基本的财务管理分析概念和工具
简述财务分析的基本内涵
简述财务分析的基本内涵财务分析是指通过对企业的财务数据进行系统、全面、深入的分析，以了解企业的财务状况、经营成果和发展趋势，为企业的决策提供依据和参考。
它是财务管理的重要组成部分，对于企业的经营决策、投资决策、融资决策等具有重要的指导作用。
财务分析的基本内涵主要包括以下几个方面：1. 财务报表分析财务报表是企业向外界展示财务状况和经营成果的主要工具，财务分析的核心就是对财务报表进行分析。
财务报表分析主要包括对资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表的横向比较和纵向分析，以及对财务指标的计算和解释。
通过对财务报表的分析，可以了解企业的资产结构、负债状况、盈利能力、偿债能力、运营能力等方面的情况，为企业的经营决策提供依据。
2. 财务比率分析财务比率是财务分析的重要工具之一，它是通过对财务数据进行计算和比较，反映企业的财务状况和经营绩效。
常用的财务比率包括偿债能力比率、盈利能力比率、运营能力比率、成长能力比率等。
通过对财务比率的分析，可以了解企业的偿债能力、盈利能力、运营能力和成长能力的情况，帮助企业识别风险、发现问题、优化经营。
3. 财务指标分析财务指标是对企业财务状况和经营绩效进行度量和评价的指标，它是财务分析的重要内容之一。
常用的财务指标包括净资产收益率、总资产收益率、资产负债率、流动比率、速动比率等。
通过对财务指标的分析，可以评估企业的盈利能力、财务风险、资产结构和流动性状况，为企业的经营决策提供参考。
4. 财务预测分析财务预测是根据过去的财务数据和经营情况，对未来的财务状况和经营绩效进行预测和估计。
财务预测分析是财务分析的重要环节之一，它可以帮助企业预测未来的盈利能力、现金流量、资金需求等，为企业的经营决策提供参考。
财务预测分析需要结合企业的经营环境、行业发展趋势等因素进行综合分析，提高预测的准确性和可靠性。
5. 财务风险分析财务风险分析是对企业的财务风险进行评估和分析，以识别和预防潜在的财务风险。
财务管理第一章
第一篇财务管理的基本理论及基本方法第一章总论第一节财务管理的概念一、财务管理的概念（一）财务管理的概念——企业财务管理是企业管理的一个重要组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
1、财务活动——是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。
（1）资金——是企业所有的一切经济资源的货币表现。
（三个要点）（2）资金运动——资金的投入、周转和退出。
附图：从上述图表中需要了解的内容：（1）工业企业的经济活动内容；（2）工业企业资金运动的全面状况；（3）工业企业资金运动中的现金流动情况；（4）工业企业会计核算的内容；（5）工业企业财务活动的具体内容；（6）财务与会计的区别。
2、财务关系——是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。
（这部分可让学生自己去找，让他们以一个财务经理的身份来发现与谁要打交道）（1）企业与其所有者之间的财务关系（2）企业与其债权人之间的财务关系（3）企业与其被投资单位的财务关系（4）企业与其债务人的财务关系（5）企业内部各单位的财务关系（6）企业与职工之间的财务关系3、财务管理的主体———谁来进行财务管理？——是指对企业财务行为起决定性作用的参与者——包括企业决策层、企业财务部门、企业决策执行层之间的关系的问题讨论（1）企业决策层的财务管理（2）企业财务主管及财务部门的作用（二）财务管理的内容——财务管理的客体—财务管理的对象1、财务管理的对象（上述资金运动及现金流动），再次主要讲清盈利企业和亏损企业的现金流动的特点和特殊情况。
例如盈利企业也可能出现现金流动的困难，（例如？）亏损企业也可能现金流动顺畅（例如）等再讲清除了盈亏对企业现金流动有影响外，扩充及企业外部环境也会影响企业的现金流动。
如市场的季节变化、经济的波动、通货膨胀、竞争等。
2、财务管理的内容（1）筹资管理（2）投资管理（3）利润及其分配管理二、财务管理的特征（一）综合性强（二）涉及面广（三）灵敏度高三、企业财务管理体制——是指规范企业财务行为、协调企业同各方面财务关系的制度。
财务报表分析第三版答案
财务报表分析第三版答案财务报表分析是一种重要的财务管理工具，用于评估企业的财务状况和经营绩效。
在这份文章中，我们将详细介绍财务报表分析的基本概念、方法和步骤，以及如何解读财务报表中的各项指标和比率。
通过深入理解财务报表分析，您将能够更好地评估企业的财务状况，并作出相应的决策。
一、财务报表分析的基本概念财务报表分析是指通过对企业的财务报表进行综合分析和解读，以了解企业的财务状况、经营绩效和风险水平的一种方法。
财务报表包括资产负债表、利润表、现金流量表和股东权益变动表。
通过对这些报表的分析，可以揭示企业的财务状况、经营能力、偿债能力和盈利能力等关键指标。
二、财务报表分析的方法和步骤1. 财务比率分析：财务比率是衡量企业财务状况的重要指标，包括流动比率、速动比率、负债比率、资产负债率、营运资本周转率、存货周转率、应收账款周转率、应付账款周转率、总资产周转率、净资产收益率等。
通过计算和比较这些比率，可以评估企业的偿债能力、运营效率和盈利能力。
2. 垂直分析：垂直分析是将财务报表中各项数据与总额进行比较，以了解各项数据在整体中的占比情况。
例如，资产负债表中的各项资产和负债与总资产和总负债的比较，利润表中的各项费用和收入与总费用和总收入的比较。
通过垂直分析，可以了解各项数据在整体中的重要性和变化趋势。
3. 横向分析：横向分析是将财务报表中的各项数据与历史数据或同行业数据进行比较，以了解数据的变化趋势和相对水平。
例如，将今年的利润与去年的利润进行比较，或将本企业的财务指标与同行业其他企业进行比较。
通过横向分析，可以评估企业的发展趋势和相对竞争优势。
4. 利润能力分析：利润能力是评估企业盈利能力的重要指标，包括毛利率、净利率、营业利润率、资产收益率等。
通过分析这些指标，可以了解企业的盈利能力和利润分配情况，评估企业的经营状况和竞争力。
5. 偿债能力分析：偿债能力是评估企业偿债能力和债务风险的重要指标，包括流动比率、速动比率、负债比率、资产负债率等。
财务管理的基本概念
第二节 财务管理的环境
在市场经济体制下企业成为“自主经营、自负盈亏”的经济实体， 有独立的经营和理财权。在市场经济体制下，企业财务有更多的机会， 也能发挥更大的能动作用。因此，企业要从自身需要出发，合理筹集资 金，再把筹集到的资金投放到收益高、风险相对较小的项目上，然后将 收益按需要和可能进行分配，确保企业随时根据内外部环境变化做出各 种正确的财务决策。
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第一节 财务管理的基本概念
2.投资管理
投资是为了实现资金增值而将资金投放于各种资产形态上的经济行 为，即指企业资金的运用。企业投资可以分为狭义投资和广义投资；狭 义投资是指企业的对外投资，如购买其他企业的股票、债券或与其他企 业联营等；广义投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，它既包括 企业的对外投资，同时也包括企业内部使用资金的过程。如购置流动资 产、固定资产、无形资产等。投资是企业财务管理的关键环节，它关系 到企业资本能否增值及其增值的多少，即关系到企业未来的经济效益， 甚至会影响企业的生死存亡。一个重大投资的失策，可能将企业引入绝 境。所以在投资过程中必须综合考虑投资的时间、规模、方向、方式、 结构及投资风险，以求取得最佳投资效益
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第二节 财务管理的环境
企业为了适应扩大生产与销售的需要，应该把握时机，借钱生财， 这时财会人员能否及时地筹集到所需资金就显得尤为重要。此外，由于 国际交流与合作的发展，西方经济周期的影响也会不同程度地波及国内 企业。总之，企业财会人员应根据不同周期的特征，调整财务决策，应 对经济变化，以保证企业正常生产经营活动尽量不受影响。
3.分配管理
企业通过投资活动可以取得相应的收入，并实现资金的增值。企业 取得的各种收入在补偿成本、缴纳税金之后，还应依据现行法规及规章 对剩余收益予以分配。
《财务管理》,教案
《财务管理》教案一、教学目标1. 知识与技能：使学生了解财务管理的基本概念、目的和内容，掌握财务报表的编制方法和财务分析的基本工具。
2. 过程与方法：通过案例分析、小组讨论等方式，培养学生分析问题和解决问题的能力。
3. 情感态度与价值观：培养学生诚实守信、遵纪守法的职业道德，提高学生对企业财务管理的认识。
二、教学内容1. 财务管理基本概念：财务管理定义、财务管理目标、财务管理内容。
2. 财务报表编制：资产负债表、利润表、现金流量表的编制方法和步骤。
3. 财务分析：财务比率分析、杜邦分析、财务趋势分析。
4. 投资决策：项目投资决策、固定资产投资决策、资本预算。
5. 融资决策：股权融资、债务融资、混合融资。
三、教学重点与难点1. 教学重点：财务管理的基本概念、财务报表的编制方法、财务分析的基本工具。
2. 教学难点：财务报表的编制、财务分析、投资决策。
四、教学方法1. 讲授法：讲解财务管理的基本概念、理论和方法。
2. 案例分析法：分析实际案例，培养学生分析问题和解决问题的能力。
3. 小组讨论法：分组讨论，提高学生团队合作能力。
五、教学准备1. 教材：《财务管理》教材。
2. 课件：制作PPT课件，辅助教学。
3. 案例材料：挑选相关案例，用于课堂讨论。
4. 投影仪：用于展示课件和案例材料。
5. 的黑板：用于板书重要概念和公式。
六、教学过程1. 导入新课：通过引入企业实际案例，引发学生对财务管理的好奇心，激发学习兴趣。
2. 讲授新课：讲解财务管理的基本概念、理论和方法，穿插相关实例，帮助学生理解和掌握。
3. 案例分析：挑选具有代表性的案例，让学生分组讨论，培养学生分析问题和解决问题的能力。
4. 课堂互动：设置问题，引导学生积极参与课堂讨论，巩固所学知识。
七、作业布置1. 复习本节课所学内容，整理笔记。
2. 完成课后练习题。
3. 分析一个企业财务报表，尝试进行财务分析。
八、教学评价1. 课堂表现：观察学生在课堂上的参与程度、提问回答等情况，评价学生的学习态度和积极性。
财务建模方法与财务分析
财务建模方法与财务分析一、引言财务建模方法与财务分析是在企业财务管理中非常重要的工具和技术。
通过建立合理的财务模型和进行准确的财务分析，企业能够更好地了解自身的财务状况，并做出相应的决策。
本文将介绍财务建模方法和财务分析的基本概念、常用工具和技术，并结合实际案例进行详细说明。
二、财务建模方法1. 财务建模的概念和目的财务建模是指利用数学模型和统计分析等方法，对企业的财务数据进行整理、分析和预测，以便更好地了解企业的财务状况和未来发展趋势。
其目的是为企业的决策提供科学依据和参考。
2. 财务建模的基本步骤（1）数据采集和整理：采集企业的财务数据，并进行整理和分类，以便后续的分析和建模。
（2）选择合适的模型：根据具体情况选择合适的财务模型，如财务比率模型、财务预测模型等。
（3）建立模型：根据选定的模型，利用统计软件或者编程工具建立财务模型，并进行参数估计和模型验证。
（4）模型分析和解释：对建立的财务模型进行分析和解释，得出相应的结论和建议。
（5）模型评估和改进：根据实际情况对建立的财务模型进行评估和改进，以提高模型的准确性和可靠性。
三、财务分析1. 财务分析的概念和目的财务分析是指通过对企业的财务数据进行分析和解释，揭示企业的财务状况和经营绩效，以便评估企业的盈利能力、偿债能力和运营能力等，并为决策提供依据。
其目的是匡助企业了解自身的财务状况，发现问题并采取相应的措施。
2. 财务分析的常用工具和技术（1）财务比率分析：通过计算和比较企业的财务比率，如流动比率、速动比率、资产负债率等，评估企业的偿债能力、盈利能力和运营能力。
（2）财务趋势分析：通过对企业财务数据的时间序列分析，揭示企业的财务发展趋势和变化规律，如收入增长率、利润增长率等。
（3）财务风险分析：通过对企业的财务数据进行风险评估，如波动性分析、敏感性分析等，评估企业面临的财务风险和应对策略。
（4）财务预测分析：通过建立财务预测模型，预测企业未来的财务状况和发展趋势，为决策提供参考。
企业财务管理
企业财务管理企业财务管理企业财务管理是指企业对资金的筹集、使用、监督和控制活动的全过程的组织和管理。
它是企业管理的重要组成部分，对企业的发展起着至关重要的作用。
本文将围绕企业财务管理的基本概念、目标、职能以及重要性进行阐述。
一、企业财务管理的基本概念企业财务管理是指企业通过对资金的筹集、使用、监督和控制活动进行组织和管理的过程。
其目标是确保企业的财务稳定和可持续发展，同时提高企业的价值和效益。
二、企业财务管理的主要目标1. 资金的有效配置：企业财务管理的核心目标是实现资金的最佳配置，以提高企业的经营效益和利润。
2. 风险管理：企业在进行经营活动的过程中，难免会面临各种风险，如市场风险、信用风险等。
企业财务管理要通过合理的财务手段和工具，对这些风险进行有效的管理和控制，以降低风险对企业的影响。
3. 税务合规：企业在进行经营活动的过程中，需要遵守国家的税法和税务政策，合理规避税务风险，确保企业在税务方面的合规性。
4. 改善企业的财务结构：企业财务管理要通过合理的财务决策，改善企业的财务结构，降低财务风险，提高企业的财务健康水平。
三、企业财务管理的职能1. 资金筹集：企业财务管理要通过各种渠道和手段筹集资金，包括银行贷款、股票发行等，以满足企业的资金需求。
2. 资金使用：企业财务管理要对企业的资金进行科学合理的运用，在经营活动中进行合适的投资和支出，以实现企业的经营目标。
3. 资金监督和控制：企业财务管理要对企业的资金进行有效的监督和控制，确保资金的安全和有效使用。
4. 财务报告和分析：企业财务管理要制定和提供财务报告，对企业的财务状况和经营业绩进行分析和评估，为企业的经营决策提供参考依据。
四、企业财务管理的重要性企业财务管理对企业的发展具有重要的意义和作用，主要体现在以下几个方面：1. 提高企业效益：企业财务管理通过合理配置资金，优化资源配置，提高经营效益，增加企业的利润和价值。
2. 控制风险：企业财务管理能够帮助企业识别和控制风险，减少损失，降低企业经营的风险性。
财务管理基础财务管理的概念
1 、财务泛指财务活动和财务关系。
前者指企业再生产过程中涉及资金的活动，说明财务的形式特征；后者指财务活动中企业和各方面的经济关系，提醒财务的内容本质。
2 、财务活动指企业再生产过程中的资金运动，即筹集、运用和分配资金的活动。
3 、财务关系企业和所有者之间的财务关系企业和债权人、债务人之间的财务关系企业和被投资单位之间的财务关系企业和税务机关及行政部门之间的财务关系企业各部门和各级单位之间的财务关系财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，它是利用价值形式对企业再生产过程发展的管理，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。
它是一种价值管理。
它既是组织企业一切经营活动的前提，又反映企业全部经营活动的成果。
具有综合性的特点。
资金筹集和运用的管理，主要是固定资产投资、证券投资，以及流动资金的筹集和运用的管理。
资金消耗的管理，即产品本钱形成过程的管理。
资金收回的管理，主要是商品销售收入的管理，含产品价格的管理。
资金分配的管理，包括企业利润形成和收益分配的管理。
创造业财务管理内容图示财务管理的内容：投资决策、筹资决策、利润分配、营运资金管理〔1〕流动资产管理现金管理短期投资管应收帐款管存货管理〔2〕流动负债管理银行借款管理商业信用管理短期融资券管理程。
前者成为实际资产〔 real assets〕的拥有者或者潜在拥有者；后者构成金融市场上的投资者。
财务管理就是要把企业的实际资产与金融市场上的投资者利息起来。
财务管理人员是上述二者间的纽带。
1 、筹资：在资本市场向投资者出售金融资产(如借款、发行股票和债券等)而取得资金。
2 、投资：将筹措的资金购置真实资产(如固定资产、流动资产等)用于企业生产经营。
3 、分析：将筹措现金流量与投资现金流量发展比照分析。
4 、再投资：将投资或者生产经营产生的现金流量(税后利润的)一局部用于再投资，即扩大再生产。
5 、分红付息：将局部税后利润以利息、股息或者红利的形式分配给债权人、股东，即将经营活动产生的局部现金回流到投资者手中。
第一章 财务管理概述
南阳理工学院商学系
财
务
管
理
二、法律环境
市场经济是法制经济，企业的一些经济活动总是
在一定法律规范内进行的。法律既约束企业的非 法经济行为，也为企业从事各种合法经济活动提 供保护。
法律环境对企业的影响是多方面的，影响范围包
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理
5.目标的优缺点
优点：
（1）考虑了风险因素； （5）在一定程度上能避免企业追求短期行为； （3）上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考 核和奖惩
缺点：
（1）非上市公司难于应用；
（5）股价受众多因素的影响，股价不能完全准确反映企业财务管 理状况；
（3）它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不 够 。
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财
务
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（三）金融市场
1.金融市场的含义
金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融 工具进行交易的场所。
5.金融市场的分类
金融市场按组织方式的不同可划分为两部分：一是有 组织的、集中的场内交易市场即证券交易所，它是证券市 场的主体和核心；二是非组织化的、分散的场外交易市场 它是证券交易所的必要补充。
市场利率的一般计算公式可表示如下：
利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率
纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的均衡利率。
通货膨胀补偿率是指由于持续的通货膨胀会不断降 低货币的实际购买力，为补偿其购买力损失而要求 提高的利率。 风险报酬率包括违约风险报酬率、流动性风险报酬 率和期限风险报酬率。
毕马威基本的财务管理分析概念和工具
资本预算决策
资本预算决策需要考虑多个因素，包括投资需求、资金成本、风险和回报等。
在进行资本预算决策时，企业需要考虑多个因素，包括投资项目的需求、资金成本、风险和回报等。企业需要评估项目的预期收益是否能够覆盖其成本，并考虑如何筹集所需的资金。同时，企业还需要考虑项目的风险，包括市场风险、技术风险和财务风险等，并采取相应的措施来降低风险。
对信用风险的识别、计量、监测和控制是信用风险管理的重要环节。
常用的信用风险管理工具包括信贷限额、担保物和信用衍生品等。
信用风险管理
03
常用的操作风险管理工具包括内部控制、业务连续性计划和风险转移等。
01
操作风险管理是指对因内部流程、人为错误、系统故障等因素而引起的潜在损失的管理。
02
对操作风险的识别、计量、监测和控制是操作风险管理的重要环节。
融资决策
总结词
融资决策需要考虑融资成本、资本结构和风险控制等多个因素。
详细描述
在进行融资决策时，企业需要考虑多个因素，包括融资成本、资本结构和风险控制等。融资成本是指企业为筹集资金所付出的代价，包括利息、手续费和其他相关成本；资本结构是指企业各种资本来源的构成比例；风险控制是指对融资过程中可能出现的风险进行预测和管理，以降低企业的财务风险。企业需要根据自身的实际情况进行权衡和选择。
信息披露应该清晰、准确、完整，以便投资者和其他利益相关者能够理解公司的财务状况和经营成果。
信息披露的合规性
透明度
法规遵循
感谢观看
THANKS
总结词
详细描述
资本预算决策
资本预算决策的方法包括净现值法、内部收益率法和回收期法等。
总结词
资本预算决策的方法有多种，包括净现值法（NPV）、内部收益率法（IRR）和回收期法等。净现值法是评估项目预期现金流的净现值，以确定项目的投资价值。内部收益率法是计算项目的内部收益率，以评估项目的盈利能力和风险。回收期法是计算项目投资回收所需的时间，以评估项目的短期回报。企业可以根据实际情况选择合适的方法进行资本预算决策。
财务管理ppt课件
数字化财务管理可以实现远程办公和 在线协作，提高工作效率和灵活性。
数字化财务管理需要建立完善的信息 安全体系，保护企业的商业秘密和客 户信息。
人工智能在财务管理中的应用
人工智能在财务管理中的应用 可以提高财务管理的智能化水 平，提高工作效率和准确性。
人工智能可以智能分析和预测 财务趋势，为企业决策提供有 力支持。
详细描述
财务决策是企业财务管理的核心，它 根据企业的战略目标和实际情况，综 合考虑风险、收益等因素，选择最优 的财务方案，以实现企业价值的最大 化。
财务预算
总结词
对企业未来的财务状况和经营成果进 行定量描述和安排。
详细描述
财务预算是企业财务管理的重要工具 ，它通过对企业未来的财务状况和经 营成果进行定量描述和安排，帮助企 业实现资源的合理配置和有效利用。
可持续发展需要企业在财务管 理中注重风险管理和内部控制 ，确保企业的可持续发展能力
。
可持续发展需要企业加强与利 益相关者的沟通和合作，共同 推动可持续发展目标的实现。
THANKS
感谢观看
融资决策
探讨企业如何根据自身经营状 况、市场环境等因素制定融资 决策，以及如何降低融资成本 和风险。
融资结构优化
研究如何优化企业融资结构， 提高企业财务稳健性和市场竞
争力。
企业投资案例
投资项目评估
介绍如何评估投资项目 的可行性、预期收益和
风险。
投资决策
探讨企业在不同市场环 境下如何制定投资决策 ，以及如何平衡投资收
财务控制
总结词
通过一系列的控制手段和方法，确保企 业财务活动的合法性、合规性和有效性 。
VS
详细描述
财务控制是企业财务管理的重要环节，它 通过一系列的控制手段和方法，如内部审 计、制度建设等，确保企业财务活动的合 法性、合规性和有效性，防止财务风险的 发生。
基本财务管理概念和工具
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投资机会分析一般分为三步进行
估计相关的现金流量
计算投资的回报水平
将回报水平与评估 标准进行比较 评估标准通常是公认的 或者企业内部认可的标 准
举例: 销售额 利润贡献 50,000 40,000 50,000 20,000 利润 营运杠杆 £10,000 400％ £10,000 200％
A公司 B公司
•A公司销售额增长20％，利润增长80％ •B公司销售额增长20％，利润增长40％
营运杠杆系数＝利润贡献/营业利润
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企业的盈利情况可以从几个层面研究
整体企业盈利情况
企业在赚钱吗? 企业一直在赚钱(亏钱)吗? 企业利润占整体销售的百分比是多少? 人均利润率是多少? 企业利润占总投入资产的百分比如何? 企业与其他企业相比如何? 为什麽?
Hale Waihona Puke 产品盈利情况产品盈利吗? 该产品与其它产品系列相比如何? 与竞争对手相比如何?
客户盈利情况
投资的目的是为企业的股东创造价值
估计现金流:对应的投资时限和最终剩余价值
价值等于所有的投资回报减去成本，因此必须对于投资期限内的现金流进行估计，并同时估 算项目结束时剩余投资的价值
相当于今天的价值=
预测的现金流
+
投资结束时的剩余价值
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成本分析的基本工具（1）：成本结构的横向比较
研发 设计 生产 营销
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分销
《财务管理》第一章 财务管理基础知识
通过公司的筹资、投资活动进行预测分析，据此做出科 学的决策，从而实现提高公司价值、增加股东财富的目 的。 2.联系 会计为财务管理提供数据基础，是财务管理的前提。
第二节 财务管理的目标
总体目标
含义
1.是企业财务活动所希望 实现的结果；
之间的关系。（ ）
答案：1.√ 2.× 3.× 4.√ 5.√ 6.×
二、企业财务管理的特点
(一)侧重价值管理 价值观念（资金时间价值和风险价值）贯穿于整个财务活动。
• (二)协调性 • 股东、债权人、经营者和其他利益相关者的利益关系相
互协调 1.所有者与经营者的矛盾与协调 ： 包括：解聘 、接收 、
2.是评价企业财务活动是否 合理的基本标准； 3.是企业财务决策的基础。
提高企业的经济效益
具体目标
1.以利润最大化为目标 2.以股东财富最大化为目标
3.以企业价值最大化为目标
• (一)利润最大化
优点
缺点
1.没有考虑利润实现时间和资金时间价值；
1.利润可以直接反映企业创造的剩 2.没有考虑风险问题；
三、金融环境
（一）金融工具 1.金融工具的含义及种类
含义
金融工具是指融通资金双方在金融市场上进行资金交易、转 让的工具，借助金融工具，资金从供给方转移到需求方
基本金融工具
货币、票据、债券、股票等
种类
衍生金融工具 （派生金融工具）
是在基本金融工具的基础上通 过特定技术设计形成的新的融 资工具，如各种远期合约、互 换、掉期、资产支持证券等， 种类非常复杂、繁多，具有高 风险、高杠杆效应的特点
总结
基本财务管理分析财务分析指标
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140 BUSINESS & FINANCE ICONS
生活
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管理分析概念和工具
财务分析指标
企业总结和评价财务状况和经营成果的相对指标。 中国企业财务通则中为企业规定的三种财务指标为： 偿债能力指标，包括资产负债率、流动比率、速动 比率；营运能力指标，包括应收帐款周转率、存货 周转率；盈利能力指标，包括资本金利润率、销售 利税率(营业收入利税率)、成本费用利润率等。
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净利润率
净资产回报率 总资产周转率
财务杠杆系数
毛利率 (折旧与税前的利润) 收入税率 损益表的数据
现金量 应收款周期 库存周转率 固定资产周转率 资产负债表的数据
应付款帐龄 负债资产比率 流动资产负债比率 流动现金负债比率
息前总投入资产回报(ROIC或RONA）比净资产回报率更易去除企 业不同的财务策略对于分析的影响
价值等于所有的投资回报减去成本，因此必须对于投资期限内的现金流进行估计，并同时估 算项目结束时剩余投资的价值
相当于今天的价值=
预测的现金流
+ 投资结束时的剩余价值
投资分析工具（1）：投资回收期
投资回收期是将全部投资收回所需的年限，是最原始的一种投资方法
项目1的现金流
40,000 60,000 80,000
ROIC
税前利润 (1-税率) 债务与股东权益之和
总资产
加入企业不含债务是企业的利润 企业所有的投入资本（含股东投入和银行借贷）
举例
债务 @ 10%利率 股东权益 总投入资产
税前利润 减去财务成本 税前净利润 减税收 @ 40%
净利润
净资产回报率
息前总投入资产回报率
A
$900 100 $1,000
120 90 30 12
购并方案的NPV
= -210,000 +(164+,0.1000)1+(164+,0.1000)2+(164+,0.1000)3 +(164+,0.1000)4+(164+,0.1000)5+(189+,0.1000)6
= -210,000 + (58,182 + 52,893 + 48,084 + 43,713 + 39,739 + 50,238) = -210,000 + 292,849
净利润 销售收入
X 销售收入 股东权益
净利润 销售收入
X 销售收入 X 总资产
总资产
股东权益
净利润率
X
总资产周转 率
X
财务杠杆系数
管理人员可以通过三种方式影响资本回报率: •净利润率 •资产周转率 •财务杠杆系数
我们可以把指标分为三层，从上至下对于企业进行剖析
中间的三个指标表明了有哪些重要的业务指标对于净资本回报率产生了重要的影响，下层的比率表明了对于资 产负债表和损益表的内容的影响如何可以影响净资本回报率
注解:
P = 单价 V = 单位可变成本 F = 总固定成本 X = 销售数量 X* = 盈亏平衡点
收入/成本 60 (百万)
40
20
0 15
-20
-40
单个产品的盈亏平衡分析
20
25
30
X* = 盈亏平衡点
销售数量 35 (万)
成本分析的基本工具（3）：营运杠杆分析
营运杠杆
•营运杠杆指的是利用固定资产 将与销售增长相对应的利润增 长进行放大 •营运杠杆对于固定资产比重较 高的行业（如民航业）来说是 一项重要的成本分析指标
0
年
1
2
3
180,000 投资回报期＝3年
项目2的现金流 64,000
64,000
64,000
64,000
89,000
0
年
1
2
3
4
5
210,000 投资回报期＝3.28年
忽略了资金的 时间价值！
投资分析工具（2）：内部投资回报率（IRR）
内部投资回报率是单个项目的净现值为0时对应的折现率，可将其与资本的机会成本 ，k,进行比较
•营销成本 •分销成本 •客户服务成本
于成本目 标的关系
•直接成本 •间接成本
与成本驱动 因素的关系
•固定成本 •可变成本
总和或平 均
•总成本 •单位成本
成本体系－概述
•许多公司面临的最大问题之一就是采用何种方法将它们的一般管理费 用分谈到它们的产品和服务中去 •核心的问题是选取多少种成本驱动因素及何种成本驱动因素 •理想状态下，在成本和其驱动因素之间应该有逻辑联系 •方法的准确性和实施成本之间有矛盾 •公司一般采用两种成本体系：传统成本法和作业成本法（Activity Based Costing)
基本的财务管理分析概念和工具
财务分析的目的是分析现有的问题并对短期的策略问题提出解决方 案并支持企业长期的价值最大化
盈利分析(历史数据) 成本分析(历史数据)
投资分析(前瞻性)
了解企业的总体盈利情况还不够,还应通过了解盈利情况的组成部分 来明白为什么能盈利和如何盈利的?
净资产回报率
净利润 股东权益
举例:
销售额 利润贡献 利润 营运杠杆 A公司 50,000 40,000 £10,000 400％ B公司 50,000 20,000 £10,000 200％
•A公司销售额增长20％，利润增长80％ •B公司销售额增长20％，利润增长40％
营运杠杆系数＝利润贡献/营业利润
投资分析通常被用作对于投资决策的支持
投资分析可以帮助回答如下的投资问题： 1. 将来的回报在考虑了风险后是否与现在的投入相匹配 2. 分析建议的投资是否为达到目的的最有效手段
与注重于历史数据的盈利分析和成本分析不一样，投资分析注重于对于投资项目将来的价值的 估计 常用的工具包括： • 投资回收期 • 内部投资回报率法 (IRR) • 净现值法 (NPV)
计算投资的回报水平
将回报水平与评估 标准进行比较
基于经验进行估算
对于项目经济回报的总 结
投资项目的举例: • 新产品推广 • 在新市场推广现有产品 • 实行新的营销政策 • 建立新厂以提高产能 • 并购对手
评估标准通常是公认的 或者企业内部认可的标 准
投资的目的是为企业的股东创造价值
估计现金流:对应的投资时限和最终剩余价值
投资分析提供了定量的分析框架来分析投资的机会，主要用于对企 业策略分析框架的补充
投资分析的优点
当在选择不同的投资和策略方向时非常有用：
• 可以将投资的机会进行量化分析 • 帮助进行“干/不干”的决策 • 基于定量的指标对于投资机会/战略选择进行优先化
投资机会分析一般分为三步进行
估计相关的现金流量
• IRR > K,投资可以接受 • IRR < K,拒绝投资 • IRR = K,投资收益很少
净现值 60 (000’s)
40
举例
20
0
15
20
-20
-40
= 自身 = 购并
IRR 25.5% 22.1%
折现率
25
30
35 (%)
投资分析工具（3）：净现值（NPV）法
• NPV > 0, 投资可以接受 • NPV < 0, 拒绝投资 • NPV = 0, 投资收益很少
传统成输
上架
示例 订货
成本分摊基 础
进货成本
成本目标： 产品线
间接成本 直接成本
订货次数
送货次数
上架工时
售货数量
间接成本 直接成本
直接成本
进货
成本
进货 成本
退瓶
成本分析的基本工具（1）：成本结构的横向比较
研发
设计
生产
营销
分销
服务
64
6
20
70
22
18 甲
63
3
计算公式
NPV = C0 + PV PV = S(1+Ctr)t
CCtot r
= 初期投资 = 未来的现金入帐 t = 时间 = 折现率
举例，假设折现率为 10%:
自身投资方案的NPV
= -160,000 +(180+,0.1000)1+(180+,0.1000)2+(190+,0.1000)3 = -160,000 + (72,727 + 66,116 + 67,618) = -160,000 + 206,461 = $46,461
= $82,849
成本体系－作业成本法(Activity Based Costing)
原则
活动
活动的成本
作业成本法
分辨完成 的活动
步骤
分析每项 活动的成
本
成本目标 如：
•产品 •服务 •客户
将成本分 摊到每个
产品
分析每种 产品所需
的活动
作业成本法的指导原则：活动产生成本；产品消耗活动
成本体系－作业成本法与传统成本法之间的比较
20
65
18
16 乙
41
7
13
72
34
丙
14
发现的问题
合计 $200,000
$185,000
$181,000
成本分析的基本工具（2）：盈亏平衡点的分析
损益表:
营业收入 可变成本 利润贡献 固定成本 利润
P*X (V * X)
[P-V] * X (F)
[[P-V] * X] – F
盈亏平衡点： F/[P-V]
$18
18.0%
7.2%
B
$0 1,000 $1,000
120 0
120 48
$72
7.2%
7.2%
总投入资产回报率可以正 确地反映了去除企业不同 的财务策略影响前企业的 盈利能力
另外一个估量企业盈利水平的指标为经济价值创造能力，EVA
EVA 是企业资本的回报扣除资本成本后的价值
EVA
(r - K) * 资本总量 (资本投资回报率 – 加权平均资本成本率) * 资本总量