首次公开发行 A股网下摇号中签及配售结果公告 保荐人(主承销商
西藏海思科药业集团股份有限公司
首次公开发行A股网下摇号中签及配售结果公告
保荐人（主承销商）：中信证券股份有限公司
重要提示
1、西藏海思科药业集团股份有限公司（以下简称“海思科”或“发行人”）首次公开发行不超过4,010万股人民币普通股（A股）（以下简称“本次发行”）的申请已获中国证券监督管理委员会证监许可［2011］2080号文核准。
2、本次发行采用网下向配售对象询价配售（下称“网下发行”）和网上向社会公众投资者定价发行（下称“网上发行”）相结合的方式进行。根据初步询价申报结果，综合参考公司基本面、所处行业、可比公司估值水平、市场环境、募集资金需求等因素，发行人和保荐人（主承销商）协商确定本次发行价格为20.00元/股，发行数量为4,010万股，其中，网下发行数量为800万股，占本次发行数量的19.95%。
3、本次网下有效申购总量大于本次网下发行数量，发行人和保荐人（主承销商）通过摇号抽签方式进行网下配售。本次摇号采用按申购单位（80万股）配号的方法，按配售对象的有效报价对应的申购量进行配号，每一申购单位获配一个编号，最终摇出10个号码，每个号码可获配80万股股票。
4、本公告披露了本次网下发行的摇号中签及配售结果，并披露了本次发行定价的相关信息，包括：保荐人（主承销商）提供的发行人研究报告的估值结论、发行人可比上市公司的市盈率指标、以及所有配售对象的报价明细等统计数据，包括保荐人（主承销商）推荐的询价对象的报价情况。
5、本次发行的网下发行申购缴款工作已于2012年1月9日（T日）结束。参与网下申购的股票配售对象缴付的申购资金已经中审国际会计师事务所验资，并出具了验资报告。本次网下发行过程由北京市华海律师事务所见证，并对此出具了专项法律意见书。
6、根据2012年1月6日（T-1日）公布的《西藏海思科药业集团股份有限公司首次公开发行A股发行公告》（以下简称“《发行公告》”），本公告一经刊
出即视同向参与网下发行申购的股票配售对象送达最终获配通知。
一、网下申购情况及缴款情况
根据《证券发行与承销管理办法》（2010年修订）的要求，保荐人（主承销商）按照在中国证券业协会登记备案的询价对象名单，对参与网下申购的配售对象的资格进行了核查和确认。依据网下发行电子平台最终收到的资金有效申购结果，保荐人（主承销商）做出最终统计如下：
经核查确认，在初步询价中提交有效报价的14个配售对象均按照《发行公告》的要求及时足额缴纳了申购款，有效申购资金为83,200万元，有效申购数量为4,160万股。
二、网下配号及摇号中签结果
本次网下发行配号总量52个，配号起始号码为01，截止号码为52。发行人和保荐人（主承销商）于2012年1月10日（T+1日）上午在深圳市红荔路上步工业区10栋2楼主持了海思科首次公开发行股票网下中签摇号仪式。摇号仪式按照公开、公平、公正的原则在广东省深圳市罗湖区公证处代表的监督下进行并公证。根据《发行公告》，本次网下发行共计摇出10个号码，中签号码为：
33、38、43、49、02、07、12、17、23、28。
三、网下申购获配情况
本次发行中通过网下向配售对象配售的股票为800万股，获配的配售对象家数为8家，有效申购获得配售的比例为19.23076923%，有效申购倍数为5.20倍。
根据摇号结果，配售对象的最终获配情况如下：
注：1、上表中的“获配股数”是根据《发行公告》规定的网下摇号配售方法进行处理后的最终配售数量。
2、配售对象可通过其网下发行电子平台查询应退申购余款金额。如有疑问请配售对象及时与保荐人（主承销商）联系。
四、网下发行的报价情况
1、初步询价报价情况
2011年12月28日至2012年1月4日的初步询价期间，发行人和保荐人（主承销商）对所有询价对象发出邀请。截至2012年1月4日15:00时，保荐人（主承销商）通过深交所网下发行电子平台共收到有38家询价对象统一申报的51家配售对象的初步询价申报信息，具体报价情况如下：
2、投资价值研究报告的估值结论
根据保荐人（主承销商）研究员出具的海思科投资价值研究报告，综合绝对估值和相对估值的结果，认为发行人的合理价值区间为24.96元/股-29.64元/股。发行人同行业可比上市公司在初步询价截止日（2012年1月4日）的2010年平均市盈率为45.58倍(按2010年扣除非经常性损益前后孰低的EPS计算)。
五、持股锁定期限
配售对象的获配股票自本次发行中网上定价发行的股票在深圳证券交易所上市交易之日起锁定3个月后方可上市流通，上市流通前由中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司冻结。
六、冻结资金利息的处理
配售对象申购款（含获得配售部分）冻结期间产生的利息由中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司按《关于缴纳证券投资者保护基金有关问题的通知》（证监发行字[2006]78号）的规定处理。
七、保荐人（主承销商）联系方式
上述配售对象对本公告所公布的网下配售结果如有疑问，请与本次发行的保荐人（主承销商）联系。具体联系方式如下：
联系人：股票资本市场部
联系电话：010-6083 3600
发行人：西藏海思科药业集团股份有限公司
主承销商：中信证券股份有限公司
2012年1月11日
2013各板块龙头股一览表
2012年各板块龙头股一览表（全） (1).指标股：中国石油、工商银行、建设银行、中国石化、中国银行、中国神华、招商银行、中国铝业、中国远洋、宝钢股份、中国国航、大秦铁路、中国联通、长江电力 (2).金融、证券、保险：招商银行、浦发银行、民生银行、深发展A、工商银行、中国银行、中信证券、宏源证券、陕国投A、建设银行、华夏银行、中国平安、中国人寿 (3).地产：万科A、金地集团、招商地产、保利地产、泛海建设、华侨城A、金融街、中华企业 (4).航空：中国国航、南方航空、上海航空 (5).钢铁：宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份 (6).煤炭：中国神华、兰花科创、开滦股份、兖州煤业、潞安环能、恒源煤电、国阳新能、西山煤电、大同煤业 (7).重工机械：江南重工、中国船舶、三一重工、安徽合力、中联重科、晋西车轴、柳工、振华港机、广船国际、山推股份、太原重工 (8).电力能源：长江电力、华能国际、国电电力、漳泽电力、大唐发电、国投电力 (9).汽车：长安汽车、中国重汽、一汽夏利、一汽轿车、上海汽车、江铃汽车 (10).有色金属：中国铝业、山东黄金、中金黄金、驰宏锌锗、宝钛股份、宏达股份、厦门钨业、吉恩镍业、中金岭南、云南铜业、江西铜业 (11).石油化工：中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、金发科技、上海石化 (12).农林牧渔：北大荒、通威股份、中牧股份、新希望、中粮屯河、丰乐种业、新赛股份、敦煌种业、新农开发、冠农股份、登海种业 (13).环保：龙净环保、菲达环保 (14).航天军工：中国卫星、火箭股份、西飞国际、航天信息、航天通信、哈飞股份、成发科技、洪都航空 (15).港口运输：中国远洋、中海海盛、中远航运、上港集团、中集集团 (16).新能源：天威保变、丰原生化 (17).中小板：苏宁电器、思源电器、丽江旅游、华星化工、科华生物、大族激光、中捷股份、华帝股份、苏泊尔、七匹狼、航天电器、华邦制药 (18).电力设备：东方电机、东方锅炉、特变电工、平高电气、国电南自、华光股份、湘电股份 (19).科技类：歌华有线、东方明珠、综艺股份、中信国安、方正科技、清华同方 (20).高速类：赣粤高速、山东高速、福建高速、中原高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速 (21).机场类：深圳机场、上海机场、白云机场 (22).建筑用品：中国玻纤、长江精工、海螺型材 (23).水务：首创股份、南海发展、原水股份 (24).仓储物流运输：中化国际、铁龙物流、外运发展、中储股份 (25).水泥：海螺水泥、华新水泥、冀东水泥 (26).电子类：晶源电子、生益科技、法拉电子、华微电子、彩虹股份、广电电子、深天马Ａ、东信和平 (27).软件：用友软件、东软股份、恒生电子、中国软件、金证股份、宝信软件 (28).超市：大商股份、华联综超、友谊股份、上海家化、武汉中百、北京城乡、大连友谊、新华传媒 (29).零售：王府井、广州友谊、新华百货、重庆百货、银座股份、益民百货、中兴商业、东百集团、百联股份、武汉中商、西单商场、上海九百 (30).材料：星新材料、中材国际 (31).酒店旅游：华天酒店、黄山旅游、峨眉山、丽江旅游、锦江股份、桂林旅游、北京旅游、西安旅游、中青旅游、首旅股份 (32).奥运：北京城建、中体产业 (33).酒类：贵州茅台、五粮液、张裕A、古越龙山、水井坊、泸州老窖 (34).造纸：岳阳纸业、华泰股份、晨鸣纸业 (35).啤酒：青岛啤酒、燕京啤酒 (36).家电：佛山照明、青岛海尔、四川长虹、海信电器、格力电器、美的电器、苏泊尔 (37).特种化工：烟台万华、金发科技、三爱富、华鲁恒升
2017年各板块龙头股一览表(全)资料
2017年各板块龙头股一览表（全） (1).指标股：中国石油、工商银行、建设银行、中国石化、中国银行、中国神华、招商银行、中国铝业、中国远洋、宝钢股份、中国国航、大秦铁路、中国联通、长江电力 (2).金融、证券、保险：招商银行、浦发银行、民生银行、深发展A、工商银行、中国银行、中信证券、宏源证券、陕国投A、建设银行、华夏银行、中国平安、中国人寿 (3).地产：万科A、金地集团、招商地产、保利地产、泛海建设、华侨城A、金融街、中华企业 (4).航空：中国国航、南方航空、上海航空 (5).钢铁：宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份 (6).煤炭：中国神华、兰花科创、开滦股份、兖州煤业、潞安环能、恒源煤电、国阳新能、西山煤电、大同煤业 (7).重工机械：江南重工、中国船舶、三一重工、安徽合力、中联重科、晋西车轴、柳工、振华港机、广船国际、山推股份、太原重工 (8).电力能源：长江电力、华能国际、国电电力、漳泽电力、大唐发电、国投电力 (9).汽车：长安汽车、中国重汽、一汽夏利、一汽轿车、上海汽车、江铃汽车 (10).有色金属：中国铝业、山东黄金、中金黄金、驰宏锌锗、宝钛股份、宏达股份、厦门钨业、吉恩镍业、中金岭南、云南铜业、江西铜业 (11).石油化工：中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、金发科技、上海石化 (12).农林牧渔：北大荒、通威股份、中牧股份、新希望、中粮屯河、丰乐种业、新赛股份、敦煌种业、新农开发、冠农股份、登海种业 (13).环保：龙净环保、菲达环保 (14).航天军工：中国卫星、火箭股份、西飞国际、航天信息、航天通信、哈飞股份、成发科技、洪都航空 (15).港口运输：中国远洋、中海海盛、中远航运、上港集团、中集集团 (16).新能源：天威保变、丰原生化 (17).中小板：苏宁电器、思源电器、丽江旅游、华星化工、科华生物、大族激光、中捷股份、华帝股份、苏泊尔、七匹狼、航天电器、华邦制药 (18).电力设备：东方电机、东方锅炉、特变电工、平高电气、国电南自、华光股份、湘电股份 (19).科技类：歌华有线、东方明珠、综艺股份、中信国安、方正科技、清华同方 (20).高速类：赣粤高速、山东高速、福建高速、中原高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速 (21).机场类：深圳机场、上海机场、白云机场 (22).建筑用品：中国玻纤、长江精工、海螺型材 (23).水务：首创股份、南海发展、原水股份 (24).仓储物流运输：中化国际、铁龙物流、外运发展、中储股份 (25).水泥：海螺水泥、华新水泥、冀东水泥 (26).电子类：晶源电子、生益科技、法拉电子、华微电子、彩虹股份、广电电子、深天马Ａ、东信和平 (27).软件：用友软件、东软股份、恒生电子、中国软件、金证股份、宝信软件 (28).超市：大商股份、华联综超、友谊股份、上海家化、武汉中百、北京城乡、大连友谊、新华传媒
互联网行业VCPE融资上新高 IPO寒冬
：2016年互联网行业VC/PE 融资上新高IPO 遇寒冬 2016年，互联网行业融资、并购持续活跃，IPO 相对低迷。根据CVSource 投中数据终端显示，互联网行业融资案例1105 例，其中披露金额的286.14 亿美元，环比增长316.28%；互联网实现IPO 的有6 家企业，募集金额4.98 亿美元；退出方面，互联网行业IPO 退出事件19 例，披露账面退出回报共3.39 亿美元，环比降低近242 倍，平均账面回报1.04 倍。 2016年3 月5 日上午十二届全国人大三次会议上，李克强总理在政府工作报告中首次提出“互联网+”行动计划。李克强在政府工作报告中提出，“制定“互联网+”行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融（ITFIN）健康发展，引导互联网企业拓展国际市场。“互联网+”行动计划极大的促进了互联网行业发展，引起了新一轮的互联网投资热潮，使本年度互联网融资规模达到前所未有的高度。在“大众创业，万众创新”的新浪潮推动下互联网行业已成为市场的主导行业。 互联网行业VC/PE融资大幅增长蚂蚁金服获得32亿美元融资 2016年互联网行业VC/PE 融资持续大幅度增长。根据CVSource 投中数据终端显示，2016年互联网行业VC/PE 融资案例1105 例，环比增长29.7%；披露金额286.14 亿美元，环比激增316.28%（见图1）。 2013年至2018年国内互联网企业VC/PE融资趋势图 50000 30000 20000 10000 2013 2014 2015 2016 2017 2018 披露融资金额(US$M) CVSource,2018.12 图 1 2013年-2016年中国互联网行业VC/PE 融资情况
A股各行业龙头股一览表
指标股：工行、中行、中石化、大秦、中国国航、宝钢、长电、联通、招行、华能 金融：华夏银行、招行、浦发、民生、深发展、工行、中行、中信、安信、宏源、陕国投 地产：万科A、金地集团、保利地产、华发股份、阳光股份、华侨城、金融街、栖霞建设、招商地产、中华企业、深振业 航空：南方航空、中国国航、上海航空、东方航空、海南航空奥运：北京城建、中体产业 重工机械：沪东重机、三一、中联、柳工、山推、安徽合力、振华港机、晋西车轴、广船、沈阳机床 3G：中兴通讯、大唐电信、亿阳信通、高鸿股份 科技类：歌华有线、东方明珠、综艺股份、中信国安、方正科技、清华同方、海虹 水泥：海螺水泥、华新、冀东 新能源：天威保变、丰原生化 中小板：晶源电子、苏宁电器、思源电器、伟星、丽江旅游、华星化工、科华生物、大族激光、中捷股份、华帝股份、苏泊尔、七匹狼、航天电器、华邦制药 电力能源：长江电力、广州控股、粤电力、国投电力、华能国际、申能股份、汕电力、国电电力、上海电力、深能源、上海能源 煤炭类：兰花科创、大同煤业、国阳新能、西山煤电 电力设备：东方电机、东方锅炉、特变电工、平高电气、国电南自、华光股份、湘电股份 汽车：长安汽车、一汽夏利、上海汽车、江铃、中国重汽、S湘火炬、江淮汽车、宇通客车、曙光股份、龙溪股份、金龙汽车、云内动力、东风汽车、 钢铁类：新兴铸管、宝钢、武钢、鞍钢、太钢、济钢、唐钢、酒钢、马钢、邯郸、八一、本钢、凌钢、包钢、西宁特钢、抚顺特钢、韶钢、首钢、华菱管线、南钢、杭钢 港口运输：中海、中远、上港、中集、深赤湾、盐田港、南京水运 高速类：赣粤、山东高速、深高速、福建高速、厦门港务、粤高速、宁沪高速、皖通 机场类：深圳机场、上海机场、 建筑用品：中国玻纤、长江精工、海螺型材 水务：首创、南海、原水
运营商如何在移动互联网竞争中立于不败之地
运营商如何在移动互联网竞争中立于不败之地 --运营商作为数据管道工的思考 中国政府自2009年发放3G牌照给电信、移动、联通后，国内三家运营商各自经营了一条“移动数据高速公路”，为移动终端用户提供了丰富多彩的移动互联网数据业务的服务，从而弥补了3G之前移动通信运营商数据因带宽原因而无法为用户提供丰富的数据业务的不足，同时也正式拉开了移动运营商与互联网企业的合作与竞争的序幕。 在与互联网企业合作与竞争过程中，运营商思考最多的问题是如何在这一场新的竞争环境中，不被轮为简单互联网数据管道工。在这个问题上，我们传统的思维方式是如何通过实现智能数据管道来有效地控制用户的接入和内容的展现。但这个思路对于互联网业务的开放、用户自主服务、内容基本免费等的特点，我们将很难去实现对互联网业务的有效控制同时，还会导致用户在使用移动互联网业务产生诸多的不满。 在参加香港PCCW交流之前，我一直在思考这个问题，但一直没有什么好的思路。在与PCCW交流时，对方就谈到他们在与移动互联网企业在合作过程中，他们考虑的问题不是如何在与互联网合作的过程中如何多收用户的钱，而是与互联网企业共同去为用户尽可能地为用户提供更多的免费业务，把用户吸引过来，通过经营用户的点击率来去运营广告业务，从而实现了向广告企业收费的目标，套用他们一句话：“在移动互联网时代，我们应向最有钱的人—企业收钱，收广告费，而不是向普通用户收钱”。 听了PCCW的经验之谈，我对我司在移动互联网时代中，我们应该采用的如下的运营策略：“运营商+移动互联网内容商+广告代理商”的模式，共同去经营好3G移动互联网数据高速公路的广告牌位，在这个运营策略中，运营商的角色是在3G移动互联网数据高速公路上，如何快速“建造”和挖掘出好的“广告位”（即相应的门户或者终端软件），吸引更多的高质量用户群的眼球（即用户的访问量和点击率），再通过好的广告代理商将这些“广告位”卖给需要做互联网广告的企业，从而弥补了现在广告无法到达的移动用户终端，让企业的广告无时无刻进入用户眼球，为运营商开辟一条新的创收渠道。
……IPO项目业务介绍
IPO项目业务介绍 一、上市辅导及咨询（简称“上市顾问”）服务 作为公司的上市协调人，代表公司全面统筹和管理上市项目的顺利开展。 这部分工作主要包括：在完成对公司全面尽职调查的基础上，设计和确定切合公司利益的整体上市方案和重组计划、组织并协助公司完成重组及相关工作、推荐并协助公司确定合适的中介团队、总体掌控项目的时间进度、成本开支、督促和管理各中介团队的工作质量和进度、解决项目实施过程中可能出现的各类问题和困难、协助公司洽谈和引进战略投资者、协助公司完成聆训和路演等工作。 作为公司的财务顾问，辅导公司解决上市过程中遇到的财务及相关问题。 这部分工作主要包括：协助公司根据上市及重组方案完成重组过程中的拟上市公司架构搭建、人财物等资产的分拆、清理和重组、财务核算及相关资料的规范、法律及相关问题的处理、协助编制各期经营预算和监督其执行、设计适合的节税方式、协助编制盈利预测等各类上市过程中涉及到的文件和资料。 二、对成功上市的关键因素的提示性介绍：着眼于战略契合度、企业风险收益比较、企业风险管理的复杂性等几个方面。在我们的经验中，如下事项将对企业的上市起到举足轻重的作用。 1、上市可行性分析： 根据我们的经验，上市可行性分析是成功上市的重中之重。但同时，也是成本支出最少的。但通常企业了解到其重要性，却无法完成专业的分析。一个专业的可行性分析应包括：企业所在行业的现状和发展； 企业可行的发展战略，及如何与上市目标匹配； 企业应该在哪个市场上市，该市场对企业的估值； 在对财务、法律及历史沿革研究后所发现的上市障碍； 遇见的上市障碍能否解决，即如何解决； 企业的初步上市重组计划，相关障碍及其解决方案； 2、对财务、法律及历史沿革的研究： 由于企业缺少专业知识，对于相关的障碍无法认清及寻找到专业的解决方案。例如：例如在海外上市，所执行的财务会计制度与企业通常采取的方法不同。因此，有极大的可能性，企业利润大大减少。 企业的经营环境中的法律要求在持续变化，企业的经营可能未能获得相关的行业批准，这种情况在中国企业实际的经营过程中是常见的，这就可能造成上市的重大障碍； 部分民营企业是在改制的过程中成长的，但是各地政府的改制政策与国家政策有相当的差异，这也可能造成上市的重大障碍。 3、与中介机构和监管部门的沟通技巧： 诚然，上市过程是一个将企业的隐私公开的过程。但是公开的过程及其技巧需要熟练的把握。企业通常有两种不可行的方法： 不经任何选择的提供，信息之间没有关联性和逻辑性，或与事实不符； 隐瞒不利于公司的事实。 我们认为这两种态度都是错误的，应该有理有节的提供资料及协助中介机构的尽职调查，并且充分认识到各信息间的关联性和逻辑性 4、对于公司治理要求的满足：
各板块龙头股一览表
各板块龙头股一览表一览表 (1).指标股：中国石油、工商银行、建设银行、中国石 化、中国银行、中国神华、招商银行、中国铝业、中国远洋、宝钢股份、中国国航、大秦铁路、中国联通、长江电力 (2).金融、证券、保险：招商银行、浦发银行、民生银 行、深发展A、工商银行、中国银行、中信证券、宏源证券、陕国投A、建设银行、华夏银行、中国平安、中国人寿 (3).地产：万科A、金地集团、招商地产、保利地产、 泛海建设、华侨城A、金融街、中华企业 (4).航空：中国国航、南方航空、上海航空 (5).钢铁：宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份 (6).煤炭：中国神华、兰花科创、开滦股份、兖州煤业、 潞安环能、恒源煤电、国阳新能、西山煤电、大同煤业 (7).重工机械：江南重工、中国船舶、三一重工、安徽 合力、中联重科、晋西车轴、柳工、振华港机、广船国际、山推股份、太原重工
(8).电力能源：长江电力、华能国际、国电电力、漳泽电力、大唐发电、国投电力 (9).汽车：长安汽车、中国重汽、一汽夏利、一汽轿车、上海汽车、江铃汽车 (10).有色金属：中国铝业、山东黄金、中金黄金、驰宏锌锗、宝钛股份、宏达股份、厦门钨业、吉恩镍业、中金岭南、云南铜业、江西铜业 (11).石油化工：中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、金发科技、上海石化 (12).农林牧渔：北大荒、通威股份、中牧股份、新希望、中粮屯河、丰乐种业、新赛股份、敦煌种业、新农开发、冠农股份、登海种业 (13).环保：龙净环保、菲达环保 (14).航天军工：中国卫星、火箭股份、西飞国际、航天信息、航天通信、哈飞股份、成发科技、洪都航空 (15).港口运输：中国远洋、中海海盛、中远航运、上港集团、中集集团 (16).新能源：天威保变、丰原生化
移动互联网运营商面临的挑战和机遇
移动互联网运营商面临 的挑战和机遇 Company Document number：WUUT-WUUY-WBBGB-BWYTT-1982GT
?以下内容均摘自易观智库产业信息服务平台。易观智库产业信息服务平台系统地为您提供数据、观点、深度分析、分析工具等企业决策人士常用的信息和服务支持。成为易观智库会 员，您就可以随时随地，以最及时便捷的方式，获取上述信息和服务。如果您需要进一步了解易观智库或者查看更多内容，请咨询专属客户服务经理。 黄文良：各位专家，我是来自(600050,股吧)研究院的。刚才听了唐教授介绍对3G很悲观，我说的观点绝对是我个人观点，一不代表联通研究院，第二更不代表中国研究院。我今天演讲题目是移动互联网我所属的行业面临的一些挑战和机遇。 应该说移动互联网概念通过我们一些移动设备能够随时随地访问互联网获取一些咨询，进行一些商务娱乐活动。确实，我们移动互联网继承我们桌面互联网开放协作，同时又继承了移动网的准确性。简单来说，我们很清楚可以看到，移动通信和互联网联合结合起来成为一体，我们通信网从2G，到时代，到现在3G移动互联网时代，还有从桌面互联网时代往移动互联网方向发展。 但是移动互联网我今天非常遗憾，在业界一直对什么叫移动互联网没有一个界定或许从我个人感觉来说，本身说出这个移动互联网就是一个错误的概念。大家可能仔细想一想移动不是本身的特点，是因为无线了之后必然可以移动。为什么大家界定不了什么叫移动互联网，有人最典型一个观点，通过Wap 上网到底算不算移动上网，我看大多数人不支持Wap上网是移动互联网，认为不是。这样我们有一天，像我们北京市市政府要建无线城市，整个北京市都覆盖了无线网络，Wap，那难道就不算移动互联网用户。 还有一个假如用3G上网卡，我带着笔记本在抽屉里用3G互联网上网，算不算移动互联网。所以，在座各位专家可以对着这个问题思考一下，完了之后
互联网企业境内上市的影响因素分析
互联网企业境内上市的影响因素分析 ——以杭州6家互联网企业为例 文/杨永本陈杰上市推广部 陈健博士后工作站 互联网企业具有典型的轻资产、无污染、资源消耗极少的特征，且普遍具有较强的自主创新能力。我国互联网行业正逐步进入快速发展的阶段。互联网企业将是我国创业板市场重点服务的对象之一。 为更好地发掘我国创业板互联网企业上市资源，近日上市推广部、综合研究所走访调研了杭州市6家比较具有代表性的互联网企业。这6家互联网企业都具有非常创新的商业模式和良好的盈利前景。据杭州市信息协会负责人介绍，杭州市互联网企业占据全国的半壁江山，除拥有像阿里巴巴等大型互联网企业之外，还拥有庞大的中小型互联网企业群体。全国1/4的电子商务网站在杭州。在这次调研中，我们了解到互联网企业的共同特点，以及目前我国互联网企业在境内上市存在的一些共同障碍。 一、我国互联网企业的特点 1．有一定影响的互联网企业大多注册在境外 很多互联网企业是由海外留学归国人员创办，或由境外资本主导，虽然业务主要在国内，但出于便于境外上市的目的，他们往往在境外注册，形成红筹架构。此次走访的A公司网站注册在开曼群岛。 2．有竞争力的互联网企业大多由国外资本控制 由于互联网企业前期投资风险大，往往又采用新的商业模式，其未来发展很难判断。所以，国内创投很少投资于处于发展初期的互联网企业，而更多的投资于一些后期的、风险较小、发展比较成熟的、能够很
快上市的企业。而国外的创投具有独到的眼光、运作经验和风险承受能力，他们对我国有潜力的互联网企业投资相对较多。从而互联网行业中比较有竞争力的企业往往是由国外资本控制。例如，A公司网站由某境外创投控制、E公司由某境外互联网企业控制。 3．前期以烧钱为主，达到一定规模后才会有业绩的爆发 传统企业一般都可以从小做到大，小的时候赚小钱，大的时候赚大钱。但互联网企业不同，互联网企业往往必须在达到一个规模点之后才能赢利。很多企业都在达到这个规模点前就没钱了，倒闭了。相反，那些现在取得成功的诸多互联网企业，无一不是在创业之初就有巨额融资作为支撑的，比如阿里巴巴、淘宝、腾讯，以及此次我们走访的杭州6家互联网企业。 大多互联网企业的发展都须经历以下几个阶段：起步——融资——烧钱——达到规模点——上市。这个五个阶段中的每一个都是关键，缺一不可。互联网公司在美国有很好的发展，纳斯达克起到了重要的作用，但前期的创投也至关重要。雅虎、Ebay、Google等世界着名互联网企业都是在他们只有几个人的时候就获得了百万乃至千万美元级的融资。目前，杭州这6家互联网企业都还未达到规模点，都还处于起步阶段或者烧钱阶段。 4．互联网行业具有明显的先发优势 在中国，在高端广告市场中占了95%的市场份额，在即时通讯市场占到80%的份额，和共占据中国互联网品牌广告40%的份额。互联网行业其实是一个大公司的俱乐部，在线广告和在线游戏前两名的公司，均已经占据了一半以上的市场份额。据互联网业内人士介绍，互联网行业具有明显的先发优势，只有能够迅速在细分市场中占据第一、第二位的互联网企业才最有可能在未来的竞争中胜出。此次走访的这6家互联网
运营商互联网网间结算
运营商互联网网间结算 一、网间结算费用：《互联网交换中心网间结算办法(信部电[2007]557号)》 结算费用(元/月)=1000(元/Mbps月)×结算速率(Mbps)，单向结算，中国移动用户访问中国电信、中国联通IDC网站或中国电信、中国联通用户访问中国移动IDC机房站点，均由中国移动向其他两家电信运营商支付费用。 因中国联通与中国网通合并，网通与电信之间是对等互联，暂不进行网间结算。 对等互联是指地位相当或规模相当的网络之间进行平等的互联。对等互联的双方只交换自己网络用户与对方网络用户之间的业务，而不转接其他骨干网运营者的用户之间的业务。 当互联双方从对等中获得的利益相当时，通常采用互不结算的方式，这种情况通常出现在相同等级的网络经营者之间。而当两个或多个不均衡的骨干网要建立互不结算的对等互联时，可以采用局部网络对等方式。 二、网间结算规模： 根据09年移动年中报 中移动半年内为网间互联支出费用是：10，751，000，000元 以此类推估算全年中国移动要支付 215亿的网间互联支出。 附：中国移动09年中报https://www.360docs.net/doc/6217970398.html,/view/c438d5360b4c2e3f57276322.html
参考资料： 1、运营商网间结算 流量方面： 旧资费为：设结算速率为X（Mbps），结算费用为Y（元/月），则 0 中国A股行业龙头上市公司汇总（2017-2018） 1.茅台：白酒第一品牌市值亿元年净利润亿五年没有其它白酒企业可以撼动它的老位。 2.恒瑞医药：国化学制药实力第一这二年进军国际市场未来有机会挑战国际医药巨头的中国制药公司非恒 瑞药业莫属了。市值亿元年净利润亿元。 3.伊利股份：国乳企第一品牌旗下产品吩咐伊利旗下的冰淇淋行业市占率第一。市值亿元年净利润亿元。 4.海天味业：调味料细分领域酱油行业市场占有率第一利润第一巩固酱油市场地位的同时也在向耗油料酒、 醋等细分领域进军。市值亿元年净利润亿。 5.中国平安：国金融全牌照的保险公司金融布局最好的金融公司。市值亿元年净利润亿元。 6.绝味食品：鸭脖行业市占率第一营业额第一多家门店。市值亿年净利润亿 7.长江电力：中国综合实力最优质的电力企业。市值亿元年净利润亿元 8.万科A：中国最佳地产开发商最响亮的品牌。市值亿年净利润亿元。 9.比亚迪：中国新能源汽车技术综合实力第一市值亿元年净利润亿元。 10.格力电器：中国空调行业第一品牌利润和市占率第一的空调企业。市值亿元年净利润亿元。 11.美的集团：中国家电综合实力排名第一品牌市值亿元年净利润亿元。 12.福耀玻璃：全球汽车玻璃行业市占率第一市值亿元。年净利润亿元。 13.白云山：国产伟哥第一品牌金戈中国第一饮料王老吉老字号第一多得药企。市值亿年净利润亿元。 14.科大讯飞：智能语音、中文语音等产业语音市场绝对老大。市值亿元年净利润亿元。 15.宋城演艺：国以演艺及观光园为主营的上市龙头。市值亿元年净利润亿元。 16.白药：中药第一民族品牌国产牙膏第一品牌。市值亿元年净利润亿元。 17.片仔癀：国家绝密配方被誉为国宝名药市值亿元年净利润亿元。 18.马应龙：痔疮第一药市值亿元年净利润亿元。 19.海螺水泥:水泥行业第一市值亿元年净利润亿元。 20.宁云商：连锁家电行业第一国上市公司电商龙头。市值亿元年净利润亿元。 21.海康威视：防龙头企业。市值亿元年净利润亿元。 22.鱼跃医疗：医疗器械龙头市值亿元年净利润亿元。 23.万达电影：国电影院第一品牌市值亿元年净利润亿元。 24.恒顺醋业：四大名醋之一唯一A股上市老字号醋业公司市值亿元年净利润亿元 25.双汇发展)：国肉制品行业第一品牌市值亿元年净利润亿元。 26.爱尔眼科：眼科医疗龙头市值亿元年净利润亿元。 27.顺丰控股：国快递行业龙头企业市值亿元年净利润亿元。 28.家化：国上市公司日化护理第一品牌市值亿元年净利润亿元。 29.新和成：国最大维生素A和维生素E生产商 30.伟星股份：世界最大的纽扣生产企业之一 31.华邦制药：国皮肤病领域龙头企业 32.华兰生物：国血液制品行业龙头企业 33.大族激光：亚洲最大激光加工设备生产商 34.传化股份：国纺织印染助剂龙头企业 35.科华生物：国体外临床诊断行业龙头企业 36.思源电气：国最大电力保护设备消弧线圈生产商 37.达安基因：国核酸诊断试剂领域领先者 38.巨轮股份：国汽车子午线轮胎活络模具龙头企业 39.宜科科技：国最大中高档服装用衬生产商 40.登海种业：国玉米种子繁育推广一体化龙头企业 移动互联网时代电信运营商的定位 张勇 ?移动互联网 ?电信运营商与移动互联网?中国电信与移动互联网?合作模式 ?移动互联网 – 移动互联网的特点 –移动互联网发展空间巨大 –移动互联网带来了丰富的商业模式 –移动互联网对电信运营商产生了冲击 –移动互联网也为电信运营商带来了机遇?电信运营商与移动互联网?中国电信与移动互联网 ?合作模式 移动互联网的特点 移动互联网是互联网终端向个人的延伸，是移动和互联网融合的结果。互联网的免费特征难以改变，如果互联网能提供的，移动互联网在业务或功能上都应遵循免费模式。 但相对于互联网，移动互联网规则性更强，更容易建立起信用机制，因而更具商业价值。在通信属性的基础上，我认为移动互联网最具价值的特性有两点，一是媒体化，一是商业化。 “统计显示拥有手机的中国人手机媒体化 相对于互联网移动互联网有游戏规商业化 –“统计显示，拥有手机的中国人，手机在自己身边1米范围之内的时间每天大概是14小时，这说明移动互联网具有个人专属性。”这种专属性使移动互联网的媒体价值不可估量–相对于互联网，移动互联网有游戏规则和信用体制的保障，使得他更具有商业价值。比如互联网的盗版、黄色内容泛滥，并且还难以管理，移动互联网是有规则的市场很多制约广播电视、音乐游戏阅读博客/微网的媒体价值不可估量。–“媒体最核心的价值和考量因素是其能否为广告主精准定位，其定位功能越强，价值就越高。移动互联网能够做到精准 定位这就是它的媒体价值联网是有规则的市场，很多制约。–运营商强大的业务支撑系统可以更好的对客户行为偏好进行挖掘，针对客户需求尤其是基于客户位置提供有价值的服务信息戏、阅读，博客/微博，SNS…定位，这就是它的媒体价值。 –手机作为媒介的五大价值特征：个人媒介，永远在线的个人媒介，随身携带，内置付费渠道，用户随时随地能创造内值的服务信息。 –虚拟货币、移动支付、个人信用体系，以及未来可能的线上线下物流系统的完善，移动商务具有极其广阔的发展虚拟货币、支付结算 、信用体系、消费偏 好挖掘、移动广告…容 空间。 南开大学滨海学院 本科生毕业论文（设计） 中文题目：我国互联网企业IPO溢价问题实证研究 外文题目：E mpirical research on IPO premium of China’s Internet companies 学号：12991025 姓名：于静 年级：2012级 专业：财务管理 系别：经济管理系 指导老师：王涤非 完成日期：2016年4月 南开大学滨海学院毕业论文（设计）诚信声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计），题目《我国互联网企业IPO溢价问题实证研究》是本人在指导教师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式注明。除此之外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。本人完全意识到本声明的法律结果。 毕业论文（设计）作者签名：于静 2016年3月20 日 我国互联网企业IPO溢价问题实证研究 摘要 我们目前处于全社会互联网革命的大时代背景下，去年2015年3月份，李克强总理在会上指明了进行“互联网”行动计划，这个行动计划深受人民群众的追捧。从1999年的7月份第一只中国互联网概念股中华网登陆纳斯达克时所发售的股票已经认购十几倍，当年的发行价是20美元，开盘就飙升到了60美元，整天下来涨幅是200%。这种互联网企业IPO溢价的现象十分普遍，尤其在这样的“互联网热”情况下。本文就是针对互联网企业溢价现象进行分析，因为考虑到影响新股溢价的因素不只一个，所以本文运用多元线性回归模型对我国互联网企业的新股发行溢价情况进行实证研究，依据的是股票发行时的市盈率，然后对其进行分组研究，进而找出影响我国互联网企业新股发行溢价的相关因素，然后提出一些比较有价值的合理建议。 关键词：互联网企业；IPO溢价；多元线性回归模型；行政定价 A股各行业龙头股一 览表 精品文档 A股各行业龙头股一览表 （1）指标股：中国石油、工商银行、建设银行、中国石化、中国银行、中国人寿、中国神华、中国平安、中医铝业、中国远洋、宝钢股份、中国国航、大秦铁路、中国联逶、大唐发电、长江电力、中国中铁、中国太保、招商轮船、山河智能、焦作万方、南方航空、华能国际、江西锏业、中信银行、中海油服、西山煤电、泸州老窖、盐湖钾肥、粤电力A、云南铜业、深圳能源、金牛能源、露天煤业、格力电器、中集集团、中联重科、锡业股份、煤气化、津滨发展、双汇发展、绵世股份、金融街、锌业股份、泰达股份、赛迪传媒、创业珏保。 （2）中小板：苏宁电器、思源电器、丽江旅游、华星化工、科华生物、大族激光、中捷股份、华帝股份、苏泊尔、七蘧狼、航天电器、华邦制药。 （3）金融、证券、保险：招商银行、浦发银行、民生银行、深发展A、工商银行、中国银行、中信证券、宏源证券、陕国投A、建设银行、华夏银行、中国平安、中国人寿、中国太保。 （4）地产：万科A、金地集团、招商地产、保利地产、泛海建设、华侨城A、金融街、中华企业。 （5）航空：中国圉航、南方航空、东方航空。 （6）钢铁：宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份、太钢不锈、包钢股份。 （7）煤炭：中国神华、兰花科创、平煤天安、开滦股份、兖州煤业、潞安环能、恒源煤电、国阳新能、秀山煤电、大同煤业。 （8）重工机械：中船股份、中困船舶、三一重工、安徽合力、中联重科、晋西车轴、柳工、振华港机、广船国际、山推股份、太原重工。 （9）电力能源：长江电力、华能国际、国电电力、漳泽电力、大唐发电、国投电力。 （10）汽车：长安汽车、中国重汽、一汽夏利、一汽轿车、上海汽车、江铃汽车。 （11）有色金属：中国铝业、山东黄金、中金黄金、驰宏锌锗、宝钛股份、宏达股份、厦门钨业、吉恩镍业、包头铝业、中金岭南、云南铜业、江西铜业、株冶火炬。 （12）石油化工：中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、金发科技、上海石化。 （13）农林牧渔：北大荒、通威股份、中牧股份、新希望、中粮屯河、丰乐种业、新赛股份、敦煌种业、新农开发、冠农股份、登海种业。 （14）环保：龙净环保、菲达环保。 （15）航天军工：中国卫星、火箭股份、西飞国际、航天信息、航天通信、哈飞股份、成发科技、洪都航空。 （16）港口运输：中国远洋、中海海盛、中远航运、上港集团、中集集团。 （17）新能源：天威保变、享覆生化。 （18）电力设备：东方电机、东方锅炉、特变电工、平离电气、国电南虞、华光股份、湘电股份。 （19）科技类：歌华有线、东方明珠、综艺股份、中信国安、清华同方。 （20）高速类：赣粤高速、ⅡJ东高速、福建高速、中原高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速。 （21）机场类：深圳机场、上海机场、白云机场。 （22）建筑用品：中国玻纤、长江精工、海螺型材。 （23）水务：首创股份、南海发展、原水股份。 （24）仓储物流运输：中化国际、铁龙物流、外运发展、中储股份。 （25）水泥：海螺水泥、华薪水泥、冀东水泥。 （26）电子类：晶源电子、生益科技、法拉电子、华微电子、彩虹股份、广电电子、深天马A、东信和平。 （27）软件：用友软件、东软股份、恒生电子、中国软件、金证股份、宝信软件。 （28）超市：大商股份、华联综超、友谊股份、上海家化、武汉中百、北京城乡、大连友谊、新华传媒。 （29）零售：王府井、广州友谊、新华百货、重庆百货、银座股份、益民百货、中兴商业、东百集团、百联毅份、武汉中商、西单商场、上海九百。 （30）材料：星薪材料、中材国际。 （31）酒店旅游：首旅股份、华天酒店、黄山旅游、峨滔山、丽江旅游、锦江股份、桂林旅游、北京旅游、西安旅游、中青旅游。 （32）奥运：中体产业、首创股份、首旅股份、北京城乡、西单商场。 （33）酒类：贵州茅台、五粮液、张裕A、古越龙山、水井坊、泸州老窖。 （34）造纸：岳阳纸业、华泰股份、晨鸣纸业。 （35）啤酒：青岛啤酒、燕京啤酒。 （36）家电：佛山照明、青岛海尔、四川长虹、海信电器、格力电器、美豹电器、苏泊尔。 （37）特种化工：烟台万华、金发科技、三爱富、华鲁恒舞。 收集于网络，如有侵权请联系管理员删除 运营商互联网化运营探析 1月4日，中国联通集团公司2018年工作会议在北京召开。2018年中国联通要深入推进混改，全面推进互联网化运营，加快新零售互联网化，加快产品互联网化。在同质化竞争的互联网时代，我国电信运营商紧紧抓住企业战略转型发展的关键机遇期，积极进入移动互联网等创新业务领域，借鉴成功的互联网公司模式，摈弃传统思维定式，积极推进公司互联网化运营。 第一，具有互联网思维是运营商进行互联网化运营的前提 所谓互联网思维，就是在（移动）互联网+、大数据、云计算等科技不断发展的背景下，对市场、用户、产品、企业价值链乃至对整个商业生态进行重新审视的思考方式。这种思考方式不局限在互联网产品、互联网企业、互联网化的运营。因此，运营商是掌控互联网思维六大特征、五个关键词、三个层次。互联网思维的六大特征是大数椐、零距离、趋透明、慧分享、便操作、惠众生；五个关键词是便捷、表达、免费，、数据思维、用户体验；三个层级是数字化、互联网化；互联网模式。 第二，具备互联网企业的特征是运营商互联网化运营保障 运营商互联网运营必须要具备互联网企业的一些特征，这是运营商互联网运营的重要保障，互联网企业一般具有以下几个特征：一是在企业文化上，互联网企业的企业文化，其核心的特征是平 等、开放、协作。在平等、开放、协作的基础上建立起来的组织是无层级、去中心化的组织。互联网时代本身是一个去中心化的时代，比如在传统媒体时代，报纸和电视台是一个传播中心，公众话语权被这些传播中心掌控，但是有了微博、微信之后，任何人都成为平等的自媒体，任何人都有平等的话语权，尤其是微信更是无中心的个人媒体。平等、开放、协作的互联网企业文化，互联网管控较少，更是要去管控化。其中，快乐；鼓励冒险、容错机制；开放的学习氛围；发挥员工的优势和长处；高效沟通等等，都是互联网企业文化的重要组成部分。 二是在运营方式上，根据互联网产品的不同盈利模式，不同的互联网公司制定了不同的运营方式。主要四种运营方式：一是基于用户的。运营的核心指标是用户量和用户的活跃度，所以产品运营的重点要放在新增用户和存量用户保有上，以及提升用户的活跃度。二是基于内容的。通过丰富视频、音频、资讯、阅读、游戏等互联网产品，来吸引用户，提升产品使用频次，增强用户粘性。三是基于数据的。通过大数据分析，及时调整相关产品策略，做到精准营销。四是基于活动的。通过事件、关键节点营销等来达到吸引用户，提升用户活跃度，以达到激励用户使用的目的。 三是要有一个平台，还必须是一个开放的平台，可以接受并且管理用户提交的内容，并且这些内容是服务的主体。更为重要的是让用户可以在平台上开发自己的应用程序，并且提供给其他用户使用。 各行业板块龙头股票集锦 金融板块：以两市金融行业的A股上市公司为板块成员，包括银行类、券商类和信托类三个子行业。龙头股：招商银行（600036），民生银行600016、G中信（600030）、爱建600643 奥运板块：以两市被认为与2008年奥运相关产业或概念相关联、并有联动性的A股上市公司为板块成员。龙头股：中体产业(600158)，路桥建设(600263)。 房地产板块龙头股：招万金保：招商局000024、万科A（000002）、金融街000402、保利地产600048。 津滨板块：以两市从事与天津滨海新区开发等相关概念的A股上市公司为板块成员。津滨发展000897、中储600787、600082. 玻璃板块龙头股：南玻A(000012)，耀皮玻璃(600819)。 建筑建材：两市主营从事建筑工程施工或以建材生产销售（且非水泥、玻璃的生产销售）为主营业务的A股上市公司为板块成员。龙头股：北京城建(600266)，中铁二局(600528)。 H股板块龙头股：中海发展600026，南方航空600029、广船国际（600685），仪征化纤600871 交通运输：两市主营从事交通运输行业（且非机场航运、港口水运）的A股上市公司为板块成员。龙头股：铁龙物流(600125)，北京巴士(600386)。 酒店旅游：以两市主营从事酒店和旅旅游业的A股上市公司为板块成员。龙头股：黄山旅游(600054)，峨眉山A(000888)，华侨城000069。 次新股板块：自2006年6月1曰以来上市的新股，包括中小板股。601006、600048、002061. 路桥板块：以两市高速公路和桥梁运营为主营业务的A股上市公司为板块成员。龙头股：赣粤高速(600269)，深高速(600548)。 电力板块：以两市电力生产或投资电力生产为主营业务的A股上市公司为板块成员。龙头股：长江电力（600900），国电电力（600795）、华能国际600011。 煤炭板块龙头股：国阳新能（600348），G西煤（000983）。 电力设备：以两市电力相关设备生产制造为主营业务的A股上市公司为板块成员。龙头股：G天威（600550），特变电工（600089）。 酿酒板块：以两市主营从事酿酒和酒类销售业的A股上市公司为板块成员，包括白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒四个子行业。龙头股：贵州茅台（600519），张裕A（000869），重庆啤酒600132、古越龙山600059。 糖类龙头股：南宁糖业000911. 农林牧渔：以两市主营业务为农林牧渔行业的A股公司为板块成员。龙头股：北大荒(600598)，G农 IPO研究 IPO研究|工会及职工持股会清理上个世纪80、90年代，我国的公司法以及整个法律体系不够健全，公司运行的类型和模式也是一直在摸索着前进，从而在这个过程中曾经存在过很多种类型的公司形式以及股东形式，工会和职工持股会作为股东就是当时比较典型的历史产物。职工持股会对我国的国企改革起到一定的促进作用，但随着国企改制的完成，职工持股会的历史任务和作用也已经完成，其继续存在下去的弊端越来越突出，比如：于法无据、纠纷复杂、企业决策低效和工会维权难等问题。 《首次公开发行股票并上市管理办法》第十三条规定“发行人的股权清晰、控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷”。 2000年中国证监会法律部24号文规定“中国证监会暂不受理工会作为股东或发起人的公司公开发行股股票的申请”。 证监会2002年法协115号文规定“对拟上市公司而言受理其发行申请时，应要求发行人的股东不属于职工持股会及工会持股”；“对已上市公司而言，在受理其再融资申请时，应要求发行人的股东不存在职工持股会及工会”。 《公司法》第七十八条规定，“设立股份有限公司，应当有二人以上二百人以下为发起人，其中须有半数以上的发起人在中国境内有住所”。 根据这些规定，拟上市公司中如存在职工持股会和工会持股，股份代持以及发行前实际股东人数超200人的情况，都会构成公司发行上市的实质性障碍。 以下两种情形不构成发行障碍，但应该充分披露： 1、间接持股：对于发行人间接股东存在职工持股会或工会持股情形的，如不涉及发行人实际控制人控制的各级主体，不要求发行人清理，但发行人应当予以充分披露。 2、持子公司股份：对于工会或职工持股会持有发行人子公司股份，经保荐机构、发行人律师核査后认为不构成发行人重大违法违规的，不要求发行人清理，但应当予以充分披露。 职工持股会和工会不得作为发起人或股东的原因 1、股东构成：防止发行人借职工持股会及工会的名义变相发行内部职工股，甚至演变成公开发行前的私募行为。 2、主体资格：根据国务院《社会团体登记管理条例》和民政部办公厅2000 年7月7日印发的《关于暂停对企业内部职工持股会进行社团法人登记的函》［民办函（2000）第110号］的精神，职工持股会属于单位内部团体，不再由民政部门登记管理。在民政部门不再接受职工持股会的社团法人登记之后，职工持股会不再具备法人资格，不再具备成为上市公司股东及发起人的主体资格。 3、主体宗旨：根据中华全国总工会的意见和《工会法》的有关规定，工会作为上市公司的股东，其身份与工会的设立和活动宗旨不一致，可能会对工会正常活动产生不利影响。 职工持股问题的清理思路 原来以定向募集方式设立的股份有限公司，由于超范围、超比例发行内部职工股，导致持股职工众多，成为发行上市的法律障碍，尤其是新《公司法》、《证券法》实施以来，这个问题就更为突出。中国A股行业龙头上市公司汇总
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