国内企业资产证券化信用评级方法研究

目录

摘要............................................................................................................................................ I Abstract ............................................................................................................................................. I I 目录. (4)

第一章导论 (1)

1.1 选题背景及其意义 (1)

1.1.1 研究背景 (1)

1.1.2 研究意义 (1)

1.2 文献综述 (3)

1.3 本文研究方法及主要内容 (4)

1.4 创新与不足 (4)

第二章资产证券化信用评级理论基础 (5)

2.1 资产证券化基本理论 (5)

2.1.1 资产证券化概念界定 (5)

2.1.2 国内外资产证券化起源及发展 (6)

2.1.3 我国资产证券化现状及分类 (8)

2.2 信用评级基本理论 (11)

2.2.1 信用评级概念界定 (11)

2.2.2 信用评级原理与方法 (13)

第三章企业资产证券化信用评级方法 (17)

3.1 国外资产证券化信用评级方法 (17)

3.2 国内企业资产证券化信用评级方法 (19)

3.2.1 交易结构分析 (19)

3.2.2 基础资产分析 (24)

3.2.3 基础资产信用质量分析 (26)

3.2.4 现金流测算与压力测试 (27)

3.2.5 重要参与人分析 (27)

第四章国内企业资产证券化信用评级方法应用 (29)

4.1 交易结构分析 (30)

4.2 基础资产分析 (35)

4.3 基础资产信用质量分析 (39)

4.4 现金流测算与压力测试 (41)

4.5 重要参与人分析 (42)

第五章结论与建议 (43)

参考文献 (45)

致谢 (47)

国内企业资产证券化信用评级方法研究第一章导论

第一章导论

1.1 选题背景及其意义

1.1.1 研究背景

2015年被称为资产证券化爆发元年，一年的发行量超过了历年发行量之总和，这与近期的经济环境脱不开关系。宏观方面，国内利率市场化进程加速，至2015年年底已基本实现利率市场化，利率长期呈下降趋势，企业发债意愿增强，投资者也愿意选择流动性溢价较高的资产支持证券；近几年，巴塞尔协议监管要求愈加严格，银行类金融机构的资产证券化需求不断增强，在资本充足率等硬指标的监管要求下，通过资产证券化将存量风险资产转移出表成为银行等金融机构进一步拓展业务的有效途径；现阶段，理财产品趋向精细化，客户风险偏好不同，有多层次需求，而多种多样的资产支持证券能同时满足多种投资需求；另外，市场上存在着非标转标的需求，资产证券化产品是一个理想的载体。政策方面，银监会信贷资产证券化业务由审批制改为业务备案制，证监会同样将事前行政审批改为事后备案，并实施负面清单管理制度。行政手续简化，从制度上促进了资产证券化业务的蓬勃发展。

1.1.2 研究意义

资产证券化业务的发展对我国国民经济有着重要的意义。

宏观上，资产证券化可以盘活企业存量资产，提高资本利用效率，促进实体经济发展；同时，资产证券化为左端融资，主要依赖资产信用，而资产信用较之主体信用更易评估，提高了市场效率；另外，资产证券化实现了一级和二级市场的沟通，有助于利率的市场化定价。

对于工商企业来说，第一，资产证券化拓宽了融资渠道，传统融资方式对企业资产规模、收益表现和信用风险等方面的要求很多，融资的门槛较高，而资产证券化可以帮助企业减轻或摆脱企业本身信用条件的限制，一些发债存在障碍或