESIS OF WUHAN UNIVERSITY Research on Goal of Financial Management College ：Economic & Management Subject ：Financial Management Name ： Directed by ：Teacher 30st May 2011

郑重声明本人呈交的学位论文，是在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果，所有数据、图片资料真实可靠。尽我所知，除文中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含他人享有著作权的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均已在文中以明确的方式标明。本学位论文的知识产权归属于培养单位。本人签名：日期：

摘要企业财务管理目标一直是各国学者争论的一个焦点问题。从利润最大化到现金流量最大化，从股东财富最大化再到企业价值最大化的提出，各方支持者都各执一词，目前仍没有哪一个财务管理目标能够被所有学者所认可。财务管理目标作为企业财务管理系统的核心，对一个企业的发展有着至关重要的影响，因此对企业的财务管理目标的探讨和研究显得尤为重要。本文主要是对企业财务管理目标方面进行研究，通过采用对比、总结、分析的方法，综合了最几年来国内外对于财务管理目标的研究成果，在论述了财务管理的相关知识后，集中的讨论了目前财务管理目标最主要的三大主流观点，即利润最大化目标、股东财富最大化目标和企业价值最大化目标，并且详细全面的对比了它们的优点和缺点。最后，根据这些与财务管理目标有关知识的论述为基础，本文在第三章主要分析了一下我国的财务管理目标的现实选择和未来的发展趋势。关键词：财务管理目标；利润最大化；股东财富最大化；企业价值最大化

[影响财务管理目标实现的因素分析]财务管理目标

[影响财务管理目标实现的因素分析]财务管理目标影响财务管理目标实现的因素有很多，下面跟着一起来探析影响财务管理目标实现的因素是什么。 1.管理决策因素 (1)投资项目。投资项目是决定企业报酬率和风险的首要因素。任何项目都有风险，区别只在于风险的大小。而企业实施科学周密的投资计划将会大大减少项目的风险。许多年来，不少企业陷入困境，甚至破产倒闭，大都是由于投资失误所致。因此，应结合企业实际，建立充分的可行性论证和严格的投资决策 __度是十分重要的。 (2)投资报酬率。企业的盈利总额并不能反映股东财富，在风险相同的前提下，股东财富的大小要看投资报酬率。企业为达到经济增长的目的，在面临众多投资机会时，往往通过资本预算来作出长期投资决策。因此，为提高投资报酬率，企业往往采用净现值法、现值指数法、内含报酬率法等方法来进行投资项目评价，提高财务管理决策的质量，实现企业财务管理目标。

(3)资本结构。资本结构是所有者权益和负债的比例关系，如果资本结构不当，会严重影响企业的效益，增加风险，甚至导致企业破产。为使企业价值最大，企业通常采用每股收益无差别点，同时充分考虑未来增长率、商业风险等其他各种因素，来确定其最佳的资本结构，实现企业财务管理的目标。 (4)风险。任何决策都是面向未来的，都会有或多或少的风险。企业决策时，需要在报酬和风险之间做出权衡，研究风险，并设法控制风险。风险报酬率取决于投资者对风险的偏好，通常企业可采用多元投资和多元筹资等方法来控制风险和分散风险，以求最大限度地扩大企业价值。 (5)股利政策。股利政策指公司的盈余中多少作为股利发给股东，多少保留下来以备再投资之用，以便使未来的盈余源泉得以维持。股利政策将影响企业的融资计划和资本预算，企业应该根据其实际情况，选择实施剩余股利、低正常股利加额外股利等股利政策，来实现财务管理的目标。 2.外部环境因素企业外部环境是企业财务决策难以改变的外部约束条件，对企业财务管理目标的实现将产生极大的影响。

财务管理目标的现实选择论文

财务管理目标的现实选择论文 Document number：PBGCG-0857-BTDO-0089-PTT1998

财务管理目标的现实选择摘要财务管理目标又称理财管理，是指企业进行财务管理所要达到的目的，是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定着财务管理的基本方向。制度中,财务管理是企业管理的核心,而财务管理的目标又是制约企业财务管理工作质量的关键，确立合理的财务管理目标，在理论和实践上都有重要的意义。在知识经济条件下，在全球经济一体化的今天，财务管理的观念，内容，对象，方法都要有所创新，其目标也应体现时代特色，适应社会经济的发展。我国财务管理目标的选择要适应市场的需要。现阶段，在一般情况下我国财务管理的目标基本是“利润最大化”，这样做是比较符合我国目前的现实经济情况。因为，利润目标最能反映企业的本性，追求利润是避免淘汰、维系生存和寻求的必然选择，是企业存在的根本目的。关键字：财务管理目标现实选择价值最大化

目录摘要.................................................... I 目录..................................................... II 1企业的本质.. (1) 2目前学术界存在的主要观点 (1) 股东财富最大化 (1) 企业价值最大化 (1) 企业经济增加值率最大化 (2) 资本配置最优化 (3) 3对各种财务管理目标的初步评价 (3) 股东财富最大化不符合我国国情 (3) 经济增加值率最大化和资本有效增值科学性值得推敲 (4) 4.国际比较借鉴 (4) 美国模式 (4) 日本模式 (5) 5我国财务目标的现实选择：企业价值最大化 (5) 6我国现代企业财务管理目标的选择及其现实意义 (6) 企业价值最大化目标符合我国的国情 (6) 企业价值最大化符合我国当前的产权制度 (6) 企业价值最大化符合企业可持续发展的长远利益 (7) 企业价值最大化实现了股东利益 (7) 参考文献 (8) 致谢词 (9)

财务管理目标论文

摘要企业现阶段的财务管理目标的较好选择，应是企业价值最大化（使相关者利益最大化）。而实现这一企业财务管理目标，必须树立长远的观点，始终与企业总目标相一致，并与质量、技术等其他管理目标联系起来加以考虑。 [关键词]财务管理；财务管理目标；企业价值 ABSTRACT The enterprise present stage's financial control goal good chooses, should be the enterprise value maximization (causes counterparts benefit maximization). But achieves this business finance management goal, must set up the long-term viewpoint, throughout with enterprise general objective consistent, and with the quality, the technology and so on other management goal relates considered. Keywords: Financial control; Financial control goal; Enterprise value。目录一、各种财务管理目标的比较分析（一）关于股东权益最大化（二）关于企业价值最大化二、我国企业财务目标的选择三、实现目标的影响因素及对策（一）管理决策因素（二）外部环境因素四、相关问题的考虑（一）紧密配合企业战略总目标，做好财务计划（二）促使企业最大限度地提高投资报酬率（三）合理提高资产的利用效率（四）正确进行财务分析一、各种财务管理目标的比较分析（一）关于股东权益最大化以美国为代表。在美国，企业股东以个人股东居多，这些个人股东不直接控制企业财权，只是通过股票的买卖来间接影响企业的财务决策；职业经理的报酬也与股票价格直接相关，因此，股票市价成了财务决策所要考虑的最重要因素。而股东权益也是通过股票的市价得以充分体现。因此，股东权益最大化就理所当然地成为他们的财务管理目标。

现代企业财务管理总目标探析

现代企业财务管理总目标探析企业财务管理系统是由相互联系的多环节、多层次所构成的复杂社会系统。其运行目标也必然是一个由不同层次、不同环节的目标综合而成的目标体系。位于这一目标体系顶端的是该系统的总目标，位于这一目标体系下属层级的是该系统的分目标。财务管理的分目标服从于财务管理的总目标，财务管理的总目标则决定于财务管理的目的。科学地设置财务管理的总目标，是实现财务管理目的的前提。本文拟就现代企业财务管理总目标的科学设置问题作一探讨。毕业论文一、对财务管理目标不同观点的评价毕业论文有关现代企业财务管理总目标，有总产值最大化、利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等多种界定（荆新，1998）。下面，便对这些界定逐一评价，以求为科学地设定现代企业的财务管理总目标提供依据。毕业论文 1.对以总产值最大化为企业财务管理总目标的评价。毕业论文在经济体制改革之前，社会总产值目标曾是我国最重要的经济目标。与其相应，总产值最大化也曾成为我国国营企业的奋斗目标。调查资料表明，就是在经济体制改革的初期，国有企业仍然存在着产值偏好（董辅（礻+乃），1992）。由此是否可以推论，在高度集权的计划经济体制时期，产值最大化曾是国营企业财务管理的目标呢？笔者

认为，产值最大化曾是国营企业的生产目标，但并不是国营企业财务管理的目标。这是因为产值不属于财务的范畴，也就不可能成为财务管理的目标。在高度集权的计划经济体制下，我国国营企业财务管理的目标是确保流动资金、固定资金、专用基金三大资金的专项专用。国家正是通过企业对三大资金的管理，达到实现国家的生产目标、投资目标和社会福利目标的目的。伴随着市场经济体制的确立与国有企业的改制，以确保三大资金专项专用作为企业财务管理目标的历史条件已不复存在，旧的财务管理目标已经为新的财务管理目标所取代。毕业论文现代企业财务管理总目标探析毕业论文 2.对以利润最大化为企业财务管理总目标的评价。毕业论文在资本主义社会的初期，企业投资主体单一，利益关系简单，实现利润最大化无疑是当时企业财务管理的总目标。然而，在现代企业投资主体多元化与利益结构复杂化的情况下，企业除要实现利润目标以外，还必须同时考虑降低财务风险和谋求长远发展的问题。而利润最大化目标，无论在理论上还是在实践上，都无法涵盖规避财务风险与谋求企业长远发展的要求。毕业论文 3.对以股东财富最大化为企业财务管理目标的评价。毕业论文股东财富最大化目标不同于利润最大化目标，后者只是体现了企业对价值增值的追求，前者则不仅反映了企业对价值增值的追求，还蕴涵了企业对降低财务风险与满足长远发展的要求。因此，与利润最

财务管理复习题及答案

第一章绪论第一节财务透视：从历史到现实一、判断题 1.以筹资为重心的管理阶段，人们以资本成本最小化为目标。（√） 2.以资本运作为重心的管理阶段，人们追求的是资本收益的最大化。（√） 3.以投资为重心的管理阶段，财务管理被视为企业管理的中心。（×） 4.以内部控制为重心的管理阶段，人们将资本运作视为财务管理的中心。（×） 5、在以筹资为重心的管理阶段，财务管理对内部控制和资本运用问题涉及较少。（√）二、单项选择题 1．在以下哪个财务管理的发展阶段，人们强调财务管理决策程序的科学化。（ C ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 2．以下哪个财务管理发展阶段，人们建立了系统的风险投资理论和方法。（ C ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段 3．在以下哪个财务管理的发展阶段，计算模型的运用变得越来越普遍。（ B ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段

4．关于通货膨胀的财务问题是在哪个财务管理的发展阶段出现的。（ D ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以资本运作为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以内部控制为重心的管理阶段三、多项选择题 1. 财务管理的发展主要经历了（ ABCD ） A、以筹资为重心的管理阶段 B、以内部控制为重心的管理阶段 C、以投资为重心的管理阶段 D、以资本运作为重心的综合管理阶段四、关键名词五、简答题 1.试简述财务管理朝着综合性管理方向发展的主要表现。答：主要表现在以下几个方面：（1）财务管理别看为是企业管理的中心，资本运作被看为财务管理的中心。财务管理是通过价值管理这个纽带，将企业管理的各项工作有机的结合起来，综合反映企业生产经营各环节的情况。（2）财务管理要广泛关注以资本运作为重心的资本筹集，资本运用和资本收益分配，追求资本收益的最大化。（3）财务管理的视野不断拓展，新的财务管理领域不断出现。（4）计量模型在财务管理中的运用变得越来越普遍（5）电子计算机的应用促进了财务管理手段的重大改革，大大提高了财务管理的效率。第二节财务基本要素：资本一、判断题

企业财务管理目标

企业财务管理目标一、的含义和种类是企业财务管理活动所希望实现的结果。有以下几种具有代表性的模式：（一）利润最大化目标利润最大化目标，就是假定在投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。利润最大化目标在实践中存在以下难以解决的问题：（1）利润是指企业一定时期实现的税后净利润，它没有考虑资金的时间价值；（2）没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；（3）没有考虑风险因素，高额利润的获得往往要承担过大的风险。（4）片面追求利润最大化，可能会导致企业短期行为，与企业发展的战略目标相背离。（二）股东财富最大化股东财富最大化目标是指企业的财务管理以股东财富最大化为目标。在上市公司中，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是：

（1）考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应。（2）在一定程度上能避免企业追求短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响。（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。以股东财富最大化作为财务管理目标存在的问题是：（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因为无法像上市公司一样随时准确获得公司股价。（2）股价受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素。股价不能完全准确反映企业财务管理状况，如有的上市公司处于破产的边缘，但由于可能存在某些机会，其股票价格可能还在走高。（3）它强调更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。（三）企业价值最大化目标企业价值就是企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。企业价值最大化的财务管理目标，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力，其优点主要表现在：（1）该目标考虑了资金的时间价值和投资的风险；

不同财务管理目标的优缺点修订稿

不同财务管理目标的优缺点 WEIHUA system office room 【WEIHUA 16H-WEIHUA WEIHUA8Q8-

1.利润最大化基本观点：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标优点： 1、反映了当期经营活动中投入与产出对比的结果，在一定程度上体现了企业经济效益的高低。 2、利润的多少不仅体现了企业对国家的贡献，而且与企业的利息息息相关。利润最大化对于企业的投资者、债权人和经营者和职工都是有利的。 3、利润这个指标在实际应用方面比较简便。利润额直观、明确，容易计算，便于分解落实，大多数职工都能理解。缺点： 1、利润最大化中的利润额是一个绝对数，没有反映出所得利润额同投入资本额的关系。 2、有可能使得企业产生追求短期利益的行为。 3没有考虑利润取得的时间价值因素，如今年的100万和明年的100万显然不在一个时间点上难以做出正确的判断， 4没有考虑所获取的利润和所承担风险的关系，比如，同样投入100万元，本年获利10万元，一个企业是全部转化为现金，另一个企业则全部是应收账款，并可能发生坏账损失收不回的情况，这两个的风险显然不相同 2.每股盈余最大化基本观点：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考虑，用每股盈余来概括企业的财务管理目标，从而来避免“利润最大化”目标的其中一个缺陷优点：解决了“利润最大化目标”中所获取利润和资本投入的缺陷，把利润与股东投入的资本相联系，考虑了投资额和利润的关系。缺点：（1）没有考虑时间价值；（2）没有考虑风险因素。（3）可能造成经营行为的短期化

3.企业价值最大化（或股东财富最大化）基本观点：增加股东财富是财务管理的目标优点： 1、考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。 2、科学的考虑了风险与报酬的联系。 3、能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。 4、不仅考虑了股东的利益，而且考虑了债权人、经理层、一般职工的利益。缺点：难以衡量 (1)它只适用于上市公司,对非很难适用。就我国现在国情而言,上市公司并不是我国企业的主体,因此在现实中,股东财富最大化尚不适于作为我国财务管理的目标; (2)股东财富最大化要求是有效的。由于股票的分散和信息的不对称,经理人员为实现自身利益的最大化,有可能以损失股东的利益为代价作出逆向选择。 (3) 股票价格除了受财务因素的影响之外,还受其他因素的影响,股票价格并不能准确反映企业的经营业绩。所以,股东财富最大化目标受到了理论界的质疑。股东财富最大化的最大缺陷在于其概念上的不完整性，有以点代面、以偏概全之嫌。在我国，目前股份制企业还是少数，所占比例不大，不具普遍性，不足以代表我国企业的整体特征。仅提股东财富最大化，就不能概括大量非股

青鸟天桥财务管理目标案例分析

案例介绍 1999年北京天桥商场管理层在年底进行了一次大规模裁员，直接导致283名员工罢工。这也导致商场被迫停业8天。经过有关部门努力，公司决定给予终止合同职工适当经济补助，这场风波得以平息。这场风波引起了市场各方面的高度关注, 折射了中国经济社会在20世纪末新旧体制交替过程中不可避免的大冲撞。此后天桥商场的的经营滑落到盈亏临界点，面对严峻的形势，公司决定裁员，以谋求长远发展。案例分析（一）政策背景《中华人民共和国公司法》中规定: 公司以其全部法人财产, 依法自主经营, 自负盈亏。公司在国家政策指导下, 按照市场需求自主组织生产经营, 以提高经济效益、劳动生产率和实现资产保值增值为目的。（二）理论知识 1、财务管理目标的地位和作用财务管理是企业管理的重要组成部分，它是企业资金的获得和有效使用的管理工作；财务管理目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准，财务管理

在企业各项管理中居于中心地位。知识理论与案例结合分析（一）青鸟天桥的财务管理目标 1、兼有“股东财富最大化”和“企业价值最大化” 2、在我国，公有制经济居主导地位，把“股东权益最大化”作为财务管理目标，既不合理，也缺乏现实可能性。 3、把“企业价值最大化”作为财务管理目标则显得更为科学。（二）折射出的问题 1、公司立法不到位。 2、社会保障体系不健全。 3、容兼不化文业企。 4、借壳方法指导思想不端正。分析结论（一）案例给我们的启示（1）、青鸟天桥案从最初的公司资产重组，一直到重组后员工分流计划的出台，相关政策的逐步实施，乃至最后公司管理层与员工的对抗。我们可以看到市场经济逐步转入正轨的迹象。但社会的变革步骤，难以与目前员工思想意思一致。正是因为这种不一致，加上措施推进中管理人性化操作的缺位，将这一改革的方向偏离了原来的预计目标，引发了一系列矛盾。所以，企业的财务