会计利润与现金流量

会计利润与现金流量

会计利润与现金流量是现代企业财务实务中十分重要的概念。从国内已有的文献看，学者在看待二者的关系时，更多的是集中在概念角度上。李常青、费忠新等认为，二者的区别主要表现在五个方面：计量基础、内容、经济含义、承载的风险和客观性。即会计利润是以权责发生制为基础计算的，包括营业利润等内容，它代表企业在每一会计期间的最终经营成果，其一部分可能成为呆账，存在着人为操纵的可能。而现金流量是以收付实现制为基础计算得出的，包括销售（购买）商品所得（付出）的现金等内容，表明企业经营周转是否顺畅，资金是否紧缺，其不存在信用上的风险，较为客观，不存在人为操纵。同时，两者也存在一定的联系，即会计利润是预测未来现金流量的基础；通过会计利润与现金流量的差异对比，可以揭示会计利润质量的好坏。

会计利润和现金流量已被广泛地运用在现代企业业绩评价中。那么，二者在企业业绩评价中有何区别和联系？对于这些问题的回答，有助于进一步认识会计利润和现金流量的关系，更全面、科学地对企业的经营状况做出评价。

一、基于会计利润和现金流量的企业业绩评价体系

有关会计利润和现金流量对企业业绩的评价指标，主要表现在偿债能力分析、运营能力分析、盈利能力分析和成长能力分析四个方面。在此，笔者将通过涉及二者的主要指标进行对比分析。

（一）偿债能力分析。偿债能力反映的是企业偿还到期债务的能力。保持必要的偿债能力对于维持企业的生存和发展是至关重要的，也是企业的债权人、投资者等主体关注的问题。其主要衡量指标是：

①已获利息倍数＝息税前利润/利息费用。该指标说明了利息和所得税前的利润是所需支付债务利息的倍数，反映了企业偿付债务利息的能力，是反映企业长期偿债能力的指标。其指标值越高，表明企业能够赚取比负债资金成本更高的利润，企业的债务偿还更加有保证；反之，表明企业无力赚取大于负债资金成本的利润，债务风险大，债务的偿还缺乏保障。

②现金流动负债比率=经营活动产生的现金净流量/流动负债。该指标反映了本期经营活动产生的现金净流量对短期债务的保障程度，可以用来衡量企业短期偿债能力的质量，弥补流动比率和速动比率的不足。

③现金利息保障倍数=（经营现金净流量+所得税付现＋现金利息支出）/实

际支付的利息。与已获利息倍数指标相比，该指标剔除了经营利润中的非现金项目，并将现金利息支出与非现金利息支出，所得税付现与非所得税付现区分开来，反映了企业支付约定利息的能力。该指标值越大，说明当期现金流入对偿还到期利息的保证程度越高，企业的偿债能力越强，财务风险越小，反之，则说明企业存在较大的财务风险。

（二）运营能力分析。企业运营能力分析主要是分析评价企业的资金周转速度，借以评价和判断企业经营管理水平和资产周转效率。反映企业运营能力的主要指标是：

①总资产周转率＝销售收入/平均资产总额。该比率反映企业全部资产的使用效率。其值越高，说明企业资产的周转越快，销售能力越强大，企业对资产的管理水平更高。

②资产现金收益率=经营活动产生的现金净流量/平均资产总额。该比率反映每一元资产所能获得的现金流量，和总资产周转率相比，若该指标较低，说明企业当期实现的销售收入中有一部分还没有转化为现金，存在着资产占用的现象；若长期如此，则须对企业的信用政策做出调整，以便加速企业的现金回收。

（三）盈利能力分析。盈利能力是企业获取利润的能力，是企业资产运营的结果，是资金流动、偿债能力的基础，具有综合性。其主要衡量指标是：

①主营业务收入净利润率＝净利润/主营业务收入。该指标反映每一元主营业务收入最终能带来多少净利润，表示主营业务收入的收益水平。其值越大，说明企业在赢得收入的同时，较好地控制了支出，企业的盈利能力越强。

②主营业务收入现金收益率=经营活动产生的现金净流量/主营业务收入。该指标反映企业每一元主营业务收入所能获取的现金流量。如果这个比率高，说明每一元主营业务收入所创造的现金流量多，主营收入质量较好；如果这个比率较低，则证明企业所实现的主营业务收入缺乏必要的现金保障，主营收入质量不佳。

③每股收益＝本年净收益/流通在外的普通股股数。它是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。

④每股经营现金流量净额=经营活动产生的现金净流量/流通在外的普通股股数。该指标反映企业每一股普通股可以从经营活动中获取的现金净流量，揭示了企业本期可以发给股东的最高现金股利。该指标值越高，表示企业的每股普通股在一个会计年度中所赚得的现金流量越多，可用于支付股利的现金净流量越多，股利支付能力越稳定；反之，则说明每股普通股所赚得的现金流量越少，企业正常的股利支付能力越受影响，支付质量越值得怀疑。

（四）成长能力分析。它是企业通过自身的生产经营活动，不断积累而形成的发展潜能，突出地反映了企业的成长性。反映成长能力的主要指标是：