广发证券-2011年投资策略报告会会议简报-101208

会议简报

广发证券2011年投资策略报告会

12月7日上午8：50，广发证券2011年投资策略报告会在深圳福田香格里拉大酒店举行。到会的来宾大多数为国内主流机构投资者，包括基金公司、保险资产管理公司、QFII、信托公司等大型机构，以及多家媒体记者，共计500多名参会人员。会上，公司董事长王志伟代表公司领导做了发言，宏观专家、环保水务专家分别就未来二年的全球股市、“十二五”固废处理发展展望作了主题演讲。同时，三一重工、汇川技术等54家优秀上市公司高管与各家机构进行了互动交流。下午17：30，会议圆满结束。

专家发言摘要

宏观专家

报名题目：《未来二年的全球股市》

主要强调这次演讲主要是个人观点，不代表任何机构和单位的观点。

宏观专家认为，对市场中短期预测是很危险的，对的机会只有一半，所以建议不做中短期预测。宏观专家主要讲叙了以下几个观点：

全球经济与股市：

1、全球经济增速放缓，企业盈利能力下滑，资金的回报率下滑。以前的资金盈利较高的原因是充分利用了负债的功能，但是现在负债的水平已经到达了一个极限，因此，资金的的回报率会下滑。

2、美国近期不会加息。原因是从中央政府到地方政府，财政负担非常严重，还本付息很重，加息会使财政负担严重增加，所以不会加息。

3、美股去年的上涨仅仅是恢复性增长，现在美股相当于11年前的水平。要是排除通胀水平，实际上投资美国11年是亏。尽管11年来上市公司不断努力的提高了盈利水平，股市却并未上涨。

4、市盈率只是利率（利息）的倒数。照此计算，股市的估值远低于房地产、定期存单等资产，因此，美股相对于其它资产有很大的上涨空间。

国内经济与市场

1、国内通胀的形成的原因，中长期来看，还是货币推动的，通胀归根到底还是一种货币现象

2、中国的流动性不泛滥，可能相反，是流动性不足。因为，人们都需要大量的资金来购买房子等商品。而货币的功能就是用来润滑实体经济的，要完成购买交易就需要更多的钱的。所以从这点上看，我国的流动性可能是不足的，是不够经济所需要的。

3、中国处于一个经济高速增长的阶段。4-5%的通胀率是完全可以容忍的，没有必要为了这个通胀率加息或者从紧货币政策。因此，我倾向于认为，现实的通胀率水平可能明显高于4-5%的官方公布数字。宏观专家原来编制了一个“科长指数”，按照科长的工资来算，这些年来平均的复合增长率达到了30%，中国的M2复合增速也基本上是这个数字，可能通胀水平可以用这个指数来衡量。

4、中国的储蓄率高并不是由于投资工具少，其实美国也不多，大多数投资也是投资与国内的。

综合上面的判断，宏观专家认为：全球流动性泛滥（中国除外）、全球资产价格大涨（中国除外）。

环保水务专家：徐海云（中国城市建设研究院总工、教授级高级工程师）

报名题目：《“十二五”固废处理发展展望》

从生活垃圾处理现状上来说，根据中国城市建设统计年鉴，截止至2009年底，全国654座设市城市生活垃圾清运量1.57亿吨, 集中处理量约1.12亿吨,集中处理率为71%；有各类生活垃圾场超过567座，

其中城市生活垃圾填埋场447座；城市生活垃圾堆肥厂16座；城市生活垃圾焚烧厂93座；其他为一些综合处理厂。

目前生活垃圾各类处理技术进步显著，都得到了不同程度的应用，但城市生活垃圾处理还处于由堆放到处理的发展阶段，垃圾堆放现象普遍存在，垃圾处理厂的二次污染相当普遍，另外，中国生活垃圾中废品回收率较高，而这部分并没有计入生活垃圾量的统计。

从目前发展势头来看，我国城市焚烧处理发展较快，2009年焚烧处理能力是2000年的25倍，达到7.12万吨/日。目前发展垃圾焚烧的典型国家代表有德国、瑞士和日本。

焚烧厂数量（座） 2006年焚烧处理量

（万吨）人均焚烧量（吨/年）

德国 67 1740 0.21

瑞士 29 360 0.5

日本 1301 4000 0.31

中国大陆 80 2000 0.04

到2010年10月底内地建成并投入运行的生活垃圾焚烧发电厂约88座、总处理规模7.2万吨/日，总装机150万千瓦。

技术类型数量设计处理规模

（万吨/天）总装机（MW）

炉排炉 38 3.2 525

流化床 45 3.7 930

其他 5 0.28 39

小计 88 7.2 1493

据专家测算，焚烧发电发电量净产出为200千瓦时/吨，卫生填埋发电量净产出为0，而机械生物处理为-100~100千瓦时/吨。生活垃圾焚烧相当于减排150千克二氧化碳，如果采取填埋方式，相当于减排二氧化碳330-490千克，因此，总体温室气体减排量480-640千克。从欧盟的情况来看，2007年10月10日，欧盟环境署正式将垃圾焚烧纳入回收利用范畴（对余热利用率有一定要求），调查发现，填埋比例低，焚烧比例高则回收利用的比例高，反之则低。

目前生活垃圾焚烧面临的挑战在于规划难以落地、宣传教育混乱，督导体系待建立。未来经济发展以及高人口密度是推动我国生活垃圾焚烧处理发展内在因素。专家认为生活垃圾焚烧处理发展是环境保护的内在要求，是垃圾处理可持续发展的必然选择，预计十二五期间，新增生活垃圾焚烧发电处理能力8-10万吨/日，新增生活垃圾焚烧发电厂70-80座。

考虑到我国社会主义新农村建设以及城乡一体化垃圾处理发展趋势，生活垃圾填埋场建设需求还很大，如果平均每个县至少一个填埋场，还需要建设1600多座填埋场，如果平均每个县建设两个填埋场，就需要建设3000多座填埋场。

目前，我国城市家庭的厨余垃圾还难以单独回收。厨馀垃圾的资源化处理也需要在源头进一步分类。许多城市开始关注餐饮单位的厨馀垃圾，已经开始着手进行单独收集并进行有效处理，但厨馀垃圾的处理的技术路线还有待明晰。厨馀垃圾的资源化主要分为两个去向，即饲料化和肥料化。

广发证券研究员主要观点

余晓宜、李太勇、林鲁东、张海波、林海、胡进（投资策略）

报名题目：《2011年A股投资策略--超调与回归》

增加周期性行业配置比重，先关注估值提升空间，后关注业绩增长。

■ 上证综指2011年底目标值3600点，预期回报率26%。

■ 中国经济在2011年回归温和复苏轨道。经济增速逐季上升，通胀率逐季下降，基本面支持市场温和上涨。

■ 货币政策回归中性，货币信贷增速回落至历史均值附近。M1增速二季度开始上涨，有望成为市场的转折点，流动性的风险来自美元的进一步走强。

■ 具体而言，随着政策预期明朗，市场在震荡调整（一季度）后将重启估值提升的进程（二季度），从而带来周期性板块的机会；随着经济增速的进一步上升，下半年的重点逐渐转向盈利增长。

■配置上，建议加大低PEG周期性行业的比重（具备更高的估值提升空间），但在各阶段，配置思路和重点有所不同：

1、在调整阶段跟随政策导向，强调攻守平衡，继续配置估值合理的消费类和十二五规划相关产业：重点是食品饮料、医药生物、通信设备和服务；适当配置低PEG的周期性行业：家电（白电）、交运设备（整车）、建筑建材；回避：有色、煤炭和农林牧渔。

2、在估值提升的希望阶段，加强进攻，提高周期类的配置。重点是银行、家电（白电）、交运设备（整车）、建筑建材、交通运输（航运、物流）。

3、在增长阶段关注盈利增长，配置成长股。重点是预期成长性较高的行业：下游的电子、信息服务、餐饮旅游，上游的有色和农林牧渔。

崔永（宏观经济）

报名题目：《2011年宏观经济年报--利润增长能否抵消加息的影响？》

目前，美日欧等发达经济体维持低利率甚至零利率，新兴市场经济体却纷纷上调利率或者存在上调利率的预期，难免会引起日元和美元的套利交易，进而引发流动性在全球范围内逐步泛滥。

对于中国而言，目前经济运行底部逐渐明朗化，推动中国股市估值中枢的抬升，流动性过剩蔓延至中国，进而催生股市泡沫。当前楼市、债市和汇市所隐含上证点位在3500点之上，价格管制所引起的急剧调整不改大盘趋势，洗牌后将轻松上阵。

我们认为明年二季度之前预期盈利的增长能够覆盖利率的提高，零利率所引发的套利交易还不会平仓，而在明年二季度前后经济面临调整，但不会以危机方式调整。

罗军、胡海涛、李明、蓝昭钦（金融工程）

报名题目：《金融工程2011年观点-明年继续轻指数重个股，估值类因子仍将发挥重要作用》

当前股指效应指数处于历史低位，明年市场仍将轻指数重个股，化工、家用电器等行业相对更适合挖掘个股。量化策略方面，TD指标11月中旬发出卖出信号，市场未来三个月处于弱势概率较大。相对PE 指标在行业选择方面今年产生持续稳定的贡献，12月建议超配家电、食品饮料与电子等行业，同时建议持续关注动态PE、分析师一个月评级改变、3个月股价反转等因子对行业选股的贡献。

惠毓伦、邵卓、康健（信息技术）

报告题目：《电子计算机2011年投资策略--关注新兴产业的主题投资机会》持有

2011年市场投资机会仍将主要来自于主题投资，其中我们重点关注的投资主题：1）云计算、物联网、

语音等新兴技术；2）消费升级与技术创新；3）转型升级；4）技术进步在军工等特殊领域的应用。

云计算领域重点关注华东电脑、综艺股份、同方股份、华胜天成；消费升级与技术创新领域关注科大讯飞、石基信息；转型升级领域关注软控股份；技术与军工结合领域关注大立科技。

徐博卷（电子）

报告题目：《电子元器件行业2011年投资策略--把握战略性新兴产业，布局“十二五”规

划热点》持有

在经历一年多时间30%以上的复苏性高速成长后，未来几年全球电子行业将回归到5%左右的正常成长轨道。中国电子行业受全球产能转移、国内产业升级、下游消费升级、城市化推进等因素的影响，未来几

年仍将保持15~20%左右的增长。“十二五”期间，属于七大战略性新兴产业的平面显示、集成电路、

半导体照明、电子设备制造等领域将会获得巨大发展，相关领域龙头公司将会受益。由于近期估值偏高，

对于行业维持“持有”评级，重点推荐晶源电子、大族激光、彩虹股份、国星光电、浙江阳光、顺络电

子等。

亓辰、梁（通讯）

旸

报告题目：《十二五规划支持信息产业，通讯设备行业需求空间将放大》买入

综合考虑十二五规划对信息技术产业的支持，对三网融合目标实现的明确要求，同时考虑到广电网络建

设将有明显放大。我们认为2011年投资的增长将来自运营商光通信网络投资的持续增加，同时无线通

信投资规模将同比小幅上升，以及广电开始进行光网络建设。

从投资重点来看，我们认为明年运营商投资重点将在光通信领域，另外无线通信网络的无线覆盖及网络

优化投资将明显增加；运营商节能减排投资将逐步开始。上述领域将是2011年具有投资价值的子行业。

重点推荐上市公司：烽火通信、日海通讯、新海宜、三维通信、中兴通讯，建议关注高新兴。

邱世梁、安倩、陈金东（机械）

报告题目：《机械行业2011年投资策略--中国优势，后发崛起》

我们的投资思路：即看行业趋势，又看估值。工程机械：标配，关注徐工机械、三一重工、柳工；造船：

低配；铁路装备和核电装备：超配，关注中国南车、中国北车、中国一重、二重重装、时代新材、新筑

股份、中鼎股份、华东数控；航天军工：超配。自下而上，我们依然从结构转型、管理改善等出发挖掘

投资机会，关注沈阳机床、利欧股份、博深工具、巨力索具。

张媛媛（环保水务）

报告题目：《公用事业2011年投资策略--环保水务2011年投资策略-行业步入黄金十年》买入

从未来趋势来看，环保产业作为朝阳产业，有望成为绿色经济发展之支柱。首先从发展水平和迫切程度

来看固废行业将成为环保产业领跑者，预计未来5年行业复合增长率达到15%，龙头企业增速将达到30%

以上，而上游设备制造与工程公司将率先受益。另据了解《环保“十二五”规划》中提到总量控制指标

将首次加入氮氧化物、水中氨氮，大气治理与水质治理领域工程减排仍存想象空间。随着排污标准提高

以及对“第二水源”的需求增大，深度水处理与再生水市场也将面临发展机遇。

黄立图(建材)

报告题目：《建筑建材2011年策略观点--顺应局势，把握结构性机会》

中西部基建需求依然稳健，国家产能调控正效应逐渐显现，龙头股冀东、海螺以及西部水泥股依然具有配置价值；一直看好玻璃深加工，玻璃股在2011年依然跑赢大盘，首推建筑节能和玻璃消费升级；坚定看好佛塑股份（年底突破动力电池隔膜）、东方锆业（澳洲锆矿和东北朝阳百盛将使11年业绩翻倍）。

袁斌、曾维强、王昊（电力设备\新能源）

报告题目：《电力设备新能源行业2011年投资策略--紧紧围绕“节能降耗”这个中心、抓龙头、抓技术突破》买入

明年以及“十二五”的投资主题还是围绕着如何降低单位GDP能耗这一核心主题。沿着电力设备发电、输配电、变电和用电这个产业链各个环节，寻找行业龙头和技术有突破的标的。

我们尤其看好核电、特高压、智能电网、电力电子相关领域的上市公司。重点关注公司：特变电工、国电南瑞、东方电气、置信电气、浙富股份、汇川技术、英威腾、荣信股份、合康变频、海得控制、鼎汉技术和卧龙电气。

对于光伏行业的看法是：价格下降不足以打压行业发展，产业链适度调整后将达到新的成本线，2011年依旧看好。个股关注：海通集团（垂直整合到位，抗风险能力强，低成本成为明年关键要素）、新大新材(横向内生性扩张)、精功科技（进口代替上游设备）。

王俊爽（家电）

报告题目：《家电行业2011年度投资策略--瑕不掩瑜，整体看多11年家电板块行情》买入

我们对于2011年家电板块投资机会的总体观点是：乐观中略有谨慎。如果以百分制来衡量，可以给明年的家电板块打到75分。

出口及以旧换新政策将可能短暂影响行业估值水平,但瑕不掩瑜，在权衡可能出现的多空因素后，我们整体看多11年家电板块行情。预计明年行业估值中枢为30XPE（TTM整体法），波动幅度±10%，对应区间27X~33X，当前估值水平较安全。依次看好空调、冰箱与小家电板块。上市公司层面，依次推荐美的电器、格力电器、九阳股份与青岛海尔。

杨挺、李平祝、葛峥（医药）

报告题目：《医药行业2011年度投资策略--把握发展趋势，顺应结构调整》买入

我们看好行业的长期发展前景，给予行业“买入”的投资评级。选股思路上我们建议顺应医药行业的结构性调整，选择大型医药集团和创新类医药公司，关注老年病领域，紧跟医改政策趋势。我们重点推荐中恒集团、康美药业、双鹤药业、上海医药。

欧亚菲（零售）

报告题目：《零售商贸2011年投资策略--零售商的商业地产投资机遇》买入

2011年,产业转型和消费升级下商业地产机会凸现，为投资者提供了良好的机遇。

重点推荐小商品城、成商集团、南京中商和银座股份；长期看好并推荐的低估值的广州友谊、新华百货以及行业龙头王府井；中西部区域公司仍然有投资机会，建议关注受益于明年西安世界园林博览会的西安民生。

杨华超、黎韦清、汤俊（汽车）

报告题目：《汽车行业2011年投资策略--财富效应与流动性推升下乘用车市场景气持续》

买入

我们判断2011年行业规模增长水平在10%左右；估值合理区间15-20倍；行业利润增速在20%左右。行业在各发展阶段都会出现亮点，因此我们的投资逻辑是积极把握结构性投资机会。

短期我们看好中高级乘用车市场需求的景气持续，产品结构的优化有望带动行业业绩再次超预期，这也是我们维持行业“买入”评级的主要原因。关注的标的主要包括上海汽车、华域汽车、福耀玻璃、一汽富维等。

中期我们聚焦于产业政策推动下新能源相关板块以及具有重组等题材的标的，主要包括一汽轿车、亚星客车、云内动力、风神股份、华域汽车、东风汽车、东安动力等。

周户、王欢（旅游）

报告题目：《旅游行业2011年投资策略--区域高增长，盈利高弹性》买入

1.2011年旅游业景气度将提升，且更多来自规模增长驱动。

2.西部旅游成长性优于中东部

3.二三线城市和景区的旅游企业盈利改善弹性大

4.行业景气度的提升，以规模驱动为主的二三线景区及经济型酒店将更受益。因此，区域高成长与盈利高弹性结合的二三线城市和景区的旅游企业将是我们的首选。建议买入桂林旅游、首旅股份、丽江旅游、中国国旅和ST张股。

李燕华（纺织）

报告题目：《纺织服装行业2011年投资策略--2011年看好中高端消费品和高成长制造业》买入

看好品牌零售短中长期投资价值，2011年尤其看好中高端消费品，我们判断纺织服装零售2011年将继续保持20%以上高增长。2011年温和通胀环境有利于品牌消费品消费额提升，尤其是中高档消费品。推荐上市公司主要包括：罗莱家纺、富安娜、梦洁家纺、星期六、报喜鸟、七匹狼、美邦服饰和探路者。生产制造型企业明年依然面临出口增速放缓、人民币升值、原材料价格高位运行和劳动力薪水上涨等不利因素，行业集中度将进一步提高，未来发展方向是产业升级转型。我们看好成功升级转型、成长性较高的领先纺织服装制造企业。推荐关注瑞贝卡、伟星股份、联发股份和华孚色纺。

陈亮、林红磊（煤炭）

报告题目：《煤炭行业2011年投资策略--政府主导下的行业景气仍将持续》买入

2011年中国煤炭产地重心西移，西煤东运的运力不足；山西兼并重组政策向全国推开，供需形势依然偏紧，煤价将继续上行；煤炭行业盈利增速放缓，估值水平将回归中枢——15倍PE。

行业的机会来自于估值波动产生的交易性机会。年度投资应选择成长性突出、或存在重组注入预期的个股：盘江股份、兰花科创、山煤国际、潞安环能、国阳新能、四川圣达。

肖征（有色金属）

报告题目：《有色金属行业2011年度投资策略--金融属性强弱决定价格走势，黄金和铜是最优选择》持有

美日欧等发达经济体维持低利率并推行量化宽松导致全球的流动性过剩会增强资源的金融属性，同时中国等新兴市场经济体上调利率对抗通胀会压制资源的工业属性，对于2011年有色金属价格的走势我们以各品种金融属性的强弱来排序：贵金属>铜>铅>中国优势小金属>其他品种。

维持行业“持有”评级。2011年有色行业的三条投资主线：

1、对资源价值低估的品种的长期战略性投资。如紫金矿业和江西铜业。

2、金融属性较强的黄金和铜价格在2011年上涨较为确定，在子板块中选择资产注入预期强烈的公司，

如铜陵有色、山东黄金和中金黄金。

3、符合“十二五”规划新能源新材料的方向，产品拥有较高的技术门槛，未来有望填补国内空白成为行业标杆的企业，如东方锆业。

杨志清、张亮（交通运输）

报告题目：《交通运输2011年投资策略--周期平淡与事件驱动》持有

美、欧经济增速放缓与国内经济结构转型，使得大宗原材料的运输需求增速在2011年存在一定程度的回落。庞大的在手船舶订单可能造成行业的供给增速继续上升，因此航运业2011年整体盈利水平难以显著恢复。

世博、亚运效应消退，高基数之下，航空需求2011年增速必然下滑。但由于运力投放保持稳定，因此航空业2011年整体平淡。

铁路十二五规划、中外运长航集团重组承诺、国际旅游岛等事件，将会对相关上市公司产生较大影响，我们看好事件驱动带来的投资机会。

沐华（银行）

报告题目：《银行业2011年投资策略--业绩稳健增长，相对收益可期》买入

2011年，预期货币政策稳健偏紧，行业集体性融资基本完成，平台贷款排查进入尾声。2季度开始，CPI 出现回落，政策收紧压力可能有所缓和，行业估值存在明显的修复机遇，相对收益可期。我们维持行业“买入”评级。选股思路上，综合稳健性和成长性，推荐招商银行、浦发银行、华夏银行、兴业银行、深发展，反弹期可关注中信银行、宁波银行。

曹恒乾、缴文超（保险）

报告题目：《保险行业2011年投资策略--关注保险股“投资属性”，长期将明显受益于加息周期》买入

保险股具备高贝塔属性，从行业“投资属性”的角度出发，在A股上行预期下，保险公司利差益提升业绩。加息对保险公司投资收益影响有限，长期看，新进入投资资金将享受高收益率，加息对于保险公司是利好。

另外，转融通推出将提升保险公司长期投资收益，对股价有催化作用，推荐：中国平安、中国人寿和中国太保。

曹恒乾、缴文超（证券）

报告题目：《规范佣金+业务创新促进行业健康发展，具备估值优势》买入

考虑估值水平较低，传统业务表现较好的券商中，我们推荐长江证券和宏源证券。考虑估值水平较低，创新业务业绩贡献较高的券商中，我们推荐海通证券、中信证券和华泰证券。从含权量较高，券商股权市值弹性大，存在补涨可能的参股券商中，建议投资者重点关注锦龙股份、穗恒运A、宏图高科和交大昂立。

赵强、沈爱卿、徐军平（房地产）

报告题目：《房地产2011年投资策略--行业受制通胀威胁，个股看分化与转型》持有从未来12个月的周期看，我们给予房地产行业“持有”评级。2011年上半年受制于通胀的威胁，房地产股票难有系统性机会，但到下半年，如果通胀警报解除，经济政策焦点重回“保增长”之后，或许有转机；选股的思路，可以用“看分化、看转型”来概况：分化，指的是在房价盘整、成交萎缩的时候，真正的价值创造者会脱颖而出；转型，则是指一些开发商将寻找新的投资方向，例如商业地产等新模式，甚至向其他领域发展。这些都有可能带来一些自下而上的个股机会。

吕丙风、王剑雨、曹勇（化工）

报告题目：《化工行业2011年投资策略--机遇大于挑战，行业将不乏亮点：节能、十二五、精细化工》买入

一、选股主线：节能、 “十二五”、精细化工、通胀

二、2011年化工行业发展环境机遇大于挑战：油价在将在80-90美元/桶区间内波动；GDP增速回升有望带来化工板块亮眼表现；节能减排将成为常态；下游需求整体看增长平稳。

三、当前的各子行业运行态势整体晴朗，局部有雨：两碱、精细化工、农药等子行业来年可能具备投资机会，化肥、化纤等子行业面临下行风险。

四、重点推荐标的：未来六个月，我们认为可关注节能减排领域的双良节能；精细化工领域的天马精化、永太科技、鼎龙股份、回天胶业、建新股份；聚氨酯产业链的烟台万华；荐改性塑料行业的金发科技；涤纶链条的海利得；煤化工链条的广汇股份。

李音临（造纸）

报告题目：《造纸轻工行业2011年投资策略--通胀内需拉动资源和消费，市场集中催生子行业王者》买入

造纸作为传统的资金密集型制造业，远高于对手的市占率提升速度才是核心。纸包装行业与消费密切相关，总体增长迅速但集中度偏低，优质企业能顺应经济转型大势，拥有高端客户亟需的优势。通胀促进轻工行业的升级转型，目前行业的冬天将塑成行业最大赢家，而王者之路注定由弱者的尸骨铺就。 2011年的投资主线应立足于通胀背景，关注消费相关、掌握资源，并且市场份额提升迅速的企业。重点推荐合兴包装与美克股份，同时关注市场集中度不高的信息载体类用纸行业中那些进军上游、积极扩张产能的企业。

冯刚勇、马涛（钢铁）

报告题目：《钢铁行业2011年投资策略--关注资源、并购重组、钢铁深加工等三类钢铁公司》持有

2011年钢铁行业供求形势依然严峻。资源价格看涨导致钢铁行业生产成本居高不下，钢价虽然有望小幅上涨，但盈利能力难有大的改善。长协矿季度定价、钢价波动会加大盈利的不确定性。维持行业“持有”评级，建议关注三类公司：

（1）资源类：金岭矿业、酒钢宏兴、西宁特钢、凌钢股份；（2）并购重组和资产注入类：八一钢铁、三钢闽光、新兴铸管、广钢股份、韶钢松山；（3）钢材深加工类：恒星科技、久立特材、康盛股份、金洲管道、常宝股份。

熊峰、李冰（农业）

报告题目：《农业行业2011年投资策略--从成长性角度寻找结构性投资机会》持有

农业行业具有长期投资价值

从周期性来说，农业与宏观经济周期同向波动，我们认为2011年1季度将是我国经济危机以来的经济增速底点，此后经济形势将持续增长，因此判断农业行业将随经济形势向上而继续向好。从国家政策上看，“十二五”规划将继续加大对农业的政策支撑，且我国正处于从传统农业向现代农业变迁的过程中，我国的兴农政策将长期持续。而由成本驱动的农产品价格上涨已成必然。从需求上看，农产品的需求将保持长期刚性上涨。另外，南方波动指数连续为正值且大于8，显示拉尼娜现象仍将持续，气候因素或成后市农产品价格上涨加速器。综上所述，我们坚信，农业在我国是一个极具长期成长性的行业，农业可投资的空间还很大

2011年农业投资建议

一、产业链延伸、产品消费升级带来的高成长性将是未来农业行业重要的投资机会。

二、当前回避强周期性子行业和严重高估值的公司。

三、从成长性角度挖掘个别投资机会，由于农业是一个大行业，各个细分子行业的景气度各有不同，有些细分子行业可能即使在宏观紧缩的大背景下仍然处于景气向上，如林业、食用油行业、畜禽养殖业等。

四、关注被市场忽视的子行业或公司。尽管农业板块整体上处于风险区，但也有一些细分行业或公司由于出现利空，导致股价大幅下挫，从长期来看，这恰恰给长期投资者提供了难得的买入机会，如过去的伊利股份、绿大地等。目前我们建议关注威华股份、通威股份等前期由于利空打击股价处于低位的公司。重点推荐公司：金德发展、威华股份、通威股份、民和股份、益生股份、西部牧业

汤玮亮（食品饮料）

报告题目：《食品饮料行业2011年投资策略--青山不改、绿水长流》买入

“量、价”齐升驱动行业成长

行业成长空间仍十分巨大，对高品质生活的追求驱动了食品饮料行业的持续增长，反映在产品需求总量的增加和销售均价的提升，由此引出食品饮料行业两条基本的选股思路：寻找需求总量或销售均价提升空间较大的企业。

白酒受益于通胀，乳制品原料价格回调可期

白酒，2011年上半年的通胀环境为白酒零售价的继续上行营造了良好的氛围，有助于股价表现。一线白酒看好泸州老窖，调整完成之后有望重现高增长。二线白酒看好区域品牌基础好、收入增速快、费用压缩空间大的企业，关注老白干酒、古井贡酒，存在引入战略投资者预期沱牌曲酒也可适当关注。

乳制品，需求恢复正常，成本压力有望减轻。3、4季度行业销售情况很好，基本摆脱了三聚氰胺的阴影。现阶段国内乳企的成本压力已达高位、未来原料成本压力有望减轻。看好伊利股份未来的盈利能力提升空间。

葡萄酒行业，张裕短期估值偏高，可逢低买入。二线葡萄酒企业可持续关注，若营销理念能出现变革，有望复制二线白酒的高速增长。

啤酒行业受累于2011年大麦的上涨，明年缺乏投资机会。黄酒，想象空间难成实际利润，销售低迷的态势仍难有改观。

风险提示：葡萄酒进口酒的冲击可能超预期。大麦成本2011年大幅上涨的风险。

徐芸（债券）

报告题目：《2011年债市投资策略--先重配置，后重交易》

利率品种投资策略：上半年加息预期的兑现、下半年通胀压力的缓解将成为下半年债市上涨的催化剂。对于交易型投资者，建议选择1年期国债，中期品种选择5年期国债和金融债，长期品种选择10年期国债。对于配置型投资者，1季度是买入时点，且通胀和加息预期越强烈越买，10年期国债收益率达到4%时，安全边际较高；保险机构对税率不敏感，可以考虑配置3年期和5年期金融债品种。（2）信用债投资策略：跨年持有1年期短融，中票收益上涨过程中进行有效接盘；分离债紧盯股市；地产公司债信用风险不大，应重配置轻交易；城投债最大风险来自供给，我们认为5~7年期利率5%以上的AAA、AA+级城投债的配置机会可适当参与。

股权投资合作计划书

股权投资合作商业计划书项目名称股权投资合作商业计划书项目单位上海睦领实业有限公司地址上海闸北区共和新路2449号607室电话 +86--21--61400868 传真 +86--21--61400869 电子邮件 2312008581@https://www.360docs.net/doc/db8780522.html, 联系人杨庆

一公司基本情况上海睦领实业有限公司，是一家经国家、政府批准的合法的正规公司。注册资金500万人民币，现有员工近50人。公司总部位于上海市闸北区共和新路2449号607室。公司主要经营：食用农产品。公司本着“要把公司办成大公司，就把公司办成大家的公司”的企业策略，推行股份制体制路线。以“长线经营，打造百年企业，全面提高连锁店核心竞争力”为经营宗旨，以现在和未来最具竞争力、最先进的商业模式:互联网+ 为运营路线，旨在将传统的商业模式转化为一对一，线上线下直到家庭的商业模式。总部专业的管理团队、营销团队、技术团队（IT团队、航拍团队）、服务团队，为产、供、销链中每一个环节提供经营保障，以“产品特色化、管理统一化、服务专业化”的经营方针，为加盟店提供竞争力强、性价比高的特色产品和保姆式的售后服务，以企业体制和分配机制的改革为核心，向加盟店提供科学的、统一的、标准化的托管式店务管理体系，解决管理难的问题;以细胞裂变和异业联盟的联销模式，向加盟店提供系统化、周期性的营销战略方案，解决拓客难、留客难、利润不能持续增长的难题。

二公司架构及团队主要管理人员简历：杨传进男 1963.8 大学原上海智变科技有限公司公司项目经理上海灜联农业科技有限公司董事（该公司现已上市）曹燕芳女 1965.7 大专原上海洋通印刷有限公司执行董事郑国富男1960.4 大学原上海市市委秘书处秘书毛学明男 1958.7 大专原曹安路农产品批发市场副经理徐翔宇男 1973.5 大学宁波市人民政府创投基金专家库专家

企业授信业务调查报告

企业授信业务调查报告企业授信是指银行向客户直接提供资金支持，或对客户在有关经济活动中的信用向第三方作出保证的行为。下面是小编整理的企业授信业务调查报告，欢迎阅读。一、授信客户管理情况（一）基本信息以列表形式描述申请人基本信息。其中对实收资本要进行调查和核实,货币资金出资的调查是否存在撤资情况,实物出资的调查出资是否合规,实物是否仍在申请人名下、状态是否正常。（二）管理层情况描述申请人实际控制人（如无，请注明）、法定代表人、经营负责人、财务负责人的姓名、年龄、职务、教育背景、从业经验、主要业绩、工作简历等。说明是否已发现申请人及以上人员存在个人信用不良记录、重大违法、违规事项以及拒不执行法院判决的行为，对上市公司是否已发现被证监会或证券交易所处罚的情况。对自然人实际控制的企业，对控制人提供人民银行个人证信系统查询结果。二、授信客户经营情况（一）行业及生产情况根据现场调查结果，描述申请人主营业务的行业情况

（所处行业、资质等级、行业地位）、生产流程、工艺设备（生产工艺、技术装备、设计生产能力、生产设备利用率）、主要产品以及当前设备运转、生产运行、产品生产情况等。若申请人采取多板块经营方式，要分板块进行描述。（二）供销及结算情况描述申请人供应渠道的稳定性、集中度，详细说明主要供应商的名称、供货种类及占比、质量及价格条件、付款条件及结算方式，以及是否是申请人的关联企业等。对于钢铁制造、有色金属冶炼及加工、煤炭石油开采等加工类企业，要调查并说明申请人拥有的储量、原材料自给率。描述申请人销售络的健全性、有效性，详细说明主要销售对象的名称、销售种类及占比、议价能力、结算方式及销售款回笼记录，以及是否是申请人的关联企业等。三、授信客户财务及帐务情况（一）财务报表情况描述申请人财务报表审计情况。若经过审计，则调查并说明审计事务所的是否为我行认可、资质等级等；审计事务所若连续两年及以上发生变更的，则调查并说明变更原因以及对审计报告质量的影响。若申请人无法提供经审计的财务报表或对财务报表数据真实性有疑虑的，要对财务报表数据进行现场调查和核实，详细描述核实内容、过程及结果。编制财务数据简表如下：

私募股权投资基金管理公司设立方案

XX私募股权投资基金管理有限公司设立方案河北金烨栉地投资有限公司 2011年3月8日

目录我国房地产业的未来 (3) 我省房地产业的现状 (4) 管理公司基本情况 (6) 管理公司架构 (7) 4.管理公司注册地分析 (8) 天津市滨海新区 (8) 北京海淀区 (11) 河北石家庄 (12) 三地管理公司及基金设立条件简单对比 (14) 5.管理公司股东资格要求 (16) 公司设立流程 (17) 基本架构 (20) 基金宗旨 (20) 基金业务定位 (20) 基金运作流程 (21) 8.有关基金各方的法律关系 (22) 10.附件 (27) 公司的联系方式： (28)

1.房地产股权投资基金定义股权投资基金在我国通常称为私募股权投资，从投资方式角度来看，是指通过私募形式对未上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等多种方式，在企业价值获得提升后，出售持股获利的一种投资。房地产投资基金（有限合伙制）一般由一个负无限责任的普通合伙人(基金管理公司)和一个或多个负有责任的合伙人(基金投资者)组成,主要以私募的方式募集资金,并将所募集的资金用于房地产投资。在这种基金组织形式中,普通合伙人负责基金经营管理,并对基金债务承担无限责任;而有限合伙人拥有所有权而无经营权,也不承担无限责任。基金投资方向严格限定于房地产有关的证券(包括房地产上市公司的股票、房地产依托债券、住房抵押贷款债券等)和房地产资产等方面。房地产股权投资基金直接投资的房地产资产一般是能产生较稳定现金流的高级公寓、写字楼、仓库、厂房及商业住房等。

广发证券市场营销战略

广发证券营销战略恒祥南大街营业部广发证券，是首批综合类证券公司，前身是1991年9月8日成立的广东发展银行证券部，1996年改制为广发证券有限责任公司，有证券营业部网点223个，数量位列国内前三，网点遍布全国。保定市恒祥南大街营业部在保定市市场中占有以席之地，但是随着近两年西南证券、长江证券、大通证券等证券公司的强势进入，对我公司业务的进一步拓展造成很大的压力，尤其是证券经纪业务的市场的份额受到极大的打压。随着竞争的日益加剧，我公司要在一些主要业务上得到突破需要制定科学而有效的市场营销战略，作为一名市场开发部的客户经理，我凭着多年多年的探索和研究简要制定了一套市场营销战略。一.分析市场机会，选择目标市场在竞争激烈的买方市场，有利可图的营销机会并不多。企业必须对市场结构、消费者、竞争者行为进行调查研究，识别、评价和选择市场机会。营业须制定目标市场战略，经过市场细分和定位，针对不同的客户需要，提供不同的服务。企业应该善于通过发现消费者现实的和潜在的需求，寻找各种“环境机会”，即市场机会。而且应当通过对各种“环境机会”的评估，确定本企业最适当的“企业机会”的能力。对企业市场机会的分析、评估，首先是通过有关营销部门对市场结构的分析、消费者行为的认识和对市场营销环境的研究。还需要对企业自身能力、市场竞争地位、企业优势与弱点等进行全面、客观的评价。还要检查市场机会与企业的宗旨、目标与任务的一致性。对于证券公司来说，一个机构客户拥有的资金量是一个散户的十倍、上百倍，营业部的目标市场应重点定在机构客户等身上，这样才能创造更多的利润，针对这样的机构群体客户，营业部可以在服务上实行无差异的营销策略，诸如低佣金。是散户等客户难以享受的优惠。广发证券在保定市驻足多年，有着深厚市场基础和影响力，这对于今后的发展是有很大帮助的，我认为我公司应该着重于开发大客户，为其提供良好的服务。大客户有着比中小户多得多的资产，能够为公司带来源源不断的利益，很多管理者都知道“二八法则”，20%的客户能够为自己的企业带来80%的收入和利润。从“二八法则”出发，管理者应该想方设法扩大对这20％的客户的影响力。这样做，不仅比把注意力平均分散于所有的客户更容易，也更经济和高效。服务大客户有八大关键：第一，你要了解大客户；第二，你要分析你的竞争对手；第三，你要确定你的获利能力；第四，要制定服务大客户的计划和目标；第五，建立大客户的档案系统第六，你要把握服务的流程；第七，要维护双赢的关系；第八，执著的行动。这八个环节缺一不可。二. 3、确定市场营销策略企业营销管理过程中，制定企业营销策略是关键环节。企业营销策略的制定体现在市场营销组合的设计上。为了满足目标市场的需要，企业对自身可以控制的各种营销要素如质量、包装、价格、广告、销售渠道等进行优化组合。在营业部确定了自身所服务的细分市场和针对细分市场寻找到客户和产品的定位后，就是如何针对目标市场制定有效的营销组合策略了。营销组合策略包括产品策略、定价策略、渠道策略、促销策略。 1.产品策略广发证券恒祥南大街营业部拥有的产品有：A股、B股、债券、回购、封闭式基金、开放式基金。投资者需求的变化、国家政策法规以及证券市场的变动都会给营业部产品需求创造新的机会。市场中存在的风险仍具在不确定性，投资者如果没有进行分散投资带来的风

对公业务授信调查报告

对公业务授信调查报告本次授信（）本公司关联交易，（）须本公司董事会审议；属于（）集团客户授信，占用该集团客户授信额度一、申请人基本情况：（一）成立时间、经营历史、经营地址、经营范围、职工人数、历年所获荣誉, 与我公司历史合作记录等：（二）营业执照是否经年审、有效：□是□否；贷款卡是否经年审、有效：□ 是□否；是否须取得行业特许经营许可：□是，取得（有效期至）□否；（二）股份构成: （四）出资是否与注册资本一致且已到位：□是；□否，原因：（五）主要经营管理者简介（法人代表（负责人）、实际控制者名称，以及相互之间的关系、从业经历、管理经验，分析判断管理层的素质和能力）：（六）主要经营管理者、主要股东的信誉情况（个人品德、信用情况、涉诉情况）: 1、征信明细及情况说明：

2、申请人不良信用情况描述： 3、申请人是否拖欠税金： 4、当前本公司信用评价：（八）主体资格总体评价：□完全满足本公司要求；□基本满足本公司要求，存在一定瑕疵，说明：二、申请人经营情况调查：（一）申请人主导产品、经营模式、地理位置（含商业环境描述）、经营场所（含销售、服务及仓储区）取得方式、面积，经营条件（如生产设备的产能和技术先进性等）、专业人员人数、职业化程度（平均学历、从业年限）：（二）与主要上游合作情况（含合作方整体状况、合作年限、结算方式）：（三）与主要下游合作情况（含合作方整体状况、合作年限、结算方式）：（四）申请人主导产品历史销售情况：（五）经营周转情况：（六）目前有无已签订的有效合同、订单：（七）主要关联企业描述（主要控股、参股企业名称、注册资本、股份构成、主要经营范围及产品、盈利情况；关联企业间是否存在产业链关联关系，产品及价款的转移是否公允；是否存在资金的集中管理或相互占用，相互占用是通过交易形成还是借贷形成；母公司或兄弟公司是否给予融资担保支持等）：（八）未来几年重大投资计划、经营计划：（九）经营情况总体评价：□正常、呈平稳态势；□正常、呈上升态势；□基本正常，有一定下滑；□不正常，呈下滑态势

广发证券：从历史上三次抱团得到的经验

A股策略|定期报告 2017年5月14日证券研究报告 021-******** gfcj@https://www.360docs.net/doc/db8780522.html, 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明

图1：三次市场弱势中的“抱团” 图2：三次“抱团”的基金持仓 2、最好的防御就是进攻——弱市中被抱团的品种，都是不同时代背景下最强的“成长股”。在A股市场震荡或阴跌阶段，其整体盈利能力往往也是下降的。但是我们发现三次被抱团的板块，其盈利能力（ROE）不仅没有下降，反而发生了持续且明显的提升——虽然这些被抱团的板块有的是周期股、有的是消费股、有的是科技股，但是他们有一点是共通的：即都是当期盈利能力提升最快的板块，是不同时代背景下最强的“成长股”。

图3：被抱团行业的ROE 3、高成长性使得这些板块即使在抱团瓦解的时候，估值看起来都不贵。很多投资者认为抱团结束的信号应该是估值过高，但历史上被抱团的三大板块，由于他们在当时的成长性实在太好了，使得即使在抱团瓦解的时候估值看起来都不贵，甚至有的板块是“越涨越便宜”——“五朵金花”在2003~2004年的盈利复合增速一般都有50%到60%左右，而整个抱团时期的最高PE水平也没超过40倍；白酒在2011~2012年的盈利复合增速高达56%，而整个抱团时期的最高PE水平也就37倍；“白马股”整体在2012~2013年的盈利复合增速高达46%，而整个抱团时期的最高PE 水平也就29倍。图4：估值和盈利匹配程度

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 4、而最终导致抱团瓦解的因素是对高成长持续性的预期被打破，以及出现了有更强成长性的替代板块。2004年对“五朵金花”抱团瓦解的核心原因，在于当时政府通过紧缩政策对经济过热现象进行了严厉打压，使投资者对经济增长的预期由乐观转向悲观；2012年对白酒抱团瓦解的核心原因，在于“反腐”力度加大以及“塑化剂”事件，使投资者对白酒需求的预期由乐观转向悲观；2013年对“白马股”抱团瓦解的核心原因，在于部分公司三季报业绩低于预期（如长城汽车、歌尔声学、长春高新等），使投资者对“白马股”高成长的持续性开始产生怀疑。另一方面，同期也出现了有更强成长性的替代板块分流了原先抱团的资金——2004年下半年茅台、白药、苏宁等个股开始分流“五朵金花”的抱团资金；2012年下半年“白马股”开始分流白酒股的资金；2013年下半年传媒股开始分流“白马股”的资金。图 5：抱团板块的替代 5、反观当前，目前被抱团的“消费龙头股”自身条件已明显差于前面三次抱团的板块，更多是一种“稳定性溢价”以及“别无选择”在支撑抱团——当宏观环境的不确定性降低以及出现新的替代板块以后，抱团就会面临瓦解风险。从盈利能力的角度来看，过去三次被抱团板块的ROE 都是持续提升的，但是本次被抱团的“消费龙头股”至少目前来看ROE 仍在下行；从估值的角度来看，过去三次抱团板块的PEG 均小于1，而本次被抱团的“消费龙头股”PE 水平已达到23倍，但最新的一季报盈利增速也只有23%，PEG 已经等于1。因此可以说本次被抱团的“消费龙头股”其自身条件明显差于前三次抱团的板块，只是当前宏观环境面临巨大的不确定性，使得这些稳定增长的公司获得了“稳定性溢价”（类似于美国70年代的“漂亮50”），再加上很多人认为“卖了消费龙头不知道该买什么”，使得目前的抱团看起来还比较牢固。但是当未来国内宏观环境和政策环境的不确定性降低以后，这种“稳定性溢价”就会消失，抱团也就会面临瓦解风险（未来可能降低不确定性的事件有：经济复苏的证实或证伪、地产调控的效果检验、“十九大”的政策定调，等等）；此外，我们还需要密切留意接下里是否会有新的更有成长性的板块对其进行替代（对于潜在的替代板块，我们建议关注中报业绩有望见底反转的航空、电力、新能源汽车，以及ROE 有望持续回升的零售、高速公路、保险等行业）。

股权融资计划书两篇

股权融资计划书两篇篇一：股权众筹融资计划书一、名词释义 1.在本融资计划书中，除非另有说明，下列简称具有如下含义： 2.XX或茶舍： 3.沁园春茶业： 4.元、万元：指人民币元、人民币万元； 5.股份中心、中心、众筹平台：指XX股份转让中心有限责任公司； 6.领投人、中介机构、财务顾问：指四川XX投资有限公司；二、声明和承诺本融资计划书系基于发起人提供的相关材料整理而成，项目发起人王书保证所提供相关材料的真实性、准确性、完整性，承诺对该方案的虚假记载、误导性陈述或重大遗漏负连带责任。四川XX投资有限公司不对其提供材料的真实性、准确性、完整性及由此引起的任何直接或间接的后果承担个别或连带的法律责任。本融资计划书相关财务数据由四川XX投资有限公司采集，但其不对数据的真实性、准确性、完整性及由此引起的任何直接或间接的后

果承担个别或连带的法律责任。本融资计划书仅供XX股份转让中心（以下简称“中心”）使用，中心应保证不将该报告使用于与国家相关法律法规、规范性文件等规定不符的用途。四川XX投资有限公司不对中心不当使用本报告及由此引起的任何直接或间接的后果承担个别或连带的法律责任。三、众筹要素产品代码15ZC001 简称“XX”股权众筹最低募集额度总募集金额（300万元）的50% 封闭期2年四、众筹架构介绍出资15万元出资285万元（一）发起人基本情况本次众筹项目发起人王书，系XX投资人。王书个人简历：王书，女，生于1975年5月15日，汉族，四川省蒲江县人，大学文化，1990年7月至1993年7月蒲江中学学习，1993 年9月至1997年7月在XX工商学院工商管理系学习至毕业，1997 年9月至20XX年10月在XX东部报刊杂志社工作，20XX年11月至今从事茶叶研发、茶艺学习和茶叶销售工作。王书，20XX年正式进入茶叶行道，开了第一家只销售茶叶和茶具的

银行客户经理授信调查报告撰写培训

银行客户经理授信调查报告撰写培训小型生产企业授信审查要点一、信审人员在审查小企业授信时应遵循的基本原则一般情况下，小型生产企业具有以下几个特点：1.由家族控制，股东或实际控制人的行为对其生产经营具有决定性影响。2.企业规模较小，对上下游客户定价能力不强，经营较易出现波动，抗风险能力差。3.由于管理不够规范，财务报表往往不能真实反映其经营与盈利状况。因此对小型生产企业授信应遵循以下不同于大中型企业授信的原则：（一）现场考察与书面分析相结合的原则鉴于小企业授信的特殊性，信审人员应积极参与实地考察申请人的经营、管理状况、股东及主要管理者的管理能力，以便做出比较切合实际的评价。信审人员参与实际调查是贴近市场，提高小企业授信审查质量的必要手段，但客户经理是授信调查的第一责任人。（二）遵循定性分析和定量分析相结合，侧重定性分析的原则在小企业审查中要注重业务部门现场调查结果，不单纯依赖正式的财务报表。要结合申请人的主要生产、经营指标对其财务数据进行必要的修正。要定量与定性分析相结合，侧重定性分析结果。（三）遵循第一还款来源与担保并重的原则对小企业授信首先强调第一还款来源是否充足，但拥有对授信申请人具有控制能力强、价值稳定、变现能力强的抵押担保条件同样非常重要。二、小企业授信审查要点对小企业授信，除按我行大中型企业授信审查的基本要求进行审查外，应根据小企业授信审查的基本原则，结合小企业的特点，对申请人条件的合规性、调查要素的全面性、抵（质）押物价值认定及抵（质）押率的合理性、授信方案在法律方面的合规性（非专业意见）等提出审查意见。要对以下内容进行重点审查：（一）审查小企业股东及实际控制人的诚信情况这部分审查主要以定性审查为主。要对股东及实际控制人的发展历史、个人品行、信用状况、个人资产、负债状况、是否存在其他投资、从业经验、经营管理能力、有无对外担保进行审查。对家族背景进行审查、对股东个人审查判断主要基于定性判断，要求信审人员在业务部门调查结论的基础上，结合业务部们有关人员与小企业股东及实际控制人交往时间、结识过程、了解的深度、信审人员现场调查的感觉，做出审查评价。对于经办业务人员及相关领导与授信申请人是否存在利益关系要进行审查。（二）审查分析授信申请人所在行业情况申请人所处行业在当地具备明显产业集群特点的，首先要看小企业是否处于当地主流行业，该行业是否为我行支持的行业，我行对该行业中企业授信质量及授信总量是否在合理的

广发证券推行经纪人制度战略

广发证券推行经纪人制度战略第三章广发证券现行经纪人制度分析广发证券股份有限公司是国内首批综合类券商之一，是一家与中国资本市场一同成长起来的新型投资银行，公司致力于为客户提供创造性的服务。2001 年7月，由广发证券控股的锦州证券增资扩股为1亿元，这标志着我司向金融集团化迈出了关键的一步;2003年4月，由广发证券控股的福建省华福证券增资扩股为5.5亿元;2003年8月由广发证券股份有限公司作为主发起人设立的广发基金管理公司正式开业，注册资本为人民币1亿元。截止至2006年12月31日，公司注册资本为20亿元人民币，资产总额达342.65亿元，实现净利润12.27亿元。全系统营业网点规模达到200余家，员工总数逾3000人，服务客户近300万，托管客户资产超2000亿元。根据中国证券业协会的排名，自1994 年开始，广发证券一直稳居全国十大券商行列。据统计，2007年上半年，广发证券以31.35亿元的净利润排名全国第二位。广发证券之所以能取得如此骄人的成绩，主要原因是公司重视市场开拓和业务创新，公司各营业部业务开拓的主要手段就是推行证券经纪人制度，发展壮大其经纪人队伍。第一节广发证券现行经纪人制度一、证券经纪人的招聘、试用及培训证券经纪人是指经我公司考核合格后与我司签订经济合作合同，为我公司开发客户，并为客户提供信息咨询、投资指导等服务的人员。我公司的经纪人分为专职经纪人和兼职经纪人两种:专职经纪人是指专门为我公司从事客户开发与服务工作的人员，根据其业绩、工作表现、管理能力等，分为(初级)经纪人、高级经纪人和资深经纪人三级。兼职经纪人是指利用业余时间为我司开发客户的人员(本制度中所称经纪人除特别注明兼职外，均指专职经纪人)。各分支机构根据自身业务发展的需要，按照规定的条件组织经纪人招聘工作。为了避免业务冲突，业务总部所在地有多家营业部的中心城市，由业务总部统一招聘、统筹规划，但营业部可自行组织异地经纪人的招聘和管理工作; 一个省只有一家营业部的地区，营业部可自行组织招聘工作。经纪人面试或考察合格后，由招聘的分支机构进行试用。经纪人试用期为三个月，试用期满经考核符合要求，由分支机构与其签订经济合作合同，并以经纪人的身份服务于该分支机构，服务期限为一年。经纪人服务期满，经分支机构考核符合要求，双方协商可以续约，续约期限为一年。分支机构招聘的经纪人，首先要进行岗前培训。岗前培训的内容应包括证券基础知识、相关证券法律法规、投资技巧、岗位职责和操作流程等。岗前培训由分支机构自行组织，培训时间不低于巧天。培训考核合格后才能上岗运作。分支机构每年组织一至两次经纪人培训和考核，通过深化培训，将其培养成公司的投资理财专家。考核成绩作为其晋级的依据之一。二、证券经纪人的权利、义务经纪人在经纪活动中享受以下的权利:以我司经纪人的名义开发客户、为客户提供证券信息、投资咨询等服务;按有关规定获得底薪和绩效工资;享有协议书上的其他权利条款。经纪人在经纪活动中应当遵守以下规则:遵守国家的法律、法规和公司规定的其他行为规则;积极开发新客户，努力钻研证券业务，为客户提供优质服务;积极协助分支机构作好营销宣传工作:服从分支机构工作安排，并定期向

银行公司授信业务的调查报告

ⅩⅩ控股股份有限公司授信业务的调查报告第一部分借款人基本情况 1.基本情况 ⅩⅩ控股股份有限公司前身为ⅩⅩ有限责任公司，位于浙江省海宁县。该公司设立于 1997年8月25日，注册资本为人民币5,000万元。该公司于2003年6月6日整体变更为股份公司，其中钱怡松持股70.61%，为公司的第一大股东兼法定代表人和董事长。公司以“专注环保事业，创造美好生活”为使命，致力于为用户提供系统的工业烟尘污染治理解决方案。目前，公司的主营业务为袋式除尘器的研发、设计、生产和销售。其主要业务范围为国内环保企业，目前正致力于开拓海外市场。 2. 企业生产情况该公司是国内规模较大、技术领先、产品系列齐全、市场地位突出的袋式除尘设备生产企业之一。公司于2008年9月被浙江省科学技术厅等四部门认定为高新技术企业并获得《高新技术企业证书》。公司LCMG-Ⅱ高温长袋脉冲除尘器等5项产品经技术鉴定为“国际先进”产品，公司JWL 垃圾焚烧专用袋式除尘器、N-pln烟气净化过滤器、JDL长袋脉冲除尘器等19项产品经鉴定为“国内领先”产品，ZMC脉冲袋式除尘器等17项产品经鉴定为“国内先进”产品。截至2012年6月30日，公司拥有专利52项，其中发明专利4项，实用新型专利42项，外观设计专利6项。自设立以来，该公司一直专注于袋式除尘器的研发、设计、生产和销售，主营业务未发生变化。目前，公司正积极开拓新兴的烟气脱硝设备市场，加强对烟气脱硝相关技术的研发投入，以进一步增强公司未来的可持续发展能力。 3. 管理者素质公司领导班子共9人，其中总经理1人，副总经理2人，监事会人员3人，独立董事3人。总经理钱怡松，硕士研究生学历，高级工程师、高级经济师，从事该行业工作20年。将ⅩⅩ发展到拥有北京、杭州两家分公司，江西ⅩⅩ分厂、海宁尖山新区分厂和总公司，员工近千人的规模企业。第二部分借款人经营活动分析 1.总体情况最近三年，公司营业收入逐年增加，2010年、2011年分别较上年增长16.73%和13.04%，分别达到 4.37亿元和 4.94亿元，年均复合增长率为14.87%；净利润逐年增加，2010年、2011年分别较上年增长35.07%和45.03%，达到3900万元和5400万元，年均复合增长率为39.96%。2012年1-6月，公司营业收入和净利润较2011年1-6月有所下降，下降幅度分别为0.71%和9.68%。主要受宏观经济形势影响，下游行业不景气导致部分客户资金紧张，不能按时支付设备进度款，预收账款比例亦有所下降。 2.生产销售情况目前ⅩⅩ公司已经形成了覆盖全国的销售网络，东部地区销售份额稳定增长，西部地区销售日趋增加，其前景乐观。从ⅩⅩ公司的产品定位上看，由于ⅩⅩ公司的产品主要是由客户定制再生产的，因此其产品价格差距较大，但这也体现了该企业再营销上面的差异化定位。总体上讲其经营状况还算是良好的，能够生产出高端的产品，符合国家标准，以差异化的产品进行销售。从经营循环上看，上游环节公司主要的原材料是钢铁、滤袋和机电配件。这些行业的价格近年来波动较大，对公司的原材料采购会造成一定的影响。下游环节上看，由财务分析表

上海股权投资基金有限公司发展规划书

上海股权投资基金有限公司发展规划方案（拟）一直以来，我国房地产行业的高速发展严重依赖于银行的贷款，企业的融资渠道十分狭窄。而房地产作为一个典型的资金密集型的产业，随着近年来土地成本的不断上升，市场对产品品质的要求不断提高，房地产项目的投资规模越来越大。过于单一的融资方式已经越来越难以满足房地产行业发展的需要。尤其是在楼市调控的政策背景下，企业通过传统的银行融资越来越难。房地产行业迫切需要改变传统的融资方式，融资渠道的多元化已经成为房地产行业是否能够持续、健康发展的关键因数。市场需要通过创新为房地产提供新的融资渠道，而房地产投资基金正是作为房地产金融的一种创新，它的出现将为房地产行业提供新的资金来源，缓解上述矛盾。也正因为市场的巨大需求为房地产投资基金提供了生存和发展的土壤。房地产投资基金是从事房地产的收购、开发、管理、经营和营销获取收入的集合投资制度。它可以被看成是为投资者从事其自身的资金和管理能力所不能及的房地产经营活动的一种融资形式。房地产投资基金通过发行基金证券的方式，募集投资者的资金，委托给专业人员专门从事房地产或泛地产抵押贷款的投资，投资期限较长，追求稳定连续性的收益。基金投资者的收益主要是房地产基金拥有的投资权益的收益和服务费用，基金管理者收取代理费用。以获得投资收益为目的的房地产投资基金的提供者之所以不采用“单个投资制度”直接投资房地产项目，而是通过“集合投资制度”间接从事房地产投资，是因为房地产投资基金具有流动性高、变现能力强、集合投资、专家管理、分散风险、降低交易成本、运作规范的特点，具有“单个投资制度”所无与伦比的制度优势。

上海股权投资基金有限公司（以下简称“基金公司”）拟以资本为纽带，为投资企业提供全方位的增值服务，帮助投资企业跨越式发展，实现企业和投资者共赢、业内一流的发展格局。一、发展定位 1、聚集资本，发挥资本协同效应房地产做为资金密集型的行业，小量资金根本无法支持前期巨大的现金流出。面对房地产行业的高额回报率，中、小量资本望洋兴叹。在基金公司投资的过程中团结了很多中小投资者，以资本为纽带，保持了良好的合作伙伴关系。在股东广大的资源平台上，更有条件来整合资本，按“谁投资，谁受益”的原则，科学管理、精选项目，共享地产项目高成长所带来的高回报，充分发挥资本的协同效应。 2、依托品牌、整合资源、管理协同股东已形成强大的品牌优势，一整套开发经营理念形成了强大的竞争优势。目前，房地产市场的发展也呼唤品牌企业的出现。品牌效应可以带来企业经营成本的下降和市场占有率的进一步提高。因此，以一个强有力的品牌为纽带，带动、盘活各类分散的资源以形成合力，是现代企业实现高速发展的必然选择。依托基金公司股东品牌，以基金公司为投融资平台，把独立、分散的资源高效率加以整合，团结房地产行业投资者、行业链上下游相关企业、金融机构，引进先进经营理念，谋求管理协同。 3、开展资本运营，实施外部扩张战略基金公司将在股东产业经营基础上，开展广泛的资本运作，吸收先进的市场基金运作理念，不断实现创新模式的发展。通过兼并、重组、信托、内保外贷等形式壮大资本实力，扩张产业版图。

组建私募股权投资基金公司计划书

一、基金的架构当前国内的私募股权投资基金主要有三种组织架构：公司制、合伙制和信托制。本方案一并介绍该三种架构，并简要比较三种架构的特点。根据国际成功的经验和国内基金的发展趋势，我们建议优先选择合伙制架构。（一）架构 1、架构一：公司制公司制基金的投资者作为股东参与基金的投资、依法享有《公司法》规定的股东权利，并以其出资为限对公司债务承担有限责任。基金管理人的存在可有两种形式：一种是以公司常设的董事身份作为公司高级管理人员直接参与公司投资管理；另一种是以外部管理公司的身份接受基金委托进行投资管理。公司制基金的组织结构图示如下：

投资人投资人投资人投资人公司股东会董事会基金管理人 2、架构二：有限合伙制合伙制基金很少采用普通合伙企业形式，一般采用有限合伙形式。有限合伙制基金的投资人作为合伙人参与投资，依法享有合伙企业财产权。其中的普通合伙人代表基金对外行使民事权利，并对基金债务承担无限连带责任。其他投资者作为有限合伙人以其认缴的出资额为限对基金债务承担连带责任。从国际行业实践来看，基金管理人一般不作为普通合伙人，而是接受普通合伙人的委托对基金投资进行管理，但两者一般具有关联关系。国内目前的实践则一般是基金管理人担任普通合伙人。有限合伙制基金的组织结构图示如下：

普通合伙人投资人投资人投资人合伙人会议基金管理人 3、架构三：信托制信托制基金由基金持有人作为委托人兼受益人出资设立信托，基金管理人依照基金信托合同作为受托人，以自己的名义为基金持有人的利益行使基金财产权，并承担相应的受托人责任。信托制基金的组织结构图示如下：

银行信贷产品调研报告(完整版)

报告编号：YT-FS-1150-66 银行信贷产品调研报告 (完整版) After Completing The T ask According To The Original Plan, A Report Will Be Formed T o Reflect The Basic Situation Encountered, Reveal The Existing Problems And Put Forward Future Ideas. 互惠互利共同繁荣 Mutual Benefit And Common Prosperity

银行信贷产品调研报告(完整版) 备注：该报告书文本主要按照原定计划完成任务后形成报告，并反映遇到的基本情况、实际取得的成功和过程中取得的经验教训、揭露存在的问题以及提出今后设想。文档可根据实际情况进行修改和使用。为了更好的设计我们公司的产品，我们对北京市的银行信贷产品做了初步的调研。现将调研情况报告如下：一、调研时间二、调研对象北京市银行信贷产品三、调研方式以个人贷款和企业贷款为主 4、调研内容 10月8日我们将北京市的中资银行做了收集：中国民生银行、中国邮政储蓄银行、华夏银行、交通银行、招商银行、兴业银行、中信银行、光大银行国家性在京银行，以及**发展银行、浦东发展银行、广发

银行、渤海银行、浙商银行、**银行、**银行、上海银行、北京银行、北京农商银行地方性在京银行，10月9日-12日我们分为两组分别以个人房贷、车贷、个体工商户、中小企业的身份对所收集的18家银行的信贷产品做了调研，经过两次晨会的总结与探索调研，将调研结果进行总结分析如下： (1)银行信贷产品的共同点：所调研银行的信贷业务绝大多数以个人(公司)名下的房产做抵押，以基准年利率的20-30%上浮为标准，按息月付到期一次性付本的还款方式，为银行提供个人的身份证、户口本、结婚证(有配偶);公司的基础资料、财务资料，向银行提出房产评估值的50-70%的XX 年以下的贷款申请，银行根据申请条件以及贷款方的信用条件对其进行1-5周的审核后为贷款方为个人(公司)提供贷款业务，并提供后期跟踪服务;除个别银行外基本不做股权融资。 (2)银行信贷产品的不同点： 1.贷款额度：

私募基金管理人展业计划书

私募基金管理人展业计划书 -----展业计划书精品篇一、公司简介汇添富基金以下简称“公司”）经****市上城区市场监督管理局核准，于2017年7月20日成立。公司依托国家相关法规，遵循创新理念专注于私募股权投资领域，是一家现代化金融服务企业。我们的团队成员来自于金融、财务、高科技等行业精英人才，在各自的领域中均有丰富的从业经验，具有较高的行业地位。专业的团队为投资者提供一系列的金融服务，帮助投资者实现财富的稳健增长。公司的投资理念是价值投资和稳健投资。价值投资——从产业的发展趋势和企业自身的资源禀赋来分析企业的发展前景，从而建立动态的价值评估体系。自下而上与自上而下相结合，发掘优质投资标的。精准掌握市场节奏，择时择势，享受企业高成长带来的收益。稳健投资——公司专注稳健投资，将风险防范置于首位，在此基础上兼顾组合的盈利空间和流动性。经营宗旨：以公司发展战略为指导，加强对新材料、新农业、高新技术产业、智能制造等行业的研究，探索和打造投资创新模式，实现对社会资本的有效整合。高管团队：本基金的管理团队成员在实业公司、资产管理公司、私募基金管理公司等多个领域拥有多年的实战经验，在基金管理与运作等方面具有较强的专业性优势和较丰富的实操经验。企业文化诚信、专业、价值。

二、公司的组织架构根据《中华人民共和国公司法》及相关规定，公司股东签署了《公司章程》，设置了股东会作为公司最高权力机构；公司不设董事会，设执行董事一名，负责公司经营相关事务；公司不设监事会，设监事一名，负责对公司的运营进行监督；公司设总经理一名，负责公司日常业务的经营管理；并根据公司的运营需要设置了行政管理部、财务部、投资管理部、风险控制部等职能部门，具体如下：上述4个日常职能管理部门的人员组成及职责具体如下：（一）投资管理部共2人，其中投资总监1名，投资经理1名。部门职责：负责自有资金投资事宜；基金拟投资项目立项、投资管理和后期管理等事宜；收集、整理、归类和保管各项业务相关资料；研究开发新业务品种、业务模式等。（二）风险控制部共1人，为风控总监。部门职责：负责执行公司风险管理制度、落实风控工作计划；按照公司相关制度要求组织业务审批、对项目进行风险管理、合规管理和投后管理并出具项目风险评定书等；组织实施投决委、总经理安排

股权投资流程

私募股权投资一般流程 1.1项目初审项目初审往往是私募股权基金投资流程的第一步。初审包括书面初审和现场初审两个部分。书面初审以项目的商业计划书为主，而现场初审则要求私募股权基金拥有熟悉相关行业的人员到企业现场走访，调研企业现实生产经营、运作等状况。 ◆书面初审私募股权基金对企业进行书面初审的主要方式是审阅企业的商业计划书或融资计划书。私募股权基金需要了解项目的基本要件，包括项目基本情况、证件状况、资金投入、产品定位、生产过程的时间计划保证等，其真正关注的集中于商业计划书的一部分内容，即企业和企业主的核心经历、企业的项目概况、产品或服务的独创性及主要顾客群、营销策略、主要风险，尤其融资要求、预期回报率和现金流预测等数字内容更是私募股权基金需要重点考察的内容。同时，还应特别关注企业优质的管理模式、发展计划的高增长率、潜在的成长性和企业规模等。投资者会从投资组合分散风险的角度来考察一项投资对其投资组合的意义。因此，私募股权基金本身需要具备相应的财务知识或数据分析的专业人才，以便根据企业商业计划书作适当调整后精确测算投资的回报率，判断是否满足基金的投资需求。 ◆现场调研私募股权基金在仔细审查过企业的商业计划书后，如果认为初步符合私募股权基金的投资项目范围，一般会要求到企业现场实地走访。这一过程中，私募股权基金主要的目的是将上述书面调查得出的信息与现场调研相互印证。对企业生产经营情况有一个感性认识，如生产性企业的生产线是否正常运转，管理是否规范，企业客户数量与质量如何，客户对企业的服务是否满意等。 1.2签署投资意向书通过项目初审，投资者往往就要求与企业主进行谈判。本轮谈判的目的在于签署投资意向书，因此谈判的主要内容围绕投资价格、股权数量、业绩要求和退出安排等核心商业条款展开，双方就上述核心条款达成一致后，才有进行下一步谈判的可能和必要。同时，本轮谈判的过程中仍然可能穿插进行一些类似现场考察、问卷调查的程序，以便投资者进一步评估企业的投资价值。若涉及一些商业秘密的问题，企业主可能要求投资者先行签订保密协议，并在满足投资者了解企业目的的基础上尽量少地披露企业商业秘密。当双方就核心商业条款达成一致后，就可以签订投资意向书，一般称为Term Sheet，内容就是一些已经确定的核心商业条款，这些条款在签署正式收购协议时一般不能修改。 1.3尽职调查尽职调查，也称谨慎性调查，一般是指投资人在与目标企业达成初步合作意向后，经协商一致，投资人对目标企业一切与本次投资有关的事项进行现场调查、资料分析的一系列活动，主要包括财务尽职调查和法律尽职调查。 ◆财务尽职调查财务尽职调查主要是指由财务专业人员针对目标企业中与投资有关的财务状况的审阅、分析等调查。财务尽职调查可分为对目标企业总体财务信息的调查和对目标企业具体财务状况的调查，具体而言包括被投资企业会计主体的基本情况、被投资企业的财务组织、被投资企业的薪酬制度、被投资企业的会计政策及

授信后调查报告

授信后调查报告篇一：某公司的授信调查报告 (1) 借款人经营情况分析借款人经营情况总体描述上海***有限公司是由***股份有限公司和*** EUROPE 共同出资成立的中外合资公司，于XX年7月??松江进出口加工区车墩分区，占地面积万平米，职工人数15名。公司专业从事锂离子、镍氢、镍镉等二次充电电池的研究、开发、制造和销售的高新技术企业。一）行业背景： 1995年之前，世界上的二次充电电池市场基本为三洋、松下、索尼等日本企业所垄断，比 ***从一家２０人的小厂迅速发展成为目前二）母公司概况： XX年7月31日***在香港联交所主板正式挂牌交易，募集资金约16亿元港币，创下 54支H股最高发行价记录，并入选为香港H股指数成分股。***并于当年被全球权威刊物《亚洲货币（ASIA）》评为“最佳新上市公司管理奖”第一名，并被全球权威刊物《财富（THE ASSET）》评为“XX年***的成功上市是亚洲以至于全球财经的重要里程碑，它也表明了中国民营企XX年5月29日，股价上涨到港币46元左右，XX年每股盈利港币元。 ***的两大主要业务分别为IT零部件业务及汽车业务，

其中IT零部件业务主要由二次充 XX年该集团总销售额为亿元，净利润达***连续几年获“中国优秀民营科技企业”、“广东省优秀民营企业”等称号，列深圳推荐企业榜首。最***凭借自身IT产业的实力以及在汽车产业内蓬勃发展的态势，在“环球企业家高峰论坛”上获得了论坛XX年度大奖。该公司股票在香港 XX年每股盈利港币元，截至5月29日，股价上涨到港币元左右，另外，集团已将手机部件业务分拆，归整至***实际控股的***电子公司，该公司预计今年底将在香***一直是深圳众多中外银行极力营销170亿,主要包括有中行35亿元，农38亿元，建行21亿元，国开行21亿元，进出口行18亿元等，05年也被核准了以农行和建行为主承销商的亿元短期融资券额度，已发行亿元，公司在银行同业的融资能力非常强。是深圳地区国内外银行竟相争XX年整个集团销售收入将突破260亿元，利润突破20 (来自: 小龙文档网:授信后调查报告) 三）子公司概况：上海***主营业务是研发、制造和销售二次充电电池，产品包括锂离子、镍镉、镍氢等充电电池，主要用MP3、无绳电话、电动工具、电动玩具等领域，在各种设备中手机占二次充电1000家，主要客户均属上述领域的国际知NOKIA、波导、TTI、乐声、菲利浦、TCL、博世、SONY、松下、爱立

中国光大银行授信调查审查报告(模版)

中国光大银行流动资金贷款（一般行业）授信调查报告客户名称：注册地：呈报行：呈报日期: _____ /_/— 主办人：联系: 协办人：联系：

借款人组织架构关系

贷款用途：授信用途应具体明确，且授信品种应与授信用途和付款方式相对应。如果本次申请一类隼团客户总额度，并且能够细分，则在此列出各成员公司的额度分配表。如果是成员公司领用一类隼团客户总额度，则在此说明一类隼团客户总额度的批复以及已用和可用颉度。贸易融资业务方案: 提款及还款方式：提款与还款方式应该与客户的资金需求匹配，明确一次或多次提款，一次或多次还款，以及提款与还款的大致时间。

［企合作关系

第一还款来源分析借款人经营情况分析借款人经营情况总体描述通过以下5个方面对借款申请人经营情况进行描述: 1、行业的背皋、企业规模、历史沿革、主营业勞及在债券市场和股崇市场的融资能力； 2、所处发展阶段和行业地位，产品的特性以及主要产品在总销售收入和毛利的占比情况； 3、以前年度主要业绩； 4、生产设备、技术水平的先进性分析； 5、企业竞争能力分析 A. 主要竞争对手的市场份额、竞争优勢等； B. 本企业的核心竞争优势，并与主要竞争对手相比较； C. 对于一般规模企业，可能无法提供具体竞争对手、市场排名等信息，则应着重分析该借款申谙人的经营特色和在该行业中的核心竞争力。重大事项描述借款申请人已经或将要发生的重大事项，及其对企业资金、效益以及竞争力等方面的影响。重大事项包括重大重组改制、重大建设项目、重大或有项目或对外担保责任风险、重大法律诉讼、重大事故与赔偿等。

股权投融资计划书

股权投融资计划书股权投融资计划书股权投融资计划书一、企业融资策划企业融资策划和投资策划是在逻辑上和目的上互生互逆的，在商性思维过程中相辅相成的概念与行为，不能孤立论述。为更适应大多数人的习惯认知，在这里仍然沿用“融资策划”的概念，对应论述同时存在的一组策划思维。就像商务策划课程所要求的，任何融资策划书都必须有两个版本：融资策划和投资策划——一样，只有对应整合阐述，才能更完整，更辨证。二、登尼特企业融资策划具体内容 1、寻找投资者，解决资金问题登尼特利用全球的资源，为有资金需求的企业或个人提供资金筹集、融通服务，为企业寻找合适的投资者，如果你项目需要资金，或者企业发展需要融资，登尼特可以帮您通过不同的途径来解决后顾之忧。 2、寻找可行性的项目，使有资金客户的资源得到有效利用登尼特利用全球的资源，为客户寻找合适的投资项目，如果你有大量的资金，或者有大量的无形资产，登尼特可以在全球范围内为你提供更好的服务。 3、实现投资者和融资者的有效配对

登尼特利用自己全球的服务、系统平台，为投资者和融资者的`资源得到合理的配对，实现有效的配置。 4、项目包装登尼特面向各行业各地区具有各种融资调研、投资调研、情况调研等项目调研需求的机构、企业或个人，提供对专项项目、行业发展、企业发展、企业内外环境、产品与市场、资源等方面进行调查、分析、研究、评测的专业化服务。 5、融资上市登尼特以投行技术、财务技术、管理技术、法律技术为根本，以专业技术人员为基础，为企业上市前提供必要的辅导。三、登尼特投资融资方案策划 1、企业投资策划人们进行投资的目的无非是为了增加自己的财产，或为了保护现有利益而进行避险，而具体投资的方式和投资工具则有很多。首先，总的来讲要确认投资的思路：为对内扩大再生产奠定基础，即购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金；对外扩张，即对外股权、债权支付的现金。其次，主要投资方式的选择，金融市场上买卖的各种资产，如存款、债券、股票、基金、外汇、期货等，以及在实物市场上买卖的资产，如房地产、金银珠宝、邮票、古玩收藏等，或者实业投资，如个人店铺、小型企业等。 2、企业融资策划