盈利能力分析

盈利能力分析

（查看了一下康缘药业的规模和行业排名，属于那种不太靠前，也不太靠后的角色，根据公司规模排名情况，将有关指标与行业中值进行比较，行业中值是对根据2012年证监会新行业分类选取的142个样本统计得到的，企业绩效值是分别选用2012，2013和2014年的值）一、与资产有关的指标分析

总资产报酬率

（注意：此处选择的分子是息税前利润而非净利润，与某些数据库的数据不一致在于计算标准不一致）

与净资产收益率不同的是该指标衡量企业利用全部资本（外部资本和内部资本，股东和债权人）获利的能力，公司指标逐渐上升，表明在企业战略决策的引导下，公司的资产创造收益的能力不断提高,而且在与行业中等水平的比较中，优势越发明显。

11-13年康缘药业的ROE一直大于行业中值，并且差距有持续扩大的态势，表明公司利用自有资本获取收益的能力强于半数同行，另外在纵向对比中，该项指标持续上升，在总资产周转率和权益乘数变动不大的情况下，营业净利率的持续提升拉动了净资产收益率的上升。

资本收益率

该项指标是根据企业财务绩效的一个重要标准之一，反映企业运用资本获得收益的能力，该项平均资本值得是资本公积与实收资本之和。公司三年来资本收益率增速可观，表明企业自有投资的经济效益越来越好，也表明公司管理层做出的经营决策，创新战略取得了成效。而套用对应年度的企业绩效评价标准数据，公司三年的资本收益率都达到了优秀水平

二、与销售有关的指标分析

公司通过营销改革，实施中药现代化战略，加强了技术创新，在营业收入增长的基础上，有效控制了营业成本的过快增长，并且三大期间费用的增长保持在可控范围内，三年来，营业净利率持续增长，在于行业中值得比较中，公司该项指标从11年的落后实现了反超，表明公司在原材料成本上涨的情况下顶住了压力，采取的经营战略取得了成效。

公司的营业毛利率经历了先增后降的变动，11-12年受医药工业以及注射液产品的强势拉动，毛利率上升了2.87%，该项指标远高于行业中值，反映出公司定价政策、产品生产成本控制方面较一般同行存在着一定优势。

成本费用利润率

该指标反映耗费成本能带来净收益的能力。公司该项指标呈上升趋势，表明企业的付出得到了更多的回报，通过创新，战略变革和营销变革，企业的成本得到改善，在较少的成本下能够获得更多的收益，反映了11-13年三年盈利能力的持续上升。

三、每股指标的分析

公司虽然在2011年每股收益低于行业中值，但三年持续增长，表明公司的获利能力在不断提高，传递出一种公司成长性良好的信号。受净利润增加和营业净利率上升的拉动，2012和13年度都大于行业中值，表明公司在每股指标上反映的获利水平高于一般水准。

每股净资产

该指标反映每股普通股所代表账面权益，在理论上提供了股票的最低价值。与行业中值的持续上升相比，公司该项指标上升的幅度更大，体现出该公司良好的经营预期和持续增长的潜力，与公司净利润的持续稳定增长关系密切，一定程度克服了政策以及原材料和生产成本的影响，企业管理层应该在适应市场发展形势的情况下，进一步坚持当前的战略改革，推动企业的持续发展而非短期发展。

四、与现金流有关的盈利能力分析

该项指标反映的是当期净利润中现金收益的保障程度，反映出企业当期的收益质量。公司从11-13年该项指标逐年上升，至13年已大于1，表明公司的收益质量越来越高，企业的实际收益能力也逐渐增强。在与行业值得对比中，11年公司收益质量较差，在进行了经营政策

的调整后，2012和2013年超过了行业值，收益的质量逐渐好于一般水准。

总结：在前面的9个指标的分析中，尽管毛利率存在着波动，盈余现金保障倍数在11年低于行业一般水平，但在关键的ROE,ROA,以及营业净利率，每股收益等指标上，都体现出逐渐提升的态势，在于行业中值的比较中也展现出自己的优势，从总体上来说，跟平均水平相比，企业的盈利能力不错，在纵向的趋势分析中，也体现出良好的盈利能力和发展势头。因此可以认为康缘药业的盈利能力相对来说是不错的。

(ps:在做ppt时根据需要选择表格或者图，图中加不加标题你自己决定。另外，由于资本收益率暂时无法查到行业数据，因此采用了对应年度的企业绩效评价标准值进行分析，不知道合适与否)