物流企业管理前五章公式及计算

物流企业财务管理重点内容及练习题

第一章总论

主要考点：

一、物流企业的主要功能

基础性服务功能；增值性服务功能；物流信息服务功能

二、物流企业财务活动

筹资活动；投资活动；资金运营活动；利润分配活动。

三、物流企业财务关系

与投资者的关系——经营权与所有权关系

与被投资者关系——投资与受资的关系

与债权人之间的关系——债务与债权关系

与债务人之间的关系——债权与债务关系

四、企业管理目标——生存、发展、获利

五、财务管理目标的三种观点

1、利润最大化

利润最大化目标的优点是在商品经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个价值量指标来衡量。

利润最大化目标的缺点

（1）未考虑资金时间价值

（2）没有充分考虑风险因素

（3）容易导致短期行为

（4）没有考虑企业获得利润与投入资本的配比关系。

2、每股利润最大化

每股利润最大化考虑了企业获得利润与投入资本的配比关系，但是没有考虑资金时间价值、也没有充分考虑风险因素而且容易导致短期行为。

3、企业价值最大化

企业的价值是指企业未来能给投资者带来的经济利益的流入所折成的现值，所以，考虑了资金时间价值因素；考虑了风险因素；也克服短期行为，也体现了企业获得利润与投入资本的配比关系。

企业价值最大化观点克服了前两种观点的缺陷。同时，而且能够很好的实现资本的保值和增值。

六、财务管理环境

1、金融环境

广义金融市场——指一切资本流动场所 包括资金市场、外汇市场、黄金市场。狭义的金融市场一般是指有价证券发行和交易的市场，即股票和债券发行、买卖的市场。重点：金融市场的分类。

2、法律环境

企业组织法律法规、税务法律法规、财务法律法规。

3、经济环境：

经济周期、通货膨胀、汇率变化、政府经济政策。

第二章 货币时间价值

1、货币时间价值

含义：是指资金在投资和再投资过程中由于时间因素而形成的价值差额，它表现为资金周转使用后的价值增值额。

表示方法：相对数表示 时间价值率

绝对数表示 时间价值额

2、货币时间价值计算

（1）单利终值止和现值

单利终值系数

＋（计息期数

利息率；－－单利现值

单利终值；单利现值单利终值--?--=--?+=+=??+=?+=)1)

1()1(000000n i n i PV FV n i FV PV I

PV n i PV PV n i PV FV n n n （2）复利终值和复利现值

复利终值系数简略形式复利终值系数

＋（计息期数

利息率；－－复利现值

复利终值；＝＝------=--?=+=?=+?=n i n n n

i n n n n

i n n FVIF i n i PV FV PVIF FV i FV PV FVIF PV i PV FV ,0,0,00)1)1/()1(

（3）计息期短于一年的时间的价值按复利计息

换算后的计息期数

－－每年的计息次数－－年利率期利率----?==

t m i r n m t m

i r ;;; （4）年金终值和年金现值

①后付年金终值

i i FVIFA FVIFA A i A FVA n n i n

i n

i t n 1

)1()1(,,11-+=?+=∑=-＝

②后付年金现值

i

i i PVIFA PVIFA A PVA n n t t n i n

i n )1(11)1(11,,+-=+=?=∑= ③先付年金终值：

)1(,i FVIFA A V n i n +??=

)1(,0i PVIFA A V n i +??=

④递延年金现值

m i n i PVIF PVIFA A V ,,0??=

⑤永续年金现值

i

A V 10?= 3、期望报酬率

－－可能结果的个数种可能结果的概率

－－第种可能结果的报酬率－－第－－期望报酬率

－

n i P i K K P K K i i i

n

i i ?=∑=1

4、标准离差

∑=?-=n t i i

P K K

12)(δ 5、标准离差率

%100?=K V δ

6、风险报酬率

－－标准离差率

－－风险报酬系数－－风险报酬率；V b R bV

R R R =

bV R R R K F R F +=+=

7、未来利率水平的测定

期限风险报酬率

流动性风险报酬率

违约风险报酬率

通货膨胀贴水）通货膨胀补偿率（或称纯利率；

）

－－利率（指名义利率----------++++=MP LP DP IP K K MP

LP DP IP K K 00

第三章 筹资管理

1、实际利率的计算

％－补偿性余额比例

名义利率－补偿性余额比例）（名义借款金额名义利率名义借款金额实际利率＝1001%1001?=??? 2、债券发行价格的计算

计息期数－－债券期限；市场利率）面值＋＋市场利率）（年利息债券发行价格--+=∑=t n n t 1(1n

1

t 第四章 资本成本与资本结构

1、个别资本成本计算

集费占筹资总额的比率筹资费用率，即资本筹资本筹集费用额

筹资总额

资本占用费

示

资本成本，以百分率表或----------?-=?-=f F P D K f P D K F P D K %100)

1(%100

（一）长期借款资本成本

)

1(2)

1()1(1T i K i T f L I K f L T I K L L L L L L

L -?=--------------=）忽略手续费

（长期借款的利率

所得税税率

即借款手续费率

长期借款筹资费用率，长期借款筹资总额

长期借款年利息额

长期借款资本

）不忽略手续费

（ 费用占筹资额的比率

债券筹资费率，即筹资所得税税率债券每年利息额

格

债券筹资额，即发行价债券票面利率

债券面值

长期债券资本成本

----------------=-?-??=b b b b b b b b b f T I B R S K f B T I f B T R S K )1()1()1()1(

（二）长期股权资本

1、优先股资本成本

优先股筹资费率

优先股发行价格优先股每年股利优先股资本成本；---------=P P P P f P D K f P D

K ;)

1(

2、普通股资本成本

（1）股利折现模型

－－每年股利增长率

年分派的股利额

－－普通股第普通股每年股利额；普通股资本成本

年的股利；普通股第普通股筹资费率

普通股筹资总额；行价格扣除发行费用

普通股筹资净额，即发＋；）固定增长率股利政策（）固定股利政策（g D D K t D f P P g f P D K P D f P D K K D f P P c c t c c c c c c

c c c c t t

c t c c 1)1(2)1(;1)1()1(1010

10-------------=

=-=+=-=∑∞= （2）资本资产定价模型

证券市场的平均报酬率

某种股票的贝塔系数无风险报酬率

-------+=M F F M F c R R K K K K ββ)

(

（3）债券投资报酬率加股票投资额外风险报酬率

3、留存收益成本

实际上是一种机会成本。不考虑筹措费用，留存收益的资本成本率与普通股资本成本率计算方法一致.

普通股股利年增长率

普通股筹资额

预期年股利额

留存收益资本成本

--------+=g P D K g P D K c c r c

c r

（三）综合资本成本

）

全部资本的比重（权数种筹资方式的筹资额占第成本种筹资方式的个别资本第综合资本成本

j W j K K W K K j j w n

j j

j w ------=∑=1

1、营业杠杆系数的测算

营业额的变动额营业额；息税前利润变动额

息税前利润；营业杠杆系数

--?----?----??=S S EBIT EBIT DOL S

S EBIT

EBIT DOL 企业的经营杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业杠杆风险就越高。

2、财务杠杆系数的测算

息税前利润额

息税前利润变动额；润额－－普通股每股税后利润变动额；－－普通股每股税后利－－税后利润额

－－税后利润变动额；财务杠杆系数或----???--??=??=EBIT EBIT EPS EPS EAT EAT DFL EBIT

EBIT EPS EPS DFL EBIT EBIT EAT EAT DFL （2）财务杠杆系数越大，企业的财务杠杆利益和财务杠杆风险就越高，财务杠杆系数越小，企业财务杠杆利益和财务杠杆风险就越低。

3、联合杠杆系数的测算

S

S EPS EPS DFL DOL DTL DCL //??=?）＝（或 6、资本结构决策的每股收益无差别点分析法

发行在外的普通股股数

优先股股息；所得税率债权资本应付利息；息税前利润普通股每股收益；--------------?-=

N D T I EBIT EPS N

D

T I EBIT EPS )1()(

7．公司总价值测算