13年电大财务管理形考作业答案
财务管理作业1
1、S＝P﹙1＋i﹚n＝1000﹙1＋5％﹚3＝1000×1.158
＝1158元
2、P＝S﹙1＋i﹚－n＝8000﹙1＋3％﹚－4＝8000×0.888＝7104元
3、S＝A﹙S/A，i ，n﹚＝3000﹙S/A，4％，3﹚＝3000×3.122＝9366
元
4、S＝A﹙S/A，i ，n﹚
A＝S/﹙S/A，i ，n﹚＝8000/﹙S/A，3％，4﹚＝8000÷4.184＝1912元
5、S＝3000﹙1＋4％﹚0＋2500﹙1＋4％﹚1＋2000﹙1＋4％﹚2＝7764元
6、P＝1300﹙1＋5％﹚－1＋1500﹙1＋5％﹚－2＋1800﹙1＋4％﹚－3＋2000
﹙1＋4％﹚－4＝1300×0.952＋1500×0.907＋1800×0.864＋2000×0.823＝5799.30元
7、S＝A﹙S/A，i ，n﹚
A＝S/﹙S/A，i ，n﹚＝8000﹙S/A，3％，4﹚＝8000÷4.184＝1912元此题形考册上无
8、若购买须支付16000元现金
若租用现在须付多少元（租金折为现值）
P＝A﹙P/A，i ，n﹚＝2000﹙P/A，6％，10﹚＝2000×7.360＝14720元则租比买合算
P＝A〔﹙P/A，i ，n﹚＋1〕＝2000〔﹙P/A，6％，9﹚＋1〕＝2000×（6.802＋1）＝15604元
9、S＝P﹙1＋i﹚n
2.5×20000＝20000×﹙1＋i﹚5
﹙1＋i﹚5＝2.5
20％ 2.488
i 2.5
25％ 3.052
（i－20％）/（25％－20％）＝（2.5－2.488）/（3.052－2.488）i＝20.11％
10、S＝P﹙1＋i﹚n
⑴ 2＝﹙1＋i﹚5
14％ 1.925
i 2
15％ 2.011
（i－14％）/（15％－14％）＝（2－1.925）/（2.011－1.925） i ＝14.87％
⑵ 3＝﹙1＋14.87％﹚N
﹙1＋14.87％﹚8＝3.0315；﹙1＋14.87％﹚7＝2.639
8 3.0315
N 3
7 2.6390
（N-8）/（8-7）＝（3-3.0315）/（3.0315-2.6390）
N＝7.92年
11、（1）K j＝R F＋B J×（K M-R F）
14﹪＝R F＋1.8×（12﹪-R F） R F＝9.5﹪
（2）K j＝9.5﹪＋1.8×（8﹪-9.5﹪）＝6.8﹪
财务管理作业2
1、债券发行价格＝债券面额×﹙P/S，i，n﹚＋债券面额×票面利率×﹙P/A，i ，n﹚
⑴1000﹙P/S，12﹪，5﹚＋1000×10﹪﹙P/A，12％，5﹚＝1000×
0.567＋100×3.605＝927.50元；
⑵1000﹙P/S，10﹪，5﹚＋1000×10﹪﹙P/A，10％，5﹚＝1000×
0.621＋100×3.791＝1000元；
⑶1000﹙P/S，8﹪，5﹚＋1000×10﹪﹙P/A，8％，5﹚＝1000×0.681＋100×3.993＝1080.30元。
2、⑴1000×11﹪×（1-33﹪）/1125×（1-5﹪）＝6.9﹪
⑵1.8/27.5×（1-5﹪）＋7﹪＝13.9﹪
⑶150×9﹪/175×（1-12﹪）＝8.77﹪
3、⑴EBIT＝税前利润＋债务利息＝30＋20＝50万元
EBIT＝S-VC-F ， VC＝1.6×100-20-50＝90万元
经营杠杆系数 DOL＝（S-VC）/EBIT＝(160-90)/50 ＝1.4
⑵财务杠杆系数 DFL＝EBIT /(EBIT-I) ＝50/(50-20) ＝1.67
⑶总杠杆系数DTL＝DOL× DFL＝1.4×1.67＝2.34
4、⑴VC＝S×60﹪＝210×60﹪＝126万元
经营杠杆系数 DOL＝（S-VC）/EBIT＝(210-126)/60 ＝1.4
⑵债务利息I＝200×40﹪×15﹪＝12万元
财务杠杆系数 DFL＝EBIT /(EBIT-I) ＝60/(60-12) ＝1.25
⑶总杠杆系数DTL＝DOL× DFL＝1.4×1.25＝1.75
5、设负债资本为X万元，则净资产收益率
（120×35﹪-12﹪·X）（1-40﹪）/（120-X）＝24﹪
得X＝21.43万元
则自有资本＝120-X＝120-21.43＝98.57万元。
6、⑴债券资本成本K1＝1000×10﹪×（1-33﹪）/1000×（1-2﹪）＝
6.84﹪
债券筹资占总筹资额比重W1＝1000/2500×100﹪＝40﹪
⑵优先股资本成本K2＝500×7﹪/500×（1-3﹪）＝7.22﹪
优先股筹资占总筹资额比重W2＝500/2500×100﹪＝20﹪
⑶普通股资本成本K3＝1000×10﹪/1000×（1-4﹪）＋4﹪＝14.42
﹪
普通股筹资占总筹资额比重W3＝1000/2500×100﹪＝40﹪
⑷该筹资方案加权资本成本K W＝∑（W J K I）＝40﹪×6.84﹪＋20﹪×
7.22﹪＋40﹪×14.42﹪＝9.95﹪
7、⑴设每股收益无差别点息税前利润为EBIT
则（EBIT-I1）×（1-T）/N1＝（EBIT-I2）×（1-T）/N2
（EBIT-20）×（1-33﹪）/（10＋5）＝（EBIT-20-40）×（1-33﹪）
/10 EBIT＝140万元
⑵无差别点每股收益＝（140-20）×（1-33﹪）/（10＋5）＝5.36元
或＝（140-20-40）×（1-33﹪）/10＝5.36元
⑶因预计息税前利润160万元＞无差别点息税前利润140万元，则采用负债筹资更有利.
财务管理作业3
1、年折旧额＝（原值-残值）/使用年限
＝（750-50）/5＝140万元
年销售收入＝40000×250＝10000000＝1000万元
投资项目的营业现金流量计算表单位：万元
投资项目的现金流量计算表单位：万元
2、（1）分别计算初始投资与折旧的现金流量的差量
△初始投资=40-16=24万元
△年折旧额=（40-1）/6-（16-1）/6=4万元（2）两个方案营业现金流量的差量表单位：万元
（3）两个方案各年现金流量的差量表单位：万元
3、（1）年折旧额＝454000×（P/A，8％，5）/10
＝181282.20（元）
（2）每年营业现金净流量＝180000＋181282.20
＝361282.20元
（3）NPV＝361282.20×（P/A，8％，10）（P/S，8％，5）-454000×（P/A，8％，5）＝361282.20×6.710×0.681-454000×3.993＝1650882.63-1812822
＝-161939.37元＜0，故项目投资不可行。
（4）现值指数PI＝361282.20×（P/A，8％，10）（P/S，8％，5）/454000×（P/A，8％，5）＝1650882.63/
1812822＝0.91＜1，故项目投资不可行。
（5）内部收益率法（IRR）
年金现值系数＝初始投资额/每年营业现金净流量
1812822/361282.20＝5.018
在10期中，查1元年金现值系数表可知，系数为5.018对应贴现率为15％，故内部收益率IRR＝15％＞8％，
故项目投资可行。
4、（1）原始投资额＝520000+520000×10％×（P/A，10％，5）＝717132（元）
（2）年折旧额＝（520000-20000）/10＝50000元
（3）前五年每年净现金流量＝〔300000-232000〕×（1-35％）＋50000＝94200元
（4）后五年每年净现金流量＝〔300000-180000〕×（1-35％）＋50000
电大财务管理形成性考核册作业答案
电大财务管理形成性考核册作业答案 2010 《财务管理》四次作业参考答案 作业一参考答案： 1. S ＝P （1+i ）n ＝5000×（1+10％）1 ＝5500元。 一年后的今天将得到5500元钱。 2. P A ＝A × i i n -+-) 1(1＝1000× % 10%) 101(110 -+-＝1000×6.145＝6145元。 现在应该存入6145元钱。 3. 购买：P A ＝160,000元； 租用：适用公式：P A ＝A × i i n -+-) 1(1 方法一、P A ＝2000+2000× % 6%) 61(19 -+- ＝2000+2000×6.802＝15604元。 方法二、P A ＝2000× % 6%) 61(110 -+-×（1+6％）1 ＝2000×7.360×1.06 ＝15603.2万元。 因为购买P A >租用P A ，所以选择租用方案，即每年年初付租金2000元。 4. P A ＝20,000元，S ＝20,000×2.5＝50,000元， 将已知数带入格式S= P A (1+i)n ， 50,000＝20,000×（1+i)5 ==?（1+i)5 =2.5 查复利终值系数表， 当i=20%,（1+ i)5 ＝2.488， 当i=25%,（1+ i)5 =3.052, 采用插入法计算： i --%25%20%25＝ 5 .2052.3488.2052.3--==?i ＝20.11％。 该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到20.11％。
作业二参考答案： 1.①债券资金成本＝ 筹资总额－筹资费用 使用费用×100％ ＝ ％） －（％） －（％511125*********??×100％＝6.9％ ②普通股成本＝ －筹资费率） 普通股筹资总额（ 第一年预计股利 1×100％+预计年增长率 ＝ ） －（%515.278 .1×100％+7%=13.89% ③优先股成本＝ －筹资费率）优先股筹资总额（优先股年股息 1×100％ ＝ ％） －（％ 1211759150?×100％＝8.77％ 2. 普通股成本＝ －筹资费率） 普通股筹资总额（ 第一年预计股利 1×100％+预计年增长率 ＝） －（%411000 60004 .0?×100％+5%=11.94% 3. 债券资金成本＝ 筹资总额－筹资费用 使用费用×100％ ＝ ％） －（％） －（％412500*********??×100％＝6.7％ 4.设负债资本为x 万元，自有资本为（120－x ）万元，则 % 401%24-× 120 x 120－+12％× 120 x ＝35％ 经计算，x ＝21.43万元（负债资本）， 则自有资本为：120－21.43＝98.57万元。 5.借款的实际利率＝ ％） －（％ 101401240??＝13.33％。
财务管理作业及答案
17秋《财务管理学》作业_1 显示答案 一、单选题( 每题4分, 共15道小题, 总分值60分) 1.最佳订货批量与＿无关。(4分) ?A. 安全库存量 ?B. 全年存货需要量 ?C. 平均每次进货费用 ?D. 存货的年度单位储存成本答案:A 2.下列＿可以反映企业项目的真实报酬率。(4分) ?A. 净现值 ?B. 获利指数 ?C. 静态投资回收期 ?D. 内部收益率 答案:D 3.获利指数小于1，净现值＿。(4分) ?A. 大于0 ?B. 等于0 ?C. 小于0 ?D. 不确定
答案:C 4.净现值大于0，获利指数＿。(4分) ?A. 小于1 ?B. 大于1 ?C. 等于1 ?D. 不确定 答案:B 5.企业一定时期内的销售成本与同期的存货平均余额之间的比率被称为。(4分) ?A. 流动资产周转率 ?B. 营运资金周转率 ?C. 总资产周转率 ?D. 存货周转率 答案:D 6.＿存货种类多，占用资金少。(4分) ?A. D类 ?B. C类 ?C. A类 ?D. B类 答案:B
7.下列不属于负债资金的是__ _。(4分) ?A. 银行借款 ?B. 发行债券 ?C. 发行普通股 ?D. 商业信用 答案:C 8.贴现率越大，净现值越＿。(4分) ?A. 大 ?B. 不变 ?C. 越小 ?D. 不确定 答案:C 9.下列＿的计算需要事先估计贴现率。(4分) ?A. 投资利润率 ?B. 净现值 ?C. 内部收益率 ?D. 静态投资回收期答案:B
10.我国《公司法》规定，公司向＿发行的股票可以为记名股票，也可以为无记名股票。(4分) ?A. 国家授权投资的机构 ?B. 社会公众 ?C. 发起人 ?D. 法人 答案:B 11.根据对未来情况的掌握程度，投资决策不包括_ __。(4分) ?A. 确定性决策 ?B. 收益性决策 ?C. 风险性决策 ?D. 不确定性决策 答案:B 12.＿存货种类少，占用资金多。(4分) ?A. D类 ?B. C类 ?C. A类 ?D. B类 答案:C
《财务管理》形成性考核册作业1答案 (5)
《财务管理》形成性考核册作业1答案 暨教材P14第二章练习题 1. S ＝P （1+i ）n ＝5000×（1+10％）1＝5500元。 一年后的今天将得到5500元钱。 2. P A ＝A ×i i n -+-)1(1＝1000×% 10%)101(110-+-＝1000×6.145＝6145元。 现在应该存入6145元钱。 3. 购买：P A ＝160,000元； 租用：适用公式：P A ＝A ×i i n -+-)1(1 方法一、P A ＝2000+2000×% 6%)61(19 -+- ＝2000+2000×6.802＝15604元。 方法二、P A ＝2000×% 6%)61(110 -+-×（1+6％）1 ＝2000×7.360×1.06 ＝15603.2万元。 因为购买P A >租用P A ，所以选择租用方案，即每年年初付租金2000元。 4. P A ＝20,000元，S ＝20,000×2.5＝50,000元， 将已知数带入格式S= P A (1+i)n ， 50,000＝20,000×（1+i)5 ==?（1+i)5=2.5 查复利终值系数表， 当i=20%,（1+ i)5＝2.488， 当i=25%,（1+ i)5=3.052, 采用插入法计算： i --%25%20%25＝5 .2052.3488 .2052.3--==?i ＝20.11％。 该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到20.11％。 《财务管理》形成性考核册作业2答案 暨教材P114第四章练习题 1.①债券资金成本＝筹资总额－筹资费用 使用费用×100％
＝％） －（％）－（％511125*********??×100％＝6.9％ ②普通股成本＝ －筹资费率） 普通股筹资总额（第一年预计股利 1×100％+预计年增长率 ＝） －（%515.278.1×100％+7%=13.89% ③优先股成本＝ －筹资费率）优先股筹资总额（优先股年股息 1×100％ ＝ ％） －（％ 1211759150?×100％＝8.77％ 2. 普通股成本＝ －筹资费率）普通股筹资总额（第一年预计股利 1×100％+预计年增长率 ＝ ）－（%411000 6000 4 .0?×100％+5%=11.94% 3. 债券资金成本＝ 筹资总额－筹资费用 使用费用 ×100％ ＝ ％） －（％） －（％412500*********??×100％＝6.7％ 4.设负债资本为x 万元，自有资本为（120－x ）万元，则 %401%24-×120x 120－+12％×120 x ＝35％ 经计算，x ＝21.43万元（负债资本）， 则自有资本为：120－21.43＝98.57万元。 5.借款的实际利率＝ ％） －（％ 101401240??＝13.33％。 6.借款的实际利率＝％）－（％ ）－（％101405.0401001240??+?＝14.17％。 7.①普通股资金成本＝8 .11 .0+10％＝15.56％， ②债券资金成本＝ 95 33111100％） －（％??＝7.76％， ③加权平均资金成本＝80100100+×15.56％+8010080 +×7.76％＝12.09％ 8.①债券资金成本＝ ％） －（％） －（％211000*********??＝6.84％，
电大财务管理作业答案
财务管理形成性考核册答案（2009） 财务管理作业 1 一、单项选择题 1．我国企业财务管理的最优目标是（ C ） A．产值最大化 B.利润最大化C．企业价值最大化 D.资本利润率最大化 2．影响企业财务管理最为主要的环境因素是（C ） A经济体制环境B财税环境C金融环境D法制环境 3．下列各项不属于财务管理观念的是（ D ） A.时间价值观念 B. 风险收益均衡观念 C.机会损益观念 D.管理与服务并重的观念 4.下列筹资方式中，资本成本最低的是（C ）。 A 发行股票 B 发行债券 C 长期借款 D 保留盈余 5.某公司发行面值为1 000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%时，其发行价格为（C ）元。 A 985 B 1000 C 1035 D 1150 6. 企业发行某普通股股票，第一年股利率为15%，筹资费率为4%，普通股成本率为 21.625%，则股利逐年递增率为（C ） A．2.625% B．8% C．6% D．12.625% 7.资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于一般的帐面成本，通常它是一种（A ）。 A 预测成本 B 固定成本 C 变动成本 D 实际成本 8.按2/10、N/30的条件购入货物20万元，如果企业延至第30天付款，其成本为（A）。 A 36.7% B 18.4% C 2% D 14.7% 9.最佳资本结构是指( D ) A. 企业价值最大的资本结构B企业目标资本结构 C.加权平均资本成本最低的目标资本结构 D.加权平均资本成本最低,企业价值最大的资本机构 10．现行国库券利息率为10%，股票的的平均市场风险收益为12%，A股票的风险系数为1.2，则该股票的预期收益率为（ B ） A．14．4% B.12.4% C.10% D.12% 二、多项选择题：在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中。 1．从整体上讲，财务活动包括（ABCD ） A．筹资活动 B.投资活动C．资金营运活动 D.分配活动E.生产经营活动 2．按照收付的时间和次数的不同，年金一般分为（BCDE ） A 一次性年金 B 普通年金 C 预付年金 D 递延年金 E 永续年金 3.企业筹资的目的在于（AC ）。 A 满足生产经营需要 B 处理企业同各方面财务关系的需要 C 满足资本结构调整的需要 D 降低资本成本 4.公司债券筹资与普通股筹资相比较（AD ）。 A普通股筹资的风险相对较低B公司债券筹资的资本成本相对较高 C普通股筹资可以利用财务杠杆作用 D 公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付 5．资本结构调整的原因是（BCDE ） A．积累太多 B.成本过高C．风险过大 D.约束过严 E.弹性不足 三、简答题1.为什么说企业价值最大化是财务管理的最优目标.
2019《财务管理形成性考核册》作业答案
《财务管理》作业1 1.某人现在存入银行1000元，若存款年利率为5% ，且复利计息，3年后他可以从银行取回多少钱？ 1000×(1+5%)3=1157.63元。三年后他可以取回1157.63元。 2.某人希望在4年后有8000元支付学费，假设存款年利率为3% ，则现在此人需存入银行的本金是多少？ 设存入银行的本金为x x （1+3%）4 =8000 x=8000/1.1255=7107.95元。每年存入银行的本金是7108元。 3.某人在3年里，每年年末存入银行3000元，若存款年利率为4%，则第3年年末可以得到多少本利和？ 3000×［(1+4%)3 -1］/4%=3000×3.1216=936 4.8元 4.某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假设存款年利率为3% ，他每年年末应存入的金额是多少？ 设每年存入的款项为x 公式：P=x （1-（1+i ）n -n)/i) x=（8000×3%）/ (1+3%)4-1 x=1912.35元 每年末存入1912.35元 5．某人存钱的计划如下：第1年年末，存2000元，第2年年末存2500元，第3年年末存3000元，如果年利率为4% ，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？ 第一年息：2000×(1+4%) = 2080元。 第二年息：（2500+2080）×(1+4%) = 4763.2元。 第三年息：（4763.2+3000）×(1+4%) = 8073.73元。 答：第3年年末得到的本利和是8073.73元。 6．某人现在想存一笔钱进银行，希望在第一年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，如果年利率为5%，那么他现在应存多少钱在银行。 现值PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%)2+1800/(1+5%)3+2000/(1+5%)4=5798.95元 那他现在应存5799元在银行。 8．ABC 企业需要一台设备，买价为本16000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？ 如果租用设备，该设备现值＝2000×[（P/A ，6%，9）+1]=15603.4(元) 由于15603.4＜16000，所以租用设备的方案好些。 9．假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，期望5年后能得当2.5倍的钱用来对生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率是多少？ 已知Pv = 20000，n = 5 S = 20000 × 2.5 = 5000 求V 解: ∵S = Pv – (1+i)n ∴5000 =2000×(1+i)5 ∴2.5 =(1+i)5 查表得(1+20%) 5=2.488 ＜2.5 (1+25%) 5=3.052 ＞2.5 ∴% 20%25488.2052.3488.25.2-=--x ∴% 5564.012.0x = ∴x = 0.11% i= 20% + 0.11% = 20.11% 答:所需要的投资报酬率必须达到20.11% 10．投资者在寻找一个投资渠道可以使他的钱在5年的时间里成为原来的2倍，问他必须获得多大的报酬率？以该报酬
财务管理形成性考核册作业3、4、5参考答案
财务管理形成性考核册作业3、4、5参考答案 （2016秋财务管理课程使用新教材和新形考册，常州开大常月琴老师、徐州开大张建伟老师、江苏开大孙凤琴老师把新形考册答案商讨如下，同学们如有问题欢迎在课程非实时讨论答疑区提出） 财务管理作业3 1、某公司发行一种1000元面值的债券，票面利率为8%，期限为4年，每年支付一次利息，问： （1）若投资者要求的报酬率是15%,则债券价值是多少? （2）若投资者要求的报酬率下降到12%,则债券的价值是多少?下降到8%呢? 每年票面利息=1000×8%=80元 （1）债券发行时市场利率为15% 债券的价值=票据面值的现值+每年利息的现值 =80×（P/A，15%，4）+1000（P/F，15%，4） =80×2.855+1000×0.5718=800.2（元） 该公司2016年计划销售收入比上年增长20%。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减，公司现有生产能力尚未饱和。假定该公司2016年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。预测该公司2016年外部融资需求量。 外部资金需要量△F=增加的资产-增加的自然负债-增加的留存收益 其中增加的资产=增量收入×基数期敏感资产占基期销售额的百分比 =（1000×20%）×（100+200+300）/1000=120（万元） 增加的自然负债=（1000×20%）×（40+60）/1000=20(万元) 增加的留存收益=1000×（1+20%）×10%×（1-60%）=48（万元） 外部资金需要量△F=120-20-48=52（万元）
3、F公司拟采用配股的方式进行融资。假定2015年3月25日为配股除权登记日，现以公司2014年12月31日总股本5亿股为基数，拟每5股配1股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值（10元/股）的80%，即配股价格为8元/股。假定所有股东均参与配股。要求根据上述计算：（1）配股后每股价格； （2）每份配股权价值。 （1）配股后每股价格 =（10××20%×8）/（×20%）=9.667（元/股） （2）每份配股权价值=（9.667-8）/5=0.33（元/股） 4、某公司发行面值为一元的股票1000万股，筹资总额为6000万元，筹资费率为4%，已知第一年每股股利为0.4元，以后每年按5%的比率增长。计算该普通股资本成本。 普通股成本K E=D1/P E(1-f)+g=0.4×1000/[6000×(1-4%)]+5%=11.95% 5、某公司发行期限为5年，面值为2000万元，利率为12%的债券2500万元，发行费率为4%，所得税率为25%，计算该债券的资本成本。 (1-4%)]=180/2400=7.5% 万元，筹资费率2%，债券年利率为10%；优先股500万 4%，第一年预期股利10%，以后各年增长 已知某公司当前资本结构如下：长期债券10001元），留存收益2000 用，有如下两种方案可供选择：A方案：增发1000 末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。 要求计算： 1.两种筹资方案下的息税前利润无差异点； 2.处于无差异点时A方案的财务杠杆系数； 3.若公司预计息税前利润为1200万元时该采用何种融资方式； 4.若公司预计息税前利润为1700万元时该采用何种融资方式。 1．两种筹资方案下的息税前利润无差异点 （EBIT-1000×8%）×(1-25%)/（4500+1000）=[EBIT-（1000×8%+2500×10%）]×（1-25%）/4500 解之得:EBIT=1455(万元) 或：A方案年利息=1000×8%=80（万元） B方案年利息=1000×8%+2500×10%=330（万元） （EBIT-80）×（1-25%）/（4500+1000）=（EBIT-330）×（1-25%）/4500 解之得：EBIT=1455(万元) 2．A方案财务杠杆系数=1455/（1455-80）=1.0582 3．因为预计息税前利润=1200万元＜EBIT=1455万元
电大财务管理形考作业答案
财务管理作业1 1、S＝P﹙1＋i﹚n＝1000﹙1＋5％﹚3＝1000×1.158 ＝1158元 2、P＝S﹙1＋i﹚－n＝8000﹙1＋3％﹚－4＝8000×0.888＝7104元 3、S＝A﹙S/A，i ，n﹚＝3000﹙S/A，4％，3﹚＝3000×3.122＝9366 元 4、S＝A﹙S/A，i ，n﹚ A＝S/﹙S/A，i ，n﹚＝8000/﹙S/A，3％，4﹚＝8000÷4.184＝1912元 5、S＝3000﹙1＋4％﹚0＋2500﹙1＋4％﹚1＋2000﹙1＋4％﹚2＝7764 元 6、P＝1300﹙1＋5％﹚－1＋1500﹙1＋5％﹚－2＋1800﹙1＋4％﹚－3＋ 2000﹙1＋4％﹚－4＝1300×0.952＋1500×0.907＋1800×0.864＋2000×0.823＝5799.30元 7、S＝A﹙S/A，i ，n﹚ A＝S/﹙S/A，i ，n﹚＝8000﹙S/A，3％，4﹚＝8000÷4.184＝1912元此题形考册上无 8、若购买须支付16000元现金 若租用现在须付多少元（租金折为现值） P＝A﹙P/A，i ，n﹚＝2000﹙P/A，6％，10﹚＝2000×7.360＝14720元则租比买合算 P＝A〔﹙P/A，i ，n﹚＋1〕＝2000〔﹙P/A，6％，9﹚＋1〕＝2000×
（6.802＋1）＝15604元 9、S＝P﹙1＋i﹚n 2.5×20000＝20000×﹙1＋i﹚5 ﹙1＋i﹚5＝2.5 20％ 2.488 i 2.5 25％ 3.052 （i－20％）/（25％－20％）＝（2.5－2.488）/（3.052－ 2.488） i＝20.11％ 10、S＝P﹙1＋i﹚n ⑴ 2＝﹙1＋i﹚5 14％ 1.925 i 2 15％ 2.011 （i－14％）/（15％－14％）＝（2－1.925）/（2.011－1.925）i＝14.87％ ⑵ 3＝﹙1＋14.87％﹚N ﹙1＋14.87％﹚8＝3.0315；﹙1＋14.87％﹚7＝2.639 8 3.0315 N 3
财务管理电大作业答案
第一卷 １．假设银行一年期定期利率为10%，你今天存入5000元，一年后的今天你将得到多少钱呢？（不考虑个人所得税） ２．如果你现将一笔现金存入银行，以便在以后的10年中每年末取得1000元，你现在应该存入多少钱呢？（假设银行存款利率为10% ） ３．ABC企业需用一台设备，买价为16000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？ ４．假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，希望5年后能得到2.5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多少？ 第二卷 １．试计算下列情况下的资本成本： （1）10年期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税为33%； （2）增发普通股，该公司每股净资产的账面价值为15元，上一年度现金股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率，目前公司普通股的股价为每股27.5，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%； （3）优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的 12%。２．某公司发行面值为一元的股票1000万股，筹资总额为6000万元，筹资费率为 4%，已知第一年每股股利为0.4元，以后每年按5%的比率增长。计算该普通股的资本成本。 ３．某公司发行期限为5年，面值为2000万元，利率为12%的债券 2500万元，发行费率为4%，所得税率为33%，计算该债券的资本成本。 ４．某企业有一投资项目，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%，该项目须投资120万元，请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额？
财务管理在线作业答案
-财务管理-在线作业答案 单选题 1.某企业基建3年，每年初向银行贷款100万元，年利率为10%，银行要求建成投产3年后一次性还款，问企业到时应偿还（）万元。 ? A 400.51 ? B 440.56 ? C 484.62 ? D 533.08 正确答案:C 单选题 2.下列能反映公司资产管理能力（即营运能力）的财务比率是（）。 ? A 流动比率 ? B 速动比率 ? C 流动资产周转率 ? D 每股收益 正确答案:C 单选题 3.将100元存入银行，年利率为10%，则5年后的终值（）。 ? A 大于150元 ? B 等于150元 ? C 小于150元 ? D 不能确定 正确答案:A 单选题 4.杜邦财务分析体系的核心指标是（）。 ? A 总资产报酬率 ? B 总资产周转率 ? C 股东权益报酬率 ? D 销售利润率 正确答案:C
单选题 5.某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。那么，总杠杆系数将为（）。 ? A 3 ? B 4 ? C 6 ? D 8 正确答案:A 单选题 6.某公司租用一套设备，租期3年，每年年初支付租金1万元。假定年利率为10%，则这些租金的现值为（）万元。 ? A 2.254 ? B 2.487 ? C 2.736 ? D 3 正确答案:C 单选题 7.下列筹资方式中，没有筹集费用的是（）。 ? A 发行普通股票 ? B 发行优先股票 ? C 长期借款 ? D 留用利润 正确答案:D 单选题 8.权益乘数是指（）。 ? A 1/(1－产权比率) ? B 1/(1－资产负债率) ? C 产权比率/（1－产权比率） ? D 资产负债率/（1－资产负债率） 正确答案:B 单选题 9.投资组合能降低风险，如果投资组合包括全部股票，则投资者（）。
财务管理形成性考核册答案(2016年秋新版)
财务管理作业1 计算题 1、甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为8%，每半年付息一次，到期 一次偿还本金，该债券的有效利率是多少？ 答：计息期利率=8%/2=4% 有效年利率=（1+4%）2（的平方）-1=8.16% 2、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10% 的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末 等额存入银行的偿债基金为 A=F/（F/A,10%,5）=100000/6.1051＝16379.75（元） 3、有一项年金，前2年无流入，后5年每年年末流入500万元。假设年利率为10%，， 该年金的现值是多少？(F/A ，10%，5)=6.1051 (P/F ，10%，7)=0.5132 答：500×（F/A ，10%，5）×（P/F ，10%，7） =1566.543万元 4.已知A 证券收益率的标准差为0.2，B 证券收益率的标准差为0.5，A 、B 两者之间 收益率的协方差是0.06,则A 、B 两者之间收益率的相关系数是多少？ () 6.05 .02.006.0cov ,=?==m i m i m i σσρρρ 5、构成投资组合的证券A 和证券B ，其标准差分别为12%和8%。在等比例投资的情况 下，如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10%；如果两种证券的相关系 数为-1，则该组合的标准差为2% 当相关系数=1时，δp =[2× 50% ×50%×1×12%×8%+50% ×50%×1× (12%)2 +50%×50%×1×(8%)2 ]1/2 =10% 当相关系数=-1时，δp =[50%×50%×1×(12%)2 +50%×50%×1×(8%)2 +2×50%×50%×(-1)×12%× 8%]1/2 =2%。 6、假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“？”位置的 无风险报酬率） 某股票的期望报酬率的标准差=该股票的贝塔值*市场组合期望报酬率的标准差/该股 票和市场组合的相关系数 某股票和市场组合的相关系数=改过的贝塔值*市场组合期望报酬率的标准差/该股票 的期望报酬率的标准差
年电大财务管理形成性考核册答案解析
财务管理作业答案（16-10） 作业1 1.甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为8%，每半年付息一次，到期一次偿还本金，该债券有效年利率是多少 答案：因为是平价发行，所以债券折现率等于票面利率8%，则该债券有效年利率＝（1＋10%/2）Λ2－1＝% 2. 某公司拟于5年后一次还清所欠债务10万，假定银行利息率为10%，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为多少 5年10%的年金终值系数为， 答案： F=A*(F/A,i,n) 100000=A*(F/A,10%,5)=A* A= 所以，从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为元 3. 有一项年金前2年没有现金流入，后五年每年年末流入500万元，假设年利率是10%，该年金的现值是多少 答案： 年金的现值=500*P/A(10%,5)*P/F(10%,2)=500**= 4. 已知：A、B两种证券构成证券投资组合。A证券的预期收益率的标准差是，B证券的预期收益率的标准差是，A证券收益率与B证券收益率的协方差是，则 A证券收益率与B证券收益率,的相关系数？ 答案： A证券与B证券的相关系数＝A证券与B证券的协方差/ A证券的标准差×B证券的标准差 =（*）= 5.构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12%和8%。在等比例投资的情况下， 如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10%；如果两种证券的相关系数为-1，该组合的标准差为多少 【答案】
两种证券等比例投资意味着各自的投资比例均为50% 投资组合的标准差＝12%×50%-8%×50%＝2% 6. 假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“”位置的数字(请将 率之间的相关系数×该股票收益率的标准差/市场组合的标准差”和资本资产定价模型Ri=Rf+β(Rm-Rf)计算公式。利用这两个公式和已知的资料就可以方便地推算出其他数据。？ 根据=×A股票的标准差/10%可知：A股票的标准差=×10%/= 根据=B股票与市场组合的相关系数×15%/10%可知：？ B股票与市场组合的相关系数=×10%/15%= 利用A股票和B股票给定的有关资料和资本资产定价模型可以推算出无风险收益率和市场收益率：根据22%=Rf+×(Rm-Rf) 16%=Rf+×(Rmm-Rf) 可知：(22%-16%)=×(Rm-Rf)即：(R。-Rf)=15%？ 代人22%-Rf+×(Rm-Rf)得：Rf=%，Rm=%？ 其他数据可以根据概念和定义得到。？ 市场组合β系数为1，市场组合与自身的相关系数为1，无风险资产报酬率的标准差和β系数均为0，无风险资产报酬率与市场组合报酬率不相关，因此它们的相关系数为0。 7. C公司在2016年1月1日发行5年期债券，面值1 000元，票面利率10%，于每年12月31日付息，到期一次还本。假定2016年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%，该债券的发行价应定为多少 答案：每年支付利息=1000*10%=100元 发行价格=100/(1+9%)+100/(1+9%)^2+100/(1+9%)^3+100/(1+9%)^4+100/(1+9%)^5+1000/(1+9%)^5=元8. 某投资人准备投资于A公司的股票，该公司没有发放优先股，2016年的有关数据如下：每股净资产为10元，每股收益为1元，每股股利为元，现行该股票市价为15元，目前国库
财务管理作业答案
高级财务管理作业答案 平时作业（一） 一．名词解释 1．高级财务管理导学第9 页 2．高级财务管理导学第 22页 3．高级财务管理导学第33页 4．高级财务管理导学第33 页 5．高级财务管理导学第 46页 二．判断题（T表示对 F表示错）F T T T F\F T F F T\ F T F F T \T F F T T 三．单项选择题 CCBAC\ABCDB 四．多项选择题 BC ACD BCE CD ABDE ABCDE DE BCDE ACE ABD 五．简答题 1．高级财务管理导学第10 页 2．高级财务管理导学第 11页 3．高级财务管理导学第 24页 4．高级财务管理导学第 35页 5．高级财务管理导学第 47页 六．计算及案例分析题 1．高级财务管理课本第 78页 2．高级财务管理导学第 21页 3．保守型 300 36 264 79.2 184.8 114.576 17.6%激进型300 84 216 64.8 151.2 93.744 33.6% 平时作业（二） 一．名词解释 1.高级财务管理导学第60 页 2.高级财务管理导学第 60页 3.高级财务管理导学第 96页 4.高级财务管理导学第 97页 5.高级财务管理导学第 98页 二．判断题（T表示对 F表示错）
F F T F T F F F F T F T F F F T F F F T 三．单项选择题 BCDACBCCAC 四．多项选择题 ABD ABCDE BCD A ABCDE A ACE CD BCD BE 五．简答题 1.高级财务管理导学第 51页 2.高级财务管理导学第 53页 3.高级财务管理导学第 103页 4.高级财务管理导学第 67页 5.高级财务管理导学第 68页 六．计算及案例分析题 1.高级财务管理导学第95 页 2.高级财务管理导学第 96页 3.高级财务管理导学第 94页 平时作业(三) 一．名词解释 1.高级财务管理导学第 122页 2.高级财务管理导学第 122页 3.高级财务管理导学第 131页 4.高级财务管理导学第 144页 5.高级财务管理导学第 159页 二．判断题（T表示对 F表示错）F F T F F、 F T F F T 、F F F T F、 T F F T T 三．单项选择题 B D B C C 、C B A A D 四．多项选择题 ABCD ABE ABCE ABCD ABCDE BCE CD ABDE AB ABD 五．简答题 1.高级财务管理导学第 110页 2.高级财务管理课本第238 页 3.高级财务管理导学第 146页 4.高级财务管理导学第 147页
财务管理形考册习题+答案
2015.7 1. 对于财务与会计管理机构分设的企业而言 ,财务经理的主要职责之一是 (D A. 约束经营者的行为 B. 进行财务决策 C. 进行财务协调 D. 进行负责筹资决策 2 企业价值最大化作为企业财务管理目标 ,其主要优点是 (A A .考虑了时间价值因素 B. 有利于明确企业短期利润日标导向 C 无需考虑了风险与报酬问的均衡关系 D. 无需考虑投人与产出的关系 3. 息税前利润变动率相对于销售额变动率的倍数 ,表示的是 (C) A. 边际资本成本 B 财务杠杆系数 C. 经营杠杆系数 D. 总杠杆系数 4. 使资本结构达到最佳 ,应使 (B) 达到最低A.股权资本成本 B 综合资本成本 C.债务资本成本 D 自有资本成本 5. 某投资方案的年营业收人为1000元,年付现成本为6000 元,年折旧额为1000元所得税率为25%,该方案的每年营业现金流景为 (C) A. 1680 B2680 C3250 D4320 6. 企业留存现金的原因 ,主要是为了满足 (C A .交易性预防性、收益性需要 B 交易性 , 投机性、收益性需要 C. 交易性、预防性投机性需要 D. 预防性、收益性投机性需要 7. 某一殴票的市价为 10 元,该企业同期的每股收益为 0.5 元,则该股票的市盈率为 (A) A20 B30 C5 D10 8. 下列股利政策中 ,可能会给公司造成较大的财务负担的是 (B) A. 剩余股利政策 B. 定额股利政策 C. 定率股利政策 D. 低定额加额外股利政策 9. 当经营杠杆系数是 1.5,财务杠杆系数是 25 时,则总杠杆系数应为 (C) A2.50 B. 2,25
最新国家开放大学电大财务管理期末题库及答案
最新国家开放大学电大《财务管理》期末题库及答案 考试说明：本人针对该科精心汇总了历年题库及答案，形成一个完整的题库，并且每年都在更新。该题库对考生的复习、作业和考试起着非常重要的作用，会给您节省大量的时间。做考题时，利用本文档中的查找工具，把考题中的关键字输到查找工具的查找内容框内，就可迅速查找到该题答案。本文库还有其他网核及教学考一体化答案，敬请查看。 《财务管理》题库及答案一 一、单项选择题 1．下列各项中不属于企业财务活动范围的是( ) A. 向银行借款 B．对外股权投资 C．加强对客户回款的管理 D．代缴个人所得税 2．下列哪个项目不能用刁：分派股利( ) A. 盈余公积金 B. 资本公积 C. 税后利润 D. 上年未分配利润 3．下列哪类有价证券的收益率最接近于无风险状态下的收益率( ) A．国库券 B．大公司发行的股票 C. 公司债券 D．银行发行的金融债券 4．某公司资本报酬率为15％，当期每股股利为3元。假定公司的增长率为6％，则该股票的内在价值为( ) A．33.33元 B．40元 C．35.33元 D．45元 5．企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能够尽快付款，企业给予客户的信用条件是(10／10，5／30，N／60)，则下面描述正确的是( ) A．信用条件中的10、30、60是信用期限。 B．N表示折扣率，由买卖双方协商确定。 C. 客户只要在60天以内付款就能享受现金折扣优惠。 D. 客户只有在10天以内付款，才能享受10％的现金折扣优惠。 6．当两个投资方案为独立选择时，应优先选择( ) A. 净现值大的方案 B．项目周期短的方案
财务管理形成性考核册作业 参考答案
财务管理形成性考核册作业3、4、5参考答案（2016秋财务管理课程使用新教材和新形考册，常州开大常月琴老师、徐州开大张建伟老师、江苏开大孙凤琴老师把新形考册答案商讨如下，同学们如有问 题欢迎在课程非实时讨论答疑区提出） 财务管理作业3 1、某公司发行一种1000元面值的债券，票面利率为8%，期限为4年，每年支付一次利息，问： （1）若投资者要求的报酬率是15%,则债券价值是多少? （2）若投资者要求的报酬率下降到12%,则债券的价值是多少?下降到8%呢? 每年票面利息=1000×8%=80元 （1）债券发行时市场利率为15% 债券的价值=票据面值的现值+每年利息的现值 =80×（P/A，15%，4）+1000 （P/F，15%，4） =80×2.855+1000×0.5718=800.2（元） （2）债券发行时市场利率为12% 债券的价值=票据面值的现值+每年利息的现值 =80×（P/A，12%，4）+1000 （P/F，12%，4） =80×3.0373+1000×0.6355=878.48（元） （3）如果市场利率为8% 债券的价值=80×（P/A，8%，4）+1000 （P/F，8%，4）
=80×3.3121+1000×0.735=1000（元） 2、已知某公司2015年的销售收入为1000万元，销售净利率为10%，净利润的60%分配给投资者。2015年12月31日的资产负债表（简表）如表4-3： 表4 资产负债表（简表） 2015年12月31日单位：万元 该公司2016年计划销售收入比上年增长20%。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减，公司现有生产能力尚未饱和。假定该公司2016年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。预测该公司2016年外部融资需求量。 外部资金需要量△F=增加的资产-增加的自然负债-增加的留存收益 其中增加的资产=增量收入×基数期敏感资产占基期销售额的百分比 =（1000×20%）×（100+200+300）/1000=120（万元）增加的自然负债=（1000×20%）×（40+60）/1000=20(万元) 增加的留存收益=1000×（1+20%）×10%×（1-60%）=48（万元） 外部资金需要量△F=120-20-48=52（万元） 3、F公司拟采用配股的方式进行融资。假定2015年3月25日为配股除权
2019电大企业集团财务管理形成性考核册作业答案
企业集团财务管理形成性考核作业答案 作业一 一、单项选择题 BCBAB ACBDB 二、多项选择题 ABC BE BD BCE BCD CE ABCE ABCDE ABCE BCD 三、判断题 对错错错错对对错对错 四、理论要点题 1.请对金融控股型企业集团进行优劣分析 答：从母公司角度，金融控股型企业集团的优势主要体现在： （1）资本控制资源能力的放大 （2）收益相对较高 （3）风险分散 金融控股型企业集团的劣势也非常明显，主要表现在： （1）税负较重 （2）高杠杆性 （3）“金字塔”风险 2．企业集团组建所需有的优势有哪些？ 答：（1）资本及融资优势 （2）产品设计，生产，服务或营销网络等方面的资源优势。 （3）管理能力与管理优势 3．企业集团组织结构有哪些类型？各有什么优缺点？ 答：一、U型结构 优点：（1）总部管理所有业务（2）简化控制机构（3）明确的责任分工（4）职能部门垂直管理 缺点：（1）总部管理层负担重（2）容易忽视战略问题（3）难以处理多元化业务（4）职能部门的协作比较困难 二、M型结构 优点：（1）产品或业务领域明确（2）便于衡量各分部绩效（3）利于集团总部关注战略（4）总部强化集中服务 缺点：（1）各分部间存在利益冲突（2）管理成本，协调成本高（3）分部规模可能太大而不利于控制 三、H型结构 优点：（1）总部管理费用较低（2）可弥补亏损子公司损失（3）总部风险分散（4）总部可自由运营子公司 （5）便于实施的分权管理 缺点：（1）不能有效地利用总部资源和技能帮助各成员企业（2）业务缺乏协同性（3）难以集中控制 4．分析企业集团财务管理体制的类型及优缺点 答：一、集权式财务管理体制 优点：（1）集团总部统一决策（2）最大限度的发挥企业集团财务资源优势（3）有利于发挥总公司管理 缺点：（1）决策风险（2）不利于发挥下属成员单位财务管理的积极性（3）降低
工商管理电大本科财务管理作业答案(全)
一、单项选择题（共15道试题，共60分。） 1. 一笔贷款在10年内分期等额偿还，那么( )。 A. 利率是每年递减的 B. 每年支付的利息是递减的 C. 支付的还贷款是每年递减的 D. 第10年还款额最大 2. 重大财务决策的管理主体是（）。 A. 出资者 B. 经营者 C. 财务经理 D. 财务会计人员 3. 经营者财务的管理对象是（）。 A. 资本 B. 法人资产 C. 现金流转 D. 成本费用 4. 财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为，其中资金的运用及收回又称为（）。 A. 筹资 B. 投资 C. 资本运营 D.
5. 每年年末将10000元钱存入银行，利息率为5%，计算3年后的终值应采用（）。 A. 复利终值系数 B. 复利现值系数 C. 年金终值系数 D. 年金现值系数 6. 企业同所有者之间的财务关系反映的是（）。 A. 纳税关系 B. 债权债务关系 C. 经营权与所有权关系 D. 投资与受资关系 7. 作为企业财务管理目标，每股盈余最大化相比利润最大化目标的优点在于（）。 A. 考虑的货币时间价值 B. 考虑了风险价值因素 C. 考虑利润与投入资本之间的关系 D. 能够避免企业的短期行为 8. 如果一笔资金的现值与将来值相等，那么（）。 A. 折现率一定很高 B. 不存在通货膨胀 C. 折现率一定为0 D.
现值一定为0 9. 下列不属于处理管理者与所有者冲突及协调的机制的是（）。 A. 解聘 B. 接收 C. 经理人市场和竞争 D. 出售 10. 财务管理目标的多元性是指财务管理目标可细分为（）。 A. 产值最大化目标和利润最大化目标 B. 主导目标和辅助目标 C. 整体目标和具体目标 D. 筹资目标和投资目标 11. 货币时间价值的实质是（）。 A. 利息率 B. 资金周转使用后的增值额 C. 利润率 D. 差额价值 12. 扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（）。 A. 货币时间价值率 B. 债券利率 C. 股票利率 D.
2014年电大【财务管理】形成性考核册答案
2014年电大【财务管理】形成性考核册答案
少？ 投资报酬率二无风险利率+(市场平均报酹率.无风 险利率)*贝塔系数 设无风险利率为A 原投资报酬率=14%=A+(12%-A) xl.&得出无风 险利率A=9.5%； 新投资报酬率=9.5%+ (8%?9.5%) xl.8=6.8%o 1- 假定有一张票面利率为1000元的公司债券，票面利率为10%, 5年后到期。 1)若市场利率是12%,计算债券的价值。 1000x10%/ (1+12%) +1000x10% / (1+12%) 2+1000x10% / (1+12%) 3+1000x10% / (1+12%) blOOOxlO%/ (1+12%) 5+1000/ (1+12%) 5=927.9045 元 2)如果市场利率为10%,计算债券的价值。1000x10%/ (1+10%) +1000x10% / (1+10%) 2+1000x10% / (1+10%) 3+1000x10% / (1+10%) 4+1000x 10% /(1+10%)5+1000/(1+10%)5=1000 元(因为票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价值了。) 3)如果市场利率为8%,计算债券的价值。 (3) 1000x10% / (1+8%) +1000x10% / (1+8%) 2+1000x10%/ (1+8%) 3+1000x10%/ (1+8%) 4+1000xl0% /(1+8%)5+1000 /(1+8%)匚1079?854 元 2?试计算下列情况下的资本成本(1) 10年期债券, 面值1000元，票面利率11%,发行成本为发行价格1125的5%,企业所得税率外33%；(2)增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15 元，上一年度行进股利为每股1?8元，每股盈 利在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%； (3)优 先股：面值150元，现金股利为9%,发行成本为其当前价格175元的12%。 10年期债券资本成本是6.9% X100%+ 7% =1437 % 则普通股的资本成本是14.37% 则优先股的资本成本是&77% 某公司本年度只经营一种产品。税前利润总 额为30万元，年销售数量为16000台，单位售价为100元固定成本为20万元。债务筹资的利息费用为20万元，所得税为40%,计算 公司的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠 杆系数 息税前利润二税前利润+利息费用=30+20=50 万元 经营杠杆系数二1+固定成本/息税前利润 =1+20/50=1.4 财务杠杆系数二息税前利润/ (息税前利 润?利息费用)=50/ (50-20) =1.67 总杠杆系数=1?4* 1.67=2.34 4?某企业年销售额为210万元，息税前利润为60 万元，变动成本率为60%,全部资本为200万元, 负债比率为40%,负债利率为15% o试计算企业的经营杠杆系数.财务杠杆系数和总杠杆系数。 QxMC EBIT 总杠杆系数=1.4*1.25=1.75 5.某企业有一投资项目，预计报酬率为35%, 目前银行借款利率为12%,所得税率为40%,该项目须投资120万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有 资本的筹资数额。 解：设负债资本为X万元，则 (120x35%-12%x)x(1-40%)「付; =24% 120 — x 解得X=21?43万元则自有资本为=120- 21.43=98. 57 万元 答:应安排负债为21.43万元自有资本的筹资数额为98.57万元。 解:(1)K= 1000 xll%x(l-33%) =6.9% (3)K= 150x9% 175 x (1-12%) =8.77% 解1： (210-210x60%) t才 ---------------------- =1.4 60 DFL = EBIT EBIT—I — D/Q — T) ________ 60 _______ ' 60-200x40%xl5%= 1.25