投资银行学试题

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大连理工大学网络教育学院

大工20春《投资银行学》课程考试

期末考试复习题

☆注意事项：本复习题满分共：200分

一、单项选择题（本大题共8小题，每小题2分，共16分）

1、并购企业的双方或多方原属于同一产业，生产同类产品。并购方的主要目的是扩大市场规模或消灭竞争对手，这种并购方式称为：（）

A.纵向并购

B.横向并购

C.新设合并

D.混合并购

答案：B

2、信用评级机构主要是对（）进行评级。

A.普通股票

B.债券和优先股

C.非流通股股票

D.期货产品

答案：B

3、以下哪种退出方式意味着风险投资在目标项目上的基本失败（）

A.创业板上市

B.OTC市场退出

C.清算

D.股权转让

答案：C

4、投资银行业监管最基本的原则是：（）

A.政府监管与自身监管相结合原则

B.诚实守信、依法管理原则

C.保护投资者利益原则

D.“三公”原则

答案：D

5、（）是将可流通证券集中有组织的交易的市场，是证券流通市场的核心。

A.交易所市场

B.场外市场

C.一级市场

D.柜台市场

答案:A

6、（）是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场不存在系统、全面的联系，而是只对个别或少数证券的收益产生影响。

A.系统风险

B.非系统风险

C.经营风险

D.财务风险

答案：B

7、（）的发行以国家信誉和国家征税能力作为保证，通常不存在信用风险，具有很高的投资安全性。

A.国债

B.可转换债券

C.基金

D.优先股

答案：A

8、某基金的资产配置如果采取买入并长期持有策略，则属于（）

A.战略性资产配置

B.战术性资产配置

C.资产混合配置

D.积极的投资风格答案:A

二、多项选择题（本大题共6小题，每小题3分，共18分）

1、风险资本退出的方式主要包括（）

A.企业上市后退出

B.OTC柜台交易市场退出

C.股权转让或并购

D.清算

答案：ABCD

2、我国对证券公司的监管内容主要包括（）

A.证券公司市场准入制度

B.经营风险防范制度

C.对从业人员的监管制度

D.建立市场退出制度

答案：ABCD

3、投资银行向客户提供的《股票投资价值分析报告》包括但不限于如下内容（）

A.对该股票未来二级市场价格走势给出确定的涨跌判断，并作出明确的买卖方向、买卖价位、买卖数量推荐及最低收益保证

B.当前公司所在行业竞争状况、经营环境与经营管理状况、财务状况等方面存在哪些有利因素和不利因素，它们对股票投资价值将产生怎样的影响

C.以未来公司预测现金流为基础，根据证券估价模型对公司价值进行评估并得出结论

D.列举各种不确定性因素对评估结论可能发生的影响，特别是严重改变该股票投资价值的市场风险、信用风险等需要做强调说明

答案：ABCD

4、投资银行涉足风险投资有不同的层次，包括（）

A.直接充当风险投资人

B.间接充当风险投资人

C.为风险投资者提供服务

D.为风险创业企业提供服务

答案:ABCD

5、企业并购，按照动机分为（）

A.恶意并购

B.要约并购

C.杠杠并购

D.善意并购

答案：AD

6、我国证券法规定（）

A.对证券公司实行分类管理

B.经纪类证券公司必须在其名称中表明“经纪”字样

C.证券公司必须注册为股份有限公司

D.综合类证券公司必须在名称中标明“综合”字样

答案:AB

三、判断题（本大题共5小题，每小题2分，正确写T，错误写F，共10分）

1、在我国，证券公司是指依照公司法规定，经国务院证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司。（）

答案：T

2、投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。（）

答案：F

3、在风险投资业务中，风险资本的退出一定必须通过发行股票上市变现。（）

答案：F

4、在证券发行的余额包销方式下，作为包销商的投资银行需要承担发行失败的全部风险。（）

答案：T

5、健全内部控制机制和完善内部控制制度，是衡量证券公司经营管理水平高低的重要标志。（）

答案：T

四、名词解释（本大题共4小题，每小题4分，共16分）

1、收购。

答案：按照法定程序用现金、股票等资产购买其他企业的全部或部分产权的行为。实际控制权的转移是判断收购行为的标准。

2、投资银行。

答案：投资银行是证券和股份公司制度发展到特定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体，在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重要作用。

3、商用房产抵押贷款证券化。

答案：商用房产抵押贷款是指以商贸、服务业使用的建筑物以及写字楼、标准厂房等为抵押发放的贷款，贷款主要用于商用房地产的建设或购置，以中长期为主，还款的现金流将主要来自于借款人出租房产的租金收入。

?商用房产抵押贷款证券化（commercial mortgage-backed securitization, CMBS）是指以上述抵押贷款作为支持发行证券的过程。

4、产业投资基金

答案：又称风险投资基金私募股权投资基金，一般指向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成熟后通过股权转让实现资本增值。

五、简答题（本大题共8小题，每小题5分，共40分）

1、简述公司发行上市的利与弊。

答案：利：有利于企业筹集资金；有利于提高企业的资信；有利于完善治理结构。

弊：信息公开披露；增加经营者压力；分散控制权；运作费用加大。

2、普通股股票的特征是什么？

答案：普通股股票是最普通、最重要，发行量最大的股票；是公司发行的标准股票；是风险最大的股票。

3、简述股份有限公司的性质。

答案：a．股份有限公司是依照法律设立的、全部资本由等额股份构成并通过发行股票筹集资本，股东以其所认购股份对公司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的企业法人

b．股份有限公司的资本由投资者投入，股东人数不限，股份有限公司发起人不得少于5人

c．股份有限公司的资本划分为等额股份，通过发行股票筹集资本

d．股份有限公司的股票可依法转让，无需经过企业股东的同意

e．股份有限公司的财产责任形式为有限责任，生产经营以及财务公开。

4、投资银行的主要业务有哪些？

答案：证券承销、公司资本筹措、企业兼并与收购、资信评估、证券投资咨询服务、资产管理、创业资本及证券私募发行等

5、简述合伙人制度的优点。

答案：所有者和经营者的物质利益得到了合理配置，有了制度保障。

除了经济利益提供的物质激励外，有限合伙制对普通合伙人还有很强的精神激励，即权力与地位激励。有限合伙制由于经营者同时也是企业所有者，并且承担无限责任，因此在经营活动中能够自我约束控制风险，并容易获得客户的信任；同时，由于出色的业务骨干具有被吸收为新合伙人的机会，合伙制可以激励员工进取和对公司保持忠诚，并推动企业进入良性发展的轨道。

有限合伙的制度安排也充分体现了激励与约束对等的原则

6、简述债券的特征之间的关系。

答案：债券的偿还性、流动性、安全性与收益性之间存在着一定矛盾，或者叫相逆性关系。一种债券，很难同时具备以上四个特征。如果某种债券流动性强，安全性高，人们便会争相购买，于是该种债券价格上涨，收益率降低；反之，如果某种债券的风险大，流动性差，购买者则少，债券价格低，其收益率相对提高。

7、简述收购兼并的类型。

答案：按照产业关联程度：横向并购、纵向并购、混合并购；

按照支付方式：现金并购、资产并购；

按照双方合作态度：善意并购、敌意并购；

按交易条件：承债式、资产置换式、杠杆并购

8、简述发行上市的程序。

答案：（一）聘请中介机构；（二）改制重组；（三）上市辅导；（四）申报、核准、注册；（五）发行上市。

六、论述题（本大题共4小题，每小题25分，共100分）

1、投资银行根据面临的诱发风险具体原因和不同业务划分为两大类风险具体内容是什么？

答案：（一）根据诱发风险的具体原因来分：（1）政策风险：从事投资银行业务的管理者必须熟悉国家最新的政治经济形势，了解国家经济管理部门制定的相关政策，使投资银行不至于因为运行滞后政策而招徕巨大的风险；（2）法律风险；（3）系统风险：指因单个公司倒闭、单个市场的混乱而在整个金融市场产生“多米诺骨牌效应”，导致金融机构相继倒闭的情形以及由此引发整个市场周转困难的投资者“信心危机”；（4）市场风险：这是金融体系中最常见的风险之一，通常指市场变量，如价格、利率、汇率等市场因素的变化给金融机构带来的风险；（5）信用风险；（6）流动性风险：指其持有的资产流动性差和对外融资能力枯竭而造成的损失或破产的可能性；（7）操作风险：指的是金融机构由于内部控制机制或者信息系统失灵而造成意外损失的风险，主要是由人为错误、系统失灵、操作程序的设计或应用发生错误等原因引起的，它主要有财务风险、决策风险、人事管理风险以及信息系统风险构成。

（二）根据投资银行不同业务所面临的风险来分：（1）承销风险：指投资银行在承销股票、债券、金融衍生工具等经营活动的过程中，由于不能在规定时间内按事先约定的条件完成承销发行任务而造成损失的可能性。承销风险包括发行方式风险、竞争风险、违法违规操作风险等。（2）经纪风险：指投资银行在接受客户委托，代理交易股票、债券、金融衍生工具的时候所面临的风险。主要包括规模不经济的风险、信用风险或操作风险。（3）证券自营风险。（5）基金管理风险；（6）兼并收购风险：具体包括融资风险和债务风险、营运风险、信息风险、操作风险、法律风险等。（7）信贷资产证券化风险：风险来源主要是证券化资产本身的质量和预期效应以及投资者和资本市场对它的认同程度。（8）风险投资业务风险：包括产业风险、信用风险决策风险。

2、投资银行与商业银行的区别。

答案：商业银行业务：（1）资产业务：以贷款、投资贴现、租赁业务为主；（2）负债业务：以吸收存款和借入资金为主；（3）中间业务：以提供金融服务收取手续费为主。

投资银行的的业务可以分为三大类：（1）大型金融控股公司，是提供一站式金融服务的金融超市，除提供投资银行业务外，还包括提供商业银行在内的其他金融业务；

（2）全能型投资银行，提供全面的投资银行业务，但不提供投资银行以外的其他业务；

（3）专业型投资银行，专注为某一行业提供投资银行服务，或专注于某一类投资银行业务。

功能方面：投资银行属于直接融资并侧重长期融资，而商业银行属于间接融资，并侧重短期融资；

业务概貌：投资银行业务无法用资产负债表反映而商业银行业务属于表内与表外业务；

利润来源：投资银行利润主要来自于佣金，商业银行业务来自于存贷款利差；

经营方针与原则：投资银行在控制风险前提下开拓业务，而商业银行追求利益性、安全性和流动性结合并坚持稳健原则；

监管部门：投资银行受证券管理机构监管，而商业银行受中央银行监管；

风险特征：一般情况下投资人面临的风险较大，投资银行风险较小；而存款人面临的风险较小，商业银行风险较大。

3、简述中国企业海外上市的两种模式的具体特征。

答案：（一）境内注册境外上市模式：

在境内注册股份有限公司，并申请在境外上市

适用企业：国有企业、纯内资企业

股份流通性：中国为外汇管制国家，发起人股份不可以上市流通，只允许在股份公司成立满三年后进行股权转让

审批程序：拟上市公司需向中国证监会提出境外上市申请，经审批同意后才可以向香港联交所递交上市申请

激励机制：由于H股为境外发行外资股，受中国现行政策限制，境内人士不可以行使认股期权。

（二）境外注册境外上市模式：

在境外注册公司，将境内资产及业务注入，并进行股权交换，以境外注册公司上市。

适用企业：外商投资企业、中外合资企业

股份流通性：由于上市主体为境外控股公司，因此公司发行的股份在经过上市锁定期后可全部流通。

审批程式：拟上市公司境内律师需向中国证监会提交法律意见书，经同意后才可以向香港联交所递交上市申请

激励机制：可行使认股期权（但是对中国公民身份的雇员，认股期权的形式仍不适用）。

4、简述绿鞋期权。

答案：由美国绿鞋公司首次公开发行股票（IPO）时率先使用而得名。

发行人在与主承销商订立初步意向书（Letter of Intent）中明确，给予主承销商在股票发行后30天内，以发行价从发行人处购买额外的相当于原发行数量15%的股票的一项期权。其目的在于为该股票的交易提供买方支撑，同时又避免使主承销商面临过大的风险。

当股票十分抢手、发行后股价上扬时，主承销商即以发行价行使绿鞋期权，从发行人购得超额的15%股票以冲掉自己超额发售的空头，并收取超额发售的费用。当股票受到冷落、发行后股价下跌时，主承销商将不行使该期权，而是从市场上购回超额发行的股票以支撑价格并对冲空头，此时实际发行数量与原定数量相等。由于此时市价低于发行价，主承销商这样做也不会受到损失。

在实际操作中，超额发售的数量由发行人与主承销商协商确定，一般在5%~15%范围内，并且该期权可以部分行使。