财务管理 第五章长期筹资方式 第六章资本结构决策 课后习题 详细解析答案

第五章

1.七星公司按年利率5%向银行借款100万元，期限3年;根据公司与银行签订的贷款协议，银行要求保持贷款总额的15%的补偿性余额，不按复利计息。

要求:试计算七星公司实际可用的借款额和实际负担的年利率。

2.八方公司拟发行面额1000元、票面利率6%、5年期债券一批，每年年末付息一次。

要求:试分别测算该债券在不同市场利率下的发行价格:

(1) 市场利率为5%;

(2) 市场利率为6%;

(3)市场利率为7%。

3.九牛公司采用融资租赁方式，于20X6年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备价款20000元，租期为4年;双方约定，租赁期满后设备归承租方所有，租赁期间折现率为10%，以后付等额年金方式支付租金。

要求:

(1)测算九牛公司该设备每年年末应支付的租金额;

(2)编制九牛公司该设备租金摊销计划表。

第六章资本结构决策

1. 三通公司拟发行5年期、利率6%、面额1000元的债券;预计发行价格为550元，发行费用率2%;公司所得税税率25%。要求:试测算三通公司该债券的资本成本率。

2. 四方公司拟发行优先股50万股，发行总价150万元，预计年股利率8%，发行费用6万元。

要求:试测算四方公司该优先股的资本成本率。

3.五虎公司普通股现行市价为每股20元，现准备增发8万

股新股，预计发行费用率为5%，第一年每股股利1元，以后每年股利增长率为5%。

要求:试测算五虎公司本次增发普通股的资本成本率。

4.六郎公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本率为60%;资本总额为20000万元，其中债务资本比例占40%，平均年利率8%。要求:试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。

5. 七奇公司在初创时准备筹集长期资本5000万元，现有甲、乙两个备选筹资方案，有关资料如表6-23所示。

要求:试分别测算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率，并据以比较、选择筹资方案。

6. 七奇公司在成长过程中拟追加筹资4000万元，现有A, B, C 三个追加筹资方案可供选择，有关资料经整理后如表6-24所示。

该公司原有资本结构请参见第5题计算选择的结果。

要求:

(1) 试测算该公司A, B, C三个追加筹资方案的边际资本成本率，并据以比较选择最优追加筹资方案;

(2)试计算确定该公司追加筹资后的资本结构，并计算其综合资本成本率。

7.八发公司20X5年长期资本总额为1亿元，其中普通股6000万元(240万股)，长期债务4000万元，利率10%。假定公司所得税税率为25%。20X6年公司预计将长期资本总额增至1.2亿元，需要追加筹资2000万元。现有两个追加筹资方案可供选择: (1) 发行公司债券，票面利率12%; (2) 增发普通股80万股。预计20X6年息税前利润为2000万元。

要求:

(1) 测算两个追加筹资方案下无差别点的息税前利润和无差别点的普通股每股收益;

(2) 测算两个追加筹资方案下20X6年普通股每股收益，并据以作出选择。

8.九天公司的全部长期资本为股票资本(S)，账面价值为1亿

元。公司认为目前的资本结构极不合理，打算发行长期债券并购回部分股票予以调整。公司预计年度息税前利润为3000万元，公司所得税税率假定为25%。经初步测算，九天公司不同资本结构(或不同债务资本规模B)下的贝塔系数(β)、长期债券的年利率(Kp)、股票的资本成本率(Ks)以及无风险报酬率(Rp) 和市场平均报酬率(Rm) 如表6-25所示。