供应链金融运作模式与风险
供应链金融运作模式与风险
一、供应链融资的概念
供应链融资就是银行等金融机构根据特定产品供应链上的真实贸易背景和核心企业的
信用水平，以企业贸易行为所产生的确定未来现金流为直接还款来源，配合金融机构的各
种金融产品所进行的单笔或额度授信方式的融资业务。
简单地说，供应链融资就是银行等金融机构将核心企业和上下游企业联系在一起提供
灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式，深圳发展银行将其描述为“1+N”模式。一个特定商品的供应链从原材料采购，到制成中间及最终产品，最后由销售网络把产品送到消
费者手中，将供应商、制造商、分销商、零售商，直到最终用户连成一个整体。在这个供
应链中，竞争力较强、规模较大的核心企业因其强势地位，成为其中的核心“1”，而上下游配套企业恰恰大多是中小企业便是“N”，它们往往难以从金融机构融资，资金十分紧张，
这种资金链的不均衡很容易导致整条供应链也随之出现失衡。而在供应链融资模式下，金
融机构将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，全方位地为链条上“N”企业提供融资服务，解决供应链失衡问题，实现整个供应链的不断增值。
由此可见，供应链融资理念提供了一种新思维，它跳出了单个企业的传统局限，站在
产业供应链的全局和高度，切合产业经济，提供金融服务，既规避了中小企业融资中长期
以来存在的困扰，又延伸了金融机构的纵深服务，在解决中小企业信贷融资难题上可谓独
树一帜。
企业融资提供服务，又可以通过规模效应和大数定律为金融机构的信贷服务降低系统
风险。各个参与主体充当着不同的角色，发挥着不同的作用，相互协调、共担风险、共享
收益，从而实现供应链融资的高效和多盈模式，这不仅解决了中小企业的融资困境，同时
也提高了各自的收益。
二、供应链融资的主要模式
在某个产业供应链中，中小企业总是围绕核心企业进行运营和合作，其现金流缺口也
主要产生于应收账款、支付预付账款以及库存仓储期间，而这个资金缺口期间却又往往沉
淀了大部分流动性和无形资产。供应链金融就是针对缺乏固定资产、拥有较多流动资产的
中小企业而设计的新的金融工具。企业的发生资金缺口时的融资需求发生在三个阶段：采
购阶段，生产阶段以及销售阶段，商业银行供应链金融相应有动产质押融资模式、应收账
款融资模式、保兑仓融资模式三种。
(一)动产质押融资模式
动产质押是商业银行以借款人的自有货物作为质押物，向借款人发放授信贷款的业务。
该模式主要是以动产质押贷款的方式，将中小企业的存货、仓单、商品合格证等动产质押
给银行而取得贷款。动产质押模式将“死”物资或权利凭证向“活”的资产转换，加速动
产的流动，缓解了中小企业的现金流短缺的压力，解决中小企业流动资金的不足，提高中
小企业的运营能力。
(二)应收账款融资模式
应收账款融资模式，是指以中小企业对供应链上核心大企业的应收账款单据凭证作为质押担保物，向商业银行申请期限不超过应收账款账龄的短期贷款，由银行为处于供应链上游的中小企业提供融资的方式。简单的说，就是以未到期的应收账款向金融机构办理融资的行为。在该模式中，作为债务企业的核心大企业，由于具有较好的资信实力，并且与银行之间存在长期稳定的信贷关系，因而在为中小企业融资的过程中起着反担保的作用，一旦中小企业无法偿还贷款，其也要承担相应的偿还责任。
(三)保兑仓融资模式
保兑仓融资模式，也称为“厂商银”业务，是基于上下游和商品提货权的一种供应链金融业务，该业务主要是通过生产商、经销商、仓库和银行的四方签署合作协议而开展的
特定业务模式，银行承兑汇票是该模式下的主要产品和金融工具。这种业务模式，实现了融资企业的杠杆采购和供应商的批量销售，为处于供应链结点上的中小企业提供融资便利，有效解决了其全额购货的资金困境，使银行贷款的风险大为降低。
三、供应链金融存在的风险及其防范
目前，供应链金融尽管在很大程度上减少了中小企业受信中的道德风险。但是，由于供应链融资中的中小企业自身抗市场风险能力较弱，且供应链金融参与者众多，而且可能涉及不同的产业、技术领域，其运作存在的一些潜在风险不容忽视。
（一）是供应链自身风险。包括两个方面：一方面是由于参与者众多而内生的混乱和不确定因素。供应链由于参与者众多，受到诸多内外因素的影响，混乱和不确定成为市场的主要特征，需求波动加剧，产品与技术的生命周期明显缩短，引入竞争性产品使生命周期更加难以预测，受到销售促进、季节性刺激和再订货数量等因素的影响，供应链易产生大量的混乱。另一方面是供应链风险的自发扩散。由于供应链金融的信用基础是基于供应链整体管理程度和核心企业的管理与信用实力，因此，随着融资工具向上下游延伸，风险也会相应扩散，如果供应链上某一成员出现了融资方面的问题，其影响会迅速地蔓延到整条供应链，而核心企业作为供应链的最大受益者一定会受到最大的影响。
（二）是运营风险。由于供应链融资要提供多样化服务，而且客户的需要也不尽相同，因此，银行需要根据不同客户的具体信息来量身定做金融服务。同时企业各部门考虑重点不同，也会给银行的工作带来各种阻碍，特别是在供应链融资和服务过程中，企业销售部门希望能增加销量，决策部门则要求保证现金流周转速度，资金管理部门则希望能保证安全性，这就要求银行要能提供更加灵活的产品和服务。在扩大供应链金融运营范围，提供各种服务过程中自然放大了各种风险隐患。
（三）是企业信用风险。针对银行信用风险及企业的诚信往往存在两个方面的问题：中小企业在采购、生产、销售数据等方面，可能对银行采取虚假或不实信息的行为，使银行无法获得真实数据，难以有效采取相应的管理措施，无法降低资金的使用风险；供应链金融的主办或开户银行可能无法独立完成对供应链所有企业相关数据的调查和分析，也就难以利用自身的专业优势对企业的行业发展前景作出全面、准确的判断，从而不能准确了解供应链的整体情况，这将使其无法根据供应链成员的决策和经营，调整相应的信用贷款
或服务方案。
（四）法律风险。明确各方的权利义务，降低法律风险。因为供应链金融业务涉及多方主体，质物的所有权在各主体间进行流动，很可能产生所有权纠纷；加之该业务开展时间较短，目前还没有相关的法律条款可以遵循，也没有行业性指导文件可以依据。因此，在业务开展过程中，各方主体应尽可能地完善相关的法律合同文本，明确各方的权利义务，将法律风险降低到最小。
因此，在大力发展供应链金融业务时，应注意做好以下风险防范工作：
一是加强供应链金融的风险管理。供应链金融主办银行要时刻关注供应链运作情况，掌握供应链企业的内部薄弱点，观测外部环境的发展趋势。同时要建立一整套预警评价指标体系，当其中一项以上的指标偏离正常水平并超过临界值时必须发出预警信号，减少意外并维持连贯性的资金周转，增加资金运作弹性，确保目标供应链良好有效的循环。同时，银行根据自身管理需要，建立信用模型和数据库，对供应链的各方之间的相互关系设置信用值，进行评级、授信、物流资质考评和关联客户相互监管等管理方法，变过去的静态评估为动态评估。
二是选择基础条件较好的企业链群。对供应链成员企业要不断优选，重点在钢铁、汽车、石化、电力、电信等产业链比较完备、行业秩序良好、与银行合作程度较高的若干行业进行优选，要通过调阅财务报表、查看过去的交易记录和电话调查等多种手段，帮助核心企业制度性地评估供应链成员企业。要引导核心企业在选择成员企业的过程中，将信用度的评价作为一项重要标准，对各加盟企业进行严格筛选，对潜在的不良成员要及时予以淘汰，保证企业供应链及供应链金融的和谐发展。
三是以核心企业为中心提供优质服务。在产品和服务方案设计中要从核心企业入手，借助核心企业向外辐射，贯穿整个供应链上下游企业，如对上游的原料供货商重点开拓应收账款质押融资、保理等产品，对下游的经销商着重提供动产和仓单质押等产品，编织供应链融资网络，体现“横到边、竖到底”的纵深服务。要结合产品创新提供个性化服务，从客户需求出发，积极研发服务新品，提供管理、营销、现金管理、重组企业供应链、供应链融资等一系列的创新服务，最大程度地满足客户个性化需求。
四是建立供应链建设保障机制。要对物流、信息流和资金流进行封闭运行。供应链金融要选择一个强大有实力的物流公司并与之合作，物流公司可为供应链提供信息、仓储和物流等服务，帮助银行监控物流和企业动产，达到银行控制货权的目的。企业的应收款指定账户开在银行，付款企业配合银行将采购款汇人指定账户。银行在给整个供应链融资和服务的过程中也会掌握整个供应链企业的经营信息，减少企业与银行之间的信息不对称。此外，可以通过订立各项契约维系平等利益主体之间合作关系，为供应链运营提供强制性的实施规则。同时将企业间原有的关联交易外化为契约交易，尽量避免摩擦，提高供应链的运营效率。