盈利预测表
编制单位：成都国蓉科技有限公司
预测期间：2015年度
单位：人民币万元
2015年1-3月报表数 2015年4-12月预测数
合计一、营业收入六（一）1,131.87371.051,399.351,770.40 减：营业成本六（一）468.68191.83586.26778.09 营业税金及附加六（二） 1.84 1.7710.4412.21 销售费用六（三）125.4563.61175.78239.39 管理费用六（四）368.1079.15412.62491.77 财务费用六（五）
0.14
0.20
0.32
0.52
资产减值损失 加：公允价值变动收益 投资收益二、营业利润167.66
34.50213.92248.42
加：营业外收入六（六）81.82 减：营业外支出
六（六）
0.01
0.040.04
其中：非流动资产处置净损失三、利润总额249.47
34.46213.92248.38 减：所得税费用六（七）
41.10 5.6835.2440.92四、净利润
208.3728.78178.68207.46其中：归属于母公司所有者的净利润208.37
28.78
178.68
207.46
少数股东损益五、每股收益
（一）基本每股收益(元/股) （二）稀释每股收益(元/股)
盈利预测表
法定代表人：万传彬 主管会计工作负责人: 付红莲 会计机构负责人:杨晓红
项 目
2014年度已审实 现 数
2015年度预测数
注释
- 2 -
编制单位：成都国蓉科技有限公司
单位：人民币万元
上年实际
本年预测
上年实际
本年预测
上年实际
本年预测
上年实际
本年预测
一、主营业务1,131.87
1,770.40
468.68
778.09663.19992.3158.59%56.05%
无线电监测系统21.58 202.4436.44
21.58166.00
100.00%82.00%销量增加
测控系统203.25 -145.1358.1228.60%本期无此种产品出售
模块化产品423.73 1,232.03233.37678.54190.36553.5044.93%44.93%毛利率无变化 软件产品483.32
294.8590.19
55.02393.13
239.8381.34%
81.34%毛利率无变化 其他服务
41.09
8.1032.9980.28%预测期新增服务
合计
1,131.871,770.40
468.68778.09
663.19
992.31
预测期间：2015年度
预测说明：公司营业收入根据预计2015年销售量、销售价格以及已签订的销售合同预测。
营业收入、成本和毛利预测表
法定代表人：万传彬 主管会计工作负责人: 付红莲 会计机构负责人:杨晓红
业务类别
营业收入
营业成本
销售毛利
销售毛利率
增减原因说明 - 3 -
编制单位：成都国蓉科技有限公司
单位：人民币万元
2015年1-3月报表数 2015年4-12月预测数
合计
营业成本
468.68191.83
586.26778.0966.02%
无线电监测系统36.4436.44 销量增加
测控系统145.13-100.00%预测期无此种产品 模块化产品233.37175.65502.89678.54190.76%销量增加
软件产品90.1916.1838.8455.02-39.00%大批量生产，成本降低
其他服务8.108.10 预测期新增产品
小计468.68191.83586.26778.0966.02%
合计
468.68
191.83
586.26
778.09
66.02%
营业成本预测表
法定代表人： 万传彬 主管会计工作负责人: 付红莲 会计机构负责人:杨晓红
项 目
2014年度已审实现数
2015年度预测数
增减原因说明
2015年比2014年增
减变动率
预测期间：2015年度
预测说明：营业成本依据公司历史营业成本实际发生情况及预测期间内增长变化等因素进行预测。
- 4 -
编制单位：成都国蓉科技有限公司
预测期间：2015年度
单位：人民币万元
2015年1-3月
报表数
2015年4-12月
预测数
合计
营业税
城市建设税应纳增值税额5%0.920.88 5.55 6.43597.91%销售额增加导致流转税额增加
地方教育费附加应纳增值税额2%0.370.35 2.05 2.40551.86%教育费附加应纳增值税额
3%
0.550.53 2.84 3.37510.08%合计
1.84
1.77
10.44
12.21
563.57%
营业税金及附加预测表
法定代表人：万传彬 主管会计工作负责人: 付红莲 会计机构负责人:杨晓红
项 目
2014年度已审
实现数
2015年度预测数
增减原因说明 2015年比2014年增减变动率
计税依据
适用税率
预测说明：2015年4-12月营业税金及附加预测数是依据营业收入预测数及税法规定的相关税费率进行预测。
- 5 -
公司估值的方法(完整版)
公司估值方法 公司估值方法是上市公司基本面分析的重要利器，在“基本面决定价值，价值决定价格” 基本逻辑下，通过比较公司估值方法得出的公司理论股票价格与市场价格的差异，从而指导投资者具体投资行为。公司估值方法主要分两大类，一类为相对估值法，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如PE(price/eps)估值法、PB(PB=Price/Book(市净率)。就是每股市场价格除每股净资产的比率。)估值法、PEG(PEG指标(市盈率/盈利增长率) )估值法、EV/EBITDA（EV/EBITDA：企业价值与利息、税项、折旧及摊销前盈利的比率）估值法。另一类为绝对估值法，特点是主要采用折现方法，较为复杂，如DCF(Discounted Cash Flow)现金流量折现方法、期权定价方法等。 相对估值法与“五朵金花” 相对估值法因其简单易懂，便于计算而被广泛使用。但事实上每一种相对估值法都有其一定的应用范围，并不是适用于所有类型的上市公司。目前，多种相对估值存在着被乱用和被滥用以及被浅薄化的情况，以下就以最为常用的PE法为例说明一二。 一般的理解，P/E值越低，公司越有投资价值。因此在P/E值较低时介入，较高时抛出是比较符合投资逻辑的。但事实上，由于认为2004年底“五朵金花”P/E值较低，公司具有投资价值而介入的投资者，目前“亏损累累”在所难免。相反，“反P/E”法操作的投资者平均收益却颇丰，即在2001年底P/E值较高时介入“五朵金花”的投资
者，在2004年底P/E值较低前抛出。那么，原因何在？其实很简单，原因就在于PE法并不适用于“五朵金花”一类的具有强烈行业周期性的上市公司。 另一方面，大多数投资者只是关心PE值本身变化以及与历史值的比较，PE估值法的逻辑被严重浅薄化。逻辑上，PE估值法下，绝对合理股价P=EPS乘P/E；股价决定于EPS与合理P/E值的积。在其它条件不变下，EPS预估成长率越高，合理P/E值就会越高，绝对合理股价就会出现上涨；高EPS成长股享有高的合理P/E? 低成长股享有低的合理P/E。因此，当EPS实际成长率低于预期时(被乘数变小)，合理P/E值下降(乘数变小)，乘数效应下的双重打击小，股价出现重挫，反之同理。当公司实际成长率高于或低于预期时，股价出现暴涨或暴跌时，投资者往往会大喊“涨(跌)得让人看不懂”或“不至于涨(跌)那么多吧”。其实不奇怪，PE估值法的乘数效应在起作用而已。 冗美的绝对估值法 绝对估值法(折现方法)几乎同时与相对估值法引入中国，但一直处于边缘化的尴尬地位，绝对估值法一直被认为是“理论虽完美，但实用性不佳”，主要因为：(1)中国上市公司相关的基础数据比较缺乏，取得准确的模型参数比较困难。不可信的数据进入模型后，得到合理性不佳的结果，进而对绝对估值法模型本身产生信心动摇与怀疑；(2)中国上市公司的流通股不到总股本1/3，与产生于发达国家的估值模型中全流通的基本假设不符。 不过，2004年以来绝对估值法边缘化的地位得到极大改善，主要因
××股份有限公司盈利预测审核报告
一、关于青海盐湖钾肥股份有限公司 2001年度盈利预测的审核报告 二、附件 (一)青海盐湖钾肥股份有限公司2001年度合并盈利预测表 (二)青海盐湖钾肥股份有限公司2001年度母公司盈利预测表 (三)青海盐湖钾肥股份有限公司2001年度盈利预测的基准和假设 (四)青海盐湖钾肥股份有限公司2001年度盈利预测编制说明 (五)青海盐湖钾肥股份有限公司2001年度盈利预测附表 附表1.主营业务收入、主营业务成本和营业毛利预测表 附表2.产品成本预测表 附表3.固定资产折旧预测表 附表4.无形资产及其他资产摊销预测表 附表5.工资费用及相关费用预测表 附表6.销售费用预测表 附表7.管理费用预测表 附表8.财务费用预测表 附表9.其他业务利润预测表 附表10.营业税金及附加预测表 1 2 3 4 5-10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 2001年度 青海盐湖钾肥 股份有限公司 盈利预测审核报告
机密深同证盈字[2001]第011号 ○○ 盈利预测审核报告 青海盐湖钾肥股份有限公司全体股东： 我们接受委托，?审核了贵公司2001年度的盈利预测表。此盈利预测表的合理编制与充分披露是贵公司的责任，?我们的责任是对此盈利预测表所依据的基本假设、选用的会计政策及其编制基础进行审核，并发表审核意见。我们的审核是依据《独立审计实务公告第4号--盈利预测审核》?进行的。审核程序包括对贵公司未来生产经营计划的评价，对盈利预测所依据的基本假设及其编制基础的分析和判断，以及我们认为必要的其他审核程序。 我们认为，上述盈利预测表所依据的基本假设已充分披露，没有证据表明这些基本假设不合理，并按既定编制基础编制；其编制符合《企业会计制度》，所采用的会计政策和计算方法符合一致性原则。 深圳同人会计师事务所中国注册会计师 中国注册会计师 二〇〇一年四月二十六日
预测性信息审核报告盈利预测表及
盈利预测表 （预测期间：200Ⅹ-1-1至200Ⅹ-12-31） 编制单位：×××××股份有限公司金额单位：万元 法定代表人：主管会计工作的负责人：会计机构负责人：
盈利预测表附注 预测期间：200Ⅹ-1-1至200Ⅹ-12-31 本公司盈利预测报告的编制遵循了谨慎性原则，但盈利预测所依据的各种假设具有不确定性，投资者进行投资决策时不应过分依赖该项资料。 第一部分盈利预测基准 根据经具有证券相关业务许可证的注册会计师审计的本公司前3年实际经营业绩及公司200×年度的生产经营能力、投资计划和生产经营计划，在充分考虑了国内市场变化趋势，本着实事求是，稳健性的原则，编制了本公司200×年度的盈利预测，编制所依据的会计政策及采用的计算方法同国家现行法律、法规、会计准则及公司一贯采用的会计政策一致。 本公司备考盈利预测报告是根据本公司与xxx公司签订的资产置换方案，假设资产置换方案完成后的公司架构自200×年1月1日已存在，并以业经xx会计师事务所有限责任公司审计的拟置入本公司的xx公司持有的xx有限责任公司、xx有限公司、xx有限公司的权益性资产近三年及200×年1月的经营业绩为基础，结合本公司与xx签订的资产置换协议置换后留下的资产、负债以及相关业务所产生的损益为编制基准，按可比性原则模拟编制的。 该盈利预测是以本公司对预测期间经营条件、经营环境、金融与税收政策和市场情况等方面的合理假设为前提，以公司预测期间已签订的销售合同、生产经营计划、营销计划、投资计划、原材料及工时消耗定额和费用预算等为依据，在充分考虑本公司的经营条件、经营环境、未来发展计划以及下列各项假设的前提下，采取较稳健的原则编制的。编制所依据的会计政策与本公司实际采用的会计政策相一致。 第二部分盈利预测基本假设 一、我国股份制企业的有关法律、法规、政策无重大变化。 二、公司所从事的行业和产品市场状况不发生重大变化。 三、公司生产经营不受原材料严重短缺和成本重大变化不利影响。 四、国家现行利率、汇率无重大改变。 五、公司目前执行的税负、税率政策不变。 六、无其他不可抗拒的因素及不可预见因素所造成的重大不利影响。
盈利预测审核报告
盈利预测审核报告 信会师报字（2013）第号 东阳市花儿影视文化有限公司全体股东： 我们审核了后附的东阳市花儿影视文化有限公司（以下简称“东阳花儿影视”）编制的2013年7月-2014年12月盈利预测报告。我们的审核依据是《中国注册会计师其他鉴证业务准则第3111号——预测性财务信息的审核》。东阳花儿影视管理层对该预测及其所依据的各项假设负责。这些假设已在盈利预测报告中披露。 根据我们对支持这些假设的证据的审核，我们没有注意到任何事项使我们认为这些假设没有为预测提供合理基础。而且，我们认为，该预测是在这些假设的基础上恰当编制的，并按照企业会计准则编制基础的规定进行了列报。 由于预期事项通常并非如预期那样发生，并且变动可能重大，实际结果可能与预测性财务信息存在差异。 本审核报告仅供乐视网信息技术（北京）股份有限公司向中国证券监督管理委员会报送重大资产购买暨关联交易申请文件的用途使用，不得用于其他方面。如将本报告用于其他方面，因使用不当引起的法律责任与本所无关。 立信会计师事务所（特殊普通合伙）中国注册会计师： 中国·上海中国注册会计师： 二〇一三年九月五日
东阳市花儿影视文化有限公司 2013年7月-2014年12月 盈利预测报告 重要提示： 东阳市花儿影视文化有限公司（以下简称“公司”）在编制后附的合并盈利预测表时正确确定了盈利预测基准，合理提出盈利预测基本假设，科学运用盈利预测的方法，不存在故意采用不合理的假设，误导性陈述及重大遗漏。 本盈利预测报告的编制遵循了谨慎性原则，但因盈利预测所依据的各种假设具有不确定性，投资者进行投资决策时不应过分依赖该项资料。 一、盈利预测编制基准 本盈利预测报告以公司业经中国注册会计师审计的2012年度和2013年1月至6月的经营业绩为基础，根据2013年度、2014年度公司的生产经营计划及其他有关资料，本着谨慎性原则，经过分析研究而编制的。该盈利预测已扣除企业所得税，但未计不确定的非经常性项目对公司获利能力的影响。 编制盈利预测时所采用的会计政策及会计估计方法遵循了国家现行的法律、法规、新颁布的企业会计准则的规定，在各重要方面均与公司实际采用的会计政策及会计估计一致。 二、盈利预测基本假设 （一）公司遵循的我国现有法律、法规、政策和所在地经济环境无重大变化； （二）公司遵循的税收制度和有关税收优惠政策无重大变化； （三）公司经济业务所涉及的国家和地区目前的政治、法律、经济政策无重大变化； （四）国家现行外汇汇率、银行信贷利率在正常的范围内变动； （五）公司制定的各项经营计划、资金计划及投资计划等能够顺利执行； （六）公司的法人主体及相关的组织机构和会计主体不发生重大变化； （七）公司已签订的主要合同及所洽谈的主要项目能基本实现； （八）公司经营所需的各项制作、拍摄服务的供应及价格不会发生重大变动； （九）公司经营活动、预计影视剧产品的市场需求状况、价格在正常范围内变动； （十）本公司高层管理人员无舞弊、违法行为而造成重大不利影响； （十一）无其他不可预见因素和人力不可抗拒因素造成的重大不利影响。 三、合并盈利预测表
预收账款不是债务吗
万达地产：预收账款不是债？ 飞雪漫天 近期，大连万达商业地产股份有限公司（以下简称“万达地产”）向港交所递交了招股说明书，拟在香港上市。据报道，2013年末万达地产资产负债率仅为49%，2014年6月末，其资产负债率为52%。房地产行业历来是一个高负债行业，万达地产负债率为何如此之低？ 万达地产低资产负债率的原因 笔者查阅万达地产招股说明书发现，其资产负债率的定义中，将预收账款从负债中扣除了。万达招股文件称：“资产负债率按资产总额（扣除客户垫款）除以资产总值再将所得值乘以100%计算”（招股说明书P377）。“我们的客户垫款主要包括预售物业所得款项”（P363），由此可知，其客户垫款即指预收账款。 根据万达地产招股说明书披露的资产负债数据，如果负债总额不扣除预收账款，万达地产2013年末和2014年6月30日资产负债率分别高达74%和78%。 表、万达地产资产负债表计算 单位：亿元 注：资产负债率A为不扣除预收账款的资产负债率 由此可知，万达地产招股说明书披露的资产负债率之所以低，是由于其在计算该财务指标时，将预收账款（客户垫款）从负债总额中扣除了，如果不扣除预收账款，其2014年中期资产负债率高达78%，这一负债率水平与万科A的负债率大致相当。值得一提的是，万达地产的投资性物业以市价计量、其账面资产中包含了巨额商业地产增值，如果投资性物业以历史成本计量，其负债率将远高于万科A。 房地产业一个流行的观点：预收账款不是债 应该说，将预收账款从负债中扣除，并非万达地产首创。近年来，我国房地产业形成了一个流行的观点：预收账款不是负债，在计算资产负债率时将预收账
款从负债中扣除。一些券商机构的研究报告、乃至一些财经媒体房地产分析报道也将房地产企业的预收账款从其负债中抹去，以此计算其负债率。 虽然如此，但在招股说明书中将预收账款从负债中扣除而计算资产负债率，笔者印象中万达地产似乎是首家。A股市场房地产上市公司财报中披露的资产负债率指标计算中仍然将预收账款包括在其债务中，如2013年万科A的年度报告披露的财务指标中，其2013年资产负债率为78.0%，计算该指标时并没有将预收账款从负债中扣除。不过，其财务报告在“2013年经营业绩与分析”中表示：“2013年底，公司剔除预收帐款后的其它负债占总资产的比例为45.54%”。 预收账款不是债：一个流行的谬误 20多年前，当股票期权开始在美国流行时，企业都不将其计入成本。巴菲特在其致股东的信中发出质问，如果股票期权不是一种报酬的形式，那么它是什么？如果报酬不计入成本，那么它是什么？后来修订的美国会计准则明确要求将股票期权计入成本。 流行的未必是真理，也有可能是谬误。 房地产企业的预收账款究竟是不是债务呢？显然预收账款是企业的负债。如果它不是债务，那么它是什么？ 在资产负债表中，预收账款列示于企业的流动负债项下。对于有大额预收账款的房地产企业而言，如果将预收账款从负债中剔除，那么会计恒等式“资产=负债+所有者权益”就不再成立，以此计算的资产负债率也就失去其应有的意义。 以万达地产为例，2014年6月30日，其账面资产总额5040亿元、负债总额3914亿元、所有者权益1126亿元。将预收账款1311亿元从负债总额中扣除后的负债额为2603亿元，以此计算的资产总额将会大于负债与所有者权益之和。 预收账款核算企业按合同约定向其客户预收的货款、定金等。与应付款项等经营性负债相比，预收账款是一项不需要以现金偿付的债务，与银行贷款等有息负债相比，预收账款通常是一项不需要支付利息的负债；但从本质上来说，预收账款仍然是一项债务，企业需要按照合同的约定，按时向客户交付相应的商品（劳务）。 房地产企业需要按合同约定的期限向客户交付商品房，并据此确认商品房销售收入；若不能如期交付商品房，就构成违约，须向客户支付违约金。如果房地产商根本没有足够的资金用于相应商品房项目的建设，那么房地产商就会由于资
浅析十种公司估值方法
浅析十种公司估值方法 公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市销率估值法、EV/销售收入估值法、RNAV估值法；另一类是绝对估值方法，特点是主要采用折现方法，如股利贴现模型、自由现金流模型等。 一、P/E估值法 市盈率是反映市场对公司收益预期的相对指标，使用市盈率指标要从两个相对角度出发，一是该公司的预期市盈率（或动态市盈率）和历史市盈率（或静态市盈率）的相对变化；二是该公司市盈率和行业平均市盈率相比。如果某上市公司市盈率高于之前年度市盈率或行业平均市盈率，说明市场预计该公司未来盈利会上升；反之，如果市盈率低于行业平均水平，则表示与同业相比，市场预计该公司未来盈利会下降。所以，市盈率高低要相对地看待，并非高市盈率不好，低市盈率就好。 通过市盈率法估值时，首先应计算出被评估公司的每股收益；然后根据二级市场的平均市盈率、被评估公司的行业情况（同类行业公司股票的市盈率）、公司的经营状况及其成长性等拟定市盈率（非上市公司的市盈率一般要按可比上市公司市盈率打折）；最后，依据市盈率与每股收益的乘积决定估值：合理股价 = 每股收益（EPS）x合理的市盈率(P/E)。 逻辑上，P/E估值法下，绝对合理股价P = EPS × P/E；股价决定于EPS 与合理P/E值的积。在其它条件不变下，EPS预估成长率越高，合理P/E值就会越高，绝对合理股价就会出现上涨；高EPS成长股享有高的合理P/E，低成长股享有低的合理P/E。因此，当EPS实际成长率低于预期时(被乘数变小)，合理P/E 值下降(乘数变小)，乘数效应下的双重打击小，股价出现重挫。因此，当公司实际成长率高于或低于预期时，股价往往出现暴涨或暴跌，这其实是P/E估值法的乘数效应在起作用。可见，市盈率不是越高越好，因为还要看净利润而定，如果公司的净利润只有几十万或者每股收益只有几分钱时，高市盈率只会反映公司的风险大，投资此类股票就要小心。
通过财务报表识别盈利预测中的陷阱
财务报表在自然反映公司的行业、竞争及经营管理情况之外，公司的管理层如果对其进行有意安排或合乎准则的调整，投资者则可能据之作出错误的判断。投资者只有识别该类“陷阱”才能准确预测盈利。 以成本和费用为例，与成本和费用有关的财务“陷阱”就有如下几种： 1、不同成本费用项目之间的分类变化。虽然企业财务会计制度对成本以及各项费用有较为明确划分，但有些项目的归类仍有一定的弹性。比如折扣，有的上市公司将其单列为一项目，而有的上市公司将其归入费用，作为给分销或零售商的佣金。该种归类的变化会导致费用比率的非经常性的波动。此外在费用和管理费用之间，也有一些归类上的差异，如对办事处的租金及折旧支出，有的上市公司将其归入管理费用，有的将其归入费用。如果上市公司的归类发生变化，则费用比率也会发生相应的变化。 2、广告费用与商标使用费。对于拥有自有品牌的上市公司而言，其广告费用的政策变化主要是：将广告费用视为收益性支出计入当期费用或是将广告费用支出视为资本性支出分期摊销。该类政策的变化对广告费用支出较大的消费品类公司影响很大。对于使用控股股东品牌的上市公司而言，一种情况是控股股财务报表在自然反映公司的行业、竞争及经营管理情况之外，公司的管理层如果对其进行有意安排或合乎准则的调整，投资者则可能据之作出错误的判断。投资者只有识别该类“陷阱”才能准确预测盈利。 以成本和费用为例，与成本和费用有关的财务“陷阱”就有如下几种： 1、不同成本费用项目之间的分类变化。虽然企业财务会计制度对成本以及各项费用有较为明确划分，但有些项目的归类仍有一定的弹性。比如折扣，有的上市公司将其单列为一项目，而有的上市公司将其归入费用，作为给分销或零售商的佣金。该种归类的变化会导致费用比率的非经常性的波动。此外在费用和管理费用之间，也有一些归类上的差异，如对办事处的租金及折旧支出，有的上市公司将其归入管理费用，有的将其归入费用。如果上市公司的归类发生变化，则费用比率也会发生相应的变化。 2、广告费用与商标使用费。对于拥有自有品牌的上市公司而言，其广告费用的政策变化主要是：将广告费用视为收益性支出计入当期费用或是将广告费用支出视为资本性支出分期摊销。该类政策的变化对广告费用支出较大的消费品类公司影响很大。对于使用控股股东品牌的上市公司而言，一种情况是控股股东支付当期广告费用，而上市公司按该品牌产品的额提取一定比率支付给控股股东作为商标使用费；另一种情况是上市公司除支付商标使用费外，还支付当期广告费用。前一种情况高估了当期利润，后一种情况则是低估了当期利润。 3、利息费用。上市公司与控股股东以及非控股子公司之间存在大量的资金往来，一般而言，上市公司可通过资本市场筹集资金，资金较为充裕，因此控股股东占用上市公司资金的情况较为普遍。对于占用的资金，有的上市公司不收取资金占用费，对于收取资金占用费的上市公司，其收取的费用比率又有区别。如果上市公司与其关联方之间资金占用费用巨大，则收取的利息费用对当期利润影响巨大。此外利息费用的资本化也常被用来作为降低费用和提高利润的手段。
上市公司财务指标(精华)
股票投资必备 股票财务指标 年报是上市公司对其在报告期内的生产经营状况、财务状况等信息的正式的、详细的报告。投资者阅读年报后可以对上市公司的基本概况、生产经营情况等有较完整的轮廓和大致的了解。年报披露的内容都是投资者完整了解公司时所必要的、有用的信息。 投资者只有对年报披露的所有信息进行认真地阅读分析后，才能尽可能减少遗漏年报所包含的重大线索与信息，发掘出年报信息中隐含的投资机会。 要对每家上市公司的年报全面地仔细阅读、分析对多数投资者甚至许多专业人士来说也是不现实的。 作为普通投资者想要了解和研究的主要内容、 中的少数地方。这些信息主要集中在会计资料和业务资料、董事会报告、财务报告三部分。 1 净利润、每股净收益、每股净资产、每股经营活动中产生的现金流量净额等基 本的财务数据和指标。 2 本信息。 3三大会计报表等内容。三大会计报表就上市公司资产负债结构、盈利能力、现金流动情况向 投资者提供了全面的信息。 4、审计报告中，注册会计师就年报本身编制时是否规范，所提供的信息是否真实 向投资者提供了一份专业的报告。信息质量的高低是投资者从年报中发掘有价 值线索的关键。 目前我国上市公司报表编制时普遍存在不规范现象，注册会计师对年报的审计意见更应引起投资者的关注。 A、最重要的八个指标： 企业招股说明书、上市公司公告、年报、中报都有资产负债表、利润表、财务状况变动表，其中包含了很多的指标和比率。如何看企业的财务报表，哪些是比较重要的，我们以下列举了八个最重要的指标：（1）主营业务收入、（2）净利润、（3）总资产、（4）股东权益（净资产）、（5）每股收益、（6）每股净资产、（7）净资产收益率、（8）股东权益比率 （一） 营业务收入比利润更重要。分析此项指标时应注意两个要点： 1、主营收入增长率要保持良好的增长 2、好的公司敢于亮出公司主营业务收入占全行业的份额 （二） 反映公司的投资回报能力，但不能牺牲主营业务利润求得净利润的增长。 （三）
盈利性预测研究
经济法学研史光青 2010210661 盈利预测制度研究 摘要 盈利预测是上市公司信息预披露的一种重要形式，由于其本身的前瞻性、风险性、主观性，因此其与业绩预告、业绩快报、管理层讨论与分析、业务发展目标等其他形式的预测性信息有显著的不同。本文从我国目前的实体法规定入手，梳理相关规定，分析现实情况，结合外国立法例，提出自己的见解。 关键词：模式选择质量要求改进建议 盈利预测是指上市公司基于生产计划和经营环境，对外公开披露的反映公司未来财务状况、经营业绩等状况的前瞻性财务信息，是上市公司财务报告的重要组成部分。盈利预测信息是基于过去的数据并对未来进行预测的基础上形成的，具有未来性的特征，是投资者选择企业股票时最为看重的因素。但同时未来性也给予上市公司管理当局很大的操纵空间并导致财务信息的不真实性，从而可能使投资者蒙受损失。因此，是否要求上市公司对其盈利预测进行披露以及如何规范盈利预测披露制度，使信息披露达到公开、公平、公正的原则，成为上市公司监管机构、投资者和上市公司自身非常关注的问题。① 一、强制披露和自愿披露的选择 （一）披露模式 在预测性信息的披露中，按照预测性信息是否要强制披露。可将预测性信息区分为，强制性披露信息和自愿性披露信息。《准则第1号―招股说明书》八十四条的规定：如果发行人认为提供盈利预测报告将有助于投资者对发行人及投资于发行人的股票作出正确判断，且发行人确信有能力对最近的未来期间的盈利情况作出比较切合实际的预测，发行人可以披露盈利预测报告。可以看出，对于盈利性预测，我国采用的是自愿性披露的原则。 （二）理论基础 为何要将盈利性预测规定为自愿性披露信息，其有深刻的理论原因。 预测作为预测者基于过去、现在的既定事实对未来形成的一种期望，其隐含的前提是未来会遵循与过去一样的规律与趋势。正是这种经验主义的盖然性考虑决定了不同种类预测性信息披露方式的选择。一般来说，公司所面临的机会和风险、管理当局的计划与目标适宜于强制性披露。 因为公司所在行业的整体趋势、多元化经营的风险是长期积累而成的，有一个过程，对下一期间有重大影响的机会或者风险一般来说不会在本期毫无痕迹，故可列入现存的状况。至于管理当局的计划与目标，一般是股东大会或者董事会决议的结果，对会议所作记录以及一系列可行性方案研究资料可以作为披露的基础，因此它们属于现存的一种事项。以上两项预测性信息，实质上是现存的对未来预测价值非常高的信息，具有较高的确定性和可验证性，所以比较适宜纳入强制性披露的范围。 对于盈利预测等其他不确定性较高的预测性信息，一般是由公司自己选择是否披露，但是一旦披露，就须对其依据的假设、使用限制和相应责任作出明确说明。对不确定性较高的预测性信息之所以具有采取自愿披露，有其内在逻辑。以盈利预测为例：盈利预测是在公司所面临的机会和风险、管理当局的计划与目标等确定性较高的信息基础上进一步细化、量化的信息。涉及了对未来期间的更多假设及判断，这些都是很主观且信息披露时无法验证的。同时，盈利预测中精确的预测数值与实际情况必然有差异，而且由于预测固有的局限性，很 ①参见刘进、付晓霞：“对盈利预测信息披露的实证研究”，载《新疆财经》2004年第6期。
(企业盈利)盈利预测说明
內容 1現金流量預測總結 2現金流量預測制基琥可礎及假設 3固定資產、在建工程投資預測分析 4無形資產投資預測分析 5應收賬款預測分析 6應付賬款預測分析 7借款變動表預測分析 8支付給職工以及為職工支付的現金的現金的預測分析9所得稅預測分析 10股東分配預測分析 1現金流量預測總結 1.1全面分析性复核 請解釋重大現金余額變動的原因 2001年、2002年、2003年、及2004年末數的比較1.2審閱中發現的异常 請指出審閱中發現的异常情況，及對現金流量的影響2現金流量預測編制基礎及假設设
請寫明現金流量預測的基礎和會計假設 (例如： 中國現行的國家政策、法規不會有重大的變動 公司的主營業務維持不變 中國現行的稅法不變 銀行的貸款利率不變 人民幣與其他貨幣之兌換率不變 通漲率不變 [其他]) 3固定資產、在建工程投資預測分析 -未來新增固定資產的資本性計划和預算 -必須考慮銷售與生產的預計增加，尤其是各設備的生產力的限制，並作出相應新增固定資產的預計 -固定資產報廢、毀損的計划 -未來固定資產改良計划 -固定資產大修理周期 4無形資產投資預測分析 -未來新增無形資產的計划和預算 -無形資產報廢的計划 5應收帳款預測分析 -現金銷售比例的預測方式和基礎础 -月銷售收入的預測方式和基礎础 -應收賬款月回款額的預測方式和基礎础 -請比較2001年實際的應收帳款周轉率与2002、2003、2004年預測的周轉率，并解釋重大差异 -未來信用政策的可能變化 - 例如為了減少壞帳損失/準備，公司可能收緊對客戶的信用政策， 必須考慮這對銷售收入的影響 6應付帳款預測分析
预测性信息审核报告盈利预测表及附注
盈利预测表 （预测期间:200X-1-1 至200X -12-31 ） 编制单位：XXXXX股份有限公司金额单位：万元 法定代表人：主管会计工作的负责人：会计机 构负责人：
盈利预测表附注 预测期间：200X-1-1 至200X -12-31 本公司盈利预测报告的编制遵循了谨慎性原则，但盈利预测所依据的各种假设具有不确定性，投资者进行投资决策时不应过分依赖该项资料。 第一部分盈利预测基准 根据经具有证券相关业务许可证的注册会计师审计的本公司前3 年实际经营业绩及公司200 X年度的生产经营能力、投资计划和生产经营计划，在充分考虑了国内市场变化趋势，本着实事求是，稳健性的原则，编制了本公司200X年 度的盈利预测，编制所依据的会计政策及采用的计算方法同国家现行法律、法规、会计准则及公司一贯采用的会计政策一致。 本公司备考盈利预测报告是根据本公司与xxx 公司签订的资产置换方案，假设资产置换方案完成后的公司架构自200X年1月1日已存在，并以业经xx会计师事务所有限责任公司审计的拟置入本公司的xx 公司持有的xx 有限责任公司、xx有限公司、xx有限公司的权益性资产近三年及200X年1月的经营业绩为基础，结合本公司与xx 签订的资产置换协议置换后留下的资产、负债以及相关业务所产生的损益为编制基准，按可比性原则模拟编制的。 该盈利预测是以本公司对预测期间经营条件、经营环境、金融与税收政策和市场情况等方面的合理假设为前提，以公司预测期间已签订的销售合同、生产经营计划、营销计划、投资计划、原材料及工时消耗定额和费用预算等为依据，在充分考虑本公司的经营条件、经营环境、未来发展计划以及下列各项假设的前提下，采取较稳健的原则编制的。编制所依据的会计政策与本公司实际采用的会计政策相一致。 第二部分盈利预测基本假设 一、我国股份制企业的有关法律、法规、政策无重大变化。 二、公司所从事的行业和产品市场状况不发生重大变化。 三、公司生产经营不受原材料严重短缺和成本重大变化不利影响。 四、国家现行利率、汇率无重大改变。 五、公司目前执行的税负、税率政策不变。 六、无其他不可抗拒的因素及不可预见因素所造成的重大不利影响 第三部分盈利预测说明 、公司概况 （一）公司基本情况： （二）开发能力和销售计划：
财务报表如何识别盈利预测中的陷阱_会计学堂
会计学堂，是深圳快学教育发展有限公司旗下的在线培训平台。成立于2011年，拥有500余人的优秀师资团队，是国内领先的会计实操在线培训机构。 发展历程： 2012年，注册会计师柳齐创办会计学堂；同年7月，会计学堂推出工业会计实操、商业会计实操、小微企业会计实操3个行业真账实操模拟系统；同年9月，出纳实操系统上线，在线学员超1万人 2013年8月，会计学堂实操行业增加到20个，包括餐饮企业实操、酒店实操、地产公司实操等；同年12月，国税、地税模拟申报系统上线，学员超5万人。 2014年6月，直播课系统上线，推出互动学习新模式；同年7月，手工帐、金蝶软件实操、用友软件实操以及零基础学会计课程上线；同年11月，实操行业实操扩张到30个行业。 2015年3月，公司获得知名风险投资公司1000万的A轮融资；12月，会计学堂被腾讯教育评选为在线会计实操培训的第一品牌。2016年3月，从业、初级、中级考证直播课开通，签约老师超过200人，学员超过30万。 财务报表在自然反映公司的行业、竞争及经营管理情况之外，公司的管理层如果对其进行有意安排或合乎准则的调整，投资者则可能据之作出错误的判断。投资者只有识别该类“陷阱”才能准确预测盈利。 以成本和费用为例，与成本和费用有关的财务“陷阱”就有如下几种： 1、不同成本费用项目之间的分类变化。 虽然企业财务会计制度对成本以及各项费用有较为明确划分，但有些项目的归类仍有一定的弹性。比如销售折扣，有的上市公司将其单列为一项目，而有的上市公司将其归入销售费用，作为给分销或零售商的销售佣金。该种归类的变化会导致费用比率的非经常性
的波动。此外在销售费用和管理费用之间，也有一些归类上的差异，如对销售办事处的租 金及折旧支出，有的上市公司将其归入管理费用，有的将其归入销售费用。如果上市公司 的归类发生变化，则费用比率也会发生相应的变化。 2、广告费用与商标使用费。 对于拥有自有品牌的上市公司而言，其广告费用的政策变化主要是：将广告费用视 为收益性支出计入当期销售费用或是将广告费用支出视为资本性支出分期摊销。该类政策 的变化对广告费用支出较大的消费品类公司影响很大。对于使用控股股东品牌的上市公司 而言，一种情况是控股股东支付当期广告费用，而上市公司按该品牌产品的销售额提取一 定比率支付给控股股东作为商标使用费；另一种情况是上市公司除支付商标使用费外，还 支付当期广告费用。前一种情况高估了当期利润，后一种情况则是低估了当期利润。 3、利息费用。 上市公司与控股股东以及非控股子公司之间存在大量的资金往来，一般而言，上市公 司可通过资本市场筹集资金，资金较为充裕，因此控股股东占用上市公司资金的情况较为 普遍。对于占用的资金，有的上市公司不收取资金占用费，对于收取资金占用费的上市公司，其收取的费用比率又有区别。如果上市公司与其关联方之间资金占用费用巨大，则收 取的利息费用对当期利润影响巨大。此外利息费用的资本化也常被用来作为降低费用和提 高利润的手段。 识别上市公司设置的财务“陷阱”，主要得留意关联方与关联交易。在作上市公司分 析时，要了解公司的控股股东的情况以及公司所属子公司的情况，了解控股股东的控股比率，上市公司对控股股东的重要性，控股股东所拥有的其他资产以及控股股东的财务状况等。对于子公司，要了解上市公司持有的股权比率，子公司销售与母公司以及各子公司之 间的相关性，子公司销售额和盈利对母公司的贡献度以及各子公司的所得税率和执行优惠 税率的阶段。 在了解了有关的关联方之外，还需对关联方之间的各类交易作详细的了解和深入分析。特别对其中交易量大，交易所产生收益大的交易行为，以及关联交易的定价依据及支付手 段予以特别关注
上市公司三个重要财务指标的解读
上市公司三个重要财务指标的解读 上市公司公开披露的财务指标很多，投资人要通过众多的信息正确把握企业的财务现状和未来，没有其他任何工具可以比正确使用财务比率更重要。虽然有不少人认为我国当前的股市仍属于“消息市”，不少人的投资理念仍是捕捉消息，尤其是政策面的消息，在很大程度上排斥技术分析和财务分析，甚至声称根本不看财务报表。毫无疑问，把握好一个股市的大势至关重要，在目前中国股市行政特征浓厚的情况下，消息的重要性短期内无人能以替代。但无论如何，上市公司的质量差别很大，确实存在一些诸如“清华同方”、“东大阿派”等绩优股，但也不乏一些收益连年滑坡但仍在垂死挣扎以免被摘牌的垃圾股。一个投资者如果致力于中长线投资，学会正确使用财务比率则十分重要。因为从长远来看，投资者的长期收益，无论来源于价差，还是股利分红，最终仍取决于被投资企业的业绩上扬。所以，通过财务指标了解上市公司的经营状况仍很重要。 对于上市公司来说，最重要的财务指标是每股收益、每股净资产和净资产收益率。这三个指标用于判断上市公司的收益状况，一直受到证券市场参与各方的极大关注。证券信息机构定期公布按照这三项指标高低排序的上市公司排行榜，可见其重要性。但笔者建议在使用这三个指标时要做一
定的调整，尤其是在选择投资目标，以期寻找一个有真正投资价值的上市公司时。以下就为什麽要调整及如何调整逐一论述。 一、调整的原因：上市公司具有利润操纵的动机与行为 每股收益、每股净资产和净资产收益率是否真实地反映了上市公司的盈利能力，关键在于上市公司是否存在利润操纵行为。要回答这个问题，就要研究我国上市公司所处的会计环境和经济环境，以论证上市公司进行利润操纵是否具有利益驱动。 （一）、在发行市盈率受到限制时为提高发行价格而进行利润操纵 就中国目前及未来一段时间而言，新股发行额都是“稀缺资源”。在这种情况下，上市公司要利用这难得的机会募集到更多的资金，只有尽量提高发行价格。新股发行价格受到发行市盈率的限制，一般不能超过15倍。尽管没有明文规定，但发行市盈率若高于15倍一般很难获得证券市场监管部门的批准。在发行市盈率为常量的情况下，要提高每股发行价格唯有在每股收益这个变量上做文章。1996年以前计算发行市盈率的公式是：“发行市盈率=每股发行价格/发行新股年度预测的每股收益”，于是1996年以前发行新股的不少
今日投资分析师盈利预测报告十二版
今日投资分析师盈利预 测报告十二版 Coca-cola standardization office【ZZ5AB-ZZSYT-ZZ2C-ZZ682T-ZZT18】
今日投资分析师盈利预测报告统计了70多家券商1800余位研究员的盈利预测数据，我们的盈利预测报告属于第三方统计报告，其中没有添加任何我们自己的盈利预测。 1. 整体盈利预测止跌回升 根据今日投资对国内70多家券商研究所 1800余位研究员盈利预测数据的最新统计，分 提要： 沪深300成份股06年盈利预测值对05的盈利平均增长率为%，较上月数值调高%。 06年预计盈利增长率较高的行业是建筑原材料、汽车制造和食品生产与加工，分别为126%、95%和73%。 06年增长率较05年增长率上升幅度最大的行业是建筑原材料、汽车制造和食品生产与加工，分别上升163%、140%和89%。 9个产业中，近3个月的调整比率大于1的仅有2个，近1个月的调整比率大于1的也只有2个产业。 与1个月前的数值相比，9个产业中有4个产业的盈利预测调整比率调高。其中，原材料、公用事业和金融等产业调高幅度较大，而日用消费品、信息技术和能源调低幅度较大。
析师对上市公司和沪深300成份股06年的整体盈利预测持续上升。 06年有分析师给出盈利预测值的上市公司（接近900家） 我们的盈利预测报告统计的盈利预测以06年为主。有分析师给出盈利预测值的上市公司06年对05年的整体盈利预测增长率为%，这个数值较上月调高个百分点，这些上市公司05年较04年的增长率为%，整体业绩增速上升个百分点。 沪深300 沪深300成份股06年盈利预测值对05的盈利平均增长率为%，较上月数值调高%，这些上市公司05年较04年实现的增长率为%。图2给出了分析师对沪深300预测增长率（06年）预测变化趋势。 数据来源：今日投资（） 2. 周期性行业预测调高明显 据最新数据统计，06年预测盈利增长率较高的行业是建筑原材料、汽车制造和食品生产与加工，分别为126%、95%和73%（详见图3）。其它进入前十名的还有饮料生产、房地产、航天与国防、零售、餐饮住宿与娱乐、电力设备和媒体。 06年预测增长率较低的行业是水运、林业与纸制品和工业品贸易，分别为%、11%和15%。（详见图4）。盈利预测增长率相对较低的还有煤炭、石油与天然气、电力、公路与铁路运输、银行、自来水和医疗设备。 06年增长率较05年增长率上升幅度最大的行业是建筑原材料、汽车制造和食品生产与加工，分别上升163%、140%和89%（绝对值）。其它相对增长率进 数据来源：今日投资（） 数据来源：今日投资（） 入前十的还有：饮料生产、软件、媒体、房地产、汽车零配件、化工品和自来水（详见图5）。 06年增长率较05年增长率下降幅度最大的行业是纺织品与服饰、水运和制药，下降幅度分别达62%、46%和33%。其它增速下降的行业有电力设备、医疗设备、林业与纸制品、公路与铁路运输、石油与天然气、银行和煤炭（详见图6）。 与上个月数据相比，煤炭、运输基础设施、金属与采矿、房地产、电力设备、自来水和银行等行业06年预测增长率调高幅度较大，而计算机硬件与设备、零售、食品生产与加工、饮料生产和纺织品与服饰等行业06年预测增长率调低较明显。
盈利预测审核报告
盈利预测审核报告 宁信会阅字（2009）第0008号 北京润丰房地产开发有限公司董事会： 我们审核了后附的北京润丰房地产开发有限公司编制的2009年度、2010年度的盈利预测表。我们的审核依据是《中国注册会计师其他鉴证业务准则第3111 号——预测性财务信息的审核》。北京润丰房地产开发有限公司管理层对该预测及其所依据的各项假设负责。这些假设已在盈利预测的编制基础和假设中披露。 根据我们对支持这些假设的证据的审核，我们没有注意到任何事项使我们认为这些假设没有为预测提供合理基础。而且，我们认为，该预测是在这些假设的基础上恰当编制的，并按照盈利预测编制基础的规定进行了列报。 由于预期事项通常并非如预期那样发生，并且变动可能重大，实际结果可能与预测性财务信息存在差异。 南京立信永华会计师事务所有限公司 中国注册会计师：王健 中国注册会计师：伍敏 中国 南京 2009年2月16日 1
盈利预测表 预测期间：2009年度、2010年度 编制单位：北京润丰房地产开发有限公司 单位：人民币万元项 目 2009年预测数 2010年预测数 一、营业收入 108,047.87 131,637.63 减：营业成本 66,593.22 93,529.35 营业税金及附加 10,245.55 10,831.65 销售费用 3,473.93 5,273.87 管理费用 1,988.19 1,676.08 财务费用 7,712.00 -37.00 资产减值损失 加:公允价值变动收益 投资收益 二.营业利润 18,034.98 20,363.68 加:营业外收入 减:营业外支出 其中:非流动资产处置净损失 三.利润总额 18,034.98 20,363.68 减:所得税费用 5,083.98 5,063.61 四.净利润 12,951.00 15,300.07 归属于母公司所有者的净利润 13,382.10 14,281.14 少数股东收益 -431.10 1,018.93 2
【年度报告】今日投资分析师盈利预测报告(十二月版)
（年度报告）今日投资分析师盈利预测报告(十二月 版)
率为11.48%，整体业绩增速上升18.50个 百分点。 1.2沪深300 沪深300成份股06年盈利预测值对05 06年预测增长率较低的行业是水运、林业和纸制品和工业品贸易，分别为-9.50%、11%和15%。（详见图4）。盈利预测增长率相对较低的仍有煤炭、石油和天然气、电力、
公路和铁路运输、银行、自来水和医疗设备。 06年增长率较05年增长率上升幅度最大的行业是建筑原材料、汽车制造和食品生产和加工，分别上升163%、140%和89%（绝对值）。其它相对增长率进 数据来源：今日投资（.cn） 数据来源：今日投资（.cn） 入前十的仍有：饮料生产、软件、媒体、房地产、汽车零配件、化工品和自来水（详见图5）。 06年增长率较05年增长率下降幅度最大的行业是纺织品和服饰、水运和制药，下降幅度分别达62%、46%和33%。其它增速下降的行业有电力设备、医疗设备、林业和纸制品、公路和铁路运输、石油和天然气、银行和煤炭（详见图6）。 和上个月数据相比，煤炭、运输基础设施、金属和采矿、房地产、电力设备、自来水和银行等行业06年预测增长率调高幅度较大，而计算机硬件和设备、零售、食品生产和加工、饮料生产和纺织品和服饰等行业06年预测增长率调低较明显。 数据来源：今日投资（.cn） 数据来源：今日投资（.cn） 3.盈利预测调整比率维持低位 本期盈利预测调整比率保持较低数值。9个产业中，近3个月的调整比率大于1的仅有2个，近1个月的调整比率大于1的也只有2个产业。原材料和金融的3个月盈利预测调高动能相对较强，而能源、信息技术和医疗保健为盈利预测上调动力较弱的产业，盈利预测调整比率仅为0.62、0.63和0.66。（详见图1和表1）。 图7统计的是盈利预测调整比率（3个月）的变动情况。和1个月前的数值相比，9个产业中有4个产业的盈利预测调整比率调高。其中，原材料、公用事业和金融等产业调高幅度较大，而日用消费品、信息技术和能源调低幅度较大。 表1：不同产业的盈利预测调整比率
关于公司盈利预测实现情况的专项审核报告
关于深圳华强实业股份有限公司 盈利预测实现情况的专项审核报告 深鹏所股专字[2010]181号 深圳华强实业股份有限公司董事会： 我们接受委托，审核了深圳华强实业股份有限公司（以下简称“贵公司”）管理层编制的《关于2009年度盈利预测实现情况的说明》。按照《上市公司重大资产重组管理办法》（中国证券监督管理委员会令第53号）的有关规定，编制《关于2009年度盈利预测实现情况的说明》，并保证其真实性、完整性和准确性，提供真实、合法、完整的实物证据、原始书面材料、副本材料、口头证言以及我们认为必要的其他证据，是贵公司管理层的责任。我们的责任是在实施审核工作的基础上，对贵公司管理层编制的《关于2009年度盈利预测实现情况的说明》发表审核意见。 我们按照《中国注册会计师其他鉴证业务准则第3101号——历史财务信息审计或审阅以外的鉴证业务》的规定执行了审核工作，该准则要求我们遵守职业道德规范，计划和实施审核工作，以对贵公司管理层编制的《关于2009年度盈利预测实现情况的说明》是否不存在重大错报获取合理保证。在执行审核工作的过程中，我们实施了检查会计记录、重新计算相关项目金额等我们认为必要的程序。我们相信，我们的审核工作为发表意见提供了合理的基础。 我们认为，贵公司《关于2009年度盈利预测实现情况的说明》已按照《上市公司重大资产重组管理办法》（中国证券监督管理委员会令第53号）的规定编制，在所有重大方面 公允反映了贵公司2009年度盈利预测的利润预测数与利润实现数的差异情况。 本审核报告仅供贵公司2009年度年报披露之目的使用，不得用于其它目的。
附件：深圳华强实业股份有限公司《关于2009年度盈利预测实现情况的说明》 中国注册会计师深圳市鹏城会计师事务所有限公司 中国 深圳 2010年3月11日 覃业庆 中国注册会计师 陈松波